TRUSTウェルス・アドバイザリー株式会社※が承ります。口座をお持ちのお客様は、担当者までご連絡をいただきますようお願い申し上げます。びUBS銀行と三井住友信託銀行の銀行代理業務の業務委託契約に基づく銀行代理業者です。共和党は下院を制すると予想されるが、上院をめぐる情勢は接戦が続いている。投票所か郵送かを問わず、投票率が結果を左右することになるだろう。今回の選挙戦で有権者が重視する政策は何か?毎回11月の投票が近づくと、有権者の間で経済情勢への注目度が高まる。それは今年も例外ではない。米調査会社ピュー研究所が8月に実施した調査では、回答者の75%超が支持候補者を決定する上で経済対策を最も重視すると回答した。共和党員と「共和党寄り」有権者の10人中9人が、経済対策が最も重要だと回答した。民主党員と「民主党寄り」有権者も、3分の2が同じ回答をしている。このことから、党派に関係なく、経済情勢が引き続き有権者に響くことが示された1。犯罪と治安も重視されるようになっている。政治サイトのポリティコと調査会社モーニング・コンサルトが最近行った世論調査では、75%超が暴力犯罪が大きな問題であると回答した2。共和党の候補者は、今回の議会選挙戦で、インフレと治安に加えて移民問題も重視している。関する米連邦最高裁の判決が発表されると、支持率の低い大統領の乏しい実績に意気消沈していた民主党支持層の士気が高まり、選挙戦の様相は一変した。最高裁判決が下された直後にピュー研究所が実施した調査では、民主党員が医療保険制度と中絶の権利を引き続き重視しており、一部では経済よりも重視されている向きがあることが明らかになった。最高裁判決が出された後は予備選挙への参加が増え、民主党の候補者への投票率は予想を上回った。中間選挙の投票率は、一般的に、現役大統領の所属政党とは異なる党の支持者の方が高くなる。従って、今年の選挙結果は、民主党が歴史が示唆するよりも多くの支持者に投票を促すことができるかどうかにかかっているかもしれない。地政学リスクは今回の選挙で重要な要素なのか?外交政策と地政学リスクは有権者の判断に影響を与える可能性があるが、影響の程度は中間選挙よりも大統領選で強くなる。ジョージ・W・ブッシュ大統領とジョン・ケリー上院議員が戦った2004年の大統領選が良い例だ。ついて両候補が頻繁に議論を交わした。ロシア・ウクライナ紛争における米国のウクライナ支援は引き続き国民から高い支持を得ており、米国が中国に対して敵対的姿勢を強めていることも同様に支持されている3。今回の中間選挙では、有権者は米国経済という観点から地政学を見る可能性が高いと考える。インフレ率は依然として高く、物価上昇局面は米連邦準備理事会(FRB)の当初の予想よりも長引く様相だ。石油輸出国機構(OPEC)と非加盟の産油国で構成するOPECプラスが下した減産の決定はすでに燃料価格の反発を招いており、これによってバイデン大統領が有権者にインフレ率が低下しつつあると納得させることは難しくなるかもしれない。連邦政府の財政赤字はどうなるか?財政赤字の規模と範囲は数十年にわたって何度も繰り返されてきた政治問題だが、ごく最近までその政治的な意味合いは低下していた。10年超にわたって超低金利が続き、低コストで財政赤字の穴埋めができたからだ。ところが、議会がパンデミック関連の経済対策で3.4兆米ドルの追加債務を負ったことで、累積赤字は前例のない水準に増加した。長期化する高インフレに対するFRBによる後手ながらも積極的な措置によって、今後のシナリオが変わり始めている。債券利回りの上昇で、連邦債務の返済コストがますます高くなってきた。米連邦政府の公的債務残高は、1月に30兆米ドルを超えた後、わずか9カ月で31兆米ドルを超えている4。米議会予算局(CBO)は5月、予算の修正措置を図らないと今後10年での利払い金額が8兆米ドルを超えるとの見通しを発表した。CBOが今年初めに予想していた水準よりも金利が1%高くなると(実際そうなっているが)、公的債務残高の利払いは2032年までにさらに2兆4,000億米ドル増える5。赤字削減を成功させるには超党派の妥協が必要だが、この種の合意が得られる可能性は限定的だ。米ドルが基軸通貨であるため、米国は厳格な財政規律をとる必要からは免れているものの、財政赤字が拡大すると将来世代への財政負担が大きくなり、次の危機が起きたときの選択肢が狭まることになる。countdown”(2022年10月18日付)を一部翻訳・編集した日本語版として2022年11月4日付でリリースしたものです。本レポートの末尾に掲載されている「免責事項と開示事項」は大変重要ですので是非ご覧ください。過去の実績は将来の運用成果等の指標とはなりません。本レポートに記載されている市場価格は、各主要取引所の終値に基づいています。これは本レポート中の全ての図表にも適用されます。日銀は市場予想通り現行の政策を維持し、政策金利である無担保コールレートを0.25%に据え置いた。流れは頓挫せず衆院選で、与党は過半数を割り込んだ。静止軌道?最近の米国の経済指標は、ノーランディング(無着陸)を示唆している。プライバシー・ステートメント本ウェブサイトにはUBS証券株式会社が過去において発行したレポートも一部掲載されています。TRUSTウェルス·マネジメント株式会社はUBS証券株式会社のウェルス·マネジメント事業を継承し、2021年8月に業務を開始しました)。TRUSTウェルス・マネジメント株式会社(以下、「当社」)が翻訳・編集等を行い、作成したものです。英文の原文と翻訳内容に齟齬がある場合には原文が優先します。本コンテンツが英文で作成されている場合は、英語での内容をお客様ご自身が十分理解した上でご投資についてはご判断していただきますようお願いいたします。本コンテンツは、当社のほか、UBS銀行東京支店を通じて配布されることがあります。Group内の様々な部門、グループ、人員は相互に独立して別個のリサーチ資料を作成・配布することがあります。Managementが作成しています。Bankが作成しています。Managementが作成しています。モデルの想定、バリュエーション算出方法などのリサーチ手法と格付けシステムはリサーチ組織ごとに異なることがあります。除いては、投資推奨、格付け、価格見通し、バリュエーションは各個別のリサーチ組織間で異なる、または矛盾する場合があります。各リサーチ資料のリサーチ方法や格付け制度の詳細については各リサーチ資料をご参照下さい。すべてのお客様が各組織が発行するすべての資料を入手できるわけではありません。各リサーチ資料は作成した組織の方針および手順に則っています。本コンテンツを作成したアナリストの報酬はリサーチ・マネジメントおよびシニア・マネジメントのみによって決定されます。Group全体の収益と関係することがあります。本コンテンツは情報提供のみを目的としたものであり、投資やその他の特定商品の売買または売買に関する勧誘を意図したものではなく、金融商品取引法に基づいた開示資料ではありません。考慮したものでもありません。銘柄の選定はお客様ご自身で行って頂くようお願い致します。本コンテンツに掲載された情報や意見はすべて当社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その正確性または完全性については、明示・黙示を問わずいかなる表明もしくは保証もいたしません。本コンテンツに掲載されたすべての情報、意見、価格は、予告なく変更される場合があります。過去の実績は将来の運用成果等の指標とはなりません。本コンテンツに記載されている資産クラスや商品には、当社で取り扱っていないものも含まれることがあります。一部の投資は、その証券の流動性が低いためにすぐには現金化できない可能性があり、そのため投資の価値やリスクの測定が困難な場合があります。先物およびオプション取引はリスクが高いと考えられ、一部の投資はその価値が突然大幅に減少する可能性があり、現金化した場合に損失が生じたり、追加的な支出が必要になったりする場合があります。為替レートの変動が投資の価格、価値、収益に悪影響を及ぼす可能性があります。関する専門家にご相談の上でのお客様のご判断により、行っていただきますようお願いいたします。当社では税務、法務等の助言は行いません。おける国内株式等の売買取引には、約定代金に対して最大1.10%(税込)、外国株式等の売買取引には、約定代金に対して最大1.375%(税込)の手数料が必要となります。取引(店頭取引やトストネット取引等の立会外取引、等)を行う場合には、個別にお客様の同意を得ることによりこれらを超える手数料を適用する場合があります。この場合の手数料は、市場状況、取引の内容等に応じて、お客様と当社の間で決定しますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。これらの株式等の売買取引では手数料に消費税が加算されています。外国株式の取引には国内での売買手数料の他に外国金融商品市場での取引にかかる手数料、税金等のお支払いが必要となります。国により手数料、税金等が異なります。株式は、株価の変動により損失が生じるおそれがあります。外国株式は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。不動産投資信託は、組み入れた不動産の価格や収益力などの変化により価格が変動し損失が生じるおそれがあります。)を当社が相手方となりお買い付けいただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。債券は、金利水準の変動等により価格が上下し、損失を生じるおそれがあります。外国債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。当社における投資信託のお取引には、直接ご負担いただく手数料としてお申込み金額に対して最大3.3%(税込)の購入時手数料がかかります。換金時に直接ご負担いただく費用として、国内投資信託の場合、換金時の基準価額に対して最大0.3%の信託財産留保額を、外国投資信託の場合、換金時の一口当たり純資産価格に対して最大5.0%の買戻手数料をご負担いただく場合があります。投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、信託財産の純資産総額に対する運用管理費用(信託報酬)(国内投資信託の場合、最大2.20%(税込、年率)。外国投資信託の場合、最大2.75%(年率)。)のほか、運用成績に応じた成功報酬をご負担いただく場合があります。その他の費用を間接的にご負担いただく場合があります。その他費用は運用状況等により変動するものであり、事前に料率・上限額等を示すことができません。投資信託は、個別の投資信託ごとに、ご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とするため、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動し、損失が生じるおそれがあります。投資一任運用サービス(以下、当サービス)」のお取引には、投資一任契約の運用報酬として、お客様の契約期間中の時価評価額に応じて年率最大2.20%(税込)をご負担いただきます。その他、投資対象となる投資信託に係る運用管理費用(信託報酬)や諸費用等を間接的にご負担いただきます。現地手数料等が発生し、これらの金額は個別の取引の決済金額に含まれます。運用報酬以外のこれらの費用等の合計額は運用状況により異なるため、事前にその料率・上限等を示すことができません。当サービスによる運用は投資一任契約に基づく運用を行いますので、お受取金額が投資元本を下回ることがあります。これらの運用の損益はすべてお客様に帰属します。外貨建て有価証券を円貨で受払いされる場合にかかる為替手数料は、主要通貨の場合、当社が定める基準為替レートの0.5%または0.5円のどちらか大きい方を上限とします。非主要通貨の場合には、基準為替レートの1%を上限とします。預入時に他通貨から預け入れる場合、あるいはお受取時に他通貨に交換する場合には、本契約とは別に為替取引を行って頂く必要があり、その際には為替手数料を含んだレートが適用されます。外貨預金には、為替変動リスクがあります。為替相場の変動により、お受取時の外貨金額を円換算すると、当初払い込み外貨金額の円換算額を下回る(円ベースで元本割れとなる)リスクがあります。Group内の他の企業(またはその従業員)は随時、本コンテンツで言及した証券に関してロングまたはショート・ポジションを保有したり、本人または代理人等として取引したりすることがあります。本コンテンツで言及した証券の発行体または発行体の関連企業に対し、助言または他のサービスを提供することもあります。すべての権利を留保します。事前の許可なく、本コンテンツを転載・複製することはできません。いかなる理由であれ、本コンテンツを第三者に配布・譲渡することを禁止します。TRUSTウェルス・マネジメント株式会社は、本コンテンツの使用または配布により生じた第三者からの賠償請求または訴訟に関して一切責任を負いません。Reserved.UBSのウェブサイトに遷移します。(3秒後に自動で遷移します)三井住友信託銀行のウェブサイトに遷移します。(3秒後に自動で遷移します)。