日経平均株価が11月6日、バブル崩壊後の最高値を更新した。榊原正幸氏は「今後は日経平均株価が高止まりする可能性がありますが、株価の再度暴落、つまりコロナショックの二番底がやってくる恐れもある」と指摘する――。教える「お金の増やし方」の教科書』(PHP研究所)の一部を再編集したものです。写真=iStock.com/DragonImages※写真はイメージです全ての画像を見る(3枚)株価の大暴落は「10年に一度」くらいの頻度で起こっている株価の大暴落に関しては、それを扱うだけで1冊の本が書けてしまうくらい奥が深いテーマです。株価の大暴落に関して研究することには、大きな意義があります。株価の大暴落は実は「10年に一度」くらいの頻度で勃発してきているからです。リーマンショックの時に、アメリカのFRBの前議長だったグリーンスパン氏が、リーマン・ブラザーズの破綻に端を発した金融危機(=リーマンショック)のことを「100年に一度の危機」と述べました。この発言があまりにも有名になり、リーマンショック級の株価暴落も、あたかも「100年に一度」の出来事であるかのように印象づけられました。事実はどうかというと、そうではないのです。戦後以来の70年間において、株価の大暴落は「10年に一度」くらいの頻度で勃発しています。少なくとも、日経平均株価については、それが事実です。ここでは、まずこの事実をつまびらかにしてみましょう。「バブル崩壊」以前の株価大暴落の歴史からわかること日本における株価大暴落の歴史を紐解きますと、1989年の年末以降の大暴落(「バブル崩壊」)以前にも、株価の大暴落は起こっているのです。それを簡潔にまとめますと、次のとおりです。【「バブル崩壊(1989年末~)」以前の株価大暴落の歴史】1戦後において東京証券取引所が開所した直後の1949年9月の高値(175円)から1950年7月の安値(85円)まで下落期間10カ月、下落率51.4%21961年7月の高値(1829円)から1965年7月の安値(1020円)まで下落期間4年、下落率44.2%31973年1月の高値(5,359円)から1974年10月の安値(3,355円)まで下落期間1年9カ月、下落率37.4%41987年10月の高値(26,646円)から同年11月の安値(20,513円)まで下落期間2カ月、下落率23.0%日本は1986年から「バブル経済」が始まっていますので、1987年10月のブラックマンデーの時の下落は、期間も率も小幅なものに留まっています。このように、1989年の年末以降の「バブル崩壊」以前にも、1949年・1961年・1973年というように、かの「奇跡の高度経済成長期」の過程でさえも、「12年に一度の周期」で株価大暴落は起こっていたのです。1987年のブラックマンデーの時の下落は、株価下落の期間も率も小幅だったので「大暴落」からは除外すると、日本は1974年10月から1989年12月まで例外的に15年の長きにわたって株価の大暴落がなかったので、忘れられているだけで、こうして歴史を紐解いてみると、株価の大暴落というのは「12年に一度の周期」でやって来るものだということがわかります。これらはあまりにも古いので、現在の市場参加者は意識していませんし、記憶もしていません。現在の市場参加者が記憶しているのは、1989年の年末以降の大暴落(バブル崩壊)とそれ以降の株価推移でしょう(年配の方は、1987年のブラックマンデーを覚えている方もいらっしゃるでしょう。私は、このブラックマンデーの少し後から株式投資を始めました)。業界では異例の建築現場見学会や防災ガイドライン、アート活動。