オアシスからの公開提案の分析2021/06/11オアシス東洋製罐2021年5月25日にヘッジファンドで物言う株主であるオアシスが日本を代表する金属缶や飲料食品容器メーカーである東洋製罐に対して公開提案を行いました。東洋製罐の業績推移やオアシスの提案内容の分析を行なっています。歴任)によって1917年に設立された日本を代表する金属缶・容器メーカーです。元々はシャケなどの水産食品向けの缶を製造していました。メーカーのストーレ・マシナリーを買収して、缶製造用の機械分野への事業展開も図っています。Meat)」に出資を行っています。2021年に物言う株主であるオアシスから公開書簡の送付がありました。飲料や食品向けの金属缶などの容器分野においては世界大手となっています。Fischer)氏によって2002年に設立された香港に本拠を置くヘッジファンドです。日本の上場会社に対して幅広く投資を行い、物言う株主として積極的なエンゲージメントを行なっています。過去にアルパイン、東京ドーム、三菱倉庫、安藤ハザマ、サンケン、東洋製罐、フジテックといった会社に対して公開提案を行っています。売上高は7000~8000億円で安定しています。人口減少が続く日本国内における飲料や食品容器の大きな成長は難しく、いかに成長分野で事業を展開するかが経営課題として考えられます。営業利益の水準は3%未満が続いており、利益率の改善も成長戦略とともに解を求められる課題の一つと思われます。売上構成は包装容器の割合が大きくなっています。包装容器には金属缶、アルミ缶、プラスチック容器などのサブセグメントに分かれますが、サブセグメント毎の売上及び利益の開示はされておらず、競合他社が開示をしていることを勘案すると、もう一段の開示も検討余地がありそうです。企業価値は新型コロナの影響もあり2020年に減少しました。PBRは2015年以降解散価値の目安となる1倍を下回っており、株主の1社であるオアシスが企業価値向上に向けた提案を行うことも一定程度合理性がありそうです。入り、また同大学の卒業生が東洋製罐に入社していることも考えると、コーポレートガバナンス・コードにおける持ち合い解消といった視点で株式の売却を求めることを難しいでしょう。タスクフォースを踏まえた経営戦略の公表が提出されました。報酬の増額につながる提案と同時に自己株式取得による最適な資本構成へのリバランスを提案していることが特徴です。株主提案18頁においては、時価総額の46%が政策保有株式(1100億円程度、税引後)であるとの分析がなされており、一見すると確かに歪な資本構成であるとも考えられますので、こちらは同社経営陣としてもコーポレートガバナンス・コードの遵守という観点から検証が必要でしょう。オアシスからの提案を受け、株価を2021年5月25日〜6月11日で区切ってみると、同社の株価は上昇しています。取締役会での意見や株主総会でオアシスの提案への支持状況などが今後も株価に影響を与える可能性があります。株主総会オアシスの株主提案は2021年6月25日の株主総会で全て否決されました。新たな経営陣による企業価値向上の戦略に注目が集まります。市場シェアアクティビストファンド業界の世界市場シェアの分析2022/08/30エフィッシモキャピタルマネジメントエミネンスキャピタルサケムヘッドキャピタルマネジメントサードポイントスコーピアキャピタルマネジメントスターボードバリュートライアンファンドマネジメントバリューアクトキャピタルパーシングスクエアキャピタルペントウォーターキャピタルアクティビストファンド業界の世界市場シェアや市場規模について分析をしています。建機メーカー大手のコマツと日立建機の四半期決算毎の業績進捗率をレビューし、業績の上方修正や下方修正の可能性について分析をしています。四半期決算毎の業績進捗率をレビューし、業績の上方修正や下方修正の可能性について分析をしています。Reserved.EN。