このコーナーでは日経電子版や日本経済新聞の記事を題材に、投資のリテラシーや資産形成力の基礎知識を身につけることを目的にしています。2022年からコンセプトを少し改めて数値やデータの読み解き方にスポットライトをあてていきます。データ編の8回目(通算30回目)は「ROE」=アールオーイーの後編です。前回は経営にとってROEがもっとも重要な指標だということを解説しました。今回は投資家にとっても大切な指標である理由を解説します。株主還元強化でROE上昇期待、ROE改善で株主還元強化期待サンプル記事をご覧ください。自社株買いとROEの相関性を取り上げています。「配当を増やす」「自社株を買う」といった株主還元策がROEの上昇を促すのだと説いています。テキストだけだとわかりにくいので、具体的なデータをもとに掘り下げていきましょう。上図はある会社の1年目のROEと2年目のROEです。純利益が1年間で10%増えました。いわゆる2ケタ増益で業績は好調といえます。かかわらず、ROEが下がってしまいました。いうわけでしょうか?事例では2年目に分母の自己資本が20億円増えています。1年目に稼いだ20億円のもうけがそのまま自己資本の増加につながったのです。ところが2年目は自己資本の増加ペース以上にもうけが伸びなかったため、ROE低下を招いてしまったということです。利益成長→ROE上昇、ROE低下→業績悪化、と単純にはいかないことがROEの難しさでもあり、面白さでもあります。前回の復習ですが、ROE=自己資本利益率はその期の最終的なもうけである純利益を、自己資本で割って求めます。いうことはROEが上がった企業、あるいは上げたいと考えている企業はどのような施策をこうじればよいのでしょう。分子を増やすか分母を減らすかの二択ですね。分子を増やすには稼ぎを増やさないといけませんし、分母を減らすには逆に自己資本を減らす必要性が出てきます。ここでは、分母を減らす施策を中心に考えてみましょう。