次ページ──アメリカ発の金融危機が世界を不安に陥れていますが、その発端となったサブプライムローン問題について、どうお考えですか。今回の危機はいつ頃から収束に向かうと見ておられますか。厄介なのは、金融危機の発端となった住宅の価値をどう評価するかということです。日本のバブル崩壊では不良債権が焦点でしたが、アメリカのサブプライム問題では不良資産が問題になっている。住宅をつくりすぎてしまった。300平方メートル以上の広すぎる家や、極端な郊外に建ててしまった住宅も多く、その評価は非常に難しい。Feldman1953年、米国生まれ。70年交換留学生として初来日。(S&L)の経営危機でも似たような問題がありましたが、当時と違うのは、サブプライムローン(信用力の低い個人向けの住宅融資)が複雑に証券化されて、さまざまな金融商品に組み込まれたこと。したため、現状では正確な価値の把握ができていないのです。正しい値段がわかれば、どの金融機関がどれだけ損をしたかがはっきりする。評価が正当だと認識されれば、お金がそこへ向かって一気に動き出し、アメリカ経済は回復に向かうと思われます。当社の経済予測では、その時期を2009年後半と見ています。アメリカの住宅価格指数から判断すると、住宅価格はまだ下げ止まっていない。かかるかもしれませんが、09年後半以降の経済回復は可能ではないでしょうか。今回の金融危機の本質は、実体経済にあります。金融は絡んでいますが、住宅市場がおかしくなってしまったことに主因があるのです。サブプライムの貸し出し基準の緩さから、ろくに収入もないのに投機的にいくつも物件を買った人もいました。いう人に同情の余地はないでしょう。ほんとうの被害者と、頭金なしで家を5軒も買った軽率な人、そして意図的にリスクを取って失敗した人を区別して救済するべきなのです。個人資産においてキャッシュ、長期投資分などポートフォリオのバランスを考えるのはいわば当然のことですが、アメリカ人の多くがこれを無視してキャッシュを持たず、無謀なギャンブルのような投資に走ったのです。3『一流アナリストの「7つ道具」』(プレジデント社)アナリストのスキルは、今やどんな仕事にも共通する「必携の技術」。「商売力」......明晰な頭脳を支える「7つの力」がすべてこの書に。業界では異例の建築現場見学会や防災ガイドライン、アート活動。