7枚にまとめて配信する、日刊のメールマガジンです。●「過去にもあった石油ドル表示危機」(EJ第2424号)実はかつてアラブ産油国は一度石油のドル表示をやめようとしたことがあるのです。1978年〜79年のカーター政権のときの話です。第2次オイルショックがあったときです。当時の米国国内は2桁のインフレでドルは急落し、貿易収支は赤字だったのです。アラブ産油国は米国が支持するイスラエルと戦争をしていたのです。アラブ産油国にとって「敵の味方は敵」というわけで米国は敵であり、なぜ敵である米国の通貨で石油を売らなければならないのか、もう石油のドル表示はやめようではないか——こういう疑問がアラブ産油国の間で噴き出したのです。ところがこのときユーロがまだなかったので、SDR建てにしようとしたのです。この情報を入手した米国はパニックに陥ったのです。石油のドル表示が廃止されると、ドルの基軸通貨としての価値は激減し、それはドル暴落に発展する可能性があったからです。ドルを防衛しないと大変なことになる——FRBは政策金利を一挙に22%まで引き上げたのです。これによってインフレは抑え込まれ、ドル安にも歯止めがかかったのです。変な後遺症として、米国内の建築業界は壊滅的打撃を受けることになったのです。当時S&L——貯蓄貸付組合という金融機関が全米で6000行もあったのですが、FRBが金利を22%に上げたことによって一夜にしてそのほとんどが潰れてしまったのです。務を専門にやっていたのです。そのときのS&Lの金利は30年固定金利で10%強でしか回らないのに、FRBの金利は22%になってしまったのですからとんでもない逆ざやが生じ、たちまちS&Lは債務超過に陥ってしまったのです。このとき米国は、建設業界とS&Lをすべて潰してもいいから石油のドル表示を守るという国としての強い意志を示したので、アラブ産油国は石油のSDR表示案を取り下げたのです。融機関を設立して、破綻したS&Lの資産を一気に売却処理するという手法を採った。(FSLIC)という預金保険機構を作ってあったのだが、あまりにも多くのS&Lが破綻してしまった結果、この預金保険機構まで破綻してしまったのである。そこでどうしようもなくなって連邦政府が作ったのが、RTCという機関だった。最後までもめにもめたのがこのRTC構想なのです。このRTCによって、今回の危機の引き金となった住宅ローンを中心に銀行から不良債権の買い取らせる——こういう構想なのです。最中に、S&Lの大手であるワシントン・ミューチャルが破綻してしまったからであるといわれています。決定が長引いた分、さまざまな条件が付加され、ハードルが高くなって、使い勝手の良くないものになったのは確かであり、その実効性が懸念されるところです。1970年代の米国の貿易赤字は現在と比べると、微々たるものであり、しかもユーロという強力なライバルもいないのです。現在はそのときの30倍の貿易赤字を抱えて、しかもドルに代替できるユーロが存在しているのです。このようなときにもし石油のドル表示が廃止されたら、国家の存亡にかかわる危機であるといえます。機によってドルも大幅に下落しているのです。あるのに、バーナンキFRB議長は「ドル表示はシンボリックなもの」と呑気に構えているのは、理解に苦しむ発言であるといえます。実際にバーナンキFRB議長が今年の2月にそう答えたとき、為替市場は反応し、ドルは急落しているのです。このところブッシュ大統領は2回にわたって、サウジを訪問していますが、これは明らかにこの問題に関係があると考えられるのです。この間題にも解決法がないわけではない。一つの方法は、サウジ・アラビアがドル・ペッグは維持しつつ自国通貨のリアルを切り上げるという方法である。サウジ・リアルを15%上げても、ドル・ペッグは維持するのである。石油のドル表示は維持できるかもしれない。ならないかもしれないが、最低限、アメリカはサウジ・アラビアに対してこの方法を依頼すべきだろう。高騰の影響に配慮すべきだ。エネルギー価格高騰が米国のような世界各国で代替燃料開発促進の動きを高めている」と述べた。過去ログ2023年11月(12)2023年10月(18)2023年09月(15)2023年07月(19)2023年06月(22)2023年05月(20)2023年04月(6)2023年03月(22)2023年02月(19)2023年01月(13)2022年12月(20)2022年11月(20)2022年10月(20)2022年09月(20)2022年08月(22)2022年07月(20)2022年06月(22)2022年05月(19)2022年04月(20)2022年03月(22)2022年02月(19)2022年01月(19)2021年12月(20)2021年11月(20)2021年10月(21)2021年09月(20)2021年08月(21)2021年07月(20)2021年06月(22)2021年05月(18)Seesaaブログ。