アセットアロケーションの重要性を示唆している4%ルールは、株価暴落・リーマンショックを乗り越えられたのか?4%ルールは、100年に一度の大暴落がきても適応できていた4%ルールは、日本でも適応できるのか?資産3,000万円あったら、リーマンショックとコロナショックを乗り越えて、毎月14万円を引きだすことができる4%ルールとはアーリーリタイア(FIRE)に適応可能か?スポンサーリンク4%ルールは、FIRE・アーリーリタイアメント界のベンチマーク4%ルールFIRE界では共通の話題となっている4%ルール。退職者が資産を毎年4%(インフレ調整後)ずつ取り崩しても、30年間はポートフォリオを維持できる可能性が高いというデータが由来です。逆算すれば、年間支出の25年分を保有していれば、30年間はくいっぱぐれずに済むとも考えられます。アーリーリタイアを検討するにあたり、4%ルールは知っておいて損は無い情報ですね。スポンサーリンク4%ルールが米国でうまれた理由;原著論文を探してみた4%ルールは、1994年にBengenが発表したデータがもとになっています。171–180.4%ルールの原点となった論文を掻い摘んでみていきましょう。1926年~1976年の間で3%ルールを適用すると、50年間はポートフォリオが0にならない株式50%、中期国債50%のポートフォリオを対象にしています。縦軸は資産が0にならない年数、横軸は西暦です。左側の棒グラフだと、1926年1月1日にポートフォリオを3%引き出し、その翌年以降にインフレ調整後の3%ずつ取り崩したら、50年間は資産が枯渇しないことを示しています。3%ルールであれば、1926年~1976年のいずれの年に取り崩しを開始しても、50年間はポートフォリオを維持できるということです。これを4%ルールにしてみたらどうでしょうか?1926年~1976年の間で3%ルールを適用すると、35年間はポートフォリオを維持できるFigure1(A)と同じグラフの見方です。3%の取り崩しを、4%ルールに変更してみると、35年以上はポートフォリオを維持することが出来ていました。この結果が、4%ルールの発端となっていると思われます。アセットアロケーションの重要性を示唆しているポートフォリオの資産配分比率を変更してみたらどうでしょうか?1994年のBengenの研究では、株式75%:債券25%での4%ルールの結果も示されています。株式50%のときよりは、株式比率を上げた方が、4%ルールの成功確率があがるようです。他方で株式比率を75%にして、5%ルールとすることはリスクが高く好ましくないと言及されています。75%を背景としていることが分かります。Bengenの4%ルール論文では、1976年までの米国株式市場を対象としており、古いデータであることは否めません。そんなわけで、これ以外の研究結果を垣間見ていくことにします。スポンサーリンク4%ルールは、株価暴落・リーマンショックを乗り越えられたのか?Cooley等による、1926年~2009年12月までの期間を対象とした結果です。Ph.D.4%ルールは、100年に一度の大暴落がきても適応できていた資産配分比率別に、3%~12%ルールの成功確率が記載されています。(インフレ調整済)たとえば株式50%;債券50%のアセットアロケーションでは、30年間の成功確率が96%ということです。成功確率の定義は、「引き出し額がプラスであること」つまり、ポートフォリオの資産額が0とならないことに他なりません。お金はどんどん減っていく可能性をもっておかないといけませんね。Pfauという方が、米国および米国外株式市場での4%ルール成功確率を計算しているようです。論文化されておらず、米国内でのみ発売されている書籍内での言及にとどまっている様子。日本での4%ルールの研究結果は、グーグル先生に問い合わせしても見つかりませんでした。そこで困ったときのJPモルガン師匠の門をたたいてみました。資産3,000万円あったら、リーマンショックとコロナショックを乗り越えて、毎月14万円を引きだすことができる株価暴落前に資産取り崩しをはじめたら?定率の資産取り崩しではなく、定額のシミレーション結果です。JP65歳で株価ピークまであと1年のときに、3,000万円の運用をはじめて、毎月14万円を取り崩したとすると、何年でなくなるのか?というケーススタディです。対象期間は2006年10月31日~2020年3月31日まで。経て、その10年後にコロナショックに出くわしたという例です。運用しない場合よりも、先進国株式100%や、株式50%:債券50%の割合で運用した方が、より多くの資産が残っていることがわかります。4%ルールの成功確率とは異なる視点ですが、運用やアセットアロケーションの重要性を示唆してくれるデータといえます。米国では4%ルールはアーリーリタイアに適応できそうしかし30年以上の長期データは不足しているさらに日本における適応可否は不明ということになりました。日本での4%ルールは、更に検索をするか自分で試算することが良さそうです。バックグラウンドといったリスクを鑑み、検討していきたいと思います。引退後の資産取り崩し戦略。4%ルールが通用しない時代に突入しています。債券の実質リターンが低下しているからです。3,000万円あれば、株価暴落があったとしても、25年間は「毎月13万円」の取り崩しが可能となります。ポイントは以下の通り。Markets)を紹介します。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。defined.")}))}();タイトルとURLをコピーしました。