内藤忍の「お金から自由になる方法」いま、注目のテーマ市場のテーマを再訪する。FX学長@yoshida_hisash1もっと見る大手の投資情報ベンダーの編集長、社長等を歴任するとともに、著名な国際金融アナリストとしても活躍。2000年ITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年円安バブル崩壊、2016年トランプ・ラリーなどマーケットの大相場予測をことごとく的中させ、話題となる。機関投資家に対するアナリストレポートを通じた情報発信はもとより、近年は一般投資家および金融機関行員向けに、金融リテラシーの向上を図るべく、「解りやすく役に立つ」事をコンセプトに精力的に講演、教育活動を行なう。アカデミア」の学長を務める。2019年11月より現職。書籍執筆、テレビ出演、講演等の実績も多数。本命シナリオ」(カンゼン)「そうだったのか!FX大相場の真実」(ビジネス社)著書名のリンク先はアマゾン(Amazon)等、マネックス以外の他社のウェブサイトを表示します。英ポンド代表的なクロス円、豪ドル/円、英ポンド/円、ユーロ/円について、5年MAとの関係から「上がり過ぎ」を検証した。「上がり過ぎ」懸念が強かったのは豪ドル/円。クロス円「上がり過ぎ」の主因は、歴史的な米ドル高・円安だろう。逆に言えば、米ドル高・円安が反転すると、クロス円も反転するリスクは要注意だろう。米ドルに対する円安は、1998年以来、約24年ぶりの動きとなっている。米ドル以外の通貨に対してはそれほどではないものの、円安は大きく進んだ。米ドル以外の通貨に対する円相場をクロス円と呼ぶが、そんなクロス円の上昇について、5年MA(移動平均線)かい離率を使って、「上がり過ぎ」懸念を検証してみる。今回は、代表的なクロス円として、豪ドル/円、英ポンド/円、ユーロ/円の3つの通貨ペアについて検証してみたが、経験的には3通貨ペアとも、程度差はあるものの、5年MAを2割上回ると「上がり過ぎ」懸念が強く、上昇一巡となってきた(図表1、2、3参照)。【図表3】ユーロ/円の5年MAかい離率(2000年~)出所:リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成ちなみに、それぞれの5年MAは、足元で豪ドル/円、英ポンド/円、ユーロ/円の順に、80.4円、146円、127.5円。従って、それを2割上回る水準、それは上述のように「上がり過ぎ」懸念の1つの目安になりそうだが、それは96.5円、175円、153円といった計算になる。これまで、既に豪ドル/円は、この5年MAを2割上回る水準まで上昇した。一方で、英ポンド/円、ユーロ/円はまだ、5年MAを2割上回る水準まで上昇していない。これらの「差」には、円安とは別に、対米ドルでの通貨の強弱、つまりエネルギー価格上昇の資源国通貨への影響や、ウクライナ危機の欧州諸国への影響などが関係したと考えられる。5年MAからのかい離率において先頭に立った形となっている豪ドル/円が、経験的な「上がり過ぎ」の限界圏に達してきたことは注目される。この豪ドル/円が象徴的なように、主要なクロス円の上昇も、歴史的な米ドル高・円安の影響が大きく、さらに「上がり過ぎ」拡大に向かう可能性はあるものの、上昇の「オーバー・シュート(行き過ぎ)圏」に入っていることは、頭に入れておく必要があるだろう。【為替】「5年MA2割超の円安」の意味とは?過去記事一覧を見るアンケートレポート・コラムの感想をお寄せください。今後の内容検討等に参考にさせていただきます。どちらとも言えないコメントがありましたら、お願いいたします。市場のテーマを再訪する。本書の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。当社は本書の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。本書の内容に関する一切の権利は当社にありますので、当社の事前の書面による了解なしに転用・複製・配布することはできません。内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しかねますので、あらかじめご容赦ください。ヘルプ(通知の登録・解除)。