内藤忍の「お金から自由になる方法」いま、注目のテーマ市場のテーマを再訪する。FX学長@yoshida_hisash1もっと見る大手の投資情報ベンダーの編集長、社長等を歴任するとともに、著名な国際金融アナリストとしても活躍。2000年ITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年円安バブル崩壊、2016年トランプ・ラリーなどマーケットの大相場予測をことごとく的中させ、話題となる。機関投資家に対するアナリストレポートを通じた情報発信はもとより、近年は一般投資家および金融機関行員向けに、金融リテラシーの向上を図るべく、「解りやすく役に立つ」事をコンセプトに精力的に講演、教育活動を行なう。アカデミア」の学長を務める。2019年11月より現職。書籍執筆、テレビ出演、講演等の実績も多数。本命シナリオ」(カンゼン)「そうだったのか!FX大相場の真実」(ビジネス社)著書名のリンク先はアマゾン(Amazon)等、マネックス以外の他社のウェブサイトを表示します。ドル円メキシコペソ/円や英ポンド/円など一部のクロス円は短期的な「上がり過ぎ」懸念が強くなってきた。米ドル/円が下落に転換すると、それに巻き込まれた上に「上がり過ぎ」の反動も重なり下落リスクが拡大する可能性は要注意。中長期的にも「上がり過ぎ」懸念が強いことを考えると、下落への転換は上昇トレンド自体の終了になる可能性も意識する必要がありそうだ。円安傾向が続く中で、一部のクロス円には「上がり過ぎ」懸念が強くなってきた。メキシコペソ/円の90日MA(移動平均線)かい離率は10%以上に拡大してきた(図表1参照)。英ポンド/円の90日MAかい離率も10%に接近してきた(図表2参照)。両通貨ペアとも過去の実績を見る限り、かなり短期的な「上がり過ぎ」懸念が強くなってきた可能性がありそうだ。【図表2】英ポンド/円の90日MAかい離率(2000年~)出所:リフィニティブ社データよりマネックス証券が作成こうした通貨ペアの「上がり過ぎ」懸念は、決して短期的な相場循環に限ったことではないようだ。メキシコペソ/円の5年MAかい離率は、最近にかけて40%以上に拡大。確認できる限りでは中長期的にも空前の「上がり過ぎ」の可能性がある(図表3参照)。次に英ポンド/円の5年MAかい離率を見てみよう。これも最近にかけて20%以上に拡大してきた(図表4参照)。1998年や2015年には同かい離率がさらに30%前後まで拡大したこともあったが、それにしても最近の場合もかなり中長期的な「上がり過ぎ」懸念が強まっている。上述のように、英ポンド/円の5年MAかい離率が30%前後まで拡大した1998年と2015年は歴史的な米ドル高・円安が展開した局面でもあった。以上のことから想像されるのは、米ドル高・円安傾向が続く中で、相対的に高い金利のクロス円の中には、米ドル/円以上に行き過ぎた上昇相場が展開する可能性があるということではないか。その意味では、米ドル/円の上昇から下落への転換は、これまで見てきたメキシコペソ/円などの「上がり過ぎ」が反転するきっかけになる可能性があるだろう。実際、2022年後半以降のメキシコペソ/円の急落は、2022年11月上旬、2023年3月上旬に起こったが、前者は「CPIショック」、後者は「SVB(シリコンバレー銀行)ショック」と呼ばれた米ドル/円の急落局面だった。米ドル/円の急落に巻き込まれることで、メキシコペソ/円の「上がり過ぎ」の反動が入ったと考えられた。今回見てきたメキシコペソ/円、英ポンド/円など、クロス円の一部には短期的な「上がり過ぎ」懸念が強くなってきた通貨ペアがある。した通貨ペアは、米ドル/円の上昇が続く中ではさらに「上がり過ぎ」拡大に向かう可能性があるものの、米ドル/円が下落に転換すると、「上がり過ぎ」の反動から米ドル/円以上に下落するリスクもありそうだ。下落に転じると、すでに中長期的にも「上がり過ぎ」懸念が強いことから、後から振り返った時には上昇トレンドの終了だったという可能性もあるのではないか。【為替】「5年MA2割超の円安」の意味とは?過去記事一覧を見るアンケートレポート・コラムの感想をお寄せください。今後の内容検討等に参考にさせていただきます。どちらとも言えないコメントがありましたら、お願いいたします。市場のテーマを再訪する。本書の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。当社は本書の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。本書の内容に関する一切の権利は当社にありますので、当社の事前の書面による了解なしに転用・複製・配布することはできません。内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しかねますので、あらかじめご容赦ください。ヘルプ(通知の登録・解除)。