コピー2021.03.18こんにちは!今回は企業向け研修や教育サービスを展開しており、業績成長中のインソース(6200)について調べてみました。同じようにインソースの銘柄情報を調べている方にとって何か一つでも役に立てば嬉しい限りです。調べた結論として、個人的に今後の安定的な成長を期待して将来的にたね候補のひとつとしたいと思いますが、足元ではいったん見送りとしたいと考えました。Bブレーク四季報より引用(https://shikiho.jp/stocks/6200/)事業内容に関してインソースの事業は大きく分類すると以下のように分けられます。課題に応じて、オーダーメイド型の研修を講師を派遣して実施。3000種以上の高品質な研修を廉価で提供できることに強み。顧客満足度の高い研修実施のため、分業制や内製化等の仕組みを導入。全国10拠点44か所(2020年12月時点)にてセミナーを実施。ビジネススキルやITスキルなど3,000種近いテーマのセミナーを少人数制で年間8,000回以上も実施、受講者数も年間5万人以上に及ぶ。System)であり、人事業務に関連する業務を一元管理する仕組みをクラウド上で提供するSaaS型のビジネスモデル。採用企業数も右肩上がりに順調に増えている模様。・eラーニング・動画・映像制作などITサービスのLeafに関連する形で定額制のeラーニング視聴サービスなども提供。3月17日時点の情報となります。バフェットコードより引用(https://www.buffett-code.com/company/6200/)株探より引用(https://kabutan.jp/stock/finance?code=6200)PERはかなり高く感じますね。過去3年の平均PERは約72倍(レンジとしては40~135倍)とのことですので一定して高めの評価となっているようです。PBRやPSRの指標をとってみても高めの水準ですね。PSRの13.7倍は21年9月の業績予想に基づくもので、20年9月実績で見ると約20倍となっています。財務面では2020年9月期までは無借金経営となっており自己資本比率も非常に高いです。2021年期の第1Qにおいて7億円の短期借入金がありましたが、影響はそこまで大きくなさそうなので問題ないと思われます。キャッシュフローに関して株探より引用(https://kabutan.jp/stock/finance?code=6200)2018年から2019年にかけては業績拡大に伴い営業CFも増えていましたが、2020年期にはコロナの影響や緊急事態宣言を受け、研修事業が中止もしくは延期となってしまい売上・利益ひいては営業CFが大きく減ってしまっています。一方で、6億円の自社ビル取得や自社株の購入・配当金支払いにより投資CF、財務CFはマイナスとなっています。成長性バフェットコードより引用(https://www.buffett-code.com/company/6200/)先ほども記載したように2020年の9月期はコロナの影響を受けて売り上げ減少となっているものの、それまでは順調な成長を見せています。21年9月期には業績も回復を見せ、かつ大きく成長を見込んでいます。ビジネスの特性からか粗利率も非常に高く、販管費(主に人件費でしょうか)を除いた営業利益率も安定した水準を維持しています。21年9月期には売上高の回復もさることながら、営業利益率も向上する見込みとなっています。利益率が安定しているため、下のグラフに示した通り、利益額も順調に増えていますね。それでは、次に21年9月期の成長要因含め今後の業績見込みについてみていきましょう。今後の事業業績動向についてインソースIR資料より引用(https://www.insource.co.jp/resource/pdf/ir/21022206.pdf)こちらが今年になって開示された最新の2021年9月期第1Qの決算情報となります。コロナの影響が続く中ではありましたが、全事業で売上増となり、過去最高の売上高及び営業利益を記録したようです。要因としてはコロナ環境下において、対面式ではなくオンライン形式での研修が増加したことが大きいようです。オンライン形式では場所の制約がないということもあり、開催数をある程度回復させられたことや1開催あたりの受講者数を増やすことが出来たことなどから、採算が大きく改善されたとのことです。ITサービス事業においてもLeafの契約企業数がしっかりと増えたことが貢献しているようです。大きく見直しをしています。この業績予想修正の発表は2月末ですので、コロナ第3波の影響を加味しても業績が順調に推移していると推測されます。続いて、こちらが2020年11月に公表された2023年までの中期経営計画の指標となっています。インソースIR資料より引用(https://www.insource.co.jp/resource/pdf/ir/21022206.pdf)CAGR(年平均成長率)としては売上高で25%以上、営業利益で50%以上と高い目標を設定しており、この目標達成に向けて3つの重点テーマを設定しています。以前より高まっているIT人材の育成ニーズに対して、DX関連をテーマとした廉価で高品質な研修を提供、売上高の拡大につなげる。2教育インフラサービスの成長加速化Leafを中心としたITサービス事業、その他事業(オンラインセミナー代行サービスなど)など研修事業以外の拡大による事業の多角化。対面型/オンライン型、eラーニングの月額契約型、コンテンツのレンタル契約型/売切り型など販売方法を多様化し、顧客の選択幅を広げていき手段とコストの最適化をはかる。これらテーマへの取り組みとして、営業人員やコンテンツ、サービス開発のための人員を増強していく予定のようです。企業向け研修サービスを提供する競合会社は他にも多数存在する中で、そうした人員増強を通じて本当に売り上げ、利益を伸ばしていけるのかはまだまだ不透明かと思います。今後どこまで計画通りに実績を伸ばしていけるのか確認する上でも、まずは1年目の2021年9月期の決算動向までは様子を見たいところですね。たね候補だがいったんは見送り同社を色々と調べた結果、興味はあるものの以下の点を踏まえていったんは投資見送りとしたいと思いました。・現状の株価にどうしても割高感を感じてしまうため気になる企業ではあるので、もう少し決算の動向を見ながらタイミングをみて投資を検討してみたい、と考えます。以上ハシモでした!あくまで投資は自己責任でお願いします。たね候補ポピンズホールディングス(7358)の銘柄分析をしてみました。エデュケアと介護サービスを展開している会社であり、IPOしたばかりの会社となります。SDGs銘柄でもあるほか、社会ニーズのトレンドに沿った事業を展開しているため今後も安定的成長が期待できる会社であり、投資を検討したい銘柄となります。収穫セブン銀行(8410)の銘柄分析をしてみました。セブンイレブン店舗内を中心にATMを展開している会社です。今後の事業環境を踏まえ、保有株の売却を実施した銘柄となります。見送りフィードフォース(7068)の銘柄分析をしてみました。データフィード技術を活用した広告事業を柱に事業を拡大中の会社です。ビジネスの内容や今後の業績動向について確認をしてみましたので、同社が気になっている人に何か一つでも役に立てば嬉しい限りです。見送りファーマフーズ(2929)の銘柄分析をしてみました。GABAなどに代表される機能性素材と通販事業が柱の会社です。直近では大きく売上高成長を見込んでいる会社ですが、今後の成長継続性など検討した際に投資は見送りたい銘柄と考えています。見送りChatwork(4448)の銘柄分析をしてみました。ビジネスチャットであるChatworkをSaas型で展開している会社です。今後も事業は一定程度高い成長率が見込めそうな会社ですが、不透明な部分もいくつかあり、投資は見送りたい銘柄となります。見送りタマホーム(1419)の銘柄分析をしてみました。続けていますが投資候補としては見送りしたいと考えます。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。※サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。上に表示された文字を入力してください。雑記お問い合わせタイトルとURLをコピーしました。