7枚にまとめて配信する、日刊のメールマガジンです。操作)の修正を決めています。これまでのYCC長期金利の「上限」を1・0%とし、長期金利がこれを超えようとすると、国債を無制限に買い入れて、上限を守る。◎これからのYCC長期金利の「上限」の1・0%を「めど」に緩和し、厳格に抑え込むことをやめる。してこういう事態になったのでしょうか。利も上昇してしまったからです。日銀は7月にもともと「0・5%」だった上限を「1・0%」に引き上げています。本の長期金利も上昇し、30日には「0・890%」31日には一時「0・955%」になるなど、抑え込むのが困難であるとの判断からであると思われます。債がさらに増えることになり、好ましくないからです。「めど」であれば、そこにいくらかの余裕ができることになります。張を繰り返しています。要するに、賃金の上昇に伴う物価上昇ではないというのです。したがって、粘り強く金融緩和を続けると植田総裁はいっています。実は、2022年秋から冬にかけて。債券市場では異変が起きていたのです。植田総裁の就任前の黒田前総裁のときの話です。日本において何が起きたかというと、地方債の発行利回りが急速に上昇し始めたのです。それが日銀が設定する国債の利回りよりも高くなったのです。方債と国債の間には、もともと利回りの差(スプレッド)があった。10年物地方債の利回りが10年物国債より高くなること自体は異常ではない。このときのスプレッドは、それでは説明できないほど開いた。地方公共団体の財政が急激に悪化したわけではないのにスプレッドが急拡大したのだ。したことが生じたのは、マーケットが要求する10年物国債の利回りが、0・23%上昇したためだと解釈できる。「日銀のイールドカーブ・コントロールで抑え込まれた10年物国債の利回りは、経済の実態からかけ離れて低すぎる」と投資家が判断したのだ。投資家は、10年物国債の利回りを「信頼できない」と見たのである。すれば、10年債の「実態的な」金利は、0・25+0・23=0・48%ということになる。来あるべき水準に比べて低すぎる。10年物国債の価格は、本来あるべき水準よりも高すぎる。2022年の秋から冬にかけて、国債市場で起こってはならないことがいくつも起きていたのです。家の間ではあっても、メディアは報道しないのです。政策の違いから諸物価物価が高騰し、黒田前総裁が国会に呼び出され、野党議員から質問攻めにされていたときのことです。2022年10月のことです。そのときの長期金利は、日銀が上限とする0・25%の上限に張り付いていて、取引が減少していたのです。10月11日の10年物国債の業者間取引、6日、7日に続いて成立しなかったのです。このように3営業日連続で売買不成立になることは、初めてのことです。売買が成立しなかったのでしょうか。それは、将来の金利が現在よりも高くなるという予想のためです。現在の金利は低すぎて、いつまでも続けられないので、いつかは正常に戻ると考えられたからです。格が将来下がることを意味します。したがって、高い価格で購入すると損をするので、買い手がつかなかったのです。日銀が設定している10年物国債の利回りの上限が低すぎるのが原因で、買い手は日銀しかいなくなってしまったのです。これでは日本の国債市場は機能しなくなってしまいます。銀は「YCCの歪みの修正」と称して、何らかの措置を施しています。このように既に多くの問題点が起きていたのです。「めど」ではどのようにでも解釈できてしまいます。・安定的な実現を十分な確度を持って見通せるような状況にはまだ至っていない。植田総裁は、今回の運用の柔軟化は、想定外の金利上昇を受けた追加的な措置なのか、という質問に対し、「私どもの物価見通しが上ぶれてきたこと、それからこちらの方が背景として大きいかもしれないが、米国の金利上昇が非常に大幅で、それが我が国の金利にも及んできたということも今回の措置の背景にある」と述べました。植田総裁は、今回の展望レポートで物価の見通しが上ぶれた理由について、「第1の力は輸入物価の上昇が国内の物価に及でいることで、第2の力は国内の賃金と物価が好循環で回っていくことを意味する。昇だと判断している」と述べました。過去ログ2023年11月(12)2023年10月(18)2023年09月(15)2023年07月(19)2023年06月(22)2023年05月(20)2023年04月(6)2023年03月(22)2023年02月(19)2023年01月(13)2022年12月(20)2022年11月(20)2022年10月(20)2022年09月(20)2022年08月(22)2022年07月(20)2022年06月(22)2022年05月(19)2022年04月(20)2022年03月(22)2022年02月(19)2022年01月(19)2021年12月(20)2021年11月(20)2021年10月(21)2021年09月(20)2021年08月(21)2021年07月(20)2021年06月(22)2021年05月(18)Seesaaブログ。