2015ROE投資シミュレーション(前編)高ROE投資は儲かるのか。ここで二つの企業にご登場願おう。5%両社の違いはこれだけ。逆に両社には下記の通り多くの共通点がある。・現時点の株価は1,000円。・PERは常に20倍。・ROEは変動しない。・現有の有形無形資産による(=利益を再投資しない場合の)成長率はゼロ。以上の前提で、高ROE社への投資が投資家に利益をもたらすかをシミュレートする。キャッシュの時間的価値は考慮しない。配当性向100%モデル両社とも見た目がほとんど変わらず面白味のないシミュレーションとなる。高ROE社への投資が低ROE社に対して優越することはなかった。当シミュレーションにおいて投資家は受取配当金を再投資していない。全額自社株買いモデル表はやや複雑になったものの、投資家のリターンは両社ともに292で変わらない。配当性向100%モデルよりトータルリターンが高くなっているのは、自社株買いが配当再投資と同じ役割を果たし、複利効果が付与されるためである。ROE以外の前提条件が同じであれば、ROEの高低は投資リターンに影響を及ぼさないのか。余剰利益再投資モデルご覧の通り、高ROE社への投資は目覚ましいリターンをもたらすこととなった。配当や自社株買いによる複利効果は株価水準であるPERに依存するのに対し、ROEが変わらない前提での余剰利益再投資は、まさにROEそのものが複利効果となる。そのため、高ROE社が高ROEをキープする限り、投資家のリターンは低ROE社をはるかに凌駕する。以上のシミュレーション結果を踏まえ、ROEを重視した投資とはどういうことを意味し、投資家にどのような結果をもたらすのか、次回の投稿で定性的な面から解釈を加えていきたい。シミュレーション結果では差異が生じなかった、配当と自社株買いによる株主還元100%モデルにおけるROE投資についてもう一歩考察してみるつもりだ。配当と自社株買いを参照。20:02すぽさんのブログよりこちらのブログを見つけましたが、とても興味深いのでぜひ続けてほしいと思い、応援も兼ねて投稿致しました。私はすぽさんのSランク理論(成長率20%のSランク株は成長率が10%以下の並みの株に比べて株の爆発力がある)に心粋しており、これを根拠に投資をしているのですが、余剰利益再投資モデルはまさにこのSランク理論を数字で裏付けている素晴らしい考察であり、大変勉強になりました。0:20始まったばかりのブログに対し、このようなコメント、大変ありがたく思います。当ブログにも記載している通り、私の主戦場は米国大型株ですが、日本の小型株投資ではすぽさんブログをはじめとして、多くのブロガーの推奨銘柄を自分なりに検証したうえで、パクり投資をさせていただいております。今はこういう投資理論を固めることがマイブームですが、一段落したら個別銘柄について分析をしてみたいと考えています。Bloggerプレノン1980年生まれ。素人の視点から、出来るだけ投資を哲学や概念論から切り離し、具体的な数値・理論に基づいて考察することを心がけています。一部のみ表示ページビューの。