Views2022年11月16日トピックスこんにちは。Japanの安居です。直近1ヶ月の上昇率はダウ平均+11.1%S&P500+7.6%ナスダック100+7.6%とダウの強さが際立っています。^^;上昇している理由は主に利上げ打ち止め観測でしょう。利上げ打ち止めでハイテク株が上がると予想していましたが今のところ、大型の景気敏感株が強いようです。^^;他にも石油大手のシェブロン+29%金融大手ゴールドマンサックス+30%電子機器大手のハネウェル+27%と大きく上昇。1年前までこれらの銘柄は「なんでそんなのに投資してるの?」って言われるような”古い銘柄”でした。同じ期間のGAFAMは...※tradingview直近では上昇していますがなんともパッとしません。景気が悪くなると下落する可能性が高いです。ここまで大きく下落したハイテク株より買われるということはFRBの金融政策がうまくいき景気を犠牲にせずインフレを抑制できる可能性が高いと考えられている、といえます。FRBは景気を犠牲にしてでもインフレを抑制すると言っていますしリセッションが近づいていることを示すデータはたくさんあります。^^;前回のメルマガではここから半年は100%上がる!というデータを紹介しました。大統領サイクルと株価の関係を表したもので任期3年目の年はめちゃくちゃ上がりやすい。中間選挙がある11月から翌年4月までの6ヶ月間は非常に力強く、1950年以降の平均リターンは15.2%上昇確率は100%というデータです。ちなみに1900年まで遡ると大統領の任期3年目に下落した年が2年だけありました。1929年に始まり高値回復に25年を要した世界恐慌の真っ只中です。ヒトラーがポーランドに侵攻し第二次世界大戦が始まった年です。大統領の任期3年目は上がってきました。^^)景気後退懸念はまだ高いと考えているので景気敏感株の上昇を追いかけるよりは・下落したハイテク株を少しずつ仕込む・ディフェンシブ株の比重を高めることを考えています。世界恐慌の話が出てきたので...世界恐慌とチャップリンの話をしたいと思います。「モダン・タイムズ」などで知られる喜劇王チャーリー・チャップリンですチャップリンは20代で現在価値にすると年収20億を超えるスター俳優・監督でしたからもちろん株にも投資していました。彼のエピソードからは投資家がどんな時も忘れてはいけない1つのマインドセットが学べますチャップリンが見抜いたバブル最近「教養としてのチャップリン」という本を読みました。興行的な成功秘話などが深掘りされていてものすごく面白かったのですが、そこにこんなエピソードがありました。1929年の8月、アメリカは経済的繁栄を謳歌し、まさにバブルの絶頂にありました。株価は上がっていったある日、「今、売るなんて大バカだ!」という友人の必死の説得にもかかわらず、チャップリンは「いや、絶対に株は暴落する」と言い出して、持ち株をすべて売却し、安全なカナダ金貨に換えました。その2ヶ月後、10月24日にニューヨーク株式市場は大暴落し、世界恐慌が始まります。くだんの友人は後にぼろぼろの格好でチャップリン撮影所にやってきて、「なぜ株が大暴落することがわかったんだ」とだけ言って去っていきました。多くのプロの投資家も資産を失ったウォール街の大暴落を予期し乗り越えていたなんて驚きですね。本書は次のように続きます。チャップリンは、なぜ株の暴落を予知できたのでしょうか?当時、株価をはじめ、さまざまな経済指標を分析した専門家たちは、まだまだ株は上がると予測していました。チャップリンは、株価を見るのではなく、失業者が増えていることに注目し、貧富の格差が拡大していっていることを憂い、こんな経済は持たない、株の暴落は時間の問題だ、と分析しました引用:教養としてのチャップリン本書は株の専門書ではないので深く説明はされていません。それでもこの短いエピソードからは非常に大切なことが学べます。それは実態を見ることの大切さです。みてしまうのが株価です。^^;)しかし、株価は実態とかけ離れた存在です。株価が下落すると「時価総額◯兆円が消えた!」みたいに言われることがあります。実際に、その企業の運転資金が◯兆円分減ったわけではありません。それまでと同じように経営し続けることができます(例外はありますが)。株価は重要な判断材料の1つですがある種の幻想のもの生み出された数字であることは忘れてはいけません。チャップリンは株価という幻想ではなく失業率、街中にいる人々など”実態”をみて判断しました。その姿勢は全ての投資家が見習うべきものだと思います。”実態”を見るって具体的にどうすればいいの?ですが、日本に住んで米国に投資する我々にもできることが2つあります。株価のような幻想より実態に近い数字を見ることです。経済指標は十分とはいえないまでも株価よりは実態に近いと考えることができます。売上や利益といった決算情報も株価より実態に近いでしょう。決算情報で最も実態に近いデータはキャッシュフロー計算書です。会計の世界ではよく「利益はフィクション、キャッシュは事実」と言われるそうです。利益は売掛や経費の算出方法で結構思い通りにコントロールできます。節税のために利益を少なくするなんてことはよく聞く話ですよね。(もちろん合法の範囲内で)一方、キャッシュフローは実際に動いた現金の記録です。企業によって計上タイミングがバラバラですがキャッシュフローはお金がどう動いたか?を記したものなので企業によるズレはありません。僕はメルマガで銘柄を取り上げるとき、キャッシュフローをお見せするようにしていますが利益や売上よりも大切な指標だと考えているからです。^^)見れるなら実態を見に行くやっぱり一番いいのは自分の目で実態を見ることです。^^)あるファンドマネージャーの話があります。ある時、心配性の顧客から「株式市場が下落している!マクドナルド株を全部売ってくれ!」と言われたそう。そこでファンドマネージャーは「とりあえず近くのマクドナルドで店内の様子を見てきてください」と言いました。株は売らない!」と持ち続けることにしたそうです。^^)でも何度もお伝えしているように株価は幻想です。幻想なのに、投資判断の重要材料と思い込んでしまいがちです。他にも実態を見に行ける米国企業はたくさんあります。スーパーの洗剤・芳香剤コーナーに行くとP&G製品が最も多く幅広く陳列されているのを見かけると思います。※tradingviewP&Gの株価は今年25%近く下がったタイミングがありましたがその時、スーパーの棚からP&G製品が25%消えるなんてことはありませんでした。いつも通り、大量の製品が並びP&G製品を手に取る人を何人も見つけることができました。電車に乗るだけで、大体の人にとってiPhoneが生活必需品として手放せなくなっていることがわかると思います。街中をちょっと意識して歩くだけで配達スタッフが手に持っているのはかなりの割合でAmazonの段ボールだということに気づけると思います。保有している銘柄の中に間接的にでも実態を見に行けるものがあれば見にいってみてください。段ボールをよく運んでいるな...」ということに気づくこともできるわけです。実態を見に行けるかどうか?を判断基準に入れてもいいかもしれません。幻想的な数字で判断しないといけないのでどうしてもニュースや株価に振り回されてしまいます。僕はヘルスケア銘柄を持っていなかったので何かに投資しようと考えていた時、ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)を選びました。^^;必需品として毎日使っているのにJNJ以外を検討したこともない...なんだこのブランド力は???ということで深く調べてみたのがきっかけです。世界恐慌を予見したチャップリンのエピソードそこから学べる実態を見ることの大切さ我々日本人投資家が米国企業の実態を見る2つの方法など盛りだくさんに紹介しました。^^)P.S.今日のメルマガはいかがでしたか?ご感想ご意見をお待ちしております↓↓https://jp.surveymonkey.com/r/LPCBWNKこの銘柄について紹介してほしい!というコメントもお待ちしております。Japanが運営する投資サービスの推奨銘柄ではありません。Comments次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。詳細を確認する承認する。