東洋経済オンラインコンテンツブロックが有効であることを検知しました。このサイトを利用するには、コンテンツブロック機能(広告ブロック機能を持つ拡張機能等)を無効にしてページを再読み込みしてください。INNOVATORSリクルートまだ、ここにない、出会い。JSOL今はない、答えを創る。5:30著者フォローフォローした著者の最新記事が公開されると、メールでお知らせします。無料会員登録はこちらログインはこちらブックマーク記事をマイページに保存できます。印刷ページの表示はログインが必要です。縮小アルケゴス・キャピタル・マネジメントの創設者ビル・フアン氏(写真:Bloomberg)アルケゴス・キャピタル・マネジメントという運用会社が、担保の追加請求(追い証)に応じられず、取引銀行が担保株の強制売却に踏み切った。これにより、一部の国際的な金融機関に多額の損が出た。株式市場の動揺は一時的だったが、この事案や市場への影響をどうみるか、みずほ証券の大橋英敏チーフクレジットストラテジストに話を聞いた。――アルケゴス・キャピタル・マネジメントが破綻し影響が大手金融機関に広がっています。アルケゴスはあまり存在が知られていませんでしたが、資産が100億ドル(1兆円)を超え、レバレッジでポジションは一時500億ドル(5兆円)を超えていたとも報道されています。アルケゴス・キャピタルはファミリー・オフィスで、個人の富裕層の運用をしている会社と理解しています。ヘッジファンドだと書いているメディアもありますが、おそらく定義上はヘッジファンドではありません。ヘッジファンドなら、SEC(米証券取引委員会)に登録する義務があり、保有資産、銀行との関係等を開示する必要があります。ファミリー・オフィスの場合は、このような報告義務はなく、当局のマクロ・プルーデンス政策(金融システム全体の安定性確保の政策)の抜け穴になっていた可能性はあります。一般的には、個人の取引が金融システムを揺るがす可能性は低いと考えられていたため、規制の対象になっていなかった。ところが、今の上昇相場の中で、レバレッジを効かせていたことで運用資産が巨額になっていた可能性はあります。アルケゴスのレバレッジ比率が5倍とか6倍との報道もありますが、リーマンショック後の厳しい金融規制が効いており、デリバティブを駆使してもレバレッジを過度にかけることは難しいと理解しています。今回の件は例外的だとみています。ゆえに、足元の株式市場も比較的冷静な反応をしていると思います。――​野村ホールディングスが約20億ドルの請求額があると開示した案件はアルケゴスだとされ、三菱UFJ証券ホールディングスの損害額2.7億ドルもそのようです。ゴールドマンサックスやモルガン・スタンレーも損失を被り、クレディ・スイスは30~40億ドルの損失と報道されています。これまでに出ている情報を総合してみると、モルガン・スタンレー、クレディ・スイス、ゴールドマンサックス、野村ホールディングス、ドイツ銀行あたりの取引量が大きかったのでしょう。そもそも、アルケゴスの運用者であるビル・フアンという人はヘッジファンドのタイガー・アジア・マネジメントで運用をしていたときに、インサイダー取引の問題を起こしていました。証券会社はそれなりに警戒して審査はしていたと思います。アルケゴスが特定の銘柄に大きくポジションを張っていて、その下落によって大きな損失が出ることになれば、金融機関としてはリスク管理上の対応を迫られます。一部の証券会社は、流動性のある上場株を担保に取っており、担保株式の価格の下落が小さい局面でポジションを解消したのなら、損失が小さくて済んだ可能性もあります。立派なパーパスを作っても実践できないのか?――理想と現実をつなぐ判断軸は「倫理(エシックス)」にある!※3カ月以内に発刊した書籍の中から話題の書籍を紹介しています。休むことは「寝ている」ことではありません――20年間「休み方」を考え続けた専門家が編み出した「科学的に正しい休養法」大公開!きみのお金は誰のため【話題沸騰!大人も子どもも知っておきたい、経済教養小説!】今さら聞けない現代の「お金の不安や疑問」を物語で楽しく解説!ロジカル・シンキング自分の考えを論理的に整理・構成し、相手に自分の考えを正しく伝える、ビジネスパーソンに不可欠のスキル「コミュニケーションの技術」が解説と集中トレーニングで身につく。Reserved.ページのトップへトップページ記事をブックマークしましたブックマークした記事はマイページで確認できますブックマーク記事一覧はこちら記事のブックマークを解除しましたブックマーク記事一覧はこちらメンテナンスのためブックマーク機能が利用できません。ご迷惑をおかけいたしますが、お時間をおいてご利用いただきますようお願いいたします。著者をフォローしましたフォローした著者の最新記事が公開されると、メールでお知らせします。フォロー一覧はこちら著者のフォローを解除しましたフォロー一覧はこちらメンテナンスのため著者フォロー機能が利用できません。ご迷惑をおかけいたしますが、お時間をおいてご利用いただきますようお願いいたします。