資産運用どうもTatsuoです。余剰資金を投資に回す際、一括投資をするか、あえて期間を分散させて資金を投じるかで悩んでる人は多いと思います。実際私も、手元にある資金を一括で投じるべきなのか分散させるべきなのか、はっきりと正解が分からず、悩んでいました。した場合の期待リターン、リスク、投資効率を分析してみました。手元にある余剰資金を、ある月に一括投資する場合と、あえて5年間に分けて毎月分散投資する場合の投資効率・リターン・リスクの比較を目的としました。500に投資して得られるキャピタルゲインに加え、得られた配当(インカムゲイン)を再投資した場合のトータルリターン(キャピタルゲイン+インカムゲイン)を示す指標です。以下の2条件を想定しました。それぞれについて、投資資金が米国ドルであった場合と、日本円であった場合の結果を算出しました。一括投資1988年4月1日から2011年2月1日の期間において、毎月月初に一括投資を行い、10年間もしくは2021年1月まで保有した場合の最終時価残高を1カ月ごとに算出しました。5年分散投資1988年4月1日から2011年2月1日の期間において、それぞれ5年間、毎月資金の60分の1ずつを均等に投入し、10年間もしくは2021年1月まで保有した場合の最終時価残高を算出しました。【例:投資期間10年間の場合】1988年4月1日から1993年3月1日まで、5年間、毎月資金の60分の1ずつを均等に投入→1998年3月1日時点の最終時価残高を算出1988年5月1日から1993年4月1日まで(以下同上)→1998年4月1日(以下同上)...2011年2月1日から2016年1月1日まで(以下同上)→2021年1月1日(以下同上)5年分散投資の場合、10年間保有条件では、5年目に投資した資金の運用期間は5年となります。上記シミュレーションの運用結果に基づき、以下の3点を計算しました。リスクを表し、投資効率はリターン÷リスクで計算することとします。標準偏差については、リターンが正規分布に従うと仮定して計算しています。過去の物価変動を、以下のように調整しました。結果と考察シミュレーション結果まず、シミュレーション結果は以下のとおりです。投資期間10年間条件、10年以上条件、いずれの条件においても、一括投資は期間分散投資をリターンで上回った。期間分散投資の場合、市場への資金投入を遅らせる分、配当再投資の効果が薄れることが要因と考えられます。この結果から、リターンを極大化するには、できるだけ市場に資金を長く投じることが重要であるといえるでしょう。いずれの場合も、投資期間10年以上条件は、投資期間10年条件よりもリターンが高くなった。ここでも、市場に資金を長く投じることの重要性が証明されたと考えられます。S&P500の過年度推移は、長期的にみれば右肩上がりです。今後も右肩上がりのトレンドを期待するのであれば、資金を長期的に市場に置くことが重要です。関わらず、米国ドル建の投資リターンは、日本円建を上回った。米国ドルと日本円、それぞれを同じ条件下で投じたときのこれらのリターンの差は、為替リスクであるといえるでしょう。下図のように、為替は株価と異なり、一貫したトレンドを形成していません。為替によって生じるリターンの差は、投資期間10年以上条件で軽減された。結果から分かるように、投資期間10年条件では、為替によるリターンの差は1%近く存在しました。一方で、投資期間10年以上条件では、リターンの差は0.2%程度と縮小されています。このことから、為替リスクは、投資期間を長期でとれば、軽減することができると考えられます。投資期間ごとに投資効率を見ると、投資方略および投じた通貨に関わらず、投資期間10年以上条件の方が、投資期間10年条件よりも投資効率が高かった。投資通貨ごとに投資効率を見ると、投資方略および投資期間に関わらず、米国ドルで投資した場合の方が、日本円で投資をした場合よりも、投資効率は高かった。投資方略ごとに投資効率を見ると、投資期間10年以上条件でのみ、投じた通貨に関わらず、期間分散投資の方が、一括投資よりも投資効率が高かった。結果4-2より、外貨(この場合日本円)で投資を行った場合、原通貨(米国ドル)に比べて投資効率が劣るのは、為替リスクによるものと考えられます。このような為替リスクによる投資効率の低減は、(結果4-1および4-3から)投資期間を長期でとるか、期間分散投資を行うことにより、抑制することができるといえるでしょう。原通貨で投資を行った場合、当然ながら為替リスクはなくなり、主なリスクは価格変動リスクのみとなります。結果4-3より、価格変動リスクをできるだけ抑えるという観点から考えた場合には、一括投資よりも期間分散投資の方が優れているといえます。500の価格が今後も右肩上がりのトレンドであると仮定した場合、リスクの抑制よりもむしろリターンの最大化を優先させて投資方略をとることが合理的であるといえます。そのため、原通貨で投資を行う際は、一括投資を選ぶと良いと考えます。500に米国ドルで投資する場合、リターンの最大化という観点から、一括投資が良いだろう。500に日本円で投資する場合、リターンの最大化に着目するならば一括投資を、投資効率を優先させるならば期間分散投資を選択することが良いだろう。一括投資と期間分散投資によるリターンの差は約1%程度であった。住宅ローン)のであれば、期間分散投資を選択することが合理的だろう。リスクを抑制することにもなるといえる。500の実際の過去のデータを用いて、様々な角度から投資方略について検討してきました。結局のところ、投じる通貨や一括投資か期間分散投資かの差よりも、いかに長期的に保有し続けるかが、リターンの極大化につながる重要な要因であることが分かりました。これらのデータについて、「これはどうなの?」、「この指標でも分析して欲しい!」等、ご意見・ご感想がございましたら、お気軽にお問合せください。2021.01.27どうもTatsuoです。2021.01.29どうもTatsuoです。非課税で、投資をするには天国のような場所ですよね。2021.03.21どうも、Tatsuoです。4月、新生活をスタートさせるタイミングで投資を始めようと考えている人もいるのではないでしょうか。WordPress.。