これにより、採掘から販売まで統合されたニッケル事業であるワシントン州のニッケル・ウェストと、世界最大級の銅、金、ウラン、および大量の銀の鉱床の一つであるオリンピック・ダムを取得したことになります。これにより、カナダのサスカチュワン州にあるカリウム探索施設を管理できるようになりました。km2を超えるカリウム探査地も手に入れました。Mineralsの買収が完了。この買収はBHPの銅とニッケルのポートフォリオを強化します。タービン、ソーラーパネルなどエネルギー転換をサポートする分野での必要な重要な鉱物の需要の増加に応えるという戦略と一致しています。Singer)氏率いるヘッジファンドです。BHPグループに対する米石油事業の分離、米国の通信タワー大手であるクラウンキャッスルや韓国のサムスン電子への特別配当の支払い、塗料大手アクゾ・ノーベルの会長解任等を要求しています。Mackenzie)会長宛に要望書を出しました。Company)の形態は株主価値を大きく棄損しており、改善を要望するというものです。当時900億ドルであった企業価値は、経営陣の失策によって400億ドル超失われたものであると主張しています(本来ならば、400億ドル以上高い企業価値を持つはずであった)。具体的には、次のような事項を要求しています。©エリオットの資料を適宜修正まず、二元上場によってフランキング・クレジットを活用できずに2015年までに8.53億ドルもの価値が失われたと主張しています。Plc.)が生み出す1株当たり利益がそれぞれ異なっていることが背景にあります。利益の移転が行われます。フランキング・クレジットが利用できないために、損失が生じているということです。法人を一本化し、そこから配当することでこのフランキング・クレジット制度を活用するべきだという主張を展開しています。次に、フランキング・クレジットを配当以外にも自社株買いに効率的に活用することによって、200億ドルの企業価値向上が見込めると主張しています。これは、オーストラリア法人に一本化すれば、自社株買いを公開市場外においてディスカウント価格で行うことができるためです。292億ドルを投じているシェール事業は78%の価値を失い、当時の資産で65億ドルの価値しかないと指摘しています。事業ポートフォリオを見直し、シェール事業を整理することによって150億ドルの企業価値向上を見込んでいます。最後に、エリオットは取締役会メンバーの刷新を要求しています。企業価値向上を達成するために人員を入れ替えるべきとの主張です。最終的に、上記の改革を行うことで460億ドル以上の企業価値向上を見込めるとしています。加えて、二元上場を廃止するためのコストは金融機関へ支払うアドバイザリー手数料を含めても3.9億ドルであり、十分回収できるコストであるとみています。*1フランキング・クレジットオーストラリア法人では、法人税と配当の二重課税を回避するために、法人が納税した額についてフランキング・クレジットが計算される。このフランキング・クレジットは配当への課税額と相殺することができるため、結果として税控除の効果がある。その後のエリオットとの対話2017年4月10日にエリオットから提案された当初、BHP側はエリオットの提案は悪影響の方が大きいとして退けていました。二元上場の是非については社内でも検討されたことがあると反論しています。同社は統合のコストは少なくとも13億ドルあり、エリオットの試算は過大であると説明しています。その際には、米国におけるシェール事業は中核資産であると説明しています。メディアの反応として、ロイター社は、「二元上場は過去の合併によって偶然できた状態であり、戦略的な行動の結果ではない。同業のリオティントなどと比べても株価の低迷が目立つ」と説明しています。ブルームバーク社は「石油事業の一部を切り離すことは賢明(sensible)である。石油ガス事業にこだわるのは理解が難しい」との論調でした。2017年4月にエリオットに対して反論したものの、BHPは2017年8月22日の決算説明の場では、米国ヒューストンにおける石油事業をノンコア事業として位置付けを修正し、米国の陸上シェール事業からの撤退を計画していると発表しています。一方で、メキシコ湾における海上油田については好調であるとして継続を表明しました。事業構造の組み替えは1年程度かけて行うとしました。その後、上述のように2018年2月に再度エリオットからの提案がありました。Energy社に3億ドルで売却することで合意したと発表しました。英国BPは、2018年10月末をもってBHPの保有していた米国シェール事業を105億ドルで買収しました。二元上場については、2020年現在も維持されており、エリオットの提案は受け入れられていません。©ディールラボBHPグループの株価の推移BHPの株価についてみていきます。ASX200と比べます。エリオットから初めて提案のあった2017年4月の株価は、インデックス指数と比べて大きく値上がりしている様子は見られません。その後も基本的にはインデックス指数と同じような動きをしています。次に、同業である英豪リオティントの株価と比較します。こちらは、2017年1月以降、ほぼ同じ動きをしています。2018年7月にシェール事業売却のアナウンスを行った際にも、大きく買われた様子はうかがえません。リストラクチャリング自体は1年前に発表していますが、この期間も、同業のリオティントと比べて大きく買われた様子は見られません。したがって、BHPの株価がインデックス指数や同業の株価と比較してヘッジファンドの外圧等を受けて、アウトパフォームしている、とは言い難い状況となっています。原油価格の代表的な指標であるブレント価格が20ドル台まで急落した2020年初めの状況を考えると、同価格が70ドルを超えていた2018年夏に売却交渉を終えたことは、その後の損失を抑えるという意味では、事後的ですが効果的な経営判断であったと言えるかもしれません(2020年末には50ドル程度で推移)。エリオットの主張した売却・事業整理の根拠とは大きく異なります。市場シェアアクティビストファンド業界の世界市場シェアの分析2022/08/30エフィッシモキャピタルマネジメントエミネンスキャピタルサケムヘッドキャピタルマネジメントサードポイントスコーピアキャピタルマネジメントスターボードバリュートライアンファンドマネジメントバリューアクトキャピタルパーシングスクエアキャピタルペントウォーターキャピタルアクティビストファンド業界の世界市場シェアや市場規模について分析をしています。建機メーカー大手のコマツと日立建機の四半期決算毎の業績進捗率をレビューし、業績の上方修正や下方修正の可能性について分析をしています。四半期決算毎の業績進捗率をレビューし、業績の上方修正や下方修正の可能性について分析をしています。Reserved.EN。