伝統的資産に固執するだけでは古い。固執するだけでは古い。伝統的資産に固執するだけでは古い。1991年ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA。務めるほか、証券アナリストジャーナル編集委員でもある一般的な年金運用における資産構成を考えると、配分の多くを占める内外債券が各国の中央銀行による強力な金融緩和の影響によって低利回りの獲得しか期待できない資産になって久しい。その一方で、株式の内包する価格変動リスクを敬遠するならば、全く異なる利回りの獲得手段を別途考える必要がある。証券投資理論の基礎に立ち返れば、相対的にリスクの高い資産への投資は相対的に高いリターンで報いられるはずである。単純にリスクが高いというのではなく、債券や株式の伝統的資産とは全く異なるリスク・リターン・プロファイルを持ち、相関が低いことを期待できるのがオルタナティブ投資である。“代替的”投資であって伝統的な資産クラス以外の投資すべてを指す概念である。ロングポジションを所与とする伝統的資産への投資に対し、ショートポジションを活用するといった非伝統的な投資手法を用いることもオルタナティブ投資の範疇に含められる。伝統的な投資手法とはロング・オンリー、いわゆる買い持ちである。オルタナティブ投資の代表的な手法としては、ヘッジファンド投資のほかにも、不動産投資やプライベート・エクイティ(PE)投資、インフラストラクチャー投資といった様々なものがある。実際の例を見ると、オルタナティブ投資の範疇は極めて幅広い。“インフラストラクチャー、プライベート・エクイティ、不動産その他”としているが、常に“その他”を含んでいる。オルタナティブ投資の枠組みを整理してみると、図表1のようにまとめることができる。この記事は会員限定です。会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。(部署がない場合は「なし」と記入してください。Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。第2条(本規約の範囲)本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。第4条(ユーザー名とパスワードの管理)ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。第5条(著作権)本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。第6条(サービス内容の停止・変更)当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。第7条(個人情報の取扱い)当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。本サイトからのお知らせをメールで受け取ります。本サイトからのメールは「●●●●●●@j-money.jp」という形式のメールアドレスで送信いたします。メール規制の設定をされている方は、「j-money.jp」のドメインからのメールを受信できるよう設定をお願いします。登録したメールアドレスに確認メールが届くので、パスワードをご確認ください。登録完了後、ログイン画面に戻ります。パスワードを通知するメールが届かない場合は、お手数ですがページ下部の「お問い合わせ」よりご連絡をお願いします。【オルタナティブ編・番外】ヘッジファンド、「出番」はいつ?“株式から債券へ”の揺るぎない流れ。第1回】そもそも金利上昇でなぜ債券価格が下落?2024年には最大115円までの円高も。