フジトミ証券株式会社フジトミ証券株式会社は投資サービスをはじめ、保険・環境関連サービスをご提供致します。イールドスプレッドで10月8日の米国株市場を先取り!米長期金利の大幅上昇で米国株安でも割高感は強まる!イールドスプレッドで10月8日の米国株市場を先取り!米長期金利の大幅上昇で米国株安でも割高感は強まる!2024.10.08★イールドスプレッドは債券利回りと株式指数の益利回りを比較して、割安・割高を分析するツールである。当然に割高な方を売って、割安な方を買うという際に一つの目安になる。一般的には、リスクゼロの米国債利回りはリスクの高い株式市場の益利回りよりも低い。債券利回りと益利回りのスプレッドが縮小してくると、株を売って債券を買うという取引が強まる。スプレッドが拡大すればその逆の取引が強まる。現在はスプレッドが過度に縮小する展開になっているが、米国の利上げ基調が継続していることから、債券買いも手控えられる展開になっている。『割高解消には』1株価の下落調整、2債券の利回り低下、または、3その両方の調整が必要となる。全てで反落する展開となった。原油高や米10年債利回りの上昇が続いたことでセンチメントが悪化した。長期金利は、米大幅利下げ観測が後退するなか売りが優勢となり金利は大幅上昇した。全てで前日比で割高となった。シティバンクのストラテジー指数のエコノミックサプライズ指数はプラス圏へ回復している。7日終了時ではプラス13.0(3日:プラス12.8)と前日比でプラス幅で拡大した。プラス圏へ回復する展開が継続している。この指数のプラス推移は、市場予想を上回る経済指標が増えていることを示している。今後も9月の利下げの効果が出てくるかが焦点になる。警戒感が強まり、寄り付き後は下落した。長期金利の上昇でナスダックも売られ、相場は終日軟調に推移した。前週末の米雇用統計の結果を受けて、米大幅利下げ観測が後退する中、この日も債券売り(利回りは上昇)が続いた。利回りは一時4.0314%前後と8月1日以来およそ2カ月ぶりの高水準を付けた。イールドスプレッドでは、米長期金利の動向が重要なポイントになる。米国株のVIX指数は19.21から22.64へ上昇した。VIX指数が20を上回ったことで、リスク回避の動きは強まってきている。債券利回りに対して、株式指数の益利回りがNYダウとNASDAQ総合指数は下回っており、株式市場の割高感を維持していることには注意が必要。債券利回りよりリスクの高い株式益利回りの方が高いのが正常な状態であるが、逆転しているということは非常に株式市場の割高感が強いことを示している。NYダウの割高の目安は3.00%近辺、S&P500は3.00%割れ、ナスダックは1.5%以下が昨年からの割高の目安となっている。一方で割安の目安では、イールドスプレッドがNYダウ:4.0%台、S&P500:3.8%~4.0%台、NASDAQ:2.3%~2.5%台で割安感からの反発となりやすい。★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。米国主要三指数のNASDAQ総合指数は、イールドスプレッドが益利回りより米10年債利回りの方が高いという異常なほどの割高感が強いままである。普通に考えればリスクの大きい株式の益利回りよりも、リスクが小さい債券利回りの方が低いというのが正常な市場である。23/10/9‐+0.175%、23/10/19−+0.335%24/4/26‐+0.412%、24/5/10−+0.376%(NYダウが割高・米国10年債割安の状態)・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲4.226%、19/8/5-▲4.102%、20/2/28-▲4.541%、20/3/23-▲6.017%(NYダウが割安・米国10年債割高の状態)・10月4日+0.112%⇒10月7日:予想+0.137%(前日比で縮小:割高)10月7日のNYダウが反落した一方で、米長期金利が大幅上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は前日比で割高)した。平均値▲2.820%から▲2.957%平均値より下方かい離したことで割高になった。19年1月3日の大底▲4.226%から▲4.363%下回った。19年8月5日の大底▲4.102%を▲4.239%下回った。20年2月28日の大底▲4.541%から▲4.678%下回った。20年3月23日の6.017%から▲6.154下回った。23/10/9‐▲0.274、23/10/19−▲0.143%24/4/11‐+0.051、24/4/25−+0.056%・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲3.869%、19/8/5-▲4.002%、19/8/15-▲4.179%、20/2/28-▲4.499%20/3/23-▲6.222%・10月4日:▲0.202%⇒10月7日:予想▲0.182%(前日比で縮小:割高)S&P500が反落した一方で、米国長期金利が大幅上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は前日比で割高)した。平均値の▲2.488%から▲2.306%と平均値より下方かい離したことで割高になった。19年1月3日の大底となった▲3.869%を▲3.687%下回った。19年8月5日の大底となった▲4.002%を▲3.820%下回った。19年8月15日の▲4.179%を▲3.997%下回った。20年2月28日の大底▲4.499%から▲4.317%下回った。20年3月23日の6.222%から▲6.040%下回った。20/3/16-▲4.094%・10月4日:+0.773%⇒10月7日予想+0.796%(前日比で縮小:割高)NASDAQが反落した一方で、米長期金利が大幅上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は前日比で割高)した。平均値の▲1.381%から▲2.177%平均値より下方かい離したことで割高になった。19年1月3日の大底となった▲2.179%に対しては▲2.975%下回った。19年8月5日の大底となった▲2.383%に対して▲3.179%下回った。19年8月15日の大底となった▲2.498%に対して▲3.294%下回った。20年2月28日の大底2.803%から▲3.599%下回った。20年3月16日の▲4.094%から▲4.890%下回った。★NASDAQ総合指数のイールドスプレッドは、米長期金利が大幅上昇した一方で、株価指数が反落したものの前日比でイールドスプレッドは縮小した。スプレッド幅は平均値を大幅に下回っており、引き続き割高感から利益確定売りが出やすい地合いが続いている。NASDAQ総合指数のイールドスプレッドでは、債券利回りを益利回りが下回った状態が継続。※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。(ヨネゾウ)国内外銀行ディーラー・証券会社リテール営業・外資系投信のファンドマネージャー、債券ディーラーなど豊富な金融業界経歴を持つ。FX・債券・デリバティブなどあらゆる金融商品分析を得意とする。日本FP協会認定ファイナンシャル・プランナー(AFP)国内外銀行ディーラー・証券会社リテール営業・外資系投信のファンドマネージャー、債券ディーラーなど豊富な金融業界経歴を持つ。FX・債券・デリバティブなどあらゆる金融商品分析を得意とする。日本FP協会認定ファイナンシャル・プランナー(AFP)フジトミ証券で取扱う金融商品に関する資料をお届けしています。資料請求はこちらまだ口座をお持ちでない方はこちらからお申込みいただけます。お問い合わせ免責事項サイトマップ関連リンク顧客資産の分別管理に関する検証業務について「くりっく365」「くりっく株365」におけるリスクについて・「くりっく365」「くりっく株365」は、元本及び収益が保証された取引ではありません。取引の額が預託された証拠金に対して非常に大きく、相場急変動等により建玉を維持するため追加証拠金の預託が必要となる場合や、お客様が預託された証拠金を上回る損失が生じる恐れがある取引です。お読みいただき、取引の仕組み・内容・リスク等を十分ご理解の上、ご自身の判断と責任においておこなってください。・くりっく株365・くりっく365ではマーケットメイク方式を採用しており、表示する売付価格と買付価格に差があります。く365の証拠金額は、レバレッジ25倍上限付きHV方式で計算されており、くりっく株365の証拠金額はリスクに応じて算定される方式を採用しているためレバレッジ比率は一定ではありません。最新の証拠金額は「証拠金基準額(くりっく365・くりっく株365)」よりご確認ください。・くりっく株365・くりっく365では注文が成立した際に手数料が掛かります。手数料の額はお取引口座の内容や銘柄により異なり、くりっく株365では1枚あたり最大で4,400円(税込)、くりっく365の通常銘柄では1枚あたり最大1,100円(税込)、くりっく365のラージ銘柄では1枚あたり最大で11,000円(税込)です。詳しくは「サービス内容と手数料(くりっく365・くりっく株365)」をご確認ください。