2014.1.24#機関投資家のポートフォリオ戦略シェア世界的な株高によって投資マネーが安全資産からリスク資産に向かうグレート・ローテーション(大転換)が本格化してきた。年金基金をはじめとした国内の機関投資家の動きは逆行しており、値動きの激しい株式や金利上昇リスクにさらされている国内債券と距離を置く傾向にある。大納会の終値が1万6291円31銭と6年2カ月ぶりの高値を付けるなど、景況感の改善でリスクオフからリスクオンへの動きが加速している。年金基金をはじめとした国内機関投資家にはグレート・ローテーションの気配はあまり感じられない。リーマン・ショックに代表されるテールイベント(発生確率は低いが一度起こると非常に巨大な損失をもたらす出来事)に対する恐怖の記憶がいまだ鮮明であるからだ。ほかにも「企業年金では積立不足を母体企業のバランスシートに即時に反映する会計基準の導入などによって慎重姿勢を変えていない」とDIAMアセットマネジメント業務開発グループリーダーの由良宏明氏は指摘する。従来よりも目標利回りが低くなったことも守りの運用スタンスを崩さない大きな要因に挙げられる。ピムコジャパンリミテッド執行役員、アカウントマネージメントグループのプロダクト兼ソリューション統括シニア・バイス・プレジデントを務める城山太郎氏は「年金基金の一般的な目標利回りは2%後半-3%前半とかつてより低くなっている。危険を冒してまで急落する可能性が高いアセットクラスに投資する必要性は薄い」という。この記事は会員限定です。会員登録後、ログインすると続きをご覧いただけます。新規会員登録は画面下の登録フォームに必要事項をご記入のうえ、登録してください。(部署がない場合は「なし」と記入してください。Online」(以下「本サイト」とします)について、本サイトを利用するお客様(以下、「会員」とします)が本サイトの機能を利用するにあたり、以下の通り利用規約(以下「本規約」とします)を定めます。第2条(本規約の範囲)本規約は本サイトが提供するサービスについて規定したものです。その他金融ビジネスに携わる企業や官公庁、研究機関などの役職員、もしくは専門家のいずれかに該当していることを条件とし、登録の申し込みを行うには、当社が入会を承諾した時点で、本会員規約の内容に同意したものとみなします。申込に際し虚偽の内容がある場合や本規約に違反するおそれがある場合には、当社は会員登録を拒否もしくは抹消することができます。第4条(ユーザー名とパスワードの管理)ユーザー名およびパスワードの利用、管理は会員の自己責任において行うものとします。その他の担保に供するなどの行為をしてはならないものとします。ユーザー名およびパスワードの使用によって生じた損害の責任は、会員が負うものとし、当社は一切の責任を負わないものとします。第5条(著作権)本サイトに掲載された情報、写真、その他の著作物は、当社もしくは著作物の著作者または著作権者に帰属するものとします。翻訳などの著作権、商標権などを侵害する行為を行ってはならないものとします。第6条(サービス内容の停止・変更)当社は、一定の予告期間をもって本サイトのサービス停止を行う場合があります。会員への事前通知、承諾なしに本サイトのサービス内容を変更する場合があります。第7条(個人情報の取扱い)当社は、会員の個人情報を別途オンライン上に掲示する「プライバシーポリシー」に基づき、適切に取り扱うものとします。私は、利用規約およびプライバシーポリシーに同意したうえで、会員登録を申し込みます。本サイトからのお知らせをメールで受け取ります。本サイトからのメールは「●●●●●●@j-money.jp」という形式のメールアドレスで送信いたします。メール規制の設定をされている方は、「j-money.jp」のドメインからのメールを受信できるよう設定をお願いします。登録したメールアドレスに確認メールが届くので、パスワードをご確認ください。登録完了後、ログイン画面に戻ります。パスワードを通知するメールが届かない場合は、お手数ですがページ下部の「お問い合わせ」よりご連絡をお願いします。債券やオルタナティブ投資が主流に。“株式から債券へ”の揺るぎない流れ。国債以外の債券やオルタナティブに資金シフト「スマート」や「マルチ」な運用広がる。