そこは紛れもなく、日本の株式取引の中心地だった。私が知る限りでは、1989年12月30日の日経平均株価の史上最高値38,915円をつけるに至ったバブル相場に「?」を公に呈した兜町の住人が一人いる。日本経済新聞の「大機小機」欄(日付までは覚えていないが)に、「株価の異常な上昇を牽引しているのは、過度な先物買い。実際に利益を享受している投資家は皆無に等しい。疑問を感じる」と記した男である。1987年7月には、「秋にかけ2万円トビ台への反落も」と題する記事を日経ビジネス(1987年7月20日号)に書いていた。当時の相場は6月17日の25,929円をピークに調整色を強め、伊藤が先の原稿を記した時点では24,000円余まで下がっていた。証券界は総じて「そろそろ底だ」と反発のタイミングを探し始めていた。伊藤は「確信はあった」としながらも、「僕は評論家ではない。営業部隊を引っ張る東京支店長。親玉が公に『暴落もありうる』としたのでは現場が動揺しないだろうか、と迷う気持ちはあった」とした。スミス・バーニー証券は7・8月の自己買いを手控えた。「確信があった」とする根拠を問うた。「うちの日経平均のシミュレーションシステムが、適正価格を20,752円と示していた。経常収支の黒字幅の動向や指標国債の平均利回り、あるいは上場企業の経常利益動向、それに経常利益と国債利回りの相関関係、このあたりの推移を変数として作った方程式があり、これをコンピュータに入れると妥当株価が出てくる。伊藤は私の顔色を窺うようにし、こう付け加えた。「システムを100%頼りにして相場と対応しているわけじゃない。僕なんか必要なくなっちゃうから。勘ピュータができるまで伊藤稔は、野村證券を入り口に、モルガン銀行を経て、シティグループの1社だったスミス・バーニー証券常務に至った足跡を有している。その〝勘ピュータ〟の礎は何だったのか。「(1987年5月14日に)指標債利回りがザラ場で2.5%まで下落(債券価格は上昇)した債券相場の天井だね。売り込まれた(債券利回りはここから8月7日の5%まで急騰している)。伊藤のこの「指標債利回り2.5%=債券相場ピークアウト」観は、かつての英米での債券相場のピークアウトから学んだ経験則だったという。「これだけ債券相場が暴落しているのに、株式市場だけ高いというのはおかしい」という勘ピュータが働いたのだ。伊藤の暴落予想が日経ビジネスに載った数日後、株価は22,702円で底を打ち、急激な反発に転じた。8月には6月高値の25,929円をクリア。兜町が活気づくとともに、伊藤への風当たりは強くなった。後日、こう打ち明けた。「危機感が本格的になりだしたのは、相場が戻り始めてからだった。債券市場から逃げた資金が株式市場に流れ込んできた。債券市場は閑散とし、買い手がないまま利回りだけが上昇を続けた。これを受けて金融市場の実勢金利も上がり、公定歩合の引き上げ感さえあった。10月15日にも「株売り、債券買いがベストの選択」と日経のコラムに記した。原稿を書いたのはその前日、6月17日の大暴落前高値を上回る26,646円で引けた日である。5日後の10月20日、ニューヨーク市場の大暴落を受けて東京市場は3800円余り下落。11月11日の21,036円まで、10月高値から22%近くも急降下したのである。