よれば、「還元利回りは、直接還元法の収益価格およびDCF法の復帰価格の算定において、一期間の純収益から対象不動産の価格を求める際に使用される率であり、将来の収益に影響を与える要因の変動予測と予測に伴う不確実性を含むものである」とされている。CapRate(キャップレート)は不動産から生み出されるNOI(純収益)から不動産価格を求める際に用いられる利回りであり、「NOI(純収益)÷キャップレート=不動産価格」として表される。将来継続的に発生するか否かの蓋然性などよってその水準が異なるものであり、一般的には立地でいえば東京が最も低く、物件タイプでいえば比較的キャッシュフローが安定的な住宅が最も低くなっている。よれば、J-REITが創設された2001年以降いわゆる不動産ファンドバブルのピークとなった2007年まで全てのアセットタイプにおいて一貫して下落傾向にあった。整備によりマーケットの透明性が高まった等により、不動産マーケットに多額の資金が流入してリスクプレミアムの低下に繋がり、CapRateが低下したものと思われる。2007年の不動産ファンドバブルの崩壊、2008年のリーマンショック以降は急速に不動産マーケットへの資金流入は冷え込みCapRateの急激な上昇に繋がった。2011年以降は不動産マーケットの底打ち感からCapRateは下落傾向が継続し、現在に至っている。WordPress%d人のブロガーが「いいね」をつけました。