GLOBIS学び放題×知見録JavaScriptが無効になっています。グロービス学び放題を利用するためには、有効に設定してください。FAQ7日間無料体験。受講者ログイン管理者ログインご利用再開はこちら人材育成のプロが組織の成長に伴走します。生成AIを活用した各種機能、MBA基礎〜DXなど最新知識まで測定もできるeラーニングも用意。目次Open為替相場が一時1ドル=125円台と、6年7カ月ぶりのドル高/円安水準を付けたことが話題となっています。直近の急変動の主因としては、日銀が「連続指し値オペ」を行ったことで、日米の金利差が拡大するとの見方が広がったことが挙げられていますが、もう一つ、今回の円安の起点となった一因として指摘されているのが「経常収支」です。2022年1月に経常収支が単月として過去2番目の赤字額となったことを受け、経常赤字が常態化した場合、中期的に円の下落を促すのではないかとの懸念の声が広がりました。今回の経済指標の備忘録シリーズでは経常収支に焦点を当て、為替相場になぜ影響力を持つ指標であるのかなどを説明していきます。経常収支とは経常収支は、財務省が公表する「国際収支統計(国際収支状況)」の一項目です。国際収支とは、ある期間における他国・地域との貿易や資本の取引をまとめたもので、このうち経常収支は以下の式で示されます。ある期間中のモノの輸出額から輸入額を引いたものです。輸出額が輸入額を上回れば貿易黒字になります。サービス収支はモノ以外の取引で、訪日外国人客のインバウンド消費や、海外企業が日本企業に支払う特許や著作権使用料が増えた場合、サービス収支にはプラスに作用します。第1次所得収支は、日本企業が海外に設立した子会社が親会社に支払う配当・利子など(直接投資収益)、支配権を持たない海外企業の株式や外国債券を保有した際に受け取る配当・利子など(証券投資収益)の状況を表します。海外からの配当や利子が増えれば、第1次所得収支にはプラスとなります。逆に、日本企業が海外企業の子会社となり、海外企業に配当・利子を支払うケースなどが増えた場合、第1次所得収支にはマイナスに作用します。第2次所得収支は、ODA(政府開発援助)による資金の動きなどを示しています。いずれも収支がプラスの時は「黒字」、マイナスの場合は「赤字」となります。財務省が22年3月8日に発表した同年1月の国際収支1はこのようになっています(▲は赤字)。モノの貿易の例から考えてみましょう。日本で生産した車の海外需要が拡大し、日本からの輸出が増えたら、海外企業が日本の自動車メーカーに支払う対価が増えます。海外企業が持つドルなどの外貨は、日本企業の手元に渡るときに、基本的には日本円に変わります。ドルなどの外貨を売って円を買う動きが拡大します。円の買い需要の増加は円の価値を高めるため、貿易黒字の拡大は円高要因となります。サービス収支の黒字幅の拡大も同様です。インバウンド消費者が増加し、日本でたくさん買い物をすれば、外貨を売って円を調達する量が増加することに、一定程度寄与します。同じように、日本メーカーのA社が米国工場を運営する子会社から配当を受け取る際に、ドルを円に切り替える必要が出てきます。ここでの円買い需要も円高要因となります。逆に、貿易・サービス収支や、第1次所得収支の赤字が拡大した場合はどうでしょうか。日本円を売って、海外企業に支払うためのドルをはじめとした外貨を調達する動きが拡大すると考えられます。円売り需要の拡大は円の価値を押し下げるため、円安要因となります。海外旅行をする日本人が増加した場合も、サービス収支を通じ、円安に作用するものと考えられます。→円安要因これらを合計した経常収支が巨額の赤字となったということは、円を売ってドルなどの外貨を調達する動きが広がったととらえることができます。経常赤字は持続するか中期的な観点でドル円相場を予想する時に問題となるのは、経常赤字が一時的なものか、それとも持続的なものか、ということでしょう。過去の推移を示したグラフは以下の通りです。データより筆者作成)2012年以降の月次データの変化をみると、過去最大の経常赤字となった14年1月以降、経常収支は持ち直し、おおむねプラス圏で推移してきました。14年1月当時は、中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の上昇や、消費増税前の駆け込み需要の拡大を背景にした輸入量の増加などが響きました2。そもそも1月は日本には正月休みがあり、工場の稼働日数の関係で、輸出が落ち込みやすいという特性があるようです。冒頭、表で示した22年1月の貿易赤字額(1兆6043億円)は、14年1月(2兆4241億円)の水準には及びませんが、それでも21年1月と比べ赤字額は1兆4642億円増加しています。原油価格の上昇が輸入額を押し上げたことが響いたほか、日本企業が海外のSNSサービスに支払う広告費の増加がサービス収支を悪化させたという側面もあり3、経常収支は前年同月の黒字から赤字に転じました。今回の経常赤字の基調が一時的なものにとどまるかは、原油価格の動向次第だと言えるかもしれません。輸出から輸入を差し引いて算出する貿易収支について言えば、そもそもリーマン・ショック後の超円高環境下で、日本の製造業は業績に対する為替面での悪影響を抑制しようと、海外での現地生産体制の構築を進めた過去があります。海外にシフトした生産が日本にすぐに回帰するのは見込みにくく、ある意味で、輸出を拡大させるには「足枷」が掛かった状況であるといます。半面、海外に進出する日本企業が増加したことを受け、海外の子会社や出資先からの配当収入などを示す「第1次所得収支」は増加の一途をたどっています。21年10~12月は3兆9698億円の黒字と、同期間の貿易赤字額(5833億円)を穴埋めし、さらに余りが出る規模となっています。第1次所得収支に関しては、企業が外貨を円に転じずに外貨のままで保有するケースも一定の割合で存在すると指摘されています4。第1次所得収支の黒字拡大に伴う円買い需要が限定的ななかで、貿易赤字、ひいては経常赤字が拡大すれば、為替市場で余計に円安圧力が強まってしまう──。そんなシナリオも現実味を帯びています。海外への輸出量が業績を左右する自動車メーカーにとっては、円安は輸出採算を改善させるため、業績に大きな恩恵をもたらすものとなるのに違いありません。一方で円安は穀物価格や資源価格など輸入物価を上昇させるため、食品や素材メーカー、一部の小売チェーンなど、輸入企業の業績にはコストアップ要因となります。海外企業の買収を計画していた日本企業にとっては、急激な円安進行は買収予定額の増加につながることから、場合によっては計画の修正を迫るものにもなりかねません。3月下旬に急速に進んだドル高/円安の背景には、日銀が国内の長期金利を低位で安定させるために国債を一定の利回りで無制限に買い入れ続ける「連続指し値オペ」を初めて実施したことを受け、日米の金利差が一段と広がるとの見方が広がり、低金利の円を売って高金利のドルを買う投機的な売買が広がったことも影響しているようです(知見録参考記事:「2022年の金利上昇、その要因とは?」および「『指し値オペ』とは何のこと?」)。加えてもしこの先、経常収支の悪化が長期化するとの見方が一段と金融市場で広がった場合、さらなる円安進行を見込んだポジションを構築する投機家が増えることだって、十分に考えられることです。円安に歯止めが掛からない状況が続いた際、政府・日銀が金融市場にどのようなメッセージを発信するのか、注目が集まりそうです。経常赤字』公表で高まる『慢性化』の懸念。2022年5月、慶應大学の山本教授が「睡眠時間が長い企業ほど利益率が高い」という研究結果を発表し、日経新聞等で大きな話題となった。ウェルビーイングは、個人の価値観が多様化していることへの対応のためだと捉えられがちだが、実際には世界No.1を目指す、勝つための働き方に直結する。副業の推進、週休3日制の導入、働く場所を自由に選択できる制度など、働き方を選ぶ時代には、こうした取り組みへの積極度が人材獲得競争にも直結する。従業員のエンゲージメントを高める本質的な働き方改革の具体的な施策、マネジメントの在り方について、フロントランナーから学ぶ。キャリアの考え方1日5分で気軽に耳だけで聴いて学べる「耳で効く!ビジネスサプリ」。キャリアの考え方のコーナーでは、自分らしい生き方を見つけるためのヒントをお話します。グロービス経営大学院による、ビジネスパーソンが予測不能な時代であっても活躍のチャンスを掴み続けるヒントをお伝えするVoicyチャンネルからの転載コンテンツです。意識しておくべきビジネススキルやキーワード、今後の時代のキャリアの考え方などを、1日5分で気軽に聴いて学べます。経済/50代の生き方、明るい兆しなど(10/30放送)行き詰った時代を切り拓くキーワード、それが「ダイバーシティ=多様性」です。異なるさまざまな視点から見ることによって新しい時代が浮かび上がってきます。このシリーズは「ダイバーシティ=多様性」を切り口に、世の中の新しい見方に迫るニュースプログラムです。経済」を再編集してお届けします。STEM』オンライン版についてなど(10/28放送)行き詰った時代を切り拓くキーワード、それが「ダイバーシティ=多様性」です。異なるさまざまな視点から見ることによって新しい時代が浮かび上がってきます。このシリーズは「ダイバーシティ=多様性」を切り口に、世の中の新しい見方に迫るニュースプログラムです。社会」を再編集してお届けします。~物事を把握する「分解」の考え方~ロジック・ツリーとは、モレなくダブりなく(MECE)を意識して上位概念を下位の概念に分解していく際に用いられる思考ツールです。問題解決で、本質的な問題がどこにあるのかを絞り込む場面や本質的な課題に対して解決策を考える場面で活用できます。※2020年3月30日、動画内のビジュアル、表現を一部リニューアルしました。理解度確認テストや修了には影響ございません。~抜け漏れなく分解・構造化して考える~MECEとは、ある物事を「モレなくダブりなく」切り分けた状態のことです。年代別など、全ての人がその切り分けのどこかに属するようにします。MECEは論理思考の基本で、物事を分解し、構造化する際に役立つ考え方です。状況を調べて問題箇所を特定する必要がある場合に、いくつかのポイントに分解して考えることが重要になります。その際に、モレやダブリなく分解することができれば、分析や問題解決の効率性が高まります。ロジックツリーやマトリックス、あるいはその他のフレームワークなどにも応用できる基本となるコンセプトであるMECEを理解しましょう。※2018年2月15日にコース内容を一部リニューアルいたしました。リニューアルに伴い、コース動画一覧は全て未視聴の状態となります。~企業の財務活動と投資活動を読み解く~財務諸表の要の1つである貸借対照表(B/S)は、ある時点(決算期末時点)での企業の資産内容を表します。継続的な経済活動を行っている企業の一瞬の姿をとらえたスナップ写真ともいえる貸借対照表を理解し、企業の財務活動と投資活動の結果を読み解く力を身につけましょう。フレームワークでニュースを読み解く、日経電子版の記事もぜひご覧ください。~違いと使い方を理解する~リーダーシップとマネジメントの違いとは、主にそれぞれ異なる特性と役割にあります。リーダーシップは人と組織を動かし変革を推し進める機能、マネジメントは定められた戦略やルールに基づき効率的に組織を運営する機能とそれぞれ定義されています。このコースでは、リーダーシップとマネジメントの違いについて詳しく学んでいきます。2つの違いと意味を理解し、日頃の業務やコミュニケーションに役立てていきましょう。フレームワークでニュースを読み解く、こちらの記事もぜひご覧ください。多い動画コースクリティカル・シンキング(論理思考編)業種、職種、役職を問わずビジネスパーソンが業務のスピードとクオリティを効率よく高めるために必要不可欠な論理思考力。論理思考のベースとなる考え方を学び、実務で陥りやすい注意点を理解することで、実践で活用する能力を養います。論理思考の基本を身につけ、コミュニケーションや業務の進行に役立てましょう。論理思考を初めて学ぶ方は、以下の関連コースを事前に視聴することをお薦めします。※2019年10月31日、動画内のビジュアルを一部リニューアルしました。内容に変更はなく、理解度確認テストや修了には影響ございません。~物事を把握する「分解」の考え方~ロジック・ツリーとは、モレなくダブりなく(MECE)を意識して上位概念を下位の概念に分解していく際に用いられる思考ツールです。問題解決で、本質的な問題がどこにあるのかを絞り込む場面や本質的な課題に対して解決策を考える場面で活用できます。※2020年3月30日、動画内のビジュアル、表現を一部リニューアルしました。仕事の壁を乗り越える5つのポイント伝えたいことがうまく相手に伝わらない。仕事がなかなかスムーズに進まない。仕事をしていると、そんな場面に直面することもあるのではないでしょうか。そんな方に役に立つのが「論理思考」です。物事を論理的に考えられるようになると、仕事の効率が格段にアップします。このコースでは、論理思考のコツを5つに絞って説明していきます。ビジネスパーソンにとって必須のスキルである「論理思考」をいち早く身につけましょう。「クリティカル・シンキング」をまだ見ていない方にもお勧めのコースです。~抜け漏れなく分解・構造化して考える~MECEとは、ある物事を「モレなくダブりなく」切り分けた状態のことです。年代別など、全ての人がその切り分けのどこかに属するようにします。MECEは論理思考の基本で、物事を分解し、構造化する際に役立つ考え方です。状況を調べて問題箇所を特定する必要がある場合に、いくつかのポイントに分解して考えることが重要になります。その際に、モレやダブリなく分解することができれば、分析や問題解決の効率性が高まります。ロジックツリーやマトリックス、あるいはその他のフレームワークなどにも応用できる基本となるコンセプトであるMECEを理解しましょう。※2018年2月15日にコース内容を一部リニューアルいたしました。リニューアルに伴い、コース動画一覧は全て未視聴の状態となります。リニューアル前に当コースを修了している方は、コース修了済のステータスに変更は発生いたしません。~物事を把握する「分解」の考え方~ロジック・ツリーとは、モレなくダブりなく(MECE)を意識して上位概念を下位の概念に分解していく際に用いられる思考ツールです。問題解決で、本質的な問題がどこにあるのかを絞り込む場面や本質的な課題に対して解決策を考える場面で活用できます。※2020年3月30日、動画内のビジュアル、表現を一部リニューアルしました。理解度確認テストや修了には影響ございません。~抜け漏れなく分解・構造化して考える~MECEとは、ある物事を「モレなくダブりなく」切り分けた状態のことです。年代別など、全ての人がその切り分けのどこかに属するようにします。MECEは論理思考の基本で、物事を分解し、構造化する際に役立つ考え方です。状況を調べて問題箇所を特定する必要がある場合に、いくつかのポイントに分解して考えることが重要になります。その際に、モレやダブリなく分解することができれば、分析や問題解決の効率性が高まります。ロジックツリーやマトリックス、あるいはその他のフレームワークなどにも応用できる基本となるコンセプトであるMECEを理解しましょう。※2018年2月15日にコース内容を一部リニューアルいたしました。リニューアルに伴い、コース動画一覧は全て未視聴の状態となります。リニューアル前に当コースを修了している方は、コース修了済のステータスに変更は発生いたしません。~違いと使い方を理解する~リーダーシップとマネジメントの違いとは、主にそれぞれ異なる特性と役割にあります。リーダーシップは人と組織を動かし変革を推し進める機能、マネジメントは定められた戦略やルールに基づき効率的に組織を運営する機能とそれぞれ定義されています。このコースでは、リーダーシップとマネジメントの違いについて詳しく学んでいきます。2つの違いと意味を理解し、日頃の業務やコミュニケーションに役立てていきましょう。フレームワークでニュースを読み解く、こちらの記事もぜひご覧ください。~原因と結果の関連を理解する~因果関係とは、あるものごとが「原因」と「結果」の関係でつながっていることです。「因果関係」という言葉は様々な場面で使われますが、ビジネスにおいても、因果関係の把握は問題解決などの場面でとても重要な思考技術の一つです。因果関係を把握し、因果関係を明らかにすることのメリットやコツを身につけましょう。自動更新を停止いただければ、料金は一切かかりません。GLOBIS学び放題の7日間無料体験開始まであと少しのステップです。以下メールアドレスに、本登録用のURLを送信しました。メールに記載のURLより本登録を行い、GLOBIS学び放題の7日間無料体験を開始しましょう!メールの有効期限は24時間です。戻り、再度正しいメールアドレスにてご登録ください。以下をご確認ください。上記メールアドレスが正しいこと迷惑メールに割り振られていないこと上記の方法で解決しなかった場合はサポートサイトよりお問い合わせください。