Kombinacija recesije i visoke inflacije - gotovo 20 posto neposredno prije dolaska Paula Volckera za kormilo Saveznih rezervi - zbunjivala je brojne makroekonomiste; bilo im je prilično teško prihvatiti da izražena neiskorištenost resursa može kohabitirati s bitno povećanom stopom inflacije.
Ekonomik durgunluk ile aynı anda yaşanan yüksek enflasyon (Paul Volcker'in Amerikan Merkez Bankası yönetimine getirilmesinden hemen önce yüzde 20'ye yakındı), pek çok makroekonomisti şaşkına çeviriyordu. Kaynakların çok az kullanıldığı bir dönemde enflasyonun nasıl böyle hızla yükseldiğini anlamakta güçlük çekiyorlardı.