Ο συνδυασμός οικονομικής ύφεσης και υψηλού πληθωρισμού – κοντά στο 20 τοις εκατό πριν την έλευση του Πωλ Βόλκερ στο πηδάλιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας – δημιούργησε σύγχυση όχι και σε λίγους μακροοικονομολόγους, τους ερχόταν δύσκολο να αποδεχθούν γενικά ότι η μικρή αξιοποίηση των πόρων μπορεί να συνυπάρχει με έναν γρηγορότερο ρυθμό πληθωρισμού.
Kombinacija recesije i visoke inflacije - gotovo 20 posto neposredno prije dolaska Paula Volckera za kormilo Saveznih rezervi - zbunjivala je brojne makroekonomiste; bilo im je prilično teško prihvatiti da izražena neiskorištenost resursa može kohabitirati s bitno povećanom stopom inflacije.