3 94 Groupe Casino | Document de référence 2010 COMPTES CONSOLIDÉS Notes aux comptes consolidés Ces expertises, basées sur des revenus locatifs récurrents de 136 millions d’euros, valorisent le patrimoine immobilier à 2 359 millions d’euros droits inclus au 31 décembre 2010, à comparer à la valorisation du 30 juin 2010 de 2 266 millions d’euros et à 2 237 millions d’euros au 31 décembre 2009. La valeur du portefeuille s’inscrit donc en hausse de + 5,5 % sur 12 mois (+ 7 % à périmètre constant), et de + 4,1 % sur les six derniers mois (+ 5,5 % à périmètre constant). Les taux de capitalisation moyens ressortant des expertises se présentent comme suit : Sur la base de revenus locatifs annuels de 136 millions d’euros et d’un taux de capitalisation de 5,8 %, l’incidence d’une augmentation/ diminution de 0,5 % de ce taux aurait pour conséquence une augmentation/diminution de la juste valeur du patrimoine immobilier de Mercialys respectivement de 223 et 188 millions d’euros. Sur la base d’un taux de capitalisation de 5,8 %, l’incidence de la variation à la hausse ou à la baisse de 10 % des revenus locatifs aurait un impact de plus ou moins 236 millions. Sur la base de ces expertises, aucune dépréciation n’a été enregistrée dans les comptes au 31 décembre 2010, comme sur l’exercice 2009. Paramètres utilisés pour le calcul des valeurs d’utilité réalisées en interne en 2010 Zone géographique Taux de croissance (1) Valeur terminale (x EBITDA) Taux d’actualisation après impôt (2) France (grande distribution) 1,1 à 1,6 % 9,0 6,0 % à 9,0 % France (autres activités) 1,1 à 1,6 % 7 à 8,0 6,0 % à 8,2 % Argentine 15,5 % 9,5 20,9 % Colombie 5,8 % 9,5 9,8 % Uruguay 5,5 % 9,5 12,2 % Thaïlande 2,0 % 9,0 6,6 % Vietnam 9,0 % 9,5 14,8 % Océan indien 1,6 % 9,0 6,0 % à 12,0 % (1) Le taux de croissance sur la période de projection des ﬂ ux inclut le taux de croissance anticipé de l’indice des prix, très élevé dans certains pays. (2) Le taux d’actualisation retenu correspond au coût moyen pondéré du capital pour chacun des pays. Selon la méthodologie permanente retenue par le Groupe, celui-ci est calculé en tenant compte du bêta endetté du secteur, de la prime de risque marché historique et du coût de l’endettement du Groupe. 31 décembre 2010 30 juin 2010 31 décembre 2009 Grands centres commerciaux 5,4 % 5,6 % 5,7 % Centres locaux de proximité 6,4 % 6,5 % 6,7 % Ensemble du portefeuille 5,8 % 6,0 % 6,1 % NOTE 16. DÉPRÉCIATION DES ACTIFS NON COURANTS Note 16.1. Variations Le goodwill et les autres actifs non financiers à long terme ont fait l’objet de tests de perte de valeur au 31 décembre 2010 selon la méthodologie décrite en note 1.5 “Principales méthodes comptables”. Sur l’ensemble des actifs, la Direction a effectué la meilleure estimation possible des valeurs recouvrables ou des valeurs d’utilité. Les hypothèses retenues sont indiquées ci-dessous. Les tests de perte de valeur pratiqués en 2010 ont conduit le Groupe à enregistrer des pertes de valeur sur actifs non courants pour un montant de 11 millions d’euros portant sur des immobilisations incorporelles et corporelles. Pour rappel, les tests de perte de valeur pratiqués en 2009 avaient conduit le Groupe à enregistrer des pertes de valeur sur actifs non courants pour un montant net total de 15 millions d’euros dont principalement une dotation de 6 millions d’euros affectés aux immobilisations incorporelles et corporelles portant sur les secteurs Franprix-Leader Price et Monoprix. Note 16.2. Pertes de valeur sur goodwill À la fin de chaque année, le Groupe effectue le test annuel de dépréciation des goodwill en conformité avec le principe comptable décrit en note 1.5 “Principales méthodes comptables”. Le test annuel, a consisté à déterminer la valeur recouvrable des unités génératrices de trésorerie (UGT) ou des groupes d’UGT auxquels sont rattachés les goodwill et à la comparer à la valeur nette comptable des actifs concernés. Il est précisé que les goodwill dégagés lors des acquisitions initiales de réseaux sont rattachés à des groupes d’UGT selon les classifications reprises dans la note 12. De manière ponctuelle, quelques goodwill sont également attachés directement à des UGT. Concernant les évaluations réalisées en interne, le test annuel consiste à déterminer la valeur des UGT sur la base de la valeur d’utilité selon le principe indiqué dans la note 1.5.12. Cette valeur est calculée à partir de l’actualisation, aux taux mentionnés ci-dessous, des flux de trésorerie prévisionnels après impôt.
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