5 Fig. 1 : Prévisions de croissance et de solde courant en Asie CROISSANCE DU PIB SOLDE COURANT (EN POINTS DE PIB) 1997 1998 1999 1997 1998 1999 Asie (hors Moyen-Orient) 5,2 0,2 2,5 + 1,3 + 2,8 2,0 dont : • Japon 0,8 - 2,0 1,0 + 2,4 + 3,1 3,5 • Pays émergents 7,0 1,2 3,2 + 1,0 + 3,0 1,7 dont : Asie orientale hors le monde chinois (Chine, Hongkong, Taïwan, Singapour) 4,2 - 7,0 - 0,9 - 2,7 + 3,5 3,0 Source : Direction de la Prévision Fig. 2 : Conséquences de la crise asiatique pour l'Europe (Ecarts par rapport à un scénario sans crise) CRISE DANS LES PAYS ÉMERGENTS D’ASIE CRISE AU JAPON TOTAL BAISSE DES TAUX OBLIGA- TAIRES ET DÉTENTE MONÉTAIRE IMPACT GLOBAL DE LA CRISE (Y compris baisse du prix du pétrole) 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 Niveau du PIB (en %) Union européenne - 0,5 -0,8 - 0,4 - 0,9 - 0,9 - 1,7 0,3 0,8 - 0,6 - 0,8 Allemagne - 0,6 -1,0 - 0,5 - 1,1 - 1,1 - 1,7 0,4 1,0 - 0,6 - 1,0 France - 0,5 -0,8 - 0,3 - 0,9 - 0,8 - 1,7 0,2 0,7 - 0,5 - 0,9 Niveau des prix (en %) Union européenne - 0,5 - 1,0 - 0,2 - 0,8 - 0,7 1,8 0,0 0,3 - 0,7 - 1,6 Allemagne - 0,3 - 1,0 - 0,1 - 0,6 - 0,4 -1,6 0,0 0,3 - 0,3 - 1,4 France - 0,2 - 0,6 - 0,2 - 0,7 - 0,4 -1,3 0,0 0,1 - 0,5 - 1,3 Source : Estimation Direction de la Prévision B - LE RALENTISSEMENT AMÉRICAIN Le ralentissement de l’économie américaine en 1998 est imputable, dans un premier temps, au recul des exportations vers l’Asie et aux conséquences, en termes de compétitivité, de l’appréciation antérieure du dollar. Ce double effet négatif, provenant de l’extérieur, a joué dès le début de l’année 1998. En raison de l’évolution du dollar, et si la situation asiatique se stabilisait, cet effet s’atténuerait, mais le freinage de la demande intérieure prendrait le relais et entraînerait une diminution nette de la croissance des Etats-Unis en 1999 : 1,9 % pour 3,4 % en 1998. Le freinage de la demande intérieure s’expliquerait par la reconstitution de l’épargne, tombée à un très bas niveau, et par la diminution de l’investissement des entreprises du fait de la contraction des profits et de l’augmentation des capacités de production. Selon le Rapport économique, social et financier,
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