這才是最珍貴的流動資產
如果你問約恩·法伊(Eoin Fahy)，世界上最珍貴的資源是什麼，他會毫不猶豫地給出答案。
「答案顯而易見。」他說，「水是這個世界上最必不可少的東西。」 他表示，這個回答往往會令人們感到意外，尤其是當很多人都在關注不斷下降的油價時——國際油價已經從2014年的每桶107美元，下降到如今的每桶45美元，降幅高達57%。 另外，很多生活在發達國家的人往往認為乾淨的水是理所當然的——只要打開水龍頭即可輕易獲取。但事實上，這卻是一種有限的資源，而且正在逐漸消失。 法伊是都柏林投資公司Kleinwort Benson Investors的投資戰略師兼首席經濟學家，他在水資源的研究和投資領域頗有建樹。 法伊表示，從某些方面來看，水的確是一個理想的投資領域。與石油不同，水不可再生，所有人都需要水才能生存下去。而與此同時，太陽能和風能逐漸成為了替代能源。 「水的供給是固定的，無法擴大供應。」法伊說，「如果沒有石油和化石燃料，你仍然可以生活；如果沒有了水，你就活不下去。這是我們投資這一領域的原因之一——這是一種至關重要的東西。」 法伊表示，市場仍在增長，一些與水相關的股票已經帶來了超過100%的回報，而隨著該領域的逐漸成熟，機會和回報可能還會增加。 供需衝突 問題不在於地球上的水太少，而在於沒有足夠的清潔水源可供分配。根據美國環保署的統計，全世界只有1%的水資源可供人類消費。海水淡化工廠可以將海水(約佔全球97%的水資源供應量)轉化成淡水，但建設成本依然高昂。 環境污染、人口增多和淡水需求的增加——從農業種植到能源生產，再到醫療保健和工業製造，幾乎方方面面都要使用水資源——已經進一步壓縮了清潔水的供應量。 加拿大皇家銀行資本市場總經理、聯合國水資源問題顧問迪恩·德雷(Deane Dray)表示，雖然加州的持續乾旱仍是美國面臨的一大緊迫問題，但中國面臨的現狀更加嚴峻。 「那裏沒有爭論，這才是最糟糕的問題。」他說。德雷認為，中國城市人口正在快速擴張——據聯合國估計，2014至2050年間，中國將新增2.92億城鎮人口——給這些地區現有的水利基礎設施構成了壓力。 德雷還表示，中國的水資源供應主要來自河流和湖泊，但其中半數都遭到了污染，中國多數可以利用的水資源都位於南方，但人口主要集中在北方。根據麥肯錫2013年發佈的報告，如果要解決水利基礎設施的匱乏問題，中國需要花費數萬億資金。 其他地區同樣也面臨水資源短缺的困境，包括印度、澳大利亞、以色列、約旦、阿聯酋和非洲部分地區。德雷表示，隨著全球人口的增長，即使是加拿大、俄羅斯和巴西等水資源豐富的國家或地區也會遭遇一些問題。 投資機會 為了避免供需矛盾，政府必須解決水資源短缺問題，這其中蘊含著投資機會。法伊表示，想要從水資源危機中賺錢，最簡單的方式就是找到那些開展水質改善業務的公司，並持有這些公司的股票。 有可能包括海水淡化工廠的建設企業、從事水壩建造的基礎設施運營商、發展中國家的水處理中心以及正在探索水質改善方式的科技公司。德雷表示，如果想要深入了解這一領域的企業，就應該閱讀《全球水資源情報》(Global Water Intelligence)，這是一份專門報道該行業各種消息的商業出版物。 儘管這是一場長期鬥爭，而水資源問題也在不斷惡化，但投資者現在就可以獲得可觀的回報。標普全球水資源指數(S&P Global Water Index)追蹤了世界各地從事水資源相關業務的50家公司，該指數5年的年化回報率達到8.1%，3年的年化回報率為7%。雖然低於標普500指數12%的年化回報率，但對於長期看好水資源前景的人來說，仍然頗具吸引力。 在法伊的股票池中，表現最強的當屬美國水務(American Water Works)和丹納赫公司(Danaher Corporation)，前者是一家廢水處理公司，後者則是全球化科技公司，它們過去5年的股價漲幅均超過121%。他表示，這兩家公司的經營狀況都很優異，這也是主要的回報動力。 值得一提的是，雖然部分水資源概念股已經帶來了巨大回報，但還有一些股票也出現了巨額虧損。僅僅因為法伊選出的兩家公司表現不俗，並不意味著它們今後都能跑贏大盤。 然而，這個投資領域還存在一個引人關注的問題：多數企業的主業其實是其他領域。以丹納赫公司為例，水資源業務僅佔其營收的12%。德雷還將通用電氣也列為水資源概念股，但該公司只有很小一部分業務與這一領域相關。雖然這的確表明大企業也意識到水資源領域蘊含的機會，但人們仍然難以找到純粹的水資源投資標的。 購買取水權 另外一種投資於水資源領域的方法則是購買水資源權益。在澳大利亞，一些基金擁有某個湖泊或某條河流的取水權，而投資者則可以通過買入這些基金獲利。 這些基金隨後可以將取水權出售給其他人，或者允許其他公司——例如農業公司——付費使用他們所擁有的水資源。澳大利亞投資公司Kilter Rural總經理尤安·弗萊迪(Euan Friday)表示，這種水資源交易市場始於上世紀90年代初，當時，澳大利亞東南部的莫裏-達令河流域遭到過度使用。 弗雷迪的公司擁有該流域1%的取水權，投資者可以以2萬澳元(約合1.4155美元)的價格買入該基金，以便享受這部分取水權帶來的租金收益。 弗雷迪表示，他的投資者可以享受4%至7%的年化回報率——取水權本身的復合年化增長率為10%——他解釋道，這與股票市場類似，但直接投資水資源往往與股票並不相關。他的基金回報率更多地取決於天氣和供需狀況。倘若雨量充沛，租客的需求量就會降低，導致價格下滑。如果某一年氣溫較高，取水單價就會上升。 不過，弗雷迪表示，可以開展這種投資的地方並不多，部分原因在於中國和南美等發展中國家的水資源問題存在主權風險。 然而，隨著這個專門應對水資源短缺的領域逐步成熟，投資機會也將慢慢增多。 「這是個有趣的話題。」法伊說，「這也是我們今後10到20年所面臨的最大的結構性問題之一。」 請訪問 BBC Capital 閱讀 英文原文。 （責編：友義）