Challenges. Partech Ventures vient de boucler un fonds de capital-croissance, Partech Growth. Quelle est sa vocation ? Bruno Crémel. C’est un fonds qui investit dans des entreprises technologiques qui sont sorties de la phase start-up. Avec Partech Ventures, nous investissons entre 200.000 et 2 millions d’euros dans des entreprises en amorçage, ou entre 2 et 10 millions dans des sociétés qui sont un peu plus avancées. Partech Growth place des tickets plus importants, de 10 à 40 millions d’euros, dans des entreprises qui affichent déjà un chiffre d’affaires de plusieurs dizaines de millions d’euros. Y a-t-il trop peu de fonds pour réaliser des investissements de cette taille en France ? C’était l’idée à l’origine de Partech Growth, il y a deux ans : en Europe, il y avait un déficit de capital pour financer ce type d’entreprises. Nous avons aujourd’hui beaucoup d’investisseurs et de capitaux en amorçage ou en early stage : plus de 40 fonds de capital-risque en France sont présents sur ce segment. Mais il y a très peu d’acteurs capables de mettre des tickets de plusieurs dizaines de millions d’euros. Nous avons pourtant des entreprises éligibles à ce genre de financement. Jusqu’à présent, la moitié des tours de capital-croissance européens étaient financés par de gros acteurs américains. >> Retrouvez l'interview dans son intégralité en vidéo:    Ce n’est plus le cas aujourd’hui ? Beaucoup moins. Il y a maintenant de gros fonds en Europe, en plus des acteurs américains qui continuent à investir sur le continent. Le déséquilibre entre offre et demande de capital a donc été largement comblé. Comment l’écosystème pourrait-il être amélioré ? Il manque encore des investisseurs pour reprendre ces entreprises, soit sur le marché financier, soit par acquisition. L’Europe reste moins dynamique que le marché américain sur ce plan. Aux Etats-Unis, les GAFA et nombre d’autres entreprises peuvent réaliser des acquisitions pour plusieurs centaines de millions ou pour des milliards d’euros. Quels sont vos critères d’investissement ? Avant d’investir, nous regardons la qualité de l’équipe, sa capacité à disrupter et à dupliquer son modèle à l’international. Nous avons investi dans Made.com, une marque de meubles design en ligne, parce que son business model est innovant : proposer, chaque semaine, de nouvelles collections de meubles. Quel retour sur investissement attendez-vous, et sur quelle durée ? Notre horizon d’investissement est compris entre trois et huit ans. Nous sommes censés rendre l’argent aux investisseurs au bout de dix ans. Nous repérons des entreprises qui sont déjà des leaders locaux et nous les transformons en leaders globaux. Nous les faisons passer de l’adolescence à l’âge adulte. C’est ce qui nous permet d’atteindre des taux de rentabilité de l’ordre de 20 à 25 %. Pour vous, qu’est-ce que la réussite ? Les entrepreneurs sont vraiment habités par leur mission, ils ont envie de changer le monde avec de nouveaux modèles, des innovations. Réussir, pour nous, c’est permettre à ces entrepreneurs de réaliser leurs rêves.    \n\n  \n  \n        Start-up\n  \n   