進入2019年9月份，全球主要經濟體中，瑞士、德國、荷蘭、丹麥國債全面陷入負收益率，日本也差不多（見下圖）——全球主要經濟體中，只有美國和中國的國債收益率還保持著正常的正值。資料來源：investing.com有鑑於此，上個月摩根大通銀行不失時機地預計，到2021年美國10年期美債收益率也可能下跌至零，屆時美國將加入日本和德國等10年期國債收益率為負的“俱樂部”。而就在歐央行宣佈降息並重啟QE前後，美帝大統領特朗普，也在推特上大放厥詞。降息之前，他說：美聯儲應該把我們的利率降至零或更低，然後應該開始為我們的債務再融資。利息成本可能會被拉下很多，同時還可以大幅延長期限。我們有著很棒的貨幣、權力和資產負債表，美國一直都應該支付最低的利率，沒有通貨膨脹！都是因為傑-鮑威爾和美聯儲的天真，讓我們不能做其他國家已經在做的事情。因為這些‘笨蛋’，我們失去了一生一次的機會。歐央行降息+QE落地之後，他又說：歐央行迅速行動，降息10個基點，他們正在努力併成功地使得歐元兌強勢美元貶值，損害了美國的出口……美聯儲，他們只會坐等、坐等、坐等……他們借錢，我們付利息！全球最主要的四種儲備貨幣（美元、歐元、日元和英鎊）中，歐元和日元現在已經全面陷入負利率，國債也大部分變成負收益率，在特朗普這個只想佔便宜的商人看來，只有美國政府還在給國債支付大把大把的利息——我們幹嘛要這麼傻？我們為什麼不能向歐元和日元看齊？下面這張圖表，就是2018年經濟規模最大的7個發達國家每天支付的利息情況。資料來源：德意志銀行研究部一看資料，可不嘛，美國政府每天為國債所支付的利息，超過日英法德意加六國總和的3倍以上，而總債務還沒有這六個國家加起來高。現在，其他的6個國家的國債都要變負收益率了，這難道不能充分說明，只有美國政府在充當冤大頭麼？特朗普難道沒有資格抱怨這個？！當然沒有資格——而且，在我看來，這種抱怨幾乎算是世界上最不要臉的行為！這意味著，一個人只想享受所有權利和利益，卻不肯承擔任何責任和義務！是的，其他任何貨幣選擇負利率或者負收益率，都絕不是特朗普嘴巴里美元可以實施負利率、美國國債可以實施負收益率的理由！如果他想抱怨也可以，先把美元按照35美元/盎司的黃金價格，換成黃金支付給別的國家——因為，當初美國政府和世界約定美元做世界貨幣的價格，就是35美元=1盎司黃金。如果美國政府做到了這個，特朗普先生才有臉有資格來抱怨這一切——否則，就不要故意裝作不明白地在推特上搞笑。根據國際貨幣基金組織釋出的資料，不考慮黃金的情況下，截止2018年第四季度，全球外匯儲備總額增至11.4萬億美元（剔除美聯儲所持有的美元計價資產，如美國國債和MBS）。其中，以美元計價的外匯儲備規模為6.62萬億美元，佔比61.7%。相比之下，其他貨幣佔比相加也抵不過美元的2/3：歐元佔比20.7%、日元佔比5.2%、英鎊佔比4.8%；人民幣1.9%、加元1.8%、澳元1.6%，其他所有佔比總和為2.5%這個資料，明明白白地告訴世人——美元，只有美元，才是當今地球上唯一的、真正的世界貨幣，也是世界金融秩序的基礎！正是憑藉著美元超然的世界貨幣地位，美國才能夠統領世界經濟，成為全球經濟第一大國、軍事第一大國、科技第一大國、工業第一大國、農業第一大國、服務業第一大國，美國軍艦遊弋在四大洋無人敢惹，美國以3億人口的體量過著世界上最富裕的生活，工業的血液（石油）以美元計價——最最重要的是，任何國際支付和轉賬，都離不開美國的金融基礎設施。在這個基礎上，美國想制裁誰就制裁誰，想不讓誰參與國際貿易體系就可以把他給踢出去，想凍結誰的國際資產就凍結誰，而其他任何國家的政府卻做不到這些。更重要的是，本質上來說，美國政府只要把白紙印成美元，直接就可以購買全世界的商品和服務——2008年金融危機以來，美聯儲甚至不用再浪費紙張和油墨，只要在賬戶上增加一些數字，就可以讓美元基礎貨幣多出來幾萬億美元，並且用這個數字，購買其他任何國家真實的商品和勞務……如果美元充當世界貨幣都不算美國的好處，那麼——特朗普先生認為什麼才是美國的根本利益所在？為什麼大家能夠接受歐元和日元負利率？為什麼大家願意接受歐元和日元國債負收益率？是因為大家在腦子裡，都是用美元作為計價標準，我購買德國的負收益率國債，我是賭歐元解體之後，德國馬克相對於現在的歐元升值、相對於美元升值；接受日元的負利率，是因為我認為將來以美元計價，日元肯定會升值……倘若你美元也變負利率，美債也變負收益率，這意味著全球價格的基準都在胡來，結果就會發生我中秋節的文章——“萬物皆金融：從月餅、大閘蟹到美元”裡所說的內容：如果月餅券的價格遠超出實物月餅本身，那大家一轉身都去提取月餅了，這也意味著，整個月餅券體系（信用貨幣體系）的崩潰！且不說指哪打哪、想制裁誰就制裁誰、想把誰踢出金融圈就踢出金融圈的這些非物質利益，我們先來看看美元作為世界貨幣體系所賺取的實實在在的經濟利益，然後再來看看，特朗普先生願不願意放棄這些利益，然後讓他再來談什麼美元負利率和美債負收益率。首先，當然就是美元向全球其他國家所收取的鑄幣稅（下圖為不同面值的美鈔價值情況）。圖表來源：“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什麼利益》截止2018年底，流通中美鈔（聯邦儲備券）總價值為1.672萬億美元。而根據2019年美國雕版印刷局公佈的美元印刷成本，所有這些鈔票的印刷成本大約為50億美元左右，這意味著美國僅透過鑄幣稅就獲得了1.667萬億美元的收入。據美聯儲的估計，大約有2/3的美鈔是在美國境外流通。由此可以算出，美國政府透過鑄幣稅，白白獲得了世界其他國家大約1.111萬億美元的財富。這其實是美元充當世界貨幣獲取利益的最小頭，美元充當世界貨幣利益的大頭，是美國政府可以高價發債，低價還債。高價發債的意思是，美國政府或者公司，可以利用美元的國際貨幣地位，發行收益率非常低（意味著價格很高，比方說如今美國的國債收益率只有1.8%）的債券，讓其他國家來購買；當融到資金之後，可以透過各種方式補貼給美國民眾和美國企業，美國企業更是可以投資全世界的企業，獲取10%、20%乃至更高的收益（意味著獲取低價的美元還債）……且不說美國企業的債券，就來看看美國政府國債持有比例上，美國佔了世界多少“便宜”。圖表來源：“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什麼利益》截止2018年底，聯邦政府債務達22萬億美元，其中5.85萬億美元是聯邦政府自身持有（以聯邦政府的代理機構名義持有），外國持有者持有6.2萬億美元，美國國內持有者持有9.4萬億美元（其中包括美聯儲持有2.46萬億美元的美債）。也就是說，外國持有者（主要是中國、日本等東亞國家）購買了6.2萬億美元的美國國債來補貼美國政府、企業和個人。更進一步，因為美元是世界貨幣，也是其他任何貨幣價值的基準，美國以此為基礎，建立起全世界最大的、流通性最好的金融市場。無論是歐元、日元、英鎊還是人民幣，都只能先把錢換成美元，才能進入美國金融市場，這意味著所有使用美元的交易者，每天都在補貼美國金融機構……如果按照特朗普的說法，把美元利率降低到負利率，把美國國債降成負收益率，那麼，美元相比其他歐元、日元將再也不具有任何優勢，大量的資金就會撤出美元市場，也不會有外國投資者購買美國國債（看看現在外國人購買了多少歐元和日元的國債就知道了），目前美國乃至全世界的金融體系都將坍塌……其實，根本不用等到美元負利率這一天，全球金融體系就差不多該坍塌了。就在當前，因為歐元和日元的負利率和國債負收益率，現在市場上有無數歐元、日元資金，把錢換成了美元，要麼去獲取美國國債那點兒微不足道的收益，要麼購買了美國股票、或者其他的美國風險資產——其目的都是為了獲取美元這種世界貨幣。如果美元也開始向零利率和負利率邁進，用腳趾頭想想都知道，這些資金肯定會逐步撤出，這將導致美國股市和債市出現高達十萬億美元的巨大賣出浪潮，接下來，我們將有幸依次看到如下景象：美股崩盤；美債崩盤；美國資本市場崩盤；依賴於美國金融基礎的全球金融體系崩盤；依賴於美元的全球紙幣系統崩盤！（美股會最先崩盤是因為其本身就已經高估，而且股市對於資金的轉換最為敏感；美債崩盤時，按道理說美聯儲可以透過QE接盤，但這意味著美元價值信用的喪失，會引發後面最後兩個結果）。強調一下，我上面列舉的邏輯推演，沒有任何誇張的成分——這在美元和美國國債的收益率變成負值之前就會發生。至於摩根大通的預測，你笑笑就好了！
進入2019年9月份，全球主要經濟體中，瑞士、德國、荷蘭、丹麥國債全面陷入負收益率，日本也差不多（見下圖）——全球主要經濟體中，只有美國和中國的國債收益率還保持著正常的正值。資料來源：investing.com有鑑於此，上個月摩根大通銀行不失時機地預計，到2021年美國10年期美債收益率也可能下跌至零，屆時美國將加入日本和德國等10年期國債收益率為負的“俱樂部”。而就在歐央行宣佈降息並重啟QE前後，美帝大統領特朗普，也在推特上大放厥詞。降息之前，他說：美聯儲應該把我們的利率降至零或更低，然後應該開始為我們的債務再融資。利息成本可能會被拉下很多，同時還可以大幅延長期限。我們有著很棒的貨幣、權力和資產負債表，美國一直都應該支付最低的利率，沒有通貨膨脹！都是因為傑-鮑威爾和美聯儲的天真，讓我們不能做其他國家已經在做的事情。因為這些‘笨蛋’，我們失去了一生一次的機會。歐央行降息+QE落地之後，他又說：歐央行迅速行動，降息10個基點，他們正在努力併成功地使得歐元兌強勢美元貶值，損害了美國的出口……美聯儲，他們只會坐等、坐等、坐等……他們借錢，我們付利息！全球最主要的四種儲備貨幣（美元、歐元、日元和英鎊）中，歐元和日元現在已經全面陷入負利率，國債也大部分變成負收益率，在特朗普這個只想佔便宜的商人看來，只有美國政府還在給國債支付大把大把的利息——我們幹嘛要這麼傻？我們為什麼不能向歐元和日元看齊？下面這張圖表，就是2018年經濟規模最大的7個發達國家每天支付的利息情況。資料來源：德意志銀行研究部一看資料，可不嘛，美國政府每天為國債所支付的利息，超過日英法德意加六國總和的3倍以上，而總債務還沒有這六個國家加起來高。現在，其他的6個國家的國債都要變負收益率了，這難道不能充分說明，只有美國政府在充當冤大頭麼？特朗普難道沒有資格抱怨這個？！當然沒有資格——而且，在我看來，這種抱怨幾乎算是世界上最不要臉的行為！這意味著，一個人只想享受所有權利和利益，卻不肯承擔任何責任和義務！是的，其他任何貨幣選擇負利率或者負收益率，都絕不是特朗普嘴巴里美元可以實施負利率、美國國債可以實施負收益率的理由！如果他想抱怨也可以，先把美元按照35美元/盎司的黃金價格，換成黃金支付給別的國家——因為，當初美國政府和世界約定美元做世界貨幣的價格，就是35美元=1盎司黃金。如果美國政府做到了這個，特朗普先生才有臉有資格來抱怨這一切——否則，就不要故意裝作不明白地在推特上搞笑。根據國際貨幣基金組織釋出的資料，不考慮黃金的情況下，截止2018年第四季度，全球外匯儲備總額增至11.4萬億美元（剔除美聯儲所持有的美元計價資產，如美國國債和MBS）。其中，以美元計價的外匯儲備規模為6.62萬億美元，佔比61.7%。相比之下，其他貨幣佔比相加也抵不過美元的2/3：歐元佔比20.7%、日元佔比5.2%、英鎊佔比4.8%；人民幣1.9%、加元1.8%、澳元1.6%，其他所有佔比總和為2.5%這個資料，明明白白地告訴世人——美元，只有美元，才是當今地球上唯一的、真正的世界貨幣，也是世界金融秩序的基礎！正是憑藉著美元超然的世界貨幣地位，美國才能夠統領世界經濟，成為全球經濟第一大國、軍事第一大國、科技第一大國、工業第一大國、農業第一大國、服務業第一大國，美國軍艦遊弋在四大洋無人敢惹，美國以3億人口的體量過著世界上最富裕的生活，工業的血液（石油）以美元計價——最最重要的是，任何國際支付和轉賬，都離不開美國的金融基礎設施。在這個基礎上，美國想制裁誰就制裁誰，想不讓誰參與國際貿易體系就可以把他給踢出去，想凍結誰的國際資產就凍結誰，而其他任何國家的政府卻做不到這些。更重要的是，本質上來說，美國政府只要把白紙印成美元，直接就可以購買全世界的商品和服務——2008年金融危機以來，美聯儲甚至不用再浪費紙張和油墨，只要在賬戶上增加一些數字，就可以讓美元基礎貨幣多出來幾萬億美元，並且用這個數字，購買其他任何國家真實的商品和勞務……如果美元充當世界貨幣都不算美國的好處，那麼——特朗普先生認為什麼才是美國的根本利益所在？為什麼大家能夠接受歐元和日元負利率？為什麼大家願意接受歐元和日元國債負收益率？是因為大家在腦子裡，都是用美元作為計價標準，我購買德國的負收益率國債，我是賭歐元解體之後，德國馬克相對於現在的歐元升值、相對於美元升值；接受日元的負利率，是因為我認為將來以美元計價，日元肯定會升值……倘若你美元也變負利率，美債也變負收益率，這意味著全球價格的基準都在胡來，結果就會發生我中秋節的文章——“萬物皆金融：從月餅、大閘蟹到美元”裡所說的內容：如果月餅券的價格遠超出實物月餅本身，那大家一轉身都去提取月餅了，這也意味著，整個月餅券體系（信用貨幣體系）的崩潰！且不說指哪打哪、想制裁誰就制裁誰、想把誰踢出金融圈就踢出金融圈的這些非物質利益，我們先來看看美元作為世界貨幣體系所賺取的實實在在的經濟利益，然後再來看看，特朗普先生願不願意放棄這些利益，然後讓他再來談什麼美元負利率和美債負收益率。首先，當然就是美元向全球其他國家所收取的鑄幣稅（下圖為不同面值的美鈔價值情況）。圖表來源：“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什麼利益》截止2018年底，流通中美鈔（聯邦儲備券）總價值為1.672萬億美元。而根據2019年美國雕版印刷局公佈的美元印刷成本，所有這些鈔票的印刷成本大約為50億美元左右，這意味著美國僅透過鑄幣稅就獲得了1.667萬億美元的收入。據美聯儲的估計，大約有2/3的美鈔是在美國境外流通。由此可以算出，美國政府透過鑄幣稅，白白獲得了世界其他國家大約1.111萬億美元的財富。這其實是美元充當世界貨幣獲取利益的最小頭，美元充當世界貨幣利益的大頭，是美國政府可以高價發債，低價還債。高價發債的意思是，美國政府或者公司，可以利用美元的國際貨幣地位，發行收益率非常低（意味著價格很高，比方說如今美國的國債收益率只有1.8%）的債券，讓其他國家來購買；當融到資金之後，可以透過各種方式補貼給美國民眾和美國企業，美國企業更是可以投資全世界的企業，獲取10%、20%乃至更高的收益（意味著獲取低價的美元還債）……且不說美國企業的債券，就來看看美國政府國債持有比例上，美國佔了世界多少“便宜”。圖表來源：“格物資本”的《美元霸權”到底給美國帶來了什麼利益》截止2018年底，聯邦政府債務達22萬億美元，其中5.85萬億美元是聯邦政府自身持有（以聯邦政府的代理機構名義持有），外國持有者持有6.2萬億美元，美國國內持有者持有9.4萬億美元（其中包括美聯儲持有2.46萬億美元的美債）。也就是說，外國持有者（主要是中國、日本等東亞國家）購買了6.2萬億美元的美國國債來補貼美國政府、企業和個人。更進一步，因為美元是世界貨幣，也是其他任何貨幣價值的基準，美國以此為基礎，建立起全世界最大的、流通性最好的金融市場。無論是歐元、日元、英鎊還是人民幣，都只能先把錢換成美元，才能進入美國金融市場，這意味著所有使用美元的交易者，每天都在補貼美國金融機構……如果按照特朗普的說法，把美元利率降低到負利率，把美國國債降成負收益率，那麼，美元相比其他歐元、日元將再也不具有任何優勢，大量的資金就會撤出美元市場，也不會有外國投資者購買美國國債（看看現在外國人購買了多少歐元和日元的國債就知道了），目前美國乃至全世界的金融體系都將坍塌……其實，根本不用等到美元負利率這一天，全球金融體系就差不多該坍塌了。就在當前，因為歐元和日元的負利率和國債負收益率，現在市場上有無數歐元、日元資金，把錢換成了美元，要麼去獲取美國國債那點兒微不足道的收益，要麼購買了美國股票、或者其他的美國風險資產——其目的都是為了獲取美元這種世界貨幣。如果美元也開始向零利率和負利率邁進，用腳趾頭想想都知道，這些資金肯定會逐步撤出，這將導致美國股市和債市出現高達十萬億美元的巨大賣出浪潮，接下來，我們將有幸依次看到如下景象：美股崩盤；美債崩盤；美國資本市場崩盤；依賴於美國金融基礎的全球金融體系崩盤；依賴於美元的全球紙幣系統崩盤！（美股會最先崩盤是因為其本身就已經高估，而且股市對於資金的轉換最為敏感；美債崩盤時，按道理說美聯儲可以透過QE接盤，但這意味著美元價值信用的喪失，會引發後面最後兩個結果）。強調一下，我上面列舉的邏輯推演，沒有任何誇張的成分——這在美元和美國國債的收益率變成負值之前就會發生。至於摩根大通的預測，你笑笑就好了！
為什麼美元不能實施0利率和負利率？
資訊抽取 常識
自然語言理解 資訊抽取 常識