貨幣政策微調不改基金良好預期　　□本報記者李良上海報道　　近期，關於貨幣政策“微調”的訊息不斷傳出，引發了投資者的普遍擔憂，也觸發了股指的大幅調整。但面對充足的流動性，以及政府反覆強調保持積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策的態度，基金經理並沒有被傳聞嚇倒。一些基金認為，貨幣政策存在微調的可能，但並不會就此轉向，不會改變市場上升的主旋律。　　傳聞觸發調整　　近兩個交易日，A股的劇烈波動引起投資者的恐慌。事實上，在A股調整之前，有關貨幣政策“收緊”的訊息一直在市場上流傳。　　上投摩根指出，近期市場放量上行，積累的獲利盤獲利兌現，引發技術調整中的大幅下挫。但目前來看，市場產生的謹慎態度主要源於流動性緊縮的預期，政府或會有意願放緩流動性的過度釋放。　　某股票型基金經理向記者表示，此前市場的強勢上揚，得益於政策面利好頻頻，尤其是寬鬆的貨幣政策。但最近央行不斷表露出對流動性氾濫的擔憂，並採取了一些措施，加上上半年放出7萬億天量信貸後，信貸增量空間明顯收窄，這些都導致市場對寬裕的流動效能否持續產生擔憂。　　而由於經濟復甦步伐緩慢，上市公司業績恢復有限，無法支撐股指如此大幅度的上揚，因此，流動性就成為A股不斷強勢的表現的支柱。一旦央行在貨幣政策上採取較為強硬的措施，如提高存款準備金率、加息等，勢必收緊流動性，這將直接影響A股市場的走勢。　　前景依然光明　　市場的巨幅調整從側面印證了業內的隱憂，但這並沒有改變基金經理對未來的良好預期。某債券基金經理就明確向中國證券報記者表示，經濟復甦剛剛開始，貨幣政策不可能出現大的轉向，最多出現一些溫和的調整，對股市而言，這依然是一種偏暖的環境。　　上投摩根認為，從股票和基金新開戶上可以看出，居民存款活期化的程序依然持續。如果存款活期化趨勢得以持續，前期累積釋放的信貸量已經足夠為下半年市場帶來寬鬆的貨幣環境。而如果市場資金維持寬鬆局面，而股票供給增加，市場下半年波動將會有所加大，受益經濟復甦、景氣回升的金融、地產、消費以及相關拉動的機械、家電行業仍是下半年關注的主線。　　申萬巴黎基金指出，今年以來資產價格的快速上升促使央行等政府部門開始警惕“資產泡沫”，短期政策微調預期正在上升，但在物價指數依然為負、政府投資帶動民間投資的效果仍不顯著、出口尚未復甦的背景下，流動性驟然收緊的可能性很低。　　信誠基金研究總監胡?則表示，目前支撐市場強勢的各項因素尚未出現明顯變化，大盤仍執行在上升通道中，從中報資料來看，經濟復甦的勢頭穩健，區域性超預期，對後市可繼續保持謹慎樂觀的態度。但由於前期短期漲幅過大、速度偏快，使得市場容易出現大幅震盪，普通投資者有必要藉助專業投資力量，投資選股能力強的基金，做好應對後市波動的準備。

貨幣政策微調不改基金良好預期　　□本報記者李良上海報道　　近期，關於貨幣政策“微調”的訊息不斷傳出，引發了投資者的普遍擔憂，也觸發了股指的大幅調整。但面對充足的流動性，以及政府反覆強調保持積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策的態度，基金經理並沒有被傳聞嚇倒。一些基金認為，貨幣政策存在微調的可能，但並不會就此轉向，不會改變市場上升的主旋律。　　傳聞觸發調整　　近兩個交易日，A股的劇烈波動引起投資者的恐慌。事實上，在A股調整之前，有關貨幣政策“收緊”的訊息一直在市場上流傳。　　上投摩根指出，近期市場放量上行，積累的獲利盤獲利兌現，引發技術調整中的大幅下挫。但目前來看，市場產生的謹慎態度主要源於流動性緊縮的預期，政府或會有意願放緩流動性的過度釋放。　　某股票型基金經理向記者表示，此前市場的強勢上揚，得益於政策面利好頻頻，尤其是寬鬆的貨幣政策。但最近央行不斷表露出對流動性氾濫的擔憂，並採取了一些措施，加上上半年放出7萬億天量信貸後，信貸增量空間明顯收窄，這些都導致市場對寬裕的流動效能否持續產生擔憂。　　而由於經濟復甦步伐緩慢，上市公司業績恢復有限，無法支撐股指如此大幅度的上揚，因此，流動性就成為A股不斷強勢的表現的支柱。一旦央行在貨幣政策上採取較為強硬的措施，如提高存款準備金率、加息等，勢必收緊流動性，這將直接影響A股市場的走勢。　　前景依然光明　　市場的巨幅調整從側面印證了業內的隱憂，但這並沒有改變基金經理對未來的良好預期。某債券基金經理就明確向中國證券報記者表示，經濟復甦剛剛開始，貨幣政策不可能出現大的轉向，最多出現一些溫和的調整，對股市而言，這依然是一種偏暖的環境。　　上投摩根認為，從股票和基金新開戶上可以看出，居民存款活期化的程序依然持續。如果存款活期化趨勢得以持續，前期累積釋放的信貸量已經足夠為下半年市場帶來寬鬆的貨幣環境。而如果市場資金維持寬鬆局面，而股票供給增加，市場下半年波動將會有所加大，受益經濟復甦、景氣回升的金融、地產、消費以及相關拉動的機械、家電行業仍是下半年關注的主線。　　申萬巴黎基金指出，今年以來資產價格的快速上升促使央行等政府部門開始警惕“資產泡沫”，短期政策微調預期正在上升，但在物價指數依然為負、政府投資帶動民間投資的效果仍不顯著、出口尚未復甦的背景下，流動性驟然收緊的可能性很低。　　信誠基金研究總監胡?則表示，目前支撐市場強勢的各項因素尚未出現明顯變化，大盤仍執行在上升通道中，從中報資料來看，經濟復甦的勢頭穩健，區域性超預期，對後市可繼續保持謹慎樂觀的態度。但由於前期短期漲幅過大、速度偏快，使得市場容易出現大幅震盪，普通投資者有必要藉助專業投資力量，投資選股能力強的基金，做好應對後市波動的準備。

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