來源：中國基金報2020年第一天，央行就給市場送出一個大紅包，宣佈降準0.5個百分點，此次降准將釋放長期資金約8000多億元。央行宣佈全面下調準備金率0.5個百分點1月1日15時，央行官網宣佈，“為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。”央行稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體活力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。本次降準是2020年的首降，證券時報·資料寶統計顯示，央行在2019年有2次降準，合計降低1.5個百分點，2018年有3次降準，合計降低2.5個百分點。此次降準後，存款準備金率將從2011年最高的21.5％降至12.5％，累計下調9個百分點。釋放長期資金約8000多億元降低銀行成本150億元央行有關負責人表示，“此次降準是全面降準，體現了逆週期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支援實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支援實體經濟的資金體現了逆週期調節。”同時，央行負責人表示，“此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，透過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。”央行負責人還表示，“此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，並非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆週期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。”降準意料之中 又意料之外本次降準在市場意料之中，但降準時間點卻又在意料之外。在12月23日，國務院總理李克強在成都考察時就表示，國家將進一步研究採取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。按照慣例，市場預期會在當週週五晚上宣佈降準（即12月27日），但是央行行動時間點超出市場預期，沒有按照慣例而是選擇在2020年第一日宣佈實施降準。各方觀點：利好經濟，利好市場預期今年還有降準操作對於此次降準，市場普遍預期利好經濟，利好市場，但由於有預期，對市場影響或相對有限。同時，市場也預期今年年中或年末仍有降準的可能。任澤平表示，豬沒擋住降息，也沒擋住降準。2020年1月1日央行全面降準。利好經濟，利好市場。我們在市場充滿爭議的時候，前瞻性鮮明提出：“經濟形勢嚴峻”、“拿掉豬以後都是通縮”、“不能為了一頭豬犧牲整個國民經濟”、“該降息了”、“該降準了”。中金宏觀認為，2020年仍有降準的空間，以保持流動性合理寬鬆、尤其是考慮到對沖中小銀行去槓桿及“非標”資產回表緊縮效果的政策需要。此外，為配合地方債的發行、並且進一步促進實體經濟融資成本下行，2020年1月LPR報價小幅下調的機率也比較高。安信證券陳果預計短期券商股繼續強勢，2019年降準2次1.5個百分點，到10月小微企業融資成本已下降0.64個百分點，今年根據國常會的要求是再降0.5個百分點，這個要求也不高，綜合經濟，這次降準後，預計貨幣會歇一段，留到後面一點擇機再降一次準。短期降準雖然可謂符合我們預期，但其落地依然有利於市場指數繼續向上，預計短期券商股繼續強勢。財富證券伍超明表示，本次降準市場整體已有一定預期，國內股市、債市受此影響或相對有限，但受益於近期資本市場改革舉措頻出，投資者風險偏好整體有所提升。中信建投首席策略分析師張玉龍分析稱，本次降準存在四個方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業和金融體系穩定；第二，補充春節的流動性，保證流動性充裕穩定；第三，配合專項債等逆週期調節工具的發行，促進逆週期調節；第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續大幅度上漲，地產、建材、建築和券商、銀行等“週期+金融”是最佔優的品種。中誠信研究院宏觀金融研究部認為，除了此次降準外，2020年年中及年末等重要時點也有較大機率進行結構性降準操作。降準前市場已連續上漲歷次降準後次日漲跌機率持平從A股來看，12月23日李克強總理提出降準後，市場在次日就結束了12月18日以來的調整，上證指數走出連續反彈行情，並重新站上3000點。在6個交易日內，上證指數累計上漲近90點，漲幅近3％。資料寶統計顯示，歷次央行宣佈降準後，次日A股漲跌基本持平。從歷史上18次央行降準來看，共計有8次滬指次日上漲，10次收跌。跌幅最大的是2018年10月7日和2008年10月9日兩次降準，跌幅均超過3％，不過，這兩次降準市場正處於大熊市中，導致大量市場資金借利好出逃。而漲幅最大的是2016年2月29日和2011年11月30日兩次降準，漲幅均在2％左右，從市場大環境看，兩次降準時間點市場均處於相對樂觀的趨勢形態中。而從宣佈降息後5日市場表現看，剛好是9次上漲，9次下跌，平均漲幅0.35％。從利好板塊來看，一般而言，金融、地產等資金密集型行業都將獲益。此外，對於樓市而言，降准以後銀行資金將更加寬裕，房貸有望走向相對寬鬆。
來源：中國基金報2020年第一天，央行就給市場送出一個大紅包，宣佈降準0.5個百分點，此次降准將釋放長期資金約8000多億元。央行宣佈全面下調準備金率0.5個百分點1月1日15時，央行官網宣佈，“為支援實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。”央行稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，激發市場主體活力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。本次降準是2020年的首降，證券時報·資料寶統計顯示，央行在2019年有2次降準，合計降低1.5個百分點，2018年有3次降準，合計降低2.5個百分點。此次降準後，存款準備金率將從2011年最高的21.5％降至12.5％，累計下調9個百分點。釋放長期資金約8000多億元降低銀行成本150億元央行有關負責人表示，“此次降準是全面降準，體現了逆週期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支援實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支援實體經濟的資金體現了逆週期調節。”同時，央行負責人表示，“此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，透過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。”央行負責人還表示，“此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，並非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆週期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。”降準意料之中 又意料之外本次降準在市場意料之中，但降準時間點卻又在意料之外。在12月23日，國務院總理李克強在成都考察時就表示，國家將進一步研究採取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。按照慣例，市場預期會在當週週五晚上宣佈降準（即12月27日），但是央行行動時間點超出市場預期，沒有按照慣例而是選擇在2020年第一日宣佈實施降準。各方觀點：利好經濟，利好市場預期今年還有降準操作對於此次降準，市場普遍預期利好經濟，利好市場，但由於有預期，對市場影響或相對有限。同時，市場也預期今年年中或年末仍有降準的可能。任澤平表示，豬沒擋住降息，也沒擋住降準。2020年1月1日央行全面降準。利好經濟，利好市場。我們在市場充滿爭議的時候，前瞻性鮮明提出：“經濟形勢嚴峻”、“拿掉豬以後都是通縮”、“不能為了一頭豬犧牲整個國民經濟”、“該降息了”、“該降準了”。中金宏觀認為，2020年仍有降準的空間，以保持流動性合理寬鬆、尤其是考慮到對沖中小銀行去槓桿及“非標”資產回表緊縮效果的政策需要。此外，為配合地方債的發行、並且進一步促進實體經濟融資成本下行，2020年1月LPR報價小幅下調的機率也比較高。安信證券陳果預計短期券商股繼續強勢，2019年降準2次1.5個百分點，到10月小微企業融資成本已下降0.64個百分點，今年根據國常會的要求是再降0.5個百分點，這個要求也不高，綜合經濟，這次降準後，預計貨幣會歇一段，留到後面一點擇機再降一次準。短期降準雖然可謂符合我們預期，但其落地依然有利於市場指數繼續向上，預計短期券商股繼續強勢。財富證券伍超明表示，本次降準市場整體已有一定預期，國內股市、債市受此影響或相對有限，但受益於近期資本市場改革舉措頻出，投資者風險偏好整體有所提升。中信建投首席策略分析師張玉龍分析稱，本次降準存在四個方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業和金融體系穩定；第二，補充春節的流動性，保證流動性充裕穩定；第三，配合專項債等逆週期調節工具的發行，促進逆週期調節；第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續大幅度上漲，地產、建材、建築和券商、銀行等“週期+金融”是最佔優的品種。中誠信研究院宏觀金融研究部認為，除了此次降準外，2020年年中及年末等重要時點也有較大機率進行結構性降準操作。降準前市場已連續上漲歷次降準後次日漲跌機率持平從A股來看，12月23日李克強總理提出降準後，市場在次日就結束了12月18日以來的調整，上證指數走出連續反彈行情，並重新站上3000點。在6個交易日內，上證指數累計上漲近90點，漲幅近3％。資料寶統計顯示，歷次央行宣佈降準後，次日A股漲跌基本持平。從歷史上18次央行降準來看，共計有8次滬指次日上漲，10次收跌。跌幅最大的是2018年10月7日和2008年10月9日兩次降準，跌幅均超過3％，不過，這兩次降準市場正處於大熊市中，導致大量市場資金借利好出逃。而漲幅最大的是2016年2月29日和2011年11月30日兩次降準，漲幅均在2％左右，從市場大環境看，兩次降準時間點市場均處於相對樂觀的趨勢形態中。而從宣佈降息後5日市場表現看，剛好是9次上漲，9次下跌，平均漲幅0.35％。從利好板塊來看，一般而言，金融、地產等資金密集型行業都將獲益。此外，對於樓市而言，降准以後銀行資金將更加寬裕，房貸有望走向相對寬鬆。
降準前市場已連續上漲 歷次降準後次日漲跌機率持平
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