商品多空交織靜觀兩會資訊　　施海　　雖受地震、海嘯、乾旱、洪澇等自然災害，以及地緣政治緊張、通貨膨脹預期強化、經濟回升等利多影響，但又受全球經濟前景不明、對沖基金做空歐元、歐元區主權債務危機尚未平息等因素作用，國際商品市場劇烈波動，而國內方面，前期惠農強農的1號檔案出臺、近日“兩會”強調保障民生、擴充套件內需、推進城鎮化建設，調控房地產及兩高及產能過剩產業，也將使國內商品市場期貨價格震盪漸趨劇烈，短線走勢呈現漲跌反覆、強弱交替格局。　　1號檔案穩定農產品消費及價格　　今年1號檔案加大對農業農村投入力度，按照年增千億的規律，今年惠農資金將達到8000億元以上。　　分析認為，儘管國家鼓勵支援農民擴充套件糧食種植規模、提高農業補貼，但糧食供應規模增加、糧食補貼增加，卻不會對糧食市場價格構成打壓作用。其原因在於，國家穩定並提高糧食收購價格，擴充套件糧食收購規模。因此，糧食品種市場價格政策性上漲，不會因為產量擴充套件、補貼提高而逆轉。　　減產給予多方心理支援　　去秋至今，國內大部分地區遭遇嚴重乾旱災害，由此對糧食、菜油、甘蔗、天然膠等品種生產構成嚴重威脅作用，使強麥、早秈稻、菜籽油、白糖、天膠等品種供應緊張、產量縮減。　　分析認為，自然災害對國內相關商品供應產生負面影響，實際減產仍有待具體評估，而短期仍將對多方心理構成較強支援作用。　　商品多空交織靜觀兩會資訊　　根據兩會上傳出的資訊，積極穩妥推進城鎮化，加大信貸資金支援農民建房、購買汽車和家電，積極擴大內需，採取有效措施推動建材下鄉，加大家電、汽車、摩托車等下鄉實施力度，大幅度提高家電下鄉產品最高限價，對現行限價內的產品繼續實行13%的補貼標準，超出限價的實行定額補貼。　　分析認為，上述鼓勵農民對住房、汽車、家電消費的政策，無疑將擴充套件基本金屬、能源化工等品種消費性需求，並使上述品種市場供需關係向偏多方向轉換。　　此外，今年要繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，但同時將轉變經濟發展方式，調整最佳化經濟結構，提高宏觀調控水平，把握好政策實施的力度、節奏和重點。　　分析認為，經濟增長方式轉變將可能縮減中國對初級大宗商品的消費需求，中國因素在全球市場中的推漲影響可能弱化，而黑色、有色基本金屬冶煉屬於兩高產業，油脂油料加工、紡織品、化工等則屬於產能過剩產業，因此政策因素將可能縮減上述產業對原料的消費性需求，人民幣匯率穩定則有助於穩定並擴充套件國內出口、提振經濟，而調控房地產市場，體現為大規模實施保障性安居工程，支援居民自住性住房消費，抑制投機性購房。因此，不會對鋼材、鋁、塑膠等原料需求消費構成簡單的縮減影響。　　綜上所述，今年是去年救市後的第一年，國際經濟局勢及前景預期面臨較大的不確定性，救市政策與“退出”政策相交織，經濟回升與回落相交替，引發商品市場供需劇烈變化，商品市場短線走勢反覆震盪、漲跌多變，故投資者操作宜謹慎對待。　　(作者為通聯期貨高階分析師)

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