來源： 風財訊編者按 2020年春節期間，舉國上下共抗疫情，資本市場如何反饋地產抗“疫”，黑天鵝下股價將有何種波動？風財訊直擊新年A股，記錄房企們面臨市場“大考”時的千姿百態。2月4日的股市整體可以算紅火，上證指數收報2783.29點，漲幅1.34%；深成指收報10089.67點，漲幅3.17%，創業板指更是大漲4.84%。恒生指數也收報，上漲1.2%。A股和H股共有超60只地產股上漲。A股盤中，中南建設（SZ000961）領漲，漲幅8.73%。新城控股（SH601155）漲幅也在7.35%。港股地產股中，旭輝（HK00813）、景瑞（HK01862）、中國奧園（HK03883）、世茂房地產（HK00813）、新城發展（HK01030）的漲幅也都在4%以上。港股物業股更是延續了普紅的場面，漲幅超5%的就有三隻。回看前一日，地產股還是一片掛綠，中南建設2月3日跌幅也超-10%，收報8.36，為何2月4日逆轉且領漲？不可否認，2月4日股市的這一波逆紅，最大的影響來源於訊息面。據風財訊整理，2020年2月以來，我國各部委省市政府，陸續出臺多項舉措應對疫情、提振經濟面、支援企業發展。尤其近兩日央行開展1.7萬億逆回購操作，釋放流動性的力度空前。百億險資入市，尤其來自北京上海的內資中長期資金兩日進場259億，對今日的股市信心大為提振。在疫情防控期間，股市調整波動將持續一段時間，單股也大機率出現多次震盪。今日諸多地產回漲，作為股價上限未超12.0元、市值400億以下的二級地產股，有一些投資者認為中南建設的領漲出乎意料，是屬偶然。不過其中依然能獲取兩個值得思考的資訊點——基本面相對穩定且估值偏低的公司，或得到更多的拉昇預期；主業建設（尤其是基建）的公司或得到疫情後的更多關注。在中南建設的主營業務中，房地產開發佔比63.09%，營收154.19億；建築施工佔比32.46%，營收79.33億（根據2019中報）。就建築而言，這是中南建設的發家業務，目前集團七大產業板塊中，建築、土木、建投，以及工業板塊中的工程裝備，都圍繞建築業務展開。中南置地的專案總包工程施工也基本由“自己”解決。不過更值得注意的是，基建工程部分。包括任澤平、邵宇、花長春等在內的經濟學家都在各自的報告中指出，基建是2020年不變的基調。尤其在疫情過後，或迎來基建減稅，可提前做好基建專案儲備。任澤平認為，人口流入地區的都市圈城市群，可以適當超前進行基礎設施建設，加大對交運、教育、醫療等基礎行業的投資；對人口流入地區，要適當放鬆地方債務要求，不搞終身追責制，以推進大規模基建；但對人口流出地區，要避免因大規模基建造成明顯浪費。中南建設的建築業務中，約40%的業務是基建工程，2016年涉足PPP領域以來，成立了中南建設投資公司專門承接PPP專案，2018年業務佈局了約16座城市。不過由於基建業務回款週期偏長，資金沉澱增加資金鍊壓力，融資收緊之下近兩年中南建設的基建腳步有所放緩。但整體來看，這一領域雖然毛利率偏低（目前中南建設建築業務毛利率為11.94%），諸如綠地控股、路勁、福晟等大小企業仍在不遺餘力投入基建，重在該板塊的政策空間和規模前景。中南建設企業基本面相對穩定，雖然不算驚豔，但重在趨勢向好。公司盈利能力基本處於行業第16的位置，淨資產收益率11.48%高於萬科、保利發展，低於世茂建設、華僑城。不過銷售淨利率（5.7%）、營業利潤率（8.47%）、淨利率（5.47%）、毛利率（19.56%）等偏低。償債能力方面，淨負債率從2019年初的192%持續下降，至Q3位176%。資產負債率在剔除預付賬款後則為44.97%。年末持有現金額度204億，高於180億的一年內到期有息負債，短期資金安全度有所提升，公司於1月28日淨償還了2.93萬元融資，佔融資額的四成。就地產板塊而言，中南置地2019年銷售金額1145億元，三年複合增長率87%，趨勢較好。不過中金證券也指出，2019年公司新增土地儲備同比下降39%，權益佔比由52%升至70%。當前可售土儲約3000億元，基本能支援2020年的銷售，但公司未來持續性需特別關注後續，尤其是2020年上半年的補地力度，這一點需考慮疫情的影響。2月4日，中南建設釋出了系列公告，1月末公司股東為32303戶（增加了4312戶）；地產銷售金額59.5億元（同比減少32%）、銷售面積45.7萬平方米（同比減少35%），新增專案3個；建築業務新城街專案6個（同比減少34%），預計合同額10.7億。雖然今年春節在1月，業務受此影響較大，但目前形勢下，公司需要做好負壓前行的準備。（作者王婷婷 長期關注地產與財經 491275725@qq.com）【風財訊策劃：開市首日 直擊A股】https://cd.house.ifeng.com//column/news/a0203?from=groupmessage更多個股分析：新城股價震盪補跌 散戶&quot;幫襯&quot;需合理加槓桿https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562611_0.shtml綠地現價5.84元跌停 利空利好均明顯https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562497_0.shtml宋城演藝三湘印象扛跌 演藝公司為何逆勢？https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562781_0.shtml陽光城開市跌停 市場期待“黃金坑”https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562385_0.shtml
來源： 風財訊編者按 2020年春節期間，舉國上下共抗疫情，資本市場如何反饋地產抗“疫”，黑天鵝下股價將有何種波動？風財訊直擊新年A股，記錄房企們面臨市場“大考”時的千姿百態。2月4日的股市整體可以算紅火，上證指數收報2783.29點，漲幅1.34%；深成指收報10089.67點，漲幅3.17%，創業板指更是大漲4.84%。恒生指數也收報，上漲1.2%。A股和H股共有超60只地產股上漲。A股盤中，中南建設（SZ000961）領漲，漲幅8.73%。新城控股（SH601155）漲幅也在7.35%。港股地產股中，旭輝（HK00813）、景瑞（HK01862）、中國奧園（HK03883）、世茂房地產（HK00813）、新城發展（HK01030）的漲幅也都在4%以上。港股物業股更是延續了普紅的場面，漲幅超5%的就有三隻。回看前一日，地產股還是一片掛綠，中南建設2月3日跌幅也超-10%，收報8.36，為何2月4日逆轉且領漲？不可否認，2月4日股市的這一波逆紅，最大的影響來源於訊息面。據風財訊整理，2020年2月以來，我國各部委省市政府，陸續出臺多項舉措應對疫情、提振經濟面、支援企業發展。尤其近兩日央行開展1.7萬億逆回購操作，釋放流動性的力度空前。百億險資入市，尤其來自北京上海的內資中長期資金兩日進場259億，對今日的股市信心大為提振。在疫情防控期間，股市調整波動將持續一段時間，單股也大機率出現多次震盪。今日諸多地產回漲，作為股價上限未超12.0元、市值400億以下的二級地產股，有一些投資者認為中南建設的領漲出乎意料，是屬偶然。不過其中依然能獲取兩個值得思考的資訊點——基本面相對穩定且估值偏低的公司，或得到更多的拉昇預期；主業建設（尤其是基建）的公司或得到疫情後的更多關注。在中南建設的主營業務中，房地產開發佔比63.09%，營收154.19億；建築施工佔比32.46%，營收79.33億（根據2019中報）。就建築而言，這是中南建設的發家業務，目前集團七大產業板塊中，建築、土木、建投，以及工業板塊中的工程裝備，都圍繞建築業務展開。中南置地的專案總包工程施工也基本由“自己”解決。不過更值得注意的是，基建工程部分。包括任澤平、邵宇、花長春等在內的經濟學家都在各自的報告中指出，基建是2020年不變的基調。尤其在疫情過後，或迎來基建減稅，可提前做好基建專案儲備。任澤平認為，人口流入地區的都市圈城市群，可以適當超前進行基礎設施建設，加大對交運、教育、醫療等基礎行業的投資；對人口流入地區，要適當放鬆地方債務要求，不搞終身追責制，以推進大規模基建；但對人口流出地區，要避免因大規模基建造成明顯浪費。中南建設的建築業務中，約40%的業務是基建工程，2016年涉足PPP領域以來，成立了中南建設投資公司專門承接PPP專案，2018年業務佈局了約16座城市。不過由於基建業務回款週期偏長，資金沉澱增加資金鍊壓力，融資收緊之下近兩年中南建設的基建腳步有所放緩。但整體來看，這一領域雖然毛利率偏低（目前中南建設建築業務毛利率為11.94%），諸如綠地控股、路勁、福晟等大小企業仍在不遺餘力投入基建，重在該板塊的政策空間和規模前景。中南建設企業基本面相對穩定，雖然不算驚豔，但重在趨勢向好。公司盈利能力基本處於行業第16的位置，淨資產收益率11.48%高於萬科、保利發展，低於世茂建設、華僑城。不過銷售淨利率（5.7%）、營業利潤率（8.47%）、淨利率（5.47%）、毛利率（19.56%）等偏低。償債能力方面，淨負債率從2019年初的192%持續下降，至Q3位176%。資產負債率在剔除預付賬款後則為44.97%。年末持有現金額度204億，高於180億的一年內到期有息負債，短期資金安全度有所提升，公司於1月28日淨償還了2.93萬元融資，佔融資額的四成。就地產板塊而言，中南置地2019年銷售金額1145億元，三年複合增長率87%，趨勢較好。不過中金證券也指出，2019年公司新增土地儲備同比下降39%，權益佔比由52%升至70%。當前可售土儲約3000億元，基本能支援2020年的銷售，但公司未來持續性需特別關注後續，尤其是2020年上半年的補地力度，這一點需考慮疫情的影響。2月4日，中南建設釋出了系列公告，1月末公司股東為32303戶（增加了4312戶）；地產銷售金額59.5億元（同比減少32%）、銷售面積45.7萬平方米（同比減少35%），新增專案3個；建築業務新城街專案6個（同比減少34%），預計合同額10.7億。雖然今年春節在1月，業務受此影響較大，但目前形勢下，公司需要做好負壓前行的準備。（作者王婷婷 長期關注地產與財經 491275725@qq.com）【風財訊策劃：開市首日 直擊A股】https://cd.house.ifeng.com//column/news/a0203?from=groupmessage更多個股分析：新城股價震盪補跌 散戶&quot;幫襯&quot;需合理加槓桿https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562611_0.shtml綠地現價5.84元跌停 利空利好均明顯https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562497_0.shtml宋城演藝三湘印象扛跌 演藝公司為何逆勢？https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562781_0.shtml陽光城開市跌停 市場期待“黃金坑”https://house.ifeng.com/news/2020_02_03-52562385_0.shtml
A股狂跌後普漲 為何中南建設領漲了？
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