中銀預計聯通上半年純利46億元同比增21%　　新浪科技訊8月20日訊息，中銀國際發表研究報告預計，中國聯通上半年淨利潤同比增長21%至46.1億元人民幣，每股收益0.388元。中國聯通將於下週一(25日)公佈中期業績，　　中銀預計，中國聯通上半年表現不佳一定程度上是由於市場普遍預期即將進行行業重組。上半年聯通GSM使用者僅增加了870萬戶，總使用者基數達1.278億戶，平均每戶收入可能同比下降了8%至每月44元。　　今年上半年，CDMA業務利潤(稅金和利息費用前)可能由去年同期的6.41億元，大幅下降至4億元左右。期內，使用者基數增加了6%，而平均每戶收入可能同比下降9%。　　中國網通也將於下週一公佈上半年業績，預計淨利潤同比增長4%至59.7億元，這主要得益於稅率降低至25%。預計收入保持平穩，經營利潤下降3%，這主要是由於其本地固話業務持續疲軟，儘管寬頻業務表現良好。　　中銀國際將重組後的中國聯通今、明兩年的盈利預測分別下調了6%和10%，以反映其GSM業務和即將收購的中國網通固話業務近期的疲軟。擔心其2009、2010年投資1000億元擴大GSM網路並升級為3G的計劃過於激進。考慮到公司將CDMA業務出售給中國電信的計劃可能使對手更加強大從而加劇競爭，傾向於採取更加謹慎的態度。　　中銀國際稱，根據兩家公司釋出的併購檔案，合併後公司去年的經營收入應為1506億元(假設07年初合併並出售聯通的CDMA業務)。備考息稅折舊前利潤為737億元，息稅折舊前利潤率48.9%，淨利潤應為162億人民幣，淨利率10.8%。合併後公司的淨負債應為250億元，淨資產負債率12%。這意味著合併後公司的收入和利潤的一半以上以及淨資產的40%左右都將來自網通，但網通卻只擁有合併後公司42%左右的權益。　　中銀國際認為，新聯通的資本支出計劃或許過於激進。併購檔案中表示，合併後公司將注重於改善其GSM業務，並在獲得3G執照後儘快開發3G業務。公司的目標市場為中、高階市場，並計劃獲得未來中國三分之一的3G使用者。檔案中稱，09、10年對其手機業務(包括2G和3G服務)的總資本投資將達到1000億元，大大高於原先同期不包括3G業務投資的資本支出計劃350億元。　　中銀國際擔心資本支出計劃過於激進會對公司的淨利潤產生負面影響。對於非無線業務，重點將是寬頻和多媒體服務。兩家公司將整合其客戶和分銷渠道，並共享各種資源。但是，網通的業務將沒有太大變化，並且不會裁員。(木木)

中銀預計聯通上半年純利46億元同比增21%　　新浪科技訊8月20日訊息，中銀國際發表研究報告預計，中國聯通上半年淨利潤同比增長21%至46.1億元人民幣，每股收益0.388元。中國聯通將於下週一(25日)公佈中期業績，　　中銀預計，中國聯通上半年表現不佳一定程度上是由於市場普遍預期即將進行行業重組。上半年聯通GSM使用者僅增加了870萬戶，總使用者基數達1.278億戶，平均每戶收入可能同比下降了8%至每月44元。　　今年上半年，CDMA業務利潤(稅金和利息費用前)可能由去年同期的6.41億元，大幅下降至4億元左右。期內，使用者基數增加了6%，而平均每戶收入可能同比下降9%。　　中國網通也將於下週一公佈上半年業績，預計淨利潤同比增長4%至59.7億元，這主要得益於稅率降低至25%。預計收入保持平穩，經營利潤下降3%，這主要是由於其本地固話業務持續疲軟，儘管寬頻業務表現良好。　　中銀國際將重組後的中國聯通今、明兩年的盈利預測分別下調了6%和10%，以反映其GSM業務和即將收購的中國網通固話業務近期的疲軟。擔心其2009、2010年投資1000億元擴大GSM網路並升級為3G的計劃過於激進。考慮到公司將CDMA業務出售給中國電信的計劃可能使對手更加強大從而加劇競爭，傾向於採取更加謹慎的態度。　　中銀國際稱，根據兩家公司釋出的併購檔案，合併後公司去年的經營收入應為1506億元(假設07年初合併並出售聯通的CDMA業務)。備考息稅折舊前利潤為737億元，息稅折舊前利潤率48.9%，淨利潤應為162億人民幣，淨利率10.8%。合併後公司的淨負債應為250億元，淨資產負債率12%。這意味著合併後公司的收入和利潤的一半以上以及淨資產的40%左右都將來自網通，但網通卻只擁有合併後公司42%左右的權益。　　中銀國際認為，新聯通的資本支出計劃或許過於激進。併購檔案中表示，合併後公司將注重於改善其GSM業務，並在獲得3G執照後儘快開發3G業務。公司的目標市場為中、高階市場，並計劃獲得未來中國三分之一的3G使用者。檔案中稱，09、10年對其手機業務(包括2G和3G服務)的總資本投資將達到1000億元，大大高於原先同期不包括3G業務投資的資本支出計劃350億元。　　中銀國際擔心資本支出計劃過於激進會對公司的淨利潤產生負面影響。對於非無線業務，重點將是寬頻和多媒體服務。兩家公司將整合其客戶和分銷渠道，並共享各種資源。但是，網通的業務將沒有太大變化，並且不會裁員。(木木)

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