易曉明：下半年A股市場會處於底部震盪　　新浪財經訊2011年7月17日，展恆理財聯手宏源證券在北京舉辦第11屆私募高峰論壇，論壇主題為“通脹迷局中的希望座標”。新浪財經全程圖文直播，以上為深圳展博投資發展公司副總經理易曉明。　　易曉明：各位來賓下午好！再次站在展恆理財的論壇上依然感覺非常親切。上個星期我接到了一個客戶的電話，他在這輪反彈中間個人取得了20%的收益，他問我們表現如何。到今天為止我還覺得這個問題是難以活動的。展博一期成立於2009年六月份到今年的六月份，實際上我們剛剛滿兩年，我也想借這個機會把我們過去的一些成績和今年上半年的投資以及下半年的投資思路做個簡單的彙報。　　在這兩年中間整個上證指數波動沒有太大變化，但是展博一期取得了5%的收益。在今年上半年展博系列產品中間的收益，文靜前面做的總結裡面也有。我們現在的產品都基本上取得了正的收益，也跑贏了市場。這裡還有個對比資料，在去年陽光私募排名前十位的產品中間，當時展博一期排在第七位，在今年上半年我們做了統計，只有展博一期取得了正的收益，2011年上半年，5%的正的收益。我想對上半年我們的投資思路和過程做個回顧。　　我們感覺去年以新興產業為代表的今年可能是難以延續，當然這裡面也有簡單的邏輯判斷，借鑑美國和日本關於新興產業，電子資訊和生物醫藥的發展過程來看，它基本上會經歷股價泡沫破滅和增長的過程，我們認為今年的市場不會出現2010年結構性上漲的行情，因此我們今年採取相對謹慎的策略。在2011年的一月份展博一期把握住了上漲的行情，用了三層、四層的倉位，有三個點的增長，二期我們面臨了較大的壓力，二月份、三月份我們錯過了上漲行情，我們的客戶對我們的業績提出了一定的質疑。很幸運的是整個四月份我們參與了一個領導行業，孵化行業，這是我們經過之前的深度研究挖掘選擇了這個股。在五月份以後，當時我們判斷整個市場應該是震盪著陸，這樣的判斷前提下，整個基金倉位進行大幅度減倉。六月份的時候我們判斷如果市場跌到2500點的時候我們會迎來不錯的買入機會，但是六月份溫總理講話刺激了反彈，在這個反彈中間我們又面臨著非常大的一個壓力，指數上漲之後我們及時調整了我們的投資策略。指數上漲之後我們仍然參與了，五月份《中證報》做了對下半年市場的調查，這個問卷中我們明確提出下半年我們公司會關注保障房建設，以及相關產業鏈的表現。這就是我對我們今年上半年展博投資所做的投資的簡單的回顧。　　對於下半年的市場，前段時間參與了大量賣方券商的投資策略報告，也包括但總和酈總做了非常好的闡述。我們後一部分的收益，我們會大幅度加倉賺取收益。我們認為今年下半年還有一個更長的時期，整個A股市場會處於底部的震盪，這個震盪會出現階段性的上漲機會，修復性的機會，也包括生物醫藥，對於我們來說，宏觀方面，會從幾個方面關注：一是密切跟蹤保障房以及水利建設的力度情況。二是關注房地產的變化，房地產投資的變化，也會關注宏觀政策的變化。最後我們還會考察，當然我們也知道，整個中國經濟發展到目前這樣的水平，整個經濟下滑取得了共識，當然前面幾位專家講了，和我們判斷一致，經濟不會出現硬著陸，但是考慮到等等一系列因素之後，我們認為整個市場不會出現趨勢性的上漲機會，只會出現機會性的上漲機會。圍繞水利和保障房建設，我們會及時發掘這其中包含的機會，包括建材、保障房建設的相關企業，延伸出來的家電等等相關產業。在中小板股票中我們如果會密切跟蹤其他戰略性新興產業，當然這次反彈也經歷了大幅的反彈，我們會選擇在未來有真實業績支撐，也存在高速增長潛力的上市公司。謝謝大家！

易曉明：下半年A股市場會處於底部震盪　　新浪財經訊2011年7月17日，展恆理財聯手宏源證券在北京舉辦第11屆私募高峰論壇，論壇主題為“通脹迷局中的希望座標”。新浪財經全程圖文直播，以上為深圳展博投資發展公司副總經理易曉明。　　易曉明：各位來賓下午好！再次站在展恆理財的論壇上依然感覺非常親切。上個星期我接到了一個客戶的電話，他在這輪反彈中間個人取得了20%的收益，他問我們表現如何。到今天為止我還覺得這個問題是難以活動的。展博一期成立於2009年六月份到今年的六月份，實際上我們剛剛滿兩年，我也想借這個機會把我們過去的一些成績和今年上半年的投資以及下半年的投資思路做個簡單的彙報。　　在這兩年中間整個上證指數波動沒有太大變化，但是展博一期取得了5%的收益。在今年上半年展博系列產品中間的收益，文靜前面做的總結裡面也有。我們現在的產品都基本上取得了正的收益，也跑贏了市場。這裡還有個對比資料，在去年陽光私募排名前十位的產品中間，當時展博一期排在第七位，在今年上半年我們做了統計，只有展博一期取得了正的收益，2011年上半年，5%的正的收益。我想對上半年我們的投資思路和過程做個回顧。　　我們感覺去年以新興產業為代表的今年可能是難以延續，當然這裡面也有簡單的邏輯判斷，借鑑美國和日本關於新興產業，電子資訊和生物醫藥的發展過程來看，它基本上會經歷股價泡沫破滅和增長的過程，我們認為今年的市場不會出現2010年結構性上漲的行情，因此我們今年採取相對謹慎的策略。在2011年的一月份展博一期把握住了上漲的行情，用了三層、四層的倉位，有三個點的增長，二期我們面臨了較大的壓力，二月份、三月份我們錯過了上漲行情，我們的客戶對我們的業績提出了一定的質疑。很幸運的是整個四月份我們參與了一個領導行業，孵化行業，這是我們經過之前的深度研究挖掘選擇了這個股。在五月份以後，當時我們判斷整個市場應該是震盪著陸，這樣的判斷前提下，整個基金倉位進行大幅度減倉。六月份的時候我們判斷如果市場跌到2500點的時候我們會迎來不錯的買入機會，但是六月份溫總理講話刺激了反彈，在這個反彈中間我們又面臨著非常大的一個壓力，指數上漲之後我們及時調整了我們的投資策略。指數上漲之後我們仍然參與了，五月份《中證報》做了對下半年市場的調查，這個問卷中我們明確提出下半年我們公司會關注保障房建設，以及相關產業鏈的表現。這就是我對我們今年上半年展博投資所做的投資的簡單的回顧。　　對於下半年的市場，前段時間參與了大量賣方券商的投資策略報告，也包括但總和酈總做了非常好的闡述。我們後一部分的收益，我們會大幅度加倉賺取收益。我們認為今年下半年還有一個更長的時期，整個A股市場會處於底部的震盪，這個震盪會出現階段性的上漲機會，修復性的機會，也包括生物醫藥，對於我們來說，宏觀方面，會從幾個方面關注：一是密切跟蹤保障房以及水利建設的力度情況。二是關注房地產的變化，房地產投資的變化，也會關注宏觀政策的變化。最後我們還會考察，當然我們也知道，整個中國經濟發展到目前這樣的水平，整個經濟下滑取得了共識，當然前面幾位專家講了，和我們判斷一致，經濟不會出現硬著陸，但是考慮到等等一系列因素之後，我們認為整個市場不會出現趨勢性的上漲機會，只會出現機會性的上漲機會。圍繞水利和保障房建設，我們會及時發掘這其中包含的機會，包括建材、保障房建設的相關企業，延伸出來的家電等等相關產業。在中小板股票中我們如果會密切跟蹤其他戰略性新興產業，當然這次反彈也經歷了大幅的反彈，我們會選擇在未來有真實業績支撐，也存在高速增長潛力的上市公司。謝謝大家！

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