加息難抑瘋狂棉花炒作高燒難退　　黃傑　　“千年極寒”的冬天還沒有到來，投資客已經熱血沸騰。　　10月15日，受“千年極寒或許只是一場炒作”等傳聞刺激，美國棉花期貨從最高119.80美元(接近漲停板)直接下挫到109.87美元的跌停板。這是自7月下旬本輪全球棉花價格暴漲以來，棉花期貨價格最為慘烈的一次瘋狂殺跌。　　然而，國際市場這一劇烈震盪並未影響到中國市場。18日開盤的鄭州棉花期貨價格僅以收盤不足1%的跌幅予以回應。10月20日，鄭州棉花價格卻以漲幅高達1.83%(日內振幅接近6%)收盤。不容忽視的是，當日在19日晚中國央行宣佈加息的訊息刺激下，全球商品價格重挫，其中美棉跌幅高達3.51%。　　棉花為何這般瘋狂？　　“棉花暴漲現在已經不被供需基本面左右，相反，人民幣升值效應導致中國市場熱錢湧動、流動性氾濫，我認為，這是國內棉花炒作熱潮難退的關鍵。”10月20日，中國國際金融公司研究部執行總經理袁霏陽向《中國經營報》記者分析稱，氣候變壞導致全球棉價創出近140年來新高的同時，流動性氾濫也在推波助瀾棉價。　　千年極寒“不科學”　　波蘭一名神秘的科學家——波蘭氣象與水務管理研究所的氣候學家科瓦爾沃斯基，為10月份的全球大宗商品市場飆漲注入了最新動力。　　這則傳聞於10月7日被中國媒體轉載。諸多媒體紛紛報道，“拉尼娜”擾亂暖流活動，歐洲或現千年一遇寒冬，中國也需警惕低溫天氣。報道還引述波蘭科學家的說法，“之所以出現這種極端天氣形態，是因為在‘拉尼娜’現象的影響下，來自北大西洋的墨西哥灣暖流活動速度減緩所致……一旦墨西哥灣暖流完全停止活動，歐洲將進入新的冰河世紀。”　　“千年極寒”仿若近在眼前，一時間，有關“這個冬天特別冷”的議論甚囂塵上，原本就已經飆升了多時的全球棉花價格更是藉此找到了最新的動力。　　然而，這一傳聞在10月15日被當事科學家否定。“‘千年極寒’純屬誤傳！是媒體斷章取義了我在波蘭TokFM廣播電臺的講話。”科瓦爾沃斯基說。　　而此前，中國氣象局相關專家亦發表意見稱：“根據‘拉尼娜’現象預測歐洲今年冬季將出現千年一遇寒冬，科學依據很不充分。”　　然而，從傳聞乍起的10月7日到傳聞被否認的10月15日，美國棉花期貨價格最大漲幅一度接近20%，鄭州棉花期貨的漲幅也接近於這一水平，並於10月20日創出25485元/噸的歷史新高。　　儘管“這個冬天特別冷”如今看起來是一場頗有用心的鬧劇，但在這鬧劇的推動下，全球棉花價格已借勢登頂。　　棉花暴漲為哪般　　國內市場的棉花價格曲線波動已經超出諸多人的經驗範圍，時隔34個月突然而至的加息也未能抑制其瘋狂的勢頭，此輪暴漲究竟為何？　　國務院發展研究中心農村經濟研究部副部長徐小青對記者表示，如果說包括小麥、玉米在內的農產品價格在2010年出現了大漲，那麼，棉花價格現在就是暴漲。　　“與前幾年同比，棉花無論是庫存還是產量一定是減少的，供需的基本面已經失衡，反映到終端市場，就會表現為價格上揚，乃至暴漲。”在徐小青看來，為了平抑國內棉花價格，政府可能會採取兩種措施：一是擴大進口配額，用進口來封堵缺口；二是鼓勵國內棉花主產區增加產量，用產量來封堵缺口。　　農業部政策與法規司司長張紅宇同樣認為，是供需不平衡導致了價格上漲。“棉花歷來都是大量進口，中國長期以來擔負著將全球大多數棉花加工成為棉布的任務，因此棉花價格暴漲，也折射出全球的棉花產量都在減產，而非中國一家。”據此，張紅宇告訴記者，成為事實的供需缺口，才是誘發全球棉價大漲的主因。　　但在中國信建投期貨副總經理邵劍秋、匯發中國基金集團董事周大鳴等資本市場人士看來，美歐日等主要經濟體的量化寬鬆，實質就是不斷給市場注入流動性，這意味著沉澱在棉花市場的大資金未來仍會不斷聚結，市場價格也將繼續堅挺。　　袁霏陽則非常慎重地對記者表示，“千年極寒”雖然可能是一個炒作，但棉花價格在失去這一傳聞支撐後是否暴跌，或者實現價值迴歸，卻很難判斷。　　袁霏陽認為，不能否認棉花市場的生產和需求環節等基本面出現了問題，但是，這些問題究竟有多大，需要深入研究。而如果從資金層面來看，各路的天量貨幣流入市場之後，棉花如果為此類資金提供了獲取暴利的平臺，資金扎堆炒棉花的現象就不難理解。

加息難抑瘋狂棉花炒作高燒難退　　黃傑　　“千年極寒”的冬天還沒有到來，投資客已經熱血沸騰。　　10月15日，受“千年極寒或許只是一場炒作”等傳聞刺激，美國棉花期貨從最高119.80美元(接近漲停板)直接下挫到109.87美元的跌停板。這是自7月下旬本輪全球棉花價格暴漲以來，棉花期貨價格最為慘烈的一次瘋狂殺跌。　　然而，國際市場這一劇烈震盪並未影響到中國市場。18日開盤的鄭州棉花期貨價格僅以收盤不足1%的跌幅予以回應。10月20日，鄭州棉花價格卻以漲幅高達1.83%(日內振幅接近6%)收盤。不容忽視的是，當日在19日晚中國央行宣佈加息的訊息刺激下，全球商品價格重挫，其中美棉跌幅高達3.51%。　　棉花為何這般瘋狂？　　“棉花暴漲現在已經不被供需基本面左右，相反，人民幣升值效應導致中國市場熱錢湧動、流動性氾濫，我認為，這是國內棉花炒作熱潮難退的關鍵。”10月20日，中國國際金融公司研究部執行總經理袁霏陽向《中國經營報》記者分析稱，氣候變壞導致全球棉價創出近140年來新高的同時，流動性氾濫也在推波助瀾棉價。　　千年極寒“不科學”　　波蘭一名神秘的科學家——波蘭氣象與水務管理研究所的氣候學家科瓦爾沃斯基，為10月份的全球大宗商品市場飆漲注入了最新動力。　　這則傳聞於10月7日被中國媒體轉載。諸多媒體紛紛報道，“拉尼娜”擾亂暖流活動，歐洲或現千年一遇寒冬，中國也需警惕低溫天氣。報道還引述波蘭科學家的說法，“之所以出現這種極端天氣形態，是因為在‘拉尼娜’現象的影響下，來自北大西洋的墨西哥灣暖流活動速度減緩所致……一旦墨西哥灣暖流完全停止活動，歐洲將進入新的冰河世紀。”　　“千年極寒”仿若近在眼前，一時間，有關“這個冬天特別冷”的議論甚囂塵上，原本就已經飆升了多時的全球棉花價格更是藉此找到了最新的動力。　　然而，這一傳聞在10月15日被當事科學家否定。“‘千年極寒’純屬誤傳！是媒體斷章取義了我在波蘭TokFM廣播電臺的講話。”科瓦爾沃斯基說。　　而此前，中國氣象局相關專家亦發表意見稱：“根據‘拉尼娜’現象預測歐洲今年冬季將出現千年一遇寒冬，科學依據很不充分。”　　然而，從傳聞乍起的10月7日到傳聞被否認的10月15日，美國棉花期貨價格最大漲幅一度接近20%，鄭州棉花期貨的漲幅也接近於這一水平，並於10月20日創出25485元/噸的歷史新高。　　儘管“這個冬天特別冷”如今看起來是一場頗有用心的鬧劇，但在這鬧劇的推動下，全球棉花價格已借勢登頂。　　棉花暴漲為哪般　　國內市場的棉花價格曲線波動已經超出諸多人的經驗範圍，時隔34個月突然而至的加息也未能抑制其瘋狂的勢頭，此輪暴漲究竟為何？　　國務院發展研究中心農村經濟研究部副部長徐小青對記者表示，如果說包括小麥、玉米在內的農產品價格在2010年出現了大漲，那麼，棉花價格現在就是暴漲。　　“與前幾年同比，棉花無論是庫存還是產量一定是減少的，供需的基本面已經失衡，反映到終端市場，就會表現為價格上揚，乃至暴漲。”在徐小青看來，為了平抑國內棉花價格，政府可能會採取兩種措施：一是擴大進口配額，用進口來封堵缺口；二是鼓勵國內棉花主產區增加產量，用產量來封堵缺口。　　農業部政策與法規司司長張紅宇同樣認為，是供需不平衡導致了價格上漲。“棉花歷來都是大量進口，中國長期以來擔負著將全球大多數棉花加工成為棉布的任務，因此棉花價格暴漲，也折射出全球的棉花產量都在減產，而非中國一家。”據此，張紅宇告訴記者，成為事實的供需缺口，才是誘發全球棉價大漲的主因。　　但在中國信建投期貨副總經理邵劍秋、匯發中國基金集團董事周大鳴等資本市場人士看來，美歐日等主要經濟體的量化寬鬆，實質就是不斷給市場注入流動性，這意味著沉澱在棉花市場的大資金未來仍會不斷聚結，市場價格也將繼續堅挺。　　袁霏陽則非常慎重地對記者表示，“千年極寒”雖然可能是一個炒作，但棉花價格在失去這一傳聞支撐後是否暴跌，或者實現價值迴歸，卻很難判斷。　　袁霏陽認為，不能否認棉花市場的生產和需求環節等基本面出現了問題，但是，這些問題究竟有多大，需要深入研究。而如果從資金層面來看，各路的天量貨幣流入市場之後，棉花如果為此類資金提供了獲取暴利的平臺，資金扎堆炒棉花的現象就不難理解。

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