歐盟二次峰會接踵而至德法誓言解決歐債危機　　歐盟峰會“梅開二度”歐元走勢如坐針氈　　受制於德法分歧，歐盟被迫選擇在4天內(23日和26日)召開兩次領導人峰會，而在兩國針對歐洲金融穩定基金的兩種提案相繼被否定後，歐盟或出爐總值達到9400億歐元的合併基金方案。　　歐元/美元週一亞市早盤溫和下滑，週末歐盟峰會一如預期未提出具體計劃，但市場焦點現在轉向週三另一場峰會，希望能夠達成解決債務危機的協議，投資者在此之前仍持謹慎態度。　　儘管歐盟宣稱將推出旨在結束歐元區主權債務危機的最終解決方案，但分析人士認為，此次峰會要一勞永逸地解決危機希望渺茫。　　另外，德法兩國就歐洲金融穩定機制如何“擴容”存在較大分歧是公開的秘密。10月23日在比利時首都布魯塞爾舉行的歐盟峰會上，德國總理默克爾的觀點顯然佔據了上風，法國總統薩科奇預設法蘭西的計劃接近於“胎死腹中”。　　德國總理默克爾和法國總統薩科齊日前發表聯合宣告，雙方將爭取在26日之前讓歐盟領導人批准歐洲債務危機的綜合解決方案。受此提振，市場對此次歐盟峰會的樂觀情緒再次升溫。上週五，歐美股市大幅上漲，其中歐洲斯托克600指數上漲2.51%，德國股市更大漲3.5%，歐元兌美元匯率一度觸及1.39水平。　　而上週早些時候，美國穆迪信用評級公司對法國主權債務評級展望發出警告。這一警告在不小範圍內引起恐慌。此間分析人士指出，穆迪調低法國信用評級可能產生嚴重後果，並對法國政府的經濟政策產生不確定性影響，同時更威脅到歐元區為遏制債務危機制定的整套應對措施。　　有評論認為，投資者對全域性的擔憂情緒正在加重。冗長的談判以及歐洲內部統一意見的缺乏已導致市場劇烈波動。分析師表示，因無法達成一致，歐盟領導人已經被迫在26日召開補充性會議，債務危機以無序和痛苦收尾的可能性上升。有歐盟高階外交官表示，各方尚需就歐元區救助機制的槓桿化或希臘大規模債務衝減問題的細節達成一致。　　相反，如何拯救希臘是老話題，歐盟領導人遭遇新情況。由歐洲聯盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織公佈的最新報告顯示，希臘經濟形勢比人們預想的更糟糕，今年7月出臺的援助方案已經不能解渴。歐盟外交官告訴路透社記者，歐洲和國際貨幣基金組織官員提出，只有各主要銀行同意減記幅度“不低於50%”，它們才會向希臘提供新的援助貸款。　　德法兩國就如何解決希臘債務危機的觀點也不盡相同。德國堅持私人投資者必須承擔部分損失，比例要高於歐盟7月峰會擬定的21%，估計要達到50%至60%；法國明顯反對德國的立場，法國銀行業持有大量希臘國債，過高的損失比例將擴大法國銀行的債務風險。　　有分析師表示，除了歐盟峰會在解決危機方面存在不確定性之外，包括法國可能失去AAA信貸評級以及歐元區重陷衰退等較長期風險將繼續拖累歐元。分析師指出，從技術上看，歐元/美元位於5日均線上方，MACD指標紅色動能柱猶在，KDJ指標向上。　　無獨有偶，法國經濟與財政部長巴魯安強調，按照目前的經濟發展趨勢，2012年增長率的預測極可能存在過高估計。除了經濟增長的資料難以令外界樂觀外，回首經濟危機以來，法國公共財政赤字曾屢現爆炸式增長。　　目前，歐元區被迫再次召開歐盟峰會，使得歐盟峰會“梅開二度”，而各方危機依然沒有得到緩解，德法出現分歧無疑給歐元區雪上加霜，歐元的走勢也如坐針氈。　　日本舉措隔靴搔癢日元高處不勝寒　　正在市場對週末峰會成果期待滿滿，各大風險幣種趁勢大幅攀升之際，美元/日元卻不合時宜地跌向了紀錄新低，為週日峰會饕餮盛宴呈上了最為豐盛的前餐。　　市場憧憬歐元區領導人能夠提出有效解決債務危機的方案，刺激了市場對高風險資產的需求，美元遭遇瘋狂拋售，把日元兌美元匯率一度推升至75.8水平，打破8月19日1美元兌75.95日元這一第二次世界大戰結束以來的最高紀錄。今年以來，日元兌美元累計升值6.6%。　　長期以來，瑞郎由於低利率、尤其是其作為避稅的天堂，導致全球很多資金特別是黑色資金進入瑞士避險。瑞士央行由於瑞郎在最近一、二年的極端升值行為，在數次干預無功而返後，終於在9月6日使出終極“大殺器”：除了將瑞郎的基準利率再次向零利率靠攏以外，並公開宣告只要歐元兌瑞郎低於1.20，將給金融系統提供瑞郎的無限制流動性。　　而今，日本內閣府週五早些時候宣佈，政府將斥資2萬億日元，以補貼方式鼓勵受日元升值衝擊的企業將工廠和就業崗位留在日本，從而保護在3月強震及海嘯後稍微有所起色的經濟復甦。在該項計劃中，政府將斥資5000億日元補貼在日本興建生產與研究設施的企業，支出2000億日元補貼節能技術，並增加2000億日元用來幫助創造就業。　　除了安住淳，日本首相野田佳彥也承諾，將迅速對日元升值帶來的不利風險作出回應。有分析人士表示，投資者已經對日本當局的口頭干預失去了耐心。三菱東京日聯銀行駐倫敦貨幣策略師哈德曼則認為，從歷史資料來看，日元和避險具有最強的正相關性。日本經濟受到外部需求波動的影響較小，日元依然面臨巨大的升值壓力。　　而日元之所以能促成2000年以來金融市場上的套息交易以及金融危機過後的避險交易兩種重要的交易方式，主要原因在於日本當時實行的長期的、幾乎唯一的零利率和“定量寬鬆”貨幣政策。2000年以後，日本泡沫經濟破滅並進入第二個“失去的十年”，日本為此所實施的零利率和定量寬鬆貨幣政策，導致全球投資者可以用及其低廉的成本獲得無限量的日元資金，然後用這筆資金投資。　　但在今年日本大地震發生時，“渡邊太太”和其他投機商一起大量拋售外幣，回購日元，致使日元大幅升值，甚至逼迫七國集團召開財長會議，抑制日元上漲。時任日本財務大臣的野田佳彥決定國家出面進行干預，丟擲日元。但這一行為卻讓之前回購日元的投機商們發了一筆橫財。　　由於目前全球主要貨幣利率都非常低，有些貨幣未來可能還需降息，就連美元也是零利率，所以也就無法給借入日元兌換成其他貨幣的投資者提供可觀的利差收益了，因而也就難以提供匯差收益。　　分析人士指出，日本政府的這些“堅決應對日元升值”的措施近乎於對日元漲勢宣告投降。無論如何，這些措施僅僅能起到降低損失的作用，並非能夠切實解決問題。投資者可能認為日本政府已經處於消極面對的立場，如此一來，失去束縛的日元漲勢將更加“無法無天”。

歐盟二次峰會接踵而至德法誓言解決歐債危機　　歐盟峰會“梅開二度”歐元走勢如坐針氈　　受制於德法分歧，歐盟被迫選擇在4天內(23日和26日)召開兩次領導人峰會，而在兩國針對歐洲金融穩定基金的兩種提案相繼被否定後，歐盟或出爐總值達到9400億歐元的合併基金方案。　　歐元/美元週一亞市早盤溫和下滑，週末歐盟峰會一如預期未提出具體計劃，但市場焦點現在轉向週三另一場峰會，希望能夠達成解決債務危機的協議，投資者在此之前仍持謹慎態度。　　儘管歐盟宣稱將推出旨在結束歐元區主權債務危機的最終解決方案，但分析人士認為，此次峰會要一勞永逸地解決危機希望渺茫。　　另外，德法兩國就歐洲金融穩定機制如何“擴容”存在較大分歧是公開的秘密。10月23日在比利時首都布魯塞爾舉行的歐盟峰會上，德國總理默克爾的觀點顯然佔據了上風，法國總統薩科奇預設法蘭西的計劃接近於“胎死腹中”。　　德國總理默克爾和法國總統薩科齊日前發表聯合宣告，雙方將爭取在26日之前讓歐盟領導人批准歐洲債務危機的綜合解決方案。受此提振，市場對此次歐盟峰會的樂觀情緒再次升溫。上週五，歐美股市大幅上漲，其中歐洲斯托克600指數上漲2.51%，德國股市更大漲3.5%，歐元兌美元匯率一度觸及1.39水平。　　而上週早些時候，美國穆迪信用評級公司對法國主權債務評級展望發出警告。這一警告在不小範圍內引起恐慌。此間分析人士指出，穆迪調低法國信用評級可能產生嚴重後果，並對法國政府的經濟政策產生不確定性影響，同時更威脅到歐元區為遏制債務危機制定的整套應對措施。　　有評論認為，投資者對全域性的擔憂情緒正在加重。冗長的談判以及歐洲內部統一意見的缺乏已導致市場劇烈波動。分析師表示，因無法達成一致，歐盟領導人已經被迫在26日召開補充性會議，債務危機以無序和痛苦收尾的可能性上升。有歐盟高階外交官表示，各方尚需就歐元區救助機制的槓桿化或希臘大規模債務衝減問題的細節達成一致。　　相反，如何拯救希臘是老話題，歐盟領導人遭遇新情況。由歐洲聯盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織公佈的最新報告顯示，希臘經濟形勢比人們預想的更糟糕，今年7月出臺的援助方案已經不能解渴。歐盟外交官告訴路透社記者，歐洲和國際貨幣基金組織官員提出，只有各主要銀行同意減記幅度“不低於50%”，它們才會向希臘提供新的援助貸款。　　德法兩國就如何解決希臘債務危機的觀點也不盡相同。德國堅持私人投資者必須承擔部分損失，比例要高於歐盟7月峰會擬定的21%，估計要達到50%至60%；法國明顯反對德國的立場，法國銀行業持有大量希臘國債，過高的損失比例將擴大法國銀行的債務風險。　　有分析師表示，除了歐盟峰會在解決危機方面存在不確定性之外，包括法國可能失去AAA信貸評級以及歐元區重陷衰退等較長期風險將繼續拖累歐元。分析師指出，從技術上看，歐元/美元位於5日均線上方，MACD指標紅色動能柱猶在，KDJ指標向上。　　無獨有偶，法國經濟與財政部長巴魯安強調，按照目前的經濟發展趨勢，2012年增長率的預測極可能存在過高估計。除了經濟增長的資料難以令外界樂觀外，回首經濟危機以來，法國公共財政赤字曾屢現爆炸式增長。　　目前，歐元區被迫再次召開歐盟峰會，使得歐盟峰會“梅開二度”，而各方危機依然沒有得到緩解，德法出現分歧無疑給歐元區雪上加霜，歐元的走勢也如坐針氈。　　日本舉措隔靴搔癢日元高處不勝寒　　正在市場對週末峰會成果期待滿滿，各大風險幣種趁勢大幅攀升之際，美元/日元卻不合時宜地跌向了紀錄新低，為週日峰會饕餮盛宴呈上了最為豐盛的前餐。　　市場憧憬歐元區領導人能夠提出有效解決債務危機的方案，刺激了市場對高風險資產的需求，美元遭遇瘋狂拋售，把日元兌美元匯率一度推升至75.8水平，打破8月19日1美元兌75.95日元這一第二次世界大戰結束以來的最高紀錄。今年以來，日元兌美元累計升值6.6%。　　長期以來，瑞郎由於低利率、尤其是其作為避稅的天堂，導致全球很多資金特別是黑色資金進入瑞士避險。瑞士央行由於瑞郎在最近一、二年的極端升值行為，在數次干預無功而返後，終於在9月6日使出終極“大殺器”：除了將瑞郎的基準利率再次向零利率靠攏以外，並公開宣告只要歐元兌瑞郎低於1.20，將給金融系統提供瑞郎的無限制流動性。　　而今，日本內閣府週五早些時候宣佈，政府將斥資2萬億日元，以補貼方式鼓勵受日元升值衝擊的企業將工廠和就業崗位留在日本，從而保護在3月強震及海嘯後稍微有所起色的經濟復甦。在該項計劃中，政府將斥資5000億日元補貼在日本興建生產與研究設施的企業，支出2000億日元補貼節能技術，並增加2000億日元用來幫助創造就業。　　除了安住淳，日本首相野田佳彥也承諾，將迅速對日元升值帶來的不利風險作出回應。有分析人士表示，投資者已經對日本當局的口頭干預失去了耐心。三菱東京日聯銀行駐倫敦貨幣策略師哈德曼則認為，從歷史資料來看，日元和避險具有最強的正相關性。日本經濟受到外部需求波動的影響較小，日元依然面臨巨大的升值壓力。　　而日元之所以能促成2000年以來金融市場上的套息交易以及金融危機過後的避險交易兩種重要的交易方式，主要原因在於日本當時實行的長期的、幾乎唯一的零利率和“定量寬鬆”貨幣政策。2000年以後，日本泡沫經濟破滅並進入第二個“失去的十年”，日本為此所實施的零利率和定量寬鬆貨幣政策，導致全球投資者可以用及其低廉的成本獲得無限量的日元資金，然後用這筆資金投資。　　但在今年日本大地震發生時，“渡邊太太”和其他投機商一起大量拋售外幣，回購日元，致使日元大幅升值，甚至逼迫七國集團召開財長會議，抑制日元上漲。時任日本財務大臣的野田佳彥決定國家出面進行干預，丟擲日元。但這一行為卻讓之前回購日元的投機商們發了一筆橫財。　　由於目前全球主要貨幣利率都非常低，有些貨幣未來可能還需降息，就連美元也是零利率，所以也就無法給借入日元兌換成其他貨幣的投資者提供可觀的利差收益了，因而也就難以提供匯差收益。　　分析人士指出，日本政府的這些“堅決應對日元升值”的措施近乎於對日元漲勢宣告投降。無論如何，這些措施僅僅能起到降低損失的作用，並非能夠切實解決問題。投資者可能認為日本政府已經處於消極面對的立場，如此一來，失去束縛的日元漲勢將更加“無法無天”。

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