糖市難破淡季魔咒維持弱勢振盪　　新湖期貨詹嘯　　2—3月份以來，國際糖價大幅回落，ICE原糖1105合約從2月初最高的33.1美分/磅至近期最低時跌幅超過23%。而鄭糖則從2月中旬開始走弱，之後便一直處於下降通道中，但相對來說國內糖市基本面情況較國際偏緊，主力合約1109較最高的7604點最多時下跌11.4%。消費低迷加上國內資金面收緊，仍將持續對糖市產生壓力。　　一、國際糖市或維持弱勢振盪　　預計在連續三個製糖年產不足需之後，2011/2012榨季國際糖市將首次迎來過剩局面。巴西2010/2011榨季的生產階段已經結束，中南部地區較上榨季增產500萬噸，同時，印度政府在其國內食糖預計大幅增產600萬噸的背景下於23日決定同意再出口50萬噸自產糖。泰國、巴基斯坦以及墨西哥等主產國的產量也均較前期預測有所上調，來自泰國與印度的出口對國際糖市造成了較大沖擊。另外，巴西、泰國近期天氣較好適於甘蔗生長，對國際糖市將產生長期的利空影響。在產量預期上調的同時，消費量卻未同等增長，因此ICE糖價後期維持弱勢振盪或繼續下行的可能性較大。　　在ICE1107合約跌破25美分/磅一線時，巴西原糖換算為國內白糖的進口成本已低至6500元/噸，而糖企表示盤面利潤超過300元/噸時將開啟食糖進口。另外有訊息稱，國家將考慮增加食糖進口配額50萬噸至245萬噸，因此國際糖價下跌對國內糖價走勢產生了較大影響。　　二、國內糖市消費低迷　　國內方面，當前最大的利好在於本榨季龐大的產需缺口，另外，甘蔗成本大幅上升也是支撐糖價維持高位執行的重要因素。但從目前糖市供需來看，3—4月是我國傳統的消費淡季，高糖價的抑制作用在短期內仍將主導國內糖價走勢。廣西大規模收榨的時間晚於預期，截至3月22日，廣西僅有40家糖廠收榨，同比減少27家，未收榨糖廠產能仍佔設計總產能的64%左右。儘管陰雨天氣影響了農民砍蔗的積極性，使得糖廠開工不足，但庫存仍在進一步增加。　　製糖企業已出現惜售跡象，對外報價較少，南寧以及柳州主產區糖價相對穩定，仍維持在7200元/噸附近執行。製糖成本高企，糖廠對於糖價的心理底線已上升至7000—7100元/噸附近。截至3月23日，鄭商所白糖註冊倉單加有效預報合計為2680張，而往年同期這一數字均在50000張以上。隨著庫存繼續增加，消費未有起色，則糖廠無論是從資金面還是從庫存量來說都將面臨較大的銷售壓力。另外，據業內人士透露，部分用糖終端企業已經開始諮詢澱粉糖貨源，價差過高導致替代品大量擠佔白糖市場，尤其是可以大量替代的碳酸飲料以及果汁等領域。　　3月25日，國內再提存款準備金0.5個百分點，大型金融機構存準率將創下20%的歷史新高，近期央行再度表示將考慮所有政策工具以控制通脹，這對已經較緊的資金面來說無疑是雪上加霜。在缺少資金推動的情況下，鄭糖也缺乏快速上漲的動力。　　三、短期內維持弱勢格局　　從盤面來看，鄭糖市場近期資金分歧較大，主力合約1109在6900、7000以及7100等幾個關鍵點位多空雙方均展開激烈爭奪，尤其是3月中旬連續5個交易日報收於6900點一線，該位置也剛好是從6196上漲至7604之後回落的1/2處，一度被看作糖價走勢的分水嶺。目前1109合約期價較3月16日最低時的6734點已有所反彈，幅度最高達410點，從K線圖看，上方受到7140點的下降通道上軌壓制，且上方60日均線處也存在較大壓力。預計糖價仍將維持弱勢振盪格局，下方第一支撐位7060，第二支撐位6900。

糖市難破淡季魔咒維持弱勢振盪　　新湖期貨詹嘯　　2—3月份以來，國際糖價大幅回落，ICE原糖1105合約從2月初最高的33.1美分/磅至近期最低時跌幅超過23%。而鄭糖則從2月中旬開始走弱，之後便一直處於下降通道中，但相對來說國內糖市基本面情況較國際偏緊，主力合約1109較最高的7604點最多時下跌11.4%。消費低迷加上國內資金面收緊，仍將持續對糖市產生壓力。　　一、國際糖市或維持弱勢振盪　　預計在連續三個製糖年產不足需之後，2011/2012榨季國際糖市將首次迎來過剩局面。巴西2010/2011榨季的生產階段已經結束，中南部地區較上榨季增產500萬噸，同時，印度政府在其國內食糖預計大幅增產600萬噸的背景下於23日決定同意再出口50萬噸自產糖。泰國、巴基斯坦以及墨西哥等主產國的產量也均較前期預測有所上調，來自泰國與印度的出口對國際糖市造成了較大沖擊。另外，巴西、泰國近期天氣較好適於甘蔗生長，對國際糖市將產生長期的利空影響。在產量預期上調的同時，消費量卻未同等增長，因此ICE糖價後期維持弱勢振盪或繼續下行的可能性較大。　　在ICE1107合約跌破25美分/磅一線時，巴西原糖換算為國內白糖的進口成本已低至6500元/噸，而糖企表示盤面利潤超過300元/噸時將開啟食糖進口。另外有訊息稱，國家將考慮增加食糖進口配額50萬噸至245萬噸，因此國際糖價下跌對國內糖價走勢產生了較大影響。　　二、國內糖市消費低迷　　國內方面，當前最大的利好在於本榨季龐大的產需缺口，另外，甘蔗成本大幅上升也是支撐糖價維持高位執行的重要因素。但從目前糖市供需來看，3—4月是我國傳統的消費淡季，高糖價的抑制作用在短期內仍將主導國內糖價走勢。廣西大規模收榨的時間晚於預期，截至3月22日，廣西僅有40家糖廠收榨，同比減少27家，未收榨糖廠產能仍佔設計總產能的64%左右。儘管陰雨天氣影響了農民砍蔗的積極性，使得糖廠開工不足，但庫存仍在進一步增加。　　製糖企業已出現惜售跡象，對外報價較少，南寧以及柳州主產區糖價相對穩定，仍維持在7200元/噸附近執行。製糖成本高企，糖廠對於糖價的心理底線已上升至7000—7100元/噸附近。截至3月23日，鄭商所白糖註冊倉單加有效預報合計為2680張，而往年同期這一數字均在50000張以上。隨著庫存繼續增加，消費未有起色，則糖廠無論是從資金面還是從庫存量來說都將面臨較大的銷售壓力。另外，據業內人士透露，部分用糖終端企業已經開始諮詢澱粉糖貨源，價差過高導致替代品大量擠佔白糖市場，尤其是可以大量替代的碳酸飲料以及果汁等領域。　　3月25日，國內再提存款準備金0.5個百分點，大型金融機構存準率將創下20%的歷史新高，近期央行再度表示將考慮所有政策工具以控制通脹，這對已經較緊的資金面來說無疑是雪上加霜。在缺少資金推動的情況下，鄭糖也缺乏快速上漲的動力。　　三、短期內維持弱勢格局　　從盤面來看，鄭糖市場近期資金分歧較大，主力合約1109在6900、7000以及7100等幾個關鍵點位多空雙方均展開激烈爭奪，尤其是3月中旬連續5個交易日報收於6900點一線，該位置也剛好是從6196上漲至7604之後回落的1/2處，一度被看作糖價走勢的分水嶺。目前1109合約期價較3月16日最低時的6734點已有所反彈，幅度最高達410點，從K線圖看，上方受到7140點的下降通道上軌壓制，且上方60日均線處也存在較大壓力。預計糖價仍將維持弱勢振盪格局，下方第一支撐位7060，第二支撐位6900。

財經
分類
文字分類 主題分類