大智慧：鐵路基建資金流支援板塊整體向上　　分析師線上：深度解析影響股價的資訊　　主持人：黃永東　　嘉 賓： 　　趙 強  廣發證券地產行業首席研究員　　李世彤   齊魯證券投資顧問　　楊 海   金融界分析師　　王政昊  大智慧的分析師　　今日關注一：房價初顯鬆動但拐點未現　　今日關注二：84家上市房企現金流銳減超千億　　今日關注三：火電脫硝標準有望近期出臺　　今日關注四：盛光祖：“十二五”鐵路新線投產控制在3萬公里　　今日關注一：房價初顯鬆動但拐點未現　　黃永東：首先來關注的是房地產方面的一些資訊，今天，招保萬金四大房地產股都出現了調整，同時拖累股指衝高回落，房地產板塊今天的跌幅是0.57%，有關這方面的訊息，我們來看一下。今天首先來關注的是房地產方面的資訊，今天距離去年4月17日房地產進入新一輪調控週期，已經將近一年了，這一年當中房地產行業經歷了三輪調控，目前儘管房價上漲有所放緩，但各地有關房地產的調研仍然緊鑼密鼓，後續的政策將如何演變，先來看一個短片。　　解說：“國十條”出臺以來的樓市調控大致可以分為三個階段，第一階段是去年4月份“國十條”的出臺，重要政策是提高首套和二套房的首付比例，暫停發放部分城市三套房貸，建立考核問責機制，大力建設保障性住房等，第二階段則是去年9月份的“國五條”，主要措施包括全面暫停三套房貸，調整住房交易契稅和所得稅優惠政策，加快推進房產稅改革試點，第三階段則是今年一月份的“新國八條”，主要措施包括要求各城市從嚴制定住房限購措施，確定年度新建住房價格控制目標等。經歷三輪調控之後，最新統計資料顯示，今年3月，北京商品住房市場成交量持續回落，成交均價為每平方米19679元，為19個月以來首次同比下降，3月，上海平均房價環比也呈現下跌趨勢，3月的最後一週和4月首周，上海商品住宅均價連續兩週低於每平方米2萬元，儘管“新國八條”的調控效果有所顯現，但國務院對各地樓市的稽查調查仍在緊張進行，昨天，由國土資源部副部長?小蘇帶隊的國務院督查組，開始就浙江省房地產調控政策落實情況，和調控成效展示實地督查，?小蘇在聽取當地彙報時表示，中央認為，以城市住房為主的住房問題，已經影響到了全域性，必須在控制通脹的同時，下決心解決好房價問題。　　黃永東：據萬德的統計顯示，按照深萬一級行業分類，截止到4月11日，兩市已共計有84家房地產上市公司，公佈了2010年年報，資料顯示，84家上市房企經營性現金流量淨額超過-700億元，同比大減1150億元，更面臨存貨大幅增加，融資規模大幅萎縮等困境，就這個情況，我們馬上連線到廣發證券地產行業首席研究員趙強，經過三輪調控滯貨，從你的分析研究來看，目前會不會還有新的房地產政策的調控措施？　　趙強：這個不能完全排除，我覺得現在這一年的這些調控，主要集中在行政的措施，但是這些行政措施，它有的時候也有一些缺陷，可能把這個地方堵住了，那個地方又露出來了，比如現在把一線城市，把房價過去漲的快的地方堵住了，但是現在商業地產和三四線城市又如火如荼，所以行政調控有可能還是有一些漏洞什麼的，所以後面也可能政府會做一些，繼續做一些深化或者調整也是有可能的。　　今日關注二：84家上市房企現金流銳減超千億　　黃永東：所以，我們看到很多的政府官員，目前處在調研的過程當中，在觀察這個房地產市場逐步的發展，剛才我們的短片當中就談到了，目前的房地產行業整個經營性現金流出現了-700億元，存貨在增加，融資規模在萎縮，你覺得這樣的狀態，對於整個房地產行業，很多的企業會不會帶來一個很大的負面影響？　　趙強：確實，房地產公司的資金面是比較緊張，或者說是越來越緊張，從趨勢上是這樣發展的，但是經營性現金流並不一定能夠完全說明問題，因為房地產公司有拿地的投資，它也在會計上也把它放在這裡。　　黃永東：它的現金變成了庫存。　　趙強：對，所以我們從趨勢來看，確實比較緊張，這裡面幾個因素，一個是銷售回款慢，第二個是銀行貸款難，第三是信託公司和銀行的合作被叫停，這幾個因素加起來，現金就是回籠比較難，但是目前還是維持開工，因為去年拿的專案不能不開，現金流確實在惡化的趨勢中，但是我覺得這個狀態還沒有到已經要斷裂的程度，因為去年的四季度到今年一月份，曾經銷售是不錯的，那把銷售回籠一些現金，那些現金可以抵擋一陣，我估計拐點壓力最大的時候，可能到二季度末和三季度的時候。　　黃永東：總體來看，房地產行業目前的景氣度還是處在一個向好的狀態，拐點還沒有出現，現在大家非常關注的是房地產股票的執行情況，因為前期跌幅很大，最近有反彈，所以有人講，房地產板塊後市有行情，但是更多的人認為，它的不確定因素實在太多，你是怎麼樣的一個觀點？　　趙強：影響股價始終是有兩方面因素，一個是基本面的因素，一個是心裡面的因素，從基本面來看，我們覺得地產公司現在日子挺難過的，顯然是沒有好轉的跡象，只有等整個宏觀的信貸緊縮到一定的階段，通貨膨脹調下來了，政策對房地產調控也到一定的階段，這樣基本面才是一個大的轉折，但是，股價表現有的時候受心裡面的影響，心裡面主要表現在一個相對估值，或者相對漲幅，或者一些籌碼的分佈和這些方面的原因，所以這是兩方面，我覺得主要是心裡面的因素，現在主導它上漲，但是基本面沒有支援的話，就沒有大的行情，只是一些小波段。　　黃永東：漲幅有限，但是行情不會很大，好，我們謝謝趙強，再見。下面回到北京演播室，再跟來交流一下，房地產方面的問題，你剛才談到，房價下跌對於房地產行業反而有利，現在我們可以分析一下，大的房企，招保萬金是全國一盤棋大的佈局防範風險，小的二三線城市的房價還在漲，所以那些房企也是受益的，看上去好象整個房地產行業還是不錯的。　　李世彤：實際上我們都很希望房價下跌，一方面，如果房價下跌，代表著國家調控政策可能出現放鬆，房地產開發商可能會拿到貸款，或者它走上一個行業正常發展，但是從開發商角度來講，某一個開發商不會主動降房價，因為他降了房價，別的開發商不降，對行業沒有任何好處，對他也不會有好處，現在陷入尷尬的境地。　　黃永東：萬一他不降，真的房價跌了以後，他手上的存貨賣不出去怎麼辦？也有這種風險。　　李世彤：08年的時候，我們接觸很多開發商和很多機構先我們充分表明一點，當一個開發商如果手裡沒有資金，他只有房子，他想出來賣房子，會出現兩個不利現象，第一個，已經賣出去的房子，房主會向他要索賠，雖然是不合法的，但是會導致他很尷尬，第二個，他降房價，會導致整個行業競爭激烈，但是都去甩房子，很可能賣不出去，這時候08年出現一個現象，很多開發商把房子打個七折，甚至六折，賣給一些外資機構，或者國外的一些機構，打包出去，而這些機構拿到房子以後，他有錢，有充足的現金流，所以他可以等著未來房價上漲，你發現市場的房價還沒有下跌，所以我說，我們目前大家都希望房價下跌，但是你要有一個正確的政策引導，比如保障性住房其實建房是有時間的，兩三年恐怕很難建成，這個階段怎麼樣把供應上去，如果純粹限制開發商的資金，他蓋房的速度會下降，包括現在賣二手房，好象為了打擊投機性的買房，你讓賣房的稅也增高，很多真正有房子，不是投機，真正象賣房子的人，他也考慮，肯定不賣房子，我們想，在目前這個階段，房價沒有出現真正下跌訊號的時候，房地產股票的行情就是一個交易性行情，在底部跌不下去，但是漲也漲不多，只有我們看到房地產價格可能真的鬆動了，這時候房地產的股票，可能會孕育著一個大行情。　　黃永東：看來房地產行業的問題解決，一個是要靠政策，第二個就是要靠時間，時間經過了一段之後，我們的保障性住房，各種各樣政策才會逐步的落實到位，我們這個話題先聊到這，下面繼續關注影響股價的最新資訊。　　黃永東：我們還看到今天盤中涉及到爐內脫硝的公司有龍源技術，燃控科技，涉及到脫硫的公司主要有九龍電力，華光股份等環保概念股也是紛紛逆市上漲，我們來看相關的資訊。近日，火電廠大氣汙染排放標準的二次徵求意見工作已經結束，來看一下具體的內容。　　解說：據初步估算，要實現標準二次徵求意見稿的要求，現役7.07億千瓦火電機組中，約有94%，80%和90%的機組，需分別進行除塵器，脫硫和脫硝改造，改造共約2000-2500億元，在A股市場中，涉及爐內脫硝的公司有龍源技術，燃控科技，涉及脫硫的公司主要有九龍電力和華光股份。　　今日關注三：火電脫硝標準有望近期出臺　　黃永東：下面我們來和金融界，大智慧以及北京方面的分析師一起分析一下這條訊息，首先連線的是金融界分析師楊海，楊海你好。節能環保大家都非常關注，今天這個資訊你覺得是什麼樣的動態？　　楊海：首先我們看到，應該說對於火電廠來說，這次出臺的脫硝的標準，應該說是比較高的，而且據我們瞭解，對於市場大多數的火電機組來說，應該說有90%左右的機組，它需要進行煙氣的除塵，脫硫和脫硝的改造，這項改造費用共計應該是在2000億到2500億左右，這個費用應該說是比較龐大的，對於火電廠自身來承擔，它的壓力也比較大，最終這個壓力還將轉嫁到電價上來，所以從目前的情況來看，我們也看到國家相關部門，也正在積極的制定相關的措施，將來火電廠發出的電，預估市場普遍認為，調查的結果應該是在一度電增加一分錢的脫硝費用，這個脫硝費用將會直接補貼到發電廠，所以這樣來看，對於無論是發電企業來講，還是對於我們目前上市公司當中，主營脫硝業務的企業來講，都應該有非常大的吸引力和積極性，今天我們看到市場開盤以後，包括以脫硝，火電脫硝業務為主一些上市公司，都有不俗的表現，我們看開盤之後，一度都衝擊6%，但是目前華光股份，包括市場當中的九龍電力，都有過一段時間的衝高，但是衝高之後都明顯出現了回落，從目前的情況來看，整個脫硝企業來講，未來它還是有相當廣闊的增長空間，這個增長空間應該說，隨著相關政策的落實，這些上市公司會因此而受益，從這個角度來講，未來的環保技術的提升，在大範圍的火電企業當中的推廣和使用，環保的要求越來越高，對於相關的環保企業和上市公司來講，應該說會從中分到一杯羹，而且這些環保類上市公司，我覺得今年可能成為市場投資的重點。　　黃永東：剛才楊海談到基本面的情況，我剛才看了一下，很多節能環保的股票，經過了一輪調整之後，目前都有止跌的訊號，當然並不是反攻的訊號，我們請楊海分析一下，去年大家對於今年節能環保的前景都是非常看好，但是最近走勢並不是很理想，現在處在一個什麼樣的狀態？是不是基本上調整到位了？　　楊海：是的，我們看到環保概念股票，在去年表現應該是可圈可點的，今年來看，應該說整體上他們是處在一個基本上觸底反彈的階段，而且我們看到，環保股票的表現，與環保市場的表現是緊密相連的，從環保產業來看，雖然我們看到，相關的政策出臺的很緊密，但是落實起來也有相當大的難度，也就是說我們看到去年都有拉閘限電的現象出現，為了達到和完成環保指標，今年在有些細化政策上如果加以落實，我相信可能這些環保類上市公司可能還會因此而受益。　　黃永東：下面我們再來連線上海中心站大智慧的分析師王政昊，王政昊你好。近期節能環保的整個板塊的資金流向怎麼樣？跟我們分析一下。　　王政昊：好的，就從近期的環保板塊的資金流向來看，我認為目前還是乏善可陳，雖然最近環保板塊在最近兩個交易日當中，有小幅的資金流入，但是在近期的大盤反彈當中，整個環保板塊不論從走勢上，還是資金流向上，並沒有出現一個非常好的向上跡象，應該說這個政策的公佈，或者這訊息的公佈，對於環保板塊有一定的刺激作用，但是就從目前的盤面特徵，或者說盤面表現來看，還看不到一種比較明顯的刺激作用，就從到目前為止，環保板塊的資金流向情況上來看，目前環保板塊依然有大概2000多萬的資金流出，而流入的一些與脫硝有關的板塊，比如個股，比如像燃控科技，但是它的流入淨量只有200多萬，比如龍淨環保只有175萬，可以說市場目前對於整個火電企業，電力企業脫硝技術，應該還沒有一個非常明確的積極性的反應，主持人。　　黃永東：好的，謝謝王政昊，謝謝兩位，下面還是回到北京演播室，聽聽李世彤對這條訊息的點評，節能環保板塊你怎麼來看？　　李世彤：環保和旅遊一樣，都是一個大趨勢，我們必須未來一定要重視的，但是對於環保板塊的股票來說，一直存在一個問題，就是高估值，可能因為大家對未來看的一直比較好，所以很多機構一直在超配，導致這個板塊的估值，或者市盈率一直居高不下，即便經過這次調整，它的市盈率相對，依然還是偏高，目前我們怎麼樣看待這個訊息，我覺得這次的政策，對於節能環保板塊是一個很大的利好，為什麼這麼講？我們很多行業振興政策都是在向某些行業，某些企業去投資金，投研發資金或者減稅，但是真正對於這些企業的發展，反而是有限的，為什麼這次的政策可能是非常有利？因為它要求下游產業，包括電廠必須要使用相應的技術，這就導致這種需求一定要提高，你即便不給這些環保產業投入資金，它也是產品有處可賣，你發現它的收入會真正上去，從目前來看，市場正處在熱點切換狀態中，比如一些小盤股，成長股，包括醫藥股跌的比較多了，但這些個股在目前的狀態中，可能只是一個企穩，包括在築底過程中，想要上漲幅度還是相對比較謾，尤其是對於節能環保板塊，這個政策出來以後，短期之內可能不會出現業績的爆發，目前又不是處在這種，應該說年報公佈階段已經過了，分紅送配這個題材也過了，目前處在基本上是訊息面的真空期，所以我們現在對環保板塊來講，應該是一箇中長期的低吸階段，作為一個戰略性的介入。　　今日關注四：盛光祖：“十二五”鐵路新線投產控制在3萬公里　　解說：鐵道部部長盛光祖在接受專訪時表示，鐵路“十二五”規劃的發展目標是，鐵路新線投產總規模控制在3萬公里，“十二五”末，全國鐵路運營里程將由現在的9.1萬公里，增加到12萬公里左右，其中快速鐵路4.5萬公里左右，西部地區鐵路5萬公里左右，復現率和電化率分別達到50%和60%以上，按照這個規模，“十二五”期間，將安排基建投資2.8萬億元，在談到鐵路建設規模時，盛光祖用保在建，上必需，重配套九個字進行了高度概括，同時表示，鐵路建設規模要適度超前，而不能過度超前。　　黃永東：好，對於這條訊息怎麼來看，我們和金融界，大智慧和北京方面的分析師一起來分析一下這條訊息對於市場影響，首先連線金融界的分析師楊海，關於這條訊息你是如何來解讀的？　　楊海：我想整個對於高鐵這個概念板塊，從去年底到今年年初，我們看到高鐵板塊的炒作，應該是有過一個高潮，現在來看，整個高鐵板塊在高位出現滯漲的執行狀態，主要的因素我們也看到，市場當中對於高鐵前期的挖掘應該是比較充分的，但在這個過程當中，我們也注意到，對於一些滯後的高鐵板塊，市場的挖掘並不充分，在這一輪行情當中，這些滯後的板塊會有一定的表現，比如說今天上漲我們看到大秦鐵路，它是以煤炭運輸為主的，它應該嚴格意義上來講，它並不屬於高鐵炒作概念的板塊，另外我們看到廣深鐵路，現在目前的股價只有3塊多錢，不到4塊錢，今天漲幅也是比較大，也是排在高鐵板塊當中漲幅靠前，這說明這些低低位的，有待充分挖掘低估值的鐵路概念股票應該還有進一步上升的空間，尤其像大秦鐵路，我們看到它的2010年季報已經已經接近7毛錢的水平，所以從這個情況來看，應該說它這些低估值的，還具有投資潛力的鐵路概念股票，應該還是具有挖掘潛力，另外我們也看到，鐵道部部長盛光祖也談到，鐵路建設要超前發展，但是不能過度超前，也就是說它整體規模要有控制，在發展過程當中不僅僅只發展高鐵，其他的鐵路形式也會同步進行發展，畢竟中國目前的幅員遼闊，它的經濟區域發展並不完全一致和平衡，所以在這種情況之下，應該說它的總體規模深，應該有一定的限制要求，但是對於未來發展快速運力的高速鐵路，應該說還有進一步的配套措施的落實，應該說這一板塊，未來還有進一步挖掘的估值潛力，但是估值應該更多的向低幾位的，以及估值有待挖掘的品種靠攏。　　黃永東：好，謝謝楊海的點評，下面我們連線到上海中心站的大智慧分析師王政昊，王政昊你好。我剛才看到好幾家鐵路股出現上揚，國恆鐵路已經漲停了，這個板塊是不是有資金的流入？　　王政昊：好的，鐵路基建板塊的流入是比較明顯的，甚至於在今天整個盤面當中，流入是居前列的，我們看到，從資料上來看，鐵路基建到目前為止，大概已經有4000多萬的資金流入，目前來看，目前是1億的資金流入，鐵路基建板塊當中，很多個股都出現了一個大幅流入，比如說大秦鐵路，目前的流入量已經是7800萬，中國南車有3700萬，廣深鐵路資金淨流入是2600萬等等，有比較多的個股都出現了比較好的資金流入，而就從鐵路基建整個板塊來看，在最近的5個交易日當中，有4個交易日出現了資金的淨流入，可以說，這次鐵路基建的“十二五”規劃當中的計劃，應該說將會對於市場，將會讓市場對於鐵路基建這樣的行業景氣度的延長，提供了比較良好的預期。另外，就從訊息上來看，鐵路基建在“十二五”當中的里程數，要控制在3萬公里左右，但是實際上這個數額已經是非常大了，應該說在未來，不論是基建類的，還有機車類的，另外包括保養，維修，電氣等等一個這產業鏈都會孕育著一定的投資機會，所以說，鐵路基建板塊的資金流向上，是支援這個板塊的整體向上的。

大智慧：鐵路基建資金流支援板塊整體向上　　分析師線上：深度解析影響股價的資訊　　主持人：黃永東　　嘉 賓： 　　趙 強  廣發證券地產行業首席研究員　　李世彤   齊魯證券投資顧問　　楊 海   金融界分析師　　王政昊  大智慧的分析師　　今日關注一：房價初顯鬆動但拐點未現　　今日關注二：84家上市房企現金流銳減超千億　　今日關注三：火電脫硝標準有望近期出臺　　今日關注四：盛光祖：“十二五”鐵路新線投產控制在3萬公里　　今日關注一：房價初顯鬆動但拐點未現　　黃永東：首先來關注的是房地產方面的一些資訊，今天，招保萬金四大房地產股都出現了調整，同時拖累股指衝高回落，房地產板塊今天的跌幅是0.57%，有關這方面的訊息，我們來看一下。今天首先來關注的是房地產方面的資訊，今天距離去年4月17日房地產進入新一輪調控週期，已經將近一年了，這一年當中房地產行業經歷了三輪調控，目前儘管房價上漲有所放緩，但各地有關房地產的調研仍然緊鑼密鼓，後續的政策將如何演變，先來看一個短片。　　解說：“國十條”出臺以來的樓市調控大致可以分為三個階段，第一階段是去年4月份“國十條”的出臺，重要政策是提高首套和二套房的首付比例，暫停發放部分城市三套房貸，建立考核問責機制，大力建設保障性住房等，第二階段則是去年9月份的“國五條”，主要措施包括全面暫停三套房貸，調整住房交易契稅和所得稅優惠政策，加快推進房產稅改革試點，第三階段則是今年一月份的“新國八條”，主要措施包括要求各城市從嚴制定住房限購措施，確定年度新建住房價格控制目標等。經歷三輪調控之後，最新統計資料顯示，今年3月，北京商品住房市場成交量持續回落，成交均價為每平方米19679元，為19個月以來首次同比下降，3月，上海平均房價環比也呈現下跌趨勢，3月的最後一週和4月首周，上海商品住宅均價連續兩週低於每平方米2萬元，儘管“新國八條”的調控效果有所顯現，但國務院對各地樓市的稽查調查仍在緊張進行，昨天，由國土資源部副部長?小蘇帶隊的國務院督查組，開始就浙江省房地產調控政策落實情況，和調控成效展示實地督查，?小蘇在聽取當地彙報時表示，中央認為，以城市住房為主的住房問題，已經影響到了全域性，必須在控制通脹的同時，下決心解決好房價問題。　　黃永東：據萬德的統計顯示，按照深萬一級行業分類，截止到4月11日，兩市已共計有84家房地產上市公司，公佈了2010年年報，資料顯示，84家上市房企經營性現金流量淨額超過-700億元，同比大減1150億元，更面臨存貨大幅增加，融資規模大幅萎縮等困境，就這個情況，我們馬上連線到廣發證券地產行業首席研究員趙強，經過三輪調控滯貨，從你的分析研究來看，目前會不會還有新的房地產政策的調控措施？　　趙強：這個不能完全排除，我覺得現在這一年的這些調控，主要集中在行政的措施，但是這些行政措施，它有的時候也有一些缺陷，可能把這個地方堵住了，那個地方又露出來了，比如現在把一線城市，把房價過去漲的快的地方堵住了，但是現在商業地產和三四線城市又如火如荼，所以行政調控有可能還是有一些漏洞什麼的，所以後面也可能政府會做一些，繼續做一些深化或者調整也是有可能的。　　今日關注二：84家上市房企現金流銳減超千億　　黃永東：所以，我們看到很多的政府官員，目前處在調研的過程當中，在觀察這個房地產市場逐步的發展，剛才我們的短片當中就談到了，目前的房地產行業整個經營性現金流出現了-700億元，存貨在增加，融資規模在萎縮，你覺得這樣的狀態，對於整個房地產行業，很多的企業會不會帶來一個很大的負面影響？　　趙強：確實，房地產公司的資金面是比較緊張，或者說是越來越緊張，從趨勢上是這樣發展的，但是經營性現金流並不一定能夠完全說明問題，因為房地產公司有拿地的投資，它也在會計上也把它放在這裡。　　黃永東：它的現金變成了庫存。　　趙強：對，所以我們從趨勢來看，確實比較緊張，這裡面幾個因素，一個是銷售回款慢，第二個是銀行貸款難，第三是信託公司和銀行的合作被叫停，這幾個因素加起來，現金就是回籠比較難，但是目前還是維持開工，因為去年拿的專案不能不開，現金流確實在惡化的趨勢中，但是我覺得這個狀態還沒有到已經要斷裂的程度，因為去年的四季度到今年一月份，曾經銷售是不錯的，那把銷售回籠一些現金，那些現金可以抵擋一陣，我估計拐點壓力最大的時候，可能到二季度末和三季度的時候。　　黃永東：總體來看，房地產行業目前的景氣度還是處在一個向好的狀態，拐點還沒有出現，現在大家非常關注的是房地產股票的執行情況，因為前期跌幅很大，最近有反彈，所以有人講，房地產板塊後市有行情，但是更多的人認為，它的不確定因素實在太多，你是怎麼樣的一個觀點？　　趙強：影響股價始終是有兩方面因素，一個是基本面的因素，一個是心裡面的因素，從基本面來看，我們覺得地產公司現在日子挺難過的，顯然是沒有好轉的跡象，只有等整個宏觀的信貸緊縮到一定的階段，通貨膨脹調下來了，政策對房地產調控也到一定的階段，這樣基本面才是一個大的轉折，但是，股價表現有的時候受心裡面的影響，心裡面主要表現在一個相對估值，或者相對漲幅，或者一些籌碼的分佈和這些方面的原因，所以這是兩方面，我覺得主要是心裡面的因素，現在主導它上漲，但是基本面沒有支援的話，就沒有大的行情，只是一些小波段。　　黃永東：漲幅有限，但是行情不會很大，好，我們謝謝趙強，再見。下面回到北京演播室，再跟來交流一下，房地產方面的問題，你剛才談到，房價下跌對於房地產行業反而有利，現在我們可以分析一下，大的房企，招保萬金是全國一盤棋大的佈局防範風險，小的二三線城市的房價還在漲，所以那些房企也是受益的，看上去好象整個房地產行業還是不錯的。　　李世彤：實際上我們都很希望房價下跌，一方面，如果房價下跌，代表著國家調控政策可能出現放鬆，房地產開發商可能會拿到貸款，或者它走上一個行業正常發展，但是從開發商角度來講，某一個開發商不會主動降房價，因為他降了房價，別的開發商不降，對行業沒有任何好處，對他也不會有好處，現在陷入尷尬的境地。　　黃永東：萬一他不降，真的房價跌了以後，他手上的存貨賣不出去怎麼辦？也有這種風險。　　李世彤：08年的時候，我們接觸很多開發商和很多機構先我們充分表明一點，當一個開發商如果手裡沒有資金，他只有房子，他想出來賣房子，會出現兩個不利現象，第一個，已經賣出去的房子，房主會向他要索賠，雖然是不合法的，但是會導致他很尷尬，第二個，他降房價，會導致整個行業競爭激烈，但是都去甩房子，很可能賣不出去，這時候08年出現一個現象，很多開發商把房子打個七折，甚至六折，賣給一些外資機構，或者國外的一些機構，打包出去，而這些機構拿到房子以後，他有錢，有充足的現金流，所以他可以等著未來房價上漲，你發現市場的房價還沒有下跌，所以我說，我們目前大家都希望房價下跌，但是你要有一個正確的政策引導，比如保障性住房其實建房是有時間的，兩三年恐怕很難建成，這個階段怎麼樣把供應上去，如果純粹限制開發商的資金，他蓋房的速度會下降，包括現在賣二手房，好象為了打擊投機性的買房，你讓賣房的稅也增高，很多真正有房子，不是投機，真正象賣房子的人，他也考慮，肯定不賣房子，我們想，在目前這個階段，房價沒有出現真正下跌訊號的時候，房地產股票的行情就是一個交易性行情，在底部跌不下去，但是漲也漲不多，只有我們看到房地產價格可能真的鬆動了，這時候房地產的股票，可能會孕育著一個大行情。　　黃永東：看來房地產行業的問題解決，一個是要靠政策，第二個就是要靠時間，時間經過了一段之後，我們的保障性住房，各種各樣政策才會逐步的落實到位，我們這個話題先聊到這，下面繼續關注影響股價的最新資訊。　　黃永東：我們還看到今天盤中涉及到爐內脫硝的公司有龍源技術，燃控科技，涉及到脫硫的公司主要有九龍電力，華光股份等環保概念股也是紛紛逆市上漲，我們來看相關的資訊。近日，火電廠大氣汙染排放標準的二次徵求意見工作已經結束，來看一下具體的內容。　　解說：據初步估算，要實現標準二次徵求意見稿的要求，現役7.07億千瓦火電機組中，約有94%，80%和90%的機組，需分別進行除塵器，脫硫和脫硝改造，改造共約2000-2500億元，在A股市場中，涉及爐內脫硝的公司有龍源技術，燃控科技，涉及脫硫的公司主要有九龍電力和華光股份。　　今日關注三：火電脫硝標準有望近期出臺　　黃永東：下面我們來和金融界，大智慧以及北京方面的分析師一起分析一下這條訊息，首先連線的是金融界分析師楊海，楊海你好。節能環保大家都非常關注，今天這個資訊你覺得是什麼樣的動態？　　楊海：首先我們看到，應該說對於火電廠來說，這次出臺的脫硝的標準，應該說是比較高的，而且據我們瞭解，對於市場大多數的火電機組來說，應該說有90%左右的機組，它需要進行煙氣的除塵，脫硫和脫硝的改造，這項改造費用共計應該是在2000億到2500億左右，這個費用應該說是比較龐大的，對於火電廠自身來承擔，它的壓力也比較大，最終這個壓力還將轉嫁到電價上來，所以從目前的情況來看，我們也看到國家相關部門，也正在積極的制定相關的措施，將來火電廠發出的電，預估市場普遍認為，調查的結果應該是在一度電增加一分錢的脫硝費用，這個脫硝費用將會直接補貼到發電廠，所以這樣來看，對於無論是發電企業來講，還是對於我們目前上市公司當中，主營脫硝業務的企業來講，都應該有非常大的吸引力和積極性，今天我們看到市場開盤以後，包括以脫硝，火電脫硝業務為主一些上市公司，都有不俗的表現，我們看開盤之後，一度都衝擊6%，但是目前華光股份，包括市場當中的九龍電力，都有過一段時間的衝高，但是衝高之後都明顯出現了回落，從目前的情況來看，整個脫硝企業來講，未來它還是有相當廣闊的增長空間，這個增長空間應該說，隨著相關政策的落實，這些上市公司會因此而受益，從這個角度來講，未來的環保技術的提升，在大範圍的火電企業當中的推廣和使用，環保的要求越來越高，對於相關的環保企業和上市公司來講，應該說會從中分到一杯羹，而且這些環保類上市公司，我覺得今年可能成為市場投資的重點。　　黃永東：剛才楊海談到基本面的情況，我剛才看了一下，很多節能環保的股票，經過了一輪調整之後，目前都有止跌的訊號，當然並不是反攻的訊號，我們請楊海分析一下，去年大家對於今年節能環保的前景都是非常看好，但是最近走勢並不是很理想，現在處在一個什麼樣的狀態？是不是基本上調整到位了？　　楊海：是的，我們看到環保概念股票，在去年表現應該是可圈可點的，今年來看，應該說整體上他們是處在一個基本上觸底反彈的階段，而且我們看到，環保股票的表現，與環保市場的表現是緊密相連的，從環保產業來看，雖然我們看到，相關的政策出臺的很緊密，但是落實起來也有相當大的難度，也就是說我們看到去年都有拉閘限電的現象出現，為了達到和完成環保指標，今年在有些細化政策上如果加以落實，我相信可能這些環保類上市公司可能還會因此而受益。　　黃永東：下面我們再來連線上海中心站大智慧的分析師王政昊，王政昊你好。近期節能環保的整個板塊的資金流向怎麼樣？跟我們分析一下。　　王政昊：好的，就從近期的環保板塊的資金流向來看，我認為目前還是乏善可陳，雖然最近環保板塊在最近兩個交易日當中，有小幅的資金流入，但是在近期的大盤反彈當中，整個環保板塊不論從走勢上，還是資金流向上，並沒有出現一個非常好的向上跡象，應該說這個政策的公佈，或者這訊息的公佈，對於環保板塊有一定的刺激作用，但是就從目前的盤面特徵，或者說盤面表現來看，還看不到一種比較明顯的刺激作用，就從到目前為止，環保板塊的資金流向情況上來看，目前環保板塊依然有大概2000多萬的資金流出，而流入的一些與脫硝有關的板塊，比如個股，比如像燃控科技，但是它的流入淨量只有200多萬，比如龍淨環保只有175萬，可以說市場目前對於整個火電企業，電力企業脫硝技術，應該還沒有一個非常明確的積極性的反應，主持人。　　黃永東：好的，謝謝王政昊，謝謝兩位，下面還是回到北京演播室，聽聽李世彤對這條訊息的點評，節能環保板塊你怎麼來看？　　李世彤：環保和旅遊一樣，都是一個大趨勢，我們必須未來一定要重視的，但是對於環保板塊的股票來說，一直存在一個問題，就是高估值，可能因為大家對未來看的一直比較好，所以很多機構一直在超配，導致這個板塊的估值，或者市盈率一直居高不下，即便經過這次調整，它的市盈率相對，依然還是偏高，目前我們怎麼樣看待這個訊息，我覺得這次的政策，對於節能環保板塊是一個很大的利好，為什麼這麼講？我們很多行業振興政策都是在向某些行業，某些企業去投資金，投研發資金或者減稅，但是真正對於這些企業的發展，反而是有限的，為什麼這次的政策可能是非常有利？因為它要求下游產業，包括電廠必須要使用相應的技術，這就導致這種需求一定要提高，你即便不給這些環保產業投入資金，它也是產品有處可賣，你發現它的收入會真正上去，從目前來看，市場正處在熱點切換狀態中，比如一些小盤股，成長股，包括醫藥股跌的比較多了，但這些個股在目前的狀態中，可能只是一個企穩，包括在築底過程中，想要上漲幅度還是相對比較謾，尤其是對於節能環保板塊，這個政策出來以後，短期之內可能不會出現業績的爆發，目前又不是處在這種，應該說年報公佈階段已經過了，分紅送配這個題材也過了，目前處在基本上是訊息面的真空期，所以我們現在對環保板塊來講，應該是一箇中長期的低吸階段，作為一個戰略性的介入。　　今日關注四：盛光祖：“十二五”鐵路新線投產控制在3萬公里　　解說：鐵道部部長盛光祖在接受專訪時表示，鐵路“十二五”規劃的發展目標是，鐵路新線投產總規模控制在3萬公里，“十二五”末，全國鐵路運營里程將由現在的9.1萬公里，增加到12萬公里左右，其中快速鐵路4.5萬公里左右，西部地區鐵路5萬公里左右，復現率和電化率分別達到50%和60%以上，按照這個規模，“十二五”期間，將安排基建投資2.8萬億元，在談到鐵路建設規模時，盛光祖用保在建，上必需，重配套九個字進行了高度概括，同時表示，鐵路建設規模要適度超前，而不能過度超前。　　黃永東：好，對於這條訊息怎麼來看，我們和金融界，大智慧和北京方面的分析師一起來分析一下這條訊息對於市場影響，首先連線金融界的分析師楊海，關於這條訊息你是如何來解讀的？　　楊海：我想整個對於高鐵這個概念板塊，從去年底到今年年初，我們看到高鐵板塊的炒作，應該是有過一個高潮，現在來看，整個高鐵板塊在高位出現滯漲的執行狀態，主要的因素我們也看到，市場當中對於高鐵前期的挖掘應該是比較充分的，但在這個過程當中，我們也注意到，對於一些滯後的高鐵板塊，市場的挖掘並不充分，在這一輪行情當中，這些滯後的板塊會有一定的表現，比如說今天上漲我們看到大秦鐵路，它是以煤炭運輸為主的，它應該嚴格意義上來講，它並不屬於高鐵炒作概念的板塊，另外我們看到廣深鐵路，現在目前的股價只有3塊多錢，不到4塊錢，今天漲幅也是比較大，也是排在高鐵板塊當中漲幅靠前，這說明這些低低位的，有待充分挖掘低估值的鐵路概念股票應該還有進一步上升的空間，尤其像大秦鐵路，我們看到它的2010年季報已經已經接近7毛錢的水平，所以從這個情況來看，應該說它這些低估值的，還具有投資潛力的鐵路概念股票，應該還是具有挖掘潛力，另外我們也看到，鐵道部部長盛光祖也談到，鐵路建設要超前發展，但是不能過度超前，也就是說它整體規模要有控制，在發展過程當中不僅僅只發展高鐵，其他的鐵路形式也會同步進行發展，畢竟中國目前的幅員遼闊，它的經濟區域發展並不完全一致和平衡，所以在這種情況之下，應該說它的總體規模深，應該有一定的限制要求，但是對於未來發展快速運力的高速鐵路，應該說還有進一步的配套措施的落實，應該說這一板塊，未來還有進一步挖掘的估值潛力，但是估值應該更多的向低幾位的，以及估值有待挖掘的品種靠攏。　　黃永東：好，謝謝楊海的點評，下面我們連線到上海中心站的大智慧分析師王政昊，王政昊你好。我剛才看到好幾家鐵路股出現上揚，國恆鐵路已經漲停了，這個板塊是不是有資金的流入？　　王政昊：好的，鐵路基建板塊的流入是比較明顯的，甚至於在今天整個盤面當中，流入是居前列的，我們看到，從資料上來看，鐵路基建到目前為止，大概已經有4000多萬的資金流入，目前來看，目前是1億的資金流入，鐵路基建板塊當中，很多個股都出現了一個大幅流入，比如說大秦鐵路，目前的流入量已經是7800萬，中國南車有3700萬，廣深鐵路資金淨流入是2600萬等等，有比較多的個股都出現了比較好的資金流入，而就從鐵路基建整個板塊來看，在最近的5個交易日當中，有4個交易日出現了資金的淨流入，可以說，這次鐵路基建的“十二五”規劃當中的計劃，應該說將會對於市場，將會讓市場對於鐵路基建這樣的行業景氣度的延長，提供了比較良好的預期。另外，就從訊息上來看，鐵路基建在“十二五”當中的里程數，要控制在3萬公里左右，但是實際上這個數額已經是非常大了，應該說在未來，不論是基建類的，還有機車類的，另外包括保養，維修，電氣等等一個這產業鏈都會孕育著一定的投資機會，所以說，鐵路基建板塊的資金流向上，是支援這個板塊的整體向上的。

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