NPV공식 사용하기 NPV 계산하기
여러 가지 투자계획 중에서 어떤 것이 더 가치있는지 쉽게 알려면, 각각의 NPV를 비교해보면 된다. 보통 NPV가 가장 높은 투자계획이 가장 가치가 높다고 할 수 있다. 지출에 대비하여 그 수익가치가 현재가치로 따져봤을 때 가장 크다는 뜻이기 때문이다. 그렇기 때문에 일반적으로 NPV가 가장 높은 투자를 우선적으로 추구하게 된다. (NPV가 양수인 투자를 전부 실행하기엔 자금이 부족하다고 가정했을 때.) 예를 들면, 우리에게 3가지 투자 기회가 있다고 해보자. 그 중 하나는 NPV가 $150이고, 다른 하나는 NPV가 $45, 남은 하나는 NPV가 -$10이다. 이 경우, $150 건이 NPV가 가장 높기 때문에 우선되는 투자기회이다. 자금만 충분하다면, 가치가 약간 덜한 $45 건을 2차적으로 추진하게 될 것이다. -$10 투자건은 NPV가 음수이므로 투자대상이 될 수 없다. 비슷한 리스크의 다른 투자 기회에 투자했을 때보다 손해이기 때문이다. 일반 NPV 공식을 살짝 변경해보면, 현재 있는 일정금액의 돈이 미래에 얼마의 가치가 될지 (또는 미래의 일정금액이 현재 시점에서 얼마의 가치가 있는지) 재깍 구할 수 있다. 간단히 PV = FV / (1+i)t 공식을 쓰면 된다. 여기서 i는 할인율, t는 분석할 기간횟수, FV는 돈의 미래가치, PV는 현재가치이다. i와 t를 알고, FV나 PV 중 하나를 안다면, 마지막 변수를 구하는 것은 상대적으로 쉽다.  예를 들어, $1,000의 5년 후 가치가 얼마인지 알고 싶다고 해보자. 정말 딱 그렇게만 주어져도, 그 돈에 2%수익률을 구할 수 있다. i는 0.02, t는 5, PV는 1,000이면 FV를 다음과 같이 구할 수 있다:  1,000 = FV / (1+0.02)5  1,000 = FV / (1.02)5  1,000 = FV / 1.104 1,000 × 1.104 = FV = $1,104. NPV계산의 정확도는 할인율이나 미래현금유입을 얼마나 정확하게 추정할 수 있느냐에 달려 있다. 예측한 할인율이 유사한 리스크의 대안 투자에서 올릴 수 있는 실질수익률에 가까울수록, 또 예측한 현금유입이 당신의 투자에서 회수할 수 있는 실제금액에 가까울수록, 더욱 정확하게 NPV 를 계산할 수 있다. 이것은 위 공식의 “C”이다. 비즈니스 세계에서 구매나 투자의 목표는 장기관점의 수익창출이다. 이런 식의 투자는 흔히 초기비용 한번으로 끝난다— 보통, 구입 자산의 취득비용이다.  예를 들어, 당신이 자그마한 레모네이드 판매대를 운영한다고 해보자. 지금 당신은 손으로 직접 레몬을 짜는 시간과 수고를 덜어 줄 수 있는 자동쥬서기의 구입을 고려하고 있다. 쥬서기 가격이 $100이라면, 바로 그 $100이 당신의 초기 투자이다. 이것은 위 공식의 “t”에 해당된다. 앞에서 말했다시피, 사업체던 개인이던 장기적인 수익창출을 목표로 투자를 한다. 투자에 대한 NPV를 구하려면, 투자비용이 얼마 안에 회수될지 그 기간부터 먼저 정할 필요가 있다. 기간의 단위는 자유롭게 선택할 수 있으니, 금융계산 대부분은 연수를 적용한다.  다시 레모네이드 판매대의 예로 돌아가 보자. 쥬서기를 인터넷에서 구매하려고 좀 알아봤더니, 대체로 사람들 후기가 괜찮은 쥬서기를 발견했다. 단 이 쥬서기는 3년 정도 썼을 때 고장난다고 한다. 이 경우, 쥬서기가 고장나기 전에 투자비용을 회수할 수 있는지 알아보기 위해, 우리는 3년을 그 기간으로 채택하여 NPV 계산을 할 것이다. 이것은 위 공식의 “P”에 해당된다. 수익이 나는 동안, 각 기간마다 투자수익이 얼마인지 추정할 필요가 있다. 개별적인 금액 (또는 "현금유입") 은 이미 주어진 확정치일 수도 있고 추정치일 수도 있다.  후자인 경우, 일반기업과 금융사는 금융 전문가와 분석가 등을 동원하여 최대한 정확히 추정하려고 애쓴다.  다시 레모네이드 판매대의 사례를 살펴보자. 과거 실적에 비추어 보고 최대한 정확히 미래를 예측해보니, $100짜리 쥬서기를 샀을 때 직원이 과즙을 짜는 시간이 단축되어 (그 결과 인건비가 절약되서) 추가 수입이 첫해에 $50, 둘째해에 $40, 셋째해에 $30으로 추정되었다. 이 경우, 당신의 예상 현금유입은: 첫해 $50, 둘째해 $40, 셋째해 $30이다. 이것은 위 공식의 “i”에 해당된다. 대개 같은 액수의 돈이면 미래에 가진 돈보다 지금 가진 돈이 더 가치가 있다. 왜냐하면, 지금 수중에 있는 돈을 투자해 이자를 벌면 시간이 지날수록 돈가치가 증대하기 때문이다. 다시 말해서, 오늘 가진 $10을 투자하면 1년 후 $10보다 늘어나기 때문에, 오늘 가진 $10이 1년 후 미래의 $10보다 더 낫다는 말이다. NPV 계산을 하려면, 투자계정이나 유사한 리스크선 상에 있는 다른 투자기회 수익률을 알 필요가 있다. 이것이 당신의 "할인율"이다. 할인율은 퍼센트로 쓰지 않고 소수로 표현한다.   기업금융에서 할인율을 구할 때는 보통 그 기업의 가중평균자본비용을 적용한다. 보다 단순한 경우라면, NPV 분석이 필요한 투자계획 외에 당신이 일반적으로 투자할 것 같은 적금이나 주식 등의 수익률을 적용하면 된다. 우리의 레모네이드 사례에서는, 쥬서기를 사지 않을 경우 그 돈으로 주식에 투자해 매년 4% 수익을 올릴 확신이 있다고 해보자. 이렇게 보면, '0.04' (4%를 소수로 표현)가 계산에 적용하게 될 할인율이다. 다음 단계는 기간별 현금유입의 가치를 가중해서 동기간의 다른 투자기회와 대조해 볼 것이다. 이것은 현금 흐름의 "할인"이라고 불리며, P / (1 + i)t이라는 간단한 공식으로 구할 수 있다. 여기서 P는 현금흐름 금액, i는 할인율, t는 시간이다. 아직 초기자본은 생각하지 말자 — 다음 단계에서 손댈 것이다.  앞서 레모네이드 예제에서 3년으로 분석했는데, 따라서 공식을 3번 써야 한다. 연간 할인 현금흐름은 다음과 같이 계산할 수 있다:  첫해: 50 / (1 + 0.04)1 = 50 / (1 .04) = $48.08  둘째해: 40 / (1 +0.04)2 = 40 / 1.082 = $36.98  셋째해: 30 / (1 +0.04)3 = 30 / 1.125 = $26.67 마지막으로, 당신의 분석에서 프로젝트/구매/투자의 최종 NPV를 구하려면, 할인된 모든 현금흐름을 다 더한 다음 여기에서 초기 자본을 빼야 한다.  이 계산에서 구한 답이 곧 NPV이다. — 할인률로 활용되었던 대안 투자 수익률에 비해 당신의 투자가 벌어들일 수 있는 순가치이다. 즉, 계산결과가 양수이면 대안 투자보다 (앞서 가정한 주식수익률 4%보다) 더 많은 수익을 올린다는 말이다. 계산결과가 음수라면, 수익이 더 적다는 말이다.  레모네이드 예제에서, 쥬서기의 최종 NPV는: 48.08 + 36.98 + 26.67 - 100 = $11.73 대개 투자계획의 NPV가 양수이면, 대안투자보다 수익률이 더 높다는 뜻이고, 따라서 투자계획을 실행하는 것이 옳다. NPV가 음수라면, 그 투자계획은 기각시키고 달리 투자하는 것이 낫다. 단, 이것은 단순한 일반론일 뿐이다 — 실제로는, 특정 투자계획의 이행이 과연 현명한 판단인지에 대해서 더 많은 요인을 고려하게 된다.   레모네이드 예제에서, NPV는 $11.73이다. 결과가 양수이니 쥬서기를 사는쪽으로 결심이 기울 것이다. 이것은 쥬서기가 단지 $11.73의 수입을 가져다 준다는 말이 아니다. 당신의 쥬서기는 매년 4% 수익을 올릴 것이며, 추가적으로 $11.73을 가져다 주는 것이다. 즉, 이 투자계획이 당신의 대안투자에 비해 $11.73만큼 더 수익성이 있다는 말이다.
NPV계산을 통해 투자기회를 서로 비교한다. PV = FV / (1+i)t 공식을 활용하여 현재가치와 미래가치를 구해보자. 보다 정확한 NPV를 구하고 싶다면 가치평가법을 연구하라. 투하자본을 구한다. 분석할 현금흐름 기간을 구한다. 기간별 현금유입을 추정한다. 적절한 할인율을 구한다. 현금유입을 할인한다. 할인된 현금흐름을 모두 더한 후, 여기서 초기 자본을 제한다. 투자계획을 실행할지 결정한다.
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Using the NPV Equation Calculating NPV