La croissance espagnole ralentit, bridée par l’instabilité politique
La croissance de la troisième économie européenne a été revue à la baisse pour le premier semestre.
Pedro Sanchez, premier ministre en intérim espagnol, le 30 septembre 2019 à Madrid. OSCAR DEL POZO / AFP Avec un taux de croissance deux fois supérieur à la moyenne européenne, l’Espagne reste l’un des principaux moteurs économiques d’une Europe grippée. Cependant, les derniers chiffres macroéconomiques témoignent d’un ralentissement plus accentué que prévu. Lundi 30 septembre, l’Institut national de statistiques (INE) a revu à la baisse la croissance enregistrée au deuxième trimestre : entre avril et juin, le PIB a augmenté de 0,4 %, contre 0,5 % annoncé dans un premier temps. Au premier trimestre, la croissance s’est limitée à 0,5 % et non pas 0,7 %, et celle de 2018 a aussi été corrigée : elle ressort finalement à 2,4 % au lieu de 2,6 %, signe d’une courbe qui s’est infléchie plus rapidement que le gouvernement ne le prévoyait. La croissance s’était en effet élevée à 3,8 % du PIB en 2015, 3 % en 2016 et 2,9 % en 2017. Alors que la consommation des ménages et les investissements stagnent, ce sont principalement les exportations, en hausse de 1,7 % au deuxième trimestre, les créations d’emplois (+ 0,5 %) et les dépenses publiques qui soutiennent la croissance. A l’inverse, le contexte international, marqué par le Brexit, le coup de froid de l’économie allemande ou la guerre commerciale mondiale, participe au ralentissement. Le manque de stabilité politique, du fait du blocage provoqué par l’incapacité des partis à gérer la fragmentation parlementaire, n’est pas non plus étranger à cette situation, selon les analystes. Le 10 novembre seront organisées les quatrièmes élections législatives en quatre ans, le gouvernement socialiste de Pedro Sanchez est en intérim depuis le mois de mars, et le royaume fonctionne grâce à la prorogation du budget 2018. L’objectif de 2,2 % de croissance en 2019 apparaît compromis « Au-delà du contexte international, l’incertitude provoquée par l’instabilité politique a un effet négatif sur les investisseurs, souligne l’économiste de l’IE Business School Fernando Fernandez. L’absence de gouvernement en exercice provoque, en outre, une situation fiscale complexe : des décisions en matière de dépenses ont été prises qui n’ont pas pu être compensées dans le budget par des augmentations de recettes. Le gouvernement est resté passif devant le dérapage des régions autonomes. Et le déficit structurel ne cesse d’augmenter, notamment du fait de l’augmentation des dépenses en retraites, sans qu’aucune réforme n’y réponde. » Non seulement l’objectif de 2,2 % de croissance en 2019 apparaît compromis, mais les analystes tablent sur un dérapage budgétaire qui menace les engagements du royaume dans la réduction du déficit public, très loin du taux de 1,3 % fixé avec Bruxelles et de l’espoir du gouvernement d’afficher un excédent primaire (sans compter le coût de la dette). Le gouvernement table à présent sur 2 % de déficit public en 2019. La Banque d’Espagne prévoit, elle, que le déficit se maintienne à 2,4 % du PIB, comme en 2018, et 2 % de croissance. Au premier semestre, le déficit des administrations publiques a augmenté de 17 % par rapport au premier semestre 2018 et a déjà atteint 2,1 % du PIB.