« En France aussi, les licornes ne prospéreront qu’avec une Bourse pour les accueillir »
Alors que la France rêve de faire grandir ses start-up, les mésaventures du fonds japonais Softbank avec Uber ou WeWork montrent qu’une vraie place financière est indispensable, explique Philippe Escande, éditorialiste économique au « Monde ».
Le patron de Softbank, Masayoshi Son, lors de la conférence de presse sur les résultats financiers de son groupe, à Tokyo, le 9 mai. CHARLY TRIBALLEAU / AFP Pertes & profits. Grandes promesses et petits fours ce soir à l’Elysée. Emmanuel Macron reçoit la fine fleur de la French Tech et de la finance. Objectif licornes. Nom donné à ces jeunes entreprises, souvent californiennes, qui en quelques années parviennent à des valorisations dépassant le milliard de dollars avant même d’entrer en Bourse. A la mi-2019, on en comptait 182 aux Etats-Unis et… cinq en France. Pour une start-up nation, cela fait maigre… Aussi le gouvernement, s’inspirant du rapport de l’économiste et ancien banquier Philippe Tibi, entend convaincre les grands assureurs et fonds d’investissement français et étrangers d’engager plus d’argent pour soutenir les jeunes entreprises technologiques. Non pas au début de leur aventure, où l’argent ne manque plus vraiment, mais quand le succès est au rendez-vous et qu’il faut investir des centaines de millions d’euros pour passer la vitesse supérieure. Mais il faudra accepter de prendre des risques, comme le montre la mésaventure de Ia poche la plus profonde au monde en matière de technologie, le fonds japonais Softbank Vision. Doté de près de 100 milliards de dollars (90,8 milliards d’euros), grâce notamment à la générosité de l’Arabie saoudite, il se débat aujourd’hui dans des difficultés sérieuses avec quelques-unes de ses plus belles pépites. Ce lundi 16 septembre, on apprenait que la société WeWork, dans laquelle il a investi près de 2 milliards de dollars en janvier, allait repousser son introduction en Bourse face à la fronde des investisseurs qui contestent sa valorisation stratosphérique. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Immobilier de bureaux : la fulgurante ascension de WeWork contrariée Bulle des valorisations Spécialisée dans la sous-location d’immeubles sous forme de bureaux évolutifs et à haut niveau de service, la société implantée mondialement valait 47 milliards de dollars quand le japonais est entré à son capital. Elle en vaudrait maintenant trois fois moins. Il faut dire que la société a perdu 1,6 milliard de dollars en 2018, soit pratiquement son chiffre d’affaires et que son ambitieux modèle économique, ne laisse pas entrevoir une sortie rapide de ce piège. Et comme si cela ne suffisait pas, les autres participations vedettes de Softbank, comme la messagerie Slack ou les taxis Uber, ont raté leur entrée en Bourse cette année. Le premier est 30 % au-dessous de son cours d’introduction et le second 17 %. Les investisseurs s’inquiètent de cette série noire qui confirme qu’il y a bien une bulle des valorisations des stars de l’Internet. Softbank a largement contribué à l’alimenter en volant au secours des plus grandes au motif qu’en les noyant sous les milliards, elles pourraient écraser la concurrence et devenir aussi rentables que Google ou Facebook.