Prudente, la Fed agit comme si l’économie se retournait
Jerome Powell, président de la banque centrale américaine, a annoncé la reprise des rachats d’actifs bancaires pour assurer le financement des banques.
Jerome Powell, le président de la banque centrale américaine, à Denver (Colorado), le 8 octobre. Thomas Peipert / AP Après le retour de la baisse des taux, celui des rachats d’actifs bancaires. Bien sûr, Jerome Powell, le président de la banque centrale américaine, a assuré qu’il ne s’agissait nullement de soutenir à bout de bras le système financier bancaire comme l’avait fait la Fed entre 2008 et 2014 pour pallier les effets de la terrible crise financière. Il n’empêche : il va falloir injecter des liquidités dans le système financier depuis que s’est déclenchée, de manière totalement imprévue, la crise dite des « repo » (repurchase rate) mi-septembre. Lundi 16 septembre, les banques se sont trouvées à court de dollars pour passer la nuit. On a invoqué mille raisons techniques : les entreprises venaient de payer leurs impôts, le Trésor avait émis des obligations asséchant le marché. La Fed a assuré la liquidité du marché en proposant aux banques 75 milliards de dollars (68 milliards d’euros) le lendemain, mais cela n’a pas suffi. Elle a dû recommencer les jours suivants et assurer des financements à plus long terme à la fin de la semaine. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Pourquoi la Fed a injecté plus de 270 milliards de dollars sur les marchés monétaires en une semaine Parmi les interrogations, beaucoup ont estimé que la Fed, qui avait financé les banques sans limitation jusqu’en 2014, en avait peut-être trop fait depuis un an en réduisant la voilure : la taille de son bilan (c’est-à-dire les titres qu’elle a achetés aux banques) s’est divisée par deux entre 2014 et aujourd’hui, passant de 2 800 milliards de dollars à 1 400 milliards environ. Aujourd’hui, la banque fait machine arrière pour éviter toute crise de liquidités. « Mes collègues et moi-même allons annoncer prochainement des mesures pour augmenter l’offre de réserves » financières pour les banques, a déclaré M. Powell lors d’un discours prononcé mardi 8 octobre, à Denver (Colorado). « Actuellement, l’emploi et l’inflation se présentent sous un jour favorable » De même le président a-t-il conforté les opérateurs financiers qui estiment que la Fed baissera, pour la troisième fois consécutive depuis juillet, ses taux directeurs à l’occasion de sa prochaine réunion des 29 et 30 octobre – ils sont actuellement compris entre 1,75 % et 2 %. Certes, M. Powell ne cède pas aux discours alarmistes qui prévalent sur toute la planète à propos du ralentissement économique et de la récession qui s’annoncerait. « Actuellement, l’emploi et l’inflation se présentent sous un jour favorable », a expliqué M. Powell, qui se réjouit que les salaires bas progressent plus que les autres, et prévoit « une croissance durable de l’activité économique ».