La voie est libre pour la création d’un pôle financier public autour de La Poste
L’Etat travaille depuis l’été 2018 à rapprocher La Poste et CNP Assurances. L’Autorité des marchés financiers, en délivrant une dispense d’OPA, lève un obstacle majeur.
Siège social de La Banque postale à Paris, le 7 septembre. L’Autorité des marchés financiers a accordé, mardi 25 juin, une dérogation à banque publique pour qu’elle puisse prendre le contrôle de CNP sans passer par une offre publique d’achat. JOEL SAGET / AFP Le dernier véritable obstacle à la constitution d’un vaste groupe financier public, rassemblant la Caisse des dépôts et consignations (CDC), La Poste et CNP Assurances, vient d’être levé. L’Autorité des marchés financiers (AMF), institution indépendante, avait en effet le pouvoir de faire capoter ce projet, ou, du moins, de compliquer considérablement la tâche des promoteurs de l’opération, l’Etat en tête. L’AMF a finalement accordé, mardi 25 juin, une dérogation à La Banque postale pour qu’elle puisse prendre le contrôle de CNP sans passer par une offre publique d’achat (OPA), ouvrant ainsi la voie à la signature finale de l’opération. Le projet, en gestation depuis plus d’un an, a été savamment conçu par le patron de la Caisse des dépôts, Eric Lombard, ancien banquier d’affaires. Afin d’assurer un avenir à La Poste, menacée par la disparition du courrier, l’Etat, la Caisse des dépôts et l’opérateur postal ont décidé de faire de La Banque postale un grand groupe de bancassurance, en lui permettant d’absorber la CNP, le numéro un de l’assurance des personnes en France. Pour réaliser cette transaction, un schéma complexe est retenu : l’Etat et la Caisse des dépôts devront apporter leur participation au capital de la CNP (respectivement de 1 % et de 41 %) à La Poste, par le biais d’une augmentation de capital. Cela suppose que l’Etat transfère le contrôle de l’opérateur postal à la CDC, tout en conservant une part significative du capital et le droit de nommer le patron de La Poste. Cette décision peut faire l’objet d’un recours, de la part de tout actionnaire de CNP Assurances qui s’estimerait lésé parce que, faute d’OPA, il n’aura pas l’opportunité de vendre ses titres CNP à bon prix L’opérateur fera ensuite passer les titres CNP à sa filiale bancaire, La Banque postale, qui prendra ainsi le contrôle de l’assureur. Problème : CNP Assurances étant une entreprise cotée, comptant à son capital le groupe Banque populaire Caisses d’épargne (BPCE), une telle opération aurait dû entraîner le lancement d’une OPA sur la totalité de CNP Assurances. Une opération au coût prohibitif de plus de 5,5 milliards d’euros. Lire aussi L’Etat va créer un vaste groupe financier public autour de La Poste Aussi la CDC, La Poste et La Banque postale ont-elles demandé à l’AMF à en être dispensées, au motif que le rapprochement entre CNP et La Banque postale pouvait être considéré comme un reclassement de participations au sein de la Caisse des dépôts. La dérogation a donc finalement été accordée. « D’ores et déjà majoritairement contrôlée par la CDC (…), CNP Assurances le sera ensuite indirectement par l’intermédiaire de La Poste, la CDC acquérant le contrôle majoritaire de La Poste », a conclu l’AMF dans un document.