WeWork, entreprise technologique en toc ?
Pour séduire les investisseurs, l’argument tech fait mouche, sans être toujours crédible.
WeWork est-elle vraiment une société de nouvelles technologies ? Le géant de la location d’espaces de travail fait tout son possible pour en convaincre les investisseurs. Dans le document qu’elle a remis à la mi-août, en amont de son entrée sur les marchés, au gendarme de la Bourse américaine, le terme « technologie » apparaît 110 fois. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Ces sociétés de la tech qui affolent la Bourse L’entreprise se présente volontiers comme une société d’« espace en tant que service » – reprenant la terminologie des sociétés d’informatique (Software as a service ou SaaS : logiciel en tant que service). Elle assure compter 1 000 employés au profil « tech » – sur un total de 12 500 – et avoir fait l’acquisition de plus d’une dizaine de start-up spécialisées pour se doter de compétences dernier cri. Pour rendre l’expérience de ses clients optimale, la compagnie analyse les données dont elle dispose dans les 528 sites qu’elle exploite à travers le monde, pour définir la taille idéale des salles de réunion ou le nombre de machines à café à installer… « Ils jouent la carte de la tech, mais ce qu’ils font, c’est juste du coworking » Pour autant, tout le monde – loin de là – n’est pas convaincu : « Ils jouent la carte de la tech, mais ce qu’ils font, c’est juste du coworking », tranche par exemple Augustin Sayer, de NewFund Capital. Il y a une vingtaine d’années, la question ne se serait pas posée. Etait considérée comme tech toute société qui commercialisait des ordinateurs, des téléviseurs ou des logiciels. Au tournant du siècle, le terme s’est appliqué aux entreprises qui, les premières, ont saisi le potentiel du numérique. Mais, aujourd’hui, une société est-elle tech parce qu’elle utilise Internet ou parce qu’elle dispose d’une application mobile ? L’adoption de ces technologies – et désormais du big data et de l’intelligence artificielle – est devenue aussi banale qu’indispensable dans une économie qui se numérise à marche forcée. Mais quand il s’agit de séduire des fonds d’investissement ou des boursicoteurs, l’argument tech – quand bien même il ne serait qu’un vernis – fait mouche. Rien de mieux qu’une société qui promet de « disrupter » son secteur à grand renfort de big data et de machine learning, de cloud et de robots. Entrer dans cette catégorie, c’est la promesse de s’attirer plus facilement des financements, quand bien même la société accumule les pertes. Car contrairement aux entreprises de l’économie traditionnelle, les start-up sont valorisées sur un multiple de leur chiffre d’affaires et non pas de leur résultat d’exploitation. Ce qui explique, par exemple, que IWG, le principal rival de WeWork – qui gère un parc de stations de travail presque équivalent et dégage, lui, des bénéfices – affiche une valorisation plus de dix fois moindre que celle de la pépite new-yorkaise (3,7 milliards contre 47 milliards de dollars).