« Le libra crée un certain nombre de risques pour la stabilité économique et financière »
Le projet de cryptomonnaie de Facebook n’offre pas assez de garanties pour éviter, en cas de crise, un équivalent de panique bancaire, détaille l’économiste américain Barry Eichengreen dans sa chronique.
DADO RUVIC / REUTERS Chronique. Le projet de cryptomonnaie de Facebook, le libra, semble compromis depuis que PayPal, Visa, Mastercard, Stripe, eBay et Mercado Pago ont refusé d’en être les sponsors. Ce refus n’a rien de surprenant, compte tenu des inquiétudes croissantes sur le libra, propice à l’évasion fiscale, au blanchiment d’argent, au financement du terrorisme – mais aussi à l’accès de Facebook aux informations financières de ses utilisateurs. Le libra crée par ailleurs un certain nombre de risques pour la stabilité économique et financière. Même si la monnaie de Facebook était soutenue par un portefeuille d’« actifs faiblement volatils », quiconque a vécu la crise financière mondiale de 2008 sait que la « faible volatilité » tient davantage à un état d’esprit qu’à la nature d’un actif. Si les prix des actifs du portefeuille de réserve venaient à chuter en raison d’une augmentation des taux d’intérêt, l’émetteur de la monnaie ne pourrait racheter tout le libra en circulation, et l’on assisterait à l’équivalent d’une panique bancaire. D’autant qu’aucun prêteur de dernier recours (Etat, banque centrale) n’interviendrait. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Libra : « Ce porte-monnaie électronique présente des failles sur lesquelles Facebook n’apporte à ce stade aucune garantie » La cryptomonnaie de Facebook pourrait également affecter la capacité stabilisatrice des politiques monétaires et réglementaires. Si la population d’un Etat troquait sa monnaie nationale pour le libra, les politiques nationales de taux et de change seraient viciées : il suffit d’observer la longue et douloureuse expérience de dollarisation en Argentine pour le comprendre. Les partisans du libra en font valoir les bienfaits sociaux : il réduirait le coût des paiements transfrontaliers et des envois de fonds à l’étranger et offrirait des services financiers aux populations non bancarisées. Service déjà surpassé Ces arguments sont recevables, mais superflus. Le coût des paiements transfrontaliers est d’ores et déjà en baisse. La société Ripple, basée à San Francisco, recourt par exemple à une technologie de registre distribué et à une cryptomonnaie brevetée afin d’effectuer les transferts pour une fraction du coût initial. Ripple coopérant avec des banques commerciales soumises aux contraintes réglementaires, sa technologie ne soulève pas de problèmes. Des banques telles que Santander l’utilisent d’ores et déjà pour relier l’Europe aux Etats-Unis, et prochainement les Etats-Unis à l’Amérique latine. Lire aussi Les Européens veulent interdire le libra, la monnaie numérique de Facebook La Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT), le réseau traditionnel des transferts interbancaires, teste un système baptisé SWIFT gpi Instant pour les transferts entre Amérique du Nord, Europe et Asie, avec un règlement en seulement treize secondes. On peut citer aussi le Fast and Secure Transfers (FAST) de Singapour, le Target Instant Payment Settlement (TIPS) de la Banque centrale européenne. La Réserve fédérale américaine déploiera le sien d’ici à 2023 ou 2024.