Natixis chute en Bourse, bousculé par l’inquiétude sur un de ses fonds
Le titre de la filiale du groupe Banque populaire Caisses d’épargne a perdu près de 12 %, jeudi.
A Paris, en février 2018. Charles Platiau / REUTERS Stupeur chez Natixis, la filiale cotée du groupe bancaire mutualiste Banque populaire Caisse d’épargne (BPCE). Jeudi 20 juin, l’action de la banque a perdu 11,76 %, pour clôturer à 3,48 euros, après avoir lâché jusqu’à près de 13 % en cours de séance. En cause, le hedge fund (« fonds spéculatif ») à la française H2O, filiale à 50,1 % de Natixis, dont les performances fascinaient les investisseurs depuis cinq ans. Tout commence mardi 18 juin, lorsque le Financial Times (FT) publie un article pointant les liens étroits entre H2O et le fonds de capital-investissement de l’homme d’affaires allemand Lars Windhorst, visé par plusieurs procédures judiciaires. La société de gestion française, notamment à travers son fonds le plus risqué, dénommé Allegro, a beaucoup investi dans des obligations émises par plusieurs sociétés dont M. Windhorst est un important actionnaire. Or, note le FT, ces obligations sont « hautement illiquides » (elles ne peuvent pas être vendues rapidement), alors que les fonds de H20 sont « ouverts » : les clients peuvent à tout moment récupérer leur argent. Le lendemain, le groupe d’évaluation financière Morningstar décide de suspendre la note d’Allegro, à la suite des « interrogations de l’équipe de recherche quant au caractère approprié et à la liquidité de certaines obligations privées ». Pour Morningstar, « la concentration des placements sur une série de sociétés liées au même individu est une source d’inquiétude ». « Un risque de conflit d’intérêts » Morningstar a par ailleurs découvert dans le journal britannique que Bruno Crastes, le fondateur et directeur général d’H2O, siège au conseil consultatif du fonds d’investissement de Lars Windhorst, « laissant transparaître un risque de conflit d’intérêts », indique-t-elle. De quoi inquiéter les investisseurs. D’autant que ces soupçons interviennent deux semaines après la débâcle d’un fonds créé par une star de la City, Neil Woodford, qui a dû être gelé après une série de mauvais placements. Le risque d’illiquidité étant de nature à déclencher une panique chez les investisseurs, Natixis s’est finalement décidée à communiquer, jeudi 20 juin, pour tenter de rassurer. « Ces éléments ne remettent aucunement en cause la liquidité et la performance des fonds de H2O », a affirmé Natixis dans un communiqué. Selon une source au sein de la banque, « des clients ont retiré quelques centaines de millions d’euros des fonds de H2O au premier jour de cette affaire… une réaction épidermique ».