La BCE prête à repousser ses limites pour enrayer le ralentissement de l’économie européenne
Le président de l’institution de Francfort, Mario Draghi, qui va quitter ses fonctions fin octobre, doit annoncer de nouvelles mesures jeudi.
« Super Mario » ne pouvait pas tirer sa révérence sans un dernier coup d’éclat. Le président de la Banque centrale européenne (BCE), Mario Draghi, devrait annoncer, jeudi 12 septembre, un nouveau plan de relance monétaire, pour tenter d’enrayer le ralentissement de l’économie de la zone euro. La seule question est son ampleur et la méthode employée. L’Italien termine son mandat, qui arrive à expiration fin octobre, presque comme il l’a commencé : en intervenant sur les marchés. Mais, si son action pendant la crise de la zone euro a été décisive et saluée de tous, les critiques se font désormais nombreuses. Article réservé à nos abonnés Lire aussi La véritable mission de Christine Lagarde à la tête de la BCE Les habituels faucons, garants d’une orthodoxie monétaire stricte, sont bien sûr les premiers à monter au créneau. « Avec un deuxième programme d’achats d’actifs, la BCE va continuer à perturber les marchés, s’agace dans le Wall Street Journal Jürgen Stark, l’ancien chef économiste de la BCE. Tout cela n’est pas réfléchi. » Les doutes de la Banque de France Mais les doutes proviennent aussi de lieux d’habitude plutôt favorables à l’interventionnisme de la banque centrale. François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France, s’interrogeait dans une récente interview à L’Agefi sur les besoins de relancer dès maintenant le quantitative easing (QE, les achats de titres par la BCE) : « C’est une question à discuter. » Arrivé à la BCE en octobre 2011, M. Draghi a passé l’essentiel de son mandat à jouer au pompier Arrivé à la BCE en octobre 2011, M. Draghi a passé l’essentiel de son mandat à jouer au pompier. Son fameux discours de 2012, promettant de faire « tout ce qui est possible » (« whatever it takes ») pour enrayer la crise de l’euro, a été un tournant qui a permis d’éviter l’implosion de la monnaie unique. Progressivement, la BCE s’est ensuite lancée dans un plan de rachats de titres (essentiellement les bons du Trésor des Etats de l’eurozone) de 2 600 milliards d’euros, l’équivalent de presque le quart du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro, auquel elle n’a mis fin qu’en 2018. LE MONDE Aujourd’hui, les taux d’intérêt de la zone euro atteignent des records négatifs historiques : – 0,5 % pour les obligations allemandes à dix ans, – 0,25 % pour les françaises… En clair, les investisseurs paient pour prêter de l’argent aux Etats. Du jamais-vu dans l’histoire monétaire. LE MONDE Début 2019, la « normalisation » de cette folle décennie était censée débuter. Une stratégie déjà entamée aux Etats-Unis, dont l’objectif était de très lentement augmenter les taux d’intérêt directeurs. Quelques mois plus tard, la BCE a fait un demi-tour complet. Dès juin, face au ralentissement de l’économie européenne, M. Draghi a indiqué « qu’en l’absence d’amélioration (…) un stimulus supplémentaire sera requis ».