Le débat sur la relance budgétaire monte en Europe
Face au risque de récession, la France appelle les Etats de la zone euro disposant de marges de manœuvre budgétaires à les utiliser. De plus en plus de voix plaident pour une action coordonnée des Etats membres en la matière.
Colcanopa La question ne cesse de prendre de l’ampleur, et elle sera l’un des thèmes forts de la rentrée : l’Europe a-t-elle besoin d’une relance budgétaire ? « La pression monte, il viendra un moment où les capitales ne pourront plus éviter d’en débattre vraiment », juge une source européenne. « Tous les Etats qui ont des marges de manœuvre budgétaires dans la zone euro doivent investir », a déclaré le ministre de l’économie, Bruno Le Maire, dimanche 1er septembre, sur Europe 1. Emmanuel Macron a également évoqué le sujet lors du G7 de Biarritz (24 au 26 août), tandis que le Fonds monétaire international (FMI), rappelant que les banques centrales n’ont plus beaucoup de cartouches pour soutenir l’activité, appelle depuis des mois les pays européens à envisager une telle option… Article réservé à nos abonnés Lire aussi Les quatre défis de la zone euro Il faut dire que depuis le début de l’année, la conjoncture mondiale n’a pas cessé de se dégrader. Affectée par la hausse des tarifs douaniers imposée par Washington comme par le ralentissement de sa demande intérieure, l’économie chinoise a progressé de 6,2 % seulement entre avril et juin, soit son rythme le plus faible depuis 1993. Le 14 août, le niveau des taux à dix ans américains est passé sous celui des taux à deux ans, semant la panique sur les Bourses : une telle « inversion de la courbe des taux » précède en général une récession de quelques mois. Mais les inquiétudes se concentrent surtout sur la zone euro – et en particulier sur l’Allemagne, dont l’économie s’est contractée de 0,1 % au deuxième trimestre. L’industrie germanique est en récession depuis près d’un an, plombée par le ralentissement chinois et les difficultés de son secteur automobile. En août, le moral des entrepreneurs a sombré à son plus bas niveau depuis 2012, et le pays pourrait tomber en récession au troisième trimestre, prévient la Bundesbank. Appels à relâcher l’étau budgétaire en Allemagne Face à ce risque, de plus en plus de voix s’élèvent outre-Rhin pour appeler la chancelière Angela Merkel à relâcher l’étau budgétaire et à soutenir l’activité. Voire, à renoncer au fameux « Schuldenbremse », le mécanisme de « frein à l’endettement » inscrit en 2009 dans la Constitution, limitant le déficit budgétaire structurel (le déficit public corrigé des effets de la conjoncture) fédéral à 0,35 % du PIB, et indiquant que les budgets des Länder devaient être équilibrés à partir de 2020. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Pourquoi l’économie de l’Allemagne cale Il est vrai qu’avec une dette publique ne dépassant guère 60 % du PIB, contre 85 % en moyenne dans la zone euro, et un excédent budgétaire de 45,3 milliards d’euros au premier semestre (2,7 % du PIB), le pays dispose de marges de manœuvre non négligeables. « Nous devrions profiter de l’opportunité offerte par la longue période de taux d’intérêt bas », a également souligné dimanche 1er septembre Rolf Mützenich, président intérimaire des sociaux-démocrates au Parlement allemand. De fait, Berlin emprunte aujourd’hui à des taux négatifs – ce qui signifie que les investisseurs sont prêts à payer l’Etat pour acheter ses titres de dettes. Pourquoi ne pas en profiter pour emprunter et investir dans les infrastructures vieillissantes du pays ?