Sparkonten, Anleihen oder Lebensversicherungen werfen kaum noch Rendite ab, seit die EZB die Zinsen stark senkt. Letzte Hoffnung könnten Aktien mit hohen Dividenden sein.
Es ist noch nicht lange her, da war endlich mal wieder eine symbolische Marke geknackt. Dax 10 000. Jubelstimmung an den Börsen. Rekord. So hoch stand der Index noch nie, nicht einmal vor der Finanzkrise. Was viele nicht wissen: Eigentlich hat der deutsche Leitindex im Juni keinen neuen Rekord erreicht, zumindest nicht der Kurs allein. Das liegt an der Berechnungsmethode der Kurve, die jeden Abend verlässlich im Fernsehen zu sehen ist. Üblicherweise wird immer der sogenannte "Performance-Dax" gezeigt. Dabei wird so getan, als würden sämtliche Dividendenzahlungen der 30 größten deutschen Börsenunternehmen direkt wieder in neue Aktien gesteckt - regelmäßige Gewinnausschüttungen lassen den Index also zusätzlich steigen. Lässt man die außer Acht, steht der Dax derzeit sogar niedriger als 2007, dem letzten Boom-Jahr vor dem weltweiten Finanzkollaps. Was sofort deutlich macht: Ohne die Gewinnbeteiligung hätten Anleger im vergangenen Jahrzehnt kaum etwas an Aktien verdient. Die Suche nach renditeträchtigen Wertpapieren kann für Privatanleger derzeit ganz schön frustrierend sein - nach der erneuten Zinssenkung der EZB am Donnerstag dürfte es eher noch schlimmer werden. Tages- und Festgeldkonten bringen kaum etwas ein, Lebensversicherungen lohnen sich nur noch bedingt, die Zinsen auf zehnjährige Bundesanleihen fielen zuletzt sogar unter die Ein-Prozent-Marke. Wer dem deutschen Staat für zehn Jahre sein Geld leiht, bekommt also weniger als ein Hundertstel seines Darlehens pro Jahr als Dank. Wer das gleiche Geld in Anteile eines Dax-Unternehmens steckt, kann mit bis zu 4,7 Prozent Rendite pro Jahr rechnen, abgesehen von der Kursentwicklung. Das ist zwar auch die Prämie für das höhere Risiko - die ist momentan aber ungewöhnlich hoch. "Die Differenz zur Verzinsung von Bundesanleihen war seit den Fünfzigerjahren selten so groß", sagt Jan Erhardt, Fondsmanager bei DJE Kapital. Fast alle soliden Wertpapiere mit einer Laufzeit von bis zu zehn Jahren seien inzwischen niedriger verzinst als der Durchschnitt der Aktien. Es kann sich also lohnen, auf Aktien zu setzen, die eine ordentliche Dividendenrendite versprechen. Sie fällt umso höher aus, je niedriger der Kurs und je größer der Anteil des Gewinns ist, den ein Unternehmen an die Aktionäre ausschüttet. "Die Dividendenrendite ist als Auswahlkriterium für Aktien wichtiger geworden", sagt Erhardt. Und obwohl die Aktienmärkte seit einiger Zeit boomen, sank die durchschnittliche Dividendenrendite nur wenig.