b'\n_START_ARTICLE_\nOp\xc3\xa7\xc3\xb5es (t\xc3\xadtulo)\n_START_PARAGRAPH_\nUma op\xc3\xa7\xc3\xa3o \xc3\xa9 um contrato financeiro que d\xc3\xa1 a seu comprador, ou titular, a op\xc3\xa7\xc3\xa3o de comprar ou de vender o ativo objeto por um pre\xc3\xa7o predeterminado at\xc3\xa9 uma data predeterminada. O pre\xc3\xa7o de compra predeterminado no contrato \xc3\xa9 chamado de pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio.\n_START_SECTION_\nOp\xc3\xa7\xc3\xb5es de Compra\n_START_PARAGRAPH_\nUma op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra, tamb\xc3\xa9m chamada de call option, \xc3\xa9 o contrato que d\xc3\xa1 ao titular a op\xc3\xa7\xc3\xa3o de comprar o ativo objeto pelo pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio. O titular s\xc3\xb3 exercer\xc3\xa1 sua op\xc3\xa7\xc3\xa3o se o pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio for menor que o pre\xc3\xa7o \xc3\xa0 vista do ativo objeto. Caso contr\xc3\xa1rio, o titular pode simplesmente adquirir o ativo objeto pelo pre\xc3\xa7o de mercado mais baixo e abandonar a op\xc3\xa7\xc3\xa3o._NEWLINE_Uma das formas de se fazer uma prote\xc3\xa7\xc3\xa3o contra uma alta do d\xc3\xb3lar \xc3\xa9 comprar uma op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra de d\xc3\xb3lares. O comprador de uma op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra tem o direito, mas n\xc3\xa3o a obriga\xc3\xa7\xc3\xa3o, de adquirir os d\xc3\xb3lares pelo pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio. Digamos que haja um contrato de op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra cujo pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio \xc3\xa9 de R$ 2,50 que \xc3\xa9 negociado a R$0,12 por cada d\xc3\xb3lar (este valor \xc3\xa9 o pr\xc3\xaamio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o). O comprador paga R$0,12 pela op\xc3\xa7\xc3\xa3o de comprar d\xc3\xb3lares a R$ 2,50 at\xc3\xa9 o vencimento da op\xc3\xa7\xc3\xa3o. O pr\xc3\xaamio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o \xc3\xa9 seu valor de mercado na bolsa de op\xc3\xa7\xc3\xb5es e muda a cada neg\xc3\xb3cio, tal qual o pre\xc3\xa7o de uma a\xc3\xa7\xc3\xa3o na bolsa. O titular passa a ter o direito de comprar d\xc3\xb3lares por R$ 2,50 ao pagar o pr\xc3\xaamio de R$ 0,12 por cada d\xc3\xb3lar. Os d\xc3\xb3lares ir\xc3\xa3o efetivamente custar o valor do pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio (R$2,50) mais o valor do pr\xc3\xaamio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o (R$0,12): R$2,62. Tudo se passa como se o titular tivesse adquirido uma ap\xc3\xb3lice de seguro. O titular paga para n\xc3\xa3o ter que pagar mais de R$2,50 pelo d\xc3\xb3lar. \xc3\x89 uma forma de diminuir a incerteza acerca do valor do ativo objeto. A op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra oferece um teto para o comprador do d\xc3\xb3lar. Suponha que a op\xc3\xa7\xc3\xa3o ven\xc3\xa7a em 30 dias, no mesmo dia em que o pagamento que a empresa est\xc3\xa1 protegendo vence. Se no dia do vencimento do pagamento e da op\xc3\xa7\xc3\xa3o a cota\xc3\xa7\xc3\xa3o do d\xc3\xb3lar \xc3\xa0 vista \xc3\xa9 de R$2,60, \xc3\xa9 melhor que a empresa exer\xc3\xa7a a op\xc3\xa7\xc3\xa3o de comprar d\xc3\xb3lares por R$ 2,50 porque tem o direito de compr\xc3\xa1-los por menos. As op\xc3\xa7\xc3\xb5es de d\xc3\xb3lar brasileiras n\xc3\xa3o d\xc3\xa3o direito ao recebimento de d\xc3\xb3lares e pagam o equivalente em reais. Se no dia do vencimento do pagamento e da op\xc3\xa7\xc3\xa3o a cota\xc3\xa7\xc3\xa3o do d\xc3\xb3lar \xc3\xa0 vista \xc3\xa9 de R$2,40, \xc3\xa9 melhor que a empresa simplesmente compre os d\xc3\xb3lares que precisa no mercado \xc3\xa0 vista e abandone a op\xc3\xa7\xc3\xa3o. Em qualquer situa\xc3\xa7\xc3\xa3o, o pr\xc3\xaamio pago n\xc3\xa3o influencia na decis\xc3\xa3o futura, pois foi pago na aquisi\xc3\xa7\xc3\xa3o do contrato._NEWLINE_Quando o valor de mercado do ativo objeto for maior do que o pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra, dizse que a op\xc3\xa7\xc3\xa3o est\xc3\xa1 no dinheiro ou in-the-money. Quando o valor de mercado do ativo objeto for menor do que o pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o de compra diz-se que a op\xc3\xa7\xc3\xa3o est\xc3\xa1 fora do dinheiro ou out-of-the-money.\n_START_SECTION_\nOp\xc3\xa7\xc3\xb5es de Venda\n_START_PARAGRAPH_\nOp\xc3\xa7\xc3\xb5es de venda ou put options s\xc3\xa3o contratos de op\xc3\xa7\xc3\xa3o que permitem ao titular vender um ativo por um pre\xc3\xa7o predeterminado.  _NEWLINE_Por exemplo, uma empresa exportadora que deseja vender d\xc3\xb3lares a serem recebidos poderia proteger o valor dos d\xc3\xb3lares contra uma baixa por meio de op\xc3\xa7\xc3\xb5es de venda. As op\xc3\xa7\xc3\xb5es de compra s\xc3\xa3o usadas para proteger pagamentos. As op\xc3\xa7\xc3\xb5es de venda podem ser usadas para proteger o valor de recebimentos. _NEWLINE_Suponha que uma empresa exportadora tem d\xc3\xb3lares a receber em 30 dias. Se a empresa nada fizer, ter\xc3\xa1 que vender os d\xc3\xb3lares ao pre\xc3\xa7o em que estiverem cotados daqui a 30 dias, que poder\xc3\xa1 ser maior ou menor que o pre\xc3\xa7o do d\xc3\xb3lar hoje. A empresa sai-se bem se o valor do d\xc3\xb3lar subir, uma vez que ter\xc3\xa1 sido melhor n\xc3\xa3o fazer nada. Por\xc3\xa9m, se o d\xc3\xb3lar cair, a empresa pode lamentar a decis\xc3\xa3o de n\xc3\xa3o ter feito nada. Uma das formas de se fazer uma prote\xc3\xa7\xc3\xa3o contra uma baixa do d\xc3\xb3lar \xc3\xa9 comprar uma op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda de d\xc3\xb3lares. O comprador de uma op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda tem o direito, mas n\xc3\xa3o a obriga\xc3\xa7\xc3\xa3o, de vender d\xc3\xb3lares pelo pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio. Digamos que haja um contrato de op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda cujo pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio \xc3\xa9 de R$ 2,50 que \xc3\xa9 negociado a R$0,10 por cada d\xc3\xb3lar (este valor \xc3\xa9 o pr\xc3\xaamio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o). O comprador paga R$0,10 pela op\xc3\xa7\xc3\xa3o de vender d\xc3\xb3lares a R$ 2,50 at\xc3\xa9 o vencimento da op\xc3\xa7\xc3\xa3o. Os d\xc3\xb3lares vendidos ir\xc3\xa3o efetivamente gerar um recebimento igual ao pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio (R$2,50) menos o valor do pr\xc3\xaamio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o (R$0,10): R$2,40. O titular paga para n\xc3\xa3o ter que receber menos do que R$2,40 pelo d\xc3\xb3lar. \xc3\x89 uma forma de diminuir a incerteza acerca do valor do ativo objeto. A op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda oferece um piso para o vendedor do d\xc3\xb3lar. _NEWLINE_Quando o valor de mercado do ativo objeto for menor do que o pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda, dizse que a op\xc3\xa7\xc3\xa3o est\xc3\xa1 no dinheiro ou in-the-money. Quando o valor de mercado do ativo objeto for maior do que o pre\xc3\xa7o de exerc\xc3\xadcio da op\xc3\xa7\xc3\xa3o de venda diz-se que a op\xc3\xa7\xc3\xa3o est\xc3\xa1 fora do dinheiro ou out-of-the-money.'