b'\n_START_ARTICLE_\nOrdem (bolsa)\n_START_PARAGRAPH_\nUma ordem \xc3\xa9 uma instru\xc3\xa7\xc3\xa3o para comprar ou vender um ativo em um mercado financeiro, como bolsas de valores, Forex, entre outros. As instru\xc3\xa7\xc3\xb5es variam em complexidade, com controles sobre o pre\xc3\xa7o, quantidade, e o momento a serem executadas._NEWLINE_Diferentes mercados de capitais possuem suporte a diferentes tipos de ordens. As ordens s\xc3\xa3o comumente classificadas quanto a seu tipo e sua validade. O envio das ordens pode ser feito atrav\xc3\xa9s de uma corretora de valores ou diretamente com o mercado atrav\xc3\xa9s de DMA.\n_START_SECTION_\nTipos\n_START_PARAGRAPH_\nAs ordens podem ser classificadas em dois principais tipos: De mercado e limitadas. Outros tipos existem, como as ordens stop e as ordens com quantidade aparente, sendo uma esp\xc3\xa9cie de especializa\xc3\xa7\xc3\xa3o das ordens de mercado ou limitadas. As ordens s\xc3\xa3o classificadas ainda quanto a sua validade. Al\xc3\xa9m de tipo e validade, h\xc3\xa1 outros aspectos que determinam o comportamento da instru\xc3\xa7\xc3\xa3o sendo enviada, como fatores ao qual sua modifica\xc3\xa7\xc3\xa3o est\xc3\xa1 condicionada, no caso das ordens stop, e instru\xc3\xa7\xc3\xb5es de roteamento para diferentes mercados.\n_START_SECTION_\nOrdem de mercado\n_START_PARAGRAPH_\nUma ordem de mercado \xc3\xa9 uma ordem para comprar ou vender a ser executada imediatamente ao pre\xc3\xa7o de mercado atual. Desde que haja um comprador ou vendedor interessado, uma ordem de mercado \xc3\xa9 preenchida, parcial ou totalmente. Desta forma, ordens de mercado priorizam tempo de execu\xc3\xa7\xc3\xa3o a pre\xc3\xa7o de execu\xc3\xa7\xc3\xa3o. \xc3\x89 o tipo de ordem mais simples e n\xc3\xa3o permite controle sobre o pre\xc3\xa7o de compra ou venda, sendo preenchida com o melhor pre\xc3\xa7o dispon\xc3\xadvel no momento no mercado.\n_START_SECTION_\nOrdem limitada\n_START_PARAGRAPH_\nOrdem para comprar ou vender em um pre\xc3\xa7o pelo menos t\xc3\xa3o bom quanto o pre\xc3\xa7o limite, isto \xc3\xa9, com controle de pre\xc3\xa7o. A ordem pode nunca ser executada caso n\xc3\xa3o haja uma oferta respectiva.\n_START_SECTION_\nOrdem stop\n_START_PARAGRAPH_\nUma ordem stop \xc3\xa9 um tipo de ordem condicional, diferenciando-se das ordens de mercado e limitadas. Uma ordem stop envia uma ordem de mercado apenas ap\xc3\xb3s o ativo em negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o atingir determinado pre\xc3\xa7o, chamado "pre\xc3\xa7o de stop", n\xc3\xa3o havendo, portanto, controle sobre o pre\xc3\xa7o final a ser executado - este ser\xc3\xa1 o melhor dispon\xc3\xadvel no mercado assim que o pre\xc3\xa7o de stop for atingido. Ao se abrir ordens desse tipo o operador pode limitar sua perda m\xc3\xa1xima ao entrar comprado em uma negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o, vendendo um instrumento financeiro em sua posse caso seu pre\xc3\xa7o atinja um determinado valor m\xc3\xadnimo._NEWLINE_Por exemplo, se o operador cria uma ordem limite para a compra de uma certa quantidade de um determinado ativo a R$100, pode criar junto com tal ordem uma ordem stop ao pre\xc3\xa7o de R$99,90, afim de limitar suas perdas a dez centavos por unidade de ativo comprada, caso este desvalorize - se foram compradas 100 unidades a R$100, ao serem vendidas a R$99,90 no caso de uma queda no pre\xc3\xa7os, as perdas s\xc3\xa3o limitadas a dez reais. Neste caso, em que a ordem stop visa limitar as perdas, ela \xc3\xa9 chamada de ordem stop-loss. Caso sejam usadas a um pre\xc3\xa7o superior, afim de sair de uma opera\xc3\xa7\xc3\xa3o com uma determinada margem de lucro na venda, chamam-se ordens stop-gain. A maioria das plataformas de negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o entendam a op\xc3\xa7\xc3\xa3o de target profit como uma ordem limitada._NEWLINE_Vale notar que caso o operador entre vendido na opera\xc3\xa7\xc3\xa3o, o posicionamento das ordens stop \xc3\xa9 o inverso. Isto \xc3\xa9, se entra-se vendido com uma ordem limitada em uma negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o, uma ordem stop-loss \xc3\xa9 uma ordem de compra com o pre\xc3\xa7o acima do pre\xc3\xa7o em que o ativo foi comprado, afim de limitar as perdas no caso de zeragem - isto \xc3\xa9, quando o operador tiver que recuperar a quantidade do ativo a seu pre\xc3\xa7o atual afim retorna-lo \xc3\xa0 entidade que lhe forneceu o ativo que ele n\xc3\xa3o possu\xc3\xada para ele vender, recompensando tal agente com o eventual preju\xc3\xadzo advindo da diferen\xc3\xa7a de valor do pre\xc3\xa7o de venda e de compra posterior do ativo. Da mesma forma, numa posi\xc3\xa7\xc3\xa3o em que o operador entra vendido, uma ordem de stop-gain tem seu pre\xc3\xa7o abaixo daquele do pre\xc3\xa7o de venda do ativo, afim de garantir um lucro m\xc3\xadnimo ao operador na zeragem._NEWLINE_J\xc3\xa1 as ordens stop-limit lan\xc3\xa7am ordens limite ao inv\xc3\xa9s de ordens mercado quando o pre\xc3\xa7o de stop \xc3\xa9 atingido.\n_START_SECTION_\nStop m\xc3\xb3vel e ordens pegged\n_START_PARAGRAPH_\nUma ordem stop m\xc3\xb3vel ou trailling stop \xc3\xa9 uma ordem em que o pre\xc3\xa7o de stop acompanha automaticamente o pre\xc3\xa7o de mercado do ativo em negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o, sempre de maneira favor\xc3\xa1vel ao operador, ficando a uma certa margem do mesmo. Por exemplo, em uma posi\xc3\xa7\xc3\xa3o em que o negociador entra comprado, o stop sempre sobe, e sempre fica abaixo (no caso de stop-loss) do pre\xc3\xa7o de mercado do ativo no momento._NEWLINE_Uma ordem pegged \xc3\xa9 semelhante a uma ordem de stop m\xc3\xb3vel, mas \xc3\xa9 uma ordem limite que acompanha o pre\xc3\xa7o de mercado, posicionada a n ticks de dist\xc3\xa2ncia deste, movendo-se junto com este quando ele move-se favoravelmente. Por exemplo, uma ordem peg de compra com peg de R$1 cujo bid esteja, em um determinado momento, a R$10, ser\xc3\xa1 uma ordem limite de R$9. J\xc3\xa1 se o bid mover-se para R$11, o limite da ordem move para R$10. Caso o bid volte a ser R$10 (e caso haja quantidade suficiente ofertada), a ordem limite \xc3\xa9 executada.\n_START_SECTION_\nOrdem com quantidade aparente\n_START_PARAGRAPH_\nUma ordem com quantidade aparente (ou quantidade aberta) diferenciam-se dos outros tipos de ordem quanto a sua visibilidade. Dependendo do mercado, a quantidade ofertada em uma ordem pode n\xc3\xa3o ser completamente exibida aos participantes. Em uma ordem "tudo ou nada", a quantidade ofertada s\xc3\xb3 \xc3\xa9 exibida no mercado se existir uma oferta para cobri-la. Em uma ordem "iceberg", apenas uma parcela da quantidade total ofertada fica aparente ao mercado, o resto (que est\xc3\xa1 "abaixo da superf\xc3\xadcie") aparece \xc3\xa0 medida em que a ordem iceberg \xc3\xa9 parcialmente preenchida.\n_START_SECTION_\nOutras instru\xc3\xa7\xc3\xb5es\n_START_PARAGRAPH_\nExistem ainda outros tipos de ordens e de validades menos adotados, em especial devido a complexidade de algumas destas instru\xc3\xa7\xc3\xb5es - por exemplo, as ordens all or none, descritas abaixo, foram substitu\xc3\xaddas na NYSE, Euronext e ASX pelas ordens com validade fill or kill e immediate or cancel, descritas acima._NEWLINE_Dentre os tipos menos comuns encontram-se a "ordem casada", composta de duas ordens simult\xc3\xa2neas, uma de compra e uma de venda, tal que ambas s\xc3\xb3 devem ser executadas integral e simultaneamente, e as ordens on open, em que a ordem deve executar na chamada de abertura do mercado ou cancelada, on close, o equivalente para a chamada de fechamento, e good for auction, para chamadas de leil\xc3\xa3o. H\xc3\xa1 ainda as ordens all or none, que s\xc3\xa3o id\xc3\xaanticas \xc3\xa0s fill or kill, exceto que n\xc3\xa3o h\xc3\xa1 o requerimento de execu\xc3\xa7\xc3\xa3o imediata, as ordens minimum volume, que s\xc3\xa3o como as ordens all or none, mas com quantidade m\xc3\xadnima especificada, e as must be filled, usadas no mercado de op\xc3\xa7\xc3\xb5es.\n_START_SECTION_\nOCO e OTO\n_START_PARAGRAPH_\nOrdens do tipo one-cancels-other (OCO) s\xc3\xa3o instru\xc3\xa7\xc3\xb5es utilizadas para criar duas ordens mutuamente excludentes, normalmente usadas para fechar uma posi\xc3\xa7\xc3\xa3o. Por exemplo, se o operador possui uma posi\xc3\xa7\xc3\xa3o comprada em aberto, ele pode lan\xc3\xa7ar ordens stop-gain e stop-loss para garantir um lucro m\xc3\xadnimo e uma perda m\xc3\xa1xima, respectivamente, em caso de volatilidade do mercado. Obviamente, ele n\xc3\xa3o quer que ambas ordens stop sejam executadas (caso contr\xc3\xa1rio inverteria sua posi\xc3\xa7\xc3\xa3o), mas apenas uma delas, de acordo com a dire\xc3\xa7\xc3\xa3o da varia\xc3\xa7\xc3\xa3o inicial do mercado. Assim, pode utilizar-se de uma instru\xc3\xa7\xc3\xa3o one-cancels-other, tal que quando uma das ordens stop \xc3\xa9 executada, a outra \xc3\xa9 cancelada._NEWLINE_Um tipo semelhante \xc3\xa9 o one-triggers-other (OTO), em que a execu\xc3\xa7\xc3\xa3o de uma ordem dispara a execu\xc3\xa7\xc3\xa3o de outra. Por exemplo, no mesmo caso acima, o operador pode desejar que as ordens stop sejam criadas automaticamente no caso de execu\xc3\xa7\xc3\xa3o de uma ordem limite inicial que abra sua posi\xc3\xa7\xc3\xa3o. Esse tipo de ordem \xc3\xa9 utilizado em spread trading.\n_START_SECTION_\nRoteamento e crossing\n_START_PARAGRAPH_\nAs ordens podem possuir ainda diferentes instru\xc3\xa7\xc3\xb5es de roteamento, isto \xc3\xa9, terem seu envio redirecionado de forma condicional para diferentes mercados de capitais. Por exemplo, a NASDAQ possui op\xc3\xa7\xc3\xb5es de roteamento para enviar quantidades residuais de ordens parcialmente executadas para a NYSE ou AMEX. Institui\xc3\xa7\xc3\xb5es que negociam largas quantidades comumente o fazem fora de um mercado de a\xc3\xa7\xc3\xb5es p\xc3\xbablico afim de reduzir o impacto de sua negocia\xc3\xa7\xc3\xa3o no pre\xc3\xa7o de mercado, o que historicamente \xc3\xa9 chamado de upstairs market (em ingl\xc3\xaas, "mercado do andar de cima"), uma vez que tais neg\xc3\xb3cios aconteciam nos andares superiores das bolsas de valores. Uma tend\xc3\xaancia a partir da segunda d\xc3\xa9cada do s\xc3\xa9culo XXI \xc3\xa9 o roteamento autom\xc3\xa1tico destas ordens grandes para mercados fechados, e os sistemas que realizam-no s\xc3\xa3o denominados sistemas de crossing.'