[ 내일신문 ] 윤만하 전 한국은행 외화 자금 국장 양치기 소년 이 먼 산등성이 에 늑대 가 나타났 다고 소리쳤 다 . 양 들 은 한꺼번에 서로 밀치 며 줄행랑 을 치 기 시작 했 다 . 그 바람 에 주변 에서 풀 을 뜯 고 모이 를 찾 던 연약 한 가축 들 이 짓밟히 고 나 가 떨어졌 다 . 농장 주인 은 늑대 에 물려 가 도 정신 만 은 차리 라고 양 들 에게 소리쳤 다 . 늑대 는 자기 가 세수 하 고 물 먹 으러 갈 때 마다 왜 저런 소동 이 벌어지 는지 의아 해 하 며 가 던 길 을 재촉 했 다 . 얼마 전 한 신용 평가 기관 이 미국 의 신용 등급 을 한 단계 강등 하 면서 전 세계 주가 가 곤두박질쳤 다 . 정부 와 신용 평가 기관 간 의 갈등 이 표출 되 고 드디어 이 평가 기관 의 대표 가 사임 하 는 사태 가 벌어졌 다 . 그 동안 신용 등급 판정 의 문제 가 크 게 부각 된 사건 은 2001 년 에 일어난 엔론 의 부정 회계 처리 이 다 . 수수료 를 받 으며 신용 등급 을 매기 는 고객 과 의 밀착 관계 가 부각 되 며 이익상 반 의 문제 가 도마 위 에 올랐 다 . 이 에 2006 년 증권 거래법 이 개정 되 어 신용 평가 기관 은 증권 거래 위원회 에 등록 하 도록 했 다 . 다음 해 에 는 정보 공개 와 재무 보고 를 의무 화 했 다 . 뒤이 어 2007 년 에 일어난 서브 프라임 사태 로 양 들 을 지키 는 역할 을 제대로 하 지 못했 다는 싸늘 한 시선 이 신용 평가 기관 들 에게 쏟아졌 다 . 2009 년 에 들 어 이 나라 저 나라 에서 는 이 기관 들 에게 등록 의무 를 지 게 하 고 등급 판정 의 투명 성 을 제고 하 도록 규제 를 가하 기 시작 했 다 . 금융 위기 로 신 평사 문제 드러나 신용 평가 기관 은 좋 은 시절 에 는 투자가 들 을 안심 시키 는 역할 을 하 지만 나쁜 시절 에 는 투자자 들 을 더욱 불안 하 게 만드 는 증폭 장치 역할 을 한다 . 신용 평가 기관 은 신용 등급 판정 에 자금 시장 과 증권 시장 의 동향 을 감안 한다 . 어느 기업 의 이자 율 이 오르 고 주가 가 하락 한다 . 그러면 재무 건전 성 을 판단 하 는 지표 가 나빠 지 면서 이 기업 의 평가 등급 이 떨어진다 . 그러면 이 기업 의 이자율 은 더 오르 고 주가 는 더 떨어진다 . 어떤 연유 로 한 나라 가 금융 위기 에 빠져들 면 투자 부적격 등급 을 매긴다 . 이 나라 가 빌리 는 돈 의 이자 가 하늘 높이 오르 고 돈 을 빌리 지 도 못하 면서 파탄 지경 에 이른다 . 한편 , 은행 이나 보험 그리고 연기금 과 투자 신탁 등 기관 투자가 들 의 투자 지침 에 는 대개 투자 대상 을 신용 등급 이 투자 적 격등 급 이상 이 어야 한다고 설정 되 어 있 다 . 양 들 처럼 순한 이 들 이 투자 자산 의 신용 위험 을 보수 적 으로 관리 하 기 위한 방편 이 다 . 그런데 투자 했 던 나라 의 금융 상품 이 투자 부적격 이 되 면 투자 자금 을 회수 해야 한다 . 회수 하 고 싶 지 않 더라도 나중 에 책임 을 지 지 않 으려면 투자 지침 을 따를 수 밖에 없 다 . 그러면 그 나라 의 투자 가 관 들 도 회수 되 는 자금 을 매우 기 위해 해외 투자 자금 을 회수 한다 . 그러 면서 서로 의 파탄 을 부추기 는 꼴 이 된다 . 미래 예측 하 는 평가 이뤄져야 개인 투자가 들 도 손실 이 났 지만 국내외 투자 자금 의 회수 에 가세 한다 . 땅 에 떨어진 모이 를 줍 다가 불시 에 나가 떨어진 격 이 다 . 당국 은 나라 경제 가 튼튼 하 다면서 걱정 하 지 말 고 휩쓸리 지 말 라고 외친다 . 그리고 상황판 단도 하 지 않 고 늑대 가 나타났 다고 소리치 는 신용 평가 기관 을 나무란다 . 신용 평가 기관 이 시장 의 신뢰 를 얻 기 위해서 는 미래 를 내다보 는 신용 평가 가 이루어져야 한다 . 고도 한 평가 기법 을 구사 하 여야 하 지만 말 만큼 쉽 지 는 않 다 . 그러 함 도 아랑곳 하 지 않 고 존재 의 이유 를 찾 기 위한 외침 이 유럽 을 향해 틈 만 나 면 계속 될 것 같 다 . Copyright ⓒ The Naeil News . All rights reserved . [ 저작권자 ⓒ ( 주 ) 내일신문 . 무단 전재 - 재 배포 금지 ]