웡 매니저 는 ' 변동성 으로부터 스스로 를 보호 하 고자 하 는 투자자 는 불편 한 진실 을 마주 하 고 있 다 ' 며 ' 부동산 , 유틸리티 , 통신 주 같 은 전통 적 인 경기 방어 업종 은 미국 시장 을 중심 으로 이미 비싸 졌 고 , 꾸준 한 배당 을 노리 는 투자자 가 매수 하 면서 금리 상승기 에 는 성과 가 부진 한 경향 이 있 다 ' 고 설명 했 다 . 낮 은 변동성 만 을 추구 해 몸값 이 많이 뛴 경기 방어주 에 대한 베 팅 에 나섰 다가 는 오히려 매도 시점 에서 손실 을 볼 가능 성 이 크 다는 지적 이 다 .