세계 금융 위기 가 정점 을 향해 가 고 있 다 . 벼랑 끝 에 선 세계 는 위기 를 딛 고 회생 할 것 인가 ， 아니 면 파국 으로 치달 을 것 인가 . 이번 위기 는 ' 과잉 유동 성 의 저주 '，' 욕망 의 저주 ' 에서 시작 해 이제 ' 공포 의 저주 ' 로 확산 된 상태 다 . 1990 년 대 이후 세계 경제 는 ' 중국 이 만들 고 ， 미국 이 소비 한다 ' 는 말 처럼 과잉 소비 위 에 지탱 돼 왔 다 . 주식 등 금융 자산 이 세계 GDP ( 국내 총생산 ) 의 두 배 로 팽창 하 면서 실물 경제 와 의 균형 은 깨졌 다 . 이 같 은 거품 을 가능 케 한 것 이 바로 첨단 금융 상품 이 다 . 미국 의 금융 위기 를 촉발 시켰 던 모기지 ( 주택 담보 대출 ) 관련 증권 화 상품 발행 액 은 1 조 6000 억 달러 ( 2007 년 기준 ) ， 기업 의 채무불이행 을 보증 하 는 상품 ( CDS ㆍ크레디트 디폴트 스와프 ) 잔액 은 무려 62 조 달러 에 달했 다 . 세계 적 인 저금리 는 이 들 상품 을 날개 돋친 듯 팔리 게 만들 었 다 . 유동 성 이 넘치 면서 세계 대부분 국가 의 증시 와 부동산 가격 은 2000 년 부터 2007 년 여름 까지 두세 배 씩 뛰 었 다 . 사람 들 은 빚 을 내가 며 주식 과 땅 을 사들였 다 . "' 이번 은 ( 과거 버블 때 와 ) 다르 다 ( This Time is Different ) ' 는 풍조 가 퍼질 때 가 버블 의 초기 " 라는 전설 적 인 투자 가 템플턴 경 의 경고 도 듣 지 않 았 다 . 하 지만 BNP 파리바 은행 이 지난해 여름 모기지 손실 을 고백 한 순간 버블 은 꺼지 기 시작 했 다 . 베어스턴스 리먼 브러더스 메릴린치 AIG 등 내 로라 하 는 금융 사 들 이 차례차례 쓰러졌 다 . 은행 들 은 거래 은행 들 을 믿 지 못해 자금 을 빌려 주 지 않 고 ， 기업 과 가계 로 의 돈 흐름 이 막혀 신용 시장 은 질식 상태 에 빠졌 다 . 위기 는 대 공황기 루스벨트 미 대통령 이 " 우리 가 진정 두려워해야 하 는 것 은 두려움 그 자체 " 라고 밝힌 것 처럼 ， 공포 가 공포 를 낳 는 상태 로 까지 치달 았 다 . 금융 위기 는 많 은 교훈 을 던져 주 고 있 다 . 우선 ' 과 도 한 빚 의 치명 성 ' 이 다 . 리먼 브러더스 나 베어스턴스 등 을 몰락 시킨 것 은 자기 자본 의 20 ~ 30 배 에 달한 레버리지 ( 차입 ) 였 다 . 한때 잘 나가 던 아이슬란드 가 국가 부도 위기 에 빠진 것 도 GDP 의 6 배 에 달하 는 외채 때문 이 다 . 또 하나 는 금융업 도 제조업 과 마찬가지 로 ' 지속 가능 한 경영 ' 이 중요 하 다는 것 이 다 . 이 를 위해선 천문학 적 인 CEO ( 최고 경영자 ) 의 연봉 을 합리 적 수준 으로 낮추 고 단기 성과 주의 를 지양 하 는 것 이 필요 하 다 . 금융 버블 재발 방지 를 위한 위기관리 체제 도 정비 해야 한다 . 적정 한 수준 의 규제 가 핵심 이 다 . 첨단 금융 상품 의 정보 비대칭 성 도 해결 과제 다 . 판매자 마저 파생 상품 의 구조 와 내용 ， 리스크 를 모르 는 상황 은 금융 사 와 투자자 간 갈등 을 크 게 할 소지 가 적 지 않 다 . 주역 64 괘 중 47 번 째 인 ' 곤괘 ( 困卦 ) ' 는 △ 절대로 조급 해 하 지 말 고 냉정 하 고 침착 하 게 계책 을 강구 하 고 △ 일정 한 정신 적 지주 를 설정 해 밝 은 미래 에 대한 희망 을 갖 는 게 곤궁 함 에서 벗어나 는 길 이 라고 말 한다 . 정신 적 으로 먼저 무너져 선 안 된다는 것 이 다 . 시련 의 시기 인 요즘 되새겨볼 만 한 대목 이 다 . 강현철 국제 부장 hckang @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >