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 Loading . .( 펌 글 ) 채권 투자 를 하 는 세 가지 이유 - 주식 투자 와 비교 
 Loading . .[ 채권 공부 ] 5 편 - 채권 수익 률 
 경제 2011 . 08 . 30 19 : 45 
 금 투자 , 버블 , 인플레이션 
 경제 2011 . 08 . 24 18 : 41 
 버블 , 상업 용 부동산 , 운동 선수 연봉 , 인플레이션 , 주택 시장 , 학자금 대출 
 ( 펌 글 ) 채권 투자 를 하 는 세 가지 이유 - 주식 투자 와 비교 
 경제 2011 . 01 . 14 21 : 47 
 ( 재테크 스터디 ( http : / / cafe . naver . com / mo 12345 ) 라는 네이버 카페 에 있 는 글 을 옮겨 적 었 습니다 . ) 
 투자 는 기본 적 으로 위험 을 안 고 높 은 수익 을 추구 할 것 이 냐 ? 아니면 위험 을 회피 하 고 안정 적 인 수익 을 추구 할 것 이 냐 ? 둘 중 하나 를 고르 는 선택 의 문제 이 다 . 
 수익 과 위험 은 늘 비례 하 기 에 어느 한 쪽 을 선택 할 경우 다른 쪽 은 포기 해야 한다 . 즉 은행 의 정기예금 은 손실 이 없 지만 , 반대 로 수익 성 은 낮 다 . 주식 투자 나 파생 상품 투자 의 경우 손실 위험 은 높 지만 반대 로 수익 이 크 다 . 
 따라서 성공 적 인 투자 를 위해서 는 수익 과 위험 과 의 관계 속 에서 나 에게 맞 는 투자 안 을 선택 하 는 것 이 핵심 이 다 . 
 결론 적 으로 투자 를 결정 할 때 고려 해야 할 세 가지 요소 는 안정 성 , 수익 성 , 환금성 으로 요약 할 수 있 다 . 
 채권 투자 는 이 세 가지 요소 에 비추 어 볼 때 매우 훌륭 한 투자 수단 이 라는 것 을 알 수 있 다 . 
 1 ) 채권 투자 는 주식 투자 보다 안 전하 다 . 
 채권 투자 의 위험 은 크 게 원리금 을 회수 하 지 못할 위험 과 가격 변동 위험 두 가지 로 구분 된다 . 그러나 이 두 가지 위험 이 실제로 발생 하 는 경우 는 주식 투자 의 위험 보다 훨씬 낮 다 . 반면 채권 투자 는 화폐 가치 의 하락 위험 ( 인플레이션 위험 ) 이 있 다 . 
 2 ) 채권 투자 의 수익 률 은 물가 상승 률 이상 이 면 된다 . 
 과연 얼마 만큼 의 수익 률 을 올려야 하 는가 ? 하 는 물음 에 대해서 모든 사람 들 은 많 으면 많 을수록 좋 다고 대답 할 것 이 다 . 그러나 수익 률 이 높 으려면 그만큼 위험 을 부담 해야 한다 . 따라서 위험 을 최소 화 하 면서 달성 할 최소한 의 수익 률 은 어느 정도 인가 를 물 어 본다면 그것 은 바로 적어도 물가 상승 률 ( 실질 금리 ) 이상 은 되 어야 한다는 것 이 다 . 그래야 자산 이 누적 될 수 있 다 . 이런 면 에서 채권 투자 는 적어도 물가 상승 률 이상 의 수익 률 은 올려야 한다 . 만약 그렇 지 못한다면 채권 투자 는 수익 률 을 올려 봐야 결과 적 으로 손실 인 셈 이 다 . 
 3 ) 채권 의 환금성 은 다소 떨어진다 . 
 주식 은 매도 후 3 영업 일 째 현금화 가 가능 한 데 비해서 채권 은 당일 결제 이 므로 당일 현금화 가 가능 하 지만 , 채권 유동 성 은 아무래도 주식 보다 떨어지 기 에 즉시 거래 하 지 못할 위험 이 있 다 . 
 참고서 적 : 채권 으로 부자 되 기 , 박정일 
 인플레이션 , 채권 , 채권 투자 
 [ 채권 공부 ] 5 편 - 채권 수익 률 
 경제 2009 . 12 . 29 19 : 37 
 채권 수익 률 은 한마디 로 채권 의 가격 을 나타내 는 수단 이 다 . 즉 채권 수익 률 은 예금 의 이 자율 과 동일 개념 으로 채권 투자 성과 를 평가 함 에 있 어 일반 적 으로 사용 하 는 척도 이 다 . 이 는 채권 투자 에서 얻 어 지 는 현금 흐름 의 현재 가치 와 채권 의 시장 가격 을 일치 시켜 주 는 할인율 로서 채권 에 투자 했 을 때 일정 기간 발생 된 투자 수익 을 투자 원본 으로 나누 어 투자 기간 으로 환산 하 는 것 을 말 한다 . 
 1 . 채권 수익 률 의 의미 
 채권 수익 률 은 일반 적 으로 아래 의 의미 를 내포 하 고 있 다 . 
 - 채권 수익 률 은 채권 의 가격 을 나타내 는 하나 의 수단 으로서 채권 의 시장 가격 을 알 면 수익 률 을 계산 할 수 있 고 수익 률 이 주어지 면 채권 가격 을 알 수 있 다 . 
 - 채권 수익 률 은 예금 이 자율 과 같 은 개념 으로 표면 이 자율 , 잔존 기간 , 시장 가격 이 서로 다른 채권 을 비교 하 는 기준 으로 이용 되 고 있 다 . 
 - 채권 수익 률 은 채권 가격 결정 을 위한 사전 적 인 수익 률 로 실제로 실현 될 수 있 는 수익 률 이 아니 며 표면 이 자 수입 을 채권 수익 률 과 같 은 이율 로 재투자 해 운용 하 는 경우 에 만 실현 될 수 있 는 수익 률 을 의미 한다 . 
 - 수익 률 을 말 할 때 흔히 할인 률 과 비교 를 많이 한다 . 할인 은 미래 의 가치 를 현재 가치 화 한 것 이 고 수익 률 은 현재 의 투자 금액 에 대해 장래 에 생기 는 수익 의 비율 을 의미 한다 . 즉 할인 률 과 수익 률 은 동일 한 이 자율 의 개념 으로 동전 의 앞 뒷면 과 같이 미래 와 현재 의 양면 에서 본 것 이 며 통상 연이율 로 표시 한다 . 정리 하 면 채권 수익 률 은 현재 의 투자 금액 을 포기 함 으로서 포기 한 기간 동안 의 기회비용 과 원금 의 합계 이 고 기회비용 을 측정 하 는 것 이 수익 률 이 다 . 
 채권 매매 시 호가 단위 는 주식 과 달리 가격 으로 하 지 않 고 수익 률 로 한다 . 
 2 . 채권 투자 와 위험 
 채권 투자 에 는 다음 과 같 은 위험 이 존재 합니다 . 
 - 시장 위험 
 시장 위험 은 체계 적 위험 으로써 금리 변동 위험 이 라고 도 하 며 금리 수준 변화 에 기인 한 채권 수익 률 과 가격 의 변동 을 의미 한다 . 따라서 채권 가격 과 이 자율 의 관계 에 의해 어떠 한 채권 도 이 위험 을 회피 할 수 는 없 으며 , 채권 의 시장 가격 이 매입 가격 보다 낮 아 졌 을 때 에 는 채권 을 만기 까지 보유 함 으로써 이 위험 을 회피 할 수 있 다 . 
 - 구매력 위험 
 구매력 위험 은 인플레이션 과 의 관계 에서 나타낸다 . 인플레이션 은 투자가 의 구매력 을 감소 시키 며 그 원인 은 먼저 채권 의 예상 수익 률 이 축소 되 기 때문 에 인플레이션 의 변화 는 이 자율 의 변동 을 초래 하 고 이어 채권 의 가격 변화 를 유발 한다 . 
 채권 이 현재 가격 또는 현재 가격 과 유사 한 수준 에서 용이 하 게 거래 될 수 있 는가 는 채권 의 유동 성 과 관계 가 있 다 . 따라서 발행 물량 이 적 고 시장 이 협소 하 면 채권 의 유동 성 이 부족 하 여 유동 성 위험 에 빠지 게 되 고 , 채권 의 유동 성 이 낮 으면 낮 을수록 채권 의 만기 수익 률 은 높 아야 하 므로 유동 성 은 채권 매매 수익 률 결정 에 중요 한 영향 을 준다 . 
 - 채무불이행 위험 
 채무불이행 위험 은 기업 의 재정 및 경영 상태 가 반영 된 지급 불능 위험 을 말 한다 . 이 는 신용 위험 으로 원리금 상환 이 이루어지 지 않 는 위험 을 말 하나 정부 나 지방 자치 단체 , 특수 법인 및 신용도 가 높 은 주식회사 가 주로 채권 을 발행 하 기 때문 에 그 에 대한 위험 은 그리 크 지 않 다 . 
 3 . 채권 수익 률 이 변동 하 는 이유 
 채권 은 일반 적 으로 이자 가 확정 되 어 있 어 만기 까지 보유 하 면 원리금 지급 을 신용도 가 높 은 금융 기관 에 의해 보증 되 고 있 기 때문 에 주식 에 비해서 안정 성 이 높 다고 볼 수 있 다 . 그러나 채권 은 유통 시장 에서 수익 률 의 변화 에 따라 매일 ( 또는 실시간 ) 그 가격 이 변화 하 고 있 기 때문 에 항상 안정 하 다고 는 할 수 없 다 . 따라서 채권 수익 률 에 대한 예측 을 얼마나 잘 하 느냐 에 따라 채권 투자 로부터 얻 는 수익 의 정도 가 달라진다 . 
 - 잔존 기간 
 투자 일 부터 잔존 기간 이 긴 채권 이 채권 수익 률 변화 에 따른 가격 변동 폭 이 크 다 . 따라서 향후 수익 률 이 상승 할 것 으로 예상 되 면 잔존 기간 이 짧 은 채권 에 , 수익 률 이 하 락할 것 으로 예상 되 면 잔존 기간 이 긴 채권 이 유리 하 다 . 
 - 표면 이 자율 
 표면 이 자율 상승 시 이 자부담 증가 로 그 만큼 세금 부담 정도 도 증가 한다 . 물론 시장 이 자율 도 상승 하 고 있 음 을 뜻 한다 . 일반 적 으로 시장 이 자율 이 상승기 에 는 표면 이 자율 이 높 은 채권 을 , 시장 이 자율 이 하락 하 는 시기 에 는 표면 이 자율 이 낮 은 채권 에 투자 함 이 바람직 하 다 . 
 다른 조건 이 동일 하 다면 채무불이행 위험 이 높 은 채권 일수록 투자 는 높 은 프리미엄 을 요구 하 게 되 고 이 로 인해 채권 수익 률 은 상승 ( 가격 은 하락 ) 하 게 된다 . 
 - 경기 상 승시 
 기업 수익 호전 → 개인 소득 증가 → 소비 와 투자 증가 → 기업 설비 투자 증가 ( 자금 수요 증가 ) → 화폐 공급 증가 → 금리 상승 
 - 경기 하강 시 
 기업 수익 악화 → 개인 소득 감소 → 소비 와 투자 감소 → 기업 설비 투자 감소 ( 자금 수요 감소 ) → 화폐 공급 감소 → 금리 하락 
 - 금융 완화 
 재할인 율 인하 → 화폐 공급 증대 → 은행 간 대출 경쟁 심화 → 금리 하락 
 - 금융 긴축 
 재할인 율 인상 → 화폐 공급 축소 → 자금 공급 축소 → 금리 상승 
 원고 → 금리 하락 ( 채권 과 주식 에 긍정 적 요인 ) , 원저 → 금리 상승 ( 채권 과 주식 에 부정 적 요인 ) 
 - 국채 발행 
 발 행량 감소 → 수급 관계 호전 → 금리 하락 , 발 행량 증가 → 수급 관계 악화 → 금리 상승 
 출처 : 교보 증권 www . iprovest . com 
 인플레이션 , 채권 , 채권 수익 률