1 . 오늘 의 시황 ( 3 월 20 일 ) 1 ) 유안 타 증권 연기금 수급 , 시작 이 작년 보다 좋 다 1 . 연기금 수급 추이 는 작년 보다 좋 다 2 . 해외 주식 과 대체 투자 를 늘리 고 있 는 국민 연금 3 . 선방 한 국내 직접 주식 과 해외 주식 ​ 2 ) 미래 에 셋 대우 ​ Mirae Asset FI Point 고점 확인 , 하락 되돌림 구간 주체 별 매매 동향 KOSPI : 외국인 ( +) 2 , 512 억 원 , 국내 기관 ( -) 2 , 104 억 원 KOSDAQ : 외국인 ( -) 12 억 원 , 국내 기관 ( -) 363 억 원 ( 리서치 센터 ) ​ 3 ) 키움증권 ​ 향후 예고 된 트럼프 정부 의 규제 완화 나 과세 변화 가 상품 시장 에 도 큰 변화 를 줄 것 으로 전망 . 이 들 정책 이 현실 화 된다면 유동 성 확대 라는 긍정 적 인 점 도 있 으나 원유 의 과잉 공급 이나 달러 강세 라는 제약 도 나타남 에 따라 상품 시장 의 상승 탄력 을 약화 시킬 것 으로 예상 . ​ 4 ) IBK 투자 증권 금리 쉬 어 가 는 타이밍 트럼프 예산안 은 시장 의 우려 와 달리 과감 한 재정 정책 신호 를 보여 주 지 못했 다는 점 에서 단기 적 으로 트럼프 정책 에 대한 안도감 을 형성 , 금리 에 우호 적 인 요인 으로 작용 할 것 이 다 . 5 ) 교보 증권 ​ 연준 출구 전략 재 정립 과 금리 의 저항 내년 연준 통화 정책 은 트럼프 경제 정책 지원 방향 , 금리 인상 불 투명 방식 배제 연준 의 금리 인상 에 도 불구 ㅡ 재정 부담 및 경상 성장 퓰 불 확실 성 이 시중금리 의 저항 한국 은 연내 기준 금리 1 . 25 % 유지 , 단기 물 캐리 , 장기 물 인플레 둔화 이후 순차 적 매입 ​ 6 ) 하나 대 투 KOSPI 는 2015 년 4 월 ( 2 , 189 p ) 고점 수준 근접 . 강세 론 자임 에 도 고민 이 생기 는 이유 1 ) 외국인 의 대 규모 순 매수 . 과거 외국인 의 과 매도 영역 진입 이후 가파르 게 매수 강도 가 오르 는 경우 를 경험 . 최근 외국인 의 순 매수 강도 가 높 아 지 는 속도 가 가파른 데 , 1 년 간 외국인 의 과 매도 가 없 었 다는 점 에서 과거 와 는 다름 2 ) 경제 지표 와 이익 의 개선 속도 가 가파름 . 미국 / 신 흥국 경기 서프라이즈 지수 및 국내 수출 증가 율 등 경제 지표 개선 속도 가 이례 적 으로 빠른 편 . 향후 개선 속도 의 기울기 둔화 를 모 멘 텀 약화 로 인식 할 가능 성 높 음 . 3 ) 스타일 별 수익 률 의 양극 화 가 극심 함 . 스타일 별 3 개월 누적 수익 률 격차 를 살펴보 면 대형주 / 중형주 ( 7 . 6 % p ) , 가치주 / 성장주 ( 7 . 5 % p ) , KOSPI / KOSDAQ ( 7 . 7 % p ) 의 수익 률 격차 는 쏠림 현상 이 심화 되 고 있 음 . 수익 률 양극 화 의 해소 과정 이 필요 해 보임 . 이러 한 과정 에서 증시 는 마찰 적 인 조정 이 나타날 수 있 다는 판단 7 ) 신한 투자 금융 삼성전자 의 독주 ( 獨走 ) 는 독주 ( 毒酒 ) 다 KOSPI 2 , 150 pt 돌파 하 며 사상 최고 치 경신 까지 60 pt 남겨 둬 외국인 은 삼성 전자 가 아닌 금융 , 소재 , 산업재 등 민 감주 에 대한 관심 지속 중 인 상황 . 지난 1 년 여 동안 20 조 원 순 매수 . 추가 매수 여력 파악 필요 한 시점 1 ) 삼성전자 , 230 만 원 이 갈림길 - 삼성전자 의 과거 주가 패턴 을 보 면 2000 년 이후 네 차례 급등 시 100 % 내외 의 상승 률 기록 한 바 있 어 : 현재 주가 에 적용 하 면 230 ~ 250 만 원 이 이번 랠리 의 고점 가능 성 : 230 만 원 전후 로 변동성 확대 가능 성 높 아 추격 매수 보다 조정 시 매수 대응 이 합리 적 이 라고 판단 2 ) 외국인 추가 매수 , 1 ~ 4 조 원 으로 전망 - 중 장기 적 으로 달러 약세 에 베 팅 하 고 있 는 자금 이 라면 10 ~ 20 조 원 추가 매수 가능 하 리라고 판단 - 단기 적 으로 는 금융 위기 이후 외국인 매매 패턴 감안 시 1 ~ 4 조 원 의 추가 매수 가능 . 외국인 순 매수 와 상관 계수 가 0 . 8 이상 을 기록 하 고 있 는 미국 ISM 제조업 지수 의 반락 가능 성 과 S & P 500 지수 의 정체 흐름 등 을 감안 할 때 매수세 는 점차 약화 될 전망 3 ) KOSPI 2 , 150 pt 이상 에서 는 보수 적 대응 필요 8 ) 대신 증권 - 3 월 FOMC 이후 연준 의 긴축 강화 에 대한 우려 약화 와 유럽 발 정치 불 확실 성 완화 로 주식 시장 강세 - 당분간 달러화 약세 흐름 과 함께 신 흥국 주식 시장 강세 가능 성 높 음 . KOSPI 도 2 , 200 pt 돌파 시도 에 나설 것 으로 예상 - 하지만 달러화 약세 의 낮 은 지속 가능 성 , 물가 / 경기 모 멘 텀 정점 통과 , 1 분기 이후 기업 이익 둔화 가능 성 에 주가 강세 지속 의문 2 . 증권사 추천 종목 1 ) 유안 타 증권 NAVER 대형주 중 의 꽃 중 의 꽃 ( 이창영 ) ​ 2 ) 미래 에 셋 대우 증권 ​ 오뚜기 강한 영업력 은 결국 주가 에 반영 된다 ( 백 운목 ) 3 ) 키움증권 팜 스코 하림 그룹 계열 의 축산 전문 기업 으로 , 사료 , 축산 계열화 , 신선육 , 육 가공 시업 에 대한 투자 를 늘려 가 고 있 다 . 축산 계열 화 시업 확대 에 따른 수익 성 개선 기대 , 돈육 가격 강세 도 수익 성 에 긍정 적 ( 박상준 ) 엔 에스 점점 높 아 지 는 최 대실 적 , 최대수 주 의 가시성 2017 년 3 월 , 133 억 원 규모 의 이 차 전지 장비 수주 공시 사상 최대 실적 , 최대 수주 에 대한 높 은 가시성 턴키 레퍼런스 강회 는 반복수 주 및 고 객사 확대 에 용이 ( 한동희 ) 4 ) IBK 투자 증권 롯데 칠성 맥주 판매량 확대 여부 가 향후 주가 흐름 을 좌우 할 듯 1 분기 매출액 과 영업 이익 이 전 녕 동기 대비 각각 2 . 5 %, 증가 전망 탄산 음료 , 커피 음료 , 생수 가 음료 사업 부문 실적 성장 이끌 듯 올해 주류 사업 부문 의 실적 기대감 은 제한 적 증설 이후 맥주 판매량 확대 여부 가 향후 주가 흐름 을 좌우 할 것 ( 김태현 ) 3 ) 하나 대 투 LG 유 플러스 지금 이 금년도 마지막 매수 기회 , 수급 상황 에 순응 해야 ( 김홍식 ) NAVER 생태 계 확장 전략 지속 ( 황승택 ) 오리온 1 Q 17 Pre : 아직 은 기다릴 때 ( 심은주 ) 현대 미포 조선 환율 과 철강 가격 이 움직이 고 있 다 ( 박무현 ) 포스코 ICT 4 차 산업 혁명 의 서막 이 될 스마트 팩토리 를 선도 한다 ! ( 이정기 ) 새론 오토 모티브 중국 법인 의 근본 적 인 성장 제고 방안 이 필요 ( 송 선재 ) < 단기 투자 유망 종목 - 자산 분석 실 투자 정보 팀 > 현대건설 올해 자체 사업 규모 4 , 500 호 ( 김포 제외 ) 로 주택 실적 호조 전망 , 이란 , 사우스 파 석유 화학 플랜트 3 . 8 조 원 수주 대한 항공 장거리 노선 경쟁 강도 가 낮 아 단거리 여객 경쟁심 화 에 도 여객 부문 긍정 적 , 항공 화물 4 Q 16 부터 IT 호황 에 빠른 실적 개선 . 올해 상반기 이익 기대 키움증권 글로벌 경기 호전 기대 감 및 자회사 실적 개선 으로 연결 익 기여 증가 기대 , 증권사 중 채권 보유 액 이 제일 적 어 금리 영향 미미 코스 맥스 한국 / 중국 법인 높 은 외형 성 장률 수익 성 개선 긍정 적 , 올해 상반기 상해 제 2 공장 가동 본격 화 효과 기대 애경 유화 전방 PVC 수요 회복 및 가소제 / PA 시황 개선 , 자 사 주 취득 결정 , 2 Q 17 , 추가 적 인 실적 개선 : 바이오디젤 비수기 종료 , 증설 효과 기대 CJ E & M 방송 부문 드라마 컨텐츠 해외 유통 , VoD 매출 확대 로 이익 개선 기여 전망 , 무형 자산 가속 상각 해소 에 따른 이익 증가 , 넷마블 의 지분 가치 ( 28 %) 상승 유진기업 동양 인수 로 올해 사상 최대 실적 전망 . 배당금 상향 등 주주 가치 제고 , 국내 건설 수주 164 조 원 으로 성장 지속 , 국내 업 황 은 당분간 호황 전망 이 지 바이오 올해 연결 영업 이익 1 천억 원 수준 달성 가능 할 것 으로 추정 , 육계 가격 강세 에 따른 상반기 호실 적 전망 . 옵 티 팜 하반기 상장 예정 다산 네트 웍스 일본 , 인도 지역 통신 사업자 신규 매출 개시 로 1 분기 턴 어 라운드 전망 , 대 규모 빅 베스 반영 , 해외 매출 호조 로 올해 괄목 할 만 한 실적 호전 예상 케이프 조선업 턴 어 라운드 시 큰 폭 의 실적 개선 이 가능 한 실린더 생산 업체 , 조선사 수주 증가 에 따른 매출 성장 기대 포스코 ICT 스마트 팩토리 신규수 주 확대 및 Captive 물량 회복 지속 , 사우디 신 도시 스마트 솔루션 프로젝트 등 대형 대외 사업 수주 기대 오텍 에어컨 부문 시장 점유 율 확대 로 규모 의 경제 , 레버리지 효과 로 수익 성 개선 , 신사업 주차 설비 부문 과 보일러 부문 의 성장 으로 계절 성 완화 기대 < 중 장기 투자 유망 종목 – 자산 분석 실 투자 정보 팀 > 제주항공 성수기 에 수익 성 극대 화 전략 유지 , 공격 적 인 기재 도입 으로 실적 성장 전망 신세계 인터 내셔날  1 Q 수익 성 개선 , 질 적 외형 성장 . 턴 어 라운드 모 멘 텀 감안 한 저점 매수 유효 포스코 ICT 사우디 신 도시 스마트 솔루션 프로젝트 등 대형 대외 사업 수주 기대 오텍 에어컨 부문 수익 성 개선 전망 . 신사업 부문 성장 으로 계절 성 완화 기대 5 ) 신한 투자 금융 ​ 한화 본업 강화 에 따른 영업 가치 증대 ( 임 희연 ) KG 모 빌리 언스 바닥 을 딛 고 주가 회복 기대 ( 손승우 ) CJ 제일제당 선제 적 매수 전략 유효 ( 홍세 종 ) 한화 손해 보험 선입견 을 깨 야 할 시간 ( 임 희연 ) KT & G 두려움 에 가려진 기회 ( 홍세 종 ) ​ 6 ) 삼성증권 ( 리서치 센타 ) ​ KB 금융 현대증권 통합 을 통한 비 은행 부문 이익 기여 도 개선 및 Re – ratingLG 화학 기초 소재 부문 의 성수기 수요 에 따른 스프 레드 강세 POSCO 원재료 가격 상승 에 따른 철강 제품 가격 인상 기조 로 실적 개선 기대 SK 현 주가 는 순 자산 가치 ( NAV ) 대비 40 % 수준 할인 거래 중만 도 그룹 향 ADAS 탑재 비중 증가 , 중국 수요 성장 으로 신규 수주 모 멘 텀 지속 삼성전자 메모리 호황 국면 에서 NAND , D 램 부문 의 수익 성 증대 서울 반도체 기대 이상 의 자동차 용 LED 성장 에 따른 제품 믹스 개선 효과 가시 화 유한양행 원료 의약품 고성장 및 생활 건강 사업 성장 성 회복 으로 실적 가시성 확보 팬 오 션 벌크 시장 수급 개선 에 따른 시황 회복 으로 이익 레버리지 효과 기대 현대 중공업 기업 구조 재편 을 통해 시황 변동 에 능동 적 대응 가능 , 기업 가치 재평가 디아이 씨 4 Q 16 Review : Geely 의 업계 최저 수준 재고 에 주목 ( 임 은영 ) 7 ) 대신 증권 LG 이노 텍 듀얼 카메라 의 추가 투자 , 2017 년 최고 의 실적 예상 ( 박강호 ) 인터 플렉스 애플 아이폰 8 출시 의 수혜 , 4 년 만 에 영업 이익 흑자 전환 예상 ( 박강호 ) 코리아 써 키트 1 분기 를 기점 으로 순이익 증가 가 높 을 전망 ( 박강호 )   < 정리 – 밸런스 투자 분석 팀 >↓ 이거 누르 시 면 밸런스 투자 아카데미 카페 로 이동 합니다 . 뿅 하 고 말 입니다 . 자세 한 내용 은 공지 사항 을 참조 하 시 고 회원 가입 절차 가 아직 까지 는 간단 하 오니 편하 게 회원 가입 하 시 기 바랍니다 . http : / / cafe . naver . com / balanceinvest 밸런스 투자 아카데미 : 네이버 카페 수정 중 cafe . naver . com