김형렬 교보 증권 연구원 은 ' 코스닥 시장 은 잠재 적 으로 실적 악재 를 품 고 있 다 ' 며 ' 신뢰 가 크 지 않 은 코스닥 실적 때문 에 기관 투자가 의 운용 지침 이 개선 되 기 는 쉽 지 않 다 ' 고 우려 했 다 . 김 연구원 은 ' 코스닥 시장 은 12 개월 예상 이익 기준 주가 수익 비율 ( PER ) 과 주 가 순 자산 비율 ( PBR ) 은 각각 19 배 , 2 . 6 배 수준 으로 저 평가 라고 볼 수 없 다 ' 며 ' 코스닥 시장 의 PER 와 PBR 밴드 추세 가 수평 적 인 것 은 코스닥 상장 기업 의 미래 이익 전망 이 낙관 적 이 지 못하 고 신뢰 가 부족 하 다는 뜻 ' 이라고 지적 했 다 .