16 / 11 / 25 ( 금 ) 한눈 경제 정보 투자 정보 가 수집 되 는 대로 장중 에 본 블로그 에 계속 업데이트 됩니다 장마 감후 에 는 한눈 경제 정보 밴드 에 요약 게시 됩니다 . [ 한눈 경제 정보 밴드 ] http : / / band . us / #!/ band / 56966760 동부 증권 에서 저 와 함께 고 수익 을 올려 보 시 기 를 소망 합니다 . 동부 증권 에서 투자 를 시작 하 시 면 투자 리딩 비밀 방 으로 초대 됩니다 동부 증권 영업부 정찬 삼 부장 010 - 6321 - 6424 =====■ 내일 의 이슈 & 섹터 스케줄 11 월 26 일 토요일 1 . THE E & M 보호 예수 해제 2 . ACL 결승 ) 전북 현대 vs 알아인 3 . 분 데스 ) 쾰른 vs 아우크스부르크 11 월 27 일 일요일 1 . 용평 리조트 보호 예수 해제 2 . 중국 원양 자원 보호 예수 해제 3 . EPL ) 스완지 vs 크리스탈 팰리스 4 . EPL ) 토트넘 vs 첼시 11 월 28 일 월요일 1 . 美 사이버 먼데이 ( 현지 시간 ) 2 . 금융 위 , " 내 보험 다 보여 " 서비스 오픈 3 . 교육부 , 국정 한국사 교과서 현장 검토 본 공개 4 . 거래소 , 파생 전략 형 지수 4 종 발표 5 . 한국 전력 , 주택 용 누진제 개편 안 관련 공청회 개최 6 . 걸 그룹 , SES 신곡 발표 7 . B 1 A 4 컴백 예정 8 . 우리 은행 매각 계약 체결 9 . 코스 메카 코리아 보호 예수 해제 10 . 에 이치엔 티 일렉트로닉스 신규 상장 11 . 애 니 젠 공모 청약 12 . 신라 젠 공모 청약 13 . 유니온 커뮤니티 공모 청약 14 . 美 ) 11 월 달라스 연준 제조업 활동 ( 현지 시간 ) ■ 다음 주 주식 시장 프리뷰 - NH • 투자 전략 : 코스닥 , 바텀 피싱 가능 종목 은 ? • KOSPI 주간 예상 : 1 , 960 ~ 1 , 990 p − 상승 요인 : 미국 연말 소비 시즌 기대감 , OPEC 감산 기대감 − 하락 요인 : 주요 국 국채 금리 상승 , 미국 12 월 금리 인상 가능 성 확대 • 다음 주 주식 시장 전망 − 11 월 30 일 OPEC 정례회 의 : 다음 주 OPEC 정례 회의 에서 이라크 와 이란 의 감산 합의 성사 여부 가 주요 이슈 − 트럼프 당선 이후 현재 까지 업종 별 수익 률 을 살펴보 면 , 기계 , 철강 / 금속 , 조선 , 보험 , 반도체 / 장비 , 등 의 수익 률 이 양호 . 미국 의 인프라 투자 확대 기대감 에 따라 , 소재 / 산업재 의 주가 가 선 반영 된 것 으로 판단 . 다만 , 이 들 업종 은 유가 에 민감 하 게 반응 한다는 점 에서 향후 OPEC 회의 의 결정 이 추가 상승 에 주요 한 모 멘 텀 이 될 것 − 현재 10 월 기준 OPEC 생산량 은 3380 만 배럴 . 실무 회의 에서 산 유량 감산 을 위한 세부 조건 등 이 이미 논의 된 가운데 당사 는 일별 80 만 배럴 감축 에 합의 할 것 으로 예상 . 이란 은 배제 된 상황 에서 이라크 가 합의 에 참여 하 겠 다고 밝힌 상황 이 라는 점 에서 감산 합의 는 가능 할 전망 . − 유가 반등 했 지만 배럴 당 30 ~ 40 달러 로 대부분 의 산유국 들 유전 프로젝트 는 여전히 비 경제 적 . 사우디 와 러시아 는 원유 감산 에 소극 적 인 태도 를 보였으나 유가 하락 에 따른 마이너스 경제성장 , 석유 개발 의 경제 성 을 위협 받 는 상황 지속 되 면서 공조 협력 높 아 짐 . 다만 , 감산 량 크 지 않 다는 점 에서 센 티 먼 트 회복 이상 의 의미 부여 는 힘들 전망 − 투자 전략 : KOSPI 는 미국 재정 정책 확대 기대감 과 미 12 월 금리 인상 가능 성 확대 , 향후 보호 무역 강화 우려 가 혼재 되 며 1 , 900 p 선 중 후반 의 좁 은 박스 권 에서 등락 을 지속 . 반면 , 코스닥 은 정치 적 불 확실 성 및 모 멘 텀 부재 로 600 p 를 하향 이탈 . 코스닥 내 낙폭 과 대주 를 중심 으로 저점 매수 기회 를 노리 기 에 충분히 매력 적 인 상황 이나 , 수급 이 여전히 불 안정 하 다는 점 에서 내년 실적 과 주가 레벨 을 감안 해 Bottom Fishing 관점 에서 접근 하 는 것 이 바람직 . 당사 스몰 캡 에서 는 에스 앤 에스 텍 , 앤디 포스 , 사람 인 에이 치알 , 인 크로스 , 오르 비텍 을 추천 중 1 ) 주요 환율 동향 및 전망 − 한국 원화 : 원 / 달러 환율 은 보합세 . 글로벌 달러 강세 압력 에 도 불구 하 고 , 최근 원화 약세 가 과하 다는 인식 이 맞물린 영향 . 미국 증시 가 사상 최고 치 행진 을 지속 하 는 가운데 , 국내 주식 시장 에서 도 외국인 이 순 매수 를 보인 점 은 원화 약세 압력 을 다소 완화 시킴 − 미국 달러화 : 미국 경제 지표 호조 에 달러 화 는 강세 . 트럼프 의 감세 정책 및 대 규모 인프라 투자 기대감 에 미국 경기 개선 과 물가 상승 전망 이 확대 됨 . 12 월 FOMC 에서 기준 금리 가 인상 될 확률 은 11 월 23 일 기준 93 . 5 % 를 기록 − 일본 엔 화 : 달러화 대비 엔 화 는 약세 . 미국 경제 지표 호조 에 연준 의 기준 금리 인상 기대 감 이 높 아 지 는 가운데 , 미 금리 상승 에 따른 미일 간 금리 차 확대 영향 . 달러화 대비 엔 화 가치 는 최근 8 개 월래 가장 약세 인 113 엔 대 진입 2 ) 다음 주 환율 전망 − 한국 원 / 달러 환율 주간 예상 : 1 , 170 ~ 1 , 190 원 − 글로벌 금융 시장 에 트럼프 효과 가 이어지 는 가운데 , 연준 의 12 월 FOMC 회의 를 앞두 고 원화 의 약세 국면 이 지속 될 것 으로 예상 . 다만 원화 의 가파른 약세 압력 은 제한 적 일 것 으로 보여 , 단기 적 으로 원 / 달러 환율 은 박스 권 상단 을 높인 이후 횡보 하 는 모습 을 보일 전망 − 미국 의 월말 지표 가 개선 흐름 을 보일 것 으로 전망 되 어 연준 의 금리 인상 가능 성 을 부각 시킬 가능 성 이 높 음 . 11 월 ISM 제조업 지수 ( 12 / 1 일 ) 는 52 . 1 p 로 전월 ( 51 . 9 p ) 보다 개선 되 었 을 것 으로 예상 ( Bloomberg 컨 센서스 ) . ISM 신규 주문 이 기준선 상회 를 지속 하 면서 제조업 경기 의 안정 적 회복세 를 시사 하 고 있 기 때문 . 또한 미국 의 11 월 비 농업 고용자 수 ( 12 / 2 일 ) 도 전월 대비 18 . 0 만 명 증가 로 전월 ( 16 . 1 만 명 ) 보다 확대 되 면서 고용 시장 의 개 선세 를 나타낼 전망 − 한편 한국 의 11 월 수출 ( 12 / 1 일 ) 은 지난 1 ~ 20 일 사이 의 수출 실적 을 감안 할 때 , 전년 대비 1 . 6 % 증가 로 3 개월 만 에 수출 증가 율 이 플러스 전환 했 을 것 으로 예상 . 최근 미국 및 중국 등 글로벌 제조업 재고 율 이 하락 하 고 있 어 , 한국 수출 경기 가 완만 한 회복세 를 보일 전망 . 이 는 원화 의 가파른 약세 압력 을 제한 하 는 요인 ■ 트럼프 효과 는 - 1 . 6 % - 신한 이번 편 에서 는 트럼프 보호 무역 주의 의 효과 에 주목 합니다 . ( Scene 1 ) 보호 무역 주의 가 화두 입니다 . 미 대통령 당선인 트럼프 의 주요 공약 이 기 때문 입니다 . 보호 무역 주의 는 관세 조정 보다 는 무역 구제 조치 , 비관세 장벽 으로 나타날 가능 성 이 높 습니다 . 미국 반덤핑 관세 가 집중 된 분야 는 철강 / 화학 / 플라스틱 / 고무 제품군 입니다 . 소재 관련 제품군 중 무역 수지 적자 가 크 고 한국 비중 이 높 은 제품 은 철강 , 고무 , 연 입니다 . 과거 반덤핑 관세 는 관련 제품 의 수출 증가 율 을 2 . 3 % p 둔화 시켰 습니다 . 소재 제품 수출 증가 율 과 소재 섹터 매출 증가 율 은 상관 계수 0 . 78 로 동행 했 습니다 . 수출 증가 율 둔화 는 매출 성장 저하 로 이어질 수 있 습니다 . 최악 의 경우 를 가정 했 습니다 . 과거 매출액 컨 센서스 최대 하향 률 을 적용 하 면 소재 섹터 매출 증가 율 은 현재 8 . 6 % 에서 6 . 2 % 까지 둔화 가능 합니다 . 여전히 성장 이 가능 합니다 . 보호 무역 주의 의 대두 에 대해 지나치 게 민감 할 필요 는 없 습니다 . ■ 다음 주 ( 11 / 28 ~ 12 / 2 ) 전략 : 촛불 정국 에서 탄핵 정국 으로 이동 - 하나 ■ 다음 주 에 알 아야 할 몇 가지 ( 11 / 28 ~ 12 / 2 ) - KTB ㅇ KOSPI 1 , 950 ~ 2 , 000 pt . 인플레이션 에 대한 기대감 이 지속 될 수 있 을까 ? ㅇ 추천 업종 ( Top Picks ) : * S - OIL , LG 디스플레이 , SK 하이닉스 , 한국 토지 신탁 , 한진 칼 , 팬 오 션 , 녹십자 , 동아 에스티 ㅇ인플레 기대감 유지 변수 1 . OPEC 감산 합의 결정 ( 11 / 30 ~ 12 / 1 ) ☞ OPEC 회원 국가 들 의 유가 부양 의지 가 강하 다는 점 과 감산 합의 에 최종 걸림돌 역할 을 했 던 이라크 와 이란 의 동참 가능 성 이 높 아 진 점 을 감안 하 면 , 30 일 회원국 들 은 최종 감산 합의 를 이뤄낼 가능 성 이 높 다는 판단 . 다만 , 단순 감산 합의 여부 는 이미 현 시장 가격 에 충분히 기 반영 되 어 있 어 ( CFTC 비 상업 선물 거래 누적 매수 포지션 581 , 416 계약 으로 사상 최대 수준 ) , 감산 합의 여부 보다 는 최종 감산 량 이 얼마나 되 는지 가 시장 가격 을 결정 하 는 주요 변수 로 작용 할 듯 . 이전 회의 때 , OPEC 회원국 들 은 일 평균 50 ~ 80 만 배럴 수준 의 감산 합의 를 예고 한 바 있 어 , 이 를 뛰어넘 는 감산 량 합의 달성 시 , 국제 유가 는 추가 상승 할 가능 성 이 높 음 ㅇ인플레 기대감 유지 변수 2 . G 2 주요 경기 지표 ☞ 중국 의 11 월 제조업 PMI 와 미국 의 10 월 PCE 인플레이션 지표 도 현 시장 의 인플레 기대감 을 유지 시켜 줄 수 있 을지 여부 를 결정 할 주요 경제 지표 . 특히 , 미국 의 물가 상승 률 이 현 수준 보다 더 가 팔 라 질 경우 , 연준 의 내년 긴축 속도 뿐 만 아니 라 , 미국 의 재정 정책 강도 역시 약화 시킬 수 있 는 변수 이 므로 향후 발표 되 는 미국 의 물가 관련 지표 의 시장 영향력 은 더욱 커질 수 밖 에 없 다는 판단 . 현 시점 에서 는 너무 빠르 지 도 느리 지 도 않 는 온건 한 속도 의 물가 상승 기조 가 국내 증시 최상 의 시나리오 ㅇ 强 달러 , 수출 개선 기대 와 자금 유출 우려 간 의 힘 겨루기 ☞ 달러화 강세 배경 이 연준 의 긴축 이 아니 라 , 미국 경기 회복 기대 와 여타 통화 들 의 유동 성공급 에서 비롯 되 고 있 기 때문 . 원화 역시 달러 대비 약세 지만 , 여타 통화 대비 강세 기조 를 나타내 고 있 어 , 단기 자금 유출 에 대한 우려 는 크 지 않 은 상황 일반 적 인 원 / 달러 상승국 면 에서 는 " 자금 유출 및 환 손실 우려 > 수출 개선 " 효과 로 " 외국인 매도 → 원 / 달러환 율 상승 + 주가 하락 " 현상 이 나타나 지만 , 현 시점 은 " 자금 유출 및 환 손실 우려 에스에프 에이 [ 설마 ' 의 역설 – 2017 역시 Tech 산업 의 호황 기 예상 ] ㅇ 삼성전자 ( Buy , 207 만 원 ) : 4 Q 16 영업 이익 8 . 0 조 원 으로 상향 조정 . 이 는 원화 약세 , 스마트폰 회복 및 메모리 / LCD 업 황개 선 에 기반 ㅇ SK 하이닉스 ( Buy , 51 , 000 원 ) : 예상 보다 견조 한 단기 실적 개선 이 추가 주가 상승 견인 할 전망 . 다만 2 Q 17 이후 판가 상승 정체 우려 존재 ㅇ LG 디스플레이 ( Buy , 38 , 000 원 ) : 강력 한 실적 개선 불구 , POLED / TV OLED 투자 우려 가 주가 상승 을 제한 하나 , 1 H 17 우려 요인 완화 를 예상 ㅇ삼성 SDI ( Trading Buy , 107 , 000 원 ) : EV / 모바일 배터리 이슈 로 영업 가치 에 대한 센티 멘 트 붕괴 불구 , 자산 가치 에 기반 한 매수 기회 포착 ■ 집단 대출 도 분할 상환 시행 , 금리 와 건설 주 영향 분석 - 한국 ㅇ여신심사 가이드라인 : 집단 대출 잔금 도 분할 상환 적용 전일 정부 는 여신 심사 가이드라인 도입 계획 을 밝혔 다 . 내년 1 월 1 일 부터 분양 공고 가 이뤄지는 신규 분양 의 잔금 대출 중 , 고 부담 대출 ( LTV 와 DTI 60 % 이상 대출 ) 과 제 2 금융 권 의 주택 담보 대출 에 거치 기간 1 년 이내 의 분할 상환 원칙 이 적용 된다 . 수분 양자 는 소득 증빙 자료 의 객관 성 을 확보 한 뒤 대출 을 받 아야 한다 . 올해 2 월 부터 제 1 금융 권 의 주택 담보 대출 에 만 분할 상환 을 적용 해 왔 기 에 집단 대출 과 형평 성 문제 가 제기 돼 왔 다 . 이제 집단 대출 에 도 사실 상 DTI 규제 를 도입 하 는 셈 이 다 . 기존 의 모든 대출 을 포함 한 상환 능력 을 대출 심사 에 활용 하 는 총체 적 상환 능력 심사 ( DSR ) 도 12 월 9 일 시스템 구축 후 각 금융 권 마다 개별 시행 하 기 로 했 다 . 모두 ‘ 8 / 25 가계 부채 관리 방안 ’ 의 후속 조치 지만 그간 집단 대출 은 손대 지 않 을 것 으로 예상 됐 기 에 충격 은 세 다 . 이 를 앞두 고 연말 분양 쏠림 을 예상 하 기 도 하나 , 현재 집단 대출 알선 이 어려운 만큼 가능 한 시나리오 는 아니 라고 본다 . 사실 주택 수급 이나 지난 11 / 3 대책 에서 제시 한 전매 제한 만 으로 도 주택 시장 하강 이 예상 됐 던 상황 이 라 이번 정책 으로 투기 수요 의 차단 효과 는 더 강해질 뿐 아니 라 , 실수요자 의 구매력 도 소폭 위축 될 가능 성 이 있 다 . 이 같 은 급격 한 정책 변화 의 원인 은 최근 변동 성 이 심해진 금리 환경 때문 이 다 . 외부 금리 인상 이 가시 화 되 며 국내 역시 추가 적 인 금리 인하 가 어려워졌 고 1 , 300 조 원 의 가계 부채 를 조절 할 필요 성 이 높 아 졌 다 . 정부 는 이 를 통해 매년 가계 부채 증가 분 을 3 천억 원 씩 줄일 계획 이 다 . 2015 년 부터 올해 까지 주택 가격 급등 은 수급 이나 실수요 에 의한 것 이 라기 보다 저금리 에 기인 한 바 컸 다는 점 에서 주택 시장 은 쇠퇴기 에 접어들 전망 이 다 ㅇ주택시장의 핵심 변수 는 결국 금리 2004 년 부터 금리 와 주택 가격 은 동행 했 다 . 통상 금리 인상 은 경기 회복 을 시사 하 며 과열 을 잡 기 위한 조치 였 기 때문 이 다 . 그러나 2014 년 부터 주택 가격 과 담보 대출 금리 는 역 의 관계 를 보이 기 시작 했 다 . 불황 속 4 / 1 대책 등 주택 시장 부양 과 저금리 가 주택 시장 의 동인 이 었 다 . 향후 에 도 단기 적 으로 는 주택 시장 의 주요 변수 를 금리 로 판단 한다 . 11 월 시중 은행 의 주택 담보 대출 금리 는 9 월 대비 0 . 2 ~ 0 . 5 % p 가량 급등 했 다 . 단기 급격 한 금리 변화 는 가산 금리 상승 영향 인데 은행 권 의 부동산 시장 의 보수 적 태도 가 반영 된 것 이 다 . 불안 한 금리 는 부동산 의 구매력 약화 와 시장 불 확실 성 을 증대 시키 는 요소 다 . 작년 4 분기 와 마찬가지 로 은행 권 은 이미 대출 한도 를 채웠 고 리스크 관리 기조 가 강 해진 상황 이 라 연말 까지 는 대출 규제 가 지속 될 전망 이 다 . 올해 그랬 듯 내년 2 분기 부터 이 분위기 는 다소 누그러질 가능 성 이 있 다 . 특히 수출 등 경기 상황 이 예상 보다 부진 할 경우 금리 와 규제 수위 는 더 완화 될 수 있 겠 으나 , 근본 적 인 정책 방향 성 은 2014 ~ 2016 년 과 달리 부양 에서 관리 로 틀 었 다는 점 은 분명 하 다 . ㅇ주택시장 기대치 는 낮추 되 , 2017 년 성장 모 멘 텀 은 해외 에서 찾 을 수 있 다 3 년 간 주택 시장 호황 으로 건설사 들 은 현금 흐름 개선 의 혜택 을 누렸 다 . 뜨거웠 던 주택 시장 이 조정기 에 진입 한다 해도 2018 년 까지 확보 된 매출 과 현금 흐름 은 펀 더 멘 털 개선 의 주요인 으로 작용 할 것 이 다 . 이제 튼튼 해진 기초 체력 을 기반 으로 Q 성장 을 해외 에서 찾 을 때 다 . 원유 초과 공급 수위 가 완화 되 고 있 다 . 11 월 30 일 OPEC 회의 에서 감산 합의 에 이 를 경우 , EPC 시장 에 긍정 적 으로 작용 할 전망 이 다 . 유가 안정 과 함께 지연 됐 던 프로젝트 재개 가 예상 된다 . 한국 EPC 의 점유 율 회복 이 맞물려 2017 년 은 해외 시장 에서 의미 있 는 성과 를 기대 한다 . 현대 건설 , 대림산업 , GS 건설 을 선호 한다 . ■ 이탈리아 국민 투표 ( 12 / 4 ) : 유럽 의 태생 적 한계 - 하나 ㅇ시선을 이탈리아 로 이동하 라트 럼 플레이 션 으로 온통 미국 에 시선 이 쏠려 있 지만 지금 부터 는 유럽 을 주목 할 필요 가 있 다 . 올해 하나 금융 투자 가 주시 한 유럽 리스크 는 영국 브렉 시트 와 이탈리아 국민 투표 두 가지 다 . 다행히 브렉 시트 여파 는 아직 까지 크 지 않 다 . 다소 부침 이 있 었 지만 영국 과 유럽 의 주요 주가 지수 는 빠르 게 회복 했 고 안정 됐 다 . 남 은 것 은 이탈리아 국민 투표 다 . 이탈리아 의 헌법 개정 ( 기존 상원 의 권한 축소 ) 을 묻 는 국민 투표 가 12 월 4 일 ( 일 ) 열린다 . 왜 축소 해야 하 는지 에 대해서 는 불혹 의 나이 에 접어든 젊 은 총리 의 개혁 의 지 와 이탈리아 국민 들 의 압도 적 인 지지 등 으로 가늠 하 자 . 실제로 현 정권 에 대한 이탈리아 국민 들 의 신뢰 는 상당히 안정 적 이 다 . 지난 유럽 의회 선거 에서 렌치 총리 가 이끄 는 민주당 은 역대 최고 인 40 . 8 % 의 지지율 을 이끌 어 냈 다 . ㅇ국민투표를 둘러싼 세 가지 불안 요인 들 올해 정치 적 으로 이변 이 많 았 다는 점 만 으로 도 이번 이탈리아 투표 에 대한 불안감 이 높 다 . 특히 내용 상 세 가지 부문 이 주요 하 다 . 첫째 , 국민 투표 결과 에 따라 이탈리아 정치 권 이 다시 한 번 요동칠 수 있 다 . 총리 직 을 사퇴 한다 , 결과 에 상관없이 임기 를 마친다 등 렌치 총리 의 번복 이 있 었 지만 이번 국민 투표 가 부결 된다면 , 렌치 총리 의 정치 영역 이 위축 될 수 있 다 . 반대급부 로 유럽 탈퇴 를 주장 하 는 극우 정당 오성 운동 이 부각 될 수 있 다 . 미국 의 트럼프 신드롬 , 영국 의 브렉 시트 등 을 감안 하 면 이 탈렉 시트 ( Italexit ) 가 나오 지 말 라는 법 도 없 다 . 둘째 , 투표 결과 를 예단 하 기 엔 변수 가 많 다 . 이탈리아 은행 권 부실 과 관련 해서 유럽 감독 당국 과 이탈리아 정부 간 의 갈등 이 격화 되 고 있 다 . 이탈리아 은행 권 부실 ( NPL ) 이 지난 08 년 위기 이후 3 배 이상 증가 했 다 . 내년 상반기 에 몰려 있 는 원리금 상환 부담 과 함께 이번 투표 에 변수 로 작용 할 개연 성 이 있 다 . 셋째 , 현재 315 명 인 상원 의원 수 를 단번에 100 명 으로 축소 하 는 개정 수위 가 너무 급진 적 이 다 . 개혁 의 필요 성 에 대해서 는 지지 하 지만 급격 한 변화 에 대한 거 부감 도 상당 하 다 . 토론 문화 가 뿌리내린 유럽 의 특성 상 , 국민 공감대 를 형성 하 는 시간 이 필요 하 다 . 참고 로 국민 투표 결과 를 묻 는 여론 조사 를 보 면 , 이탈리아 국민 의 41 % 가 헌법 개정 에 반대 한다 . 투표 의 판도 를 결정 하 는 유보 세력 도 25 % 에 달한다 . ㅇ유럽 태생 적 인 한계 와 함께 외환 시장 변동 성 주시 이번 에 는 이탈리아 에 초점 이 맞춰졌 지만 보다 근본 적 인 접근 이 필요 하 다 . 27 개 의 이질 적 인 국가 들 이 하나 의 목소리 를 내 기 어렵 다는 유럽 의 태생 적 인 한계 가 다시 한 번 수면 위 로 부상 할 수 있 다 . 여전히 미국 달러화 강세 를 야기 하 는 요인 들 이 대기 하 고 있 다 . 이탈리아 를 넘 어 유럽 전역 으로 정치 불안감 이 확대 된다면 , 미 달러화 와 유로 화 의 패리티 뿐 만 아니 라 외환 시장 은 변동 성 확대 에 노출 된다 . 아직 은 주의 가 필요 한 시기 다 . ■ 휴대폰 / 전기 전자 - SK ㅇ 2017 년 글로벌 스마트폰 시장 , 역 성장 가능 성 존재 스마트폰 시장 성장 률 은 15 년 14 % → 16 년 2 % → 17 년 역 성장 할 것 으로 우려 된다 . 선진 시장 들 은 성장 이 멈춘 지 오래 됐 고 , 2016 년 2 분기 부터 는 중국 , 브라질 에 이어 기대 했 던 멕시코 , 인도 등 신흥 시장 도 성장 률 이 정체 수준 으로 하락 했 기 때문 이 다 . 이러 한 스마트폰 산업 환경 에서 삼성전자 와 Apple 은 2017 년 에 다시 한번 중국 시장 으로 눈 을 돌릴 것 으로 예상 한다 . 글로벌 출하량 에서 30 % 를 차지 하 고 , 삼성 과 Apple 이 부진 한 , 다시 말 하 면 점유 율 상승 여력 이 존재 하 는 유일 한 시장 이 기 때문 이 다 . 그러나 중국 업체 들 의 반격 도 거셀 것 이 기에 판가 하락 이 지속 될 수 있 다 . 한편 , 스마트폰 시장 의 또 다른 대안 으로 기대 되 는 폴 더블 디바이스 의 출시 는 2018 년 에 나 시작 될 것 으로 전망 된다 . ㅇ 그 어느 때 보다 갤럭시 S 의 출시 가 기다려 지 는 2017 년 삼성전자 는 갤럭시 노트 7 의 폭발 로 주력 판매 플래그 십 이 부재 한 상황 이 다 . 갤럭시 S 8 은 당초 1 ~ 2 월 에 출시 될 것 으로 전망 됐으나 현재 는 3 ~ 4 월 에 출시 될 가능 성 이 높 아 보인다 . 베젤 리스 , 직각 엣지 , 4 면 엣지 디스플레이 를 적용 한 All New Design 의 플래그 십 출시 가 기다려 지 는 상황 인데 , 이외 에 도 키 버튼 대신 3 D 감압 터치 가 채용 되 고 , 전 / 후면 듀얼 모듈 이 채택 될 것 으로 기대 된다 . 그러나 과거 갤럭시 시리즈 의 디자인 및 스펙 이 출시 전 자주 바뀌 었 던 것 을 고려 하 면 조금 더 지켜볼 필요 가 있 어 보인다 . 한편 , 2017 년 에 는 삼성전자 에 이 어 LG 전자 및 다수 의 글로벌 제조사 들 이 베트남 진출 에 박차 를 가할 것 으로 보이 고 , 새로운 트렌드 로 전장 , IoT , 악세서리 시장 의 개 화 가 전망 된다 . ㅇ 2017 년 상반기 주가 반 등 을 대비 한 , 부품 사 저점 매수 전략 제안 2017 년 1 분기 스마트폰 부 품사 들 의 실적 개선 이 전망 된다 . 2016 년 12 월 부터 신규 A , J 시리즈 가 출시 되 고 , 1 Q 17 에 는 갤럭시 S 8 의 부품 공급 이 시작 되 기 때문 이 다 . 65 개 1 차 벤 더 들 의 합산 시 가 총액 을 살펴보 면 , 최근 3 개월 동안 부품 사 주가 는 크 게 하락 했 음 을 알 수 있 다 . 삼성전자 의 3 Q 16 중저가 감산 과 노트 7 단종 영향 으로 분석 된다 . 그러나 이 에 따라 부 품사 들 은 오히려 밸류 에 이 션 메리트 를 보유 하 게 됐 다 . 우리 는 2017 년 IT 부품 사 투자 전략 으로 ① 갤럭시 S 8 수혜 예상 기업 , ② A / J 수혜 가능 기업 , ③ 밸류 에 이 션 메리트 부각 기업 , ④ 2017 년 실적 개선 기대 기업 을 제안 한다 . ㅇ갤럭시 S 8 수혜 예상 기업 : 파트 론 , 파워 로직스 , 해성 옵틱 스 , 세코 닉스 , 옵 트론 텍 , 자화 전자 , 삼성전기 , 비 에 이치 , 코리아 써 키트 , 일진 디스플레이 , 서원 인 텍 , 유아 이엘 ㅇ A / J 수혜 가능 기업 : 와이 솔 , 파트 론 , 엠씨 넥스 , 에 이치엔 티 , 나무 가 , 서원 인 텍 , 유아 이엘 ㅇ 밸류 에 이 션 메리트 부각 기업 ( 12 M Trailing PER ) : 인 탑스 , 서원 인 텍 , 유아 이엘 , 대덕 GDS , 아비코 전자 , 모 베이스 , 성우 전자 ㅇ SK 증권 2017 년 관심 종목 : 비 에 이치 , 와이 솔 , 세코 닉스 , 코리아 써 키트 , 아모텍 , 파트 론 , 삼성전기 ■ 환율 에 대한 고민 만 해결 된다면 - 유안 타 1 ) 이탈리아 선거 에 대한 우려 는 어느 정도 선 반영 ㅇ OPEC 회의 , 이탈리아 개헌 투표 , FOMC 등 달러 방향 성 에 영향 을 미칠 수 있 는 이벤트 들 이 다수 존재 하 는 시기 ㅇ 유로 화 약세 동인 중 에 는 이탈리아 선거 에 대한 우려 도 일정 부분 존재 하 는 것 으로 볼 수 있 을 듯 ㅇ 그러나 이 와 관련 된 우려 는 상당 부분 반영 된 것 으로 볼 수 있 어 , 투표 이후 유로 약세 원인 중 하나 는 경감 될 수 있 을 것 2 ) OPEC 회의 와 FOMC 에 대한 관전 포인트 ㅇ OPEC 회의 와 관련 해서 감 산안 이 점차 구체 화 되 는 등 최근 긍정 적 인 뉴스 들 이 도출 되 고 있 음 ㅇ 아직 확신 할 수 는 없 으나 감산 결론 이 도출 된다면 , 신 흥국 통화 강세 요인 이 발생 하 며 강 달러 부담 을 완화 시킬 수 있 을 전망 ㅇ FOMC 는 금리 인상 여부 보다 , 향후 금리 경로 에 대한 확인 이 중요 한 상황 . 점도표 나 기자 회견 등 을 통해 향후 점진 적 금리 인상 경로 에 대한 확신 을 심 어 준다면 달러 강세 는 일 단락 될 수 있 을 듯 3 ) 환율 안정 이 수반 된다면 반 등 여지 는 충분 해 보인다 ㅇ 글로벌 경기 모 멘 텀 은 회복 되 고 있 고 , 안전 자산 선호도 는 여전히 낮 은 수준 에서 머물 고 있 음 . 달러 강세 부담 만 완화 되 면 반 등 의 여지 는 충분 ㅇ 반 등 출현 은 결국 원 / 달러 환율 의 안정 과 함께 나타나 게 될 것 . 따라서 환율 안정기 에 긍정 적 인 퍼포먼스 가 기대 되 는 업종 에 주목 할 필요 ㅇ 환율 에 대한 업종 수익 률 의 베타 , 원 / 달러 환율 고점 형성 직후 경험 적 수익 률 , 최근 가격 부담 등 고려 시 인터넷 , 은행 , 가스 , 항공 업종 에 관심 1 ) . 이탈리아 선거 에 대한 우려 는 어느 정도 선 반영 ▶ 유로 화 약세 에 는 이탈리아 투표 관련 불 확실 성 도 일정 부분 영향 을 미친 듯 ▶ 이탈리아 CDS 는 개헌 반대 의견 의 상승 을 반영 , 브렉 시트 당시 수준 까지 상승 달러 의 강세 와 관련 해 가장 큰 관심사 중 하나 는 언제 강세 가 진정 될 수 있 을 것 인지 입니다 . 다음 주 부터 OPEC 회의 , 이탈리아 선거 , FOMC 등 달러 의 단기 방향 성 에 영향 을 줄 수 있 는 이벤트 들 이 연이 어 예정 되 어 있 어 쉽 게 방향 성 을 예측 하 기 가 쉽 지 않 은 것 은 사실 입니다 . 이벤트 들 을 하나 씩 점검 해 볼 필요 가 있 습니다 . 우선 12 월 4 일 진행 될 이탈리아 개헌 투표 를 살펴 보 겠 습니다 . 최근 유로 약세 와 이탈리아 CDS 프리미엄 상승 이 함께 나타났 다는 점 에서 선거 에 대한 불 확실 성 도 유로 약세 에 일정 부분 영향 을 준 것 으로 보입니다 . 그런데 이탈리아 의 CDS 는 개헌 불발 ( 현 총리 사임 ) 가능 성 이 높 아 지 는 것 을 반영 하 면서 빠르 게 상승 한 것 으로 볼 수 있 습니다 . 그 수준 은 이미 브렉 시트 투표 당시 까지 높 아 졌 습니다 . 결국 브렉 시트 나 미 대선 당시 와 달리 이미 이탈리아 개헌 투표 에 대해서 는 개헌 반대 여론 이 형성 되 어 있 고 , 이 와 관련 된 불 확실 성 도 이미 상당 부분 반영 되 어 있 는 것 으로 볼 수 있 는 만큼 해당 이벤트 이후 유로 화 의 약세 압력 은 다소 나마 경감 될 수 있 을 것 으로 보입니다 . 2 ) . OPEC 회의 와 FOMC 에 대한 관전 포인트 ▶ OPEC 합의 도출 시 , 신 흥국 통화 회복 이 달러 강세 압력 을 완화 시킬 수 있 음 ▶ 내년 금리 인상 가속 화 에 대한 기대감 이 최근 다소 진정 되 는 모습 11 월 30 일 OPEC 회의 는 일단 긍정 적 전망 이 형성 되 고 있 습니다 . WSJ 가 알제리 회의 때 보다 큰 폭 인 4 . 5 % 감산 을 1 월 1 일 부터 6 개월 간 진행 하 는 것 에 대한 논의 가 진행 되 고 있 다는 비교 적 구체 적 인 보도 를 전했 고 , CNBC 는 트레이더 들 을 대상 으로 한 설문 조사 에서 75 % 가 감산 을 전망 하 고 있 다는 내용 을 보도 했 습니다 . 합의 도출 시 유가 회복 과 함께 신 흥국 통화 의 회복 이 기대 된다는 점 에서 , 강 달러 압력 완화 에 도움 을 줄 수 있 을 듯 합니다 . 12 월 14 일 FOMC 가 보다 중요 한 이벤트 입니다 . 이미 금리 인상 전망 이 100 % 를 기록 했 다는 점 에서 인상 자체 는 큰 부담 이 아닌 듯 합니다 . 관심 은 향후 금리 경로 전망 과 기자 회견 내용 일 것 으로 보입니다 . 대선 을 전후 로 기존 전망 에 비해 빠른 금리 인상 을 예상 하 는 확률 이 높 아 진 것 은 사실 이나 , 여전히 2 회 이내 의 완만 한 인상 경로 에 대한 기대 가 높 습니다 . FOMC 에서 빠른 금리 인상 경로 에 대한 우려 를 완화 시켜 줄 수 있 다면 , 달러 의 강세 압력 도 그 와 함께 경감 될 수 있 을 것 으로 기대 됩니다 3 ) . 환율 안정 이 수반 된다면 반 등 여지 는 충분 해 보인다 ▶ 이미 매크로 모 멘 텀 과 안전 자산 선호도 는 긍정 적 인 시그널 을 형성 중 ▶ 반 등 출현 시 원 / 달러 환율 변곡점 출현 시 강세 를 보였 던 업종 에 대한 관심 필요 달러 의 강세 부담 을 제외 하 면 , 여건 은 나쁘 지 않 아 보 입니다 . 대외 변수 들 의 영향력 이 강한 국내 증시 는 등락 에 있 어 글로벌 매크로 모 멘 텀 과 안전 자산 선호도 간 의 상대 강도 가 높 은 설명력 을 지닙니다 . 최근 글로벌 경제 지표 의 호조 와 안정 된 안전 자산 선호도 를 바탕 으로 두 지표 간 의 상대 강도 가 개선 되 는 모습 을 보이 고 있 습니다 . 해당 지표 가 상승 하 는 과정 에서 지수 가 하락 하 는 , 비교 적 이례 적 인 상황 이 진행 중 인데 이 와 비슷 한 상황 이 15 년 5 월 그렉 시트 우려 확산 당시 에 도 나타난 바 있 었 고 , 당시 지수 반 등 은 환율 의 안정 과 함께 진행 됐 습니다 . 결론 적 으로 원 / 달러 환율 진정 이 지수 반 등 의 선결 조건 이 라고 볼 수 있 습니다 . 향후 이벤트 들 이 긍정 적 인 결과 를 도출 하 면서 반 등 국면 이 등장 한다면 , 초기 대응 은 급등 하 던 환율 이 안정 되 는 구간 에서 뛰어난 퍼포먼스 를 보이 는 업종 으로 압축 할 필요 가 있 을 듯 합니다 . 환율 에 대한 베타 가 크 고 , 환율 고점 형성 직후 수익 률 이 양호 했으며 , 단기 가격 부담 에서 도 자유 로운 업종 들 을 추려 보 면 , 인터넷 , 은행 , 가스 , 항공 업종 등 이 도출 됩니다 . ■ 개장 전 주요 이 슈 점검 ㅇ 뉴욕 증시 , 11 월 24 일 ( 현지 시간 ) 뉴욕 주식 시장 은 추수감사절 ( Thanksgiving Day ) 로 휴장 ㅇ 국제 유가 , 11 월 24 일 ( 현지 시간 ) 미국 뉴욕 상업 거래소 ( NYMEX ) 는 추수감사절 ( Thanksgiving Day ) 로 휴장 ㅇ 유럽 증시 , 영국 ( + 0 . 17 %), 독일 ( + 0 . 25 %), 프랑스 ( + 0 . 29 %) ㅇ 이번 엔 면세점 털 기 . .. 재계 ' 멘붕 ', 검찰 SK · 롯데 · 기재 부 · 관세청 압수수색 . .. " 경영 차질 · 대외 신인 도 하락 " ㅇ 민주 , 법인세 인상 조건부 철회 시사 . .. 누리 과정 예산 과 연계 ㅇ 가계 대출 더 조인다 . .. 잔금 대출 도 분할 상환 해야 , 아파트 잔금 대출 ' 갚 을 능력 ' 심사 . .. 내년 1 월 1 일 분양 단지 부터 적용 ㅇ 노조 에 끌려 다니 는 코레 일 , 파업 노조원 징계 또 미뤄 ㅇ 다음 달 1 일 부터 전기료 11 % 싸 진다 ㅇ 이영복 차명 카드 50 개 유력 인사 에 " 맘껏 써라 " ㅇ 한국 결혼 · 출산 역대 최저 . .. 1 ~ 9 월 혼인 6 . 5 % 감소 , 서울 인구 유출 최고 ㅇ 촛불 집회 열기 에 울 고 웃 는 업체 들 . .. 방한 용품 ' 불티 ', 홈 쇼핑 은 ' 불똥 '... 핫 팩 · 장갑 · 다운재킷 등 이달 판매 최고 240 % ' 쑥 ', TV 홈 쇼핑 매출 은 반 토막 히트 상품 주말 집중 편성 , 경품 확대 등 총력전 나 서 ㅇ 檢 면세점 의혹 수사 . .. 朴 , 총수 독대 후 면세점 추가 허용 발표 . .. ' 뇌물죄 ' 적용 되 나 , 롯데 · SK · 관세청 등 전방 위 압수수색 ㅇ 檢 기재 부 압수수색 . .. 면세점 추가 선정 자료 확보 , 野 " 최경환 연루 설 먼저 확인 해야 "... 崔 " 기업 접촉 한 적 없 다 " ㅇ 관세청 , 사업자 심사 예정 대로 진행 한다지 만 . .. 면세점 연내 선정 물 건너 가 나 ㅇ 가계 부채 후속 대책 . .. 이자 만 70 만 원 내 던 청약 단타 족 , 이제 원리금 月 165 만 원 ( 대출금 2 . 8 억 원 , 연이율 3 % 가정 ) . .. 내년 부터 잔금 대출 분할 상환 의무 화 ㅇ 은행 대출 조였 더니 비 은행 권서 ' 쑥 '... 저축 은행 금리 시중 은행 의 3 배 , 가계 부채 질 더 나빠져 . .. 가계 빚 1300 조 시대 ㅇ 野 " 탄핵 디데이 내달 2 일 ( 늦 어도 내달 9 일 ) "... 비박 계 도 " 찬성 40 명 확보 ", 野 3 당 단일 탄핵 안 정기 국회 내 처리 방침 . .. 박지원 " 非 朴 , 탄핵 찬성 명단 주 겠 다고 해 "... 與野 158 명 ' 질서 있 는 퇴진 촉구 ' 결의안 ㅇ 김무성 發 정계 개편 어떻게 . .. 개헌 고리 로 反 스크럼 . .. ' 2 金 ( 김무성 · 김종인 ) 1 朴 ( 박지원 ) ' 이 주도 , 개헌 반대 하 는 文 포 위 ㅇ ' 3 당 ' 새 누리 . .. 리얼미터 조사 지지율 16 %, 국민 의 당 에 도 밀려 ㅇ ' 3 위 ' 이재명 . .. 대 권가 도 질주 에 박원순 · 김부겸 · 안희정 당혹 ㅇ 국회 ' 묻 지 마 증인 채택 ' 없앤다 . .. 사유 제출 의무 화 , 체포 동의 안 방탄 국회 도 불가 ㅇ 안민석 " 최순 실 , 록히드 마틴 회장 6 월 에 만나 "... 록히드 마틴 " 崔 · 린다김 만난 적 없 다 " ㅇ 전기 누진제 개편 Q & A . .. 우리 집 요금 얼마나 내리 나 . .. 에어컨 12 시간 틀 면 47 만 원 → 23 만 원 ( 개편 안 3 안 채 택시 ) . .. 4 인가 구 월평균 7820 원 ↓, 출산 가정 1 년 간 30 % 감면 ㅇ 대 기업 ' 배당 稅 혜택 ( 기업 소득 환류 세제 ) ' 절반 축소 . .. 與野 조세 소위 잠정 합의 ㅇ 경기 급속 냉각 . .. 정치 가 집어삼킨 경제 , 韓銀 내년 성장 률 전망 하향 검토 . .. 메가톤 급 대내외 충격 으로 불 확실 성 가중 . .. 기업 , 수출 · 내수 위축 에 투자 · 고용 줄 듯 ㅇ 弗 타오르 며 ' 1 달러 = 7 위안 ' 임박 . .. " 오를 만큼 올라 " 경계 도 . .. 12 월 美 금리 인상 론 커져 ㅇ 브렉 시트 급 충격 예고 ' 이탈리아 국민 투표 ( 상원 축소 통한 정치 개혁 ) '... 렌치 총리 승부수 , 반대 커지 며 금리 급등 ㅇ 트럼프 취임 까지 험난 한 길 . .. 경합주 3 곳 재 검표 요구 . .. 민주 , 선거인단 에 " 배신 투표 하 라 " ㅇ 産 銀 , 신규 주 담보 대출 중단 . .. 민영화 잔재 청산 , 정책 금융 기능 강화 ㅇ 檢 저인 망식 압수수색 에 기업 들 ' 멘붕 '... ' 崔 의 저주 ' 재계 강타 , " 해 외사 미팅 때 韓 기업 의심 부터 "... 코리아 디스카운트 확산 , 해외 수주 차질 . .. ISS 설 명회 " 韓 투자 부정 적 의견 많 아 져 " ㅇ UAE 국부 펀드 와 손잡 은 최태원 . .. SK , 동남아 자원 개발 추진 . .. 현지 정 유사 CEO 와 회동 도 ㅇ 中 , 한국 산 폴리 실리콘 반덤핑 재조사 . .. 수출 1 위 OCI · 한화케미칼 등 타격 , 전기차 배터리 이 어 연일 ' 한국 때리 기 ' ㅇ BYD 韓 법인 설립 · 대웅 車 미니버스 출시 . .. 中 자동차 의 한국 공습 ㅇ ' 네이트 ' SK 컴즈 상장 폐지 . .. SKT 자회사 편입 ㅇ AK 플라자 불황 에 ' 나 홀로 성장 ' 왜 ? 교통 요지 공략 · 지역 밀착 마케팅 으로 역대 최대 매출 ㅇ 세계 최대 PEF 블랙스톤 , 대성 산업 가스 인수 눈독 ㅇ 국민연금 강면욱 ( 기금 운용 본부 장 ) 석연찮 은 선임 . .. 서류 평가 1 등 면접 도 못 봐 , 9 등 강 씨 는 면접 서 몰표 . .. 오제세 의원 " 외압 규명 을 " ㅇ 올 IPO 시장 ' 꽁꽁 ' 얼 었 다 . .. 올해 72 개 사 상장 전년 비 30 % 감소 ㅇ 청산 가치 밑도 는 주식 골라 담 은 외국인 . .. 포스코 · 신한 지주 등 저 PBR 株 집중 매입 ㅇ 이번 주말 올 마지막 분양 大戰 이 시작 된다 . .. 오늘 서울 7 곳 견본 주택 문 열 고 정면 대결 ㅇ 대우 조선 마곡 용지 매각 스타트 . .. 470 억 일 부 부지 우선 협상 대상자 에 중견 기업 ㅇ 혼돈 의 국정 교과서 . .. 공개 하 되 시행 은 연기 ? 교육부 초안 공개 D - 3 . .. " 국정 화 는 시대 에 역행 " 보수 교육감 도 반대 성명 ㅇ ' FA 100 억 시대 ' 연 최형우 . .. ' 타격 3 관 왕 ' 이뤄낸 후 4 년 100 억 에 연고 팀 KIA 로 이적 ㅇ [ 오늘 의 날씨 ] 오늘 도 쌀쌀 한 출근길 . .. 낮 부터 추위 다소 누그러져 ■ 전일 주요 공시 * 코오롱 인더 ( 120110 ) - 베트남 빈 증성 인민 위원회 와 의 투자 MOU 체결 * 한라 IMS ( 092460 ) - 20 억 원 규모 자 사주 취득 신탁 계약 체결 결정 ( 기간 : 2016 - 11 - 24 ~ 2017 - 11 - 23 , 미래 에 셋 대우 ) * 광동 제약 ( 009290 ) - 제주특별자치도 개발 공사 와 먹 는 샘물 위탁 판매 계약 체결 * 녹십자 ( 006280 ) - 150 , 000 주 ( 210 억 원 ) 규모 자 사주 취득 결정 ( 기간 : 2016 - 11 - 25 ~ 2017 - 02 - 24 ) * 동아 에스티 ( 170900 ) - 동아 에스티 , GSK ( Glaxo Smith Klein ) 와 의 GSK 의 전문 의약품 국내 공동 판매 에 대한 전략 적 제휴 종료 ■ 금일 한국 주식 시장 전망 : 상승 예상 ㅇ야간선물은 유럽 증시 강세 에 힘입 어 0 . 35 p 상승 한 252 . 80 p 로 마감 했 다 . NDF 달러 / 원 환율 1 개월 물 은 1 , 178 . 50 원 으로 마감 했 다 . 이 를 반영 하 면 오늘 서울 환시 에서 달러 / 원 환율 은 3 원 하락 출발 할 것 으로 예상 한다 . 미 증시 가 휴장 이 가운데 유럽 증시 는 소폭 상승 마감 했 다 . 한편 , 미 증시 시간 외 추이 도 0 . 3 % 내외 상승 하 는 등 상승세 가 이어졌 다 . 비록 이탈리아 국민 투표 일정 이 다가오 며 불 확실 성 이 높 아 지 고 있 으나 이탈리아 증시 가 연초 대비 23 % 나 하락 한 점 을 감안 이미 시장 에 반영 이 되 었 다는 분석 도 제기 되 는 등 전반 적 인 투자 심리 는 안정 을 보이 고 있 다 . 한편 , 역외 위안 화 는 달러 대비 강세 를 보이 며 6 . 95 위안 아래 로 하락 해 오늘 인민 은행 이 절상 고시 를 단행 할 가능 성 이 높 고 , 국제 유가 를 비롯 비철 금속 은 강세 를 이 어 가 고 있 다 . 더불 어 전미 소비 연맹 ( NRF ) 는 미국 블랙 프라이데이 를 맞 아 “ 소비 가 전년 대비 3 . 6 % 증가 할 것 ” 이 라고 전망 한 점 도 우호 적 이 다 . 이 를 감안 하 면 한국 증시 는 상승 할 것 으로 예상 한다 ■ 유럽 증시 , 강보합 마감 ㅇ독일 + 0 . 25 %, 영국 + 0 . 17 %, 이탈리아 - 0 . 19 % ㅇ이탈리아 정치 불 확실 성 부각 미 증시 가 추수감사절 로 휴장 인 가운데 유럽 은 소폭 상승 마감 . 독일 Ifo 기업 환경 지수 가 전월 과 같 은 110 . 4 로 발 표 . 미국 과 유럽 의 정치 불 확실 성 고조 에 도 불구 기업 들 의 심리 적 인 동요 는 없 는 것 으로 확인 되 며 투자 심리 개선 . 반면 , 이탈리아 는 12 월 4 일 국민 투표 불 확실 성 에 은행 주가 하락 하 며 약세 . 그리스 도 긴축 반대 총파업 소식 에 하락 ( 독일 + 0 . 25 %, 영국 + 0 . 17 %, 프랑스 + 0 . 29 %, 이탈리아 - 0 . 19 %, 그리스 - 1 . 41 %). 미 대선 이후 트럼프 당선자 는 자신 이 주장 했 던 극단 적 인 공약 들 을 하나 , 둘 씩 수정 발표 . 불법 이민자 추방 관련 해서 범죄 사실 이 있 는 일부 이민자 추방 으로 완화 . 파리기 후 변화 협정 도 폐기 에서 제한 적 지지 로 , 오바마 케어 도 폐지 에서 일부 항목 존속 으로 전환 . 반면 , TPP ( 환태평양 경제 동반자 협정 ) 탈퇴 와 인프라 투자 는 시장 이 기대 한 1 조 달러 는 아니 지만 기존 의 공약 ( 5 , 500 억 달러 투자 ) 을 유지 하 기 로 결정 하 자 미 증시 는 사상 최고 치 를 경신 . 그러나 , 최근 유럽 증시 는 이탈리아 정치 불 확실 성 이 부각 되 며 상승 을 제한 . 이탈리아 는 12 월 4 일 헌법 개정 을 위한 국민 투표 를 단행 ( 상원 권한 축소 로 정치 효율 성 높이 는 안건 ) . 문제 는 이번 국민 투표 가 현 마테오 렌치 총리 정부 의 신임 투표 로 변질 . 렌치 총리 가 “ 국민 투표 안건 이 부결 되 면 , 정부 를 해산 하 겠 다 ” 고 언급 했 기 때문 . 정치 불 확실 성 이 높 아 지 며 , 이탈리아 증시 는 연초 대비 23 % 급락 . 이달 들 어서 만 3 . 65 % 하락 . 한편 , 이탈리아 10 년 물 국채 금리 는 지난 10 월 24 일 여론 조사 결과 헌법 개정 반대 가 찬성 에 역전 하 자 상승 하 기 시작 ( 당시 10 년 물 국채 금리 1 . 391 %, 현재 2 . 142 %). 이탈리아 CDS 프리미엄 도 동반 상승 ( 136 . 03 → 179 . 97 ) . 오늘 ( 24 일 ) 도 유럽 대부분 국가 의 10 년 물 국채 금리 는 하락 했 음 에 도 이탈리아 10 년 물 국채 금리 와 CDS 도 상승 하 는 등 우려감 이 높 아 지 고 있 음 . 다만 , 시장 일부 에서 는 이미 주식 시장 과 채권 시장 에 결과 가 반영 이 되 었 다며 국민 투표 부결 이 된다고 해도 증시 에 쇼크 를 주지 는 않 을 것 이 라는 분석 도 제기 되 고 있 어 전반 적 인 관망 장세 지속 . ■ 새로 발표 된 주요 경제 지표 결과 영국 은행 협회 는 주택 담보 대출 승인 건수 에 대해 전월 ( 3 만 8 , 700 건 ) 보다 증가 한 4 만 900 건 으로 발표 했 다 . 브렉 시트 이후 에 도 주택 담보 대출 이 위축 되 다 9 월 이후 증가 로 전환 했 다 . 독일 Ifo 기업 환경 지수 는 전월 과 같 은 110 . 4 로 발표 되 었 다 . 동행 지수 ( 115 . 1 → 115 . 6 ) 는 상승 했 지만 기업 기대 지수 ( 105 . 9 → 105 . 5 ) 는 하락 했 다 . 독일 Gfk 소비자 동향 은 전월 ( 9 . 7 ) 보다 개선 된 9 . 8 로 발표 되 었 다 . 이 는 연말 쇼핑 시즌 에 대한 기대 가 높 아 졌 음 을 반증 하 고 있 다 . 독일 3 분기 GDP 는 전 분기 대비 0 . 2 %, 전년 동기 대비 1 . 5 % 성장 했 다 . 전 분기 대비 기준 으로 1 분기 0 . 7 %, 2 분기 0 . 4 %, 3 분기 0 . 2 % 를 기록 하 면서 둔 화세 를 나타내 고 있 다 . ■ 상품 및 FX 시장 동향 ㅇ유로화 달러 대비 강세 외환 시장 은 미국 추수감사절 휴장 으로 인해 전반 적 으로 변동성 이 제한 된 가운데 달러 지수 는 보합 에서 마감 했 다 . 유로 화 는 ECB 가 금융 안정 보고서 를 통해 “ 유로존 은 미 대선 이후 경제 정책 불 확실 성 이 높 아 지 고 있 다 ” 고 언급 하 자 장중 달러 대비 약세 를 보이 기 도 했 다 . 다만 , ECB 콘스탄 치오 부총재 가 “ 이탈리아 국민 투표 결과 는 예측 하 기 힘들 지만 , 어찌 되 든 시장 안정 시키 기 위한 정책 은 이어 갈 ” 이 라고 주장 하 자 달러 대비 강세 로 전환 했 다 . 파운드화 는 영국 은행 협회 가 “ 주택 담보 대출 이 9 월 이후 증가세 를 이 어 가 고 있 다 ” 고 발표 하 자 달러 및 유로 화 대비 강세 를 보였 다 . 한편 , 터키 리라 화 는 중앙은행 의 기준 금리 50 bp 금리 인상 결정 ( 8 %) 에 도 위원 간 의 의견 이 갈리 면서 달러 대비 1 % 넘 게 약세 를 보였 다 . 터키 대통령 은 전일 “ 터키 가 전 세계 에서 기준 금리 가 가장 높 은 나라 이 며 , 기준 금리 를 낮출 필요 가 있 다 ” 라고 주장 한 바 있 다 . 한편 , 유럽 의회 가 ‘ 터키 의 EU 가입 협상 중단 안건 ’ 을 가결 한 점 도 약세 요인 이 었 다 . 미국 휴장 으로 거래량 이 크 게 감소 한 LME 시장 에서 아연 , 구리 를 비롯 한 비철 금속 가격 은 수요 증가 기대 로 인한 펀드 자금 유입 으로 큰 폭 으로 상승 했 다 . ■ 전일 특징 섹터 ㅇ 2 차 전지 / 전기차 - 中 전기차 배터리 인증 기준 강화 소식 에 관련 주 하락 . ▷ 중국 의 산업 정책 을 총괄 하 는 공업 정보 화부 가 지난 22 일 전기차 배터리 기업 표준 안 의 초안 을 발표 한 가운데 , 강화 한 규정 을 만족 시킬 업체 는 중국 의 BYD 와 CALT 뿐 이 라는 조사 결과 가 나온 것 으로 알려짐 . 중국 공업 정보 화부 가 이번 에 공개 한 새 인증 기준 은 기존 기준 에 비해 리튬 이온 전지 의 연간 생산 능력 을 0 . 2 GWh 에서 8 GWh 로 40 배 높였으며 , 최근 2 년 간 전기차 배터리 관련 중대 안전사고 가 발생 한 사실 이 없 어야 한다는 조항 까지 신설 한 것 으로 알려짐 . ▷ 이 같 은 소식 에 엘 앤 에프 , 엔에스 , LG 화학 , 상아 프론 테크 , 피 앤 이 솔루션 , 삼성 SDI 등 2 차 전지 / 전기차 관련 주 들 의 주가 가 하락 마감 . ■ 전일 글로벌 주요 지표 ■ 글로벌 경제 미드나잇 뉴스 - 미국 증시 는 추수감사절 연휴 로 휴장 : 뉴욕 금융 시장 은 24 일 추수감사절 연휴 를 맞 아 휴장 - 유럽 주요 증시 는 미국 추수감사절 연휴 로 차분 한 분위기 가 시장 에 퍼지 면서 거래량 이 감소 한 가운데 소폭 상승 . 런던 증시 의 FTSE 100 지수 는 전일 대비 0 . 17 % 오른 6 , 829 . 20 으로 마감 . 프랑크푸르트 증시 의 DAX 30 지수 도 0 . 25 % 상승 한 10 , 689 . 26 으로 장 을 마감 - 런던 증시 에서 는 광산 업체 안토파가스타 가 2 . 57 % 상승 했 고 프랑크푸르트 증시 에서 는 폴크스 바겐 이 1 . 14 % 상승 함 . 조종사 들 이 파업 에 들어간 루프트한자 는 1 . 17 % 하락 마감 . - 독일 연방 통계청 은 독일 의 3 분기 국내 총생산 ( GDP ) 확정 치가 전 분기 대비 0 . 2 % 증가 했 다고 밝힘 . 이 는 잠정 치 와 예상 치 와 같 은 수준 임 ( FT ) - 필립 해먼드 영국 재무 장관 은 하원 에 제출 한 예산안 을 통해 브렉 시트 충격 을 대비 해 오 는 2020 년 까지 270 억 파운드 ( 약 40 조 원 ) 의 재원 을 확보 하 기 로 함 ( FT ) - 터키 중앙은행 이 약 3 년 만 에 기준 금리 를 기존 7 . 5 % 에서 8 % 로 인상 함 . 미 대선 이후 의 리라 화 폭락 과 그 에 따른 부작용 을 고려 한 결정 ( Bloomberg ) - 중국 최대 온라인 여행사 씨 트립 이 전 세계 항공 권 가격 을 비교 해 주 는 사이트 인 영국 의 스카이 스캐너 를 14 억 파운드 ( 약 2 조 원 ) 에 인수 할 예정 . 인수 후 에 도 스카이 스캐너 경영진 은 회사 를 독립 적 으로 운영 할 방침 ( WSJ ) - 에어 버스 는 3 분기 영업 이익 이 전년 대비 21 % 감소 한 가운데 기업 개편 을 위해 780 ~ 1000 명 을 감원 할 계획 이 라고 밝힘 ( Bloomberg ) - 중국 안방 보험 이 처음 으로 국제 시장 에서 채권 발행 을 검토 중 인 것 으로 알려짐 . 발행 규모 는 아직 정해 지 지 않 았 지만 , 조달 자금 은 국내 및 해외 보험 산업 투자 에 사용 할 방침 ( WSJ ) - 한국은행 은 3 분기 말 가계 신용 잔액 이 1 천 295 조 8 천억 원 으로 2 분기 에 비해 38 조 2 천억 원 증가 했 다고 밝힘 . 이 는 한은 이 통계 를 내 기 시작 한 2002 년 이후 두 번 째 로 높 은 증가 폭 임 . 또한 은행 권 대출 보다 는 비 은행 예금 취급 기관 의 증가세 가 두드러지 게 나타나 면서 가계 부채 가 양 뿐 만 아니 라 질 적 으로 도 악화 된 것 으로 분석 됨 - 24 일 코트 라 에 따르 면 중국 상무부 는 22 일 홈페이지 를 통해 한국 산 수입 폴리 실리콘 에 대한 반덤핑 재조사 에 착수 한다고 밝힘 . 폴리 실리콘 은 태양광 업계 의 쌀 로 불리 는 물질 로 , 이번 조사 는 사드 배치 관련 중국 의 무역 장벽 강화 와 관련 된 것 이 라는 지적 이 나오 고 있 음 - 코오롱 인더스 트리 는 24 일 베트남 빈즈엉 성 에 연산 3 만 6000 t 규모 의 폴리에스테르 타이어 코드 생산 공장 을 신설 한다고 밝힘 . 본격 양산 이 시작 되 면 세계 타이어 코드 시장 을 두 고 업계 1 위 효성 과 의 경쟁 이 치열 해질 전망 - SK 텔레콤 은 이 사회 를 열 고 SK 커뮤니케이션 즈 를 완전 자회사 로 편입 하 기 로 결정 . 이 를 위해 기존 에 보유 중 인 지분 64 . 54 % 외 에 나머지 지분 을 모두 사들이 기 로 함 . 내년 1 월 이사회 와 주주 총회 승인 을 거쳐 내년 2 월 주식 교환 이 마무리 되 면 SK 커뮤니케이션 즈 는 상장 폐지 될 예정 - SK 그룹 은 최태원 회장 이 아랍에미리트 국부 펀드 MDP 및 석유 회사 MP 의 CEO 들 을 만나 협력 분야 를 논의 했 다고 밝힘 . 이번 회동 은 신 성장 동력 발굴 이 절실 한 중동 산유국 에 SK 가 가진 핵심 기술력 을 접목 해 시너지 효과 를 내 자는 취지 에서 이루어짐 - LG 유 플러스 는 내년 1 분기 차세대 IoT 표준 기술 중 하나 인 협대 역 사물 인터넷 ( NB - IoT ) 상용 화 를 달성 하 고 내년 안 으로 전국 전용 망 을 구축 할 것 이 라고 밝힘 . 이 를 통해 데이터 사용량 이 적 은 소물 인터넷 시장 에서 글로벌 표준 이 될 것 이 란 로드맵 을 제시 함 - 광동 제약 은 제주 도 개발 공사 와 제주 삼다수 위탁 판매 계약 을 1 년 연장 하 기 로 했 다고 24 일 밝힘 . 이 에 따라 광동 제약 의 삼다수 위탁 판매 는 2017 년 12 월 14 일 까지 이어질 예정 공유 하 기 글 요소