‘ 3 % 시대 ’ 가 재 도래 하 고 있 다 . 시장 금리 의 바로미터 인 미국 국채 금리 이야기 다 . 미국 10 년 만기 국채 금리 가 지난 4 월 25 일 종가 기준 으로 3 % 를 넘어서 면서 달러 인덱스 도 덩달 아 동반 상승 했 다 . 이번 이 처음 은 아니 다 . 지난 2014 년 초 미 연방 준비 제도 이사회 의 갑작 스러운 통화 긴축 언급 으로 국채 10 년 물 금리 가 3 % 를 넘겼 다 . 당시 신 흥국 자금 이 유출 되 는 이른바 ‘ 테이퍼 탠 트 럼 ( taper tantrum ) ’ 이 발생 해 금융 시장 이 요동쳤 다 . 올해 2 월 에 도 미국 의 시간 당 임금 이 큰 폭 상승 하 면서 국채 금리 가 3 % 에 다 다르 자 또 한 번 의 ‘ 인플레이션 탠 트 럼 ( inflation tantrum ) ’ 이 발생 했 다 . 장기 시장 금리 상승 은 물가 인상 에 대한 기대 가 높 아 졌 다는 것 을 의미 한다 . 최근 국제 유가 상승 이 미국 의 인플레이션 기대 를 끌어올리 면서 금리 가 다시 꿈틀거렸 다 . 더욱이 미국 은 경기 확장세 유지 로 인플레이션 조짐 이 짙 어 진 상황 에서 지난 5 월 에 열린 미국 연방 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 에서 물가 목표치 도달 에 대한 자신감 을 표출 했 다 . 불난 집 에 부채 질 하 듯 오 는 6 월 미국 FOMC 에서 기준 금리 를 추가 인상 할 것 이 라는 전망 도 금리 반영 에 한몫 했 다 . 시장 에서 는 6 월 금리 인상 을 확신 하 고 있 고 연내 4 회 금리 인상 확률 도 40 % 에 육박 한다 . 미국 금리 인상 속도 가 빨라진다는 뜻 이 다 . 미국 10 년 물 국채 금리 3 % 시대 가 다시 열리 면서 우리 통화 정책 정상 화 에 대한 목소리 도 높 아 지 고 있 다 . 물가 상승 으로 인해 미국 의 금리 인상 속도 는 점차 빨라 지 고 시장 금리 가 상승 하 면서 달러 강세 현상 으로 이어질 수 있 다 . 그러나 미국 과 달리 한국 은 금리 인상 이 지연 될 가능 성 이 크 다 . 최근 한국 경제 는 여전히 안팎 으로 불 확실 성 이 존재 하 고 물가 상승 률 도 전망 을 밑돌 고 있 어서다 . 고강 도 정책 으로 가계 부채 증가세 가 한풀 꺾 였으나 여전히 1450 조 원 에 달하 는 가계 부채 가 한국 경제 뇌관 으로 자리 잡 고 있 어 금리 인상 이 쉽 지 않 은 상황 이 다 . 금리 인상 속도 가 빨라 지 고 있 는 미국 과 달리 동결 기조 인 한국 상황 을 고려 한다면 한미 간 의 금리 역전 장기 화 와 격차 확대 는 자명 하 다 . 더군다나 미국 금리 인상 가속 으로 달러화 강세 가 더 해 지 면 원화 약세 를 부추길 것 이 다 . 물론 트럼프 행정부 의 약 달러 정책 과 한반도 지정학 적 리스크 감소 로 최근 원화 가 강세 를 보이 고 있 으나 시간 이 지날수록 달러 강세 가 나타날 가능 성 이 높 다 . 게다가 미국 국채 와 기준 금리 인상 으로 국내 채권 과 금리 도 연동 돼 동반 상승 이 예상 된다 . 대출 금리 등 시장 금리 상승 으로 이어진다면 기업 · 가계 의 차입 금리 와 부채 에 대한 이자 부담 이 커질 수 밖에 없 다 . 기업 들 은 자금 조달 이 어려워 지 고 가계 는 갚 아야 할 이자 가 늘 면 허리띠 를 졸라매 야 한다 . 이 는 결국 투자 와 소비 의 위축 으로 연결 될 것 이 다 . 우리 는 그동안 저금리 를 통한 풍부 한 유동 성 을 누려 왔으나 이제 는 새로운 금융 환경 에 진입 하 는 조정 단계 에 직면 하 고 있 다 . 그 과정 에서 미국 통화 정책 정상 화 속도 가 예상 보다 빠를 경우 세계 금융 시장 은 또 다른 ‘ 카오스 ’ 에 빠질 수 밖에 없 다 . 중요 한 것 은 우리 가 맞닥뜨린 국내 경제 여건 과 미국 의 금리 인상 속도 등 이 맞물려 있 는 복잡 한 퍼즐 을 어떻게 풀 어 나갈 것 인가 다 . 이 를 위해서 는 지속 적 인 경기 대책 과 중 장기 성장 정책 추진 을 통해 우리 나라 의 경제 체력 을 우선 적 으로 단련 시킬 필요 가 있 다 . 트럼프 발 ( 發 ) 무역 전쟁 이 시작 된 상황 에서 글로벌 악재 가 복합 상승 작용 을 일으키 지 않 도록 재정 , 통화 , 환율 의 치밀 하 고 꼼꼼 한 정책 조합 과 일관 성 이 요구 된다 . [ 이동근 현대 경제 연구 원장 ] [ 본 기사 는 매경 이코노미 제 1959 호 ( 2018 . 05 . 23 ~ 05 . 29 일자 ) 기사 입니다 ] ▶ 뉴스 이상 의 무궁무진 한 프리미엄 읽 을 거리 ▶ 아나운서 가 직접 읽 어 주 는 오늘 의 주요 뉴스 [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]