( 서울 = 연합 인포 맥스 ) 정준화 기자 = ' BBB ' 회사채 의 만기 축소 가 지나치 다는 지적 이 나왔 다 . 윤영환 , 길기모 굿모닝 신한 증권 크 레딧 애널리스트 는 24 일 ' 크 레딧 이 슈 ' 보고서 에서 " 2001 년 회사채 의 만기 가 집중 이후 회사채 잔존 만 기 는 꾸준히 장기 화 되 며 회사채 시장 의 진화 를 확인 시켜 줬 지만 최근 에 는 만기 장기화 가 퇴조 되 고 있 는 모습 " 이 라며 " 특히 BBB 회사채 의 만기 축소 는 지나친 수준 " 이라고 평가 했 다 . 보고서 는 BBB 회사채 의 만기 축소 이유 로 회사채 리 테일 시장 의 붕괴 와 BBB 회사채 의 품귀 현상 등 을 꼽 았 다 . 보고서 는 2006 년 말 단위 신협 과 금고 의 회사채 투자 하한 이 BBB - 에서 BBB + 로 올라가 면서 BBB 0 와 BBB - 회사채 의 주요 매수 기반 하나 가 무너졌 다 " 고 설명 했 다 . 보고서 는 " 당시 이 같 은 조치 가 없 었 다면 건설 PF 거품 으로 인해 서민 금융 기관 의 자산 건전 성 이 심각 하 게 위협 받 을 수 있 었 겠 지만 상대 적 으로 고위 험 고 수익 을 추구 하 는 서민 금융 기관 의 투자 성향 을 회사채 시장 발전 의 동력 으로 승화 시키 지 못하 고 단절 시켜 버린 것 은 아쉽 다 " 고 덧붙였 다 . 결국 많 은 서민 금융 기관 들 이 부동산업 관련 대출 을 크 게 늘렸 고 투자 위험 은 오히려 더 확대 됐 을 가능 성 이 크 다는 지적 이 다 . 보고서 는 BBB 회사채 품귀 와 관련 , " 어지간 한 BBB 기업 은 A 등급 으로 신용 등급 이 올라갔 고 BBB 등급 으로 의 신규 진입 은 극히 드물 다 " 고 말 했 다 . 이 같 은 기업 신용도 의 양극 화 는 자연 스러운 시대 적 경향 이 라면서 도 신용 평가 사 의 기회주의 적 접근 도 일정 부분 작용 했 다고 분석 했 다 . 투기 등급 에서 부도 가 나 면 어느 정도 이해 가 되 지만 투자 등급 에서 부도나 면 문제 가 될 수 있 어 신 평사 들 이 투자 등급 을 좀처럼 부여 하 지 않 는다는 설명 이 다 . 보고서 는 또 회사채 투자 기반 의 취약 성 때문 에 투자자 들 이 BBB 회사채 편입 을 기피 한다며 제도 적 으로 BBB 회사채 편입 가능 성 을 높여 줄 필요 가 있 다고 강조 했 다 . 보고서 는 회사채 활성 화 를 위해 회사채 전용 펀드 도입 이 필요 하 며 이 를 위해 올해 도입 될 것 으로 예상 되 는 펀드 신용 평가 가 중요 한 역할 을 할 것 이 라고 내 다 봤 다 . jhjung @ yna . co . kr ( 끝 ) < 저작권자 ( c ) 연합 인포 맥스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 . >