내년 기대감 미리 반영 … “ 상승 랠리 이어질 것 ” 이미 주 가 충분히 급 등 … “ 박스 권 장세 가 대세 ” 코스피 지수 가 1900 고지 를 넘 은 이후 추가 상승 동력 을 찾 지 못한 채 1900 선 에서 등락 을 거듭 하 는 가운데 ‘ 11 월 효과 ’ 가 증시 에 새로운 동력 이 될 수 있 을지 주목 된다 . 전문가 들 사이 에서 는 “ 11 월 효과 로 상승 랠리 가 이어질 것 ” 이 라는 전망 과 “ 이미 주가 가 급등 한 만큼 조정 국면 에 들 어서 박스 권 장세 가 대세 를 이룰 것 ” 이 라는 입장 이 엇갈린다 . 통계 적 으로 11 월 은 증시 상승 률 이 가장 높 은 시기 다 . 시장 에서 는 11 월 코스피 지수 상승 률 이 다른 달 은 물론 전체 평균 보다 도 압도 적 으로 높 은 만큼 이러 한 계절 적 요인 을 무시 할 수 는 없 다는 입장 이 다 . 31 일 한국 거래소 에 따르 면 2000 년 1 월 부터 올해 9 월 까지 월별 코스피 지수 상승 률 을 보 면 11 월 의 평균 수익 률 은 4 . 00 % 로 , 이 기간 코스피 평균 상승 률 0 . 77 % 보다 5 배 이상 높 다 . 이 는 ‘ 서머 랠리 ’ 로 증시 가 대체로 상승 흐름 을 보이 는 7 월 ( 0 . 53 %) 이나 8 월 ( 0 . 80 %) 은 물론 역대 두 번 째 로 높 은 상승 률 을 기록 한 4 월 ( 2 . 46 %) 과 도 1 . 5 % 포인트 이상 격차 를 보인다 . 이 처럼 11 월 에 증시 가 오르 는 이유 는 연말 을 앞두 고 내년 증시 에 대한 기대감 이 미리 반영 되 기 때문 이 라고 증시 전문가 들 은 설명 했 다 . 황금 단 삼성증권 연구 위원 은 “ 내년 에 대한 기대감 으로 매도 보다 는 매수 나 보유 심리 가 우세 하 고 중국 의 춘절 이나 미국 의 크리스마스 등 으로 글로벌 소비 가 늘 면서 국내 증시 에 까지 영향 을 미치 는 것 ” 이 라며 “ 일종 의 연말 랠리 라고 보 면 된다 ” 고 말 했 다 . 하지만 올해 는 11 월 효과 를 기대 하 기 어렵 다는 분석 이 우세 하 다 . 이미 주가 가 충분히 급등 한 데 다 미국 의 중간 선거 와 연방 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 회의 , G 20 ( 주요 20 개국 ) 정상 회의 등 국내외 주요 이벤트 가 예정 돼 있 기 때문 이 다 . 대신 증권 홍순표 시장 전략 팀장 은 “ 미국 의 중간 선거 이후 정부 의 경기 부양 드라이브 가 약해 지 면서 세계 경기 에 대한 불 확실 성 이 높 아 질 수 있 고 , FOMC 회의 이후 그동안 연방 준비 제도 ( Fed ) 의 양 적 완화 재개 에 대한 기대감 이 과대 했 다는 인식 등 이 숨 고르기 요인 이 될 수 있 다 ” 고 밝혔 다 . 최근 상 승장 을 견인 하 고 있 는 유동 성 효과 의 역기능 으로 인해 변동성 이 확대 될 수 있 다는 우려 의 목소리 도 나오 고 있 다 . NH 투자 증권 김형렬 연구원 은 “ 위험 자산 에 대한 지나친 쏠림 현상 은 부작용 을 낳 을 수 있 다 ” 며 “ 펀 더 멘 털 의 추세 적 변화 는 아닌 만큼 수급 불안 상황 을 역이용 해 변동성 국면 을 대비 하 는 능동 적 전술 변화 가 필요 하 다 ” 고 말 했 다 . 반면 일각 에서 는 11 월 에 도 유동 성 효과 가 지속 돼 상승 랠리 가 이어질 것 이 란 의견 도 만만 치 않 다 . SK 증권 최성락 연구원 은 “ 외국인 들 이 수급 의 주체 가 돼 주가 와 달러 의 강세 가 지속 될 수 있 을 것 으로 보인다 ” 며 “ 유동 성 랠리 가 이어지 면 11 월 코스피 밴드 는 1880 ∼ 2000 을 보일 것 ” 으로 예상 했 다 . 솔로몬 투자 증권 임 노중 연구 원도 “ 미국 의 저금리 와 달러화 약세 를 기반 으로 한 글로벌 유동 성 이동 은 지속 되 고 , 이 들 유동 성 은 주가 상승 과 환차익 에 대한 기대 가 높 은 한국 시장 으로 유입 이 지속 될 것 으로 예상 된다 ” 며 “ 이 에 힘입 어 11 월 코스피 가 2000 선 에 도달 할 수 있 을 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 한편 대우 증권 과 대신 증권 은 11 월 코스피 지수 가 1800 ∼ 1950 선 에서 움직일 것 으로 전망 했 고 , NH 투자 증권 은 1840 ∼ 2000 , SK 증권 은 1880 ∼ 2000 으로 예상 했 다 . 장 원주 기자 strum @ segye . com [ Segye . com 인기 뉴스 ] ◆ 에쿠스 · 쏘나타 보이 는 신형 그랜저 렌더링 ◆ " 왜 떠들 어 " 학생 들 속옷 까지 벗겨 ◆ 티파니 공연 중 무릎 다쳐 … 소시 8 인조 활동 ◆ 20 대 담임 교사 , 여중생 과 수차례 성관 계 ◆ " 검찰 , ' 어둠 의 삼각 권력 ' 위해 무슨 일 이 든 … "◆ ' 파렴치 한 부자 ' 교회 10 대 女 번갈 아 성폭행 ◆ 24 년 교도소 수감 중 에 도 … 그 는 ' 두목 ' 이 었 다 [ ⓒ 세계일보 & Segye . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]