간접 투자자 산운 용법 개정 으로 국내 에 PEF 제도 가 도입 된 때 는 2004 년 . 투자자 모집 등 준비 기간 을 거쳐 운용 사 들 이 본격 적 으로 PEF 를 설립 한 시기 는 2006 ~ 2008 년 이 었 다 . 이때 설립 한 PEF 의 ‘ 투자 → 회수 주기 ( 5 년 ) ’ 가 곧 국내 PEF 산업 의 사이클 로 굳어졌 다는 평가 다 . 한 PEF 대표 는 “ 여러 운용 사 가 마라톤 출발 처럼 동시 에 PEF 를 시작 하 다 보 니 투자 사이클 도 비슷 해져 올해 투자 회수 가 몰리 고 있 다 ” 고 설명 했 다 . 업계 관계자 는 “ M & A 시장 에 매물 이 한꺼번에 몰리 면 거래 주도 권 을 구매자 가 쥐 는 ‘ 바이어스 마켓 ( buyer ' s market ) ’ 이 형성 돼 가격 이 떨어질 우려 가 있 다 ” 며 “ PEF 들 의 투 자금 회수 사이클 을 분산 할 필요 가 있 다 ” 고 했 다 .