뚜렷 한 상승 모 멘 텀 없 어 보합권 장세 
 이번 주 증시 는 외국인 과 기관 의 적극 적 인 매수 속 에 일반 투자자 의 매도 가 맞서 는 형국 이 었 다 . 외국인 투자자 는 일 주일 동안 4 천 600 억 원 을 순 매수 했 고 , 기관 도 3 천 300 억 원 어치 를 사들였 지만 개인 투자자 는 5 천 200 억 원 어치 를 순매도 했 다 . 
 벤 버냉키 연방 준비 제도 이사회 의장 이 구체 적 인 양 적 완화 에 대해 언급 을 하 지 않 았 고 , 북한 의 ‘ 중대 보도 ’ 해프닝 으로 지정학 적 리스크 가 잠시 부각 되 기 도 했 다 . 
 중국 의 6 월 부동산 가격 이 상승 하 면서 추가 적 인 금리 인하 에 대한 기대 가 약화 됐 다는 것 도 투자 심리 를 위축 시켰 다 . 특히 박스 권 장세 의 백미 는 이 주 의 마지막 거래일 인 20 일 이 었 다 . 
 20 일 코스피 는 하루 종일 보합 권 에서 등락 을 거듭 하 면서 0 % 대 변동 률 을 보였 다 . 주말 을 앞두 고 경계 감 이 커진 데 다 마땅 한 모 멘 텀 도 없 었 기 때문 이 다 . 
 전날 미국 증시 는 기업 실적 기대감 등 에 힘입 어 소폭 상승 마감 했 지만 국내 증시 에 대한 영향 은 미미 했 다 . 
 다음 주 코스피 지수 는 한 주간 1 , 700 포인트 후반 부터 1 , 800 포인트 초반 에서 바닥 을 형성 하 고 , 고점 은 1 , 920 ~ 1 , 950 포인트 언저리 의 박스 권 국면 을 진행할 것 으로 예상 된다 . 
 1 , 800 포인트 언저리 에서 는 코스피 의 주 가 순 자산 비율 ( PBR ) 이 1 배 수준 으로 큰 위기 국면 이 오 지 않 는다면 하방 이탈 하 기 힘든 국면 이 다 . 또한 추세 적 으로 상승 하 기 에 는 현재 글로벌 증시 의 상황 이 녹록 지 않 기 에 기관 과 외국인 은 1 , 900 포인트 이상 에서 는 적극 적 인 매수 를 하 지 않 고 있 기 때문 이 다 . 
 단기 적 으로 는 현대차 와 삼성전자 의 비중 을 너무 많이 줄여 놓 았 기 때문 에 저점 에서 매수 하 고 있 는 상태 이 지만 마음놓 고 따라 사기 에 도 많이 고민 되 는 국면 이 다 . 
 현재 의 근본 적 인 문제 는 시장 을 끌어올릴 만 한 구체 적 이 고 강한 모 멘 텀 이 없 다는 데 있 다 . 주요 국 의 금리 인하 에 도 불구 하 고 경기 회복 에 대한 기대 가 크 지 않 은 상황 이 고 , 과거 처럼 재정 지출 도 확대 할 수 없 는 상황 이 어서 그 효과 도 약하 다고 할 수 있 다 . 
 또한 제 3 차 양 적 완화 ( QE 3 ) 와 3 차 장기 저리 대출 프로그램 ( LTRO ) 의 실행 효과 도 이미 두 차례 실시 로 그 한계 와 효과 를 경험 한 상태 라서 기대 는 매우 적 은 상태 이 다 . 
 따라서 포트폴리오 상 현금 비중 을 30 ~ 40 % 유지 하 면서 적극 적 인 매매 는 자제 할 필요 가 있 다 . 당분간 추세 적 인 상승 을 위한 준비 과정 에 있 는 만큼 종목 고르 기 에 집중 하 고 해당 종목 을 면밀히 관찰 하 는 여유 가 필요 한 시기 이 다 .