美 증시 , 새로운 상승국 면 오 는가 - 머니 투데이 뉴스 
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 美 증시 , 새로운 상승국 면 오 는가 
 2006 . 09 . 14 09 : 15 
 새로운 변동성 확장 국면 의 도래 가능 성 
 미국 의 경기 펀 더 멘탈 에 대한 우려 가 확산 되 는 가운데 미국 증시 가 6 월 이후 3 개월 째 상승 추세 를 이 어 가 고 있 다 . 경기 측면 에서 미국 시장 을 바라보 는 시각 은 회의 적 인 시각 이 우위 를 차지 하 고 있 지만 , 시장 의 반응 은 그러 한 주장 을 무색 하 게 하 고 있 다 . 특히 미국 증시 의 시장 심리 를 대변 하 는 변동성 지표 VIX ( Volatility Index ) 가 장기 적 인 흐름 에서 이전 과 다른 양상 을 보이 고 있 다 . 2002 년 10 월 34 . 1 p 에서 지속 적 으로 하락 하 던 VIX 는 2005 년 12 월 11 . 2 p 를 저점 으로 바닥 을 확인 하 고 있 다 . 
 일반 적 으로 단기 적 인 흐름 에서 VIX 의 고점 은 극단 적 인 과 매도 를 나타내 어 매수 시그널 로 , VIX 의 저점 은 극단 적 인 과 매수 를 나타내 어 매도 시그널 로 활용 되 는 경우 가 많 지만 , 장기 적 인 흐름 에서 VIX 의 상승세 는 위축 되 었 던 변동성 이 확장 국면 에 진입 하 는 것 을 의미 한다 . 
 실제 VIX 가 1990 ~ 1994 년 에 하락 기 ( A 국면 ) 를 거친 후 , 변동성 이 확장 되 면서 미국 증시 가 강한 장기 상승 흐름 ( B 국면 ) 을 보인 바 있 다 . 이 를 볼 때 2002 년 이후 부터 현재 까지 의 VIX 하락 추세 는 A 국면 과 매우 유사 하 다 . VIX 의 하락 변동 폭 ( 약 20 p ) 의 거의 같 으며 , 하락 기간 도 49 개월 로 일치 하 고 있 다 . 따라서 현재 상황 은 VIX 하락 추세 가 마무리 되 던 1995 년 상황 과 상당히 유사 하 여 , 새로운 변동성 확장 국면 에 진입 을 모색 하 는 시점 으로 판단 된다 . 
 전 고점 돌파 시 새로운 중기 상승 추세 진행 가능 성 
 현재 미국 증시 는 전형 적 인 중기 상승 추세 를 나타내 고 있 다 . 시장 의 상승 흐름 확산 정도 를 나타내 는 Breadth 중 AD - Line 은 2000 년 이후 최고 치 를 지속 적 으로 갱신 하 고 있 어 시장 내 상 승종 목수 의 확산 이 지속 적 으로 이루어지 는 전형 적 인 Bull Market 의 특징 을 보이 고 있 다 . 또한 선도주 의 범위 를 나타내 는 New ( high - low ) 지표 도 2002 년 이후 지속 적 으로 상승 하 고 있 는데 , 이 를 볼 때 선도주 층 이 두텁 게 시장 을 이끌 어 가 고 있 다는 것 을 알 수 있 다 . 이 는 향후 일시 적 인 등락 이 있 더라도 중 장기 추세 가 쉽 게 반전 되 지 않 을 것 임 을 시사 한다 . 
 최근 이어지 고 있 는 미국 증시 의 강세 는 지난 5 월 에 기록 한 연중 최고 치 ( Dow 11 , 642 p , S & P 500 1 , 325 p , Nasdaq 2 , 370 p ) 의 갱신 가능 성 을 높이 고 있 어 , Technical 한 측면 에서 미국 시장 은 조만간 새로운 상승 흐름 이 이어질 공산 이 크 다 . S & P 500 지수 의 경우 , 2001 년 이후 장기 Reverse Head & Shoulder 패턴 이 진행 중 인데 , 이 에 따른 장기 상승 목표치 는 1 , 500 p 이 다 . 특히 지난해 하반기 이후 형성 된 박스 권 ( 1 , 230 ~ 1330 p ) 을 탈피 한다면 연말 까지 1 , 400 p 수준 까지 지수 레벨 업 이 가능 할 것 으로 예상 된다 . 
 인플레이션 과 경기 하강 에 대한 우려 등 으로 경기 측면 에서 현재 미국 증시 의 강세 를 설명 하 기 가 쉽 지 않 다 . 그러나 시장 심리 를 대변 하 는 변동성 지표 가 서서히 변화 하 기 시작 했 다는 점 과 전형 적 인 Bull Market 시그널 이 미국 증시 곳곳 에서 포착 되 고 있 다는 점 을 놓쳐서 는 안 된다 . 왜냐하면 언제나 시장 은 경기 에 선행 하 며 , 당분간 미국 증시 는 글로벌 경기 흐름 의 바로미터 역할 을 할 것 이 기 때문 이 다 . 기억 하 자 ! ' 시장 만 이 진실 ' 이 라는 사실 을 . 
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