공격 적 인 투자 를 원하 는 운용 사 는 15 % 물량 의 상당수 를 벤처 가 발행 한 보통주 로 채우 게 된다 . 하지만 좀 더 안정 적 인 투자 를 원하 는 운용 사 는 소위 ' 메자닌 ' 으로 불리 는 BW 나 CB 투자 에 더 큰 관심 을 보이 고 있 다 . 사업 위험 이 큰 벤처 주식 을 매입 하 는 것 에 비해 리스크 가 덜 하 기 때문 이 다 . 그런데 공모 펀드 가 이 같 은 CB 나 BW 를 편입 하 려면 2 개 이상 신용 평가 회사 로부터 평가 를 받 아야 한다 . 공모 펀드 투자자 들 을 보호 하 기 위해 만들 어 진 규정 이 지만 코스닥 벤처 펀드 에 는 현실 적 으로 적용 하 기 가 어려운 실정 이 다 . 신생 벤처 회사 들 이 채권 에 신용 등급 을 받 을 수 있 을 정도 라면 코스닥 벤처 펀드 를 만들 이유 가 없 지 않 겠 느냐는 얘기 다 .