미제스 의 순환론 은 부분 적 으로 주관 적 가치 론 에 근거 해 일관 되 게 모든 경제 활동 을 소비 로 귀착 시키 려는 데 서 발생 한다 . 여기 서 미제스 는 화폐 를 재화 와 달리 취급 한다는 의미 에서 화폐 의 독자 성 을 인정 하 고 있 다 . 그렇지만 화폐 가 재화 와 다른 역할 을 발휘 한다는 적극 적 인 의미 가 아니 라 직접 적 으로 효용 을 가져다주 지 < 못 한다는 > 소극 적 인 의미 에서 재화 와 구분 되 고 있 을 뿐 이 다 . 그렇 기 때문 에 부분 적 으로 미제스 가 화폐 를 재화 로 바꾸 어 생각 했 고 화폐 를 그 자체 로서 인정 하 지 못했 다는 비판 에 직면 할 수 도 있 다 .