스노우 볼 . - Angeltree 
 워렌버핏 은 여러 차례 스노우 볼 에 대해 말 한 바 있 다 . 작 은 눈덩이 를 뭉쳐 완만 한 긴 언덕 에서 굴리 면 눈덩이 는 점점 커져 산 아래 에서 는 산사태 와 같 은 기적 이 일어난다는 것 이 버핏 이 말 한 스노우 볼 이 다 . 울퉁불퉁 한 언덕 에서 도 깨 어 지 지 않 는 눈덩이 가 중요 하 고 이 깨 어 지 지 않 는 눈덩이 를 뭉치 는 기회 가 시장 의 조정 시간 이 된다 . ( 눈덩이 는 단기 주가 가 아니 라 사업 의 지속 적 성장 과 이익 이 쌓이 는 기업 의 지분 으로서 의 주식 을 뜻 한다 . 기업 의 장기 적 사업 성 과 는 주가 에 반드시 반영 된다 . 주식 은 종이 조각 이 아니 라 기업 의 사업 에 관한 소유 권 인 까닭 이 다 . ) 
 워렌버핏 이나 존템플턴 , 찰리 멍거 와 필립 피셔 같 은 위대 한 투자가 들 이 미국 의 대 공황기 에 이 눈덩이 를 뭉쳤 었 다 . 지금 은 모두 가 공포 를 말 하 고 있 다 . 시장 의 누구 하나 , 미국 월스트리트 의 어느 전문가 들 도 기회 라고 말 하 지 않 고 있 음 을 써 두 는 것 은 위기 의 시간 이 지난 뒤 , 그때 가 기회 였음을 자신 도 알 고 있 었 다는 사람 들 이 여기저기 서 등장 하 곤 하 는 까닭 에 시장 은 여전히 답 을 가지 고 있 다는 시장 의 합리 적 가설 이론 이 옳 다는 주장 이 근거 없 음 을 새겨 두 기 위해서 이 다 . 
 투자 는 단순 하 다 . 사업 의 소유 가 투자 이 다 . 더 도 덜 도 아니 다 . 문제 는 투자 와 투기 가 뒤섞이 고 시장 의 상업 적 소음 들 이 투자 와 투기 를 혼용 하 기 에 어려워진다 . 시장 의 공포 는 투자가 에게 온전 한 투자 력 을 기르 는 시련 을 통한 단련 의 기회 이 다 . IMF 외환 위기 . 9 . 11 테러 . 걸프 전 . 서브 프라임 . 세계 외환 위기 등 수많 은 위기 들 이 얼마나 유익 한 홈런 기회 의 시간 이 었 던가 를 투자 의 역사 는 쓰 고 있 다 . 거래 와 주가 는 투기 의 영역 이 고 좋 은 사업 의 매수 후 보유 는 투자 의 영역 이 다 . 탐욕 만큼 의 공포 가 시장 에 존재 해 왔 다 . 미스터 마켓 의 특징 은 망각 의 대가 라는 점 이 다 . 공포 보다 더 큰 탐욕 이 시장 에 는 반드시 존재 한다 . 
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