현대건설 인수 를 놓 고 현대차 와 승부 를 겨루 고 있 는 현대그룹 의 현대 상선 유상 증자 결정 은 ' 이중 전략 ' 으로 해석 되 고 있 다 . 현대 상선 은 지난달 28 일 " 3967 억 8000 만 원 을 마련 하 기 위해 보통주 1020 만주 유상 증자 를 실시 한다 " 고 밝혔 다 . 주당 예정 발행가 는 3 만 8900 원 이 다 . 주주 배정 방식 으로 이뤄 진다 . 유상 증자 목적 은 운영 자금 이 라고 명시 했 고 , 회사 관계자 는 " 부채 비율 을 낮추 기 위함 " 이라고 설명 했 다 . 그러나 이 를 액면 그대로 믿 는 사람 은 거의 없 다 . 증권가 에서 는 이번 유상 증자 를 크 게 두 가지 목적 으로 해석 한다 . 하나 는 현대건설 인수 자금 마련 용 이 라는 것 이 다 . 현대 상선 은 현대그룹 과 범현 대가 가 주요 주주 로 참여 하 고 있 다 . 현대그룹 은 우호 지분 을 포함 해 총 32 . 55 %, 범현 대가 ( 현대 중공업 현대 삼 호 중공업 KCC 현대차 포함 ) 는 26 . 66 % 를 갖 고 있 다 . 주주 배정 은 현재 주주 가 보유 한 지분 만큼 유상 증자 물량 에 투자 하 는 방식 이 다 . 범현 대가 가 현재 보유 지분 만큼 증자 에 참여 하 면 1057 억 원 이 든다 . 현대 상선 은 지난 8 월 이사회 에서 현대건설 인수 참여 를 결정 했 다 . 결국 현대그룹 은 현대 건설 인 수전 에서 적 의 돈 을 끌 어다 쓰 게 될 수 있 는 셈 이 다 . 다른 하나 는 범현 대가 가 실탄 제공 이 내키 지 않 아 증자 참여 를 거부 하 면 현대그룹 은 순환 지배 구조 의 핵심 고리 인 현대 상선 의 지배 구조 를 강화 하 게 된다 . 현대 건설 이 현대차 에 넘어가 면 ' 현대 로지 엠 → 현대 엘리베이터 → 현대 상선 → 현대 로지 엠 ' 으로 이어지 는 순환 출자 구조 가 끊겨 그룹 의 경영 권 도 위태 롭 게 된다 . 이런 속내 를 고려 하 면 이번 증자 의 ' 진짜 목적 ' 은 현대 상선 경영 권 강화 로 풀이 할 수 도 있 다 . [ 김대원 기자 ] [ 매일경제 핫뉴스 ] • 라프 디젤 , 힘 은 쏘나타 에 맞먹 네 ! • 두산 굴착기 4 대강 특수 • [ 패션 NG ] ` 오버 한 ` 원빈 vs ` 소심 한 ` 이민정 ( 대종상 ) • 연말 기업 인사 키워드 는 젊 은 조직 • 며느리 위해 요리 책 낸 시아버지 [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] MBA 도 모바일 로 공부 한다 .