정지수 메리 츠 종금 증권 애널리스트 는 ' 합병 법인 주가 를 예측 하 긴 쉽 지 않 다 ' 면서 도 ' 분명 한 점 은 기존 홈 쇼핑 사업 이 직면 했 던 성장 한계 를 돌파 할 수 있 고 , 콘텐츠 사업 을 펼쳐온 CJ E & M 사업 부문 은 안정 적 인 현금 흐름 을 확보 했 기 때문 에 합병 시너지 는 긍정 적 이 라는 것 ' 이라고 분석 했 다 . 그 는 ' 다만 CJ 오 쇼핑 주주 들 은 낮 은 기업 가치 에 도 불구 하 고 지속 적 으로 수익 을 내 는 점 을 높 게 평가 한 주주 들 이 었 고 , CJ E & M 은 미래 먹거리 에 투자 하 는 주주 들 이 었 기 때문 에 투자 성격 이 달랐 다 ' 며 ' 합병 법인 투자자 들 이 어떻게 형성 될 것 인지 도 주목 해 봐야 할 포인트 ' 라고 덧붙였 다 . CJ 오 쇼핑 과 CJ E & M 은 지난 1 월 합병 발표 후 최근 까지 도 합병 시너지 에 대한 시장 공감 을 이끌 어 내 진 못했 다 . 기존 틀 에서 벗어나 는 이종 업종 간 합병 이란 분석 때문 이 다 . 이 에 대해 남 옥 진 삼성증권 애널리스트 는 ' 국내 홈 쇼핑 사 모두 가 새로운 성장 동력 찾 기 에 노력 하 고 있 지만 대안 이 제시 되 고 있 지 못한 상황 에서 CJ 의 이번 합병 은 참신 하 고 기대 도 된다 ' 고 설명 했 다 .