데일리 한국 : 코오롱 글로벌 , 시평 10 위 권 상장 건설사 중 이 자보 상배 율 가장 낮 아 
 코오롱 글로벌 , 시평 10 위 권 상장 건설사 중 이 자보 상배 율 가장 낮 아 
 기자 박창민 기자 philux @ hankooki . com 승인 시간 승인 2020 . 04 . 06 18 : 28 
 [ 데일리 한국 박창민 기자 ] 시공 능력 평가 10 위 권 인 상장 건설사 총 4 곳 가운데 3 곳 의 지난해 이자 보상 배 율 이 하락 한 것 으로 조사 됐 다 . 
 영업 이익 감소 와 대출 금융 비용 증가 라는 ' 이중고 ' 에 재무 건전 성 이 악화 된 것 이 다 . 
 올해 는 정부 의 고강 도 부동산 규제 에 코로나 19 사태 까지 겹치 면서 추가 하락 할 수 있 다는 관측 이 나온다 . 
 6 일 2019 년 시평 기준 10 위 권 ( 10 ~ 19 위 ) 상장 건설사 4 곳 이 제출 한 사업 보고서 를 분석 한 결과 , 이 들 건설사 의 지난해 평균 이자 보상 배율 은 6 . 2 배 로 전년 ( 7 . 7 배 ) 보다 1 . 5 배 포인트 줄어든 것 으로 집계 됐 다 . 
 조사 대상 기업 은 시평 10 위 권 건설사 가운데 상장 건설사 인 △ 태영 건설 ( 14 위 ) △ 한신공영 ( 16 위 ) △ 계룡 건설 산업 ( 18 위 ) △ 코오롱 글로벌 ( 19 위 ) 등 총 4 곳 이 다 . 
 이 가운데 코오롱 글로벌 을 제외 한 나머지 3 곳 은 이 자보 상배 율 이 하락 했 다 . 낙폭 이 가장 컸 던 건설사 는 한신공영 으로 , 2018 년 8 . 1 배 에서 지난해 5 . 1 배 로 3 . 0 배 포인트 감소 했 다 . 같 은 기간 태영 건설 은 11 . 9 배 에서 9 . 5 배 로 2 . 5 배 포인트 , 계룡 건설 산업 은 8 . 6 배 에서 6 . 7 배 로 1 . 9 배 포인트 각각 하락 했 다 . 코오롱 글로벌 은 지난해 2 . 8 배 를 기록 하 며 전년 2 . 2 배 보다 1 . 3 배 포인트 높 아 졌 다 . 
 이 자보 상배 율 은 영업 이익 을 이자 비용 ( 금융 비용 ) 으로 나눈 수치 로 기업 의 채무 상환 능력 을 나타내 는 대표 적 인 지표 다 . 이 자보 상배 율 이 높 을수록 기업 의 이자 지급 능력 인 재무 건전 성 이 양호 하 다고 평가 한다 . 
 실무 적 으로 재무 건 정성 이 양호 한 기업 의 적정 이자 보상 배율 은 최소 3 배 이상 으로 본다 . 반면 이 배 율 이 3 년 연속 1 미만 인 기업 은 ' 한계 기업 '( 잠재 적 부실기업 ) 으로 분류 되 고 금융 감독원 으로부터 ' 부실기업 판정 가이드라인 ' 대상 에 포함 된다 . 
 이 자보 상배 율 이 감소 한 건 설사 3 곳 은 지난해 영업 이익 감소 라는 ' 난관 ' 을 만났 다 . 
 한신공영 은 총 부채 를 줄이 며 이 자부담 을 덜 었 지만 , 영업 이익 이 반 토막 났 다 . 한신공영 은 부채 규모 를 2018 년 1 조 3324 억 원 에서 1 조 1137 억 원 으로 2000 억 가량 줄이 면서 같 은 기간 이자 비용 을 266 억 원 에서 242 억 원 으로 감소 시켰 다 . 하지만 분양 수익 이 대폭 줄어든 탓 에 영업 이익 에 직격탄 을 맞 았 다 . 
 한신공영 의 지난해 분양 수익 은 4851 억 원 으로 , 전년 ( 8301 억 원 ) 보다 42 % 쪼그라들 었 다 . 이 로 인해 영업 이익 이 2145 억 원 에서 1245 억 원 으로 감소 하 면서 이 자보 상배 율 이 8 . 1 배 에서 5 . 1 배 로 큰 낙폭 을 보였 다 . 
 계룡 건설 산업 과 태영 건설 은 영업 이익 감소 에 이자 비용 증가 라는 부담 을 추가 로 안 았 다 . 
 계룡 건설 산업 은 지난해 영업 이익 1359 억 원 을 기록 했 다 . 전년 ( 1537 억 원 ) 보다 11 . 6 % 감소 한 수 치 다 . 이자 비용 도 2018 년 179 억 원 에서 지난해 202 억 원 으로 늘 었 다 . 같 은 기간 부채 규모 가 1 조 2864 억 원 에서 1 조 5041 억 원 으로 늘 면서 이자 비용 부담 이 더 해진 것 이 다 . 영업 이익 감소 와 이자 비용 증가 가 맞물리 면서 이자 보상 배율 은 8 . 6 배 에서 6 . 7 배 로 내려앉 았 다 . 
 태영 건설 의 지난해 영업 이익 은 3912 억 원 이 다 . 전년 ( 4636 억 원 ) 과 비교 해 15 . 6 % 줄 었 다 . 총 부채 가 2018 년 3 조 4762 억 원 에서 지난해 4 조 3447 억 원 으로 증가 하 면서 같 은 기간 이자 비용 도 390 억 원 에서 412 억 원 을 증가 했 다 . 다만 태영 건설 은 여전히 9 . 5 배 라는 높 은 배율 을 기록 중 이 다 . 2018 년 에 이어 지난해 에 도 10 위 권 상장 건설사 가운데 가장 높 은 이자 보상 배율 을 유지 했 다 . 
 코오롱 글로벌 은 10 위 권 상장 건설사 가운데 유일 하 게 이 자보 상배 율 이 높 아 졌 다 . 영업 이익 이 전년 보다 63 . 6 % 늘 면서 부채 증가 에 따른 이자 비용 부담 을 상쇄 시켰 다 . 이 회사 의 지난해 영업 이익 은 1256 억 원 으로 , 전년 ( 768 억 원 ) 과 비교 해 1 . 6 배 가량 뛰 었 다 . 이자 비용 은 2018 년 351 억 원 에서 지난해 449 억 원 으로 27 . 9 % 늘 었 다 . 코오롱 글로벌 관계자 는 "( 건설 부문 에서 ) 주택 사업 매출 증가 와 ( 유통 부문 ) 독일 수입 차 BMW 차량 판매 수익 성 증대 에 따라 실적 이 개선 됐 다 " 고 설명 했 다 . 
 코오롱 글로벌 의 이자 보상 배 율 이 2 . 2 배 에서 2 . 8 배 로 높 아 졌 지만 , 여전히 이 자보 상배 율 이 낮 은 편 에 속한다 . 시평 10 위 권 상장 건설사 가운데 가장 낮 으며 , 시평 상위 30 위 상장 건설사 로 기준 을 확대 해도 총 15 곳 가운데 코오롱 글로벌 보다 이 자보 상배 율 이 같 거나 낮 은 건설사 는 대우건설 ( 2 . 8 ) , 효성 중공업 ( 2 . 5 ) , 한라 ( 2 . 2 ) 등 3 곳 뿐 이 다 . 
 지난해 이자 보상 배율 감소 는 2018 년 건설사 들 이 높 은 영업 이익 을 달성 한 데 따른 기저 효과 가 일부 있 다는 게 전문가 들 의 분석 이 다 . 
 이은형 대한 건설 정책 연구원 책임 연구원 은 " 2018 년 은 건설사 들 이 역대 급 실적 을 내 며 영업 이익 이 늘 었 던 시기 여서 그 기간 다소 높 아 졌 던 이 자보 상배 율 이 2019 년 에 는 이전 수준 으로 회귀 한 요소 가 일정 부분 있 다 " 고 진단 했 다 . 
 이은형 연구원 은 " 다만 올해 상반기 에 는 코로나 19 등 의 영향 으로 상반기 공사 · 청약 물량 이 감소 하 면서 이 자보 상배 율 이 더욱 악화 될 가능 성 이 높 다 " 라면서 " 이후 올해 하반기 부터 내년 까지 정부 의 공공사업 발주 가 늘 면서 상반기 의 부진 을 점차 떨쳐 내 겠 지만 , 2020 년 으로 만 한정 한다면 역시 이 자보 상배 율 이 감소 할 가능 성 이 있 다 " 고 내다봤 다 . 
 입력 시간 : 2020 / 04 / 06 18 : 28 : 08 수정 시간 : 2020 / 04 / 06 19 : 22 : 51