그런데 우리 가 간과 하 고 있 는 또 다른 금융 위기 의 불씨 가 있 다 . 미국 주가 가 너무 높 다는 것 이 다 . 미국 경기 가 회복세 를 넘 어 확장 국면 에 진입 한 것 은 사실 이 다 . 이 에 비해 미국 주가 는 지난 수년 간 과도 하 게 오른 측면 이 있 다 . 예 를 들 어 국내 총생산 ( GDP ) 대비 미국 주식 시가총액 의 배수 를 보 면 윌셔 5000 지수 를 기준 으로 역사 적 고점 인 1 . 4 를 넘어섰 다 . IT 버블 이 정점 에 달한 2000 년 당시 보다 도 높 은 수준 이 다 . 즉 미국 경제 의 펀 더 멘 털 과 주가 의 갭 이 역대 최고 인 상황 이 다 . 이렇게 주가 가 고공 행진 한 이유 는 양 적 완화 로 인한 과잉 유동 성 이 주요 원인 이 겠 지만 테크니컬 한 측면 에서 상장지수 펀드 ( ETF ) 의 급성장 도 한몫 했 다 . 글로벌 시장 에서 ETF 규모 는 2008 년 800 억 달러 에서 2017 년 기준 4 조 달러 로 , 10 년 새 무려 50 배 나 성장 했 다 .