김명호 현대증권 PBS 부장 현대증권 은 최근 프라임 브로 커리지 사업 에 진출 한 대형 증권사 들 로부터 경계 의 시선 을 받 고 있 다 . 현대증권 이 개인 고객 의 주식 을 이용 하 는 대차 서비스 특허 에 대해 경쟁사 로부터 로열티 ( 특허 사용료 ) 를 받 아 낼 것 이 라고 밝혔 기 때문 이 다 . 현대증권 은 11 월 중순 쯤 개인 고객 의 주식 을 빌려 리 테일 풀 을 만드 는 시스템 에 대한 특허 를 무단 으로 사용 하 는 것 에 대해 프라임 브로 커리지 를 준비 중 인 증권사 에 경고장 을 보낼 예정 이 었 다 . 하지만 한국 형 헤지 펀드 출범 을 앞두 고 금융 투자 업계 분위기 를 고려 해 경고장 을 보낸다는 계획 은 일단 보류 한 상태 다 . 현대증권 은 업계 의 관심 을 헤지 펀드 시 딩 ( 초기 자금 제공 ) 으로 돌려 놨다 . 현대증권 은 12 월 첫선 을 보이 는 국내 헤지 펀드 중 현대증권 이 프라임 브로 커리지 서비스 ( PBS ) 를 제공 하 는 자산 운용 사 에 최대 500 억 원 의 시 딩 을 하 기 로 했 다 . 한국 형 헤지 펀드 가 첫 단추 를 잘 끼우 도록 하 기 위해 운용 사 의 투 자금 조성 부터 지원 하 려는 결정 이 다 . 현대증권 의 PBS 부서 를 진두지휘 하 는 김명호 부장 은 " 국내 헤지 펀드 가 초기 단계 라 자금 을 확보 하 기 어려울 수 가 있 기 때문 에 프라임 브로커 로서 자금 을 제공 해 헤지 펀드 의 안착 을 지원 하 려는 것 " 이라고 말 했 다 . - 개인 고객 의 주식 을 빌리 는 ' 리 테일 풀 ' 대차 서비스 특허 에 대해 말 해 달 라 . " 리 테일 풀 과 관련 해 두 가지 특허 를 가지 고 있 다 . 하나 는 개인 고객 이 동의 할 경우 이 들 이 보유 한 주식 을 리 테일 풀 로 만들 어 이 를 금융 사 에 빌려 주 는 시스템 이 고 다른 하나 는 2 ~ 3 분 내 에 실시간 으로 대차 풀 에 들 어 있 는 주식 을 매도 하 는 시스템 이 다 . 올해 1 월 최종 특허 승인 을 받 았 다 . "- 현대증권 의 리 테일 풀 특허 를 이용 하 는 증권사 에 법 적 조치 도 고려 하 고 있 나 . " 특허 침해 에 대해 어떤 식 으로 대응 할지 검토 를 끝냈 다 . 지금 실제로 리 테일 풀 을 사용 하 는 곳 이 규모 가 큰 곳 은 5 ~ 6 군데 다 . 프라임 브로커 에 진출 한 회사 가 대부분 이 다 . 대형 증권사 를 포함 해 모든 증권사 에 특허 를 침해 하 고 있 다는 사실 을 알리 는 경고장 이나 안내장 을 보낼 계획 이 었 다 .   하 지만   조금 더 부드러운 방법 으로 서로 에게 도움 이 될 수 있 도록 계획 을 보류 중 이 다 . "      - 일반 대차 와 비교 해 리 테일 풀 의 장점 은 뭔가 . " 초기 헤지 펀드 의 70 ~ 80 % 는 롱 - 숏 ( long ㆍ short , 낮 게 평가 된 자산 은 매수 하 고 높 게 평가 된 자산 은 공매도 하 는 것 ) 전략 을 채택 한다 . 그러면 숏 포지션 을 구하 는 게 가장 큰일 이 다 . 리 테일 풀 은 중 · 소형주 가 많 아 롱 숏 전략 구사 에 유리 하 다 . "- 리스크 ( 위험 요인 ) 관리 는 어떻게 하나 . " 리스크 관리 는 두 부류 다 . 하나 는 운용 사 에 펀드 를 운용 하 면서 생기 는 손실 가능 성 을 미리 체크 해서 알려 주 는 것 이 고 저희 자체 로 는 신용 공여 를 할 때 받 아 두 는 담보 의 가치 변화 를 관리 하 는 것 이 다 . "- PBS 부 인력 은 어떻게 운영 되 나 . " PBS 부 인원 은 6 명 에서 10 명 으로 늘릴 것 이 다 . 사내 본부 에서 공모 를 통해 뽑 았 다 . PBS 부 로 회사 의 모든 브로 커리지 업무 와 국내외 주식 과 채권 , 해외 선물 , 금과 은 등 해외 파생 상품 업무 등 이 들어온다 . 리스크 관리 업무 도 따로 들어오 고 시 딩 과 관련 된 투자 업무 도 맡 는다 . "- 각 운용 사 에 대한 시 딩 규모 에 차이 가 있 을 텐데 . " 아직 운용 사 의 헤지 펀드 운용 실적 이 거의 없 기 때문 에 2 ~ 3 년 은 지켜봐야 한다 . 가장 중요 하 게 생각 하 는 건 펀드 매니저 의 투자 철학 과 운용 전략 을 구사 할 능력 이 다 . 아무래도 일반 펀드 중 헤지 펀드 구조 로 운용 해 본 경험 이 있 는 펀드 매니저 가 유리 할 것 이 다 . "- 초기 에 몇 개 운용 사와 PBS 계약 맺 을 건가 . 시 딩 규모 는 . " 너무 많이 하 지 도 적 게 하 지 도 않 을 거 다 . 3 ~ 4 개 가 적당 하 지 않 을까 한다 . 첫 헤지 펀드 에 는 300 억 ~ 500 억 원 을 투자 할 것 이 다 . 시 딩 규모 는 사실 민감 한 부분 이 다 . 운용 사 마다 차이 가 날 것 이 기 때문 이 다 . "- 시 딩 후 운용 사 와 프라임 브로커 의 수익 배분 은 어떻게 하나 . " 외국 의 경우 시 딩 하 는 쪽 에서 는 헤지 펀드 에 성과 보수 를 안 낸다 . 시 딩 하 는 쪽 이 처음 에 자금 을 만들 어 주 는 기여 가 있 기 때문 이 다 . 이 경우 헤지 펀드 는 운용 보수 만 받 게 된다 . 한국 의 경우 업계 관행 이 어떻게 정해 질지 모르 겠 다 . "- 현대증권 이 헤지 펀드 직접 운용 을 위한 분사 ( 스핀 오프 ) 계획 은 . " 외국 계 ' 펀드 오브 헤지 펀드 ( 재 간접 헤지 펀드 ) ' 회사 의 지분 투자 를 받 아 조인트 벤처 설립 을 논의 하 고 있 다 . 지배 지분 은 현대증권 이 가질 것 이 다 . 헤지 펀드 운용 자회사 를 분사 하 더라도 초기 에 국내 헤지 펀드 만 으로 는 불안 한 부분 이 있 기 때문 에 검증 된 외국 계 펀드 를 같이 넣 고 국내 펀드 도 심사 해서 넣 으면 안전장치 가 마련 된다 . 과거 운용 실적 이 확실 하 지 않 은 상황 에서 연기금 등 기관 투자자 들 이 큰 자금 을 넣 어 리스크 를 질 이유 가 없 다고 보 기 때문 에 기관 투자자 를 대상 으로 마케팅 하 는 데 도 더 수월 할 것 이 다 . "[ 김남희 기자 knh @ chosun . com ] 조선 비즈 핫 뉴스 Best ㆍ망해가는 日 백화점 … 상식 뒤집 으니 대박 ㆍ 9 . 9 초 만 에 부팅 … 신 병기 ' 울트라북 ' 러시 ㆍ " 아파트 입주 일 앞당겨 달 라 " 아우성 … 왜 ? ㆍ남편 월급 500 만 원 , " 목돈 이 안 모여 요 " ㆍ소심한 朴 과장 , 주식 에 두 달치 월급 날려 chosunbiz . com