한국 투자 : 지금 까지 코스피 인덱스 투자 를 했 다면 ,   지금 은 한국 대표 지주사 투자 로 변경 도 가능 ? !   작년 에 한국 투자 관련 해서 코스피 지수 2 , 300 ~ 2 , 400 얘기 를 하 면서 , 코스피 인덱스 ETF 나 레 브리지 ETF 투자 에 대한 필요 성 을 적극 추천 해 드렸 다 . 한국 코스피 의 큰 폭 상승 에 있 어 가장 큰 이유 로 들 었 던 내용 을 다시 짚 어 보 면 ,   1 . 글로벌 경기 회복 에 따른 수출 증가 율 플러스 전환 2 . 수출 호조 와 함께 기업 이익 크 게 확대 그렇 다면 , 이런 관련 인덱스 투자 는 당연히 대형주 에 투자 를 하 는 논리 이 다 . 물론 , 정권 교체 와 함께 코스닥 에 대한 관심 도 늘 겠 지만 , 지금 같 은 글로벌 추세 라면 , 인덱스 추종 ETF 들 의 상승 이 두드러지 는 경우 일 수 밖 에 없 다 . 특히 , 로보 어 드 바이저 을 만들 어 가 는 내 입장 에서 는 이런 현상 이 당연 하 다고 판단 한다 .   제 글 들 을 읽 어 오 신 분 들 께서 는 여기 에 과거 2008 년 급락 이후 증시 의 큰 상승 이 일어날 때 항상 주도 업종 을 찾 는 노력 을 한다는 것 을 아실 것 이 다 .   2009 ~ 2011 년 의 대세 상 승장 에서 의 주도 업종 은 머니 머니 해도 자동차 업종 이 었 다 . 이때 가장 큰 관심 을 가진 종목 들 이 현대차 , 기아차 , 현대모비스 3 인방 이 었 고 , 그 후 자동차 부품 주 에 대한 관심 이 크 게 높 아 지 는 사이클 을 겪 었 다 .   그리고 , 고레 가 와 긴조 투자 법 으로 이번 상 승장 에서 경기 민감 주 투자 전략 을 과거 에 제시 해 드렸 는데 , 만약 지금 이 글로벌 경기 회복 주기 이 고 이번 상 승장 에서 투자 를 늘려야 하 는 업종 을 생각 했 을 때 당연히 IT 업종 이 여러 업종 중 에 올라왔 고 , 삼성전자 는 여기 에 지배 구조 문제 까지 낮 아 지 면서 , 큰 폭 상승 을 지난 1 년 동안 보여 주 고 있 다 . 코스피 지수 대비 훨씬 더 높 은 상승 율 이 다 . 글로벌 경기 회복 , 매출 증가 , 수익 확대 , 지배 구조 문제 개선 의 큰 흐름 이 주가 상승 을 주도 한다고 보 면 된다 .   그렇 다면 , 시클 리 컬 업종 과 경기 민감 업종 을 많이 들 고 있 는 지주사 들 은 어떻 게 보 면 , 이번 상 승장 에서 삼성전자 와 인덱스 대체 투자처 로 적절 하 지 않 을까 하 는 생각 이 최근 많이 든다 . 이번 상승 사이클 에서 특별 한 주도 업종 을 IT 이외 에 찾 기 가 어렵 다면 , 자사 주 를 들 고 있 는 지주사 들 은 삼성전자 의 소각 현상 까지 생각 하 면 당연히 자 사주 소각 은 하 지 않 더라도 배당 성향 이라도 높 아 지 면서 , 향후 큰 상승 여력 과 코스피 지수 보다 더 높 은 상승 률 을 발휘 하 지 않 을까 하 는 생각 을 해 본다 .   논리 적 으로 생각 해 보 면 , 외사 들 의 의견 은 코스피 의 3 , 000 돌파 가능 성 을 지배 구조 문제 의 해결 에 있 다고 한다 . 난 여기 에 지금 글로벌 경기 회복 에 따른 기업 이익 이 높 아 지 기 때문 에 코스피 지수 를 매수 해야 한다고 판단 한다 . 그렇 다면 , 지주사 들 은 향후 배당 성향 을 높일 수 밖 에 없 을 것 이 고 , 자 사 주 소각 가능 성 도 있 다는 이유 는 펀 더 멘 털 에 지배 구조 부분 까지 함께 포함 이 되 어 있 기 에 향후 주가 의 탄력 이 지수 보다 높 지 않 을까 감히 생각 하 게 된다 .   즉 , 지수 상승 베 팅 을 한다면 , 대한민국 에 있 는 대표 지주사 들 을 분석 하 고 향후 주주 가치 극대 화 가 일어났 을 때 가장 큰 수혜 지주사 들 을 뽑 아 보 는 노력 은 어떨까 ? 하 는 의견 을 제시 해 본다 .   그래서 , 주요 지주사 들 의 잔존 가치 를 RIM 을 통해서 돌려 보 았 다 . 동일 한 수치 를 넣 고 나온 결과 는 다음 과 같 다 .   RIM 상 매력 도 를 따져 보 면 , CJ < 두산 < LG < SK < GS < 한화 의 순서 로 매력 도 가 나왔 다 . 결국 은 , 지주사 의 경기 민감 정도 , 시 총 규모 , 시장 점유 율 , 자 사 주 현황 및 배당 성향 등 여려 가지 를 고려 해 보 면 , 이 매력 도 의 순서 는 큰 무리 가 없 어 보이 고 , 코스피 지수 상승 여력 이 지금 20 % 대 이 니까 지주사 들 의 평균 상승 률 은 지수 상승 률 대비 50 ~ 100 % 이상 넘 는 정도 는 충분히 가능 하 지 않 을까 예상 해 본다 .   CJ 자 사주 전체 10 . 2 % 두산 자 사주 전체 30 % LG 자 사주 전체 0 . 05 % SK 자 사주 전체 20 . 66 % GS 자 사주 전체 0 . 02 % 한화 자 사주 전체 의 7 . 84 % 이 분석 은 전적 으로 개인 적 인 의견 이 고 , 투자자 들 의 입장 에서 는 개별 종목 들 을 애널리스트 들 과 기업 IR 을 통해서 더 분석 해 보 시 고 자신 이 투자 하 는 데 마음 이 편해 지 고 나 서 직접 투자 하 시 기 를 추천 하 며 , 이런 관점 에 도 관심 을 가져 보 자는 취지 에서 말씀 을 드린다 . 인덱스 레 브리지 투자 보다 지주사 투자 가 그 리스크 가 더 낮 고 , 상승 여력 이 더 높 은 게 아닌가 하 는 생각 이 들 기에 이 글 을 쓴다 . 다시 말씀 드리 지만 , 전적 으로 내 개인 적 인 의견 이 자 분석 이 다 .   독자 님 들 꼭 건투 하 시 길 . ...  