[ 머니 투데이 유일 한 기자 ] [ 선물 시장 백 워 데이 션 등 강한 조정 메시지 던져 ] 주가 가 저점 을 낮추 는 흐름 이 다 . 반 등 시도 가 이렇 다 할 악재 의 출현 없이 무산 되 면서 조정 은 더 깊 어 지 고 있 다 . 지난 19 일 거래 에서 는 선물 시장 의 시장 베이시스 ( 선물 최근 월 물 가격 - 코스피 300 ) 가 마이너스 , 다시 말 해 백 워 데이 션 을 기록 했 다 . 마감 동시 호가 에서 만 3 월 물 이 0 . 55 포인트 추가 급락 하 자 선물 시장 의 약세 가 한층 심해 지 며 백 워 데이 션 까지 악화 된 것 . 이 는 지난해 9 월 이후 처음 이 다 . 마감 단일 가 에서 나타난 백 워 데이 션 은 큰 의미 가 없 다 . 동시 호가 에서 의 변화 이 기 때문 에 프로그램 매매 에 영향 을 미치 지 않 는다 . 그러나 장중 에 백 워 데이 션 이 유지 된다면 사정 은 다르 다 . 공시 되 고 있 는 3 조 원 정도 의 매수 차익 거래 잔고 가 대거 청산 되 며 프로그램 매도 가 활발 하 게 나올 수 있 기 때문 이 다 . 장중 백 워 데이 션 상황 에서 적어도 1 조 원 정도 의 프로그램 차익 매도 가 가능 하 다는 지적 이 다 . 작년 하반기 선물 시장 은 고공 의 콘 탱고 ( 플러스 시장 베이시스 ) 를 보이 며 차익 매수 를 견인 했 다 . 매도 가 나올 것 이 라는 예상 은 높 게 유지 된 콘 탱고 앞 에 번번히 빗나갔 다 . ' 큰 이유 없이 너무 많이 올라 한두 번 주가 가 조정 받 을 것 ' 이 라던 전망 도 잘 들어맞 지 않 았 다 . 연말 코스피 는 1400 을 넘 어 연고 점 을 넘보 기 에 이르 렀다 . 콘 탱고 의 힘 이 가장 컸 다 . 지금 은 그때 와 정반대 의 상황 이 펼쳐지 고 있 다 . 현물 시장 참여 자 들 입장 에서 보 면 추가 하락 보다 는 반 등 에 무게 가 실린다 . 미국 기술 주 기업 실적 이 예상 에 못 미친다고 하 지만 삼성전자 의 실적 은 기대 를 충족 시켰 고 하이닉스 역시 나쁘 지 않 다는 전망 이 다 . 디스플레이 업종 의 실적 이 실망 스럽 지만 최악 의 상황 은 지났 다는 분석 이 다 . 외국인 의 주식 매도 역시 삼성전자 의 자사 주 매입 을 고려 할 때 우려 할 만 한 상황 은 아니 다 . 연기금 을 비롯 한 기관 은 매도 보다 는 매수 기회 를 엿보 고 있 다 . 그러나 선물 시장 을 보 면 생각 이 달라진다 . 선물 시장 은 증시 예측 의 효율 성 면 에서 가장 빠르 고 뛰어난 지표 다 . 코스피 200 은 2 조 원 안팎 의 거래 대금 이 200 개 종목 의 매매 에서 형성 되 지만 선물 시장 은 단 하나 의 종목 을 두 고 20 조 원 에 가까운 거래 대금 을 기록 하 고 있 다 . 돈 의 속성 은 효율 성 이 다 . 돈 은 돈 이 되 는 쪽 으로 쏠린다 . 외국인 은 선물 시장 에서 올 들 어 2 만 7000 계약 가량 을 누적 순매도 했 다 . 결국 주도 세력 인 외국인 이 탁월 한 증시 방향 성 을 지닌 선물 시장 에서 강한 조정 을 전망 하 고 있 는 국면 이 다 . 백 워 데이 션 이 장중 에 도 나타날 지 가 최대 의 관심사 다 . 일부 현물 시장 분석가 들 은 조용 한 목소리 로 저 가 매수 를 외치 고 있 지만 선물 시장 은 하나같이 조정 에 대비 할 것 을 당부 하 고 있 다 . 전균 삼성증권 연구 위원 은 “ 단기 추세 선인 20 일 이동 평균 선과 60 일 선 의 데드 크로스 가 발생 한 데 다 4 분기 국내외 기업 실적 발표 가 모 멘 텀 이 되 지 않 고 있 다 ” 며 “ 당분간 조정 압력 이 높 을 것 으로 보인다 ” 고 말 했 다 . 그 는 ' 2 차 조정 ' 의 가능 성 까지 제기 하 며 비용 을 지불 해 하락 에 대비 하 는 보험 ( 헤지 ) 에 들 것 을 권하 기 도 했 다 . 이영 키움증권 연구원 은 " 미증 시 가 지난 주말 저 가 매수 로 혼 조세 를 보였 지만 국내 증시 의 경우 3 월 선물 이 중 단기 이동 평균 선 을 하향 이탈 함 에 따라 하락 리스크 확대 여부 를 고려 할 시점 " 이라고 강조 했 다 . 기관 의 현물 순매도 와 외국인 의 전기 전자 업종 순매도 가 동시 에 나타나 고 있 어 수급 흐름 이 안정 적 이 지 않 다는 지적 이 다 . 여기 에 최근 미국 기술 주 들 의 실적 전망 이 예상 치 에 미치 지 못하 고 있 어 상승 모 멘 텀 이 부재 한 점 을 감안 하 면 3 월 선물 의 하락 리스크 가 확대 될 가능 성 이 있 다는 것 이 다 . 상당히 보수 적 일 수 밖 에 없 는 시황 분석 의 업무 를 고려 할 때 이 같 은 ' 톤 ' 은 조정 의 강도 가 매우 강할 것 이 라는 판단 을 내린 것 으로 보인다 . ' 그래도 주식 을 사 야 한다 ' 는 낙관 론 을 견지 하 고 있 는 우리투자증권 도 톤 은 다소 약하 지만 조정 에 무게 가 실린다는 선물 시황 을 내놓 았 다 . 최창규 우리 증권 연구원 은 " 과거 삼성전자 의 자사 주 매입 기간 중 베이시스 의 변화 를 분석 한 결과 대체로 개선 되 는 모습 이 었 다 . 또 프로그램 매매 역시 매도 우위 보다 는 매수 우위 로 진행 된 경우 가 많 았 다 " 며 " 아직 매입 초기 인 만큼 확신 하 기 어렵 지만 삼성전자 가 선물 시장 에 긍정 적 인 영향 을 미칠 것 " 이 라고 보 았 다 . 그렇지만 " 외국인 의 누적 순매도 규모 가 2 만 6000 계약 을 넘 고 있 다 . 지수 방향 성 은 외국인 의 선물 매매 에 좌우 될 가능 성 이 높 다 " 며 변동성 증가 를 염두 에 두 고 짧 은 매매 전략 을 구사 하 는 게 바람직 하 다고 제시 했 다 . 주가 가 급락 하 면 악재 가 쏟아진다 . 호재 는 묻힌다 . 펀 더 멘 털 이 붕괴 되 지 않 는 국면 에서 의 깊 은 조정 은 주식 투자자 입장 에서 좋 은 기회 다 . 짧 게 끝 나 는 조정 인지 아니 면 길 게 가 는 하락 장 인지 고민 해야 한다 . 선물 옵션 시장 은 생각 할 시간 적 여유 를 주 지 않 는다는 점 에서 더 위험 하 다 . 유일 한 기자 onlyyou @ < 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 >