통상 실물 경제 를 선행 적 으로 반영 하 여 움직인다는 주가 는 기본 적 으로 상장 기업 들 의 실적 과 실물 경기 를 반영 하 면서 움직인다고 알려졌 다 . 그러나 글로벌 금융 위기 이후 국내 실물 경기 에 따라 증시 가 움직인다는 공식 은 완전히 깨졌 다고 봐도 무방 하 다 . 한국 증시 는 국내 실물 경기 보다 는 뉴욕 증시 의 변동 에 따라 움직이 게 됐 다 . 금융 위기 가 정점 에 이르 렀던 2008 년 하반기 이후 뉴욕 증시 와 한국 증시 는 거의 실시간 으로 동조 화 됐 다 . 여기 에 경기 회복 동력 으로 중국 이 급부상 했 던 지난해 부터 는 뉴욕 증시 와 함께 상하 이 증시 의 영향 까지 동시 에 받 게 됐 다 . 국외 변수 에 복합 적 으로 동조 화 되 며 , 한국 증시 가 한국 실물 경기 가 아니 라 미국 과 중국 실물 경기 에 따라 등락 을 하 게 된 것 이 다 .