[ 금융 ] 선박 펀드 , 선박 이 남 기 때문 에 무조건 안 전하 다고 ? | 글방 
 [ 금융 ] 선박 펀드 , 선박 이 남 기 때문 에 무조건 안 전하 다고 ? 
 입력 2005 - 05 - 22 09 : 53 수정 2016 - 04 - 22 17 : 07 by 김의경 
 실물 펀드 란 선박 이나 항공기 등 실물 자산 에 투자 하 는 펀드 입니다 . 특히 선박 펀드 의 경우 2004 년 히트 상품 으로 상당 한 인기 를 몰 았 고요 . 올해 도 적 지 않 은 관심 을 불러 일으키 고 있 습니다 . 이 들 실물 펀드 가 인기 를 끄 는 이유 는 요즘 같 은 초 저금리 시대 에 6 . 5 % 정도 의 높 은 수익 을 제공 하 며 게다가 실물 에 투자 하 므로 최악 의 경우 실물 은 남 기 때문 에 투자 원금 은 보장 이 된다는 생각 때문 인 거 같 습니다 . 
 ‘ 실물 은 남 기 때문 에 투자 원금 은 보장 된다 ’ 과연 이 말 은 맞 는 말 일까요 ? 
 어떤 투자 든 예상 수익 률 과 그 에 따르 는 위험 을 함께 따져 보 는 것 은 아주 당연 한 일 입니다 . 따라서 이번 에 는 실물 펀드 에 존재 할 수 있 는 위험 에 대해 선박 펀드 를 예 로 한번 알아보 죠 . 
 선박 펀드 는 다수 의 투자자 의 자금 을 모아 이 를 이용 해 선박 을 구매 하 고 이 를 다시 해운 회사 에 임대 해서 발생 하 는 수익 을 투자자 에게 다시 나눠 주 는 구조 로 되 어 있 습니다 . 이때 선박 의 소유 권 은 펀드 에서 가지 게 되 죠 . ( 물론 , 대부분 의 경우 펀드 에서 자회사 ( paper company ) 를 만들 어서 이 를 통해 운영 을 하 죠 ) 이렇 듯 소유 권 이 펀드 ( 또는 그 자회사 ) 에 있 으니 해당 선박 은 궁극 적 으로 여기 에 돈 을 투자 한 다수 의 투자자 의 소유 인 것 이나 마찬가지 겠 죠 . 
 그런데 문제 는 선박 이 한두 푼 짜리 가 아니 란 겁니다 . 그래서 애초 선박 을 구입 할 때 펀드 ( 또는 그 자회사 ) 에서 는 은행 으로부터 돈 을 빌리 게 됩니다 . 대략 선박 가격 의 70 % 정도 를 받 습니다 . 그리고 일정 부분 의 돈 은 해운 회사 에게 받 을 임대료 를 미리 받 아 충당 ( 선급 임대료 ) 합니다 . 
 다시 말 해 선박 은 펀드 투자자 의 순수 투 자금 20 %, 은행 의 대출금 70 %, 그리고 해운 회사 의 선급 임대료 10 % 가 모여서 구매 를 하 게 되 는 거 죠 . 물론 , 해운 회사 의 경우 , 나중 에 이 선박 을 빌려 쓸 요량 으로 가장 불리 한 조건 에서 도 선뜻 돈 을 내 어 줍니다 . 하지만 은행 은 다릅니다 . 몇 백억 이나 되 는 엄청난 돈 을 그냥 신용 으로 빌려줄 리 가 없 습니다 . 그럼 뭘 원하 느냐 구요 ? 당연히 예의 선박 을 담보 로 원하 겠 죠 . 
 분명 선박 의 소유 권 은 펀드 에 있 고 여기 에 투자 한 펀드 투자자 들 의 몫 입니다 . 하지만 은행 에 상당 한 금액 의 대출 을 끼 고 구입 한 아파트 와 같이 선박 펀드 의 선박 도 담보 로 제공 되 어 있 다는 걸 염두 에 둬야 합니다 . 
 주택 담보 대출 을 받 은 아파트 의 소유 권 은 분명 자신 이 더라도 아파트 가격 이 떨어지 면 담보 를 틀어쥐 고 있 는 은행 에서 압박 이 들 어 옵니다 . 이 와 비슷 합니다 . 향후 문제 가 생겨 선박 가격 이 10 ~ 30 % 까지 떨어지 게 되 면 펀드 투자자 의 원금 역시 보장 받 지 못한다는 결과 가 나옵니다 . ( 어차피 은행 은 선박 가격 이 떨어져 70 % 선 까지 이르 면 대출금 회수 에 대해 어떤 조치 를 취할 테 니까 말 입니다 . ) 
 이렇 듯 모든 투자 에 는 위험 이 따릅니다 . 그리고 그 위험 을 정확 하 게 알 아야 하 는 게 투자자 가 제일 먼저 해야 할 일 이 라 생각 합니다 . 실물 펀드 가 주가 지수 펀드 등 다른 펀드 에 비해 상대 적 으로 안전 한 것 은 사실 입니다 . 하 지만 ‘ 실물 펀드 는 실물 이 남 기 때문 에 원금 이 보장 되 고 무조건 안 전하 다 ’ 는 생각 은 재고 할 필요 가 있 겠 습니다 . 
 위험 가중 수익 ( RAR : Risk Adjusted Return ) 이 란 게 있 습니다 . 수익 이 높 다고 무조건 좋 은 투자 안 이 아니 라 위험 을 고려 했 을 때 여전히 수익 이 높 은 게 좋 은 투자 안 이 란 것 입니다 . 
 예 를 들 어 A 투자 안 은 수익 이 100 이 고 B 투자 안 은 수익 이 50 이 라 해 보 죠 . 그럼 누구 나 A 투자 안 을 선택 하 려고 할 것 입니다 . 하 지만 A 투자 안 의 위험 을 조사 해 보 니 50 인 반면 B 투자 안 의 위험 은 10 이 었 습니다 . 
 그럼 A 투자 안 은 ( 100 / 50 ) 으로 위험 가중 수익 은 2 , B 투자 안 은 ( 50 / 10 ) 으로 위험 가중 수익 은 5 가 됩니다 . 따라서 위험 을 고려 했 을 때 는 사실 B 투자 안 이 더 좋 은 투자 안 이 란 것 을 알 수 있 습니다 . 
 모든 투자 에 따른 위험 이 예상 수익 률 과 함께 수레 의 양 바퀴 처럼 중요 하 다는 걸 말 해 주 는 것 이 죠 . 이제 부터 누가 좋 은 투자 안 이 라고 제안 을 하 면 “ 얼마 를 벌 수 있 어 ? ” 뿐 만 아니 라 “ 얼마나 위험 해 ? ” 라고 도 물 어 봐야 하 겠 습니다 . 
 오렌지 의 미필 적 고의 ( 未 必 的 故意 ) 
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