- 국내외 투자 은행 들 줄줄이 우려감 표시 - 저금리 부작용 · 정책 카드 부재 · 외국인 교란 등 경고 [ 이 데일리 이정훈 기자 ] 한국은행 의 기준 금리 정상 화 행보 가 너무 더디 게 진행 되 면서 미처 예상 치 못했 던 부작용 들 이 현실 화 될 수 있 다는 경고 음 을 높 아 지 고 있 다 . 국내외 투자 은행 ( IB ) 들 은 통화 정책 이 경기 흐름 이나 물가 에 지나치 게 후행 적 이 라는 의미 로 ` behind the curve ` 라는 표현 을 써 가 며 한은 의 ` 뒷 북 통화 정책 ` 을 꼬집 고 있 다 . < 이 기사 는 7 일 오전 8 시 42 분 실시간 금융 경제 뉴스 터미널 ` 이 데일리 마켓 포인트 ` 및 이 데 일리 유료 뉴스 인 ` 마켓 프리미엄 ` 에 출고 된 것 입니다 . 이 데일리 마켓 포인트 또는 마켓 프리미엄 을 이용 하 시 면 이 데일리 의 고급 기사 를 미리 보 실 수 있 습니다 . > 7 일 유럽 계 인 BNP 파리바 가 한 은 통화 정책 비판 에 새롭 게 가세 했 다 . BNP 파리바 에서 아시아 수석 이 코노 미스트 를 맡 고 있 는 리처드 일리 는 이날 보고서 에서 " 한국은행 이 완화 적 통화 기조 를 접 고 지난 7 월 에 25 bp 기준 금리 를 인상 하 긴 했 지만 여전히 한국 의 통화 정책 은 때늦 은 감 이 있 다 " 고 밝혔 다 . 그 는 그 근거 로 " 호주 나 인도 , 말레이시아 , 태국 등 이미 몇 차례 기준 금리 를 올린 다른 아시아 권 국가 들 에 비해서 도 그렇 고 국내 경제 펀 더 멘 털 을 감안 해도 정상 수준 에서 한참 못 미치 고 있 다 " 고 지적 했 다 . 특히 일리 이코 노 미스트 는 " 한국 의 경기 회복 속도 가 빠르 고 완전 가동 률 수준 에 근접 하 는 상황 에서 2 . 25 % 라는 기준 금리 는 더 이상 유지 될 수 없 다 " 며 한국 의 중립 금리 는 4 % 수준 이 될 것 으로 내다봤 다 . 이 에 따라 " 추가 적 인 기준 금리 정상 화 는 불가피 하 다 " 며 9 월 에 25 bp 추가 인상 에 나서 야 할 것 이 며 연말 까지 기준 금리 를 50 bp 올려 2 . 75 % 까지 는 맞춰야 할 것 이 라고 조언 했 다 . 이 같 은 한은 에 대한 경고 메시지 는 비단 어제 오늘 나온 게 아니 다 . 지난주 샤론 램 모간 스탠리 이코 노 미스트 는 " 한국 의 기준 금리 수준 이 분명 하 게 너무 낮 다 " 며 " 한국 의 금리 인상 사이클 은 이미 때 늦 었 다 " 고 지적 했 다 . 그 는 월말 , 월초 거시경제 지표 들 을 거론 하 면서 " 한국 의 산업 생산 은 역사 적 으로 고점 수준 에 있 고 수출 증가 율 은 두 자릿수 를 유지 하 고 있 고 소비 는 강력 하 다 " 며 " 한은 은 지금 부터 라도 이 처럼 안정 적 인 거시경제 지표 들 의 이점 을 활용 해 기준 금리 인상 속도 를 높여야 한다 " 고 지적 했 다 . 이어 " 만약 제때 기준 금리 를 정상 화 하 지 않 을 경우 현재 기준 금리 수준 에서 추가 로 인하 할 여지 가 많 지 않 기 때문 에 또 다시 올 수 있 는 실물 경제 하강 을 막 아 낼 실탄 이 사라져 버릴 수 있 다 " 고 경고 했 다 . 아울러 " 국제 곡물 가격 상승 이나 공공요금 인상 등 에 따른 인플레 압력 도 무시 할 수 없 다 " 고 도 했 다 . 또 램 이코 노 미스트 는 " 특히 정부 의 총부 채상 환비 율 ( DTI ) 규제 완화 로 인해 통화 정책 이 부동산 투기 를 막 는데 초점 을 맞춰야 할 수 도 있 다 " 며 일단 9 월 에 기준 금리 를 25 bp 인상 한 뒤 추가 인상 시점 을 가늠 해야 한다고 강조 했 다 . 이런 가운데 국내 사 에서 는 더딘 기준 금리 인상 이 해외 자본 의 국내 금융 시장 교란 가능 성 을 높일 수 있 다는 우려 까지 내놓 고 있 다 . 염상훈 SK 증권 애널리스트 는 " 태국 경제 는 빠르 게 회복 되 고 있 고 인플레이션 이 우려 되 는 데 중앙은행 이 뒤늦 게 기준 금리 인상 에 나서 자 앞 으로 급하 게 금리 를 올릴 것 으로 예상 한 외국인 이 바트 화 강세 에 베 팅 하 고 있 다 " 며 이 같 은 일 이 우리 나라 에서 도 재연 될 수 있 다고 우려 했 다 . 그 는 지난해 외국인 의 우리나라 채권 보유 잔고 56 조 원 가운데 태국 자본 이 17 조 원 이나 됐 고 이 는 경제 상황 에 비해 금리 가 극히 낮 아 갈 곳 을 잃 은 돈 이 투자처 를 헤매 는 와중 에 한국 이 라는 무 위험 차익 거래 가 가능 한 나라 로 들어온 것 이 라고 했 다 . 염 애널리스트 는 " 한은 이 이번 금 통 위 에서 도 인상 의지 를 보이 지 않 는다면 우리 나라 도 태국 처럼 10 년 물 이 초 강세 를 보이 면서 금리 가 크 게 하 락할 가능 성 이 존재 한다 " 고 경고 했 다 . 이 때 해외 자본 은 채권 과 원화 , 주식 등 한 국물 을 전반 적 으로 매수 할 것 으로 보여 해외 자본 에 의한 국내 금융 시장 의 과도 한 쏠림 과 교란 등 이 문제 가 될 수 있 다 . 이런 가운데 이달 들 어 정부 가 대외 경제 불 확실 성 에 대한 우려감 을 재차 강화 하 고 있 어 불과 이틀 앞 으로 다가온 금융 통화 위원회 에서 기준 금리 를 중립 수준 으로 한 단계 더 높일 수 있 을지 주목 된다 . ▶ 이 데일리 ON , 문자 로 시세 , 추천 , 진단 , 상담 정보 - # 2200 ▶ 이 데일리 모바일 ㆍ실시간 해외 지수 / SMS < 3993 + show / nate / ez - i >▶ 가장 빠른 글로벌 경제 뉴스 ㆍ금융정보 터미널 , 이 데일리 MARKETPOINT ＜ⓒ 종합 경제 정보 미디어 이 데일리 - 무단 전재 & 재 배포 금지 ＞＜ 안방 에서 만나 는 가장 빠른 경제 뉴스 ㆍ 돈 이 되 는 재테크 정보 - 이 데일리 TV ＞ 이정훈 ( futures @)