프랑스 의 극우 성향 국민 전선 대선 후보 마린 르펜 © AFP = 뉴스 1 ( 서울 = 뉴스 1 ) 신 기림 기자 = 올 봄 프랑스 에서 대통령 선거 로 ' 프 렉 시트 '( 프랑스 의 유로존 탈퇴 ) 우려 가 커졌 다 . 극우 성향 의 마린 르펜 국민 전선 대선 후보 는 프랑스 의 유로존 탈퇴 를 공약 으로 내세우 고 있 으며 현재 여론 조사 에서 1 위 를 달리 고 있 다 . 결선 투표 에서 는 당선 될 가능 성 이 떨어진다는 것 이 전문가 들 의 중론 이 다 . 하지만 시장 은 지난해 브렉 시트 , 도널드 트럼프 미국 대통령 과 같 은 예상 하 지 못한 결과 에 대비 하 는 모습 이 다 . 유로 는 르펜 의 위협 에 상대 적 으로 크 게 움직이 지 않 고 있 지만 월스트리트 저널 ( WSJ ) 은 프랑스 선거 결과 가 유로 에 끼치 는 함의 를 질문 과 답 변식 으로 살펴봤 다 . 1 . 르펜 이 제안 하 는 것 은 무엇 인가 ? 르펜 은 당선 되 면 취임 이후 첫 6 개월 동안 유로 를 버리 고 과거 자국 통화 ' 프랑스 프랑 ' 체제 로 복귀 하 는 작업 을 시작 할 것 이 라고 공약 한다 . 다시 말 해서 프랑스 국채 를 프랑스 프랑 으로 표기 한다는 의미 로 국제 신용 평가 업체 S & P 는 그럴 경우 국가 부도 ( 디폴트 ) 를 촉발 할 수 있 다고 경고 했 다 . 2 . 프 렉 시트 가능 성 은 ? 많 은 전문가 들 은 르펜 이 2 차 결선 투표 에서 낙선 할 것 이 라고 점치 고 있 다 . 르펜 이 대통령 으로 최종 당선 되 더라도 유로존 에서 탈퇴 하 려면 국민 투표 절차 를 거쳐야 한다 . 투표 를 진행 하 려면 프랑스 총리 의 지지 를 얻 어야 한다 . 국민 전선 이 의회 에서 과반 을 점하 지 못하 면 총리 는 다른 정당 에서 나올 가능 성 이 높 다 . 현재 여론 조사 상 프랑스 유권자 의 과반 이상 이 유로존 잔류 를 지지 한다 . 마리온 마미 오트 옥스포드 이코 노 믹스 유로존 이코 노 미스트 는 " 유럽 시민 으로 유로 를 원한 는 프랑스인 들 은 전체 의 2 / 3 에 달한다 " 고 말 했 다 . 3 . 시장 은 프 렉 시트 가능 성 에 얼마나 대비 하 고 있 나 ? 단기 적 으로 유로 의 급락 가능 성 에 대비 하 는 비용 은 계속 해서 오르 고 있 다 . 유로 / 달러 에 내재 된 3 개월 리스크 리버설 스큐 는 - 1 . 4 % 에서 - 3 % 로 떨어져 8 개월 만 에 최대 낙폭 을 나타냈 다 . 리스크 리버설 은 유로 / 달러 에 대한 콜 옵션 과 풋 옵션 의 변동성 차이 를 뜻 하 고 리스크 리버 셜 스큐 가 더 깊 은 마이너스 로 떨어질수록 헤지 를 위해 더 많 은 비용 을 내 야 한다 . 하지만 , 영국 의 유럽연합 탈퇴 ( 브렉 시트 ) 가 결정 된 지난해 6 월 말 국민 투표 에 비해서 는 헤지 비용 이 낮 다 . 당시 파운드 / 달러 의 3 개월 리스크 리버설 스큐 는 투표 이전 - 6 . 5 % 까지 밀렸 다 . 미국 상품 선물 거래 위원회 ( CFTC ) 에 따르 면 유로 하락 을 예상 하 는 투자자 들 은 오히려 줄 었 다 . CFTC 에 따르 면 이달 17 일 까지 일 주일 동안 유로 에 대한 순매도 세 는 4 만 6764 계약 으로 지난해 평균 의 8 만 2578 계약 보다 훨씬 적 었 다 . 또 , 유로존 붕괴 가 반드시 유로 의 하락 을 의미 하 는 것 은 아니 라고 WSJ 는 지적 했 다 . 2011 ~ 2012 년 유로존 채무 위기 동안 주요 국 통화 대비 유로 는 오늘날 보다 7 % 높 았 다 . 4 . 프 렉 시트 가 현실 화 하 면 무슨 일 이 발생 하 나 ? 르펜 이 당선 되 면 일부 투자자 들 은 유로 가 급락 할 것 이 라고 전망 한다 . JP 모간 의 파비오 바시 유럽 금리 수석 전략가 는 르펜 당 선시 이후 몇 주 동안 달러 대비 유로 가 10 % 떨어질 것 이 라고 내 다 봤 다 . 하지만 , 프랑스 없이 도 유로존 최대 경제 국인 독일 의 지지 에 따라 유로 가 생존 할 수 있 다는 의견 도 있 다 . 씨티 그룹 은 독일 이 유로존 경제 에서 차지 하 는 비중 이 더 커 지 면서 유로 가 일종 의 ' 유사 마르크 ' 가 될 수 있 다며 그럴 경우 약세 를 보이 지 않 을 것 이 라고 예상 했 다 . 5 . 프랑스 가 유로 에 적합 한가 ? 프랑스 경제 는 유로존 국가 가운데 유로 를 가장 공정 하 게 반영 하 고 있 다는 것 이 전문가 들 의 중론 이 다 . 옥스포드 이코 노 믹스 에 따르 면 2015 년 말 프랑스 의 균형 환율 은 1 . 25 달러 를 기록 했 다 . 유로존 전체 로 보 면 1 . 23 달러 였 다 . 반면 , 독일 은 강력 한 경제 를 반영 하 면 유로 가 1 . 37 달러 로 더 높 아야 한다 . 그리스 의 경우 는 1 . 097 달러 로 떨어져야 한다 . 6 . 프랑스 가 떠나 면 다른 회원국 들 도 이탈 할까 ? 지난 유로존 채무 위기 동안 투자자 들 은 그렉 시트 가 유로존 붕괴 를 촉발 할 가능 성 을 우려 했 다 . 크 레딧 스위스 의 네빌 힐 글로벌 경제 리서치 공동 대표 는 " 르펜 이 프랑스 프랑 으로 복귀 하 는 법안 을 서명 하 기 도 전 에 유로존 이 유지 되 기 불 가능 한 조건 들 이 나올 수 있 다 " 고 예상 했 다 . 남유럽 국채 수익 률 은 최근 프랑스 와 더불 어 급등 했 다 . 실제 이탈리아 국채 수익 률 은 올 초 이후 프랑스 보다 더 많이 올랐 다 . kirimi 99 @▶ 놓치 면 후회 ! 최신 무료 만화 보 기 / 2017 년 나 의 운세 보 기 [ © 뉴스 1 코리아 ( news 1 . kr ) , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]