중국 증시 가 반 등 에 성공 하 면서 국내 증시 에 도 긍정 적 으로 작용 했 다 . 전일 ( 23 일 ) 국내 증시 는 중국 관련 주 의 강세 에 힘입 어 1800 선 을 회복 했으며 24 일 오전 10 시 49 분 현재 1800 선 안착 을 시도 하 고 있 는 모습 이 다 . 그렇 다면 중국 증시 의 추가 적 인 반 등 이 가능 할 것 인가 ? 에 주목 해야 할 것 이 다 . 우선 투자 심리 적 인 면 에서 중국 증시 는 장중 변동 성 이 높 아 지수 상승 을 제한 할 가능 성 이 있 다 . 실제 상하 이 종합 주가 지수 의 변동성 은 현재 6 . 3 % 로 지난해 이후 평균 대비 3 . 3 % 포인트 가 높 다 . 동양 종금 증권 의 이재만 연구원 은 " 과거 경험 상 변동 성 이 높 게 형성 된 시점 에서 는 지수 가 약세 를 보였 다 " 고 말 했 다 . 이 연구원 은 또 " 변동성 이 높 다는 것 은 아직 투자 심리 가 불 안정 적 이 라는 것 을 보여 주 는 증거 로 작 은 악재 나 호재 에 도 지수 가 상대 적 으로 크 게 반응 할 가능 성 이 높 다 " 고 덧붙였 다 . 그럼 펀 더 멘탈 측면 에서 는 어떨까 ? 중국 기업 ( 금융 업종 을 제외 한 시가총액 상위 33 개 종목 대상 , 2007 년 발표 된 기업 만 대상 ) 의 매출액 성장 률 은 42 . 1 % 로 전년 대비 11 . 4 % 포인트 감소 했 다 . 즉 , 양 적 인 성장 은 둔화 됐 다고 볼 수 있 다 . 그러나 기업 의 수익 성 을 나타내 는 자기 자본 수익 률 ( ROE ) 과 총 자산 수익 률 ( ROA ) 은 각각 24 . 4 % 와 11 . 7 % 로 전년 대비 각각 6 . 2 % 포인트 와 2 . 2 % 포인트 가 상승 했 다 . 요약 하 자면 양 적 인 성장 은 둔화 됐 지만 수익 성 은 상대 적 으로 개선 된 것 이 다 . 따라서 중국 증시 는 단기 적 으로 높 은 변동성 과 양 적 인 성장 이 둔화 되 고 있 는 국면 에 있 다는 점 을 감안 , 현재 가격 메리트 로 인한 지수 의 반 등 속도 는 더딜 가능 성 이 높 다 . 하지만 장기 적 인 관점 에서 는 중국 기업 의 수익 성 이 개선 되 고 있 다는 점 에서 긍정 적 인 모 멘 텀 을 제공 할 가능 성 이 있 는 것 으로 보인다 . 이 연구원 은 국내 증시 의 연관 성 에 대해 " 중국 증시 의 동향 은 장중 에 국내 투자자 의 심리 에 영향 을 줄 수 있 기 때문 에 향후 중국 증시 의 움직임 을 간과 하 기 어렵 다 " 고 조언 했 다 . 물론 미국 의 주택 관련 경제 지표 와 실적 발표 도 국내 증시 의 추가 적 인 상승 여부 를 결정 할 수 있 는 변수 로 남 아 있 지만 이미 알려진 바 와 같이 이제 주택 관련 악재 는 국내 증시 이 어느 정도 내성 이 생긴 상태 라 증시 에 미치 는 영향 도 미미 할 것 으로 보인다 . 결국 국내 증시 는 당분간 중국 증시 의 영향 을 받 을 것 으로 가정 할 때 단기 적 으로 는 변동 성 우려 에 따른 제한 적 지수 상승 을 예상 할 수 있 으나 중 장기 적 으로 는 중국 기업 들 의 실적 개선 으로 추가 적 인 상승 에 긍정 적 인 모 멘 텀 을 제공 할 것 으로 전망 된다 . [ 매경 인터넷 이상규 기자 ] • 코스피 , 1800 선 회복 ' 中 관련 주 ↑ 수출 주 ↓'• 코스피 , 상승세 지속 ' 中 증시 상승 영향 '• 전진 , 쇼핑몰 ' 도 코보 ' 中 진출 " 한류 발전 시키 겠 다 "• 中企 , 글로벌 경쟁력 뒷걸음 [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] [ ☞ 매일 경제 구독 ] 	 [ 주소창 에 ' 경제 ' 를 치 면 매경 뉴스 가 바로 ! ]