60 년 이후 의 경험 이 말 해 주 는 것 은 주요 주가 바닥 들 이 이루어지 는 시점 은 종종 가격 / 수익 비율 의 사이클 상 골짜기 들 과 일치 한다는 것 이 다 . 예컨대 , 2002 년 3 분기 중 4 개 분기 이익 실적 에 입각 한 S & P 500 의 가격 / 수익 비율 은 30 이 었 다 . 또한 향후 52 주 의 예상 이익 에 입각 한 S & P 500 의 가격 / 수익 비율 은 99 년 의 25 . 4 에서 2002 년 10 월 의 16 으로 낮 아 졌 다 . 그러나 상대 적 으로 는 아직 도 높 은 편 이 었 다 .