Fed , 5200 억 弗 단기채 팔 아 장기채 매입 할 듯 S & P " 이미 초저 금리 … 美 국채 사면 손해 볼 것 " 버락 오바마 미국 대통령 이 8 일 대국민 연설 에서 3000 억 달러 규모 의 경제 활성 화 방안 을 내놓 을 것 으로 전망 된다 . 미 중앙은행 ( Fed ) 도 경기 부양 을 위해 단기 채권 을 장기 채권 으로 교환 하 는 이른바 ' 오퍼레이션 트위스트 ( operation twist ) ' 에 나설 것 이 란 관측 이 힘 을 얻 고 있 다 . 하지만 사상 처음 으로 미국 신용 등급 을 낮췄 던 신용 평가 사 스탠더드 앤드 푸 어스 ( S & P ) 는 미 정부 의 추가 부양책 이 효과 를 제대로 발휘 하 지 못할 것 이 라고 비판 하 며 다시 대립각 을 세웠 다 . ◆ 오바마 · Fed , 행동 나선다 AP 통신 은 오바마 대통령 이 8 일 발표 하 는 경기 회복 대책 에 일자리 창출 을 위한 재정 지출 과 세금 감면 등 총 3000 억 달러 규모 의 지원 방안 이 포함 될 것 이 라고 7 일 보도 했 다 . AP 는 백악관 이 △ 연말 종료 되 는 급여 근로자 에 대한 세금 감면 연장 과 실업 수당 확대 에 1700 억 달러 투입 △ 실업자 를 새로 고용 하 는 기업 에 300 억 달러 세금 감면 혜택 △ 최대 500 억 달러 규모 인프라 건설 등 을 검토 하 고 있 다고 전했 다 . Fed 도 공개 시장 조작 정책 을 동원 해 경기 부양 에 나설 전망 이 다 . 블룸버그 통신 에 따르 면 세계 최대 채권 펀드 를 운용 하 는 핌 코 와 골드만 삭스 등 주요 금융 사 들 은 Fed 가 이달 20 , 21 일 로 예정 된 연방 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 회의 에서 보유 중 인 단기 국채 를 팔 고 장기 국채 를 사 는 오퍼레이션 트위스트 정책 을 발표 할 것 으로 기대 하 고 있 다 . 투자 회사 인 CRT 캐피털 그룹 은 고객 들 에게 발송 한 보고서 에서 Fed 가 5200 억 달러 규모 의 단기채 를 팔 고 같 은 규모 의 장기채 를 사들일 것 으로 예상 했 다 . Fed 가 보유 중 인 1 조 6400 억 달러 의 국채 가운데 2014 년 이전 에 만기 가 돌아오 는 5200 억 달러 규모 국채 를 처분 하 고 , 이 자금 으로 만기 가 2018 ~ 2039 년 인 국채 를 매입 할 것 이 라는 전망 이 다 . 이렇게 되 면 Fed 가 보유 하 는 미 국채 만기 의 평균 은 4 . 9 년 에서 7 . 4 년 으로 늘어난다 . Fed 산하 의 샌프란시스코 연방 준비 은행 이 지난 4 월 발간 한 보고서 에 따르 면 존 F 케네디 정부 시절 인 1961 년 Fed 는 오퍼레이션 트위스트 를 실행 해 장기 금리 를 0 . 15 % 포인트 끌어내린 적 이 있 다 . Fed 가 3 차 양 적 완화 의 대안 으로 오퍼레이션 트위스트 를 실행 할 경우 미 국채 10 년 물 수익 률 은 0 . 50 ~ 0 . 65 % 포인트 떨어진 1 . 60 ~ 1 . 75 % 수준 이 될 것 으로 보고서 는 추정 했 다 . ◆ 삐딱 한 S & P " 효과 는 글쎄 " 하 지만 Fed 의 정책 이 효과 를 내 지 못할 것 이 란 반론 도 만만 치 않 다 . 마이클 소 어스 S & P 증권 담당 애널리스트 는 6 일 보고서 에서 " Fed 가 앞서 행한 두 차례 양 적 완화 정책 도 중 · 장기 금리 를 낮추 기 위한 것 이 었 지만 경기 를 부양 하 지 못했 다 " 며 " 3 차 양 적 완화 나 오퍼레이션 트위스트 가 큰 효과 를 낼지 의문 " 이라고 지적 했 다 . 소 어스 는 특히 미국 장기 국채 의 건전 성 에 의문 을 제기 했 다 . 그 는 " S & P 의 신용 등급 강등 과 미국 의 재정 적자 , 사상 최저치 에 근접 한 10 년 물 수익 률 등 을 감안 할 때 투자자 들 은 미국 장기 국채 를 보유 하 지 말 아야 한다 " 고 주장 했 다 . 월스트리트 저널 도 " Fed 는 오퍼레이션 트위스트 가 투자 활성 화 , 주택 시장 회복 으로 이어지 길 기대 하 고 있 지만 이미 최저 수준 으로 떨어진 금리 에 도 경기 는 침체 에 빠져 있 다 " 며 " Fed 의 추가 조치 가 ' 지푸라기 라도 잡 으려 한다 ' 는 인상 을 주 면 투자 심리 는 더 냉각 될 것 " 이라고 우려 했 다 . ◆ 오퍼레이션 트위스트 operation twist . 중앙은행 이 보유 한 단기 채권 을 팔 고 장기 채권 을 사들이 는 공개 시장 조작 의 한 방법 이 다 . 통화 공급량 은 그대로 두 면서 장기 금리 를 낮추 고 단기 금리 를 올려 격차 를 줄이 는 효과 를 낸다 . 1961 년 2 월 미국 존 F 케네디 행정부 가 민간 투자 를 자극 해 경기 를 활성 화 하 기 위해 처음 실시 했 다 . 장 · 단기 금리 를 반대 방향 으로 움직이 도록 유도 한다는 의미 에서 이름 이 붙여졌 다 . 전 설리 기자 sljun @ hankyung . com [ 오늘 의 핫 이 슈 ] ▶ ' 룸살롱 마담 ' 조폭 한테 당했 는 줄 알 았 더니 ▶ 학생 에게 뺨 맞 은 교사 , 벌 준다고 밀치 다가 그만 … ▶ 아들 병간호 간 언니 네 집 몰래 들어가 서 … ▶ 여배우 들 의 ' 아 찔 뒤태 경쟁 '▶ 여고생 상대 음란 행위 ' 바바리 맨 ' 붙잡혀 < 성공 을 부르 는 습관 >ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >