금융 위기 후 금리 영향 뚜렷 해져 금리 상승 과 인구 고령화 가 주식 시장 에 미치 는 부정 적 영향 이 점점 더 확대 되 고 있 다는 분석 이 나왔 다 . 강종만 한국 금융 연구원 선임 연구 위원 은 14 일 발표 한 ‘ 국내 증권 시장 의 변화 추이 와 장기 침체 방지 방안 ’ 보고서 에서 “ ‘ 글로벌 금융 위기 ’ 이후 금리 변화 와 주가 지수 수익 률 사이 에서 음 의 관계 가 더 강화 됐 다 ” 고 밝혔 다 . 금리 가 오르 면 주가 지수 가 떨어지 고 , 금리 가 내리 면 지수 가 오르 는 현상 이 이전 보다 더 뚜렷 해졌 다는 뜻 이 다 . 증권 업계 에서 지난해 부터 “ 금리 를 내려야 한다 ” 는 주장 을 강하 게 내세운 것 도 , 아울러 한국은행 이 올해 들 어 기준 금리 를 0 . 5 % 포인트 나 인하 한 것 도 이 와 연관 이 깊 은 것 으로 풀이 된다 . 한국개발연구원 ( KDI ) 도 “ 디플레이션 우려 를 해소 하 기 위해 금리 를 더 낮춰야 한다 ” 는 의견 을 개진 하 고 있 다 . 금융 투자 업계 관계자 는 “ 금리 인하 로 주식 시장 이 활성 화 되 면 , 그만큼 디플레이션 극복 에 도움 이 될 것 ” 이 라고 말 했 다 . 아울러 인구 고령화 도 주식 시장 에 미치 는 영향 이 확대 됐 다 . 강 연구 위원 은 경제 협력 개발 기구 ( OECD ) 에 가입 한 25 개국 의 자료 를 분석 해 “ 금융 위기 이후 고령 인구 비중 과 주가 지수 수익 률 사이 음 의 관계 또한 강화 됐 다 ” 는 결론 을 내렸 다 . 따라서 갈수록 인구 고령화 가 빨라 지 는 우리나라 의 인구 구조 는 증권 시장 회복 에 악영향 을 미칠 것 으로 우려 된다 . 금융 투자 업계 관계자 는 “ 노인 층 일수록 리스크 가 큰 투자 를 꺼려해 주식 시장 에서 멀 어 진다 ” 며 “ 과감 한 투자 를 할 수 있 는 젊 은 층 의 비중 이 점점 낮 아 지 는 것 은 심각 한 문제 ” 라고 강조 했 다 . 금융 권 고위 관계자 는 “ 첫 취직 , 즉 본격 적 인 금융 거래 를 처음 으로 시작 하 는 젊은이 의 수 가 매년 줄 고 있 다 ” 며 “ 증시 를 넘 어 국가 경제 의 침체 를 막 기 위해 파격 적 인 출산 장려 책 이 절실 한 상태 ” 라고 전했 다 . 강 연구 위원 은 증권 시장 의 장기 침체 를 막 는 방 안 으로 ▲ 기관 투자자 와 연기금 의 주식 투자 확대 ▲ 현금 배당 확대 ▲ 증권 시장 의 안정 성 제고 등 을 꼽 았 다 . 그 는 “ 기관 투자자 와 연기금 이 주식 투자 를 늘리 면 증권 시장 의 수요 기반 이 확대 된다 ” 며 “ 아울러 현금 배당 을 늘리 면 , 안정 적 수입 을 선호 하 는 고령 층 등 개인 투자자 의 주식 투자 를 유인 할 수 있 을 것 ” 이 라고 말 했 다 . 현재 정부 도 각 기업 들 에 현금 배당 을 증가 시키 라는 주문 을 계속 하 는 중 이 다 . 몇몇 금융 사 최고 경영자 ( CEO ) 들 은 “ 정부 시책 에 맞춰 올해 배당금 을 늘릴 것 ” 이 라고 전했 다 . 강 연구 위원 은 또 “ 차후 금리 인상 이 필요 하 더라도 점진 적 으로 진행 해 시장 에 미치 는 충격 을 최소 화 해야 한다 ” 고 주장 했 다 . 안재성 기자 seilen 78 @ segye . com ▶ 오늘 은 ? ▶ HOT 포토 ▶ 만화 / 이벤트 ⓒ 세상 을 보 는 눈 , 세계일보 & Segye . com