극단 적 변동 성 , ETF 투자 채권 이 냐 주식 이 냐 
 극단 적 변동 성 , ETF 투자 채권 이 냐 주식 이 냐 채권 형 평균 수익 2 . 43 % vs 주식 – 10 . 98 %, 단기채 장세 채권 회귀 판단 유보 
 진종식 기자 | godmind 55 @ econovill . com | 승인 2018 . 12 . 28 15 : 17 : 47 
 따라서 지금 같 은 극심 한 변동성 장세 에서 는 주식 형 보다 는 채권 형 에 비중 을 두 고 방망이 를 짧 게 잡 는 전략 이 유효 하 다고 전문가 들 은 조언 한다 . 
 28 일 펀드 닥터 제로인 에 따르 면 1 년 이상 운용 한 채권 형 ETF 28 개 펀드 중 92 . 86 % 인 26 개 펀드 는 플러스 실적 을 거두 고 , 전체 평균 수익 률 은 2 . 43 % 를 기록 한 것 으로 파악 됐 다 . 반면 주식 섹터 ETF 중 86 . 05 % 인 37 개 펀드 는 마이너스 실적 을 기록 하 고 최하 실적 은 – 37 . 26 %, 전체 평균 수익 률 은 – 10 . 98 % 를 기록 한 것 으로 파악 됐 다 . 
 위험 분산 효과 가 높 은 ETF 상품 간 에 도 섹터 , 테마 , 포트폴리오 ( 자산 구성 ) 등 자산 배분 에 따라 수익 률 차이 가 극명 하 게 발생 할 수 있 음 을 확인 하 는 대목 이 다 . 
 시장 에서 는 주식 보다 는 채권 형 상품 의 실적 이 상대 적 으로 우량 하 게 나타나 고 있 으나 본격 적 으로 채권 투자 를 할 것 이 지 주식 지수 가 많이 떨어졌 기 때문 에 오히려 낮 아 진 주식 가격 의 매력 을 이용 하 여 더 투자 할지 에 대해 의견 이 엇갈리 는 복잡 한 상황 이 다 . 
 김정현 삼성 자산운용 ETF 컨설팅 팀 차장 은 “ 현재 의 상황 은 경기 가 좋 아 져서 금리 가 오르 는 상황 이 아니 고 , 글로벌 경기 의 불 확실 성 이 높 아 일시 적 으로 위험 을 회피 하 기 위해 안전 자산 으로 자금 을 이동 하 는 차원 에서 채권 상품 에 자금 이 유입 되 는 것 으로 보인다 . ” 며 “ 채권 형 ETF 의 수익 률 상승도 단기채 중심 으로 이어지 고 있 으나 시장 분위기 가 근본 적 으로 주식 에서 채권 으로 회귀 한 상황 은 아니 기 때문 에 좀 더 지켜봐야 할 필요 가 있 다 ” 고 말 했 다 . 
 펀드 평가 사 제로 인 에 의해 평가 한 채권 형 ETF 40 개 와 와 주식 형 ETF 50 개 중 1 년 이상 운용 한 실적 이 있 는 채권 형 ETF 28 개 와 주식 섹터 ETF 43 개 를 대상 으로 실적 과 운용 내용 을 비교 하 여 투자 위험 을 최소 화 하 는 안전 투자 의 길 을 모색 하 고자 한다 . 
 ♦ 채권 형 ETF 92 . 86 %( 26 개 ) 플러스 실적 , 최고 11 . 54 % 평균 5 . 94 % 
 자료 에 따르 면 1 년 이상 운용 한 채권 형 ETF 28 개 펀드 중 에 26 개 ( 92 . 86 %) 는 플러스 실적 을 거두 고 2 개 ( 7 . 14 %) 펀드 만 마이너스 실적 을 올렸 다 . 
 플러스 실적 을 올린 채권 ETF 의 평균 수익 률 은 2 . 43 % 이 고 , 마이너스 실적 을 기록 한 펀드 2 개 의 평균 수익 률 은 – 2 . 03 % 를 기록 했 다 . 
 채권 형 ETF 중 가장 높 은 수익 률 을 기록 한 펀드 는 ‘ KOSEF 10 년 국고 채 레버리지 ’ 로 최근 1 년 11 . 54 % 의 수익 률 을 기록 하 며 1 위 를 차지 했 다 . 다음 은 ‘ 키움 KOSEF 10 년 국고 채 증권 ETF ( 채권 ) ’ 6 . 54 %, ‘ KODEX 10 년 국채 선물 ETF ’ 6 . 05 %, ‘ 한화 ARIRANG 바벨 증권 ETF ( 채권 ) ’ 3 . 22 %, ‘ 한화 ARIRANG 단기채 권 액티브 증권 ETF ( 채권 ) ’ 2 . 37 % 를 기록 하 며 각각 2 ~ 5 위 를 차지 했 다 . 채권 형 ETF 수익 률 상위 TOP 5 의 평균 수익 률 은 5 . 94 % 를 기록 했 다 . 
 채권 형 ETF 의 펀드 구성 을 살펴보 면 안정 성 이 가장 높 은 국공 채 에 집중 투자 한 펀드 가 전체 28 개 중 13 개 로 46 . 4 % 를 차지 하 고 있 다 . 다음 은 국공 채 와 통화 안정 채권 에 투자 한 4 개 펀드 가 14 . 2 %, 나머지 11 개 ( 40 %) 펀드 는 단기 우량 채 및 우량 회사채 순 으로 투자 하 고 있 다 . 
 삼성 자산운용 김 차장 은 “ 채권 형 ETF 의 수익 률 은 금리 변화 에 따라 장 · 단기 투자 상품 별 로 성과 가 다르 다 ” 며 “ 금리 상승기 에 는 주식 의 수익 률 이 오르 고 금리 하락 기 에 는 채권 의 수익 률 이 오르 는 시장 원리 대로 당분간 적어도 내년 1 분기 까지 는 이 처럼 금리 가 내려 채권 투자 가 유리 한 상황 이 지속 될 것 으로 전망 ” 된다고 말 했 다 . ” 그러나 경기 둔화 에 의해 투자 자금 이 단기 위험 회피 수단 으로 안전 자산 인 채권 상품 으로 자금 이 몰리 는 것 으로 판단 된다 “ 며 그 는 ” 주식 가격 의 매력 에 의해 본격 적 으로 들어가 기 에 는 어려운 상황 이 며 적어도 내년 1 분기 나 상반기 까지 는 불 확실 성 해소 에 대한 확인 이 필요 한 시기 로 보이 기 때문 에 단기 적 으로 위험 을 회피 하 며 안전 투자 를 할 필요 가 있 다 “ 고 말 했 다 . 
 이 어 그 는 “ 채권 ETF 를 투자 하 기 전 에 고려 할 사항 으로 는 투자 목적 과 투자 성향 을 확인 할 필요 가 있 으며 ▲ 투자 목적 이 일시 적 인 위험 회피 인 경우 에 는 단기채 위주 로 성과 보다 는 자산 배분 에 주안점 을 두 고 , ▲ 투자 자산 을 균형 있 는 자산 배분 목적 으로 투자 할 때 는 ‘ KODEX 종합 인덱스 ’ 기초 지수 를 참고 하 여 투자 비중 을 조정 하 고 , ▲ 금리 변동 기에 Trading 투자 를 목적 으로 한다면 장기채 권 중 정 방향 과 역방향 으로 투자 할 수 있 는 선물 과 인버스 상품 을 선택 하 되 기초 자산 이 우량 하 고 자산 규모 가 풍부 한 ETF 를 선택 해야 안정 성 이 높 다 ” 고 투자 조언 했 다 . 
 ♦ 주식 섹터 ETF 86 . 05 %( 37 개 ) 마이너스 실적 , 최하 – 37 . 26 %, 평균 – 10 . 98 %, 건설 · 조선 · 중공업 · 운송업 은 플러스 
 주식 섹터 ETF 의 현황 을 보 면 주식 섹터 ETF 는 총 50 개 의 펀드 가 운용 되 고 있 다 . 이 중 2018 년 에 설정 되 어 1 년 이상 수익 률 을 확인 할 수 없 는 단기 펀드 7 개 는 제외 하 고 비교 대상 주식 섹터 ETF 43 개 를 선별 했 다 . 
 이렇게 선정 한 주식 섹터 ETF 중 플러스 실적 을 거둔 ETF 수 는 6 개 ( 13 . 95 %) 에 불과 하 고 , 마이너스 실적 을 기록 한 펀드 수 는 37 개 ( 86 . 05 %) 에 달했 다 . 37 개 마이너스 실적 펀드 의 평균 수익 률 은 – 14 . 53 % 이 고 , 6 개 의 플러스 실적 펀드 의 평균 수익 률 은 플러스 10 . 92 % 를 기록 했 다 . 주식 섹터 ETF 전체 의 평균 수익 률 은 – 10 . 98 % 를 기록 했 다 . 
 마이너스 실적 을 기록 한 주식 섹터 ETF 는 빠진 업종 이 없 을 정도 로 다양 한 주식 섹터 에서 부진 한 운용 상황 이 전개 됐 다 . 
 마이너스 실적 을 기록 한 주식 섹터 ETF 를 업종 별 로 구분 해 보 면 반도체 , IT , 헬스 케 어 , 건강 관리 , 에너지 화학 , 미디어 켄 텐츠 , 조선 , 철강 , 증권 , 경기 소비재 , 자동차 , 필수 소비재 , 은행 , 보험 , 금융 , 의료 기기 , 산업재 등 지금 까지 수익 률 이 좋 았 던 종목 , 미래 에 전망 이 좋 을 것 으로 예상 되 는 종목 등 전 산업 의 모든 업종 에서 마이너스 실적 이 발생 한 것 이 다 . 
 투자 전문가 들 은 “ 주식 섹터 ETF 의 수익 률 이 하락 한 것 은 ETF 의 속성 상 추종 하 는 기초 지수 가 각 업종 대표 주 나 주식 을 대표 하 는 주식 , 그 지수 들 을 유사 하 게 추종 하 기 때문 에 장내 의 주가 지수 가 하락 하 는 마당 에 추종 ETF 의 실적 도 하락 하 는 것 은 당연 하 다 ” 면서도 “ 금리 상승 에 따른 시장 변화 , 글로벌 시장 의 변동성 을 체크 하 면서 민첩 하 게 대응 해야 위험 을 최소 화 할 수 있 다 ” 고 말 했 다 . 
 펀드 닥터 제로인 에 따르 면 27 일 현재 주식 섹터 ETF 중 가장 높 은 수익 률 을 올린 ETF 는 ‘ KODEX 건설 ETF ’ 로 최근 1 년 14 . 79 % 를 기록 하 며 1 위 를 차지 했 다 . 다음 은 ‘ KBSTAR 200 건설 ’ ETF 로 14 . 03 % 수익 률 을 기록 했 다 . 이어 ‘ TIGER 건설 기계 ’ 12 . 94 %, ‘ KBSTAR 200 중공업 ETF ’ 가 10 . 69 % 를 기록 했 고 , ‘ TIGER 조선 운송 ETF ’ 가 9 . 56 % 를 기록 하 며 각각 TOP 5 2 ~ 5 위 를 차지 했 다 . 
 반면 주식 섹터 ETF 의 86 . 05 % 비중 을 차지 한 마이너스 실적 ETF 중 수익 률 하위 TOP 5 를 살펴보 면 최하 실적 을 기록 한 ETF 는 ‘ TIGER 200 IT 레버리지 증권 ETF ( 주식 - 파생 형 ) ’ 이 – 37 . 26 % 를 기록 하 며 하위 1 위 를 차지 했 다 . 다음 은 ‘ TIGER 반도체 증권 상장지수 투자 신탁 ( 주식 ) ’ 이 – 35 . 86 %, ‘ KODEX 반도체 증권 상장지수 투자 신탁 ( 주식 ) ’ 이 35 . 78 %, ‘ TIGER 200 에너지 화학 레버리지 증권 ETF ( 주식 - 파생 형 ) ’ 이 – 30 . 66 %, ‘ KODEX 철강 증권 상장지수 투자 신탁 ( 주식 ) ’ 이 25 . 48 % 를 기록 하 며 각각 하위 2 ~ 5 위 에 올랐 다 . 
 수익 률 하위 TOP 5 ETF 의 평균 수익 률 은 – 33 . 00 % 를 기록 했 다 . 
 박 제우 키움 투자 자산운용 ETF 팀장 은 “ 최근 금리 하락 으로 인해 주식 - 코머 더티 - 해외 주식 등 전 부문 에서 수익 률 이 큰 폭 하락 했으나 ETF 상품 중 채권 ETF 가 상대 적 으로 안정 적 인 수익 를 실현 하 고 있 다 ” 면서 “ ETF 는 주식 과 다르 게 손쉽 게 주식 처럼 투자 할 수 있 고 환매 도 환금 에 따른 대기 시간 없이 자금 이 회수 되 기 때문 에 자금 이 묶이 지 않 고 저렴 한 수수료 로 거래 할 수 있 는 편리 성 때문 에 많이 이용 하 는 것 으로 풀이 되 며 최근 장 단기 금리 차 가 발생 한 것 을 두 고 경기 하락 시그널 이 아닌가 생각 하 여 장기 채권 에 투자 해도 좋 은지 에 대한 대답 은 아직 은 아니 고 조금 더 관망 할 필요 가 있 다 ” 고 말 했 다 . 
 이 어 그 는 “ 주식 은 국내 · 국외 · 이 머 징 국가 · 미국 등 선진국 에서 도 모두 하락 하 면서 채권 투자 로 자금 이 일시 유입 되 고는 있 으나 채권 형 펀드 도 국채 - 통 안 채 - 회사채 등 채권 종류 와 3 년 물 인지 - 5 년 물 인지 - 10 년 물 인지 투자 기간 에 따른 차이 , 레버리지 · 인버스 · 선물 여부 에 따라 같 은 시기 에 투자 해도 수익 률 은 전혀 다른 결과 가 발생 할 수 있 으므로 중 장기 방향 은 금리 와 베리 율 등 제반 사항 을 조금 더 지켜본 뒤 에 신중 하 게 결정 할 필요 ” 가 있 다고 조언 했 다 . 
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