이동걸 , 아시아 나 매각 불발 대비 ‘ 컨틴전시 플랜 ’ 띄운다 - 뉴스 웨이 
 2020 - 06 - 08 15 : 41 
 산업은행 , HDC 현산 에 최후통첩 … “ 27 일 까지 아시아 나 인수 의지 밝혀라 ” 
 매각 포기 시 아시아 나 기안 기금 2 조 필요 … 채권 단 , 30 % 까지 지분 확보 
 ‘ 컨틴전시 플랜 ’ 중 하나 로 워크아웃 고려 … 일본 JAL 법정 관리 사례 검토 
 아시아 나 ‘ 몸값 ’ 낮추 려는 해석 도 … 정몽규 HDC 회장 강한 인수 의지 변수 
 HDC 현대산업개발 ( 이하 현산 ) 의 아시아나항공 인수 가 난항 을 겪 자 KDB 산업은행 이 의사 를 밝히 라고 현산 측 에 최후통첩 을 날렸 다 . 산업은행 이 현산 측 에 확실 한 의사 를 밝히 라는 내용 의 내용 증명 을 보냈 기 때문 이 다 . 
 여러 사정 을 미뤄 보 면 산은 이 아시아나항공 매각 불발 가능 성 을 염두 해 단계 별 비상 계획 ( 컨틴전시 플랜 ) 을 세워둔 것 으로 관측 된다 . 채 권단 이 현산 에 빠른 입장 표명 을 요청 했 기 때문 에 늦 어도 이달 하순 께 에 는 아시아나항공 의 운명 이 결정 될 것 으로 예상 된다 . 
 현산 이 인수 포기 를 선언 할 경우 아시아나항공 은 산 은 관리 체제 로 들어갈 가능 성 이 높 다 . 물론 인수 의지 를 여전히 버리 지 않 은 정몽규 현산 회장 이 전략 을 수정 해 더 낮 은 가격 으로 매각 협상 에 나설 가능 성 도 배제 할 수 없 게 됐 다 . 
 8 일 관련 업계 와 금융 권 에 따르 면 산은 등 아시아나항공 채 권단 은 현산 에 오 는 27 일 까지 로 예정 된 아시아나항공 인수 계약 유효 시점 이전 에 인수 작업 지속 여부 를 밝혀야 계약 연장 이 가능 하 다는 내용 증명 을 발송 했 다 . 
 이 는 채 권단 이 현산 에 아시아나항공 인수 의사 를 밝히 지 않 으면 계약 을 종료 하 고 ‘ 플랜 B ’ 를 가동 하 겠 다고 압박 하 고 나선 것 이 다 . 채 권단 은 현산 이 인수 를 포기 하 는 경우 아시아 나 항공 을 채권 단 관리 체제 로 전환 한다는 시나리오 를 준비 해 놓 고 있 다 . 
 당초 현산 은 유상 증자 4000 억 원 과 회사채 ( 공모 ) 3000 억 원 , 보유 현금 5000 억 원 , 기타 차입 ( 인수 금융 ) 8000 억 원 등 약 2 조 원 의 자금 을 투입 해 아시아나항공 인수 를 지난 4 월 말 까지 마무리 할 계획 이 었 지만 매듭짓 지 못했 다 . 현산 은 지난 4 월 7 일 로 예정 된 유상 증자 납입 일정 도 연기 한 상태 다 . 
 표면 적 이유 는 해외 기업 결합 심사 가 완료 되 지 않 았 다는 점 이 지만 코로나 19 사태 로 인한 아시아나항공 의 대 규모 적자 로 인수 부담 이 크 게 늘어난 탓 이 다 . 아시아나항공 은 올해 1 분기 2082 억 원 의 영업 손실 과 5490 억 원 의 당기 순손실 을 냈 다 . 부채 비율 도 6280 % 까지 높 아 졌 다 . 
 일단 현재 상황 에서 는 아시아나항공 에 대한 기간 산업 안정 기금 ( 이하 기안 기금 ) 우선 투입 이 필요 하 게 됐 다 . 이 때문 에 정부 도 현산 의 아시아나항공 인수 관련 입장 표명 을 기다리 고 있 다 . 아시아나항공 은 기안 기금 지원 대상 에 포함 될 예정 이 지만 매각 문제 가 걸려 있 어 지원 시점 이 모호 하 다 . 금융 위원회 관계자 는 “ 아시아나항공 은 매각 문제 의 해결 이전 까지 는 기안 기금 지원 이 어렵 다 ” 고 밝혔 다 . 
 앞서 아시아나항공 은 인수 · 합병 ( M & A ) 과정 중 이 라 기금 지원 논의 에서 는 일단 배제 되 는 분위기 였 다 . M & A 과정 이 진행 중 인 아시아나항공 은 지원금 을 기금 으로 이관 하 면 협상 주체 문제 등 이 생길 수 있 어서다 . 그러나 현산 이 매각 포기 의사 를 밝힐 경우 불 확실 성 요소 가 사라지 면서 기안 기금 우선 지원 대상 이 될 것 으로 보인다 . 
 지난 5 월 20 일 정부 는 6 월 중 으로 항공 · 해 운사 에 대한 기안 기금 지원 을 시행 하 겠 다고 밝혔 다 . 기안 기금 은 대출 , 보증 , 출자전환 등 다양 한 방식 으로 지원 되 는 데 지원 총액 의 10 ~ 20 % 는 전환사채 ( CB ) 신주인수권 부사 채 ( BW ) 등 으로 인수 하 기 로 했 다 . 지원 금액 의 최대 20 % 까지 기금 의 지분 으로 전환 되 는 셈 이 다 . 다만 기금 이 보유 하 게 될 지분 은 자의 적 의결권 행사 가 철저히 배제 된 특수 지분 에 가깝 다 . 
 기안 기금 의 투입 가능 성 은 확정 적 이 지만 규모 는 유동 적 이 다 . 현산 의 결정 에 따라 기금 규모 가 결정 되 기 때문 이 다 . 기안 기금 운용 방안 은 ‘ 불가피 한 경우 기존 차입금 도 자금 지원 규모 에 포함 할 수 있 다 ’ 고 명시 하 고 있 다 . 만약 현산 의 아시아나항공 인수 가 무산 되 면 기안 기금 지원 이 기존 보다 더 늘어나 게 되 고 그 중 일부 는 정부 소유 지분 으로 전환 되 는 절차 를 밟 을 전망 이 다 . 
 현산 이 아시아나항공 매각 을 포기 할 경우 아시아나항공 에 는 2 조 원 이상 의 기안 기금 을 투입 해야 한다 . 아시아나항공 이 올해 갚 아야 할 차입금 만 2 조 5000 억 원 정도 이 기 때문 이 다 . 예 를 들 어 기안 기금 2 조 원 이 투입 되 면 기금 의 20 % 정도 인 4000 억 원 만큼 정부 가 아시아나항공 의 지분 을 갖 게 된다 . 지난 4 월 말 산업은행 은 5000 억 원 영 구 채 를 지분 으로 전환 할 경우 해당 지분 율 을 약 30 % 로 산정 한 바 있 다 . 
 산 은 측 은 최근 현산 - 미래 에 셋 대우 컨소시엄 의 아시아나항공 인수 불발 가능 성 에 대비 해 ‘ 컨틴전시 플랜 ’ 을 준비 중 인 것 으로 알려졌 다 . 컨틴전시 플랜 이 란 위기 상황 에 대처 하 기 위해 미리 준비 하 는 비상 계획 을 말 한다 . 
 비상 계획 중 하나 는 법정 관리 체제 돌입 후 채권 단 주도 의 워크아웃 추진 이 다 . 이웃나라 일본 에서 발생 한 유사 사례 를 참고 하 고 있 다 . 산은 은 법무법인 세종 을 통해 일본항공 ( JAL ) 의 기업 회생 절차 사례 를 집중 분석 한 것 으로 전해졌 다 . 세종 은 지난해 아시아나항공 인수 전 당시 매각 측 법률 자문 을 맡 았 던 곳 이 다 . JAL 기업 회생 절차 과정 은 법정 관리 사례 지만 채권 단 차원 의 구조 조정 작업 인 일종 의 워크아웃 성격 을 띈다 . 
 JAL 은 글로벌 금융 위기 여파 로 2010 년 일본 법원 에 법정 관리 ( 파산 보호 ) 를 신청 했 다 . 당시 항공기 리스 채무 를 제외 한 금융 채무 5215 억 엔 ( 약 6 조 원 ) 탕감 , 기업 재생 기원 기구 의 JAL 구주 전액 삭감 및 3500 억 엔 규모 의 신주 유상 증자 , 3600 억 엔 가량 의 대출 등 총 13 조 원 이 넘 는 공 적 자금 이 투여 됐 다 . 금융 부채 를 탕감 해 주 는 대신 상거래 채권 은 전액 변제 하 는 차등 변제 방식 으로 이뤄졌 다 . 
 워크아웃 이 아니 라면 아예 처음 부터 다시 공개 매각 추진 을 시작 하 는 단계 로 도 전환 할 가능 성 도 있 다 . 다만 이 경우 산은 이나 아시아나항공 모두 에게 큰 부담 이 될 수 있 다는 점 이 단점 이 다 . 
 일각 에서 는 현산 이 아시아나항공 의 몸값 을 낮추 기 위해 최대한 시간 을 끌 것 이 라고 분석 하 고 있 다 . 현재 현산 이 채권 단과 의 만남 을 거절 하 고 ‘ 침묵 모드 ’ 를 유지 하 고 있 는 것 은 전략 적 행보 라는 분석 이 다 . 양측 은 내용증명 등 공문 의 형태 로 만 소통 하 는 것 으로 알려졌 다 . 
 물론 매각 관련 이해 당사자 인 채 권단 , 현산 , 아시아나항공 모두 의 입장 에서 최적 의 대안 은 현산 이 아시아나항공 을 인수 하 는 것 이 다 . 현산 도 이 를 잘 알 고 있 는 만큼 최근 의 침묵 도 산 은 측 에 최적 의 조건 을 제시 해 달 라는 뜻 의 행보 라는 해석 이 나오 고 있 다 . 
 정몽규 회장 은 최근 경영 환경 악화 에 도 불구 하 고 여전히 아시아나항공 인수 의지 를 강하 게 나타내 는 것 으로 알려졌 다 . 결국 아시아나항공 의 인수 이행 여부 는 정 회장 이 내년 이후 의 항공업 장기 전망 을 어떻 게 보 느냐 에 따라 갈릴 것 으로 보인다 . 
 한 채 권단 관계자 는 “ 현산 이 협상 을 원하 기 만 한다면 전면 적 으로 인수 내용 을 재 조정 할 여지 도 있 다 ” 며 “ 다만 인수 의지 를 표명 해야 그게 가능 하 다는 것 ” 이 라고 전했 다 . 
 주현 철 기자 jhchul 37 @