외국인 이 8 일 연속 ( 거래일 기준 ) 매도 세 를 지속 하 면서 증시 가 조정 양상 을 보이 고 있 다 . 이 에 따라 외국인 들 이 그동안 매수세 에서 매도 세로 전환 한 것 이 아니 냐는 관측 이 잇따라 제기 되 고 있 다 . 환율 이 지속 적 으로 하락 하 면서 외국인 들 의 차익 실현 욕구 를 부채 질 하 고 있 는 데 다 3 · 4 분기 기업 실적 예상 치도 시장 기대 이상 은 어렵 다는 인식 이 확산 되 고 있 기 때문 이 다 . 하지만 전문가 들 은 6 일 아직 외국인 매매 패턴 의 변화 를 일으킬 만 한 근본 적 인 이유 는 없 다며 일시 적 인 매도 세 전환 으로 해석 했 다 . 일부 에선 단기 투자 성격 의 외국 계 펀드 에서 차익 을 실현 하 고 있 다는 분석 도 나왔 다 . 외국인 매도 를 일시 적 현상 으로 보 는 배경 은 무엇 보다 이 자율 스와프 ( IRS ) 에서 통화 스와프 ( CRS ) 를 뺀 스와프 베이시스 가 - 1 . 83 % 로 세계 에서 가장 안정 적 일 정도 로 높 은 수준 이 라는 점 이 다 . 메리 츠 증권 심재엽 투자 전략 팀장 은 “ 최근 원 · 달러 환율 하락 속도 가 가 팔 라 지 며 외국인 의 매수 가 일단락 되 고 매도 세로 전환 되 는 게 아니 냐는 우려감 이 커지 고 있 지만 이 자율 스와프 가 높 기 때문 에 원 · 달러 환율 의 영향 을 어느 정도 상쇄 시키 는 역할 을 하 고 있 어 달러 약세 에 따른 자금 유입 은 지속 될 수 있 을 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 예상 보다 10 월 들 어 증시 변동성 이 커지 고 있 지만 일단 1600 선 을 지지대 로 삼 아 지수 상승 복귀 가능 성 에 무게 를 두 는 전략 이 바람직 하 다는 견해 다 . 이 와 달리 최근 원 · 달러 환율 하락 이 지속 되 고 있 는 점 을 감안 하 면 주가 조정 이 당분간 지속 될 것 이 라는 전망 도 만만 치 않 다 . 즉 환율 움직임 이 주식 시장 의 흐름 에 영향 을 줄 것 이 라는 분석 이 다 . 대신 증권 박중섭 선임 연구원 은 “ 원 · 달러 환율 의 1 차 적 인 지지 선 은 1150 선 이 될 것 으로 보이 며 2 차 지지 선 은 1117 원 이 될 전망 ” 이 라며 “ 환율 하락 에 의한 단기성 외국인 자금 의 이익 실현 및 4 · 4 분기 실적 에 대한 우려감 이 주가 조정 국면 을 유도 할 것 으로 보인다 ” 고 전망 했 다 . 이 같 은 환율 하락 은 외국인 투자가 들 의 차익 실현 욕구 를 부채 질 하 기 때문 에 앞 으로 도 외국인 들 이 차익 실현 에 나설 가능 성 이 높 게 제기 되 고 있 다 . 특히 달러 약세 에 따른 4 · 4 분기 실적 우려감 이 커지 고 있 는 것 도 향후 주가 조정 의 빌미 를 제공 할 수 있 다는 지적 이 다 . 박 연구원 은 “ 이미 3 · 4 분기 실적 에 대한 기대감 이 상당 부분 증시 에 반영 돼 있 는 상태 에서 환율 하락 이 이어지 면서 분기 실적 악화 우려 로 증시 조정 이 당분간 이어질 것 ” 이 라고 예상 했 다 . 결국 주가 상승 을 이끌 모 멘 텀 이 부족 한 상황 에서 매수 주체 부재 에 따른 수급 불안 이 커지 고 있 다 . 다만 전반 적 인 국내 경제 펀 더 멘 털 메리트 가 여전히 높 다는 점 과 밸류 에 이 션 저 평가 메리트 , 달러 약세 에 따른 자금 유입 지속 등 을 고려 할 경우 지수 반 등 가능 성 이 높 다는 게 전문가 들 의 판단 이 다 . / ktitk @ fnnews . com 김태경 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]