손해 만 안 보 면 성과 보수 지급 . ..' 기준 수익 률 0 % 펀드 ' 손 본다 
 벤처 투자 시장 에 기준 수익 률 0 % 펀드 가 쏟아지 고 있 다 . 절반 이상 펀드 가 평균 펀드 운용 기간 7 년 동안 손해 만 안 보 면 성과 보수 를 가져가 게 되 는 셈 이 다 . 당초 민간 참여 가 부진 한 영역 의 흥행 을 유도 하 기 위해 도입 한 특단 조치 가 시장 전반 으로 확산 하 면서 기형 적 생태 계 가 만들 어 질 수 있 다는 우려 가 커진다 . 국회 차원 에서 도 부작용 을 우려 하 기 시작 했 다 . 
 28 일 중소 벤처 기업 부 와 국회 예산 정책 처 에 따르 면 지난해 신규 결성 된 모태 펀드 자 펀드 59 개 가운데 31 개 펀드 가 기준 수익 률 0 % 로 절반 이상 을 차지 했 다 . 
 2017 년 49 . 4 %, 2016 년 34 . 1 % 로 점차 0 % 기준 펀드 가 증가 한 데 이 어 3 월 말 현재 기준 62 . 5 % 까지 상승 한 것 으로 나타났 다 . 
 모태 펀드 는 올해 정시 출자 사업 에서 도 소셜 임팩트 펀드 , 여성 기업 펀드 , 기술 사업 화 촉진 펀드 , 엔젤 세 컨 더리 펀드 , 대학 창업 펀드 , 수산 벤처 창업 펀드 , 디지털 콘텐츠 해외 진출 펀드 등 기준 수익 률 을 0 % 로 잡 았 다 . 
 기준 수익 률 은 성과 보수 를 지급 할 수 있 는 기준 이 되 는 내부수익률 ( IRR ) 을 의미 한다 . 펀드 청산 이후 IRR 가 기준 수익 률 을 초과 하 는 경우 에 는 투자 수익 일정 비율 이상 을 벤처 캐피털 ( VC ) 등 운용 사 에 성과 보수 로 지급 한다 . 
 이 처럼 기준 수익 률 0 % 펀드 가 속출 하 는 상황 에 대해 국회 에서 도 제동 을 걸 기 시작 했 다 . 국회 예산 정책 처 는 결산 국회 를 앞두 고 펴낸 분석 자료 에서 “ 기준 수익 률 이 0 % 면 IRR 가 0 % 만 초과 해도 운용 사 에 성과 보수 가 지급 되 고 이 에 따라 운용 사 수익 률 제고 노력 을 감소 시킬 개연 성 이 있 다 ” 면서 “ 펀드 수익 성 을 주된 기준 으로 출자 여부 를 판단 하 는 민간 투자자 성향 에 비춰 볼 때 모태 펀드 에 대한 투자자 유치 어려움 을 가중 시킬 수 있 다 ” 고 지적 했 다 . 
 중기 부 에서 는 민간 부문 결성 확률 을 높이 기 위한 조치 라는 입장 이 다 . 중기 부 관계자 는 “ 문화 계정 등 벤처 투자 로 인한 수익 률 이 기대 되 는 영역 에 는 기존 대로 기준 수익 률 을 잡 고 있 는 반면 에 아직 활성 화 가 미진 해 정부 마중물 효과 가 필요 한 영역 에 는 기준 을 낮춰 민간 참여 를 유도 하 려는 것 ” 이 라고 말 했 다 . 실제로 혁신 성장 펀드 , 미세먼지 펀드 등 비교 적 좋 은 투자 효과 를 거둘 수 있 는 분야 에 대한 기준 수익 률 은 3 % 안팎 이 다 . 
 문제 는 중기 부가 정책 목적 의 투자 를 본격 확대 하 기 시작 한 2017 년 안팎 으로 결성 자 펀드 의 IRR 하락 우려 가 커지 고 있 다는 점 이 다 . 
 지난해 6 월 기준 으로 IRR 가 마이너스 를 기록 했 던 2017 년 도 결성 펀드 는 지난해 말 기준 으로 플러스 전환 했 다 . 지난해 결성 펀드 는 IRR 가 아직 마이너스 수준 을 벗어나 지 못했 다 . 펀드 결성 4 년 간 은 회수 보다 는 투자 에 집중 하 는 기간 이 라는 점 을 감안 하 더라도 성과 가 큰 차이 를 보인다 . 
 벤처 투자 업계 관계자 는 “ 펀드 핵심 출자자 인 모태 펀드 가 기준 수익 률 을 0 % 로 잡 았 다고 하 더라도 일부 는 민간 출자자 가 참여 하 는 만큼 수익 이 나 지 않 는 기업 에 마냥 투자 할 수 는 없 다 ” 면서도 “ 기준 수익 률 이 낮 을수록 성공 가능 성 보다 는 정책 목적 에 맞 는 기업 을 발굴 하 고 펀드 전체 수익 률 은 비목 적 투자 로 충당 하 는 경향 이 있 는 것 은 사실 ” 이 라고 말 했 다 . 
 실제 벤처 투자 시장 의 주요 출자 기관 인 한국 성장 금융 은 기준 수익 률 을 낮추 기 보다 는 성과 보수 를 높이 거나 추가 성과 보상 체계 를 도입 하 는 방식 으로 민간 출자 를 유도 하 는 방법 을 택하 고 있 다 . 성장 금융 관계자 는 “ 기준 수익 률 자체 를 낮 게 설정 할 경우 지원 하 는 운용 사 에게 도 어려운 펀드 라는 잘못 된 신호 를 줄 수 있 다는 단점 이 있 다 ” 면서 “ 성과 보수 를 다양 하 게 책정 하 는 방식 으로 접근 하 고 있 다 ” 고 말 했 다 . 
 중기 부 관계자 는 “ 아직 일부 펀드 는 회수 시점 이 도래 하 지 않 은 만큼 낮 은 IRR 는 추후 상승세 를 보일 것 ” 이 라면서 “ 민간 출자자 의 참여 유인 이 떨어지 지 않 는 방안 을 고민 할 것 ” 이 라고 말 했 다 .