http : / / www . tradetimes . co . kr / news / articleView . html ? idxno = 4255 □ ( 美 ↔ 中 투자 흐름 ) 美 · 中 양국 간 투자 , 최근 9 년 간 최저 수준 으로 하락 ​ 코로나 19 팬데 믹 과 美 · 中 양국 간 정치 적 마찰 은 경제 적 피해 와 더불 어 ` 20 년 상반기 美 · 中 자본 흐름 을 9 년 만 에 최저 수준 으로 감소 시켰 다 . 지난 9 월 16 일 미국 의 경제 전문 독립 연구 기관 인 ‘ Rhodium Group ’ 의 보고서 에 따르 면 ` 20 년 상반기 美 · 中 양국 간 외국인 직접 투자 ( FDI ) 와 벤처 캐피털 ( VC ) 투자 규모 는 총 109 억불 로 ` 11 년 하반기 이후 가장 낮 은 수준 을 기록 했 다 . 美 · 中 FDI 및 VC 투자 추이 존재 하 지 않 는 이미지 입니다 . 출처 : Rhodium Group ​ □ ( 中 → 美 , FDI ) 최저 수준 이 었 으나 1 건 의 대형 거래 로 소폭 증가 ​ ` 20 년 상반기 중국 發 對美 FDI 는 47 억불 로 ` 19 년 동기 34 억불 대비 소폭 증가 하 였 다 . 그런데 이 중 34 억불 이 텐센트 의 Universal Music Group 지분 매입 투자 로 이 를 제외 할 경우 13 억불 을 밑도 는 최근 10 년 간 최저 수준 이 었 다 . 텐센트 의 투자 영향 으로 ` 20 년 상반기 중국 發 對美 FDI 규모 의 가장 큰 비중 을 차지 하 는 분야 는 엔터 테 인 먼 트 · 미디어 · 교육 산업 이 었 으며 , 다음 으로 는 제약 · 헬스 · 바이오 분야 와 소비재 및 서비스 분야 順 이 었 다 . 주목 할 만 한 특징 은 첨단 기술 부문 에 대한 미국 의 외투 제안 정책 이 광범위 하 고 강력 하 게 시행 됨 에 따라 , 중국 의 對美 첨단 기술 분야 에 대한 투자 가 낮 은 수준 에 머물렀 다는 점 이 다 . 관련 정책 은 신규 투자 뿐 만 아니 라 미국 에 이미 진출 해 있 는 중국 기업 들 의 증액 투자 에 도 영향 을 미치 고 있 는 것 으로 판단 된다 . 그런데 심화 되 는 美 · 中 간 무역 갈등 에 도 불구 , 중국 기업 의 관세 회피 를 위한 현지 화 목적 의 對美 투자 진출 사례 는 거의 발생 하 지 않 았 다 . 또한 , ` 20 년 初 일부 미국 정치인 들 이 우려 한 코로나 19 등 으로 부실 해진 미국 자산 ( 기업 ) 에 대한 중국 의 공격 적 인 투자 도 현실 로 나타나 지 않 았 다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , FDI ) 코로나 19 와 양국 간 갈등 의 영향 으로 감소 ​ ` 20 년 상반기 미국 發 對中 FDI 는 ` 19 년 동기 59 억불 대비 31 % 감소 한 41 억불 을 기록 하 였 다 . ` 19 년 까지 큰 변화 없이 유지 되 던 미국 發 對中 FDI 는 ` 20 년 코로나 19 확산 및 美 정부 의 美 · 中 디 커플링 압박 등 정치 적 리스크 증가 로 감소세 를 보였 다 . 하반기 JP Morgan 등 의 대형 M & A 와 GM 의 전기 차 관련 그린필드 ( G / F ) 투자 등 이 추진 되 고 있 어 , 급격 한 감소세 가 지속 되 지 는 않 을 것 으로 전망 된다 . 또한 , ` 20 년 4 월 1 일 , 중국 정부 가 금융 · 보험 업종 의 외국인 보유 지분 한도 를 추가 개방 함 에 따라 향후 해당 분야 로 의 투자 도 확대 될 것 으로 예측 된다 . 중국 에 진출 한 미국 기업 들 의 투자 는 견조 한 편 이나 , 美 · 中 디 커플링 압박 에 따른 영향 을 고려 해야 하 는 상황 이 다 . 특히 , 미국 의 對中 투자 제한 정책 강화 로 인해 美 · 中 간 기술 융합 추진 에 장애 요인 이 증가 하 는 現 상황 은 , 중국 內 첨단 기술 분야 미국 기업 들 에게 심각 한 위험 요소 로 부각 되 고 있 다 . 또한 , 지금 까지 공격 적 인 미국 정책 에 대한 중국 의 대응 은 신중 한 편 이 었 으나 , 관계 악화 가 지속 될 경우 미국 투자자 들 의 중국 內 기업 활동 에 있 어서 도 어려움 에 직면 할 가능 성 마저 존재 하 는 상황 이 다 . ​ ​ □ ( 中 → 美 , VC 투자 ) 장기 적 감소세 속 6 년 만 의 최저치 기록 ​ 중국 의 對美 VC 투자 는 ` 18 년 고점 을 기록 한 후 감소 하 는 추세 를 보여 왔 는데 , ` 20 년 상반기 에 도 감소세 가 지속 되 며 6 년 만 의 최저치 를 기록 했 다 . 부문 별 로 는 ` 20 년 상반기 중국 發 對美 VC 투자 중 약 45 % 가 헬스 · 의약 · 바이오 분야 로 유입 되 었 으며 , 다음 으로 는 엔터 테 인 먼 트 · 미디어 · 교육 분야 와 ICT 순 으로 나타났 다 . 이 는 미국 정부 의 강화 된 투자 심사 · 규제 가 주로 ICT 와 소셜 미디어 분야 에 집중 된 영향 으로 판단 된다 . 따라서 , Biotech 산업 분야 로 의 중국 發 VC 투자 는 지속 증가 할 것 으로 전망 된다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , VC 투자 ) 첨단 기술 분야 투자 둔화 로 4 년 內 최저 수준 기록 ​ ` 20 년 상반기 미국 發 對中 VC 투자 는 115 건 에 13 억불 규모 의 투자 가 이루어진 것 으로 추정 되 는 가운데 , ‘ 초기 투자 전문 ’ VC 투자 가 크 게 위축 된 것 으로 보인다 . 특히 , 첨단 기술 분야 로 의 투자 가 전반 적 으로 감소 한 가운데 4 년 만 의 최저 수준 을 기록 하 였 다 . 중국 스타트업 에 대한 미국 투자자 들 의 관심 은 여전 하나 , 경제 적 불 확실 성 심화 와 최근 중국 기술 분야 의 급성장 에 따른 투자 과열 우려 가 확산 됨 에 따라 더욱 신중 한 선별 적 투자 가 이뤄지고 있 는 것 으로 판단 된다 . ​ ​ □ ( 中 → 美 , 투자 전망 ) ` 20 년 하반기 투자 흐름 이 회복 될 가능 성 은 낮 은 편 ​ 중국 투자자 들 은 ` 20 년 상반기 거센 역풍 을 맞 았 으며 , 美 대선 으로 상황 은 쉽 게 개선 되 지 않 을 것 으로 보인다 . 정치 적 갈등 , FIRRMA ( 美 , 외국인 투자 위험 조사 현대 화법 ) 시행 강화 및 감소 한 거래 파이프라인 으로 인해 ` 20 년 하반기 에 도 상반기 수준 이하 로 투자 가 제한 될 것 으로 전망 된다 . 美 대선 결과 에 따라 보 안 측면 에 대한 투자 제한 강화 추세 를 일순간 에 변화 시킬 수 는 없 지만 , 과도 한 디 컬 플 링 방지 , 소비재 와 서비스 · 엔터 테 인 먼 트 · 헬스 케 어 · 상업 용 부동산 및 단순 투자 목적 의 투자 ( Passive stakes ) 등 비 전략 적 분야 에서 는 예전 수준 의 회복 도 가능 할 것 으로 예상 된다 . 그러나 중국 기업 에 대한 미국 의 他 정책 에 의한 압력 도 거세 지 고 있 다 . 홍콩 의 국가 안보 법 이슈 , 신장 위구르 인 탄압 관련 美 정부 의 더욱 엄격 해진 이민 정책 및 수출 제재 는 미국 에서 활동 하 는 중국 기업 에 대한 정치 적 위험 을 더욱 가중 시키 고 있 다 . 중국 이 시장 개혁 및 정치 적 자유 에 대한 확고 한 개선 의지 를 보여 주 지 않 는 한 , 첨단 기술 , 핵심 인프라 , 개인 데이터 자산 분야 등 의 중국 發 對美 투자 에 대한 제재 와 감소세 는 지속 될 것 으로 보인다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , 투자 전망 ) 투자 는 지속 될 것 이나 불 확실 성 상존 ​ 미국 기업 들 이 코로나 19 팬데 믹 과 美 · 中 간 긴장 고조 이전 부터 旣 진행 중 이 던 대 규모 프로젝트 를 계획 대로 추진 하 는 등 향후 미국 의 對 중국 투자 는 장기 적 증가세 를 보일 것 으로 전망 된다 . 그러나 일부 美 기업 들 은 중국 의 소비 증가세 둔화 , 공급 망 의 과도 한 중국 의존 우려 , 글로벌 공급 망 ( GVC ) 다각화 관련 美 정부 의 압력 을 고려 하 여 투자 계획 을 재 평가 하 고 있 다고 한다 . VC 등 포트폴리오 투자 에 대한 미국 투자자 들 의 투자 의사 는 여전히 높 은 편 이 지만 , 기술 부문 의 변동성 과 중국 자산 보유 기관 투자자 에 대한 백악관 의 압력 또한 증가 하 는 추세 이 다 . 또한 , 미국 의 제재 에 대한 중국 의 대응 은 지금 까지 는 신중 한 편 이 었 으나 , 더욱 강경 한 정책 이 지속 될 경우 중국 內 미국 기업 에 대한 압류 가능 성 마저 배제 할 수 없 는 등 위험 요인 이 상존 하 는 상황 이 다 . * 본 칼럼 은 □ ( 美 ↔ 中 투자 흐름 ) 美 · 中 양국 간 투자 , 최근 9 년 간 최저 수준 으로 하락 ​ 코로나 19 팬데 믹 과 美 · 中 양국 간 정치 적 마찰 은 경제 적 피해 와 더불 어 ` 20 년 상반기 美 · 中 자본 흐름 을 9 년 만 에 최저 수준 으로 감소 시켰 다 . 지난 9 월 16 일 미국 의 경제 전문 독립 연구 기관 인 ‘ Rhodium Group ’ 의 보고서 에 따르 면 ` 20 년 상반기 美 · 中 양국 간 외국인 직접 투자 ( FDI ) 와 벤처 캐피털 ( VC ) 투자 규모 는 총 109 억불 로 ` 11 년 하반기 이후 가장 낮 은 수준 을 기록 했 다 . 美 · 中 FDI 및 VC 투자 추이 존재 하 지 않 는 이미지 입니다 . 출처 : Rhodium Group ​ □ ( 中 → 美 , FDI ) 최저 수준 이 었 으나 1 건 의 대형 거래 로 소폭 증가 ​ ` 20 년 상반기 중국 發 對美 FDI 는 47 억불 로 ` 19 년 동기 34 억불 대비 소폭 증가 하 였 다 . 그런데 이 중 34 억불 이 텐센트 의 Universal Music Group 지분 매입 투자 로 이 를 제외 할 경우 13 억불 을 밑도 는 최근 10 년 간 최저 수준 이 었 다 . 텐센트 의 투자 영향 으로 ` 20 년 상반기 중국 發 對美 FDI 규모 의 가장 큰 비중 을 차지 하 는 분야 는 엔터 테 인 먼 트 · 미디어 · 교육 산업 이 었 으며 , 다음 으로 는 제약 · 헬스 · 바이오 분야 와 소비재 및 서비스 분야 順 이 었 다 . 주목 할 만 한 특징 은 첨단 기술 부문 에 대한 미국 의 외투 제안 정책 이 광범위 하 고 강력 하 게 시행 됨 에 따라 , 중국 의 對美 첨단 기술 분야 에 대한 투자 가 낮 은 수준 에 머물렀 다는 점 이 다 . 관련 정책 은 신규 투자 뿐 만 아니 라 미국 에 이미 진출 해 있 는 중국 기업 들 의 증액 투자 에 도 영향 을 미치 고 있 는 것 으로 판단 된다 . 그런데 심화 되 는 美 · 中 간 무역 갈등 에 도 불구 , 중국 기업 의 관세 회피 를 위한 현지 화 목적 의 對美 투자 진출 사례 는 거의 발생 하 지 않 았 다 . 또한 , ` 20 년 初 일부 미국 정치인 들 이 우려 한 코로나 19 등 으로 부실 해진 미국 자산 ( 기업 ) 에 대한 중국 의 공격 적 인 투자 도 현실 로 나타나 지 않 았 다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , FDI ) 코로나 19 와 양국 간 갈등 의 영향 으로 감소 ​ ` 20 년 상반기 미국 發 對中 FDI 는 ` 19 년 동기 59 억불 대비 31 % 감소 한 41 억불 을 기록 하 였 다 . ` 19 년 까지 큰 변화 없이 유지 되 던 미국 發 對中 FDI 는 ` 20 년 코로나 19 확산 및 美 정부 의 美 · 中 디 커플링 압박 등 정치 적 리스크 증가 로 감소세 를 보였 다 . 하반기 JP Morgan 등 의 대형 M & A 와 GM 의 전기 차 관련 그린필드 ( G / F ) 투자 등 이 추진 되 고 있 어 , 급격 한 감소세 가 지속 되 지 는 않 을 것 으로 전망 된다 . 또한 , ` 20 년 4 월 1 일 , 중국 정부 가 금융 · 보험 업종 의 외국인 보유 지분 한도 를 추가 개방 함 에 따라 향후 해당 분야 로 의 투자 도 확대 될 것 으로 예측 된다 . 중국 에 진출 한 미국 기업 들 의 투자 는 견조 한 편 이나 , 美 · 中 디 커플링 압박 에 따른 영향 을 고려 해야 하 는 상황 이 다 . 특히 , 미국 의 對中 투자 제한 정책 강화 로 인해 美 · 中 간 기술 융합 추진 에 장애 요인 이 증가 하 는 現 상황 은 , 중국 內 첨단 기술 분야 미국 기업 들 에게 심각 한 위험 요소 로 부각 되 고 있 다 . 또한 , 지금 까지 공격 적 인 미국 정책 에 대한 중국 의 대응 은 신중 한 편 이 었 으나 , 관계 악화 가 지속 될 경우 미국 투자자 들 의 중국 內 기업 활동 에 있 어서 도 어려움 에 직면 할 가능 성 마저 존재 하 는 상황 이 다 . ​ ​ □ ( 中 → 美 , VC 투자 ) 장기 적 감소세 속 6 년 만 의 최저치 기록 ​ 중국 의 對美 VC 투자 는 ` 18 년 고점 을 기록 한 후 감소 하 는 추세 를 보여 왔 는데 , ` 20 년 상반기 에 도 감소세 가 지속 되 며 6 년 만 의 최저치 를 기록 했 다 . 부문 별 로 는 ` 20 년 상반기 중국 發 對美 VC 투자 중 약 45 % 가 헬스 · 의약 · 바이오 분야 로 유입 되 었 으며 , 다음 으로 는 엔터 테 인 먼 트 · 미디어 · 교육 분야 와 ICT 순 으로 나타났 다 . 이 는 미국 정부 의 강화 된 투자 심사 · 규제 가 주로 ICT 와 소셜 미디어 분야 에 집중 된 영향 으로 판단 된다 . 따라서 , Biotech 산업 분야 로 의 중국 發 VC 투자 는 지속 증가 할 것 으로 전망 된다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , VC 투자 ) 첨단 기술 분야 투자 둔화 로 4 년 內 최저 수준 기록 ​ ` 20 년 상반기 미국 發 對中 VC 투자 는 115 건 에 13 억불 규모 의 투자 가 이루어진 것 으로 추정 되 는 가운데 , ‘ 초기 투자 전문 ’ VC 투자 가 크 게 위축 된 것 으로 보인다 . 특히 , 첨단 기술 분야 로 의 투자 가 전반 적 으로 감소 한 가운데 4 년 만 의 최저 수준 을 기록 하 였 다 . 중국 스타트업 에 대한 미국 투자자 들 의 관심 은 여전 하나 , 경제 적 불 확실 성 심화 와 최근 중국 기술 분야 의 급성장 에 따른 투자 과열 우려 가 확산 됨 에 따라 더욱 신중 한 선별 적 투자 가 이뤄지고 있 는 것 으로 판단 된다 . ​ ​ □ ( 中 → 美 , 투자 전망 ) ` 20 년 하반기 투자 흐름 이 회복 될 가능 성 은 낮 은 편 ​ 중국 투자자 들 은 ` 20 년 상반기 거센 역풍 을 맞 았 으며 , 美 대선 으로 상황 은 쉽 게 개선 되 지 않 을 것 으로 보인다 . 정치 적 갈등 , FIRRMA ( 美 , 외국인 투자 위험 조사 현대 화법 ) 시행 강화 및 감소 한 거래 파이프라인 으로 인해 ` 20 년 하반기 에 도 상반기 수준 이하 로 투자 가 제한 될 것 으로 전망 된다 . 美 대선 결과 에 따라 보 안 측면 에 대한 투자 제한 강화 추세 를 일순간 에 변화 시킬 수 는 없 지만 , 과도 한 디 컬 플 링 방지 , 소비재 와 서비스 · 엔터 테 인 먼 트 · 헬스 케 어 · 상업 용 부동산 및 단순 투자 목적 의 투자 ( Passive stakes ) 등 비 전략 적 분야 에서 는 예전 수준 의 회복 도 가능 할 것 으로 예상 된다 . 그러나 중국 기업 에 대한 미국 의 他 정책 에 의한 압력 도 거세 지 고 있 다 . 홍콩 의 국가 안보 법 이슈 , 신장 위구르 인 탄압 관련 美 정부 의 더욱 엄격 해진 이민 정책 및 수출 제재 는 미국 에서 활동 하 는 중국 기업 에 대한 정치 적 위험 을 더욱 가중 시키 고 있 다 . 중국 이 시장 개혁 및 정치 적 자유 에 대한 확고 한 개선 의지 를 보여 주 지 않 는 한 , 첨단 기술 , 핵심 인프라 , 개인 데이터 자산 분야 등 의 중국 發 對美 투자 에 대한 제재 와 감소세 는 지속 될 것 으로 보인다 . ​ ​ □ ( 美 → 中 , 투자 전망 ) 투자 는 지속 될 것 이나 불 확실 성 상존 ​ 미국 기업 들 이 코로나 19 팬데 믹 과 美 · 中 간 긴장 고조 이전 부터 旣 진행 중 이 던 대 규모 프로젝트 를 계획 대로 추진 하 는 등 향후 미국 의 對 중국 투자 는 장기 적 증가세 를 보일 것 으로 전망 된다 . 그러나 일부 美 기업 들 은 중국 의 소비 증가세 둔화 , 공급 망 의 과도 한 중국 의존 우려 , 글로벌 공급 망 ( GVC ) 다각화 관련 美 정부 의 압력 을 고려 하 여 투자 계획 을 재 평가 하 고 있 다고 한다 . VC 등 포트폴리오 투자 에 대한 미국 투자자 들 의 투자 의사 는 여전히 높 은 편 이 지만 , 기술 부문 의 변동성 과 중국 자산 보유 기관 투자자 에 대한 백악관 의 압력 또한 증가 하 는 추세 이 다 . 또한 , 미국 의 제재 에 대한 중국 의 대응 은 지금 까지 는 신중 한 편 이 었 으나 , 더욱 강경 한 정책 이 지속 될 경우 중국 內 미국 기업 에 대한 압류 가능 성 마저 배제 할 수 없 는 등 위험 요인 이 상존 하 는 상황 이 다 . * 본 칼럼 은 Rhodium Group 의 보고서 , ‘ Pandemic and Politics : US - China Investment Hits Nine - year Low ’ 에 기반 하 였음을 밝힌다 . 의 보고서 , ‘ Pandemic and Politics : US - China Investment Hits Nine - year Low ’ 에 기반 하 였음을 밝힌다 . 공유 하 기 글 요소