현산 , 재협상 요구 왜 작년 말 부채 2 . 8 조 추가 인식 4 월 엔 채권 단서 1 . 7 조 차 입 재무제표 신뢰 성 에 문제 제기 계약 해 지 근거 된다고 주장 할 듯 ◆ 아시아 나 매각 새 국면 ◆ 이번 HDC 현대산업개발 의 입장 문 발표 는 한마디 로 ' 계약 이 불발 돼도 책임 은 매각 측 에 있 으니 아시아나항공 을 팔 려면 계약 조건 을 아예 바꾸 는 식 으로 원점 에서 재협상 하 자 ' 로 요약 할 수 있 다 . 급할 것 없 는 HDC 현산 이 인수 포기 설 에 몸 이 달 아 있 는 채 권단 을 압박 해 인수 금액 등 조건 을 유리 하 게 바꾸 기 위해 ' 전면 재협상 ' 카드 를 내놨 다는 분석 이 다 . ' 계약 이 무산 돼도 책임 은 매도 측 에 있 다 ' 는 HDC 현산 의 자신감 은 우선 계약 당시 기준 이 된 아시아나항공 재무제표 의 신뢰도 가 낮 다는 점 을 입장 문 에서 여러 번 강조 한 것 에서 드러난다 . HDC 현산 측 은 " 인수 계약 체결 일 이후 인수 에 중대 한 부정 적 영향 을 초래 하 는 것 은 물론 인수 가치 를 현저히 훼손 하 는 여러 상황 이 명백히 발생 되 고 있 다 " 고 밝혔 다 . 여기 서 HDC 현산 이 언급 한 ' 중대 한 부정 적 영향 ' 은 인수 · 합병 ( M & A ) 절차 에서 계약 해지 의 근거 가 되 는 ' 중대 한 부정 적 인 변경 조항 ( MAC ) ' 을 의미 하 는 것 으로 풀이 된다 . MAC 조항 은 M & A 계약 시 매수인 이 예상 하 지 못한 변화 가 있 을 때 계약 을 해지 하 기 위해 넣 어 두 는 일종 의 안전장치 다 . HDC 현산 과 금호산업 은 MAC 조항 을 ' 아시아나항공 과 계열사 의 사업 , 자산 , 부채 , 기업 가치 , 재무 상태 또는 영업 상태 에 중대 한 부정 적 영향 또는 변경 을 가져오 거나 가져올 것 으로 합리 적 으로 예상 되 는 일체 의 사건 , 사유 , 사정 등 ' 으로 정의 했 다 . 이 경우 양측 모두 책임 소지 가 없 어 HDC 현산 이 계약금 2500 억 원 을 반환 받 을 수 있 다 . HDC 현산 측 은 천재지변 에 가까운 코로나 19 사태 로 인한 기업 가치 하락 뿐 아니 라 계약 당시 재무제표 의 신뢰도 가 낮 다는 점 을 근거 로 현재 상황 이 MAC 조항 에 해당 한다고 주장 할 가능 성 이 있 다 . HDC 현산 에 따르 면 아시아나항공 은 계약 체결 당시 ( 2019 년 6 월 말 ) 와 비교 해 2019 년 말 을 기준 으로 부채 가 2 조 8000 억 원 추가 로 인식 됐 다 . 이외 에 도 지난 4 월 1 조 7000 억 원 추가 차입 ( 채권 단 자금 지원 ) 으로 현재 부채 는 계약 당시 보다 총 4 조 5000 억 원 증가 했 다 . 부채 비율 역시 2020 년 1 분기 말 을 기준 으로 계약 기준일 인 2019 년 6 월 말 보다 1 만 6126 % 포인트 ( 별도 기준 ) 급증 했으며 같 은 기간 자본금 은 1 조 772 억 원 감소 했 다 . 하 지만 HDC 현산 으로서 도 계약 을 전면 파기 하 기 에 는 투자자 들 이나 정부 시선 이 부정 적 으로 바뀌 는 점 을 간과 하 기 어렵 다 . 업계 관계자 는 " 한쪽 이 일방 적 으로 계약 을 파기 하 면 이유 가 뭐 든 간 에 법 적 분쟁 을 피하 기 어려울 것 " 이 라며 " 결국 HDC 현산 측 이 원 하 는 것 이 인수 가 조정 이 라는 점 에서 양측 이 향후 가격 조율 로 돌파구 를 찾 게 될 것 " 이라고 말 했 다 . [ 정지성 기자 ] ▶ 네이버 메인 에서 ' 매일 경제 ' 를 받 아 보 세요 ▶ 매부리 TV 구독 하 고 에어 팟 프로 득템 ! !   ▶ 뉴스 레터 ' 매콤 달콤 ' 구독 [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]