신용 평가 사 못 믿 겠 다 … 증권사 가 회사채 등급 매겨 
 [ 중앙일보 ] 입력 2013 . 03 . 29 00 : 46 수정 2013 . 03 . 29 00 : 46 | 경제 2 면 지 면 보 기 
 나이스 신용 평가 · 한국 기업 평가 · 한국신용평가 3 개 사 가 쥐 고 있 는 국내 신용 평가 시장 에 한 증권사 가 도전장 을 내밀 었 다 . 회사채 신용 등급 에 끼 어 있 는 거품 을 걷 겠 다는 것 이 주된 목적 이 다 . 
 우리 투자 증권 은 28 일 자체 평가 한 200 개 업체 의 회사채 등급 을 연기금 과 보험 사 등 주요 기관 투자가 에 배포 했 다고 밝혔 다 . 3 대 신용 평가 사 가 등급 을 매기 는 약 400 개 업체 중 에 회사채 를 많이 발행 하 는 200 곳 을 대상 으로 했 다 . 이 회사 신환 종 크 레딧 ( 회사채 ) 팀장 은 “ 신 평사 등급 이 실제 거래 되 는 회사채 가격 과 잘 맞 지 않 는다는 기관 투자가 의 의견 이 많 았 다 ” 고 자체 평가 배경 을 설명 했 다 . 실제 투자 할 때 유용 하 게 쓰일 신용 등급 을 만들 어 기관 에 돌린 것 이 라는 얘기 다 . 
 그간 국내 신 평사 신용 등급 에 대해서 는 ‘ 신용 인플레 ’ 란 말 이 나올 정도 로 거품 이 끼 었 다는 지적 이 많 았 다 . 한국 기업 평가 는 지난해 웅진 홀딩스 가 기업 회생 절차 ( 법정 관리 ) 신청 을 발표 한 뒤 에 야 신용 등급 을 A - 에서 D 로 내렸 다 . 국제 신용 평가 사 인 무디스 가 최근 3 년 새 포스코 신용 등급 을 A 1 에서 Baa 1 으로 세 단계 내리 는 가운데 서 도 국내 신용 평가 사 에서 의 등급 은 최고 인 AAA 로 요지부동 이 었 다 . 이러 다 보 니 현재 는 전체 회사채 에서 A 등급 이 차지 하 는 비중 이 80 % 에 육박 할 정도 가 됐 다 . A 등급 비중 은 2000 년 27 % 에서 2005 년 51 %, 2011 년 77 % 로 증가 했 다 . 
 기업 이 회사채 를 평가 해 줄 신 평사 를 선택 하 는 현실 이 이 같 은 등급 인플레 를 낳 았 다 . “ 신용 등급 을 박하 게 매겼 다가 는 기업 이 서운 하 게 생각 하 고 거래 를 끊 을 수 있 기 에 신경 을 쓰 지 않 을 수 없 다 ” 는 게 신 평사 의 고백 이 다 . [ 중앙 경제 2012 년 12 월 17 일 1 , 2 면 ] 
 사정 이 이렇 다 보 니 같 은 A - 등급 인데 도 금리 차이 가 거의 두 배 까지 벌어지 는 현상 이 벌어지 고 있 다 . 거품 이 잔뜩 낀 회사채 와 그렇 지 않 은 채권 의 차이 다 . 이래서야 기관 이 신 평사 신용 등급 을 투자 에 제대로 활용 할 수 있 을 리 없 다 . 우리 투자 증권 이 자체 신용 등급 을 매겨 기관 에 제공 하 게 된 배경 이 다 . 
 신환 종 팀장 은 “ 구체 적 인 수치 는 밝힐 수 없 으나 자체 평가 결과 는 약 20 % 정도 가 신 평사 등급 과 달랐 다 ” 며 “ 그 중 3 분 의 2 는 등급 이 한 계단 낮 았 고 , 3 분 의 1 은 높 게 나왔 다 ” 고 말 했 다 . 이익 이 점점 늘어나 고 있 는 기업 은 이런 점 을 반영 해 신용 등급 을 후 하 게 주 기 도 했 다는 것 이 다 . 신 평사 에 비해 상대 적 으로 ‘ 동태 적 ’ 인 평가 를 했 다는 뜻 이 다 . 
 우리 투자 증권 은 앞 으로 매 분기 신용 등급 을 재 평가 해 기관 에 제공 할 예정 이 다 . 
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