안심 하 긴 이르 다는 주장 도 만만 치 않 다 . 삼성전자 를 제외 하 면 벨류 에 이 션 이 낮 은 수준 이 아니 라는 것 이 다 . 신영 증권 에 따르 면 삼성전자 를 제외 하 면 PER 은 9 . 3 배 로 높 아 진다 . PBR 도 12 개월 선행 실적 기준 이 아니 라 지난 2 분기 확정 치 를 기준 으로 하 면 0 . 87 배 로 올라간다 . 김학균 신영 증권 리서치 센터 장 은 “ 선행 실적 지표 는 애널리스트 들 의 기대치 가 반영 된 것 ” 이 라며 “ 2 분기 확정 치 를 기준 으로 밸류 에 이 션 을 따져 보 면 1900 선 까지 빠질 수 있 다 ” 고 말 했 다 .