( 단 위 : % ) ┌ ─── ┬ ─── ┬ ── ┬ ─ ───────────────────────── ┐│ 기관 │ 입력 자 │ 예상 │ 코 멘 트 │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ BOA 메 │ 티모시 │ 2 . 00 │ 한은 이 가까운 시일 내 에 금리 인상 을 시작 할 것 이 며 , ││ 릴 린치 │ 본드 │ │ 이르 면 오 는 12 월 에 금리 인상 에 나설 수 있 다 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ IBK 투 │ 오창섭 │ 2 . 00 │ 최근 부동산 가격 상승세 가 둔화 되 고 있 으나 , 금융 완화 ││ 자증 권 │ │ │ 폭 축소 를 시사 해 연내 기준 금리 인상 을 위해 10 월 금 통 ││ │ │ │ 위 에서 보다 명확 한 금리 인상 시그널 을 시사 할 가능 성 이 ││ │ │ │ 높 음 . 연내 기준 금리 인상 은 25 bp 1 회 에 그칠 것 으로 보 ││ │ │ │ 이 며 추가 적 인 기준 금리 인상 은 완만 하 게 진행 될 전망 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ ING │ 팀 콘 │ 2 . 00 │ 한은 이 자산 가격 인플레 를 우려 하 고 있 지만 세계 에서 가 ││ │ 든 │ │ 장 먼저 출구 전략 을 펴 는 것 은 원치 않 을 것 이 며 , 호주 ││ │ │ │ 중앙은행 의 금리 인상 을 기다릴 것 으로 보인다 . 내년 1 ││ │ │ │ 월 에 25 bp 를 인상 하 면서 출구 전략 을 시작 할 것 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ NH 투자 │ 신동수 │ 2 . 00 │ 10 월 기준 금리 2 . 0 % 동결 예상 . 8 월 광공업 생산 이 다소 ││ 증권 │ │ │ 둔화 되 었 지만 9 월 에 는 수출 감소 폭 이 크 게 축소 되 고 자 ││ │ │ │ 동차 생산 및 판매 가 크 게 증가 했 다는 점 에서 9 월 광 공 ││ │ │ │ 업 생산 은 크 게 개선 될 것 으로 예상 됨 . 선진국 의 더딘 경 ││ │ │ │ 기 회복 과 내수 부진 등 불 확실 성 은 상존 하 지만 IMF 의 세 ││ │ │ │ 계 경제 성장 률 상향 조정 등 을 글로벌 경기 개선 과 함께 ││ │ │ │ 하반기 플러스 성장 및 경기 개선 흐름 은 이어질 가능 성 ││ │ │ │ 이 높 음 . 특히 지난 8 월 금 통 위 의사록 에서 대부분 의 금 ││ │ │ │ 통 위원 이 부동산 등 자산 가격 버블 우려 가 작 지 않 았 고 ││ │ │ │ 9 월 금 통 위 이후 에 도 아파트 가격 의 상승세 가 지속 되 고 ││ │ │ │ 있 음 . 금융 충격 이후 디 레버리지 가 진행 되 는 선진국 과 ││ │ │ │ 는 달리 국내 는 레 버리 징 이 지속 되 고 부동산 가격 의 상 ││ │ │ │ 승세 가 계속 되 고 있 는 상황 임 . 정부 의 금리 인상 에 대한 ││ │ │ │ 부정 적 인식 이 한 은과 의 대립 으로 비춰 지 고 있 지만 LTV , ││ │ │ │ DTI 등 미시 적 인 정책 강화 에 도 불구 하 고 부동산 가격 의 ││ │ │ │ 억제 가 쉽 지 않 다는 점 에서 볼 때 10 월 금 통 위 에서 는 기 ││ │ │ │ 준 금리 를 동결 하 더라도 부동산 가격 에 대한 경계 멘 트 는 ││ │ │ │ 강화 될 전망 . 11 월 금 통 위 이후 주택 가격 의 상승 억제 를 ││ │ │ │ 위한 단발 성 금리 인상 가능 성 이 높 다고 판단 됨 . 다만 금 ││ │ │ │ 융 및 체감 지표 등 에 의한 경기 회복세 가 이어지 고 있 지 ││ │ │ │ 만 실물 지표 의 뒷받침 이 더딘 상황 임 을 고려 할 때 정책 ││ │ │ │ 금리 정상 화 차원 의 실질 적 인 출구 전력 은 내년도 1 / 4 분 ││ │ │ │ 기말 ~ 2 / 4 분 기초 가 될 것 으로 예상 됨 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ SC 제일 │ 오석태 │ 2 . 00 │ 한은 이 CD 금리 가 30 bp 정도 오르 도록 용인 했으며 이 는 ││ 은행 │ │ │ 어떤 면 에서 는 이미 자체 적 인 출구 전략 시작 일 수 있 으며 ││ │ │ │ 기준 금리 인상 에 의한 한은 의 공식 적 인 통화 긴축 은 내년 ││ │ │ │ 1 분기 가 될 것 이 다 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ SK 증권 │ 양진모 │ 2 . 00 │ 기준 금리 인상 이 시기상조 라는 반대 의견 에 도 불구 하 고 , ││ │ │ │ 결국 시간 이 흐를수록 출구 에 가까워 지 고 있 다는 측면 에 ││ │ │ │ 서 시장 에 금리 인상 시그널 을 주 기 위한 강도 가 더 높 ││ │ │ │ 아질 전망 . 특히 내년 에 예년 평균 수준 의 전월 비 물가 상 ││ │ │ │ 승률 만 나와도 하반기 에 는 4 % 대 CPI 상승 률 이 나오 는데 , ││ │ │ │ 경기 회복세 가 지속 되 는 데 도 낮 은 금리 수준 을 유지 할 ││ │ │ │ 경우 , 내년 초 물가 상승 압력 은 더욱 높 아 지 고 하반기 에 ││ │ │ │ 는 물가 안정 목표 를 지키 기 매우 어려워짐 . 또한 높 은 가 ││ │ │ │ 산 금리 수준 에서 가계 대출 증가세 가 이어질 경우 , 이 들 ││ │ │ │ 대출 은 향후 높 은 이 자부담 으로 가계 부채 불안 를 야기 할 ││ │ │ │ 수 있 음 . 따라서 반대 논리 설득 을 위해 매우 낮 은 금리 ││ │ │ │ 수준 을 조절 해야 하 는 이유 를 충분히 강조 할 전망 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 굿모닝 │ 이성권 │ 2 . 00 │ 물가 안정세 가 유지 되 고 있 는 가운데 경기 가 본격 회복 ││ 신 한증 │ │ │ 국면 에 진입 하 기 까지 상당 한 시간 이 필요 하 다는 점 에서 ││ 권 │ │ │ 10 월 금 통 위 의 기준 금리 의 동결 가능 성 이 높 아 보인다 . ││ │ │ │ 정책 금리 의 변경 을 위해서 는 세 가지 요건 이 선행 되 어야 ││ │ │ │ 할 것 으로 판단 된다 . 첫째 , 정부 부양 정책 의 효과 를 빌 ││ │ │ │ 리 지 않 고 민간 소비 와 수출 을 주축 으로 경기 가 본격 회 ││ │ │ │ 복세 를 지속 할 수 있 는지 여부 이 다 . 둘째 , 물가 에 대한 ││ │ │ │ 선제 적 대응 이 필요 할 정도 로 물가 불안 조짐 이 보이 고 ││ │ │ │ 있 는지 의 여부 이 다 . 셋째 , G 20 국가 간 공조 체제 확립 차 ││ │ │ │ 원 에서 출구 전략 시행 에 관한 공감대 가 마련 되 어 있 는지 ││ │ │ │ 여부 이 다 . 이 3 가지 조건 에 제대로 부합 되 는 것 이 아직 ││ │ │ │ 없 다는 점 에서 금리 기조 변경 의 명분 이 충족 되 지 못한 ││ │ │ │ 것 으로 판단 된다 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 대 신경 │ 김윤기 │ 2 . 00 │ 10 월 금 통 위 의 기준 금리 동결 이 예상 된다 . 정부 의 부동 ││ 제 연구 │ │ │ 산규 제 강화 의 영향 으로 부동산 가격 상승세 가 주춤 하 는 ││ 소 │ │ │ 가운데 9 월 소비자 물가 상승 률 도 안정 적 인 수준 에 머무 ││ │ │ │ 는 등 연내 기준 금리 인상 에 대한 우려 가 다소 줄어든 ││ │ │ │ 것 으로 판단 된다 . 또한 당사 는 다음 과 같 은 요인 들 로 연 ││ │ │ │ 내 기준 금리 동결 을 예상 . 첫째 , 기준 금리 인상 은 내외 ││ │ │ │ 금리 차 확대 에 따른 원화 가치 상승 을 가속 화 시킬 수 있 ││ │ │ │ 다 . 둘째 , 민간 의 자생 적 회복력 이 미약 하 고 불 확실 성 이 ││ │ │ │ 높 은 상황 에서 기준 금리 인상 은 가계 부채 부담 가중 과 ││ │ │ │ 기업 의 자금 조달 비용 상승 등 으로 소비 와 투자 의 걸림돌 ││ │ │ │ 로 작용 할 소지 가 있 다 . 셋째 , 글로벌 경기 회복 을 위한 ││ │ │ │ 국제 적 인 공조 를 무시 할 수 없 다 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 대 신증 │ 문병식 │ 2 . 00 │ 경기 회복 에 대한 기대감 이 지속 되 고 있 는 실정 . 다만 대 ││ 권 │ │ │ 외불 확실 성 속 에 8 월 중 생산 둔화 속 에 소비 , 투자 등 ││ │ │ │ 실물 지표 가 둔화 되 는 조짐 을 나타내 고 있 어 통화 긴축 은 ││ │ │ │ 이른 시점 . 또한 원자재 가격 의 상승세 에 도 불구 하 고 환 ││ │ │ │ 율 하락 이 물가 상승 압력 을 약화 시키 고 있 는 한편 , 부동 ││ │ │ │ 산 가격 도 DTI 확대 적용 후 점차 안정 되 는 양상 을 보이 ││ │ │ │ 고 있 어 통화 정책 의 핵심 요인 에서 는 비켜 날 전망 . 따라 ││ │ │ │ 서 10 월 에 도 기준 금리 는 동결 되 는 가운데 당분간 현재 의 ││ │ │ │ 통하 정책 스탠스 를 유지 할 전망 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 솔로몬 │ 임 노중 │ 2 . 00 │ 10 월 금 통 위 에서 도 현행 2 . 0 % 기준 금리 를 유지 할 것 으로 ││ 증권 │ │ │ 예상 . 주택 가격 상승 이 부담 요인 이 지만 , 경기 와 물가 측 ││ │ │ │ 면 에서 아직 금리 인상 요인 은 강하 지 는 않 음 . 특히 원 / ││ │ │ │ 달러 환율 이 급락 하 고 있 는 상황 이 라 금리 인 상시 환율 ││ │ │ │ 하락 가속 화 시킬 수 있 음 . 주택 부문 은 통화 정책 의 한가 ││ │ │ │ 지 고려 요인 으로 주택 부문 에 의해 전적 으로 통화 정책 이 ││ │ │ │ 결정 될 수 사항 은 아니 며 기준 금리 변경 은 환율 과 밀접 ││ │ │ │ 한 관련 이 있 다는 점 에서 여타 국과 공조 가 중요 . 이런 ││ │ │ │ 점 에서 볼 때 금년 내 금리 를 인상 하 기 는 어려울 것 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 신한 銀 │ 이 한 │ 2 . 00 │ │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 웨스트 │ 션 캘 │ 2 . 00 │ 한은 이 늦 어도 내년 1 분기 전 에 는 금리 를 인상 할 것 이 며 ││ 팩 │ 로우 │ │ 이성태 총재 의 발언 강도 에 따라 연내 금리 인상 가능 성 ││ │ │ │ 을 타진 해 볼 수 있 다 . 한은 이 부동산 기장 버블 가능 성 ││ │ │ │ 에 대해 우려 하 고 있 어 총재 가 이번 에 도 매파 적 인 발언 ││ │ │ │ 을 하 더라도 크 게 놀리 진 않 을 것 이 다 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 키움 증 │ 마주 옥 │ 2 . 00 │ 한은 이 부동산 시장 의 버블 에 대해 우려 하 고 있 지만 , 금 ││ 권 │ │ │ 리 인상 시기 는 내년 1 / 4 분기 중 으로 예상 . 국내외 경기 ││ │ │ │ 회복 에 대한 불 확실 성 이 여전히 높 고 , 환율 하락 에 대한 ││ │ │ │ 우려 역시 커지 고 있 는 상황 . 소극 적 인 유동 성 축소 노 ││ │ │ │ 력 이 나타날 수 있 지만 여전히 금리 인상 은 무리 로 판단 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 토러스 │ 공 동락 │ 2 . 00 │ 아직 까지 는 금리 인상 이 라는 이른바 ' 출구 ( Exit ) 전략 ' 의 ││ 증권 │ │ │ 최종 단계 가 본격 화 되 는 것 은 시기상조 라는 입장 . 지금 ││ │ │ │ 경제 상황 이 금융 위기 이후 여전히 정상 수준 으로 복귀 ││ │ │ │ 가 이뤄지지 못했 다는 점 ( 아직 은 마이너스 성장 국면 ) 은 ││ │ │ │ 이 같 은 판단 을 강화 하 는 논거 . 즉 빠른 금리 인상 으로 ││ │ │ │ 경기 가 추가 로 악화 될 경우 에 발생 하 는 비용 과 금리 인상 ││ │ │ │ 이 지연 되 면서 발생 하 는 인플레이션 ( 부동산 문제 포함 ) ││ │ │ │ 간 의 조합 을 서로 비교 한다고 할 때 두 이슈 간 의 확률 ││ │ │ │ 적 가능 성 에 상관없이 기대 값 은 경기 쪽 이 훨씬 더 크 ││ │ │ │ 다는 의미 . 추가 경기 위축 에 대한 부담 이 확연 하 게 낮 ││ │ │ │ 아질 것 으로 보이 는 내년 1 분기 중 에 인상 예상 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 한국 투 │ 이정범 │ 2 . 00 │ 선진국 경제 가 회복 국면 에 있 고 수출 이 양호 한 상황 . 통 ││ 자증 권 │ │ │ 화정 책 방향 에 나타날 경기 에 대한 인식 은 9 월 금 통 위보 ││ │ │ │ 다 개선 되 었 을 것 으로 생각 됨 . 기자 간담회 에서 현재 절 ││ │ │ │ 대 금리 수준 에 대한 부담 이 반복 될 것 으로 보임 . 그러나 ││ │ │ │ 물가 가 안정 되 어 있 고 글로벌 경제성장 의 불 확실 성 이 남 ││ │ │ │ 아 있 는 상황 에서 연내 금리 인상 에 대한 직접 적 시그널 은 ││ │ │ │ 없 을 것 으로 판단 . │├ ─── ┼ ─── ┼ ── ┼ ─ ───────────────────────── ┤│ 현 대증 │ 신동준 │ 2 . 00 │ 부동산 가격 상승 과 대출 증가 에 대한 경계 . 금리 인상 시 ││ 권 │ │ │ 사 . 그러나 인상 속도 는 천천히 진행 것 을 천명 . 2010 년 ││ │ │ │ 상반기 말 까지 3 . 00 % 인상 예상 . 정상 화 시작 은 빨리 할 ││ │ │ │ 수록 진행 속도 를 천천히 할 수 있 을 것 . 9 월 의 코멘트 ││ │ │ │ 강도 를 감안 했 을 때 여기 서 후퇴 한다면 오히려 한 은 신 ││ │ │ │ 뢰 도 에 손상 . 10 월 통화 정책 방향 상 에서 시그널 을 주 고 , ││ │ │ │ 11 월 인상 수준 으로 가 는 것 이 합리 적 임 . │└ ─── ┴ ─── ┴ ── ┴ ─ ───────────────────────── ┘ ( 서울 = 연합 인포 맥스 ) ( 끝 ) < 저작권자 ( C ) 연합 인포 맥스 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 . >