지난주 까지 주식 시장 은 유럽 소버린 리스크 확대 우려 와 글로벌 경기 침체 우려 증폭 이후 방향 성 을 탐색 하 는 교착 국면 에 있 다 . 그러나 26 일 ( 현지 시간 ) 버냉키 미 연방 준비 제도 이사회 의장 의 잭슨 홀 연설 이후 증시 분위기 는 재차 위쪽 으로 향하 고 있 다 . 임기 응변 식 섣두른 정책 대응 보다 는 한 발 늦 더라도 심도 있 고 질서 정연 한 정책 대응 으로 난국 을 타개 하 겠 다는 버냉키 의장 의 강수 ( ? ) 가 시장 의 신뢰 를 얻 은 결과 다 . 물론 이 를 액면 그대로 낙관 적 기대 로 만 해석 할 수 는 없 다 . 정책 카드 의 고갈 및 정책 효과 의 한계 가 나타나 고 있 는 상황 이 기 때문 이 다 . 하지만 그렇 다손 치 더라도 추가 적 인 기술 적 반 등 가능 성 은 열려 있 다고 할 수 있 다 . 코스피 1800 ∼ 1860 선 구간 이 갭 하락 구간 으로 매물 공백 상태 인 데 다가 미국 증시 가 20 일 선 까지 반 등 한 점 을 감안 해 보 면 코스피 의 기술 적 저항선 은 1870 수준 일 것 이 기 때문 이 다 . 현실 적 으로 보 면 현 시점 에서 과거 의 낙관 적 시나리오 인 글로벌 경기 정상 화 지속 및 유럽 소버린 리스크 의 완만 한 해결 등 을 기초 로 한 추세 적 상승 또는 최악 의 시나리오 인 2008 년 과 같 은 글로벌 금융 위기 재현 등 을 가정 한 과도 한 비관론 의 양극단 적 전망 가능 성 을 모두 배제 한 현실 적 또는 중립 적 시나리오 를 기초 로 한 전략 수립 과 대응 이 바람직 하 다는 것 이 기본 스텐 스 일 것 이 다 . 얼핏 생각 하 면 한 단계 더 하락 하 면 매수 관점 에서 접근 하 고 한 단계 더 상승 하 면 리스크 관리 에 주력 하 는 전략 이 일반 적 생각 일 것 이 다 . 하지만 우리 는 다음 과 같 은 전술 적 차원 에서 1730 과 직전 저점 인 1680 부근 에서 지속 적 으로 맞서 볼 필요 가 있 다는 생각 을 갖 고 있 다 . 그리고 지금 은 이러 한 전술 적 접근 의 연장선 인 셈 이 다 . 우선 글로벌 경기 침체 우려 가 증폭 되 고 있 지만 이 는 심리 지표 상 의 문제 일 뿐 여전히 글로벌 실물 경기 흐름 은 견조 하 다 . 또 유럽 소버린 리스크 의 확대 가 이번 주범 으로 주목 될 수 있 는데 최근 유럽 소버린 리스크 는 소폭 이나마 완화 되 고 있 다 . 아울러 9 월 증시 가 주목 하 는 변수 들 인 고용 확대 를 위한 경기 부양책 발표 , 9 월 유럽 채권 만기 등 이 있 는데 이 들 변수 에 대한 기대 가 아직 은 유효 하 다 . / 현대증권 시장 분석 팀 류 용석 팀장 ■ 오늘 의 핫뉴스 ▶ 연비 좋 은 국내 수입 차 는 ？▶ 단대 오거리 추격 영상 본 네티즌 들 ‘ 총 쏠 만 하 네 ’▶ 어울림 네트 , ‘ 스피라 아이코닉 ’ 상세 제원 보 니 … “ 에 계 ~”▶ 저작 권 갉아먹 는 ‘ 펌 방지 해제 ’…‘ 내 사진 이 인터넷 에 떠 돈다 ’▶ “ 세습 안 된다고 ? 박근혜 도 2 세 정치인 ” ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]