올 5 월 누적 美 3 조 원 순유 입 . . 英 4 . 8 조 순 유출 " 환율 민감 한 단기 투자 성향 유럽 계 자금 유출 "( 출처 : 금융 감독원 ) 1 ~ 5 월 누적 기준 [ 이 데일리 최정희 기자 ] 한국은행 이 기준 금리 를 동결 하 면서 한국 과 미국 간 기준 금리 역전 폭 이 커질 것 이 란 전망 이 나오 고 있 다 . 이 에 증시 에서 외국 계 자금 이탈 이 거세 질 것 이 란 우려 가 제기 된다 . 올 들 어 외국인 은 코스피 시장 에서 3 조 7000 억 원 가량 을 순매도 했 다 . 그러나 미국 계 자금 은 정작 한 · 미간 금리 역전 현상 에 도 유입 되 고 있 단 분석 이 나온다 . 금리 역전 에 따른 자금 이탈 우려 가 크 지 않 단 얘기 다 . 한국은행 이 12 일 금융 통화 위원회 통화 정책 회의 에서 8 개월 째 기준 금리 를 동결 한 반면 미국 연방 준비 제도 ( Fed , 연준 ) 는 9 월 연방 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 회의 에서 추가 금리 인상 이 유력 한 상황 이 다 . 올 3 월 한 · 미간 기준 금리 가 역전 됐 고 6 월 미국 이 금리 를 올리 면서 0 . 5 % 포인트 의 갭 이 생겼 다 . 이런 상황 에서 미국 이 9 월 에 추가 로 연방 기금 금리 를 0 . 25 % 포인트 올리 게 되 면 2 ~ 2 . 25 % 로 조정 되 고 우리 나라 기준 금리 ( 연 1 . 5 %) 와 는 0 . 75 % 포인트 벌어지 게 된다 . 이번 금 통 위 회의 에서 ‘ 금리 인상 ’ 관련 소수 의견 이 나오 면서 하반기 한 차례 의 금리 인상 가능 성 을 배제 할 수 없 지만 미국 이 9 월 과 12 월 두 차례 금리 를 올릴 확률 이 높 다는 점 을 고려 하 면 한 · 미간 금리 역전 폭 은 0 . 75 % 포인트 로 확대 될 가능 성 이 높 단 평가 다 . 그러나 증권가 에선 한 · 미간 금리 역전 폭 이 확대 되 더라도 외국 계 자금 이탈 가능 성 은 제한 적 이 라고 분석 했 다 . 김대준 한국 투자 증권 연구원 은 “ 0 . 75 % 포인트 는 외국인 의 주식 순매도 , 특히 미국 계 투자자 의 매도 압력 을 자극 하 는 수준 은 아니 다 ” 며 “ 2005 ~ 2007 년 금리 인상기 사례 를 보 면 크리티컬 한 금리 포인트 는 1 % 포인트 로 2006 년 5 ~ 6 월 돈 이 1 조 원 이상 빠져나간 적 이 있 다 ” 고 설명 했 다 . 이어 “ 우리나라 도 조만간 연준 을 따라 금리 를 올릴 수 있 기 때문 에 1 % 포인트 이상 의 금리 차 확대 는 예상 하 지 않 는다 ” 고 말 했 다 . 실제로 올해 3 월 부터 한 · 미간 기준 금리 역전 현상 이 벌어졌 는데도 미국 계 자금 은 계속 해서 유입 됐 다 . 금융 감독원 에 따르 면 올 들 어 5 월 까지 누적 으로 미국 계 자금 은 증시 에 3 조 60 억 원 유입 됐 다 . 4 월 과 5 월 엔 각각 1374 억 원 , 1814 억 원 이 들어왔 다 . 오히려 외국인 투자자 들 이 국내 증시 에서 순매도 흐름 을 보인 것 은 미국 계 자금 이 아닌 유럽 및 중동 계 자금 이 란 설명 이 다 . 영국 계 자금 은 4 조 8180 억 원 , 사우디아라비아 는 1 조 7730 억 원 가량 자금 이 빠져나갔 다 . 이영한 대신 증권 연구원 은 “ 올해 외국인 순매도 는 상당 부분 환 헤지 자금 이 었 다 ” 며 “ 실제로 환율 에 민감 하 고 단기 투자 성향 이 강한 유럽 계 자금 은 순매도 를 크 게 늘리 는 반면 중 장기 성격 의 북 미계 자금 은 안정 적 인 기업 실적 과 밸류 에 이 션 매력 으로 국내 증시 로 순유 입세 를 이 어 가 고 있 다 ” 고 설명 했 다 . 한편 에선 외국인 투자자 의 순매도 강도 가 약해질 수 있 단 분석 도 나온다 . 이 연구원 은 “ 외국인 자금 유출 을 이끄 는 가장 큰 요인 은 경기 모 멘 텀 둔화 이 지만 환율 이나 조달 비용 등 의 부정 적 인 영향 이 완화 되 면서 순매도 강도 가 약해질 것 ” 이 라며 “ 외국인 은 코스피 200 선물 시장 에서 2 월 이후 약 넉 달 간 순매도 물량 을 늘려왔 지만 7 월 이후 그 규모 가 축소 되 고 있 다 ” 고 말 했 다 . 특히 11 일 부턴 사흘 연속 9 월 물 선물 포지션 이 순 매수 를 보이 고 있 다 . 최정희 ( jhid 0201 @ edaily . co . kr ) 2030 을 위한 알짜 정보 가 가득 [ 스냅 타임 ▶] 네이버 홈 에서 ‘ 이 데일리 ’ [ 구독 하 기 ▶] 최신 웹툰 이 매일 공짜 . ' 웹툰 ' [ 감상 하 기 ▶]＜ⓒ 종합 경제 정보 미디어 이 데일리 - 무단 전재 & 재 배포 금지 ＞