한국 투자 증권 에 따르 면 2010 년 이후 상하 이 종합 지수 주 가 순 자산 비율 ( PBR ) 평균 은 1 . 9 배 였 는데 현재 는 1 . 5 배 에 불과 하 다 . 최 설화 한국 투자 증권 연구원 은 ' 중국 정부 가 미국 의 관세 부과 에 상당히 강경 한 태도 를 보이 고 있 지만 양국 이 극단 적 으로 무역 전쟁 을 진행할 가능 성 은 크 지 않 다 ' 며 ' 상장 사 이익 이 견조 하 며 A 주의 MSCI 신흥 지수 편입 에 따른 외국 자금 유입 이 지속 되 고 있 어 추가 급락 할 가능 성 은 크 지 않 을 것 으로 판단 된다 ' 고 말 했 다 . 찐 링 KB 증권 연구원 은 ' 5 월 중국 고정 자산 투자 · 소매 판매 · 산업 생산 증가 율 이 전월 보다 감소 한 데 다 예상 치 를 밑돌 았 다 ' 며 ' 하반기 중국 경제성장 은 상반기 보다 둔화 될 것 으로 보이 는데 금융 리스크 방지 정책 기조 아래 인프라스트럭처 와 지방 정부 프로젝트 가 일부 연기 될 가능 성 과 굴뚝 산업 에 대한 구조 개혁 등 이 불 확실 성 을 가중 시키 기 때문 ' 이라고 설명 했 다 . 반면 최 연구원 은 중국 이 미 · 중 무역 분쟁 장기 화 에 대비 해 내수 활성 화 정책 을 추진 하 고 아직 시장 에 유동 성 을 공급 할 여력 이 있 다는 점 을 긍정 적 으로 평가 했 다 . 최 연구원 은 ' 향후 내수 활성 화 정책 으로 2 자녀 정책 전면 완화 , 중국 내 면세 품목 범위 와 시내 면세점 지역 확대 , 개인 소득세 징수 기준 상향 조정 등 이 예상 된다 ' 며 ' 중기 적 으로 지급 준비 율 인하 , 내수 부양 정책 실시 로 경기 둔화 를 방어 하 고 9 월 A 주의 MSCI EM 추가 편입 , 10 월 19 차 4 중 전회 등 일정 이 남 아 있 어 중국 시장 은 4 분기 로 가 면서 점진 적 인 상승세 를 보일 전망 ' 이라고 내다봤 다 . 중국 정부 는 올해 1 ~ 2 회 지준율 인하 를 추가 단행 할 여력 이 있 다는 것 이 다 . 김영일 대신 증권 연구원 도 ' 정책 당국 이 경기 와 금융 시장 안정 수단 으로 지준율 인하 등 통화 정책 을 활용 할 수 있 어 중국 금융 시장 불안 이 확대 될 가능 성 은 높 지 않 다 ' 고 설명 했 다 . 찐 링 연구원 은 대내외 환경 변화 가 단기 에 바뀌 기 힘든 상황 이 므로 중국 에 투자 할 때 는 내수 방어주 위주 로 접근 하 라고 권고 했 다 . 최 연구원 도 중국 내수 활성 화 정책 방향 이 확실 해 지 면 헬스 케 어 · 음식료 · 여행 · 레저 업종 이 상승세 를 보일 수 있 다고 봤 다 .