장 단기 금리 역전 현상 경기 전망 나쁠 때 발생 
 비교 적 최근 에 생긴 금융 용어 중 ‘ 그린스펀 의 수수께끼 ’ 라는 말 이 있 다 . 2000 년 대 중반 당시 미국 연방 준비 제도 이사회 ( FRB ) 의장 이 던 앨런 그린스펀 은 인플레이션 억지 를 위해 기준 금리 를 올려 시중 유동 성 을 흡수 하 려 했 다 . 하지만 결과 는 기준 금리 등 단기 금리 는 올랐 지만 장기 금리 는 내리 거나 제자리 걸음 을 하 면서 장기 금리 와 단기 금리 가 역전 하 는 현상 으로 나타났 다 . 
 그린스펀 도 이유 를 알 수 없 어 곤혹 스럽 다고 말 하 면서 이러 한 장 단기 금리 역전 현상 에 ‘ 그린스펀 의 수수께끼 ’ 라는 이름 이 붙 었 다 . 
 그런데 최근 국내 금융 시장 에서 도 이 와 비슷 한 현상 이 벌어지 고 있 다 . 
 기획 재정부 에 따르 면 7 일 기준 단기 물 인 91 일 만기 양도 성 예금 증서 ( CD ) 의 금리 는 3 . 16 %, 그러나 국고 채 5 년 물 의 금리 는 2 . 90 % 다 . 심지어 국고 채 5 년 물 금리 가 1 일 물 콜 금리 ( 3 %) 보다 낮 다 . 
 이 같 은 현상 을 두 고 장 단기 금리 역전 이 라고 한다 . 보통 단기 금리 는 만기 1 년 이하 의 금융 상품 , 장기 금리 는 1 년 이상 의 금융 상품 의 금리 다 . 
 일반 적 으로 는 장기 금리 가 더 높 기 마련 이 다 . 보통 3 개월 후 에 벌어질 일 은 다소 예상 이 가능 하 지만 10 년 후 의 일 은 누구 도 쉽 게 예상 하 기 는 힘들 다 . 그렇 기 때문 에 장기채 권 에 투자 하 는 사람 은 예측 불 가능 한 미래 에 투자 하 는 것 에 대한 보상 으로 단기채 권 투자자 보다 좀 더 높 은 금리 를 받 는다 . 
 그런데 문제 는 이러 한 장 단기 금리 역전 현상 이 향후 경기 에 대해 시장 의 시각 이 매우 부정 적 일 때 일어난다는 것 이 다 . 미국 의 경우 1970 년 대 이후 7 번 의 장 단기 금리 역전 현상 이 있 었 고 , 이 중 6 번 의 경우 경기 침체 가 뒤따랐 다는 자료 도 나오 고 있 다 . 
 그렇 다면 장 단기 금리 역전 현상 과 경기 전망 에 는 어떤 연관 이 있 을까 . 
 경기 전망 이 나쁠 때 장 단기 금리 역전 현상 이 나타나 는 이유 는 단기 금리 의 경우 정부 정책 에 민감 하 고 , 장기 금리 는 경기 전망 에 민감 하 기 때문 이 다 . 
 정부 가 경기 침체 의 방어책 으로 기준 금리 를 인하 하 면 단기 금리 는 하락 하 고 , 반대 로 경기 과열 방지 를 위해 기준 금리 를 인상 하 면 상승 한다 . 
 반면 장기 금리 는 경기 회복 이 기대 되 면 상승 하 고 반대 로 경기 침체 가 예상 되 면 하락 한다 . 일반 적 으로 경기 가 둔화 될 때 는 시장 참가자 들 이 안전 자산 인 장기채 권 의 매수 를 늘리 기 때문 에 장기 금리 가 상대 적 으로 많이 하락 ( 가격 상승 ) 하 는 것 이 다 . 
 전문가 들 은 장기 금리 와 단기 금리 가 어느 정도 변했 는지 확인 해 보 면 앞 으로 의 경기 를 판단 하 는 데 도움 이 된다고 하 는 이유 다 .