주력 사업 에서 삼성전자 라는 믿음직 한 고객 을 확보 하 고 있 고 와이브로 와 2 차 전지 라는 신선 한 신규 사업 을 통한 성장도 꾀하 고 있 지만 주가 는 저 평가 된 회사 가 있 다 . 휴대폰 키패드 제조 업체 서원 인 텍 이 그 주인공 . 1983 년 8 월 서원 특수 고무 로 출발 해 2007 년 말 코스닥 에 상장 한 서원 인 텍 은 삼성전자 에 전화기 , 무선 호출기 , 휴대폰 부품 등 을 납품 하 며 꾸준 한 성장세 를 이 어 왔 다 . 최근 에 는 와이브로 단말기 와 2 차 전지 를 신규 사업 으로 추진 해 오 고 있 는데 올 들 어 본격 적 인 매출 이 발생 하 는 등 성과 가 점차 가시 화 되 고 있 다 . 주가 를 살펴보 면 , 올해 첫 거래일 인 1 월 2 일 서원 인 텍 의 종가 는 5950 원 이 었 고 최근 거래일 인 지난달 30 일 의 종가 는 6170 원 이 다 . 지난 7 월 에 이뤄진 100 % 무상 증자 를 고려 하 면 2 배 를 약간 넘 는 주가 상 승률 이 다 . 연중 최고 치가 1 만 5500 원 ( 증자 감안 시 7800 원 수준 ) 까지 기록 했 음 을 감안 할 때 최근 두 달 간 6000 원대 를 맴돌 던 주가 흐름 은 실망 스러운 수준 . 2 분기 실적 이 시장 의 전망 보다 낮 게 나온 데 따른 것 으로 보이 는데 회사 측 은 글로벌 경기 하락 에 따른 고객 사 의 단가 인하 압력 , 설비 투자 및 해외 자회사 배당 소득 에 부과 된 법인세 등 일회성 요인 등 에 의한 것 이 라고 설명 한다 . 3 분기 서원 인 텍 의 실적 은 큰 폭 의 개선 이 기대 된다 . ▲ 일회성 비용 의 소멸 ▲ 삼성전자 휴대폰 사업 호황 에 따른 수혜 ▲ 와이브로 와 2 차 전지 납품 량 증대 등 이 그 이유 . 4 분기 에 도 기존 사업 과 신사업 모두 양호 한 실적 을 이 어 갈 것 으로 전망 돼 올 연말 서원 인 텍 의 실적 은 사상 최대치 를 경신 할 것 으로 전망 된다 . 서원 인 텍 측 은 " 올해 매출액 1430 억 원 , 영업 이익 90 억 원 , 당기 순이익 160 억 원 을 올릴 것 " 으로 내다봤 다 . 주당 순이익 ( EPS ) 은 860 원 . 각 사업 별 매출액 비중 은 휴대폰 부품 이 1140 억 원 으로 가장 높 으며 2 차 전지 가 149 억 원 , 와이브로 가 105 억 원 , 기타 36 억 원 등 이 다 . 각 사업 부별 성장 성 을 살펴보 면 기존 사업 이 기틀 을 잡 으며 안정 화 추세 에 있 는 가운데 신규 사업 에서 도 점차 실적 이 가시 화 되 는 셈 이 다 . 휴대폰 부품 사업 은 매년 1000 억 원 이상 의 매출 을 올리 며 서원 인 텍 의 안전판 역할 을 하 고 있 다 . 서원 인 텍 은 현재 삼성전자 휴대폰 키패드 물량 의 35 % 를 공급 하 고 있 다 . 최근 터치 스크린 이 등장 함 에 따라 키패드 제품 의 비중 은 점차 줄어들 고 있 지만 여전히 삼성전자 가 생산 하 는 휴대폰 중 85 % 이상 은 키패드 장착 모델 이 다 . 김영환 서원 인 텍 회장 은 " 휴대폰 부품 사업 은 서원 인 텍 이 있 는 한 영원히 함께 할 것 " 이 라는 말 로 강한 애착 을 보였 다 . 와이브로 사업 부 는 해외 시장 을 집중 적 으로 공략 하 고 있 는데 현재 사우디 의 모빌 리사 에 사무실 용 중계기 ( CPE . Customer Premises Equipment ) 2 만 대 를 공급 했 고 연말 까지 3 만 대 를 추가 로 선적 할 계획 이 다 . 러시아 인터 프로 액트 사와 의 물량 공급 도 최종 협상 단계 라는 게 회사 측 설명 . 반면 2 차 전지 는 국내 고객 인 LG 화학 으로부터 의 매출 이 가시 화 되 고 있 다 . 올해 각 분기 멸 매출액 은 15 억 원 , 31 억 원 , 50 억 원 으로 점차 늘어나 고 있 으며 넷북 , MID ( Mini Internet Device ) , PMP ( Portable Media Player ) 등 그 사용 처 도 넓 어 지 고 있 다 . 중국 톈진 에 있 는 자회사 의 실적 이 개선 되 고 있 다는 점 도 지분 법 이익 을 증가 시킬 것 으로 전망 된다 . 톈진 법인 은 휴대폰 키패드 를 전문 적 으로 만드 는 업체 로서 서원 인 텍 은 천진 법인 생산 물량 을 증가 시켜 휴대폰 키패드 부분 에서 원가 경쟁력 을 제고 한다는 방침 이 다 . 서원 인 텍 에 대한 증권가 의 반응 도 긍정 적 이 다 . 가장 최근 서원 인 텍 을 탐방 한 한국 투자 증권 은 지난달 3 일 서원 인 텍 에 대해 " 하반기 수요 회복 으로 실적 이 개선 될 전망 " 이라고 평가 했으며 부국 증권 , 키움증권 , 교보 증권 에서 도 담당 연구원 들 이 하반기 실적 에 대한 기대감 을 드러냈 다 . 서원 인 텍 이 자체 적 으로 추정 한 올해 주당 순이익 ( EPS ) 은 860 원 이 다 . 최근 종가 6170 원 을 EPS 로 나눈 주가 순이익 배율 ( PER ) 은 약 7 . 17 배 로서 코스닥 시장 평균 PER 인 10 에 못 미쳐 이론 적 으로 저 평가 됐 다고 분석 할 수 있 다 . 시장 평균 PER 을 적용 할 경우 적정 주가 는 8600 원 이 된다 . 현재 주가 대비 39 % 가량 의 상승 여력 이 존재 한다 . 애널리스트 들 이 제시 한 목표 주가 도 크 게 다르 지 않 다 . 이 들 이 제시 한 올해 연말 기준 목표 주가 는 7500 ~ 9000 원 선 으로 평균 8400 원 수준 이 다 . 서원 인 텍 의 최고 재무 책임자 ( CFO ) 인 이 주병 전무 는 " 현재 의 주가 는 키패드 사업 에 대한 밸류 에 이 션 만 으로 도 가능 한 수준 " 이 라며 " 신규 사업 의 실적 이 좀 더 가시 화 되 면 주가 는 추가 상승 할 것 으로 본다 " 고 말 했 다 . 아래 는 이 전무 와 의 일문일답 . - 삼성전자 휴대폰 사업 의 호황 으로 수혜 가 기대 되 고 있 는데 언제 부터 실적 에 반영 되 며 어느 정도 의 실적 개선 효과 가 기대 되 는지 ? ▶ 3 분기 부터 제트 폰 에 들어가 는 큐빅 네 비게 이 션 키 를 비롯 , 키패드 전체 적 인 공급량 이 증가 하 고 있 다 . 3 분기 실적 은 2 분기 대비 1 . 5 배 이상 이 며 3 분기 까지 의 누적 실적 도 전년 동기 대비 1 . 5 배 가량 늘어날 것 으로 예상 된다 . - 추가 로 신규 사업 에 진출 할 계획 은 없 는지 ? ▶ 현재 잉여 현금 이 300 억 원 가량 있 다 . 반면 신규 사업 에 대한 설비 투자 는 대부분 마무리 됐 다 . 매출액 이 지속 적 으로 늘어나 는 추세 가 안정 화 되 면 인수 합병 ( M & A ) , 사업 다각화 등 을 통한 신규 사업 진출 도 검토 할 것 이 다 . - 발행주 식수 가 적 다는 우려 가 많 다 . 이 에 대한 대책 은 ? ▶ 현재 발행 주식 총수 는 1860 만 주 이 고 그 중 유통 주식 수 는 약 570 만 주 다 . 지난 7 월 100 % 무상 증자 후 거래량 은 늘어났 지만 여전히 유통 주식 수 가 적 다고 지적 하 는 사람 들 이 있 다 . 대주주 지분 매각 등 구체 적 인 계획 은 아직 없 지만 발행주 식수 를 늘리 기 위한 다양 한 방안 을 고려 할 것 이 다 . [ 정순우 기자 ] [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] 모바일 로 읽 는 매일 경제 ' 65 + NATE / MagicN / Ez - I 버튼 '