지난주 미국 발 서브 프라임 모기지 론 ( 비 우량 주택 담보 대출 ) 여파 로 세계 주식 시장 이 동반 출렁거렸 다 . 특히 지난 주말 미국 증시 는 신용 경색 우려 가 다시 확대 되 면서 2 % 이상 급락 했 다 . 국내 증시 도 외국인 이 지난달 13 일 이후 6 조 원 이 넘 는 순매도 를 지속 하 면서 급 등락 을 반복 하 면서 하루 에 도 변동 폭 이 90 포인트 에 달하 는 등 극심 한 변동성 을 보였 다 . 이 는 증시 에 대한 악재 가 외국 에서 비롯 된 만큼 여러 나라 증시 동향 에 민감 하 게 반응 했 기 때문 이 다 . 그러나 국내 증시 환경 이 긍정 적 인 요인 도 적 지 않 다 . 중국 증시 가 지난주 상승세 로 마감 했 고 국내 에서 도 주식 형 펀드 로 한 주간 1 조 7000 억 원 이상 의 자금 이 유입 되 는 등 수급 상황 을 개선 시키 고 있 다 . ■ 코스피 시장 이번 주 코스피 시장 은 미국 상황 에 주목 해야 한다 . 무엇 보다 미국 발 신용 경색 우려 가 아직 진정 되 지 않 았 고 이 에 따라 오 는 7 일 로 예정 된 미국 공개시장위원회 ( FOMC ) 회의 결과 도 달라질 수 있 기 때문 이 다 . 시장 에서 는 미국 서브 프라임 모기지 론 여파 로 인해 금리 인하 내지 는 동결 쪽 으로 무게 가 쏠리 고 있 다 . 서브 프라임 모기지 론 이 미국 내 뿐 아니 라 세계 금융 시장 에 미칠 파장 이 추산 되 지 않 는 상황 에서 섣불리 금리 인상 카드 를 들 수 없 을 것 이 라고 보 기 때문 이 다 . 다만 서브 프라임 의 증시 여파 는 오래가 지 않 을 전망 이 다 . 서브 프라임 이슈 가 처음 불거졌 던 올 2 월 에 코스피 지수 는 80 포인트 안팎 의 조정 을 받 았 고 이번 에 단기간 100 포인트 이상 하락 했 기 때문 이 다 . 대우 증권 조재훈 투자 전략 부장 은 " 최근 미국 에서 불거진 유동 성 문제 는 세계 증시 가 유동 성 장세 에서 펀 더 멘 털 장세 로 이전 하 는 과정 에서 나타날 수 있 는 통과 의례 일 뿐 추세 적 인 문제 는 아니 다 " 며 " 신용 경색 공포 에서 벗어나 고 있 고 시장 이 안정 되 고 있 다 " 고 말 했 다 . 이 에 따라 추가 조정 이 있 거나 보합세 를 유지 한다면 주식 을 싼 값 에 매수 할 수 있 는 기회 로 삼 아야 한다는 지적 이 다 . 대신 증권 조윤남 투자 전략 팀장 은 " 1800 선 아래 로 하락 하 면 공격 적 인 매수 가 필요 하 고 1850 선 아래 에서 는 장기 적 인 관점 에서 매수 를 권한다 " 며 " 변동성 이 높 겠 지만 여전히 증권 주 의 매력 은 크 고 고점 을 계속 경신 하 며 갈 것 " 이라고 말 했 다 . ■ 코스닥 시장 지난주 코스닥 시장 은 전주 의 급락세 에 따른 반발 매수세 의 유입 으로 이틀 연속 급반등 하 며 재차 상승 추세 복귀 에 대한 기대 를 높였 다 . 하지만 미국 서브 프라임 부실 문제 가 제기 되 며 재차 하락 , 주 초 상승 폭 을 좁히 며 주간 단위 로 보합세 로 마감 했 다 . 특히 주 중 엔 60 일 선 까지 하락 하 며 급격히 투자 심리 가 악화 되 기 도 했 다 . 외국인 들 은 미국 서브 프라임 부실 이 미국 경기 에 까지 영향 을 미칠 것 을 우려 해서 매도 세 를 지속 한 반면 코스닥 에선 매수 · 매도 를 반복 , 추세 를 형성 하 진 못했 다 . 이번 주 역시 변동성 은 커 지 겠 지만 지난 주말 안정 된 모습 을 보인 만큼 당분간 조정 을 긍정 적 으로 받아들일 필요 가 있 다 . 물론 급격 한 하락 을 통한 조정 은 제한 될 것 으로 판단 되 며 횡 보세 가 이어지 며 조정 을 보일 것 으로 전망 된다 . 최근 코스닥 시장 은 서브 프라임 문제 로 인해 국내 시장 의 변동성 이 확대 되 며 같이 동조 화 된 모습 으로 움직이 고 있 다 . 이런 가운데 서 도 하반기 이익 모 멘 텀 이 있 는 업종 에 대해서 는 기관 들 과 외국인 의 매수세 가 이어지 고 있 으므로 이번 조정 을 포트폴리오 조정 의 시간 으로 삼 는 게 바람직 해 보인다 . 특히 주식 형 수익 증권 으로 의 지속 적 인 자금 유입 으로 인해 풍부 한 유동 성 을 보유 하 고 있 는 기관 들 의 경우 지속 매수세 가 가능 해진 만큼 기관 러브 콜 종목 에 주목 할 필요 가 있 다 . 대우 증권 정근 해 연구원 은 " 향후 변동 성 이 확대 돼 투자 심리 가 불안 한 상황 에서 개별 종목 장세 가 강해질 것 " 이 라며 " 정보 기술 ( IT ) , 인터넷 , 운송장 비 부품 업종 등 에 긍정 적 인 시각 을 유지 한다 " 고 설명 했 다 . ■ 채권 시장 이번 주 채권 시장 은 주식 시장 의 급 등락 으로 상대 적 인 강세 ( 금리 하락 ) 를 보였 다 . 특히 증시 급 등락 에 따른 피로감 이 뚜렷이 나타나 면서 주 후반 으로 갈수록 거래 가 둔화 에 따른 횡 보세 를 연출 했 다 . 이번 주 역시 대외 적 인 변수 에 따라 금리 가 움직일 것 으로 보인다 . 먼저 8 월 금융 통화 위원회 와 미국 공개시장위원회 가 기다리 고 있 다 . 금융 시장 의 불 안정 성 이 커진 상황 에서 통화 당국 의 시각 을 확인 한 후 방향 성 을 잡 을 것 으로 보인다 . 더욱이 현재 채권 금리 레벨 에 대한 부담 으로 추가 하락 시도 가 멈춰선 상태 라는 점 도 다소 부담 이 다 . 하지만 금융 통화 위원회 관련 이슈 , 변동성 이 높 아 진 증시 상황 , 미국 서브 프라임 관련 추가 충격 등 의 외 적 인 변수 들 이 어떻게 나타나 느냐 에 따라 금리 가 좌우 될 것 으로 전망 되 고 있 다 . / shs @ fnnews . com 신현상 김대희 김재후 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지