수익 의 최대 250 만 원 까지 세제 혜택 누린다 
 한 통장 서 다양 한 상품 운용 하 는 ISA 출시 
 2016 년 04 월 08 일 ( 금 ) 13 : 16 : 31 황태희 기자 hth @ newsmaker . or . kr 
 하나 의 통장 안 에서 다양 한 상품 을 운용 할 수 있 는 ‘ 개인 종합 관리 계좌 ( ISA ) ’ 가 출시 됐 다 . 저 금리 시대 에 수익 의 최대 250 만 원 까지 세제 혜택 을 주 는 ISA 를 효과 적 으로 활용 하 기 위해선 금융 사 의 상품 을 무턱 대 고 가입 하 기 보다 수수료 와 가입 기간 , 원금 손실 가능 성 등 을 꼼꼼히 따져야 한다 . 
 금융 위 의 자체 조사 에 따르 면 3 월 14 일 ISA 를 출시 한 금융 기관 은 은행 14 곳 , 증권 19 곳 등 총 33 곳 이 다 . 신탁 형 의 경우 은행 과 증권 모두 에서 개설 이 되 지만 일임 형 의 경우 일단 증권사 만 출시 가능 하 고 은행 은 아직 취급 할 수 없 다 . 아직 투자 일 임업 에 등록 된 은행 이 없 기 때문 이 다 . 
 출시 전 사전 예약 부터 폭발 적 인 반응 얻 어 
 지난 3 월 11 일 현대 · 대우 · 한 투 · 미래 등 4 개 대형 증권사 의 ISA 예약 판매 를 조사 한 결과 현대증권 이 3 월 10 일 기준 2 만 1 , 000 명 으로 가장 많 은 사전 가입자 를 유치 했 다 . 그 뒤 를 이 어 대우 · 한 투 · 미래 등 이 각각 1 만 명 수준 을 기록 했 다 . 주요 증권사 들 은 3 월 14 일 ISA 출시 를 앞두 고 고객 선점 을 위해 한 달 여 동안 사전 가입 경쟁 을 펼쳐왔 다 . ISA 가 1 인 1 계좌 만 허용 되 고 3 ~ 5 년 이 라는 의무 가입 기간 이 있 어 신규 장기 고객 을 유치 해야 하 는 증권사 에 ISA 가입자 확보 가 꼭 필요 하 다 . KDB 대우 증권 ( 006800 ) 은 지난 2 월 15 일 부터 ISA 계좌 를 사전 예약 하 는 고객 에 한해 연 수익 률 5 % 의 고금리 환매 조건 부채 권 ( RP ) 상품 을 판매 하 고 백화점 상품권 을 제공 하 는 이벤트 를 진행 했 다 . 대우 증권 의 사전 예약 이벤트 는 신청 2 주 만 에 6 , 000 ~ 7 , 000 명 정도 가 사전 예약 을 마치 는 등 인기 를 끌 었 다 . 연 수익 률 3 . 5 % 의 RP 상품 과 백화점 상품권 을 내건 NH 투자 증권 ( 005940 ) 의 사전 예약 이벤트 도 시작 한 지 4 일 만 에 마감 됐 다 . 일부 증권사 는 ISA 출시 직전 주말 인 13 일 까지 사전 예약 이벤트 를 지속 하 며 막판 사전 유치 에 총력 을 가했 다 . 수수료 경쟁 도 치열 하 다 . 
 현대증권 은 신탁 형 ISA 의 수수료 를 아예 받 지 않 기 로 했 고 대우 증권 은 6 월 까지 받 지 않 는다 . 미래 에 셋 증권 ( 037620 ) 과 유진 투자 증권 은 0 . 05 %, 한국 투자 증권 등 일부 증권사 는 0 . 1 % 를 신탁 형 상품 의 수수료 로 각각 책정 했 다 . 그러나 업계 에서 는 사전 예약자 들 이 그대로 실제 가입자 가 될지 는 미지수 라고 평가 했 다 . 수수료 와 투자 상품 에 대한 정보 없이 경품 과 높 은 금리 혜택 에 만 의존 한 계약 이 라 실제 구체 적 인 정보 가 나오 면 다른 증권사 로 이동 할 가능 성 이 크 기 때문 이 다 . 현재 ISA 계좌 는 1 인 당 전 금융 기관 에 1 곳 만 개설 가능 하 므로 굳이 은행 에 일임 형 ISA 를 개설 하 겠 다는 고객 들 은 4 월 까지 기다리 거나 일단 계좌 를 개설 한 뒤 5 월 이후 시행 될 ISA 계좌 이동 을 노리 는 방법 밖에 없 다 . 아직 관련 법령 이나 시스템 이 모두 갖춰 지 지 않 았 기 때문 이 다 . 금융 위 는 일임 형 ISA 의 은행 판매 의 길 을 열 어 주 는 대신 고객 과 의 접점 이 부족 한 증권사 를 위해 증권사 에 도 비대 면 계좌 개설 을 허용 하 면서 일임 형 ISA 의 온라인 가입 도 허용 키로 했 다 . 하지만 아직 관련 규정 은 입법 예고 중 인 상태 다 . 3 월 24 일 까지 입법 예고 를 마친 뒤 이견 이 없 으면 4 월 초 있 을 금융 위원회 에서 의결 해 시행 될 예정 이 므로 빨 라도 4 월 초 까지 는 온라인 · 모바일 등 비대 면 가입 이 불 가능 하 다 . 
 금융 투자 업체 들 의 준비 상황 도 문제 다 . 증권사 등 금융 투자 업체 에선 비대 면 계좌 개설 과 ISA 판매 에 이어 온라인 계약 체결 까지 준비 해야 해 여력 이 많 지 않 은 상황 에서 시스템 개발 을 서두르 고 있 다 . 신탁 형 의 경우 4 월 이 지나 도 창구 로 가 야 한다 . 금융 위 관계자 는 “ 신탁 형 ISA 는 고객 이 직접 상품 을 골라 편입 시켜야 하 기 때문 에 비대 면 · 온라인 가입 을 허가 하 지 않 을 계획 ” 이 라고 말 했 다 . 다만 신탁 형 ISA 에 가입 한 고객 이 편입 된 상품 을 위험 도 가 낮 은 상품 으로 바꾸 는 경우 에 는 고객 의 확인 서명 을 생략 할 수 있 다 . 5 월 부터 시작 될 ISA 계좌 이동의 경우 에 도 일임 형 으로 계좌 이동 을 하 는 경우 엔 온라인 변경 이 가능 하 지만 , 신탁 형 으로 계좌 이동 을 할 경우 금융 사 의 창구 를 찾 아야 할 것 으로 보인다 . 
 초기 ISA 시장 규모 12 ~ 14 조 원 추산 
 금융 권 의 개인 종합 자산관리계좌 ( ISA ) 초기 시장 규모 는 14 조 원 , 수수료 수익 은 1000 억 내외 가 될 것 이 라는 분석 이 다 . 금융 투자 업계 에 따르 면 ISA 가입 대상 인구 와 영국 , 일본 등 해외 선례 를 반영 한 국내 초기 ISA 시장 규모 는 12 ~ 14 조 원 으로 추산 된다 . 도입 첫 해 계좌 수 는 260 만 개 , 2020 년 에 는 480 만 개 에 달할 것 으로 분석 된다 . 박선호 메리 츠 종금 증권 연구원 은 “ ISA 를 통한 자산관리 시장 성장 성 은 장기 적 관점 에서 접근 해야 한다 ” 며 “ 상품 구성 특성 상 독보 적 시장 점유자 출현 가능 성 이 낮 다는 점 에서 금융 사별 실제 기여 도 는 높 지 않 을 것 ” 이 라고 예측 했 다 . ISA 는 가입자 가 예 · 적금 , 펀드 , 파생결합증권 등 금융 상품 을 통합 관리 할 수 있 는 계좌 로 , 신탁 형 과 일임 형 으로 구분 된다 . 5 년 간 매년 2000 만 원 한도 로 납입 가능 하 고 손익 통산 200 만 원 까지 비 과세 된다 . 초과분 은 9 . 9 % 분리 과세 가 적용 되 고 15 세 이상 의 근로 소득 , 사업 소득 자 들 이 1 인 당 1 계좌 로 가입 가능 하 다 . 박 연구원 은 “ 금융 사 의 영업 전략 도 단기 이익 보다 장기 적 관점 에서 의 시장 선점 에 초점 이 맞춰질 것 ” 이 라며 “ 수수료 발생 으로 인한 실질 수익 률 하락 , 주식 형 펀드 차익 비 과세 , 비 과세 해외 주식 투자 전용 펀드 시행 등 을 감안 하 면 증권사 의 경우 일임 형 상품 판매 에 집중 할 것 ” 이 라고 분석 했 다 . 
 ISA 는 손익 통산 을 통한 비 과세 혜택 은 매력 적 이 지만 5 년 에 200 만 원 의 낮 은 비 과세 한도 , 편입 자산 의 한계 , 의무 가입 기간 내 중도 인출 금지 , 고액 자산가 인 금융 소득 종합 과 세 대상자 가입 불가 등 은 한계 로 거론 된다 . 박 연구원 은 “ 고령화 에 대비 한 자산 저축 의 도입 취지 를 감안 하 면 영국 ISA 사례 처럼 한국 ISA 도 안착 이후 기간 연장 , 가입 조건 및 납입 한도 완화 등 이 이뤄질 것 ” 이 라고 덧붙였 다 . 영국 등 해외 ISA 사례 를 바탕 으로 추산 하 면 ISA 계좌 수 는 도입 첫 해 260 만 개 , 첫 해 의 의무 유지 기간 이 끝 나 는 2020 년 에 는 480 만 개 에 이를 것 이 라는 전망 이 다 . 이철호 한국 투자 증권 연구원 은 “ 1 인 당 연 400 ~ 700 만 원 을 납입 해 2020 년 에 는 유지 율 을 감안 한 순 누적 유입 액 은 100 조 원 수준 이 될 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 이 연구원 은 “ 은행 의 일임 형 ISA 도입 으로 증권사 들 은 고객 기반 확대 에 어려움 을 겪 겠 지만 자산운용 업 중심 의 자본 시장 자체 가 성장 한다는 측면 에서 일 임업 ISA 확대 는 긍정 적 ” 이 라고 설명 했 다 . 이어 “ 은행 과 증권사 의 일임 형 ISA 도입 , 온라인 자 문업 등 에서 의 비대 면 계약 확대 , 개인 연금 계좌 도입 등 현재 일어나 고 있 는 일련 의 변화 는 권 역간 융합 을 촉진 할 것 ” 이 라며 “ 그 중심 은 자산운용 업 이 될 것 ” 이 라고 진단 했 다 . 
 본인 의 투자 성향 에 맞 는 상품 선택 해야 
 지난 3 월 14 일 도입 된 ‘ ISA ’ 는 한 계좌 로 예 · 적금 과 펀드 , ELS 와 ETF 등 다양 한 금융 상품 을 운용 하 면서 비 과세 혜택 을 볼 수 있 는 이른바 만능 통장 이 다 . 이 는 근로 소득 자 와 사업 소득 자 , 농어민 등 을 대상 으로 한다 . 금융 권 통틀어 한 사람 당 한 계좌 만 가입 가능 하 며 일정 소득 이 없 는 주부 나 직 전년 도 종합 소득 과 세자 는 대상 에서 제외 된다 . 고객 은 연간 2000 만 원 한도 내 5 년 간 1 억 원 까지 납입 할 수 있 으며 세제 혜택 도 받 을 수 있 다 . 세제 혜택 은 수익금 일부 에 한해서 적용 되 며 , 규모 는 급여 와 소득 에 따라 다르 다 . ISA 는 예 · 적금 은 물론 펀드 , 주가 연계 증권 ( ELS ) 등 여러 상품 을 운용 할 수 있 기 때문 에 각자 의 성향 에 따른 포트폴리오 를 구성 해야 한다 . 의무 가입 기간 이 최장 5 년 이 라는 점 도 유의 해야 한다 . 사유 없이 5 년 내 해지 할 경우 과세 특례 를 적용 받 은 세액 가운데 상당액 이 추징 된다 . 예금자 보호 는 5000 만 원 까지 적용 된다 . 최근 ‘ 예금자 보호법 시행령 ’ 이 국무 회의 를 통과 한 데 따른 것 이 다 . 단 대상 은 예금자 보호법 제 2 조 제 2 호 에 규정 된 예 · 적금 등 법령 상 예금 보험 의 대상 인 금융 상품 으로 제한 된다 . 
 즉 , ISA 에 편입 되 더라도 예 보법 령상 보호 대상 에 해당 하 지 않 는 펀드 등 투자 성 상품 은 보호 되 지 않 는다 . 조남희 금융 소비 자원 대표 는 “ ISA 는 원금 이 보장 되 는 상품 과 그렇 지 않 은 상품 이 한 통장 에 구성 된다 ” 며 “ 불완전 판매 가능 성 이 크 고 그만큼 시행 초기 단계 에선 피해자 들 이 많이 발생 할 수 있 다 ” 고 지적 했 다 . 조 대표 는 “ 불 완전 한 상태 로 ISA 가 시판 되 는 점 을 알 고 가입 을 서둘러서 는 안 된다 ” 며 “ 시장 이 정착 된 후 가입 해도 늦 지 않 다 ” 고 조언 했 다 . 금융 회사 의 수수료 도 비교 해 봐야 한다 . 각 금융 사 마다 수수료 율 이 최고 1 % 까지 차이 가 나 기 때문 이 다 . 특히 증권사 에서 는 수수료 ‘ 0 ’ 원 을 내세우 는 곳 도 있 다 . KDB 대우 증권 은 오 는 6 월 까지 신탁 형 개인 종합 자산관리계좌 ( ISA ) 에 가입 하 는 고객 에게 수수료 를 받 지 않 기 로 했 다 . 현대증권 또한 신탁 형 ISA 의 수수료 를 아예 받 지 않 기 로 했 다 . 미래 에 셋 증권 과 유진 투자 증권 은 0 . 05 %, 한국 투자 증권 등 일부 증권사 는 0 . 1 % 를 신탁 형 상품 의 수수료 로 각각 책정 했 다 . 
 고객 이 상품 운용 권 을 해당 금융 회사 에 맡기 는 ‘ 일임 형 ISA ’ 수수료 의 경우 최저 연 0 . 1 % 까지 내려갔 다 . 이 는 기존 일임 형 랩 어카운트 의 10 분 의 1 수준 으로 , 모델 포트폴리오 ( MP ) 에 따라 다르 지만 증권사 에서 는 연 0 . 1 %∼ 1 % 수수료 를 적용 할 계획 이 다 . 은행 권 의 ISA 상품 별 운용 수수료 는 연 0 . 1 ∼ 0 . 8 % 수준 으로 최종 결정 됐 다 . 신한은행 과 우리 은행 의 신탁 형 상품 수수료 는 연 0 . 1 ~ 0 . 8 % 수준 이 며 , KEB 하나 은행 과 KB 국민은행 은 연 0 . 1 ~ 0 . 7 % 수준 의 수수료 를 받 을 예정 이 다 . KB 국민은행 관계자 는 “ 예금 이나 ETF , ELS 등 어떤 상품 을 운용 하 느냐 에 따라 수수료 율 차이 가 발생 한다 ” 며 “ ISA 에 가입 하 는 고객 도 상담 직원 의 자격증 보유 여부 등 판매 권한 을 확인 하 고 , 장기간 투자 가 이뤄지는 만큼 본인 의 투자 성향 에 맞 는 적합 상품 을 신중 하 게 선택 해 가입 할 필요 가 있 다 ” 고 말 했 다 . 
 금융 사 들 이 받 는 수수료 따져 보 고 판단 해야 
 지난 3 월 출시 된 만능 통장 ISA 는 하나 의 통장 에 예 · 적금 은 물론 펀드 , 파생결합증권 과 같 은 투자 상품 을 함께 담 아 굴리 고 여기 서 벌어들인 수익 에 대해선 200 만 ~ 250 만 원 까지 세금 을 물리 지 않 는 게 가장 큰 혜택 이 다 . 지금 은 이자 나 배당 수익 에 15 . 4 % 의 세금 을 물린다 . 금융 상품 에 투자 해 200 만 원 의 순수익 을 거뒀 다면 지금 은 세금 으로 30 만 8000 원 ( 200 만 원 X 15 . 4 %) 뗀 169 만 2000 원 을 받 을 수 있 지만 ISA 에 투자 하 면 200 만 원 을 고스란히 챙길 수 있 단 얘기 다 . 그러나 가입 땐 반드시 금융 사 들 이 가입자 로부터 받 는 수수료 ( 보수 ) 를 잘 따져 봐야 한다 . 예컨대 확정 수익 을 보장 하 는 예금 의 경우 은행 에서 예금 상품 에 만 가입 할 땐 수수료 가 붙 지 않 지만 ISA 계좌 에 예금 을 담 으면 수수료 ( 0 . 1 %) 가 붙 는다 . 만약 중간 에 ISA 를 해지 하 면 이자 수익 을 받 지 못할 뿐 만 아니 라 오히려 예금 수수료 까지 내 야 해 손해 를 본다 . 
 따라서 금융 사 가 돈 을 잘 굴려 높 은 수익 률 을 냈 다면 모를까 반대 로 수익 이 저조 하 면 가입자 로선 수수료 를 내 고 나 면 기대 수익 률 이 확 내려간다 . ISA 의 의무 가입 기간 이 3 ~ 5 년 인 데 다 중간 에 해지 하 면 감 면 받 은 세금 도 다시 토해 내 야 하 는 만큼 금융 사 들 이 내건 경품 만 보 고 가입 했다간 낭패 를 볼 수 있 다 . 금융 사 들 은 상품 별 로 신탁 형 수수료 를 다르 게 책정 해 놓 았 다 . 예금 은 0 . 1 %, 펀드 는 0 . 3 %, ELS 와 같 은 고위험 상품 은 0 . 7 ~ 0 . 8 % 의 수수료 를 받 을 예정 이 다 . 이 처럼 ISA 에 가입 하 면 매년 금융 사 에 운용 수수료 를 내 야 한다 . 만약 신탁 형 ISA 를 예금 · 채권 형 펀드 처럼 저 위험 상품 위주 로 구성 했 다면 매년 투자 금액 의 0 . 5 % 가량 이 수수료 로 나간다 . 그렇 다면 ISA 에 가입 하 지 않 았 을 때 와 비교 하 면 어떨까 . 물론 ISA 에 가입 한 게 유리 하 긴 하 지만 3 ~ 5 년 의 의무 가입 기간 을 고려 하 면 아주 큰 혜택 으로 보 기 도 어렵 다 . 황 세운 자본 시장 연구원 실장 은 “ 예 · 적금 은 원래 수수료 가 안 붙 는 상품 인데 ISA 에선 수수료 가 붙 는다 ” 며 “ 리스크 를 줄이 려고 예 · 적금 비중 을 높이 면 수수료 때문 에 그렇 지 않 아도 낮 은 수익 률 이 더 낮 아 진다 . 포트폴리오 를 짤 때 이런 점 을 고려 해야 한다 “ 고 말 했 다 . 특히 ISA 가입 을 고려 하 고 있 는 투자자 라면 수수료 와 상품 차별 성 두 가지 측면 을 고려 해 신탁 형 과 일임 형 중 하나 를 선택 하 는 게 낫 다 . 신탁 형 은 수수료 가 싼 대신 금융 사 간 상품 차별 성 이 떨어지 는 반면 일임 형 은 수수료 는 비싸 지만 각 금융 사 가 대표 상품 포트폴리오 를 제시 하 는 만큼 금융 사 간 상품 차별 성 이 뚜렷 하 게 나타날 것 으로 보이 기 때문 이 다 . 
 신탁 형 ISA 에 가입 할 땐 굳이 지금 도 세금 을 물리 지 않 는 국내 주식 형 펀드 는 담 을 필요 가 없 다 . 해외 펀드 에 투자 할 땐 ISA 보다 비 과세 해외 펀드 를 이용 하 는 게 낫 다 . 따라서 세금 혜택 ( 수익 의 15 . 4 % 과세 ) 을 받 을 수 있 는 예금 , 채권 형 펀드 , ELS 위주 로 포트폴리오 를 꾸리 는 게 유리 하 다 . 주윤 신 하나 금융 연구소 연구 위원 은 “ 투자 상품 에 가입 한 경험 이 있 고 수수료 비용 을 낮춰 수익 률 을 높이 고자 한다면 신탁 형 ISA 에 가입 해 예금 비중 은 낮추 고 ELS 비중 을 높이 는 식 으로 포트폴리오 를 짜 는 게 낫 다 ” 고 말 했 다 . 일 임형 은 수익 률 추이 를 본 뒤 가입 해도 늦 지 않 다 . 금융 사 마다 대표 포트폴리오 를 가지 고 경쟁 하 기 때문 에 시간 이 지나 면 수익 률 에 따른 금융 사 순위 가 어느 정도 드러날 수 있 어서다 . 황 세운 자본 시장 연구원 실장 은 “ 은행 , 증권사 모두 수수료 가 높 은 일임 형 에 집중 할 것 으로 보인다 ” 며 “ 출시 후 금융 사 들 의 투자 운용 성적 을 살핀 뒤 한 금융 사 를 선택 하 는 게 낫 다 ” 고 말 했 다 . 
 금융 권 의 로보 어 드 바이저 활용 도 커질 듯 
 최근 금융 권 에서 도 로보 어 드 바이저 를 속속 도입 하 고 있 다 . 로보 어 드 바이저 는 최적 의 포트폴리오 제공 여부 가 중요 한 일임 형 ISA 시장 에서 활용 이 많 을 전망 이 다 . 로보 어 드 바이저 는 로봇 과 어 드 바이저 ( 조언자 ) 의 합성어 로 알고리즘 과 빅 데이터 를 분석 한 포트폴리오 제공 등 자산 관리 를 제공 하 는 서비스 다 . 지난 3 월 11 일 신한은행 은 로보 어 드 바이저 전문 업체 데이터 앤 애널리 틱 스 ( DNA ) 와 국내 시장 에 적합 하 고 고객 에게 최적 의 포트폴리오 를 제공 하 는 로보 어 드 바이저 모델 을 개발 하 기 위한 업무 협약 을 체결 했 다 . 이 에 앞서 KEB 하나 은행 과 KB 국민은행 은 각각 로보 어 드 바이저 자산관리 서비스 와 신탁 상품 을 선보였 다 . NH 투자 증권 , 삼성증권 , 현대증권 , 대신 증권 등 증권사 들 도 로보 어 드 바이저 상품 을 내놓 거나 관련 회사 와 함께 서비스 를 개발 하 고 있 다 . 금융 회사 들 의 이런 로보 어 드 바이저 관심 은 고객 의 성향 과 금융 상품 이 많이 다양 하 고 복잡 해졌 기 때문 이 다 . 고객 의 투자 목적 과 성향 에 따라 사실상 무한대 인 경우 의 수 가 생기 는 상황 에서 고객 에게 가장 적합 한 최적 의 자산관리 방법 을 찾아내 기 위해서 다 . 
 하나 은행 이 내놓 은 ‘ 사이버 PB ’ 는 투자자 의 성향 과 투자 목적 을 분석 해 모델 포트폴리오 를 제안 한 뒤 최근 시장 상황 과 투자자 의 니즈 를 추가 로 분석 해 최종 포트폴리오 를 제시 한다 . 신한은행 과 업무 협약 을 맺 은 DNA 는 알고리즘 을 기반 으로 주식 , 상장지수 펀드 ( ETF ) , 펀드 , 파생 상품 등 을 포함 한 자산 배분 기술 을 가지 고 있 다 . 이 를 기반 으로 수익 과 리스크 를 동시 에 계산 해 고객 성향 에 맞춘 상품 과 투자 비율 을 결정 한다 . 미국 에선 상위 11 개 로 보 어 드 바이저 업체 의 자산관리 규모 가 200 억 달러 에 이른다 . 앞 으로 5 년 이내 에 그 규모 가 10 배 이상 성장 할 것 이 란 전망 도 있 다 . 우리 나라 금융 권 에서 도 로보 어 드 바이저 는 더 빠르 게 영역 을 넓혀갈 것 으로 예상 한다 . 금융 권 관계자 들 은 이런 추세 의 첫 격전지 가 일임 형 ISA 시장 이 라고 말 한다 . 일 임형 ISA 의 핵심 이 최적 의 포트폴리오 구성 이 다 . 게다가 금융 당국 은 분기 별 로 금융 회사 의 수익 률 을 공개 하 기 로 해 , 이 결과 에 따라 고객 이동 가능 성 도 크 다 . ISA 시장 에서 고객 을 뺏 고 뺏기 는 전쟁 이 로보 어 드 바이즈 가 제시 한 포트폴리오 의 수익 률 에 갈리 는 셈 이 다 . 쿼터백 투자 자문 관계자 는 “ 최적 의 투자 대상 을 선별 하 기 위해 현재 분석 하 는 빅 데이터 는 920 조 개 인데 , 사람 이 이런 규모 의 데이터 를 분석 하 는 것 은 사실 상 불 가능 하 다 ” 며 “ 일임 형 ISA 에서 개인 별 최적 의 포트폴리오 를 구성 하 기 위해선 로보 어 드 바이저 활용 이 불가피 하 다 ” 고 말 했 다 . 다만 국내 에서 로보 어 드 바이저 를 통해 개인 맞춤 형 포트폴리오 를 구성 하 고 ISA 와 접목 하 는 서비스 는 아직 하나 은행 사이버 PB 가 유일 하 다 . 다른 금융 회사 들 이 내놓 거나 준비 중 인 상품 · 서비스 는 대부분 신탁 이나 랩 상품 이 다 . 
 금융 사 간 전략 적 제휴 할 가능 성 높 아 
 지난 3 월 14 일 부터 ISA 전쟁 의 포문 이 열리 며 앞 으로 ISA 계좌 를 둘러싼 업계 의 판도 는 어떻게 흘러가 게 될지 주목 된다 . 우선 판매망 과 판매 자격 소지자 수 , 국민 들 의 투자 성향 등 현재 기반 만 놓 고 보 면 단연코 은행 이 우위 에 올라서 있 다 . 은행 권 은 7 천 여 개 지점 과 펀드 판매 자격 소지자 9 만 여 명 이 라는 막강 한 판매망 을 보유 하 고 있 기 때문 이 다 . 반면 에 증권사 들 은 오프라인 지점 수 를 다 합해도 1 천 200 여 개 , 펀드 판매 자격 소지자 수 는 2 만 3 천 명 수준 이 다 . 은행 권 과 비교 해 1 / 4 정도 밖에 되 지 않 는다 . ISA 투자 대상 에 예 · 적금 이 포함 된 것 도 은행 에 유리 한 부분 이 다 . 우리 국민 이 투자 하 는 금융 상품 의 절반 은 예 · 적금 이 기 때문 이 다 . 한국 은행 에 따르 면 은행 예 · 적금 은 2015 년 말 기준 가계 금융 자산 의 41 . 8 %( 1 천 120 조 원 ) 로 가장 큰 비중 을 차지 하 고 있 다 . 이 같 은 보수 적 인 투자 성향 이 투자 수익 200 만 ~ 250 만 원 까지 세금 을 안 받 는 ISA 가 도입 되 자마자 즉시 바뀔 가능 성 은 지극히 낮 다 . 그러나 증권사 들 이 불리 한 점 만 있 는 것 은 아니 다 . 
 ‘ 자산운용 ’ 에 대한 전문 성 때문 이 다 . 황영기 금융 투자 협회 회장 은 최근 기자 간담회 에서 “ 은행 권 이 다수 의 지점망 으로 ISA 판매 에서 우위 에 설 수 는 있 겠 지만 , 상품 대응력 은 금융 투자 업 권 이 강하 다 ” 고 강조 했 다 . 증권사 들 의 오프라인 판매망 열세 는 ‘ 온라인 일임 계약 허용 ’ 이 라는 새로운 국면 으로 돌파 할 수 있 을지 주목 되 는 부분 이 다 . 지금 까지 법 에서 는 투자 일임 계약 을 하 려면 오프라인 상 에서 금융 사 직원 과 투자자 가 만나 얼굴 을 맞대 고 시행 하 도록 의무 화 했었 는데 , ISA 계좌 가 도입 되 면서 이 규정 이 ‘ 비대 면 방식 ( 온라인 ) 으로 도 일임 계약 을 맺 을 수 있 다 ’ 는 것 으로 바뀌 었 다 . 이 는 앞 으로 는 오프라인 지점 수 가 부족 해도 얼마 든지 온라인 에서 고객 을 끌어들일 수 있 게 됐 다는 의미 다 . 은행 도 ISA 판매 관련 해 새롭 게 얻 은 선물 이 있 다 . ISA 에 한해서 투자 일 임업 이 은행 에 허용 된 것 이 다 . 이 에 ISA 계좌 유치 전 은 일단 ‘ 은행 의 방어 와 증권사 들 의 공격 ’ 이 라는 구도 를 띨 가능 성 이 높 아 보인다 . 5 대 1 의 비율 로 지점 이 증권사 보다 상대 적 으로 많 은 은행 이 고객 접점 에서 우위 에 있 는 데 다 , 국민 들 의 성향 도 예 · 적금 에 자금 을 주로 넣 어 둔다는 점 때문 이 다 . 그러나 일각 에서 는 은행 과 증권사 들 이 업 권 간 의 경쟁 을 벌이 기 보다 전략 적 제휴 를 할 가능 성 이 높 다고 전망 하 고 있 다 . ISA 로 가입 할 수 있 는 금융 상품 에 예 · 적금 이 포함 되 긴 했 지만 , 은행 이 자사 의 예 · 적금 은 편입 할 수 없 도록 제한 되 기 때문 이 다 . 
 유진 투자 증권 의 서보익 애널리스트 는 “ 은행 끼리 서로 자사 ISA 계좌 에 상대 은행 의 예금 을 가입 시켜야 하 는 상황 인데 , 이 는 현실 적 으로 는 실현 가능 성 이 약하 다 ” 고 지적 했 다 . 결국 은행 들 은 경쟁 은행 의 예금 을 담 아 주 기 보다 는 증권사 와 손잡고 제휴 한 증권사 의 ISA 계좌 에 자사 의 예금 을 유치 하 는 협력 관계 에 힘 을 쏟 을 가능 성 이 클 수 밖에 없 다는 것 . 서 애널리스트 는 “ 은행 들 은 계열 증권사 ISA 를 통해 자사 의 예 · 적금 을 유치 할 것 ” 이 라며 “ 은행 과 비교 해 증권사 의 채널 경쟁력 이 약하 기 때문 에 계열 증권사 만 이용 하 면 자금 유치 효과 가 제한 적 인 만큼 다수 의 증권사 와 그물망 제휴 를 할 가능 성 이 높 을 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . NM