" 동국제강 으로 말 을 갈 아 탈 때 다 . " 최근 JP 모건 은 조선 업 황 호황 에 따른 수 혜주 로 동국제강 을 꼽 으며 비중 확대 를 제시 했 다 . 타 철 강주 들 이 상대 적 으로 많이 오른 데 반해 여전히 저 평가 매력 이 높 은 데 다 실적 개선 속도 가 시장 기대치 를 뛰어넘 고 있 다는 분석 에서 다 . 이 같 은 평가 에 힘입 어 철 강주 들 이 약세 로 전환 한 지난 15 일 에 도 동국제강 은 꿋꿋 하 게 열흘 째 상승세 를 이 어 갔 다 . 동국제강 이 시장 의 ' 스포트 라이트 ' 를 받 는 데 는 1 분기 실적 에서 나타난 양호 한 영업 이익 흐름 과 저 평가 메리트 덕분 이 라는 분석 이 다 . 1 분기 동국제강 은 매출 8284 억 원 , 영업 이익 763 억 원 으로 전년 동기 대비 각각 20 . 7 %, 32 . 7 % 의 증가 율 을 기록 했 다 . 특히 영업 순이익 은 402 억 원 으로 무려 82 . 3 % 증가 하 며 질 적 변화 를 보였 다 . 지난해 12 월 단행 한 후판 가격 인상 이 1 분기 에 본격 적 으로 반영 된 데 다 3 월 철근 가격 3 만 원 인상 , 봉 형 강류 판매 호조 가 실적 개선 을 이끌 었 다는 분석 이 다 . 시장 예상 치 를 상회 하 는 실적 에 대신 증권 은 올해 영업 이익 을 당초 보다 8 . 6 % 상향 한 3260 억 원 으로 높인 데 이 어 목표 주가 도 3 만 6000 원 으로 16 % 상향 , 제시 했 다 . 문정업 연구원 은 " 2 분기 실적 은 고가 의 철 스크랩 투입 으로 전년 동기 보다 는 감소 할 가능 성 이 있 지만 3 분기 부터 는 매출 과 영업 이익 모두 안정 적 인 증가세 를 보일 것 " 으로 전망 했 다 . 일부 에서 는 하반기 슬래브 가격 급등 가능 성 을 향후 실적 부담 요인 으로 지적 하 고 있 다 . 후판 의 원재료 인 슬래브 가격 이 지난해 하반기 부터 급등세 를 보이 면서 영업 마진 의 걸림돌 이 되 고 있 기 때문 이 다 . 슬래브 평균 투입 단가 는 1 분기 485 달러 에서 2 분기 500 달러 까지 오를 것 으로 예상 된다 . 박기현 동양 종금 증권 연구원 은 " 슬래브 가격 인상 폭 이 하반기 최대 불안 요인 이나 다행히 캐시 카우 역할 을 하 고 있 는 봉 형강 부문 이 안정 적 인 이익 을 내 고 있 어 슬래브 가격 인상 을 상쇄 할 수 있 을 것 으로 보 고 있 다 " 며 목표 가 3 만 3000 원 을 제시 했 다 . 주가 는 실적 개선 으로 최근 강세 로 전환 했 지만 여전히 저 평가 수준 이 라는 지적 이 다 . 현 주가 는 PER ( 주가 수익 비율 ) 6 . 8 배 , PBR ( 주 가 순 자산 비율 ) 0 . 8 배 수준 으로 타 철강 업체 에 비해 ' 밸류 에 이 션 ' 이 상대 적 으로 낮 다는 평가 다 . 하 종혁 한누리 증권 연구원 은 " 현 주가 대비 약 20 % 의 상승 여력 이 있 고 하반기 에 도 상대 적 으로 양호 한 영업 흐름 이 예상 된다 " 며 ' 보유 ' 에서 ' 매수 ' 로 투자 의견 을 높였 다 . 김형호 기자 chsan @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >