' 장기 투자 의 마법 '… 4 ~ 5 년 기다리 면 예금 · 채권 보다 수익 률 높 아 2 부 , 투자 전략 이렇게 짜라 주식 의 남다른 매력 변동 성 이기 는 무기 는 ' 시간 ' 코스피 지수 연계 상품 , 1 년 투자 손실 확률 37 . 8 % 20 년 일 땐 0 . 1 % 로 확 줄 어 주 가 오르 는 날 예측 불 가능 … 현실 적 대안 은 장기 투자 뿐 기사 이미지 보 기 “ 시간 의 힘 을 믿 어야 해요 . 운 이 없 는 투자자 라고 해도 4 ~ 5 년 버티 면 돈 을 버 는 게 주식 시장 입니다 . ” ( 한동주 NH 아문 디 자산 운용 사장 ) 주식 의 높 은 기대 수익 률 에 도 불구 하 고 개인 들 이 투자 를 꺼리 는 요인 중 하나 는 변동 성 에 있 다 . 한 치 앞 도 내다보 기 어려운 주식 시장 에서 덜컥 주식 을 샀 다간 손실 볼 가능 성 이 크 다는 불안 심리 가 작동 한다 . 장기 적 안목 보다 는 단기 재료 에 집중 하 는 투자자 가 많 은 이유 도 이 와 다르 지 않 다 . 변동성 에 대한 공포 를 이기 기 위해 단기 매매 에 빠져 든다는 것 이 다 . 하지만 시장 전문가 들 은 궁극 적 으로 개인 투자자 가 변동 성 을 극복 할 수 있 는 길 은 장기 투자 뿐 이 라고 강조 한다 . ◆ 주 가 오르 는 날 많 지 않 지만 … 삼성 자산운용 이 1980 년 부터 상장 사 주 가 변화 데이터 로 시행 한 시뮬레이션 에 따르 면 투자 기간 을 1 년 으로 잡 고 코스피 지수 를 추종 하 는 상품 을 산 투자자 가 손실 을 볼 확률 은 37 . 8 % 에 달했 다 . 시장 흐름 을 간파 하 는 능력 면 에서 기관 과 외국인 에게 밀리 는 개인 투자자 들 은 쉽 게 베 팅 하 기 어려운 확률 이 다 . 시간 의 힘 은 투자 기간 이 5 년 정도 로 늘 었 을 때 나타난다 . 이때 가 되 면 투자자 가 손실 을 볼 확률 이 19 . 1 % 로 떨어진다 . 20 년 이 흐르 면 주식 은 더 이상 위험 자산 이 아니 다 . 손실 확률 은 불과 0 . 1 % 다 . 기사 이미지 보 기 장기 투자 해야 하 는 또 다른 이유 는 주가 가 오르 는 날 이 생각 만큼 많 지 않 다는 데 있 다 . 1980 년 부터 지난해 말 까지 코스피 지수 누적 수익 률 은 1926 % 에 달했 다 . 하지만 주가 상승 률 을 기준 으로 상위 1 % 인 날 을 빼 고 계산 하 면 36 년 누적 수익 률 은 - 91 . 7 % 까지 곤두박질친다 . 대부분 수익 이 1 년 에 서너 번 찾아오 는 특별 한 날 에 창출 됐 다는 얘기 다 . 미국 의 데이터 도 비슷 하 다 . 1940 년 부터 지난달 말 까지 S & P 500 지수 상승 률 은 1 만 8189 % 지만 주가 가 크 게 오른 1 % 날 을 뺀 수익 률 은 - 80 . 4 % 였 다 . 구성훈 삼성 자산운용 대표 는 “ 주가 가 오르 는 시기 를 정확히 맞히 는 것 은 사실 상 불 가능 하 다 ” 며 “ 현실 적 인 대안 은 주식 을 사 서 꾸준히 들 고 가 는 것 뿐 ” 이 라고 말 했 다 . 물론 장기 투자 라 하 더라도 어느 정도 의 변동성 관리 는 필요 하 다 . 포트폴리오 가 지나치 게 단순 하 면 ‘ 시간 의 마법 ’ 이 쉽 게 통하 지 않 을 수 있 어서다 . 여러 종목 을 섞 어 변동 성 을 낮추 거나 지수 연계 상품 을 포함 해 사 라는 조언 이 많이 나오 는 것 도 이 때문 이 다 . 주식 포트폴리오 의 변동성 이 코스피 지수 와 비슷 한 10 % 수준 이 라면 연간 기대 수익 률 이 5 % 만 돼도 2 년 내 에 수익 을 실현 할 가능 성 이 80 ~ 90 % 에 달 한다는 계산 이 나온다 . ◆ 노후 안전 자산 으로 는 매력 적 기사 이미지 보 기 미국인 의 금융 투자 상품 투자 비중 이 한국 보다 월등히 높 게 나타나 는 배경 엔 주식 장기 투자 를 자연 스럽 게 여기 는 문화 가 자리 잡 고 있 다 . 대다수 투자자 가 기다리 면 돈 을 벌 어 줄 것 이 란 믿음 에 포트폴리오 에서 주식 을 빼 지 않 는다는 얘기 다 . 금융 투자 협회 에 따르 면 2015 년 말 기준 으로 미국인 들 은 가계 자산 의 70 % 를 금융 자산 에 투자 한 것 으로 나타났 다 . 일본 ( 62 . 2 %) 이나 영국 ( 52 . 8 %) 도 비슷 했 다 . 반면 한국 은 전체 자산 에서 금융 자산 이 차지 하 는 비중 이 36 . 9 % 에 불과 했 다 . 금융 자산 에서 현금 과 예금 을 포함 한 안전 자산 을 배제 하 면 이 비율 은 한층 더 낮 아 진다 . 한국인 들 은 주식 을 비롯 한 위험 자산 에 전체 자산 의 17 . 0 % 를 넣 는 데 그쳤 다 . 이 비율 이 52 . 4 % 에 달하 는 미국 의 3 분 의 1 수준 이 다 . 위험 자산 을 멀리 하 는 투자 행태 는 국민 의 장기 수익 률 에 부정 적 영향 을 준다 . 미국 자산운용 사 디 멘 셔 널 ( DFA ) 에 따르 면 1926 년 부터 90 년 동안 미국 의 물가 는 13 배 올랐 다 . 반면 주식 의 몸값 은 대형주 가 5396 배 , 소형주 는 1 만 6743 배 뛰 었 다 . 특히 노후 대비 수단 인 연금 엔 공격 적 으로 주식 을 담 을 필요 가 있 다는 분석 이 다 . 미국 의 대표 적 퇴직 연금 상품 타깃 데이트 펀드 ( TDF ) 의 지난 10 년 수익 률 을 살펴보 면 연평균 7 . 47 % 수익 률 을 기록 한 미국 주식 과 5 . 74 % 씩 을 벌 어 준 해외 주식 이 수익 률 기여 도 1 ~ 2 위 에 올라 있 다 . 류 범 준 한국 투자 신탁 운용 투자 솔루션 본부 부문장 은 “ 은퇴 까지 준비 할 기간 이 20 ~ 30 년 남 은 젊 은 층 이 라면 주식 투자 를 불안해하 거나 멀리 할 이유 가 없 다 ” 고 말 했 다 . 송형석 / 이현진 기자 click @ hankyung . comhttp : / / stock . hankyung . com / news / app / newsview . php ? aid = 2017031908931 표 를 보 면 장기 투자 로 돈 을 까먹 을 확률 은 거의 없 어 진다 . 그리고 하루 하루 데이트 레이딩 을 하 면 돈 을 잃 을 확률 은 48 . 8 % 에 이른다 . 즉 내일 을 알 수 없 는데 사고 팔고 를 반복 한다면 돈 을 잃 을 수 밖에 없 는 것 이 표 로 나타났 다 . 위험 자산 을 멀리 하 는 투자 행태 는 국민 의 장기 수익 률 에 부정 적 영향 을 준다 . 미국 자산운용 사 디 멘 셔 널 ( DFA ) 에 따르 면 1926 년 부터 90 년 동안 미국 의 물가 는 13 배 올랐 다 . 반면 주식 의 몸값 은 대형주 가 5396 배 , 소형주 는 1 만 6743 배 뛰 었 다 . 물가 가 오르 는 것 은 무엇 을 의미 하 나 ? 부동산 가격 이 다 . 그 중 에서 도 주택 가격 이 다 . 그러나 주택 은 다시 감가상각 을 수반 한다 . 월세 를 받 고 집값 이 뛰 었 다 하 더라도 다시 재 건축 하 고 재 건축 하 면 그대로 다 . 그리고 단독 주택 의 경우 다 . 아파트 의 경우 라면 이야기 가 달라진다 . 90 년 간 집 이 남아날 리 없 다 . 그러나 집 이 아주 서울 요지 에 있 었 다면 집값 은 많이 올랐 으리라 . 그래도 주식 보다 부자 될 확률 은 훨씬 떨어진다 . JD 부자 연구소 소장 조던 http : / / cafe . daum . net / jordan 777 공유 하 기 글 요소