[ 머니 투데이 유일 한 기자 ] [ 수급 악재 로 또 1350 이탈 . . 펀 더 멘 털 따라 상승 전망 유효 ] 강보합 으로 출발 한 코스피 가 다시 아래쪽 으로 방향 을 잡 았 다 . 장중 1350 을 이탈 했 다 . 올 들 어 두 번 째 다 . 일본 닛케이 지수 는 한때 1 % 가까이 올랐 지만 별 영향 이 없 다 . 지지 선 은 120 일 선 ( 1370 ) 200 일 선 ( 1350 ) 300 일 선 ( 1340 선 ) 등 으로 날 마다 하향 조정 되 고 있 다 . 주봉 상 60 주선 은 200 일 선 과 일치 한다 . 120 주봉 은 1200 을 아래 에 있 다 . 기술 적 으로 는 60 주선 과 200 일 선 의 지지 가 매우 중요 하 다 . 베트남 증시 가 올 들 어 36 % 급등 한 반면 코스피 는 4 % 안팎 의 하락 률 을 보이 며 세계 주요 증시 중 최 하위 권 의 성적 을 내 고 있 다 . 지난해 투자자 들 을 괴롭힌 ' 디 커플링 ' 의 악몽 이 떠오른다 . 세계 적 인 자원 수입국 인 한국 의 증시 가 러시아 브라질 등 최대 의 자원 수출국 증시 와 커플링 되 고 있 다 . 쉽 게 이해 할 수 없 는 대목 이 다 . ' 비 호감 ' ' 왕따 ' ' 굴욕 ' 등 구질구질 한 수식어 가 붙 고 있 는 코스피 의 디 커플링 은 해외 펀드 선호도 를 높이 는 비중 있 는 악재 가 되 고 있 다 . 단기 급락 이후 기술 적 반 등 이 예상 되 지만 그 폭 은 자신 할 수 없 다는 비관론 이 득세 하 고 있 다 . 김학균 한국 증권 연구원 은 연초 랠리 를 보인 세계 주요 증시 가 조정 에 들어설 수 있 다며 무엇 보다 1 월 말 로 갈수록 글로벌 긴축 에 대한 우려 가 다시 높 아 질 수 있 다고 지적 했 다 . 30 일 로 예정 된 미국 FOMC 에서 는 금리 동결 이 예상 되 고 , 2 월 들 어서 는 또 다시 각국 중앙은행 들 의 금리 인상 가능 성 이 논의 될 수 있 기 때문 이 다 . 김 연구원 은 " 경기 의 호전 을 반영 하 는 금리 인상 은 주식 시장 에 전혀 악재 가 될 수 없 지만 주요 중앙은행 의 긴축 기조 돌입 에 따른 유동 성 압박 현상 이 주식 시장 에 마찰 적 악재 로 작용 할 수 는 있 다 " 고 우려 했 다 . 금융 장세 에서 실적 장세 로 넘어가 는 국면 에서 의 조정 국면 이 불가피 하 다는 것 . 똑같이 상승세 를 보이 던 주식 과 채권 , 원자재 , 부동산 등 주요 자산 가격 이 최근 차별 화 되 고 있 는 것 역시 유동 성 의 위축 에 따른 현상 이 라고 파악 했 다 . 김 연구원 은 " 자산 가격 의 기조 적 차별 화 는 기본 적 으로 주식 이 가진 매력 이 다른 자산 보다 상대 적 으로 크 다는 데 기인 하 고 있 지만 조정 없 는 상승 직후 맞이 하 는 긴축 에 대한 우려 는 주식 시장 에 도 부담 으로 작용 할 가능 성 이 높 다 " 며 코스피 가 기술 적 인 반 등 을 보일 수 있 지만 연속 성 을 가진 반등세 가 나타나 기 는 힘들 것 이 라고 주장 했 다 . 그러나 코스피 의 디 커플링 이 단명 할 것 이 라는 중 장기 적 인 시각 도 만만 치 않 다 . 급락 이 이어지 는 현시점 이 매력 적 인 매수 기회 라는 시각 이 다 . 기회 는 언제나 악재 가 끓 어 넘칠 때 찾아왔 다는 임정석 NH 투자 증권 투자 전략 팀장 은 " 데드 크로스 발생 , 2 차 조정 가능 성 , 2007 년 랠리 무산 등 흉흉 한 분위기 지만 냉정 하 게 생각 해 보 면 이제 부터 는 조금 씩 비중 을 늘려야 한다 " 고 주장 했 다 . 경기 와 펀 더 멘 털 의 미래 가 밝 은 상황 에서 투자자 들 의 기대치 는 한껏 낮 아 져 오히려 부담 없 는 주가 상승 이 가능 할 수 도 있 다는 판단 이 다 . 그 는 우선 11 월 OECD 경기 선행 지수 가 뜨뜻미지근 했 던 반면 소비 지표 등 1 월 중 발표 된 미국 경제 지표 는 향후 경기 흐름 과 관련 해 상당히 긍정 적 이 라고 평가 했 다 . OECD 경기 선행 지수 상승 으로 이어질 가능 성 이 크 다는 것 . 기업 실적 과 관련 1 분기 실적 , 특히 IT 실적 우려 에 대해서 도 임 팀장 은 " IT 기업 이익 이 전체 기업 이익 의 18 % 에 불과 하 다는 점 , 재고순환 지표 로 본 IT 경기 가 과거 경험 상 저점 에 근접 해 있 다는 점 을 볼 때 너무 앞서 가 는 측면 이 있 다 " 고 강조 했 다 . 이제 는 오히려 기대감 을 가지 고 대응 할 시점 이 라는 것 . 임 팀장 은 " 기술 적 지표 가 매우 약해 투자자 들 의 심리 가 위축 됐 지만 펀 더 멘 털 은 점차 개선 될 것 " 이 라며 지나친 비관 을 자제 하 라고 당부 했 다 . 지지 선 없 는 급락 이 펀 더 멘 털 훼손 보다 수급 공백 에 의해 발생 한 측면 이 강하 다 . 문제 는 주가 하락 을 저지 할 만 한 매수세 의 등장 이 다 . 주가 가 싸 지만 매수 하 는 세력 이 없 으면 절대 오르 지 않 는다 . 김성노 동부 증권 투자 전략 팀장 은 " 코스피 1340 은 2004 년 8 월 이후 강한 지지 선 으로 작용 하 던 장기 상승 추세 선 이 위치 해 있 다 " 며 " 이 마저 이탈 하 면 환매 압력 이 더욱 강화 될 것 " 이 라고 보 았 다 . 김 팀장 은 " 바닥 수준 인 고객 예탁 금 은 악화 된 투자 심리 를 충분히 반영 하 고 있 다 . 개인 의 매수 를 기대 하 기 는 어려운 여건 " 이 라며 " 향후 연기금 의 적극 적 인 시장 안전판 역할 을 기대 한다 " 고 말 했 다 . 김 팀장 은 " 연기금 은 지난주 이틀 연속 순 매수 를 보이 는 등 1340 선 에서 매수 우위 를 기록 할 것 " 이 라며 " 연기금 은 프로그램 매매 를 좌우 하 는데 이 들 이 주식 매수 에 나선다면 프로그램 매도 도 일단락 될 수 있 다 " 고 내다봤 다 . 연기금 의 매수 로 주가 가 지지 받 는다면 후행 적 으로 수급 은 한층 개선 될 수 있 다 . 유일 한 기자 onlyyou @ < 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 >