﻿ 가상 화폐 ' 비트코인 ' 폭락 은 시간 문제 | 리얼 뉴스 리얼 뉴스 
 목요일 , 11 월 22 , 2018 
 더 딥 블루 씨 , 깊 고 푸른 사랑 그리고 사람 
 가상 화폐 가 세간 의 화제 다 . 비트코인 이 연초 이후 20 배 에 가까운 가격 상승 을 하 자 , 투자 에 무 관심 하 던 사람 들 까지 도 전례 없 는 투기 열풍 에 동참 하 고 있 다 . 특히 한국 은 세계 적 으로 도 가상 화폐 열풍 의 중심지 라 할 만 하 다 . 이미 비트코인 일 일 거래량 은 세계 1 ~ 2 위 를 다투 며 수조 원 에 이르 고 있 고 , 투자자 추정 치 는 200 만 명 에 달한다 . 
 우리 사회 에 비트코인 광풍 이 불어닥쳤 다 해도 과언 이 아니 다 . 비트코인 은 이제 선물 시장 에서 거래 되 는 진일보 를 이루 기 도 했 다 . 지난 11 일 과 18 일 부터 비트코인 을 대상 으로 미국 에서 선물 거래 가 시작 됐 다 . 수많 은 투자자 는 이것 을 호재 로 보 고 있 지만 , 필자 는 비트코인 이 선물 시장 에 데뷔 함 으로써 폭락 이 언제 든지 가능 한 상태 가 됐 다고 판단 한다 . 
 워런 버핏 을 포함 한 여러 저명 한 투자자 들 이 지적 했 다시피 , 가상 화폐 는 수익 을 창출 하 는 자산 이 아니 다 . 물론 가상 화폐 는 화폐 로서 의 효용 을 보 고 투자 하 는 것 이 기 때문 에 수익 을 창출 하 지 못해 도 상관없 을지 모른다 . 결국 , 화폐 로서 의 효용 , 즉 결제 수단 으로서 기능 할 수 있 는지 가 중요 하 다 . 이 부분 에서 필자 는 가상 화폐 투자자 들 의 의견 에 적잖이 동의 한다 . 가상 화폐 는 미래 에 중요 한 화폐 가 될 수 있 다 . 가상 화폐 가 가진 장점 들 을 고려 한다면 , 이 는 경제사 에서 중요 한 의미 를 지니 는 진보 일지 도 모른다 . 그러나 , 머지않아 가격 이 폭락 할 것 이 라는 논지 는 여전히 성립 한다 . 
 가격 이 단기간 에 너무 가파르 게 올랐 기 때문 이 다 . 비트코인 이 결제 수단 으로서 의 효용 가치 를 높여 가 고 이 를 입증 하 면서 가격 도 비슷 한 수준 으로 높 아 져야 하 는데 , 지난 1 년 간 은 그렇 지 않 았 다 . 지금 가상 화폐 의 가치 는 너무 먼 미래 까지 의 가치 가 모두 반영 됐 다 . 결제 수단 으로서 기능 하 기 위해서 는 앞 으로 넘 어야 할 산 이 많 고 , 오랜 시간 이 걸릴 것 이 다 . 
 현재 시장 에서 사용 되 는 주요 통화 들 은 신뢰 를 확보 하 기 위해 정부 가 수십 년 혹은 백 년 이상 을 공들여 왔 다 . 가상 화폐 또한 오랜 시간 동안 여러 악재 를 극복 해 내 면서 결제 수단 으로서 가능 성 을 입증 하 는 과정 을 거쳐야 하 는데 , 지금 가상 화폐 투자자 들 은 그만한 인고 의 세월 을 함께 견뎌 줄 장기 투자자 들 이 전혀 아니 다 . 
 그 뿐 만 아니 라 본질 적 인 가치 가 없 기 때문 에 , 가격 하락 시 어느 가격 이하 로 는 내려가 지 않 게 막아주 는 저항선 이 없 어서 폭락 에 한계 가 없 다 . 이 는 가상 화폐 가 공매도 의 좋 은 먹잇감 이 되게 만든 다 . 종합 하 자면 , 가상 화폐 의 가격 급락 은 불가피 하 며 , 선물 시장 에 데뷔 하 면서 머지않 은 미래 에 급락 이 실현 되 리라 보인다 . 
 가상 화폐 열풍 은 사회 를 병들 게 하 는 것 은 물론 , 정부 의 통화 주권 을 침해 하 기 때문 에 정부 의 견제 가 불가피 하 다 . 가상 화폐 는 거래 수단 으로서 인정받 기 까지 많 은 악재 를 견뎌 내 야 한다 . 우리 나라 에서 도 본격 화 됐 다시피 , 규제 가 가상 화폐 시장 을 옥 죌 것 이 다 . 가상 화폐 가 미래 에 어떤 의미 를 가질 것 인가 와 는 별개 로 , 수많 은 사람 의 삶 과 사회 전체 를 피폐 하 게 만드 는 투기 열풍 을 국가 에서 내버려 둘 수 는 없 다 . 
 나아가 화폐 에 대한 통제력 으로 경제 를 운영 하 는 각국 정부 들 이 , 통제 권 밖 의 화폐 가 등장 하 는 것 을 내버려 두 지 도 않 을 것 이 다 . 특히 기축 통화 국 이 라는 지위 로 막대 한 이익 을 얻 고 있 는 미국 의 입장 에서 는 더더욱 그렇 다 . 
 정부 가 가상 화폐 를 견제 할 이유 와 명분 은 충분 하 며 , 각종 규제 와 세금 , 관련자 처벌 등 수단 또한 다양 하 다 . 얼마 전 까지 는 가상 화폐 가 정부 에 의해 발행 되 는 통화 에 위협 이 되 지 않 았 지만 , 규모 가 커진 지금 은 그렇 지 않 다 . 앞 으로 는 사회 적 인 투기 열풍 을 잠재우 기 위해서 , 혹은 자국 의 통화 주권 을 유지 하 기 위해서 가상 화폐 에 대한 다양 한 견제 가 이루어질 것 이 다 . 
 투자자 구성 이 가격 의 급락 을 예고 하 고 있 다 . 직관 적 인 판단 이 필요 한 부분 이 지만 , 현재 가상 화폐 를 보유 하 는 사람 들 은 대부분 단기 에 고 수익 을 올리 고자 하 는 목적 으로 보유 하 고 있 다 . 실제 생활 에서 결제 를 위해 가상 화폐 를 보유 하 는 것 이 아니 다 . 어떤 자산 의 보유 가 실제 수요자 보다 투기자 들 에 의해 더 많이 이루어지 고 있 다면 , 해당 자산 의 가격 에 는 거품 이 끼 어 있 으리라 보 는 것 이 합리 적 이 다 . 시장 에 여러 충격 이 닥쳐와 도 장기 적 인 안목 으로 가상 화폐 를 오래 보유 할 투자자 들 이 라면 , 공급 이 제한 된 만큼 가격 이 유지 될 수 있 다 . 
 그러나 지난 1 년 간 의 가격 급 등락 에서 보여 주 었 듯이 , 가상 화폐 에 투자 하 는 사람 들 은 일정 한 수익 을 낸 후 에 차익 을 실현 하 기 위해 매도 하 거나 , 가격 이 내려간다 싶 으면 급하 게 매도 하 거나 , 심하 면 가격 이 빠르 게 오르 지 않 는다는 이유 만 으로 매도 하 면서 가격 의 급 등락 을 일으켰 다 . 
 가상 화폐 열풍 이 점차 심화 되 며 투자자 구성 은 단기 적 관점 투자자 들 의 비율 이 높 아 졌으면 높 아 졌 지 , 절대 낮 아 지지 는 않 았 다 . 어제 오늘 의 규제 소식 에 가격 이 폭락 한 것 에서 볼 수 있 듯이 , 정부 의 견제 가 본격 화 되 면 물량 을 쏟 아 내 며 시장 을 탈출 할 사람 들 이 현재 가상 화폐 시장 의 다수 를 차지 하 고 있 다 . 앞 으로 가상 화폐 가 진통 을 겪 으며 화폐 의 지위 를 확보 하 는 과정 은 길 고 험난 하 다 . 그러나 가상 화폐 투자자 들 은 이 를 기다려줄 인내심 이 없 어 악재 가 터지 는 등 가격 이 하락세 를 보일 기미 만 보여도 매도 물량 을 쏟 아 낼 것 이 다 . 
 본질 적 인 가치 가 없 다는 것 은 , 가격 의 폭락 을 제한 할 저항선 이 없 다는 의미 다 . 가상 화폐 는 가치 추정 이 어렵 다 . 기존 에 존재 하 던 자산 이 아닐 뿐 더러 , 수익 을 창출 하 는 자산 도 아니 다 . 주식 이나 채권 은 궁극 적 으로 배당 과 이자 를 통해 투자자 들 에게 수익 을 돌려준다 . 
 그러나 가상 화폐 는 그러 한 유형 의 가치 환원 이 없 다 . 개별 투자자 들 이 이익 을 얻 는다면 투자자 들 끼리 의 거래 차익 에서 얻 은 이익 이 지 , 가상 화폐 에서 얻 은 수익 이 라 할 수 없 다 . 주식 이나 채권 은 가격 이 급락 하 더라도 일정 수준 의 한계 가 있 다 . 배당 과 이자 라는 수입원 이 있 고 , 파산 해서 가치 가 0 이 되 는 기업 은 거의 없 기 때문 에 , 폭락 이 진행 되 더라도 일정 수준 에서 는 하락 이 멈추 기 마련 이 다 . 
 가상 ‘ 화폐 ’ 인 만큼 동등 하 게 다른 화폐 를 살펴봐도 마찬가지 다 . 현재 통용 되 는 화폐 들 은 특정 국가 혹은 경제 권 에서 사용 되 는 독점 적 인 통화 다 . 따라서 통화량 과 해당 국가 의 부 를 고려 하 면 화폐 가치 의 산정 이 어느 정도 가능 하 다 . 그러나 가상 화폐 는 그러 한 가치 추정 이 어렵 다 . 가치 추정 이 어렵 다는 것 은 , 아무리 가격 이 낮 아 지 더라도 투자자 가 안심 하 고 매입 할 수 있 는 가격대 가 없 다는 말 이 된다 . 
 무엇 보다 도 가격 하락 에 일정 한 한계점 이 있 으려면 가격 이 급락 할 때 매입 해 주 는 주체 가 있 어야 한다 . 주식 과 채권 가격 이 하락 하 면 배당 수입 과 이자 수입 을 노리 며 돈 이 들어온다 . 기존 에 사용 되 는 화폐 의 가치 가 하락 하 면 ( 환율 이 높 아 지 면 ) 가격 이 저렴 해진 화폐 사용 국 의 자산 을 매입 하 기 위해서 , 늘어난 수출 대금 의 결제 를 위해서 해 당국 의 화폐 수요 가 늘어나 하락세 가 진정 될 것 이 다 . 
 그러나 가상 화폐 인 비트코인 에 는 이 같 은 유형 의 저 가 매수 가 부재 하 다 . 실제 자산 과 의 연계 성 이 떨어지 기 때문 이 다 . 기존 의 통화 와 는 달리 , 비트코인 의 가격 이 싸 진다고 해서 비트코인 으로 결제 할 수 있 는 상품 과 자산 의 가격 이 저렴 해지지 는 않 는다 . 그저 비트코인 의 가격 만 내려갈 뿐 이 다 . 비트코인 으로 결제 할 수 있 는 상품 들 이 늘어나 고 있 지만 , 비트코인 만 으로 결제 할 수 있 는 상품 은 많 지 않 다 . 저 가 매수 가 있 다면 가상 화폐 의 높 은 가격 에 매료 됐 던 투자자 들 이 ‘ 역발상 ’ 전략 이 라 믿 고 매수 하 는 것 이 다 . 
 그러나 가격 이 하락세 를 타 서 신뢰 가 흔들리 기 시작 하 면 가상 화폐 를 매수 하 고자 하 는 투기 수요 또한 급격히 사그라들 것 이 다 . 이때 까지 의 수요 는 ‘ 가상 화폐 가 미래 의 화폐 가 될 것 이 다 ’ 라는 가설 이 가격 의 급등 으로 힘 을 얻 었 기 에 유지 될 수 있 었 다 . 따라서 가격 이 하락 하 기 시작 하 면 그러 한 가설 도 시장 에서 힘 을 잃 게 된다 .