중국 지방 정부 부채 가 정확히 드러나 지 않 는 이유 는 핑 타 이궁 쓰 ( LGFV ) 라고 불리 는 간접 자금 조달 창구 때문 이 다 . 핑 타 이궁 쓰 는 지방 융자 플랫 폼 이 다 . 자금 유통 구조 는 국유 은행 → 핑 타 이궁 쓰 → 지방 정부 순 으로 흘러내려가 는데 핑 타 이궁 쓰 가 지방 정부 의 부동산 을 담보 로 잡 고 담보 증서 를 국유 은행 에 전달 한 다음 해당 대출 자금 을 받 아 다시 지방 정부 에 전달 한다 . 문제 는 핑 타 이궁 쓰 가 지방 정부 압박 에 못 이겨 부동산 담보 가치 보다 통상 2 ~ 3 배 많 은 자금 을 조달 하 고 있 다는 것 이 다 . 이 때문 에 부동산 가격 이 오르 지 않 으면 담보 가치 와 조달 자금 간 차이 만큼 ' 숨 은 부채 ' 가 누적 되 는 구조 다 . 현재 중국 전역 에 는 9000 여 개 핑 타 이궁 쓰 가 운영 되 고 있 다 . 중국 당국 이 정확 한 지방 정부 부채 규모 를 공개 하 지 못하 는 이유 도 핑 타 이궁 쓰 때문 이 라는 분석 이 다 .