[ 내일신문 ] 해외 투자가 들 “ PER 높 게 잡 았 다 ” 냉정 재무 적 부담 2500 억 원 … 진로 측 “ 감당 할 수 있 는 수준 ” 진로 의 공 모가 가 4 만 1000 원 으로 확정 된 배경 을 놓 고 시장 의 관심 이 뜨겁 다 . 지주사 인 하이트 홀딩스 는 5 일 확정 공 모가 를 4 만 1000 원 으로 공시 했 다 . 투자자 들 은 이 같 은 결정 을 반기 고 있 다 . 공 모가 가 낮춰 질수록 투자자 입장 에서 는 더 높 은 수익 을 노릴 수 있 기 때문 이 다 . 그러나 상장 일정 을 늦추 면서 까지 공모 가 산정 을 늦췄 던 하이트 홀딩스 는 곤혹 스러운 모습 이 다 . 관계자 들 의 말 을 종합 하 면 공 모가 가 낮춰진 데 는 해외 투자가 들 의 차가운 반응 이 가장 큰 이유 가 됐 다 . 해외 투자가 들 은 하이트 홀딩스 측 의 희망 공모 가 ( 4 만 5000 원 ~ 5 만 원 ( 애초 에 는 5 만 4000 원 ~ 6 만 원 ) 에 대해 의견 을 달리 했 다 . 주 간사인 삼성증권 과 하이트 홀딩스 측 이 처음 에 산정 했 던 공모 가 5 만 4000 원 ~ 6 만 원 은 주가 수익 비율 ( PER . 주가 가 주당 순이익 의 몇 배 수준 인가 를 보여 주 는 수치 ) 로 따지 면 13 배 에서 15 배 에 해당 했 다 . 그러나 해외 투자가 들 의 관점 을 달랐 다 . 골드만 삭스 에 따르 면 한국 음식료 업 평균 PER 은 8 배 정도 다 . 한 관계자 는 “ 해외 투자가 들 이 최근 공모주 를 받 은 후 생각 보다 수익 률 이 좋 지 않 았 던 경험 을 겪 으면서 진로 공모 에 도 상당히 보수 적 으로 접근 했 다 ” 면서 “ 이런 분위기 가 국내 투자가 들 에게 까지 퍼지 면서 더욱 가격 이 낮춰 지 게 됐 다 ” 고 전했 다 . 진로 의 공 모가 가 4 만 1000 원 으로 결정 되 면서 하이트 홀딩스 가 지 게 되 는 재무 적 부담 은 2500 억 원 정도 로 추정 된다 . 하이트 홀딩스 는 2005 년 진로 인수 당시 자금 일부 를 댔 던 한국 교직 원공 제회 와 군 인공 제회 에게 최소 6 만 원 대 에 진로 주식 을 되 사주 겠다는 풋백옵션 을 건 바 있 다 . 따라서 이 행사 가격 에서 공 모가 를 뺀 주당 1 만 9000 원 정도 를 하이트 홀딩스 가 보전 해 줘야 하 고 , 액수 가 약 2500 억 원 에 달한다 . 하이트 홀딩스 의 올해 6 월 기준 재무제표 상 현금 및 단기 예금 은 1191 억 원 인 점 을 고려 하 면 부담 스러운 수준 이 다 . 그러나 진로 측 은 별 문제 가 안 된다는 입장 이 다 . 진로 측 의 한 관계자 는 “ 재무 적 부담 에 대해 이야기 하 는 데 부담 이 되 는 것 은 사실 이 지만 감당 할 수 있 는 수준 이 니까 그 가격 으로 결정 한 것 ” 이 라면서 “ 최악 의 시나리오 까지 대비 해 왔 기 때문 에 문제 가 되 지 않 는다 ” 는 입장 을 밝혔 다 . 김형선 기자 egoh @ naeil . comCopyright ⓒ The Naeil News . All rights reserved . [ 저작권자 ⓒ ( 주 ) 내일신문 . 무단 전재 - 재 배포 금지 ]