불과 3 , 4 개월 전 만 해도 환율 은 달러 당 1130 원 대 였 고 , 좀 더 길 게 보 면 작년 여름 무렵 1150 원 수준 이 었 다 . 그때 라도 헤지 를 했 다면 지금 처럼 어려움 을 겪 지 는 않 을 것 이 다 . 그러면 왜 그때 헤지 를 못 했 을까 ? ‘ 헤지 ’ 를 자동차 보험 이 라고 생각 하 라 미래 수출 대금 을 현재 환율 에서 원화 로 고정 시켜 놓 는 것 지금 으로부터 약 10 여 년 전 인 2007 년 의 환율 상황 은 2001 년 부터 이어진 하락 추세 로 달러 당 900 원대 초반 까지 내려갔 다 . 2018 년 현재 의 환율 상황 도 레벨 과 하락 기간 은 조금 다르 지만 2017 년 초 1200 원 대 에서 하락세 가 이어져 현재 1060 원 수준 을 기록 하 고 있 다 . 2007 년 과 현재 모두 향후 환율 이 추가 하락 할 것 이 라는 예상 이 주 를 이루 고 있 고 많 은 기업 들 이 채산성 악화 로 어려움 을 겪 고 있 다 . 특히 미처 환 위험 을 헤지 하 지 못한 기업 들 은 더욱 힘들 어 하 며 현재 환율 보다 높 은 환율 로 미래 에 수취 할 수출 대금 을 매도 할 수 없 는지 고민 을 하 고 있 다 . 결론 부터 이야기 하 면 현재 환율 보다 높 은 수준 으로 매도 ( 매도 헤지 ) 할 수 없 다 . 아니 , 있 기 는 하 다 . 복합 파생 상품 을 이용 하 면 된다 . 그 유명 한 KIKO ( Knock In Knock Out ) 나 몇 년 전 유행 한 TRF ( Target Redemption Forward ) 같 은 복합 파생 상품 을 이용 하 면 현재 환율 보다 몇 십 원 정도 높 은 환율 로 미래 들어올 달러 를 지금 미리 팔 수 있 다 . 하지만 이제 는 이런 복합 파생 상품 이 얼마나 위험 한 것 인지 는 모두 알 고 있 을 것 이 다 . 다시 말 하 면 , 현재 환율 보다 좋 은 환율 로 는 매도 ( 헤지 ) 할 수 없 다 . 위험 제거 방법 은 다르 지만 , 자동차 보험 을 예 를 들 어 보 자 . 1 년 동안 자동차 사고 가 나 서 보험금 을 타 면 보험 성공 , 사고 가 나 지 않 으면 보험 실패 라고 하 지 않 는다 . 누구 나 다 안다 . 환 위험 헤지 도 동일 하 다 . 그냥 보험 에 든다고 생각 해야 한다 . 이제 조금 있 으면 기업 들 의 결산 공고 가 나올 것 이 다 . 이때 어떤 기업 은 헤지 를 잘 해서 헤지 에서 이익 이 많이 발생 했 고 , 어떤 기업 은 헤지 를 잘못 해서 손실 이 많 다고 기사 가 나오 는 경우 가 있 다 . 헤지 에서 이익 이 난 기업 을 초청 해서 헤지 성공 사례 세미나 가 개최 되 기 도 한다 . 보험 에 가입 했 는데 , 가입자 가 잘 해서 보험금 을 탔 다 ? 헤지 는 성공 이나 실패 의 개념 이 없 다 . 그냥 헤지 다 . 즉 , 헤지 에서 이익 이 발생 하 면 그 기업 은 이제 심각 한 상황 이 고 , 헤지 에서 손실 이 발생 하 면 환율 은 유리 한 상황 으로 전개 돼 좋 아 해야 하 는 상황 이 다 . 회계 적 잣대 로 헤지 손익 을 평가 하 여 일희일비 ( 一喜一悲 : 기뻐했 다 슬퍼했 다 함 . 상황 에 따라 좋 아 했 다 슬퍼했 다 를 반복 하 는 모습 ) 하 지 말 자 . 헤지 는 미래 들어올 달러 수출 대금 을 현재 환율 로 정산 해 원화 금액 을 고정 시키 는 것 이 다 . 위 내용 을 설명 하 는 아래 참부 자료 는 에서 빌 어 온 글 입니다 . 순간순간 닥쳐오 는 상황 에 따라 감정 이 변화 하 는 모습 을 가리킨 표현 이 죠 . 이렇게 순간 적 으로 좋 아 했 다 슬퍼했 다 하 다가 는 오래 못 삽니다 . 본래 인생 이 란 게 좋 은 일 과 나쁜 일 이 번갈 아 일어나 는 것 이 니까 말 이 죠 . 인생 을 멀리 보 면 지금 의 기쁨 에 마음 놓 을 수 도 없 고 지금 의 슬픔 에 연연 해 할 필요 도 없 겠 지요 . “ 그렇게 한 경기 한 경기 에 일희일비 하 지 말 아라 . 일 년 에 수십 번 의 경기 가 있 고 그 경기 가 다 끝나 보 아야 진정 승자 가 누구 인지 알 수 있 는 법 이 다 . ” 일희일우 ( 一喜一憂 ) 도 비슷 한 뜻 을 갖 고 있 습니다 . 2018 . 3 . 12 일 [ 환 위험관리 이렇게 ] ① 현재 환율 상황 과 헤지 의 올바른 이해 ( 180205 , 무역 협회 ) . docx 1969 공유 하 기 글 요소