지방 정부 가 핑 타 이궁 스 를 자금 조달 루트 로 본격 활용 하 게 된 것 은 중국 당국 이 일 대 일 로 ( 육 · 해상 실크 로드 ) 정책 을 추진 하 면서 부터 다 . 일 대 일 로 거점 지역 에 속하 는 지방 정부 들 은 중앙 의 뜻 에 따라 대 규모 인프라스트럭처 투자 에 나서 야 했 다 . 당시 지방 정부 는 규정 상 특수 목적 외 에 는 지방채 권 을 발행 하 지 못해 재원 마련 에 골머리 를 앓 고 있 었 는데 , 중앙 에서 암묵 적 으로 지방 정부 가 핑 타 이궁 스 를 이용 해 자금 을 조달 하 는 것 을 허용 해 줬 다 . 이후 지방 정부 는 지방 융자 플랫 폼 인 핑 타 이궁 스 를 활용 해 손쉽 게 자금 을 끌 어 모았 다 . 자금 유통 구조 는 ' 국유 은행 - 핑 타 이궁 스 - 지방 정부 ' 순 으로 흘러내려 간다 . 예컨대 지방 정부 가 10 억 위안 을 조달 한다고 가정 하 면 핑 타 이궁 스 는 10 억 위안 상당 의 지방 정부 부동산 을 담보 로 잡 는다 . 그 다음 핑 타 이궁 스 는 담보 증서 를 국유 은행 에 전달 하 고 , 10 억 위안 을 조달 받 아 지방 정부 에 주 는 방식 이 다 . 이론 적 으로 는 지방 정부 가 10 억 위안 을 받 기 위해서 는 10 억 위안 상당 의 부동산 을 담보 로 잡혀야 하 지만 실제 지방 정부 가 10 억 위안 가치 의 부동산 을 담보 로 잡히 는 사례 는 거의 없 다 . 많 게 는 조달 금액 에서 50 % 할인 된 가격 의 부동산 을 담보 로 내놓 은 것 으로 알려진다 . 핑 타 이궁 스 에 대해 정통 한 중국 중신 그룹 관계자 는 ' 담보 로 잡힌 부동산 가격 이 떨어지 면 부실 이 더 커지 는 구조 ' 라며 ' 나아가 자금 조달 측면 에서 핑 타 이궁 스 와 지방 정부 는 한 몸 이 지만 회계 처리 는 완전히 별개 로 하 기 때문 에 지방 정부 의 부실 규모 가 온전히 드러나 기 힘들 다 ' 고 설명 했 다 . 현재 중국 재정부 는 지방 정부 가 불법 적 담보 제공 방식 으로 자금 을 조달 하 거나 핑 타 이궁 스 를 이용 해 채권 을 발행 하 는 것 을 엄격히 금지 하 고 나섰 다 . 하지만 이 같 은 조치 는 지방 정부 의 재원 마련 루트 가 제한 돼 있 는 상황 에서 부채 문제 를 더 악화 시킬 수 있 기 때문 에 시장 우려 가 커지 고 있 다 .