[ 머니 투데이 박홍경 기자 ] [ 평가 업계 , 만기일 넘겨서 까지 ' B -' 유지 하 다 뒤늦 게 조치 ] 이 기사 는 04 월 24 일 ( 14 : 40 ) 머니 투데이 가 만든 프로페셔널 정보 서비스 ' thebell ' 에 출고 된 기사 입니다 . 대한 은박지 가 결국 회사채 일부 를 상환 하 지 못했 지만 만기일 을 넘겨서 야 신용 평가 사 의 등급 조치 가 나와 때 늦 은 조치 였 다는 지적 이 나오 고 있 다 . 또 당좌 거래 에 비해 상대 적 으로 회사채 부도 에 관대 한 시장 관행 에 대해서 도 논란 의 불씨 를 남겼 다 . 지난 23 일 대한 은박지 는 공시 를 통해 지난 2005 년 발행 한 5 회 무보 증사 채 100 억 원 을 만기일 에 상환 하 지 못했 다고 밝혔 다 . 공시 일 에 20 억 원 을 상환 했 을 뿐 나머지 에 대해서 는 6 월 중순 까지 분할 상환 키로 잠정 적 협의 를 했 다고 회사 측 은 설명 했 다 . 대한 은박지 의 경우 영업 수익 성 이 악화 된 데 다 경영 권 분쟁 과 일련 의 횡령 사건 을 거치 면서 재무 구조 가 크 게 악화 됐 다 . 지난해 에 만 두 차례 1 차 부도 를 맞 은 데 다 은행 권 의 연체 규모 도 상당 해 디폴트 는 어느 정도 예견 돼온 상황 이 다 . 만기 상환 실패 에 도 ' B -' 유지 신용 평가 사 들 도 발행 당시 ' BBB -' 였 던 해당 공모 사채 를 4 차례 에 걸쳐 6 단계 나 떨어뜨려 ' B -' 로 하향 조정 했 다 . ↑ 한국 기업 평가 가 부여 한 대한 은박지 회사채 등급 추이 등급 을 부여 한 한국 기업 평가 와 한국신용평가 는 평정 보고서 를 통해 회사 측 의 자금 마련 방안 이 실현 가능 성 이 떨어지 고 추가 담보 설정 에 도 한계 가 있 는 것 으로 지적 했 다 . 평가 사 들 은 최근 까지 도 회사 측 이 납득 할 만 한 상환 계획 을 제시 하 지 못했으나 만기일 을 넘긴 23 일 까지 ' B -' 등급 을 유지 했 다 . 결국 만기 이후 회사 측 에서 분할 상환 공시 가 나온 후 에 야 등급 이 조정 됐 다 . 한 기평 은 ' D ' 로 하향 했 고 한신평 은 만기 상환 으로 처리 해 해당 채권 에 대한 유효 등급 이 존재 하 지 않 는 상황 이 다 . 한 기평 관계자 는 " 지난달 까지 여러 차례 등급 을 하향 했 고 ' 부정 적 검토 ' 대상 에 도 올렸 다 " 면서 " 투자자 들 에게 채무불이행 에 대한 시그널 은 충분히 줬 다 " 고 설명 했 다 . 이어 " 만기일 에 모종 의 조치 가 내려지 지 않 은데 대해서 는 시기 가 적절 하 지 못했 다 " 고 덧붙였 다 . 부도 를 부도 라 부를 수 없 다 ? 일반 적 으로 한계 기업 의 경우 금융 권 과 의 다양 한 금융 거래 관계 를 갖 기 때문 에 특정 회사채 의 만기 상환 실패 때문 에 부도 가 나 는 경우 는 드물 다 . 채무자 가 다른 채무 계약 에서 원리금 상환 을 지키 지 못할 경우 본계약 위반 으로 간주 하 는 크로스 디폴트 조항 도 이 를 뒷받침 한다 . 이 와 달리 대한 은박지 는 기존 의 대출 의 연체 가 있 을 뿐 추가 적 으로 만기 가 돌아오 는 기업어음 ( CP ) , 회사채 가 존재 하 지 않 는다 . 100 억 원 사채 때문 에 ' 부도 ' 가 판가름 나 게 된 격 이 다 . 평가 사 들 이 ' 부도 ' 처리 에 시간 을 끌 었 던 것 도 이 때문 이 다 . 한신평 관계자 는 " 기존 에 산업은행 을 비롯 한 은행 권 에 대한 연체 규모 가 크 고 채권 을 대부분 개인 들 이 보유 하 고 있 어 재 조정 가능 성 이 높 지 않 는 등 상환 이 불 투명 했 던 것 은 사실 " 이 라면서 도 " 채권 의 등급 하향 이 회사 에 미치 는 영향 이 커 내부 적 으로 도 논란 이 많 았 다 " 고 전했 다 . 대한 은박지 가 이례 적 인 경우 이 기 는 하나 평 가사 들 의 뒤늦 은 조치 에 면죄부 를 주기 에 는 역부족 이 라는 지적 도 나오 고 있 다 . 굳이 광의 의 부도 를 적용 하 지 않 더라도 원리금 의 적기 상환 이 이뤄지지 않 았 기 때문 에 신용 정보 업 감독 규정 상 으로 도 명확 하 게 ' 부도 ' 에 해당 되 는 상황 에서 ' B -' 등급 이 유효 하 게 유지 된 것 은 어불성설 이 라는 것 . 최근 주식 연계 채권 발행 을 위해 신용 등급 을 의뢰 하 는 일부 코스닥 기업 들 은 심지어 ' CCC ' 등급 이 주어졌 다 . 한 개인 투자자 는 " 회사 의 불 확실 한 상황 이 이어졌 지만 그래도 ' B -' 등급 을 유지 하 고 있 다는 데 일말 의 기대감 을 품 었 다 " 면서 아쉬움 을 나타냈 다 . [ 관련 기사 ] ☞ 대한 은박지 회사채 ' D ' 등급 ☞ 대한 은박지 , 결국 회사채 못 갚 아 ☞ 위기 의 대한 은박지 , 100 억 회사채 갚 을까 모바일 로 보 는 머니 투데이 " 5200 누르 고 NATE / magic ⓝ/ ez - i " 박홍경 기자 trinity @ < 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 >