▶ 올해 1 월 말 1 만 3723 까지 올랐 던 홍콩 H 지수 는 최근 1 만 500 정도 로 24 % 하락 했 다 . ELS 투자자 들 은 지난해 결국 에 는 홍콩 H 지수 상승 으로 원금 과 이자 를 다 받 았 지만 , 2015 년 5 월 1 만 4801 이 었 던 H 주가 2016 년 2 월 7505 로 50 % 하락 하 면서 원금 손실 공포 를 느꼈 던 악몽 을 다시금 떠올릴 수 밖에 없 다 . 다만 홍콩 H 주가 1 만 500 까지 떨어진 지금 은 신규 ELS 투자 관점 에서 현재 의 변동성 을 감안 하 더라도 녹인 까지 의 지수 인 5250 까지 하 락할 확률 은 매우 적 다 . 미 · 중 무역 분쟁 이슈 가 이미 시장 에 반영 돼 있 는 만큼 추가 하락 은 제한 적 이 다 . 특히 H 지수 가 지난 6 월 부터 1 만 ~ 1 만 1000 의 박스 권 을 유지 하 고 있 고 올해 고점 대비 20 % 하락 한 것 을 고려 하 면 오히려 지금 이 ELS 에 가입 할 적기 라는 분석 도 나온다 .