최근 기업 경영 권 을 둘러싼 여러 가지 이슈 들 이 크 게 부각 되 고 있 다 . 대 기업 들 의 경영 권 승계 를 둘러싼 부정 상속 문제 가 사회 적 지탄 의 대상 이 되 고 있 으며 외국 자본 에 의한 기업 의 인수 합병 ( M & A ) 시도 에 대한 국내 기업 들 의 경영 권 방어 문제 가 관심 을 모으 고 있 다 . 특히 국제 적 으로 소문난 칼 아이 칸 이 라는 기업 사냥 꾼 이 KT & G 를 겨냥 한 사건 이나 골라 LNG ㆍ스타뱅거ㆍ게버런 등 외국 의 투기 적 자본 이 국내 해운 기업 에 대한 지분 을 확대 하 며 국내 기업 을 적대 적 M & A 의 표적 으로 삼 고 있 어 사회 적 관심 이 집중 되 고 있 다 . 국내 기업 간 공방 경제 손실 커 M & A 는 본질 적 으로 기업 규모 확대 를 통한 경쟁력 향상 의 등식 을 설명 하 는 핵심 적 수단 으로서 동서양 을 막론 하 고 보편 적 으로 활용 돼왔 다 . 시스코 시스템스 등 해외 초 우량 기업 들 이 M & A 를 통해 기업 을 성장 시켰으며 우리 나라 에서 도 IMF 경제 위기 를 극복 하 는 과정 에서 부실 한 기업 의 체질 을 개선 하 고 국가 경쟁력 을 제고 하 기 위한 수단 으로 활발히 도입 됐 다 . 하지만 적대 적 M & A 에 대한 관점 은 국가 별 로 다르 다 . 오랜 기간 경제 자본주의 의 시행착오 를 거치 면서 성장 해 온 미국 의 경우 적대 적 M & A 가 공개매수 제도 ( TOB ) 와 독과 점법 을 통해 일반 화 됐 다 . 반면 유럽 에서 는 영국 을 제외 한 대부분 의 국가 들 이 자국 산업 보호 와 경영 권 안정 에 따른 효과 성 을 들 어 아직 M & A 도입 에 는 소극 적 이 다 . 특히 우리 나라 는 국가 적 위기 상황 에 M & A 가 외자 유치 라는 명목 하 에 수용 됐으나 아직 국민 정서 는 부정 적 이 다 . 이렇 듯 양면 성 을 갖 는 적대 적 M & A 는 국가 별 ㆍ경제상황별로 동일 한 평가 를 받 을 수 없 다는 것 은 너무나 당연 하 다 . 적대 적 M & A 의 순기능 을 강조 하 는 사람 들 은 주주 가치 극대 화 , 자원 의 효율 적 배분 을 통한 중복 투자 방지 및 투명 성 제고 등 의 측면 에서 우리 경제 에 긍정 적 효과 를 가져올 것 이 라고 주장 한다 . 하지만 적대 적 M & A 가 초래 하 는 역기능 도 만만 치 않 다 . 건전 한 기업 의 경영 권 을 하루 아침 에 빼앗 아 단기 수익 실현 을 위한 머니 게임 의 도구 로 사용 함 으로써 기업 의 장기 적 발전 을 저해 하 고 건전 한 창업 을 위축 시킨다는 점 이 지적 되 고 있 다 . 최근 환율 과 고유 가 문제 등 경영 여건 악화 로 국내 기업 들 이 고전 하 고 있 다 . 이 처럼 어려운 때 국내 기업 들 끼리 적대 적 M & A 로 경영 권 분쟁 을 벌이 는 현실 에 우려 되 는 바 가 크 다 . 외국 투기 자본 에 의한 적대 적 M & A 에 제대로 대처 하 기 에 도 부족 한 상황 에서 국내 기업 들 간 의 적대 적 M & A 를 둘러싼 소모적 공방 은 국가 경제 적 으로 볼 때 큰 손실 이 다 . 물론 부실 한 기업 의 경영진 에 대한 감시 기능 을 강화 해 경영 투명 성 을 높인다는 점 에서 M & A 의 순기능 을 부인 하 지 는 않 는다 . 하지만 국가 적 총력 을 모아도 부족 한 어려운 때 사 주 및 일부 대주주 의 개인 적 인 목적 달성 을 위한 적대 적 M & A 가 시장 의 논리 로 포장 돼 경영 권 쟁탈 을 정당 화 하 는 것 은 큰 안목 에서 볼 때 M & A 의 역기능 이 다 . 건전 하 게 성장 하 는 기업 들 마저 시장 논리 에 입각 한 일부 기업 에 의해 하루 아침 에 M & A 되 는 풍토 가 만연 한다면 글로벌 경쟁력 을 갖춘 기업 은 나타나 지 않 을 것 이 며 기업가 도 힘들 여 기업 을 일으키 려 애쓰 지 않 을 것 이 다 . 선 의 경쟁 속 상생 지혜 발휘 를 지금 은 국내 기업 들 끼리 적대 적 M & A 를 둘러싼 경영 권 공방 을 벌일 여유 가 없 다 . 선진 각국 이 앞질러 나아가 고 후발 개발 도 상국 들 이 무섭 게 쫓아오 고 있 는 현실 에서 선의 의 경쟁 속 에서 도 상생 하 는 지혜 를 발휘 해야 한다 . 적대 적 M & A 에 대해 방어 하 는 입장 에서 는 M & A 가능 성 에 휘말리 지 않 는 견실 하 고 투명 한 경영 을 위해 노력 해야 하 고 적대 적 M & A 를 시도 하 는 입장 에서 는 공들여 키운 기업 을 손쉽 게 수중 에 넣 는 편법 에 만 골몰 해서 는 안 된다 . 큰 뜻 을 품 은 중후 장대 한 기업 이 소탐대실 해 기업 가치관 이 훼손 돼서 는 안 될 것 이 다 . 정진철 < 조선대 교수 · 경영학 > ⓒ 한국 아이 닷컴 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 아이 닷컴 은 한국 온라인 신문협회 ( www . kona . or . kr ) 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >