' 계란 을 한 바구니 에 담 지 마 라 . ' 시장 참가자 사이 에 내려오 는 투자 격언 이 다 . 하지만 이 를 따르 는 투자자 는 생각 보다 많 지 않 다 . 분산 투자 라 하 면 일반인 은 으레 부자 들 의 전유물 로 생각 하 기 때문 이 다 . 그러나 오히려 투자 금액 이 적 은 초보 소액 투자자 들 에게 도 분산 투자 의 중요 성 은 더욱 강조 된다 . 분산 투자 의 필요 성 은 요즘 처럼 증시 전망 이 불 확실 한 시기 에 더욱 높 아 진다 . 우량주 중심 의 S & P 500 지수 는 1998 년 3 월 부터 지난 10 년 간 연평균 3 . 5 % 의 수익 을 올리 는 데 그쳤 다 . 이 는 안전 자산 인 미 국채 수익 률 을 밑도 는 수준 이 다 . 주식 에 만 투자 해서 는 돈 을 벌 수 없 다는 얘기 다 . 역사 적 으로 1929 년 대공황 이후 주가 가 완전히 회복 하 는 데 는 거의 25 년 이 라는 긴 시간 이 걸렸 다 . 최근 처럼 증시 전망 이 불 확실 한 상황 에서 는 주식 외 에 도 다양 한 투자처 를 찾 는 것 이 수익 증대 의 전제 조건 이 된다 . 미국 의 CNN 머니 는 최근 분산 투자 의 기술 을 소개 해 관심 을 끈다 . 우선 각기 다른 유형 의 자산 으로 포트폴리오 를 구성 하 라는 게 CNN 머니 의 조언 이 다 . 종목 분산 투자 의 중요 성 은 여러 번 강조 해도 지나치 지 않 다 . 지난 10 년 간 종목 의 분산 투자 는 상당 한 성과 를 냈 다 . 실제로 지난 10 년 간 채권 과 해외 증시 에 투자 한 미국 투자자 들 은 각각 연간 7 % 이상 의 괜찮 은 수익 률 을 올렸 다 . 부동산 투자 신탁 ( REITs ) 은 그 보다 더 나 은 10 . 5 % 의 수익 을 투자자 에게 안겨 줬 다 . 결과 적 으로 미국 주식 일부 와 해외 증시 , 채권 , 부동산 투자 신탁 ( REITs ) 으로 포트폴리오 를 구성 한 투자자 는 미국 증시 성적 이 신통 치 않 았 던 지난 10 년 동안 에 도 괜찮 은 수익 률 을 올릴 수 있 었 다 . 종목 의 분산 투자 뿐 만 아니 라 시간 의 분산 투자 또한 중요 하 다 . 다양 한 유형 의 자산 을 섞 어서 투자 하 는 것 뿐 만 아니 라 그렇게 구성 된 자산 들 을 매입 하 는 시점 또한 매우 중요 하 다는 것 이 다 . 특히 투자 초보자 중 누구 도 주식 과 채권 그리고 국내 와 해외 시장 자산 중 어떤 자산 이 언제 최고 의 수익 률 을 거둘 것 인지 정확 하 게 예측 할 수 있 는 사람 은 없 다 . 따라서 일정 한 시간 간격 을 두 고 계속 적 으로 자산 을 매입 하 는 ' 시간 차 분산 투자 ' 를 해야 한다 . 가장 현명 한 투자 방법 은 매달 일정 한 자금 을 지속 적 으로 시장 에 투자 해 각기 다른 가격 에 자산 을 매입 하 는 평균 매입 단가 하락 효과 를 이용 하 는 것 이 다 . 자산운용 및 리서치 업체 인 루 톨드 그룹 의 스티브 루 톨드 는 " 상 승장 은 전형 적 으로 누구 도 기대 하 고 있 지 않 는 시기 에 등장 하 곤 했 다 " 며 " 경기후퇴 가 한창 일 때 를 주목 해야 한다 " 고 강조 했 다 . 하락 장 에서 는 같 은 돈 으로 더 많 은 자산 을 사들일 수 있 기 때문 에 증시 가 회복 하 면 큰 수익 을 거둘 수 있 다는 것 . 대 공황 직후 인 1929 년 9 월 부터 24 년 동안 미 주식 60 %, 미 국채 40 % 로 구성 된 포트폴리오 로 한 번 에 투자 를 했 다면 6 . 4 % 라는 평균 이하 의 수익 률 을 냈 을 것 이 다 . 하지만 같 은 기간 같 은 포트폴리오 로 매달 100 달러 씩 투자 한다고 가정 하 면 같 은 돈 을 현금 으로 가지 고 있 던 사람 보다 거의 3 배 에 가깝 게 자산 을 불릴 수 있 다는 결과 가 나왔 다 . 물론 하락 장 에서 돈 을 투자 하 는 것 이 언제나 더 좋 은 성과 를 낸다고 보장 할 수 는 없 겠 지만 , 최소한 증시 가 회복 했 을 때 는 남 보다 더 큰 이익 을 낼 수 는 있 을 것 이 라고 전문가 들 은 말 한다 . 분산 투자 에 나설 때 다 . 서기열 기자 philos @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >