한 화증 권 은 22 일 전기 요금 인상 과 원재료 가 각 하 향안 전화 등 에 힘입 어 한국전력 의 실적 이 크 게 개선 될 것 이 라며 목표 주가 를 현 주 가 보다 19 % 높 은 5 만 2000 원 으로 제시 했 다 . 최지혜 애널리스트 는 “ 전기 요금 2 . 1 % 인상 으로 매출 이 증가 하 고 , 유가 와 석탄 등 원재료 가격 의 하향 안정 화 기대 로 연료비 절감 이 기대 되 며 원화 강세 흐름 이 추세 적 으로 지속 되 면서 연료 구입 단가 가 낮 아 지 는 효과 가 발생 하 고 외화 환산 부문 에서 의 이익 도 예상 된다 ” 고 설명 했 다 . 그 는 또 이 같 은 긍정 적 인 내 외부 요인 으로 인해 정부 의 제 3 차 장기 전력 수급 계획 에 따른 실적 우려 가 상당 부문 상쇄 시킬 것 으로 내다봤 다 . 한 화증 권 은 올 해 한국전력 이 매출액 29 조 5108 억 원 에 4 조 7372 억 원 의 영업 이익 을 거둬 지난 해 영업 이익 률 13 . 8 % 를 2 . 3 % 포인트 이상 상회 하 는 수익 성 을 보여 줄 것 으로 예상 했 다 . 밸류 에 이 션 차원 에서 2007 년 예상 실적 기준 PER 은 11 . 3 배 인데 반해 현 주가 는 PER 9 . 5 배 에 불과 한 데 다 , 지난 2004 년 하반기 주가 리 레이팅 이후 PER 이 4 . 5 배 에서 12 . 0 배 까지 상승 한 점 등 을 들 어 강한 추가 상승세 를 기대 했 다 . 최 애널리스트 는 “ 지난 2004 년 코스피 시장 상승 과 더불 어 환율 하락 과 실적 개선 기대감 으로 한국전력 주가 가 리 레이팅 ( re - rating ) 됐 듯이 , 올 해 현재 도 비슷 한 대외 여건 으로 인해 실적 턴 어 라운드 가 예상 된다는 점 에서 2 차 주가 리 레이팅 이 가능 할 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 다만 국제 유가 상승 과 , 자회사 인 LNG 발전량 증가 가 맞물 렸을 경우 에 는 실적 에 악영향 을 미치 는 최악 의 시나리오 가 될 수 있 다는 점 을 덧붙였 다 . 한 화증 권 은 국제 유가 가 1 달러 오 를 경우 한전 의 연결 기준 영업 이익 은 1700 억 원 ( 3 . 6 %) 감소 하 고 , LNG 발전량 이 1 % 증가 했 을 ? ? 는 2900 억 원 ( 6 . 2 %) 의 영업 이익 이 줄어들 것 으로 계산 했 다 . 또 석탄 계약 단가 가 1 % 상승 했 을 때 는 500 억 원 ( 1 . 1 %) 이 , 환율 이 10 원 상승 했 을 때 는 1100 억 원 ( 2 . 3 %) 의 영업 이익 이 감소 하 는 것 으로 관측 했 다 . 홍 길 용 기자 ( kyhong @ heraldm . com ) - ` 헤럴드 생생 뉴스 ` Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -