흑룡 해 성공 투자 ‘ 여의주 ’ 잡 을까 
 다사다난 했 던 2011 년 을 뒤 로 하 고 흑룡 의 해 2012 년 이 밝 았 다 . 
 지난해 재테크 시장 은 주식 시장 의 높 은 변동성 과 이 에 따른 저조 한 펀드 수익 률 로 투자자 를 울상 짓 게 했 다 . 그렇 다고 물가 상승 률 도 따라가 기 힘든 채권 이나 예금 은 투자 갈증 을 해갈 하 는 데 2 % 부족 한 것 이 사실 이 었 다 . 
 여기 에 올해 의 경제 상황 이 지난해 보다 더 나빠진다는 예상 이 나오 면서 투자자 들 을 불안 하 게 하 고 있 다 . 대부분 의 전문가 는 올해 국내외 경제 가 뚜렷 한 ‘ 상저 하 고 ( 上底 下 高 ) ’ 의 흐름 을 보일 것 으로 예상 했 다 . 
 상반기 에 는 유럽 재정 위기 심화 와 중국 경제 성장률 둔화 등 의 영향 을 받 겠 지만 하반기 부터 미국 경제 가 살아나 고 국내 물가 상승 압력 이 약해 지 면서 회복세 로 돌아설 것 이 라고 내 다 봤 다 . 올 한 해 금융 시장 별 재테크 트렌드 를 짚 어 봤 다 . 
 ▶ 주식 
 약 세 장 속 하반기 회복 국면 … 1709 ∼ 2280 p 변동성 클 듯 
 ▶ 펀드 
 장기 투자 펀드 세제 혜택 주목 , ETF 쏠림 완화 … 시장 활성 화 
 ▶ 금리 · 환율 
 연중 금리 인상 2 ∼ 3 회 전망 … 원 · 달러 1 천 원 대 붕괴 가능 성 
 ◆ 주식 시장 
 재테크 의 첫 번 째 관심사 인 주식 시장 의 올해 트렌드 는 ‘ 고진감래 ( 苦盡甘來 ) ’ 가 될 것 으로 보인다 . 
 많 은 전문가 들 이 주식 시장 이 상반기 에 하락 하 고 , 하반기 상승 하 는 장세 를 보일 것 으로 분석 하 면서 참고 인내 해야 한다는 전망 을 내놓 았 기 때문 이 다 . 상반기 에 는 유럽 의 재정 위기 가 주식 시장 을 뒤흔들 가능 성 에 무게 를 두 고 약 세 장 이 펼쳐질 것 이 라는 예상 이 다 . 반면 하반기 로 갈수록 주요 국가 의 정책 적 대응 이 뒷받침 되 면서 회복 국면 에 접어들 것 이 라는 전망 이 다 . 
 주요 증권사 의 올해 코스피 지수 전망 치도 이 와 크 게 다르 지 않 다 . 
 코스피 지수 저점 과 고점 의 평균 이 각각 1 , 709 포인트 와 2 , 280 포인트 가 될 것 으로 분석 했 다 . 최저치 와 최고 치 의 차이 가 큰 만큼 증시 에 영향 을 미칠 만 한 변수 가 많 고 , 변동성 이 큰 시장 이 예상 된다는 의미 다 . 또 오랜 악재 로 자리 잡 은 유럽 재정 위기 가 1 분기 까지 영향 을 미치 면서 , 국내 증시 도 1 분기 에 저점 을 형성 할 수 있 을 것 이 라는 의견 도 있 다 . 
 지난해 코스피 지수 가 1825 . 74 포인트 로 마감 한 데 다 일부 증권사 의 올해 코스피 하단 전망 치가 1 , 550 선 인 만큼 경우 에 따라서 는 200 ∼ 300 포인트 가량 하락 할 가능 성 도 배제 할 수 없 다는 전망 이 다 . 
 코스피 전망 치 를 가장 높 게 내놓 은 곳 은 한 화증 권 이 다 . 코스피 가 저 평가 에서 벗어나 적정 가치 를 받 을 것 으로 내다보 면서 하반기 에 2 , 430 포인트 까지 오를 것 으로 제시 했 다 . 
 하이 투자 증권 과 키움증권 역시 상단 전망 치를 2 , 400 포인트 로 내놓 았 다 . 이 들 증권사 는 코스피 가 ‘ N ’ 자형 을 장세 를 보이 며 최대 2 , 400 포인트 범위 내 에서 움직이 며 최저 는 연초 , 최고 치 는 후반기 에 도달 할 것 으로 관측 했 다 . 
 가장 보수 적 인 전망 치 를 내놓 은 곳 은 대우 증권 과 동부 증권 으로 , 코스피 하단 치 를 각각 1 , 550 포인트 를 제시 했 다 . 리스크 가 공존 하 는 가운데 유동 성 과 안 도 랠리 를 기대 할 수 있 지만 본격 적 인 추세 전환 은 어려울 것 으로 예측 이 다 . 결국 글로벌 경기 의 불 확실 성 에다 국내 지정학 적 리스크 까지 겹쳐 주식 시장 이 좀처럼 회복 국면 에 들어가 기 힘들 것 이 라고 두 회사 는 내다봤 다 . 
 ◆ 펀드 시장 
 지난해 펀드 시장 은 유럽 재정 위기 등 글로벌 이슈 에 영향 을 받 으면서 대부분 제대로 된 수익 률 을 기록 하 지 못했 다 . 
 또 해외 주식 형 펀드 보다 는 국내 주식 형 펀드 에 대한 관심 이 높 아 졌 고 , 시장 의 변동성 이 커지 면서 상장지수 펀드 ( ETF ) 와 같 은 파생 상품 으로 의 쏠림 현상 도 나타났 다 . 무엇 보다 한국 형 헤지 펀드 도입 은 세간 의 관심 을 끌 었 다 . 
 올해 도 펀드 시장 은 글로벌 경기 가 살아나 지 않 는 한 , 지난해 와 큰 차이 는 없 을 것 이 라는 의견 이 대부분 이 다 . 하지만 올해 펀드 시장 에서 는 몇 가지 주목 할 만 한 변화 가 있 다 . ‘ 헤지 펀드 정착 ’ ‘ 장기 투자 펀드 세재 혜택 ’ ‘ ETF 시장 의 활성 화 및 건전화 ’ 등 이 그것 이 다 . 
 한국 형 헤지 펀드 는 금융 당국 의 적극 적 인 지원 으로 지난해 12 월 23 일 부터 운용 됐 다 . 하지만 운용 사 9 곳 에 헤지 펀드 12 개 , 모두 1 천 500 억 원 규모 로 출범 하 면서 그 규모 가 당초 예상 보다 작 아 우려 를 낳 고 있 다 . 
 한국 형 헤지 펀드 와 함께 시장 에서 주목 을 받 는 것 은 장기 투자 펀드 다 . 아직 구체 적 인 내용 이나 시행 시기 등 이 확정 되 지 않 았 으나 10 년 이상 의 장기 적 립식 펀드 세제 혜택 부여 에 대해 금융 위원회 와 기획 재정부 간 협의 가 이뤄지고 있 다 . 상품 종류 와 운용 방안 등 에 대한 세부 적 내용 은 추후 논의 를 통해 결정 될 것 으로 보인다 . 
 마지막 으로 주목 받 는 펀드 시장 의 변화 는 ETF 시장 의 활성 화 와 건전화 다 . 지난해 12 월 29 일 기준 으로 ETF 시장 은 시가총액 9 조 9 천 397 억 원 , 거래 대금 4 천 710 억 원 을 기록 했 다 . 
 하지만 지난해 ETF 시장 은 레버리지 , 인버스 , 금 등 일부 상품 에 만 치우치 는 등 투자자 손실 을 키우 는 일 이 종종 발생 했 다 . 
 이 에 금융 당국 은 퇴직 연금 과 연기금 의 시장 참여 유도 방안 , 상품 유형 다양 화 방안 , 파생 형 ETF 에 대한 쏠림 현상 완화 방안 등 을 통해 시장 활성 화 와 건전화 를 추진 할 예정 이 다 . 
 ◆ 금리 · 환율 은 어디 로 
 올해 도 한국은행 의 기준 금리 동결 기조 는 이어질 것 이 라는 분석 이 지배 적 이 다 . 경기 둔화 에 대한 우려 로 연중 금리 인상 이 2 ∼ 3 차례 그칠 공산 이 크 다 . 
 금리 변동 성 이 크 지 않 은 데 다 금융 당국 이 양도 성 예금 증서 ( CD ) 금리 를 대체 할 새로운 지표 금리 개발 에 나선 만큼 주택 담보 대출 을 받 고자 하 는 고객 은 당분간 변동 금리 형 을 선택 하 는 것 이 유리 할 것 으로 보인다 . 
 예 · 적금 금리 도 올해 보다 크 게 높 아 질 가능 성 은 낮 지만 상반기 중 에 는 대내외 불 확실 성 이 클 것 으로 예상 되 기 때문 에 안전 자산 비중 을 높이 려면 관심 을 가지 는 것 이 바람직 하 다 . 
 달러 화 는 연초 유럽 위기 심화 로 일시 적 강세 를 보이 겠 지만 경기 부양 을 위한 추가 양 적 완화 정책 이 시행 될 것 으로 보여 하반기 부터 약세 로 전환 될 전망 이 다 . 
 원 · 달러 환율 은 상반기 중 1 , 050 원선 까지 하락 하 고 하반기 이후 달러화 약세 가 본격 화 하 면서 1 , 000 원선 에 근접 할 것 으로 분석 이 다 . 일부 관계자 들 은 1 , 000 원대 가 붕괴 될 가능 성 까지 제기 하 고 있 다 . 
 일본 엔 화 는 올해 도 강세 를 이 어 갈 것 으로 보인다 . 특히 글로벌 경제 가 회복 국면 에 접어들 것 으로 예상 되 는 하반기 이후 에 는 엔고 부담 이 상당 할 것 이 라는 관측 이 다 .