PCA 생명 과 합병 3 월 완료 . . 위험 손해 율 대폭 개선 돼 작년 3 분기 영업 익 302 억 . . 전년 동기 대비 156 % 상승 최근 미래 에 셋 생명 은 견실 한 포트폴리오 성장 을 보여 주 고 있 다 . 2017 년 3 . 4 분기 별도 재무제표 기준 영업 이익 ( 302 억 원 ) 은 전년 동기 대비 156 %, 당기 순이익 ( 243 억 원 ) 은 114 % 늘 었 다 . 보장 성 보험 과 변 액 보험 APE ( 연납 화 보험료 ) 는 각각 1830 억 원 , 2280 억 원 으로 전년 동기 대비 18 %, 44 % 늘 었 다 . 위험 손해 율 ( 보험료 대비 보험금 ) 도 2017 년 1 . 4 분기 94 % 에서 2 . 4 분기 81 %, 3 . 4 분기 76 % 로 개선 되 고 있 다 . 더욱이 3 월 PCA 생명 과 합병 은 새로운 성장 의 시작 이 될 전망 이 다 . 단순 외형 성장 만 이 아닌 변 액 과 연금 전문 보험 사 라는 청사진 을 제시 했 기 때문 이 다 . 2005 년 6 월 SK 생명 에서 현재 미래 에 셋 생명 으로 출범 한 후 13 년 만 에 변화 다 . ■ PCA 생명 합병 으로 생보 5 위 도약 22 일 관련 업계 에 따르 면 미래 에 셋 생명 은 오 는 3 월 5 일 PCA 생명 과 합병 등기 를 끝낸다 . 지난해 10 월 말 기준 총 자산 34 조 7000 억 원 으로 ING 생명 31 조 1327 억 원 을 제치 고 생명 보험 업계 5 위 로 도약 한다 . 설계사 수도 5500 명 을 넘 어서 업계 5 위 다 . 변 액 보험 자산 은 메트라이프 생명 을 제치 고 4 위 로 올라선다 . 지난해 12 월 말 기준 미래 에 셋 생명 은 6 조 4000 억 원 이 지만 합병 후 10 조 5500 억 원 에 달한다 . 메트라이프 생명 의 10 조 3773 억 원 을 넘어서 는 순간 이 다 . 변 액 보험 해외 투자 비중 도 60 % 로 올라가 업계 평균 7 % 를 크 게 추월 한다 . 재무 건전 성 도 강화 된다 . 2017 년 3 . 4 분기 미래 에 셋 생명 의 보험 부채 평균 부담 금리 는 3 . 9 % 다 . 상장 생 보사 중 최저 수준 이 다 . PCA 생명 도 지급 여력 ( RBC ) 비율 이 350 % 에 달해 시너지 가 기대 되 는 부분 이 다 . 김고은 메리 츠 종금 증권 연구원 은 " 금리 상승 및 주식 시장 활황 에 따라 수수료 수입 및 수수료 율 상승세 가 가시 화 되 는 상황 이 다 . 미래 에 셋 생명 은 PCA 생명 인수 합병 에 따른 시너지 가 기대 된다 " 며 " 특별 계정 비중 이 커 앞 으로 새 국제회계기준 ( IFRS 17 ) 및 신 지급 여력 비율 제도 ( K - ICS ) 도입 에 따른 영향 은 제한 적 일 것 " 이라고 내다봤 다 . ■ IFRS 17 적용 후 강자 급부상 전 망변 액 보험 과 퇴직 연금 등 수수료 기반 사업 의 자산 비중 이 높 다는 점 은 IFRS 17 적용 후 미래 를 밝 게 한다 . IFRS 17 은 부채 를 시 가 평가 하 는 회계 기준 이 다 . 적용 시 보험 사 의 부채 규모 가 증가 한다 . 부채 증가 에 따른 자본 축소 가 불가피 한 상황 에서 요구 자본 이 상대 적 으로 적 은 수수료 기반 사업 분야 에 장점 이 매력 적 인 이유 다 . 실제 미래 에 셋 생명 과 PCA 생명 은 2017 년 10 월 까지 변 액 보험 초회 보험료 5500 억 원 을 넘어서 며 업계 1 위 를 차지 했 다 . 특히 2014 년 4 월 출시 된 미래 에 셋 생명 ' 글로벌 MVP 펀드 ' 에 힘입 어 변 액 보험 강세 를 이 어 나가 고 있 다 . 이 펀드 는 지난 2017 년 말 순 자산 규모 8000 억 원 을 넘어섰 다 . 2014 년 말 380 억 원 에 불과 했 지만 , 2015 년 말 3000 억 원 , 2016 년 말 5300 억 원 순 으로 규모 를 늘려왔 다 . 국내 주식 , 채권 및 해외 주식 , 해외 채권 과 대안 자산 등 총 13 개 펀드 로 포트폴리오 를 구성 한 MVP 60 펀드 의 누적 수익 률 은 21 . 6 % 다 . 한편 , 미래 에 셋 생명 은 배당 등 시장 친화 적 정책 드라이브 도 건다 . 지난 2017 년 12 월 한 달 간 종가 기준 산술 평균 주가 의 3 % 이상 을 주주 에게 현금 배당 할 예정 이 다 . 주식 가치 정상 화 를 위한 노력 이 다 . 김재식 미래 에 셋 생명 대표 이사 는 " PCA 생명 합병 후 차별 화 된 시너지 를 통해 IFRS 1 , K - ICS 도입 등 시장 변화 에 능동 적 으로 대응 하 고 변 액 연금 , 변 액 저축 , 변 액 종신 보험 1 등 보험 사 로 도약 하 겠 다 " 고 말 했 다 . ggg @ fnnews . com 강구 귀 기자 ▶ 세상 의 모든 골 때리 는 이야기 ' fn 파스 '▶ 속 보이 는 연예뉴스 fn 스타 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지