중국 증시 에 도 벤처 바람 이 불 고 있 다 . 중국 판 나스닥 으로 불리 는 창업 판과 창업 초기 단계 벤처 기업 의 상장 무대 인 신 3 판 이 가장 뜨겁 게 달아오르 고 있 다 . 시진핑 정부 가 청년 실업 해소 및 신 성장 동력 을 확보 하 기 위해 추진 중 인 혁신 기업 의 창업 활성 화 정책 을 자본 시장 이 뒷받침 하 는 선 순환 시스템 이 다 . 중소 벤처 상 장사 가 모여 있 는 선전 증권 거래소 의 창업 판 지수 는 올 들 어 지난 3 월 19 일 까지 48 . 39 % 올랐 다 . 창업 판 평균 주가수익률 ( PER ) 도 96 배 에 달한다 . 반면 상하 이 증시 의 우량 주식 180 개 로 이뤄진 상하 이 180 지수 는 같 은 기간 5 . 99 % 오르 는 데 그쳤 다 . 신 3 판도 급등세 를 이 어 가 고 있 다 . 신 3 판 은 베이징 의 실리콘밸리 로 통하 는 중관춘 에 2006 년 개설 된 중관춘 증권 거래 시스템 을 전국 규모 로 확대 하 면서 다른 지역 창업 단계 첨단 기업 들 을 끌어안 았 다 . ‘ 창업 판 ’ 과 ‘ 신 3 판 ’ 가파른 상승세 중국 에 는 상하이 와 선전 증권 거래소 에 ‘ 주반 ( 主 板 ) ’ 이 라는 게 있 다 . 한국 의 유가증권 시장 에 해당 하 는 것 이 다 . 그 다음 수준 으로 는 중소기업 이 주로 상장 하 는 ‘ 중소기업 판 ( 선전 거래소 ) ’, 그 보다 더 작 은 중소 벤처 기업 이 상장 하 는 ‘ 창업 판 ( 선전 거래소 ) ’ 이 있 다 . 그리고 창업 판 에 도 들어가 기 힘든 창업 초기 단계 의 기업 들 을 위한 장외 시장 으로 신 3 판 이 2012 년 말 문 을 열 었 다 . 창업 판 이 한국 의 코스닥 이 라면 신 3 판 은 코 넥스 에 비유 할 수 있 다 . 기업 의 성장 단계 에 맞 게 자본 시장 을 활용 할 수 있 는 다층 자본 시장 시스템 을 구축 하 고 있 는 것 이 다 . 2009 년 개설 된 창업 판 지수 는 최근 사상 최고 치 를 경신 하 고 신 3 판도 고공 행진 을 진행 중 이 다 . 특히 신 3 판 은 2014 년 초 까지 만 해도 350 개 였 던 상장 종목 이 현재 2130 개 로 급증 했 다 . 올 들 어서 만 평균 주가 가 53 % 올라 중국 증시 에서 가장 높 은 상승세 를 보였 다 . 이 때문 에 중국 에서 는 주로 대형 블루칩 이나 창업 판 에 상장 된 주요 중소 벤처 기업 에 투자 해 왔 던 펀드 매니저 들 까지 신 3 판 으로 몰려들 고 있 다고 파이낸셜 타임스 가 최근 보도 했 다 . 신 3 판 에 올라 있 는 기업 들 의 상당수 가 중국 정부 가 육성 에 박차 를 가하 고 있 는 신흥 산업 에 속해 있 는 게 주가 상승 의 동력 이 라는 분석 이 다 . 최근 중국 에서 불 고 있 는 혁신 기업 창업 열풍 을 타 고 창업 판 과 신 3 판 에 대한 관심 이 갈수록 높 아 질 전망 이 다 . 중국 당국 은 실물 경제 의 혁신 과 자본 시장 의 선 순환 구조 를 만들 기 위해 선전 에 이어 상하 이 에도 ‘ 중국 판 나스닥 ’ 개설 을 추진 중 이 다 . 상하 이증 권 거래소 는 최근 창업 단계 를 지나 일정 규모 로 성장 한 신흥 기업 이 상장 하 는 ‘ 신 흥판 ’ 설립 계획안 을 중국 증권 감독 관리 위원회 에 제출 했 다고 밝혔 다 . 일부 중국 언론 에서 는 신 흥판 이 상하 이 자 유무 역구 내 혁신 기업 으로 상장 대상 이 제한 된 ‘ 자유 무역 구판 나스닥 ’ 이 될 것 이 라고 전했 다 . 하지만 상하 이 증시 와 선전 증시 모두 인근 지역 기업 위주 로 상장 하 는 지역 증권 거래소 로 시작 해 전국구 로 성장 했 기 때문 에 신 흥판 역시 전국 규모 기업 들 이 상장 될 것 이 라는 관측 이 우세 하 다 . 신 흥판 은 외국인 규제 의 무풍지대 인 금융 특구 에 개설 되 는 이점 을 활용 해 국제 자본 시장 의 모습 으로 출범 할 전망 이 다 . 중국 은 이미 올 하반기 에 선강 퉁 ( 선전 증시 와 홍콩 증시 교차 매매 ) 을 시작 하 기 로 해 외국인 들 도 중국 의 중소 벤처 상 장사 에 직접 투자 할 수 있 게 된다 . 오광진 한국 경제 국제 부 전문 기자 kjoh @ hankyung . com