조선 ㆍ건설ㆍ해운 위험 업종 자금 상환 부담 커 ( 서울 = 연합뉴스 ) 이 율 박상돈 기자 = 내년 상반기 에 기업 들 은 자금 조달 에 고비 를 맞 게 돠 고 한계 기업 들 은 큰 어려움 에 직면 할 것 으로 보인다 . 유럽 국가 들 의 국채 만기 가 집중 돼 국제 금융 시장 의 불 확실 성 이 최 고조 에 이를 것 으로 관측 되 는 데 다 한국 기업 들 의 회사채 만기 물량 도 이 기간 에 사상 최대 로 몰려 있 기 때문 이 다 . 특히 , 조선업 , 건설업 , 해운업 등 위험 업종 회사채 에 만기 가 내년 상반기 에 집중 됐 다 . 실적 악화 로 기업 들 의 내년 현금 흐름 전망 이 급속도 로 나빠 지 고 있 어 유동 성 부족 사태 를 겪 는 기업 들 도 늘어날 수 있 다 . ◇ 내년 상반기 회사채 만기 사상 최대 4 일 금융 투자 업계 에 따르 면 내년 상반기 에 만기 가 도래 하 는 회사채 는 올해 같 은 기간 보다 20 % 늘어나 는 24 조 5 천억 원 에 달한다 . 반기 기준 으로 사상 최대 규모 다 . 3 년 전 리먼 사태 이후 기업 들 이 살아남 기 위해 발행 했 던 회사채 들 의 만기 도 이 기간 에 집중 적 으로 몰려 있 다 . 특히 , 내년 1 ~ 3 월 에 는 STX 그룹 이나 두산 그룹 , 한진 그룹 등 의 회사채 만기 가 집중 돼 있 다 . KIS 채권 평가 집계 기준 STX 그룹 의 내년 상반기 회사채 만기 도래 규모 는 8 천 200 억 원 , 두산 그룹 은 8 천 750 억 원 , 한진 그룹 은 1 조 1 천 900 억 원 이 다 . 내년 상반기 에 만기 가 돌아오 는 회사채 는 ` AA ' 급 이 45 . 6 %, ` A ' 급 이 48 . 1 % 로 전체 의 93 . 7 % 를 차지 한다 . 투자 등급 중 에서 도 우량 등급 회사채 이 지만 유럽 재정 위기 로 경제 상황 이 워낙 불 확실 해 차환 발행 이 힘들 수 있 다 . 우리 투자 증권 신환 종 연구 위원 은 " AA 등급 은 그나마 소화 가 될 텐데 , 유럽 재정 위기 로 워낙 경제 상황 이 불 확실 해 A 등급 만 돼도 시장 에서 기피 한다 . A 등급 회사채 가 만기 연장 에 성공 할 수 있 을지 는 미지수 " 라고 말 했 다 . 그 는 A 등급 기업 들 은 은행 자금 의존도 가 높 기 때문 에 유럽 재정 위기 심화 로 은행 이 대출 을 거부 하 면 타격 을 입 을 수 있 다고 덧붙였 다 . 한국은행 과 금융 정보 업체 에프 앤 가이드 등 에 따르 면 올해 들 어 지난 11 월 말 까지 상위 39 개 그룹 이 발행 한 회사채 는 43 조 2 천억 원 에 달해 기존 최고 치 를 기록 했 던 2009 년 ( 41 조 4 천억 원 ) 을 뛰어넘 었 다 . ◇ 상장 사 현금 흐름 악화 일 로 내년 에 는 기업 들 의 실적 이 나빠 지 는 것 도 문제 다 . 금융 정보 제공 업체 에프 앤 가이드 에 따르 면 증권사 들 이 예측 치 를 내놓 은 129 개 상 장사 의 내년 연간 현금 흐름 ( 연결 재무제표 기준 ) 컨 센서스 ( 시장 평균 ) 가 추락 하 고 있 다 . 분석 대상 기업 의 내년 연간 현금 흐름 컨 센서스 는 지난달 말 현재 153 조 7 천 859 억 원 으로 4 개월 전 7 월 말 165 조 5 천 868 억 원 보다 7 . 1 % 줄 었 다 . 해당 기업 중 7 월 말 보다 현금 흐름 전망 치가 악화 한 곳 은 71 . 3 % 인 92 곳 이 다 . 이 중 48 곳 은 10 % 이상 감소 했 다 . 기업 별 로 는 현대 상선 의 내년 현금 흐름 전망 치가 3 천 201 억 원 에서 - 919 억 원 으로 나빠졌 다 . 한진 중공업 도 2 천 89 억 원 에서 455 억 원 으로 78 % 줄 었 다 . 한진 해운 은 4 천 196 억 원 에서 2 천 721 억 원 으로 35 %, OCI 는 1 조 7 천 455 억 원 에서 1 조 1 천 328 억 원 으로 35 %, LS 산전 은 2 천 681 억 원 에서 1 천 812 억 원 으로 32 %, 삼성 테크윈 은 3 천 797 억 원 에서 2 천 655 억 원 으로 30 % 각각 감소 했 다 . LG 경제 연구원 이 한 득 연구 위원 은 " 하반기 실적 이 악화 되 면서 현금 흐름 이 나빠진 기업 들 이 늘 었 다 . 예비 적 인 차원 에서 현금 을 확보 하 는 것 은 문제 가 아니 지만 , 실적 이 악화 돼 회사채 를 발행 하 는 경우 가 많 아 지 면 좋 지 않 을 수 있 다 " 고 말 했 다 . ◇ 조선 ㆍ건설ㆍ해운 업종 우려 집중 조선 과 건설 , 해운 업종 에 우려 가 적 지 않 다 . 특히 , 이달 들 어 대림산업 의 계열사 인 고려개발 이 워크아웃 ( 기업 재무 구조 개선 작업 ) 을 신청 하 면서 건설 업종 을 중심 으로 부도 공포 가 확산 되 고 있 다 . 동양증권 에 따르 면 내년 상반기 에 만기 가 도래 하 는 회사채 중 위험 업종 으로 분류 되 는 조선 업종 과 건설 , 해운 업종 의 만기 도래 액 은 5 조 2 천억 원 으로 전체 에서 21 . 2 % 를 차지 한다 . 우리 나라 전체 회사채 잔액 에서 이 들 위험 업종 의 비중 이 14 . 4 % 에 불과 한 데 비하 면 내년 만기 도래 액 중 위험 업종 집 중도 가 높 다 . 건설 업종 의 만기 도래 액 은 1 조 7 천 600 억 원 , 조선 업종 은 2 조 1 천억 원 , 해운 업종 은 1 조 3 천 400 억 원 이 다 . 동양증권 강성부 채권 분석 팀장 은 " 건설 업종 의 경우 액수 가 적 고 상대 적 으로 우량 기업 위주 로 만기 가 돌아와 걱정 이 덜하 지만 , 조선 업종 은 만기 도래 금액 이 전체 만기 액 의 8 . 7 % 로 평상시 의 3 배 에 달한다 " 고 말 했 다 . 그 는 " 조선 업체 들 은 3 년 전 에 수주 부진 으로 선수금 유입 이 줄어들 자 운영 자금 확보 를 위해 3 년 만기 회사채 를 발행 했 다 . 현대 중공업 이나 삼성 중공업 대우 조선 해양 등 은 괜찮 지만 , 한진 중공업 이나 STX 조선 해양 은 하반기 에 도 꾸준히 만기 가 돌아오 는 회사채 가 있 다 " 고 밝혔 다 . 내년 현금 사정 이 악화 되 는 상 장사 중 조선 ㆍ건설ㆍ해운업종이 차지 하 는 비중 은 11 . 95 % 에 달한다 . 더구나 이 들 업종 중 A 등급 이하 회사 는 금융 시장 을 통한 자금 조달 경로 가 막히 게 될 가능 성 도 있 다 . 동부 증권 문 홍철 연구원 은 " 건설사 가 아니 라면 A 등급 회사채 까지 는 시장 에서 무난히 소화 될 것 이 다 . 하지만 , B 등급 이하 회사채 는 개인 투자자 가 대부분 인데 , 최근 갑작스런 부도 로 피해 를 입 는 사례 가 잇따르 면 투자 가 위축 될 가능 성 이 높 다 " 고 말 했 다 . yulsid @ yna . co . kr < 연합뉴스 모바일 앱 다운 받 기 > < 포토 매거진 >< 저작권자 ( c ) 연합뉴스 . 무단 전재 - 재배 포금 지 . >