증시 가 국내외 악재 에서 벗어날 기미 를 보이 지 않 으면서 투자자 들 의 시선 이 다시 채권 형 펀드 로 가 고 있 다 . 지난주 콜 금리 가 인하 된 이후 추가 인하 도 가능 할 것 으로 예상 되 고 있 어 회사채 금리 의 하향 안정 추세 도 이어질 것 이 란 전망 이 다 . 안전 자산 에 대한 선호 가 커지 면서 펀드 런 ( 대량 펀드 환매 ) 우려 가 제기 된 가운데 지난 한 주간 채권 형 펀드 로 는 자금 이 소폭 유입 되 기 도 했 다 . 그러나 채권 형 펀드 라도 상품 설계 에 따라 리스크 와 성과 의 차이 가 큰 상태 . 전문가 들 은 회사채 국공 채 를 비롯 해 어떤 채권 과 상품 을 편입 했 는지 , 비율 등 은 어떤지를 따져 선택 해야 한다고 조언 했 다 . 플러스 자산운용 의 ‘ 플러스 코리아 롱 숏 채권 혼합 투자 신탁 K 2 ’ 는 채권 에 70 % 가량 을 투자 하 면서 헤지 펀드 스타일 의 운용 을 통해 시장 등 락과 의 연관 성 을 줄여 안정 적 인 수익 을 추구 하 는 상품 이 다 . 채권 투자 로 주식 보다 는 안정 적 이 지만 채권 이나 정기예금 보다 는 높 은 성과 를 기대 하 겠 다는 것 . 기본 적 으로 은행 채 이상 의 채권 에 70 % 내외 를 투자 하 고 나머지 30 % 가량 은 다양 한 전략 으로 포트폴리오 를 구성 한다 . 초과 수익 을 내 기 위해서 는 주식 과 채권 에 한정 된 투자 를 벗어나 헤지 펀드 와 유사 한 전략 을 구사 한다 . 롱 · 숏 및 자산 배분 전략 이나 시스템 트레이딩 등 이 며 플러스 자산운용 의 경우 오랜 기간 시장 중립 형 스타일 운용 으로 차별 화 를 해 왔 다 . 예 를 들 어 시장 중립 혹은 약 세 장 을 예상 할 경우 현물 을 매수 하 고 이 와 동일 한 비 로 선물 을 매도 하 게 된다 . 반 대로 강세 장 을 예상 할 경우 현물 을 매수 하 고 선물 매도 를 축소 한다 . 선물 시스템 트레이딩 은 갭 트레이딩 과 시스템 트레이딩 이 있 다 . 갭 트레이딩 은 주가 지수 선물 의 당일 종가 에 포지션 을 설정 에 다음 날 청산 하 는 것 이 며 시스템 트레이딩 은 주가 추세 에 의한 단기 포지션 매매 를 통해 수익 를 추구 하 는 방식 이 다 . 차익 거래 기회 가 발생 할 경우 무 위험 차익 실현 도 추구 한다 . 선물 이 주식 현물 보다 상대 적 으로 고평 가 되 어 있 을 경우 는 현물 바스켓 을 매수 하 고 고 평가 된 선물 을 매도 한다 . 비용 을 감안 해 일정 수준 이상 차익 실현 가능 성 이 높 은 경우 현물 바스켓 을 매도 하 고 선물 을 매수 하 면서 현물 과 선물 포지션 을 동시 에 청산 하 게 된다 . 올 상반기 같 은 경우 변동 성 이 커진 가운데 무 위험 차익 실현 의 기회 가 많 았 다 . 채권 형 이 지만 일정 부분 은 절대 수익 을 추구 하 기 때문 에 리스크 가 있 는 것 은 감안 해야 한다 . 따라서 30 % 까지 가져갈 수 있 는 주식 의 비중 은 10 % 대 를 넘 지 않 고 있 다 . 주식 운용 팀 이수창 이사 는 “ 최근 증시 가 시장 의 예상 을 벗어나 면서 올 초 20 % 를 넘겼 던 주식 비중 을 16 % 정도 까지 줄였 다 ” 며 “ 빠르 게 상승세 가 회복 하 지 는 않 더라도 향후 장 이 안정 적 으로 움직일 것 으로 기대 하 는 투자자 들 에게 적합 할 것 ” 이 라고 설명 했 다 . 지난달 말 기준 으로 코리아 롱 숏 K 2 펀드 의 기준 가격 은 1034 . 19 로 연환 산 수익 률 은 3 . 18 % 다 . / hug @ fnnews . com 안상미 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]