자금난 에 시달리 는 투기 등급 중소기업 , 서민 금융 회사 , 일부 지방 자치 단체 등 이 자산 유동 화 증권 ( ABS ) 을 통해 자금 을 조달 할 길 이 한결 넓 어 지 게 됐 다 . 부동산 경기 침체 와 시중 금리 하락 으로 ABS 인기 가 예전 만 못하 다고 해도 중소기업 등 에 새로운 자금 조달 수단 이 생겼 다는 것 만 으로 도 적잖 은 의미 가 있 다는 지적 이 다 . 김형호 아이 투신 운용 채권 본부 장 은 " 일차 적 으로 공급 이 있 어야 수요 가 뒤따르 는 것 아니 겠 느냐 " 며 " 우량 자산 을 가지 고 도 일시 적 유동 성 악화 로 곤란 을 겪 었 던 중소기업 과 다양 하 고 안정 적 인 채권 투자 기회 를 얻 게 되 는 개인 에게 모두 희소식 " 이라고 말 했 다 . 금융 위원회 관계자 는 " 부동산 경기 를 감안 할 때 당장 에 부동산 유동 화 가 활성 화 되 지 는 않 겠 지만 부동산 처분 에 어려움 을 겪 고 있 는 중소기업 에 자금 조달 수단 을 넓혀 준다는 측면 에서 의미 가 있 다 " 고 설명 했 다 . 하지만 당장 채권 시장 에서 얼마나 위력 을 발휘 할지 는 미지수 다 . 일단 최근 ABS 발행 규모 자체 가 축소 되 는 추세 다 . 금융 투자 협회 에 따르 면 지난 5 월 1 조 7715 억 원 규모 ABS 가 발행 된 이후 6 월 에 는 8626 억 원 , 7 월 엔 3710 억 원 , 8 월 엔 2815 억 원 으로 점점 액수 가 줄 고 있 다 . 최근 채권 금리 가 급락 하 면서 웬만 한 기업 들 이 자산 을 떼 어 내 지 않 고 도 독자 적 인 회사채 를 발행 할 수 있 기 때문 이 다 . 개정안 이 통과 되 면 일단 ABS 시장 에서 상품 공급 은 크 게 늘어날 것 으로 보인다 . BB 등급 업체 중 에 리스 ㆍ매 출채 권 이나 수익 성 부동산 을 다수 가지 고 도 당장 현금 이 부족 한 건설 업체 등 이 다수 포함 돼 있 기 때문 이 다 . 따라서 금호산업 등 투기 등급 건설사 들 이 가장 큰 수혜 를 볼 수 있 다 . 하지만 그만 한 공급 을 수요 가 받쳐 줄지 는 의문 이 다 . 한 대 형 증권사 채권 영업 관계자 는 " 제조 업체 가 발행 하 는 ABS 의 기초 자산 대부분 은 매출채권 인데 아무리 자산 을 회사 와 따로 떼 어 내 더라도 매출채권 을 얼마나 회수 할 수 있 느냐는 그 회사 의 영향력 과 관련 이 깊 다 " 며 " 투기 등급 회사 들 은 거래 상대방 의 재무 구조 가 부실 하 고 채권 채무 관계 가 복잡 하 게 얽혀 있 어 위험 성 이 다소 높 다 " 고 말 했 다 . 법 개정 으로 ABS 를 발행 할 수 있 게 된 서민 금융 회사 도 금리 수준 과 시장 반응 ㆍ 평가 에 따라 실효 성 여부 가 판가름 날 것 으로 보 고 있 다 . 한 서민 금융 회사 관계자 는 " 일단 ABS 발행 금리 가 수신 금리 보다 낮 다든지 하 는 식 의 이점 이 있 어야 한다 " 며 " 채권 에 대한 시장 의 평가 가 어떻게 나올지 아직 가늠 하 기 어렵 다 " 고 말 했 다 . 하 지만 ABS 발행 의 성공 은 발행 회사 에 달린 게 아니 라 기초자산 과 구조 화 기법 에 달렸 다는 반론 도 나온다 . 동양 종금 증권 IB 팀 관계자 는 " 현재 ABS 시장 에서 보 면 구조 화 가 잘 된 BBB 급 은 잘 유통 되 지만 신용 등급 A 급 회사 라도 기초 자산 이 부실 하 면 발행 에 실패 하 는 경우 가 있 다 " 고 말 했 다 . 일단 ABS 발행 을 위해 설립 하 는 일종 의 페이퍼 컴퍼니 인 유동 화 전문 회사 ( SPC ) 관련 요건 도 대폭 완화 된다 . 지금 까지 는 ABS 를 발행 할 때 마다 새로운 SPC 를 설립 해야 했 지만 앞 으로 는 5 년 간 횟수 제한 없이 복수 로 발행 할 수 있 게 된다 . 또 SPC 가 주택 담보 대출 등 대 출채 권 을 자산 보유자 에게 다시 반환 할 때 별도 의 등기 절차 를 거치 지 않 아도 된다 . 자산 보유자 역시 유동 화 자산 의 질권 ㆍ저당권을 설정 할 때 에 는 금감원 에 등록 을 하 지 않 아도 된다 . [ 이소아 기자 / 전 범주 기자 ] [ 매일경제 핫뉴스 ] • 무상 지분 율 174 % 고덕 6 단지 투자 가치 분석 해 보 니 … • 소녀 시대 앞 에선 공매도 도 맥 못 춰 • 유명환 딸 만 ? … 각계 에 ` 똥 돼지 ` 넘쳐난다 • 李 대통령 - 이건희 회장 등 재계 대표 무슨 얘기 할까 • 국회의원 부인 마사 지업 소서 성매매 하 다 ` 덜미 `[ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] MBA 도 모바일 로 공부 한다 .