양매 도 ETN 은 매달 옵션 만기일 에 콜 옵션 과 풋 옵션 을 동시 에 매도 하 는 상품 이 다 . 지수 가 일정 범위 에서 움직일 때 는 옵션 프리미엄 으로 수익 을 내 지만 , 지수 가 범위 를 벗어나 급등 하 거나 급락 할 때 는 손실 이 난다 . 범위 를 좁 게 설정 할수록 기대 수익 률 은 높 아 지 지만 손실 위험 도 함께 커진다 . 가령 ‘ TRUE 코스피 양매 도 5 % OTM ’ 은 한 달 동안 코스피 200 지수 가 위아래 로 5 % 이상 움직이 지 않 으면 수익 을 낸다 . 기대 수익 률 은 연 5 % 수준 이 다 . ‘ TRUE 코스피 양매 도 3 % OTM ’ 의 기대 수익 률 은 연 7 % 안팎 으로 더 높 지만 그만큼 손실 이 날 가능 성 도 크 다 .