1990 년 을 전후 한 일본 의 부동산 시장 버블 규모 는 상상 을 초월 하 는 수준 이 었 다 . 당시 일본 도쿄 도심 내 자리 했 던 일본 왕 의 거처 황거 ( 皇居 ) 일대 부동산 가치 평가 액 이 미국 캘리포니아 전체 를 사고 도 남 을 정도 였 다 . 홍 팀장 은 “ 한국 에 빗대 면 황거 일 대 는 광화문 정도 로 볼 수 있 다 ” 며 “ 한 바퀴 를 걸어서 도 는 데 1 시간 정도 걸리 는 반경 5 ㎞ 내외 의 작 은 땅 이 42 만 ㎢ 의 캘리포니아 보다 비쌌 던 것 ” 이 라고 설명 했 다 . 부동산 버블 이 정점 을 찍 었 던 1990 년 당시 일본 의 국내 총 생산량 ( GDP ) 대비 토지 가격 비율 은 5 배 를 초과 했 다 . 이 수치 는 1955 년 1 . 3 배 에서 1987 년 4 . 7 배 까지 치솟 아 1990 년 최고점 을 기록 했 다 . 같 은 시기 우리나라 의 GDP 대비 토지 가격 비율 은 2 . 2 ~ 2 . 3 배 수준 을 유지 했 다 .