외국인 이 한국 증시 를 떠나 고 있 다 . 그 동안 국내 증시 에서 수급 의 주도 권 을 쥐 었 던 외국인 행보 가 바뀌 면서 코스피 지수 도 사흘 연속 하락 , 결국 1610 선 아래 까지 밀렸 다 . 파이낸셜 타임스 스톡 익스 체인지 ( FTSE ) 선진 지수 편입 에 따른 해외 자금 추가 유입 속도 감소 , 가파른 원화 강세 , 글로벌 경기 회복 과 국내 기업 실적 효과 에 대한 의문 등 이 최근 외국인 들 이 국내 증시 를 등지 게 하 는 요인 으로 분석 되 고 있 다 . 다만 떠난 외국인 들 의 빈자리 를 기관 이 채워줄 수 있 다는 기대감 이 일 고 있 는 것 은 그나마 다행 스러운 일 이 다 . ■ 외국인 매수세 약화 , 매도 세 전환 은 ' 글쎄 ' 5 일 외국인 은 코스피 현물 시장 에서 3500 억 원 가까운 규모 를 팔 아 치웠 다 . 벌써 7 거래일 연속 ' 팔자 ' 행진 이 계속 되 고 있 고 순매도 금액 도 지난달 30 일 100 억 원대 였 던 것 이 2000 억 원 대 ( 10 월 1 일 ) 를 넘어서 더니 5 일 엔 3000 억 원 대 를 훌쩍 뛰어넘 는 등 매도 강도 가 점점 거세 지 고 있 다 . 외국인 의 최근 순매도 전환 은 우선 FTSE 선진 지수 편입 효과 가 편입 일 ( 9 월 21 일 ) 을 전후 해 크 게 약화 됐 기 때문 이 다 . 관련 지수 를 추종 하 는 해외 펀드 대부분 이 편입 일 직전 에 한국 투자 비중 을 맞춘 상태 고 그러 다 보 니 편입 일 직전 에 외국인 이 대 규모 순 매수 를 기록 했 던 것 이 다 . 물론 일부 펀드 의 경우 여전히 한국 에 대한 투자 시기 를 조율 하 며 비중 을 맞춰 가 고 있 는 것 으로 관측 되 지만 투자액 은 이전 에 비해 미약 할 것 이 란 관측 이 다 . 원화 가치 가 가파르 게 상승 하 고 있 는 점 도 외국인 의 추가 매수 를 막 는 요인 이 되 고 있 다 . 원 · 달러 환율 이 떨어져 원화 가치 가 상승 한다는 것 은 외국인 이 국내 증시 에서 환차익 효과 를 극대 화 할 수 있 는 원인 이 지만 최근 의 가파른 환율 하락 속도 는 오히려 환차익 기대 를 감소 시키 고 있 기 때문 이 다 . 5 일 기준 원 · 달러 환율 은 전 거래일 보다 4 . 6 원 내린 1173 . 70 원 에 장 을 마쳤 다 . 현대증권 배 성영 연구원 은 " 환율 하락 은 전기 전자 ( IT ) 및 자동차 업종 의 3 · 4 분기 이후 실적 모 멘 텀 악화 우려 를 만들 고 있 다 " 면서 " 이 와 함께 부진 한 경제 지표 로 미 증시 의 변동성 이 확대 되 는 등 글로벌 증시 가 약세 를 보이 고 있 는 점 도 국내 증시 에서 외국인 의 매수 강도 가 줄어들 고 있 는 요인 " 이라고 분석 했 다 . 그러나 증시 전문가 들 대부분 은 외국인 이 최근 매도 세 를 보이 고 있 지만 지속 적 인 매도 가능 성 보다 는 매수세 약화 가능 성 쪽 에 무게 를 두 고 있 는 모습 이 다 . 다만 그 동안 순 매수 로 국내 증시 상승 을 이끌 었 던 외국인 의 매수세 약화 로 증시 의 변동성 확대 는 염두 에 둬야 한다는 지적 이 다 . 한편 증시 를 떠나 고 있 는 외국인 대신 최근 에 는 기관 이 이 들 자리 를 채우 는 모습 이 다 . 기관 은 이날 나흘 만 에 순매도 로 돌아섰 지만 매일 평균 2000 억 원 이상 씩 팔 아 치웠 던 9 월 중순 ∼ 말 당시 의 모습 에 비하 면 매도 규모 가 크 게 줄어든 모습 이 다 . 미래 에 셋 증권 정 서림 연구원 은 " 차익 실현 에 나서 고 있 는 외국인 의 빈자리 를 기관 이 완벽 하 게 채워 주 기 는 힘들 겠 지만 최근 사모 펀드 로 자금 이 들어오 는 등 기관 은 외국인 의 자금 유출 을 어느 정도 상쇄 하 며 지수 하락 을 방어 하 는 역할 을 할 것 으로 기대 한다 " 고 말 했 다 . 실제로 금융 투자 협회 에 따르 면 상장지수 펀드 ( ETF ) 를 제외 한 국내 주식 형 펀드 에서 는 9 월 중순 까지 만 해도 평균 1000 억 원 이상 씩 매일 빠져 나가 던 것 이 지난달 28 일 에 는 434 억 원 이 순 유입 된 후 29 일 과 30 일 유출 액도 16 억 원 , 749 억 원 등 으로 자금 유출 세 가 진정 되 는 모습 이 다 . ■ 1600 선 아래 선 ' 매수 적 기 ' 코스피 지수 가 하락 하 며 1600 선 에 바짝 다가선 가운데 전문가 들 은 1600 선 아래 에선 매수 로 대응 하 는 것 이 유리 하 다는 조언 이 다 . 토러스 투자 증권 오태동 연구원 은 " 조정 과정 에서 1600 선 이 무너질 경우 공포 감 이 커질 수 있 지만 코스피 기준 으로 밸류 에 이 션 지지대 인 주가 수익 비율 ( PER ) 10 배 가 1550 선 이 라는 점 에서 코스피 는 60 일 이동 평균 선 아래 로 내려설 경우 엔 추가 가격 조정 보다 는 기간 조정 또는 저점 을 만드 는 과정 으로 진입 할 가능 성 이 커 1600 선 이 깨지 면 매수 를 고려 하 는 전략 을 세워야 한다 " 고 설명 했 다 . 이때 는 환율 하락 수혜 가 예상 되 는 유틸리티 , 은행 , 유통 을 비롯 해 내수 매출 비중 이 높 은 통신 , 전력 , 유통 그리고 배당 효과 를 노릴 수 있 는 배당주 등 에 관심 을 두 는 것 이 유리 하 다는 지적 이 다 . / bada @ fnnews . com 김승호 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]