[ 머니 투데이 반준 환 기자 ] [ 모비스 주총 취소 에 ' 시장 공감대 얻 지 못했 다 ' 평가 … " 엘리엇 등 헤지 펀드 정체 파악 해야 " 지적도 ] 현대차 그룹 이 오 는 29 일 로 예정 된 현대모비스 주주 총회 를 결국 취소 했 다 . 현대모비스 - 현대 글 로비스 중심 의 지배 구조 재 편방 안 이 시장 공감대 를 얻 지 못했 고 , 급기야 주총 승인 이 불 투명 하 다는 전망 이 나온 결과 다 . 이번 브레이크 는 여파 가 상당 하 다 . 현대차 내부 적 으론 순환 출자 해소 , 금융 계열사 분리 등 ' 플랜 B ' 마련 에 적잖 은 시일 이 소요 된다 . " 주주 환원 과 시장 소통 에 소극 적 " 이 라는 부정 적 인 외부 시각 도 걷 어야 한다 . 현대차 그룹 은 분할 합 병안 을 보완 · 개선 해 재추진 한다는 입장 인데 , 시장 에 던진 숙제 도 크 다 . 기업 에 부담 이 되 는 지배 구조 재편 작업 을 획일 적 인 잣대 에서 보 는 것 이 문제 라는 시각 도 있 다 . ◇ 지배 구조 개편 긍정 적 이 지만 시장 과 소통 미흡 해 = 구용 욱 미래 에 셋 대우 리서치 센터 장 은 21 일 " 주총 을 예정 대로 열 면 좋 은 결과 가 나오 지 않 을 것 이 란 예측 이 있 었 을 것 이 고 현대차 입장 에선 시간 을 좀 늦춰서 라도 주주 설득 에 나서 야 한다고 판단 했 을 것 " 이라고 주총 취소 배경 을 분석 했 다 . 한 투자 은행 ( IB ) 관계자 는 " 주총 을 취소 한 것 은 국민 연금 이 가세 해도 표결 에서 쉽 게 이기 기 어렵 다는 판단 이 작용 한 것 " 이 라며 " 국민 연금 을 제외 해도 15 % 안팎 의 의결권 을 확보 해야 하 는데 대부분 외국인 주주 라 설득 이 어려웠을 것 " 이라고 말 했 다 . 안상희 대신 지배 구조 연구소 본부 장 은 " 현대차 그룹 이 적법 성 만 따지 다가 시장 을 놓쳤 다 " 며 " 시장 과 시각 을 공유 하 면서 합리 적 인 절차 를 찾 으려는 노력 이 부족 했 다 " 고 설명 했 다 . 현대차 그룹 의 지배 구조 개편 과 주주 환원 정책 자체 는 긍정 적 으로 평가 했 지만 정작 주총 안건 에 는 ' 반대 ' 의견 을 낼 수 밖 에 없 었 다는 것 이 다 . 안 본 부장 은 " AS 모듈 사업 부 가 현대모비스 에서 분할 된 뒤 재 상장 해 시장 에서 주가 를 평가 받 았 다면 합병 비율 문제 가 없 었 을 것 " 이 라며 " 이 를 간과 해 비 상장 기업 으로 분할 합병 을 추진 한 것 이 비율 왜곡 논란 으로 이어졌 고 결국 주총 취소 까지 왔 다 " 고 말 했 다 . 이 와 관련 , 시장 과 의 소통 이 미흡 했 다는 지적 이 제기 됐 다 . 현대차 측 이 그동안 투자자 들 과 우호 적 인 관계 를 맺 어 온 게 사실 이 지만 정작 중요 한 이슈 가 발생 하 면 입 을 닫 거나 사전 협의 를 건너 뛰 는 경우 가 많 았 다는 불만 이 다 . 한 자산 운용 사 대표 는 " 이번 분할 합병 안 에 대해 설명 을 요구 했으나 문의 를 받 지 않 다가 뒤늦게야 연락 이 왔 다 " 며 " 국내 기관 투자자 들 도 감정 적 으로 좋 지 않 아 진 측면 이 있 었 다 " 고 말 했 다 . ◇ 외국 계 헤지 펀드 , 정상 적 인 기업 행위 도 공격 … 어떻 게 막 아야 하나 = 한편 으론 현대차 그룹 보다 는 한국 기업 과 경제 시스템 을 재점검 할 필요 가 있 다는 지적 도 나온다 . 미국 계 엘리엇 매니지먼트 등 기업 수탈 이 장기 인 헤지 펀드 의 공격 을 어떻 게 보 느냐는 점 도 시장 에 던져진 숙제 다 . 익명 을 요구 한 자산 운용 사 CIO ( 최고 투자 책임자 ) 는 " 엘리엇 이 단순히 주주 권익 을 보호 만 하 는 집단 이 아니 라는 것 을 명확히 알 아야 한다 " 며 " 투기 적 성격 이 있 는 자금 이 기업 을 위해서 가 아니 라 자신 들 의 수익 을 위해 시위 하 는 것 " 이라고 지적 했 다 . 그 는 " 국내 기관 투자자 들 도 반성 해야 한다 " 며 " 단편 적 인 팩 트 만 갖 고 기업 의사 결정 을 판단 해선 안 된다 " 고 말 했 다 . 이번 처럼 기업 가치 문제 가 걸려 있 을 때 는 해당 기업 뿐 아니 라 그룹 전반 의 모습 을 보 는 것 이 중요 하 다는 것 이 다 . 시장 에서 는 현대차 그룹 이 주총 취소 후 2 가지 방안 을 놓 고 장고 에 나설 것 으로 보 고 있 다 . 우선 기존 안 에서 문제 가 됐 던 현대모비스 - 현대 글 로 비스 합병 비율 만 조정 해 재추진 하 는 방안 이 있 다 . 이 는 일정 을 단축 할 수 있 다는 장점 은 있 으나 기존 합병 비율 오류 문제 를 스스로 인정 하 는 모양새 가 될 수 있 어 부담 이 다 . 다음 으로 는 기존 안 을 버리 고 원점 에서 다시 출발 하 는 것 이 다 . 고태봉 하이 투자 증권 이사 는 " 기존 구조 를 이용 하 되 합병 비율 을 주주 들 이 원 하 는 선 까지 끌어올리 는 것 과 존속 법인 과 분할 법인 을 둘 다 상장 시켜 시장 에 공정 가치 를 평가 하 도록 하 는 보완 책 이 있 다 " 며 " 기존 개편 안 을 버리 고 원점 에서 재출발 할 정도 로 정부 와 의 교감 이 있 었 다고 하 면 지주사 전환 등 에 대한 가능 성 도 검토 해 볼 수 있 다 " 고 말 했 다 . ▶ 빵 ~ 뜨 는 따끈 한 기사 ▶ 2018 지방 선거 미리 보 기 ▶ MT 리포트 반준 환 기자 abcd @< 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 , 무단 전재 및 재 배포 금지 >