“ 늦 어도 2022 년 까지 … ” 우리 금융 , ‘ 완전 민영화 ’ 추진 앞 과 뒤 | 일요 신문 
 “ 늦 어도 2022 년 까지 … ” 우리 금융 , ‘ 완전 민영화 ’ 추진 앞 과 뒤 
 인수 희망 업체 물색 과 향후 지배 구조 에 금융 권 이목 집중 … 금융 위 “ 지배 구조 는 우리 금융 이 고민 할 일 ” 
 [ 제 1416 호 ] 2019 . 06 . 26 15 : 23 
 [ 일요 신문 ] 지난 6 월 24 일 , 금융 위원회 산하 공 적 자금 관리 위원회 ( 공자 위 ) 는 우리 금융 지주 잔여 지분 매각 방안 을 보 고 받 고 이 를 심의 · 의결 했 다고 밝혔 다 . 이제껏 우리 은행 의 최 대주주 는 공공 기관 인 예금보험공사 ( 예보 ) 였 지만 2016 년 11 월 , 한국 투자 증권 등 7 개 사 에 각각 우리은행 지분 3 ~ 6 % 를 매각 하 는 일명 ‘ 과 점 주주 매각 ’ 방식 으로 지분 을 일부 매각 했 다 . 지난 2 월 에 는 우리 은행 이 지주사 로 전환 하 면서 금융 권 인수 · 합병 ( M & A ) 시장 에서 도 주목 받 고 있 다 . 
 하지만 여전히 예보 가 우리 금융 지주 지분 18 . 32 % 를 갖 고 있 어 ‘ 완전 민영화 ’ 가 됐 다고 보 기 는 어렵 다 . 공자 위 측 역시 “ 잔여 지분 을 완전히 매각 함 으로써 우리 금융 을 민간 의 품 으로 완전히 돌려주 기 위한 로드맵 ” 이 라고 설명 했 다 . 
 사실 예보 가 보유 한 우리 금융 의 잔여 지분 매각 은 시기 의 문제 일 뿐 , 언젠가 는 진행 될 것 이 라는 의견 이 다수 였 다 . 하지만 매각 시기 를 알 수 없 어 시장 의 불 확실 성 으로 작용 하 고 , 완전 민영화 가 지연 될 것 이 라는 우려 또한 적 지 않 았 다 . 이런 우려 를 의식 했 는지 공자 위 측은 “ 향후 매각 일정 을 미리 제시 함 으로써 불 필요 한 우려 를 불식 시키 고 , 공 적 자금 회수 와 민영화 를 빠른 시일 내 마무리 하 고자 한다 ” 고 전했 다 . 
 공자 위 가 밝힌 잔여 지분 매각 방침 은 2020 ~ 2022 년 3 년 동안 2 ~ 3 차례 에 걸쳐 최대 10 % 씩 분산 매각 한다는 것 이 다 . 늦 어도 2022 년 까지 는 지분 을 완전 매각 하 겠 다는 것 . 매각 방식 은 희망 수량 경쟁 입찰 을 통해 진행 하 고 , 유찰 및 잔여 물량 은 블록 세일 로 처리 하 겠 다고 공자 위 는 설명 했 다 . 
 희망 수량 경쟁 입찰 이란 예정 가격 을 상회 하 는 입찰자 들 중 가격 순 으로 여러 명 에게 낙찰 시키 는 방식 으로 2016 년 우리은행 과점 주주 입찰 때 사용 했 던 방식 이 다 . 또 블록 세일 은 가격 과 물량 을 정해 놓 고 특정인 에게 일괄 매각 하 는 방식 을 뜻 한다 . 매각 대상 은 기존 과점 주주 또는 신규 투자자 다 . 
 이렇 듯 금융 당국 은 우리 금융 민영화 방침 을 상세히 밝혔 지만 문제 는 현실 가능 성 이 다 . 현재 1 만 4000 원 수준 의 우리 금융 지주 주가 를 생각 하 면 단순 계산 했 을 때 우리 금융 지주 지분 4 % 를 매입 하 기 위해 필요 한 돈 은 약 3800 억 원 이 다 . 
 금융 당국 에 따르 면 우리 금융 에 투입 된 공 적 자금 은 총 12 조 7663 억 원 이 고 , 이 중 11 조 1404 억 원 이 회수 됐 다 . 공 적 자금 을 온전히 회수 하 려면 예보 의 우리 금융 지분 18 . 32 % 를 총 1 조 6259 억 원 에 매각 해야 한다 . 다만 이 금액 은 자금 회수 에 필요 한 최소치 이 기에 실제 매각 가 는 더 높 을 것 으로 예상 된다 . 
 예보 가 가진 우리 금융 지주 주식 이 총 1 억 2460 만 4797 주임 을 감안 하 면 최소 주당 1 만 3048 원 이상 에 는 팔 아야 한다 . 따라서 현재 우리 금융 지주 주가 보다 더 낮 게 매각 가 가 형성 될 가능 성 은 낮 아 보인다 . 수천억 원 을 우리 금융 에 투자 할 업체 를 찾 는 일 이 쉽 지만은 않 은 일 이 다 . 
 그렇지만 우리 금융 이 나름 매력 적 인 매물 이 라는 의견 도 적 지 않 다 . 우리 금융 은 올해 동양자산운용 과 ABL 자산 운용 을 인수 했 고 , 최근 에 는 국제 자산 신탁 인수 를 결의 했 다 . 또 MBK 파트 너스 와 컨소시엄 을 맺 어 롯데카드 지분 을 인수 하 는 등 덩치 를 키우 고 있 다 . 올해 1 분기 우리 금융 의 당기 순이익 은 6145 억 원 으로 신한 금융 ( 9658 억 원 ) 이나 KB 금융 ( 8459 억 원 ) 에 는 미치 지 못하 지만 하나 금융 ( 5539 억 원 ) 과 농협 금융 ( 5179 억 원 ) 보다 는 높 은 순이익 을 기록 했 다 . 
 김은갑 IBK 투자 증권 연구원 은 “ 금융 지주 출범 당시 생각 했 던 것 보다 빠른 속도 로 금융 지주사 의 구조 를 갖추 어 가 는 중 ” 이 라며 “ 우호 적 투자자 를 유치 할 가능 성 도 높 아 보이 며 신주 발행 으로 자본 이 증가 한 덕 에 추가 M & A 에 대한 여력 도 확보 했 다 ” 고 분석 했 다 . 
 다만 매각 에 성공 해도 지배 구조 와 관련 한 숙제 가 남 아 있 다 . 공자 위 의 계획 대로 분산 매각 을 하 게 되 면 우리 금융 은 현재 와 같 은 과점 주주 형태 를 유지 하 게 된다 . 민영화 에 는 성공 했 지만 이렇 다 할 주인 이 없 는 회사 가 되 는 것 이 다 . 따라서 특정 주주 가 지분 을 추가 로 매입 해 우리 금융 최 대주주 가 될지 , 현재 처럼 과점 주주 가 모여 의사 를 결정 하 는 형태 로 운영 될지 , 금융 권 의 이목 이 쏠린다 . 금융 위원회 관계자 는 “ ( 매각 이후 ) 지배 구조 에 대해선 우리 금융 이 고민 할 부분 ” 이 라고 전했 다 . 
 금융 권 에서 는 과점 주주 형태 의 우리 금융 지배 구조 가 좋 은 평가 를 받 고 있 어 향후 과점 주주 형태 로 운영 돼 도 큰 문제 는 없 을 것 으로 예상 하 는 의견 이 적 지 않 다 . 금융 권 관계자 는 “ 현재 우리 금융 의 사외 이사 들 은 돈 을 투자 한 업체 들 이 추천 한 인사 들 이 다 보 니 회장 거수기 에 그치 는 게 아니 라 적극 적 인 의사 표시 를 하 고 있 다 ” 며 “ 타 금융 지주 와 비교 해서 우리 금융 이 사외 이사 수 가 적 어 몇 명 더 늘어나 도 운영 에 큰 문제 는 없 을 것 으로 보인다 ” 고 전했 다 . 
 이 에 대해 우리 금융 관계자 는 “ 아직 매각 이 완료 된 것 이 아니 고 경영진 과 사외 이사 가 논의 해야 할 문제 이 기 도 해서 당장 공식 적 인 입장 을 밝히 기 는 어렵 다 ” 고 밝혔 다 . 
 ‘ 비 은행 강화 ’ 외치 는 우리 금융 M & A 는 언제 ? 
 손 태승 우리 금융 회장 은 6 월 24 일 국제 자산 신탁 인수 를 결의 하 면서 “ 앞 으로 도 캐피탈 , 저축 은행 및 증권사 , 보험 사 등 비 은행 부문 확충 전략 을 적극 적 으로 추진 함 으로써 최적 의 경쟁력 있 는 사업 포트폴리오 를 구축 하 고 종합 금융 그룹 으로서 의 경쟁력 및 기업 가치 를 극대 화 시키 겠 다 ” 고 밝혔 다 . 
 이미 우리 금융 은 아주 캐피탈 과 아주 저축 은행 을 자회사 로 편입 시킬 여건 이 마련 된 상태 다 . 현재 아주 캐피탈 의 최 대주주 는 지분 74 % 를 가진 사모 펀드 ( PEF ) 웰 투시 인 베스트 먼 트 다 . 우리 금융 은 웰 투시 지분 50 % 를 갖 고 있 어 사실상 아주 캐피탈 지분 37 % 를 갖 고 있 는 셈 이 다 . 여기 에 나머지 37 % 에 대한 우선 매수 청구 권 을 갖 고 있 어 마음 만 먹 으면 언제 든지 아주 캐피탈 을 자회사 로 편입 시킬 수 있 다 . 아주 저축 은행 은 아주 캐피탈 의 100 % 자회사 이 기 에 아주 캐피탈 을 인수 하 면 아주 저축 은행 도 자연 스럽 게 인수 하 게 된다 . 
 다만 아직 증권사 와 보험 사 인수 에 대한 구체 적 인 소식 은 들리 지 않 고 있 다 . 우리 금융 은 현재 자회사 자산 에 대해 표준 등급 법 에서 내부 등급 법 으로 전환 하 기 위한 절차 를 진행 하 고 있 다 . 금융 권 의 위험 가중 자산 은 전체 금융 사 의 표준 치 를 적용 하 는 표준 등급 법 과 각 금융 사 의 특성 을 반영 한 내부 등급 법 으로 나뉘 는데 우리 금융 은 현재 표준 등급 법 을 사용 하 고 있 다 . 표준 등급 법 을 적용 하 면 위험 가중치 가 커져 국제결제은행 자기 자본 비율 ( BIS 비율 ) 이 상대 적 으로 낮 아 진다 . 증권사 나 보험 사 등 덩치 가 큰 M & A 는 우리 금융 이 내부 등급 법 으로 전환 한 후 본격 적 으로 뛰어들 것 으로 예상 된다 . 
 우리 금융 관계자 는 “ 현재 우리 은행 자회사 인 우리 카드 와 우리 종합 금융 을 우리 금융 지주 자회사 로 편입 시키 는 등 처리 해야 할 일 이 많 지만 모니터링 은 계속 하 고 있 고 , 폭넓 게 다양 한 방안 을 검토 하 고 있 다 ” 며 “ 아주 캐피탈 과 아주 저축 은행 의 우선 매수 청구 권 만기 는 내년 7 월 까지 기 에 빠르 면 올해 늦 어도 내년 까지 는 자회사 로 편입 할 것 으로 보인다 ” 고 전했 다 .