미리 따져 보 는 환율 불안 요인 , 무엇 이 있 나 ? 
 올해 한국 경제 의 발목 을 잡 을 수 있 는 불안 요인 중 하나 가 바로 외국 자본 의 과도 한 유출 입 과 이 에 따른 환율 불안 이 다 . 
 ◈ 환율 변동 성 예측 해야 대응 가능 해 
 사실 환율 은 그 수준 에 못지않 게 어느 정도 의 변동성 을 보이 느냐 가 중요 하 다 . 변동 성 의 범위 를 예상 해야 대응 이 가능 하 기 때문 이 다 . 
 환율 변동 성 을 결정짓 는 것 은 결국 외국 자본 의 유출 입 규모 이 다 . 외국 자본 이 갑자기 몰려오 고 또 빠져 나가 면 환율 과 주가 등 국내 금융 시장 이 요동치 고 , 결국 실물 경제 의 불안 으로 이어지 기 마련 이 다 . 
 대표 적 인 예 가 바로 지난 1997 년 IMF 외환 위기 와 2008 년 금융 위기 이 다 . 외환 위기 가 발생 했 던 1997 년 11 월 과 1998 년 3 월 사이 에 외국 자본 214 억 달러 가 빠져나갔 고 , 세계 금융 위기 때 인 2008 년 9 월 부터 그 해 말 까지 는 695 억 달러 가 우리 나라 를 빠져나갔 다 . 이 는 물론 국내 금융 시장 의 불안 과 실물 경제 의 불안 으로 전이 됐 다 . 
 따라서 올해 환율 변동 성 을 자극 할 요인 이 무엇 인지 미리 살펴보 는 것 은 한국 경제 의 발목 을 잡 을 복병 이 무엇 인지 알아보 는 일 에 다름 아니 다 . 
 일단 올해 원 달러 환율 은 전반 적 으로 하락세 가 예상 된다 . 지난해 환율 하락 을 주도 한 미국 의 달러 약세 기조 가 올해 도 계속 이어지 는 가운데 한국 은 상대 적 으로 높 은 경제 성장률 과 경상 수지 흑자 를 유지 할 것 으로 보이 기 때문 이 다 . 
 삼성 경제 연구소 가 올 평균 환율 을 1110 원 , LG 경제 연구원 이 1090 원 으로 제시 했 다 . 외국 계 도 대체로 비슷 한 전망 이 다 . 골드만 삭스 와 모건 스탠리 , 씨티 그룹 은 올 1 분기 1100 원대 에 머물 다가 2 분기 부터 하락 해 연말 에 는 1030 ~ 1050 원 수준 이 될 것 으로 예상 했 다 . 
 물론 환율 이 이런 예측 범위 를 벗어나 커다란 변동성 을 보일 가능 성 도 배제 할 수 없 다 . 먼저 주목 을 요하 는 변수 는 미국 변수 이 다 . 
 ◈ 가장 중요 한 변수 , 미국 경기 회복 여부 
 미국 경제 가 기대 만큼 회복 되 지 못하 고 결국 3 차 양 적 완화 정책 을 실시 할 때 환율 은 크 게 움직일 수 있 다 . 미국 이 두 차례 에 걸친 양 적 완화 정책 으로 달러 를 대량 으로 시중 에 공급 한데 이 어 다시 달러 살포 에 나설 경우 시장 에서 는 천 원 대 의 환율 이 무너질 가능 성 도 있 다고 본다 . 
 다만 현재 로서 는 미국 이 3 차 양 적 완화 정책 을 시행 할 가능 성 이 높 지 않 다는 진단 도 있 다 . 소비 를 중심 으로 한 경기 회복 이 가속 화 할 조짐 이 보이 기 때문 이 다 . 예컨대 자동차 를 제외 한 소매 판매가 ( 11 월 5 일 - 12 월 24 일 ) 전년 동기 에 비해 5 . 5 % 증가 했 다 . 
 삼성 선물 전 승지 연구원 은 “ 원 달러 환율 의 가장 큰 관건 은 미국 경기 ” 라며 “ 미국 경제 의 회복 이 지지부진 해 3 차 양 적 완화 정책 이 시행 되 면 원화 강세 요인 이 될 것 이 고 , 반대 로 미국 경제 가 빠른 회복세 를 보이 면 달러 자산 에 자본 이 유입 돼 , 환율 상승 을 자극 할 것 ” 이 라고 전망 했 다 . 
 ◈ 북한 리스크 의 상시화 , 환율 급등 요인 
 반 대로 북한 리스크 는 환율 을 예상 보다 상승 시킬 수 있 는 요인 이 다 . 북한 이 연평 도 포격 과 같 은 도발 을 연속 적 으로 감행 하 면 아무리 일시 적 이 라고 할지라도 환율 은 급등 할 가능 성 이 높 다 . 
 중국 의 긴축 정책 과 유로존 의 재정 위기 도 세계 경제 에 미치 는 영향 에 따라 , 달러 가치 와 원화 가치 에 영향 을 줄 수 있 다 . 
 ◈ 정부 대책 , 얼마나 효과 볼까 ? 
 물론 정부 는 외국 자본 의 과도 한 유출 입 과 이 에 따른 환율 불안 을 막 기 위한 각종 대책 을 강구 해 놓 고 있 다 . 정부 는 과도 한 선물환 거래 와 외화 대출 에 대한 관리 강화 , 외국인 채권 투자 과세 방 안 에 이 어 올 하반기 부터 은행 이 외채 를 들여올 때 거시 건전 성 부담금 , 즉 은행 세 를 부과 하 는 방안 을 시행 할 예정 이 다 . 
 그러나 이런 대책 이 과연 어느 정도 까지 외국 자본 의 과도 한 유출 을 막 을 수 있 을지 에 대해서 는 의구심 이 있 는 것 도 사실 이 다 . 한국 경제 가 무역의존도 가 3 년 연속 80 % 를 넘 는 수출 중심 의 소 규모 개방 경제 라는 구조 적 한계 가 있 기 때문 이 다 . 
 따라서 무역의존도 를 차츰 낮추 고 내수 를 확충 하 는 등 구조 를 서서 이 바꾸 어야 시스템 적 위기 에 제대로 대응 할 수 있 다는 지적 이 나오 고 있 다 .