주가 연계 증권 ( ELS ) 발행 시장 에 도 변화 가 나타나 고 있 다 . 홍콩 H 지수 급락 으로 4 월 이후 8 월 까지 감소 하 던 ELS 발행 은 9 월 부터 증가세 로 전환 했 다 . 한국 예탁 결 제원 에 따르 면 3 월 8 조 8143 억 원 에서 8 월 3 조 8471 억 원 으로 급감 한 국내 공 · 사모 ELS 월별 발행 액 은 9 월 4 조 1026 억 원 , 지난달 5 조 5048 억 원 으로 증가 했 다 . 이중호 KB 증권 연구원 은 “ 중국 정부 의 부양책 을 고려 할 때 홍콩 H 지수 가 추가 하락 할 가능 성 이 낮 을 것 이 란 예상 에 ELS 발행 과 투자 가 다시 늘 고 있 다 ” 고 설명 했 다 .