투자 목표 및 원칙 | 한국 투자 공사 
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 투자 목표 
 KIC 는 국부 증진 과 가치 보전 을 위해 적정 수준 의 리스크 한도 내 에서 
 지속 적 이 고 안정 적 인 투자 수익 창출 을 목표 로 합니다 . 
 KIC 는 신중 하 고 책임 있 는 자산 운용 원칙 하 에 , 자산 군 및 지역 에 따라 
 분산 투자 하 고 전체 포트폴리오 의 위험 을 적정 수준 으로 통제 하 여 
 지속 가능 한 투자 수익 확대 를 추구 합니다 . 
 벤치마크 란 ? 
 벤치마크 ( Benchmark ) 란 자산운용 의 결과 가 우수 한지 또는 부진 한지 를 측정 하 기 위해 사용 하 는 기준 지표 로서 , 주로 시장 수익 률 이 사용 됩니다 . 
 시장 수익 률 은 시장 평균 수익 률 로 이해 할 수 있 으며 예컨대 , 한국 주식 의 경우 는 KOSPI 수익 률 , 미국 주식 의 경우 는 S & P 500 수익 률 을 들 수 있 습니다 . KIC 의 경우 , 벤치마크 로서 주식 은 글로벌 주식 지수 인 MSCI index , 채권 은 글로벌 채권 지수 인 Barclays index 를 사용 중 이 며 , 이 들 지수 는 글로벌 주식 · 채권 을 광범위 하 게 포함 하 는 벤치마크 로서 세계 의 대다수 기관 투자가 들 이 사용 하 고 있 습니다 . 
 초과 수익 률 이란 ? 
 초과 수익 률 이란 해당 펀드 의 실제 수익 률 에서 벤치마크 수익 률 을 차감 한 것 으로서 펀드 매니저 가 시장 수익 률 ( 벤치마크 ) 에 대비 하 여 추가 적 으로 얼마나 운용 을 잘 했 는지 를 보여 주 는 지표 입니다 . 
 따라서 펀드 매니저 에게 는 벤치마크 보다 높 은 수익 률 인 초과 수익 률 목표 가 주어지 며 , 펀드 매니저 에 대한 성과 보상 도 이 초과 수익 률 과 연계 하 여 주 어 집니다 . 
 예 를 들 면 , KIC 의 경우 , 수익자 인 기획 재정부 및 한국은행 은 KIC 에 자금 을 위탁 하 고 벤치마크 를 주 며 KIC 가 벤치마크 를 상회 하 는 수익 을 올려 초과 수익 률 을 극대 화 하 도록 운용 할 것 을 기대 하 고 있 는 것 입니다 . 
 만약 벤치마크 를 무시 하 고 절대 수익 률 로 자금 운용 성과 를 평가 한다면 벤치마크 에 해당 하 는 시장 이 상승 할 경우 에 는 실제 수익 률 이 시장 보다 못 한 경우 에 도 우수 한 성과 를 거둔 것 으로 잘못 판단 하 게 되 고 , 이 처럼 실적 과 평가 가 어긋나 는 운용 성 과 평가 는 자금 운용 의 효율 성 을 떨어뜨리 는 결과 를 낳 습니다 . 
 다른 예 를 들 면 , ( 1 ) 금융 위기 로 자본 시장 이 폭락 했 던 지난 2008 년 의 미국 S & P 500 지수 는 연간 – 39 % 의 실망 스러운 수익 을 기록 했 습니다 . 그러나 이러 한 나쁜 시장 환경 을 무시 한 채 절대 수익 률 이 마이너스 라고 해서 S & P 500 지수 를 벤치마크 로 삼 은 펀드 매니저 의 수익 률 을 평가 절하 해서 는 안 되 는 것 입니다 . 만약 펀드 매니저 의 실제 수익 률 이 – 20 % 이 었 다면 , 이 펀드 매니저 는 벤치마크 대비 하 여 19 % p 의 초과 성과 를 낸 것 이 고 , 어려운 시장 환경 속 에서 도 성공 적 으로 자금 을 운용 했 다고 판단 해야 할 것 입니다 . 
 반대 로 , ( 2 ) 펀드 매니저 의 실제 수익 률 이 비록 + 20 % 에 달하 였 더라도 벤치마크 인 시장 수익 률 ( 이 예 에선 S & P 500 지수 ) 이 + 25 % 였 다면 이 펀드 매니저 의 실적 은 벤치마크 에 비하 여 5 % 모자라 는 수익 률 을 냈으므로 , 성공 적 으로 자금 을 운용 하 였 다고 할 수 없 는 것 입니다 . 이 처럼 매니저 의 운용 수익 률 은 초과 수익 률 또는 벤치마크 대비 상대 수익 률 로 평가 할 때 비로소 매니저 의 자금 운용 능력 을 올바르 게 평가 할 수 있 는 것 입니다 . 
 ※ 기관 투자가 들 이 왜 벤치마크 를 사용 하 고 , KIC 가 왜 벤치마크 를 사용 하 는지 를 좀 더 자세히 살펴보 면 다음 과 같 습니다 . 
 첫째 . 객관 적 성과 평가 기준 제공 
 위 의 예 와 같이 운용 전략 에 따른 성과 평가 의 기준 이 될 수 있 는 독립 된 지표 로 사용 되 어 해당 성과 가 시장 의 움직임 에 의한 것 인지 매니저 의 능력 에 의한 것 인지 판별 해줍니다 . 
 둘째 . 운용 전략 의 이해 
 벤치마크 지수 는 해당 투자 시장 및 상품 을 함축 적 으로 표현 하 므로 세부 적 인 투자 지침 이 없 더라도 벤치마크 구성 의 파악 만 으로 도 투자자 의 운용 전략 을 이해 하 는 효과 적 인 수단 으로 사용 됩니다 . 
 셋째 . 효과 적 위험 관리 
 자산 보유자 가 매니저 에게 벤치마크 를 부여 하 지 않 은 경우 의도 치 않 은 시장 변동 에 따른 손실 발생 시 손실 보전 을 위해 매니저 가 과도 한 위험 을 사용 할 가능 성 이 있 습니다 . 그러나 , 벤치마크 를 부여 한 경우 벤치마크 의 자산 배분 및 구성 종목 을 기준 으로 일정 비율 을 벗어날 수 없 도록 기준 을 세워 놓 기 때문 에 이러 한 리스크 를 사전 적 으로 방지 할 수 있 습니다 . 
 KIC 의 자산 군 별 벤치마크 
 KIC 의 자산 군 별 벤치마크 표 
 주식 Morgan Stanley Capital International All Country World Index ex Korea ( unhedged ) 
 채권 Bloomberg Barclays Global Aggregate Index ex KRW ex Korea ( unhedged ) 
 원자재 S & P GSCI Light Energy Total Return 원자재 지수 
 물가 연동 채권 Bloomberg Barclays Global 물가 연동 채권 지수 
 현금 ICE BofA Merrill Lynch 3 - Month US Treasury Bill 
 사모 주식 Morgan Stanley Capital International All Country World Index ex Korea ( unhedged ) + 2 %, 3 개월 lagged 
 부동산 · 인프라스트럭처 G 7 Inflation rate + 4 %, 3 개월 lagged 
 헤지 펀드 BofA Merrill Lynch 3 - Month US Treasury Bill + 3 . 5 %, 1 개월 lagged