티티 씨 디펜스 309900 코 넥스 
 2020 / 03 / 30 장 종료 실시간 
 3 , 610 340 + 10 . 40 % 
 주식회사 티티 씨 디펜스 기업 현황 보고서 
 입력 : 2019 - 08 - 14 14 : 41 / 수정 : 2019 - 08 - 14 14 : 41 
 제출 인 아이비 케이 투자 증권 주식회사 대표 이사 김영규 
 대상기업 주식회사 티티 씨 디펜스 
 종합 의견 적정 
 사업 위험 ( 1 ) 산업 내 경쟁심 화 가능 성 
 세계 드론 산업 은 “ 민수 용 드론 ” 에 집중 하 는 DJI 나 3 DR 등 의 회사 와 “ 임무 용 드론 ” 에 집중 하 는 미국 의 록히드 마틴 ( Lockheed Martin ) , 국내 의 대한항공 과 유콘 시스템 등 이 있 으며 , 2017 년 에 는 한화 테크윈 에서 도 임무 용 드론 시장 과 안티 드론 레이더 시장 에 진입 한다는 발표 를 하 였 습니다 . 안티 드론 시장 성장 및 향후 전망 에 따라 기존 안티 드론 시스템 보유 사 들 및 신규 경쟁사 들 의 기술 개발 을 바탕 으로 경쟁력 있 는 가격대 의 안티 드론 시스템 을 개발 한다면 경쟁심 화 에 따라 동사 의 성장 에 부정 적 인 영향 이 있 을 수 있 습니다 . 
 ( 2 ) 설립 초기 에 따른 시장 개척 리스크 
 동사 는 현재 안티 드론 , UGV 등 여러 사업 을 진행 하 고 있 으나 , 주요 사업 목표 는 안티 드론 시스템 사업 이 라 할 수 있 습니다 . 이 에 안티 드론 시스템 과 관련 한 국내 특허 를 취득 함 은 물론 해외 특허 를 진행 중 으로 시장 개척 의 노력 을 진행 하 고 있 습니다 . 다만 , 동사 는 설립 초기 의 회사 임 에 따라 향후 설비 확충 및 인력 충원 이 필요 할 것 으로 판단 되 며 , 이 와 더불 어 기술 개발 및 제품 의 완성 , 고객 사 확보 등 향후 해당 사업 을 진행 하 기 위한 전반 적 인 사업 구조 의 안정 화 가 필요 한 상황 입니다 . 따라서 동사 는 사업 을 진행 하 는 과정 에서 예상 치 못한 내부 적 , 외부 적 변수 로 인하 여 동사 의 성장 에 위험 이 발생 할 수 있 습니다 . 
 ( 3 ) Business to Government 사업 에 따른 확장 성 제한 위험 
 현재 동사 의 주요 고객 처 는 관공서 , 군 , 경찰청 등 에 해당 함 에 따라 사업 형태 가 Business to Government 의 구조 를 나타내 고 있 습니다 . 국가 기관 으로 의 제품 매출 의 경우 대부분 입찰 형태 로 진행 이 되 며 각 연도 의 예산안 에 따라 제품 수요 가 확정 되 기 에 해당 규모 를 예상 하 기 가 쉽 지 않 습니다 . 이 와 더불 어 국내 관공서 , 군 , 경찰청 등 의 수요 는 한계 가 있 으며 소요 되 는 제품 의 공급 이 완료 된 이후 내용 연수 또는 제품 고장 에 따른 교체 수요 이외 에 는 확장 성 이 제한 적 일 것 으로 판단 됩니다 . 이 에 따라 동사 는 1 차 적 으로 는 국내 의 관공서 , 군 , 경찰청 등 에 제품 공급 을 주력 하 여 국내 시장 을 선점 할 예정 이 며 , 이후 사업 의 확장 성 을 위하 여 해외 시장 을 개척 할 예정 입니다 . 
 다만 , 해외 시장 개척 에 는 해당 국가 내 의 경쟁 업체 , 관납 제품 의 수입 제품 사용 에 대한 정책 적 지양 , 해외 판로 개척 을 위한 판매 루트 확보 등 어려움 으로 인하 여 회사 의 성장 에 정체 가 발생 할 수 있 습니다 . 
 회사 위험 ( 1 ) 특허 실시 권 만료 등 에 따른 위험 
 동사 는 UGV , 방폭 블록 등 국유 특허 권 에 대하 여 실시 권 을 확보 하 여 제품 을 생산 · 판매 를 진행 하 고 있 습니다 . 국유 특허 권 의 경우 동사 보유 특허 권 이 아님 에 따라 특허 기간 만료 후 해당 특허 를 이용 한 타 경쟁사 가 동사 와 유사 한 제품 을 생산 할 수 있 으며 , 동사 의 경우 해당 특허 를 보유 하 고 있 지 않 기 때문 에 이후 제품 을 생산 , 납품 이 불 가능 할 수 있 습니다 . 
 ( 2 ) 진행 사업 입찰 경쟁 에 따른 위험 
 동사 가 활용 하 는 국유 특허 는 해당 특허 실시 권 기간 이 만료 될 경우 특허 실시 권 을 확보 하 기 위하 여 입찰 경쟁 을 진행 해야 하 며 , 낙찰 이 되 지 않 을 경우 추가 적 인 제품 매출 이 어려울 수 있 습니다 . 동사 는 이 에 대한 대비책 으로 국유 특허 를 개량 한 특허 를 진행 하 여 타 회사 가 국유 특허 만 으로 는 동사 와 유사 한 제품 을 생산 하 지 못하 도록 하 고 있 으나 , 입찰 에 실패 할 시 회사 의 성장 성 에 부정정 인 영향 이 있 을 수 있 습니다 . 
 ( 3 ) 자본 시장법 위반 관련 위험 
 동사 는 2018 년 12 월 10 일 온라인 소액 투자 중개 ( 크라 우드 펀딩 ) 을 통하 여 전환사채 257 , 800 천 원 을 발행 하 였 습니다 . 이 와 관련 하 여 2 가지 자본 시장법 위반 이슈 가 존재 ( ① 전환사채 발행 조건 변경 정정 게재 미 이행 , ② 온라인 소액 투자 중개 후 매도 금지 기간 중 지분 매도 위반 ) 하 여 동사 는 금융 감독원 에 신고 를 하 였으며 , 법무법인 을 통하 여 법률 검토 를 진행 하 였 습니다 . 이 와 별도 로 기존 주주 및 사채권자 에게 본 위반 사항 에 대하 여 문제 를 제기 하 지 않 을 것 에 대한 합의 및 발행 된 전환사채 를 매수 하 여 소각 을 진행 하 였 습니다 . 다만 , 본건 으로 인한 금융 감독원 의 제재 조치 가 이루어질 수 있 으며 , 회사 의 이미지 에 부정 적 인 영향 을 미칠 수 있 습니다 . 
 ( 4 ) 이해 관계자 와 의 자금 거래 이슈 
 동사 는 대표 이사 윤성욱 이 출자 한 특허 권 143 억 8800 만 원 에 대한 기타 소득 이 발생 하 여 이 에 대한 원천 징수 로 2018 년 12 월 6 일 기타 소득세 863 , 280 , 000 원 , 기타 소득 주민세 86 , 328 , 000 원 총 949 , 608 , 000 원 이 발생 하 였 습니다 . 세금 의 경우 2019 년 1 월 10 일 까지 지급 의 무가 발생 하 였 기 에 2018 년 말 의 경우 해당 금액 을 대표 이사 가 동사 에 지급 하 지 않 아 회계 장부 및 감사 보고서 상 특수 관계자 대여금 으로 하 여 949 , 608 , 000 원 이 계상 되 었 습니다 . 동사 는 코 넥스 상장 을 위하 여 이해 관계자 간 거래 로 인한 내부 통제 이슈 ( 자금 거래 발생 가능 성 ) 를 해소 하 기 위하 여 징수 유예 한 세금 전액 을 대표 이사 가 2019 년 5 월 14 일 에 납부 완료 하 여 대여금 상환 처리 가 완료 되 었 습니다 . 
 ( 5 ) 특허 권 상각 에 따른 위험 
 동사 는 2018 년 12 월 1 일 안티 드론 관련 특허 현물출자 를 통하 여 신주 를 발행 하 였으며 , 특허 권 ( 무형 자산 ) 은 동사 의 회계 정책 에 따라 15 년 동안 정액법 으로 상각 할 예정 입니다 . 특허 와 관련 하 여 동사 의 제품 이 개발 진행 중 이 며 2021 년 이후 제품 화 출시 가 기대 되 고 있 습니다 . 만일 감사 인 ( 또는 코스닥 상장 을 위한 지정 감사 인 ) 이 향후 본 건 특허 를 통한 동사 제품 의 매출 가능 성 , 실현 성 이 낮 다고 판단 할 경우 잔존 장부 가 액 전액 을 일시 에 무형 자산 손상 차손 으로 처리 할 위험 이 존재 하 며 이러 할 경우 영업 외 비용 의 증가 로 인하 여 회사 의 실적 및 재무 안정 성 등 에 부정 적 인 영향 을 미칠 수 있 습니다 . 
 기타 위험 1 ) 분산 요건 미 적용 에 따른 위험 
 관련 규정 상 코 넥스 시장 상장 은 유가증권 시장 및 코스닥 시장 과 는 달리 분산 요건 이 적용 되 지 않 습니다 . 이 에 따라 금번 동사 의 코 넥스 시장 상장 은 공모 등 의 절차 없이 진행 될 예정 입니다 . 따라서 상장 이후 거래 부진 에 따른 주식 가격 의 하락 및 환금성 의 제약 이 있 을 수 있 으니 주주 및 투자자 는 이 점 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 2 ) 중소기업 전용 시장 으로 신규 개장 된 코 넥스 시장 의 특성 에 따른 위험 
 코 넥스 시장 은 중소기업 전용 시장 으로서 2013 년 7 월 에 신규 로 개장 된 시장 으로 보 고서 제출 일 현재 까지 시장 및 거래 활성 화 여부 , 지속 적 인 신규 기업 의 상장 등 다수 의 불 확실 성 이 존재 하 오니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 에 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 3 ) 개인 투자자 의 코 넥스 시장 내 투자 제한 에 따른 위험 
 코 넥스 시장 에서 개인 은 3 천만 원 이상 의 현금 ( 코 넥스 시장 업무 규정 제 62 조 ) 또는 3 천만 원 이상 의 대용증권 ( 코 넥스 시장 업무 규정 제 63 조 ) 을 예탁 하 고 있 지 않 을 경우 보유 하 고 있 는 코 넥스 상장 회사 주식 의 매도 만 가능 하 고 추가 적 인 매수 가 불 가능 합니다 . 하지만 코 넥스 시장 활성 화 를 위해 현금 으로 3 천만 원 을 예탁 금 을 맡길 여유 가 없 지만 코 넥스 주식 을 매매 하 고자 하 는 개인 들 을 위해 예탁 금 조건 없이 연간 3 , 000 만 원 한도 ( 코 넥스 시장 업무 규정 제 62 조 의 2 ) 에서 투자 할 수 있 도록 조치 하 였으니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 에 유의 하 시 기 바랍니다 . [ 2019 . 4 . 17 개 정 ] 
 4 ) 투자 위험 성 에 대한 정보 의 제약 
 코 넥스 시장 은 중소기업 의 상장 에 따른 규제 부담 을 경감 시키 기 위해 공시 의 무 및 지배 구조 측면 에서 의 부담 을 대폭 완화 한 바 , 유가증권 ? 코스닥 시장 에 비해 기업 정보 가 부족 하 고 내부 통제 시스템 이 상대 적 으로 취약 할 수 있 으니 이 를 충분히 고려 하 여 투자 판단 을 하 시 기 바랍니다 . 
 5 ) 감독 기관 의 규제 에 따른 위험 
 최근 금융 감독 기관 등 의 관리 감독 기준 이 엄격 해 지 고 있 는 상황 에서 관련 규정 을 위반 할 경우 주권 매매 정지 , 위원회 의 심사 , 상장 폐지 등 의 조치 가 취해질 수 있 으니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 에 각별히 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 6 ) 보호 예수 부재 로 인한 물량 출회 위험 
 코 넥스 시장 상장 은 유가증권 및 코스닥 시장 과 는 달리 관련 규정 상 보호 예수 의무 가 없 습니다 . 따라서 상장 이후 물량 출회 로 인하 여 주식 가격 이 하 락할 수 있 으니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 7 ) 평가 가격 하회 및 주가 하락 의 위험 
 코 넥스 시장 상장 후 주식 시장 등 의 상황 에 따라 주가 는 평가 가격 을 하회 하 여 하락 할 수 있 으니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 8 ) 미래 예측 자료 의 변동 가능 성 위험 
 본 보고서 는 향후 사건 에 대한 동사 경영진 의 현재 시점 ( 내지 별도 시점 이 기재 되 어 있 는 경우 해당 시점 ) 의 예상 을 담 은 미래 예측 자료 를 포함 하 고 있 으며 미래 예측 자료 는 실제로 는 상이 한 결과 를 초래 할 수 있 는 특정 요인 에 따라 달라질 수 있 으니 주주 및 투자자 께서 는 이 점 유의 하 시 기 바랍니다 . 
 구분 ( 단위 : 백만 원 ) 제 1 기 제 2 기 제 3 기 반기 
 자산 총계 137 17 , 896 22 , 823 
 자본 총계 106 15 , 591 20 , 493 
 부채 총계 31 2 , 305 2 , 330 
 자본금 100 5 , 000 5 , 000 
 구분 ( 단위 : 백만 원 ) 제 1 기 제 2 기 제 2 기 반기 제 3 기 반기 
 매출액 51 1 , 018 - 759 - 3 , 277 
 영업 이익 6 285 - 535 - - 1 , 255 
 법인세 비용 차 감전 계속 사업 이익 6 549 - 535 - 176 
 당기 순이익 6 549 - 535 - 176 
 3 . 적용 회계 기준 일반 기업 회계 기준 ( K - GAAP )