[ 신한 금융 지주 ( 055550 ) ] 기대 에 부합 하 는 실적 조회 : 32 
 2019 / 10 / 28 08 : 19 
 핵심 이익 은 기대치 를 소폭 하회 한 반면 비용 효율 성 과 신용 리스크 관리 는 양호 했 던 3 Q 19 . 대체 적 으로 기대치 부합 
 신한 금융 지주 의 3 Q 19 순이익 은 9 , 816 억 원 으로 당사 전망 및 시장 컨 센서스 부합 하 는 실적 실현 . 핵심 이익 ( 이자 이익 + 수수료 이익 ) 은 기대치 를 소폭 하회 한 반면 핵심 효율 성 / 관리 지표 인 판 관비 와 대손 충당 금 비용 은 기대 이상 의 결과 를 실현 . 원화 대출 성장 은 3 Q 19 YTD 5 % 이상 성장 했으며 기준 금리 인하 에 따라 NIM 은 4 ~ 5 bp 하락 . 오렌지 라이프 편입 에 따라 추가 적 인 비 이자 이익 성장 으로 비 은행 부문 의 당기 순이익 기여 도 개선 ( 3 Q 19 기준 34 % vs 3 Q 18 기준 31 %) 
 실적 컨퍼런스 콜 에서 경영진 이 제시 한 내년 전망 은 1 ) 질 적 인 성장 에 초점 , 2 ) 마진 하락 은 예상 되 나 이자 이익 방어 노력 , 3 ) 건전 성 소폭 악화 , 4 ) 판관 비 안정세 유지 , 5 ) 배당 및 자본 정책 은 일관 성 유지 
 ▶ 비 은행 강화 , 확대 선두 주자 , 기 반영 된 호재 
 신한 금융 지주 는 탄탄 하 고 균형 있 는 자산 포트폴리오 를 보 유 . 신한 의 비 은행 수익 기여 도 는 동종 업계 평균 기여 도 를 크 게 상회 하 는 수준 으로 과거 은행업 다운 사이클 및 불 확실 성 증 대기 에 탄탄 한 버퍼 이 자 밸류 에 이 션 프리미엄 요인 으로 작용 . 그러나 오렌지 라이프 ( 구 ING 생명 ) 인수 및 신한 의 비 은행 강화 는 이미 반영 된 호재 라고 판단 됨 . 추가 적 인 밸류 에 이 션 및 주가 상승 여력 은 중 장기 적 으로 합병 효과 를 어떻게 가시 화 시키 느냐 에 따라 달라질 것 이 나 , 본격 적 인 성과 를 논하 기 엔 아직 이른 상태 . 투자 의견 Hold 및 목표 가 47 , 000 원 유지 
 + 4 분 보험 사 , 내년 실 손 . .. 
 + 5 분내 통장 에 433 억 원 . ..