피델 리티 중동 · 阿 · 동유럽 밸류 에 이 션 ' 매력 적 ' 모건 스탠리 印 등 亞 신흥 시장 은 투자 비중 축소 를 중동 ㆍ아프리카와 동유럽 지역 이 고유 가 등 원자재 가 상승 에 따른 수혜 국 이 란 분석 이 제기 됐 다 . 반면 인도 와 인도네시아 등 아시아 신흥 시장 은 상대 적 으로 투자 피해 가 클 것 으로 전망 된다 . 피델 리티 는 22 일 보고서 를 통해 중동 ㆍ아프리카와 동유럽 지역 은 전 세계 석유 매장량 의 80 %, 백금 ㆍ크롬ㆍ철광석 등 의 40 % 이상 을 생산 하 고 있 다며 중국 에 불리 하 게 작용 하 고 있 는 원자재 가격 인플레이션 이 이 들 지역 기업 에 수혜 가 될 것 이 라고 지적 했 다 . 낙 프라이스 피델 리티 인터내셔널 포트폴리오 매니저 는 “ 중동 경제 는 고유 가 에 따른 호황 을 누리 며 급여 인상 률 20 % 를 유지 하 고 있 으면서 도 저금리 기조 가 지속 되 고 있 다 ” 며 “ 러시아 가즈 프롬 의 주가 수익 비율 ( PER ) 이 7 배 에 불과 한 것 을 비롯 해 이 지역 의 밸류 에 이 션 은 여전히 적절 한 수준 ” 이 라고 밝혔 다 . 한편 모건 스탠리 는 아시아 국가 중 에서 고 유가 의 최대 희생양 은 인도 와 인도네시아 증시 가 될 것 이 라며 이 들 국가 에 대한 투자 비중 을 낮추 라고 권고 했 다 . 인도 의 경우 석유 소비량 의 68 % 를 수입 에 의존 하 고 있 는 데 다가 루피 화 도 연초 들 어 9 % 가 하락 해 통화 약세 도 고유 가 부담 을 배 가 시키 고 있 다 . 이 로 인해 도매 물가 지수 가 3 년 래 최고 치 인 전년 동기 대비 7 . 8 % 상승 했 다 . 말콤 우드 모건 스탠리 아시아 태평양 ( AP ) 수석 전략가 는 “ 인도 의 경우 차량 판매 , 대출 증가 등 각종 국내 경기 지표 들 이 소프트 랜딩 ( 연착륙 ) 를 가리키 고 있 다 ” 며 “ 게다가 12 개월 예상 PER 가 17 . 8 배 수준 이 어서 밸류 에 이 션 매력 도 부정 적 “ 이 라고 밝혔 다 . 인도네시아 도 지난 25 일 소매 유가 30 % 인상 방침 에 따라 그동안 경기 성장 의 큰 축 이 었 던 내수 가 위축 될 것 으로 전망 됐 다 . 게다가 유가 정부 보조금 도 더 이상 유가 인상 분 을 감당 할 수 없 어 줄어들 것 이 라고 모건 스탠리 는 내다봤 다 . 이혜진 기자 hasim @ sed . co . kr 이상훈 기자 flat @ sed . co . kr ⓒ 인터넷 한국일보 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 인터넷 한국일보 는 한국 온라인 신문협회 ( www . kona . or . kr ) 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >