지난주 는 급락세 로 인해 선물 시장 이 175 포인트 선 까지 근접 했 다 . 이런 시장 의 약세 이유 로 는 먼저 해외 증시 의 약세 와 기업 실적 발표 의 실망감 에 기인 한 투자 심리 악화 를 들 수 있 다 . 외국인 의 선물 포지션 약화 및 시장 베이시스 의 하락세 지속 으로 인한 프로그램 매물 화 우려 증대 등 도 또 다른 원인 으로 꼽 을 수 있 다 . 올 초 부터 시장 의 가장 큰 하락 요인 으로 작용 해 온 수급 불안감 에 실적 발표 에 대한 실망감 까지 더 해 지 며 하락 폭 이 확대 되 고 있 다 . 외국인 의 선물 포지션 은 지난주 와 는 달리 일관 된 약세 전략 은 아니 었 다 . 그러나 시장 의 방향 성 에 결정 적 인 영향력 을 행사 하 며 장중 일관 된 포지션 구도 를 취함 으로써 방향 성 의 강도 를 강화 하 는 양상 이 다 . 특히 이 로 인해 지난주 후반 마감 시장 베이시스 는 처음 으로 백 워 데이 션 으로 전환 하 는 모습 을 보였 다 . 연초 부터 시작 된 프로그램 매수 차익 잔액 의 청산 으로 인해 현재 3 조 원 수준 까지 내려와 있 지만 추가 적 인 청산 가능 성 도 배제 할 수 는 없 다 . 매수 차익 잔액 의 설정 이 본격 화 된 시점 이 7000 억 원 수준 이 었 음 을 감안 하 면 아직 2 조 3000 억 원 대 의 매물 화 가능 성 도 배제 할 수 는 없 다 . 특히 매도 차익 의 설정 도 진행 되 고 있 어 현재 매도 차익 잔액 은 1 조 원 을 넘어선 상황 이 다 . 이번 주 가장 큰 관전 포인트 는 시장 베이시스 의 백 워 데이 션 전환 여부 다 . 시장 에서 별다른 호재 를 발견 할 수 없 는데 선물 시장 에서 외국인 의 공격 적 인 매도 참여 가 발생 한다면 매수 차익 잔액 의 본격 적 인 청산 가능 성 도 배제 할 수 없 다 . 이 는 시장 의 하락 압력 을 강화 하 게 될 가능 성 이 높 다 . 시장 에서 별다른 지지대 를 발견 하 기 힘든 상황 에서 주 초반 은 120 MA 회복 시도 가 부각 될 가능 성 이 높 다 . 그러나 이러 한 기술 적 반 등 은 새로운 매도 참여 의 기회 를 제공 하 게 될 것 으로 기대 된다 . 시장 의 모 멘 텀 회복 과 더불 어 수급 불안감 이 안정 될 때 까지 하락 대응 으로 리스크 관리 에 주력 하 는 것 이 바람직 해 보인다 . 문주현 현대증권 연구원 - ' 대중 경제 문화 지 ' Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -