사건 은 3 년 전 엘리엇 이 삼성물산 지분 을 빌미 로 삼성물산 과 제일모직 간 합병 을 반대 하 던 시점 인 2015 년 6 월 로 거슬러 올라간다 . 당해 5 월 말 제일모직 이 삼성물산 주식 을 매입 해 인수 · 합병 하 는 방안 을 발표 하 자 주주 였 던 엘리엇 은 합병 반대 의사 를 밝혔 다 . 엘리엇 은 6 월 2 일 공시 를 통해 삼성물산 지분 4 . 95 % 를 가지 고 있 다고 밝혔 고 , 이틀 만 인 4 일 에 는 7 . 12 % 로 지분 이 늘 었 다고 알렸 다 . 이 과정 에서 금융 당국 은 삼성물산 같 은 대 형사 지분 을 장내 에서 2 . 17 %( 약 340 만주 · 3 일 기준 6188 억 원 ) 나 갑자기 매집 하 기 는 어렵 다고 판단 해 조사 에 나섰 다 . 금융 당국 조사 결과 에 따르 면 엘리엇 은 메릴린치 등 외국 계 증권사 를 통해 파생 금융 상품 인 총수익 스왑 ( TRS ) 거래 로 삼성물산 지분 을 사전 에 확보 한 것 으로 파악 됐 다 . TRS 는 당사자 가 주식 을 직접 매입 하 지 않 고 증권사 가 대신 주식 을 사 되 가격 이 오르 거나 내렸 을 때 이익 과 손실 만 책임지 는 상품 이 다 . 금융 당국 은 엘리엇 이 TRS 거래 로 사전 확보 물량 을 하루 이틀 동안 직접 매입 하 는 형태 로 양 도 받 았 다는 시각 이 다 . 이 에 따라 이듬해 2 월 증 선위 는 엘리엇 을 검찰 에 고발 하 기 에 이르 렀다 . 금융 당국 관계자 는 ' 엘리엇 이 TRS 거래 로 포장 해 사전 에 지분 을 확보 했으면서도 대량 보유 공시 ( 5 %) 를 의도 적 으로 회피 해 고의 성 이 짙 다고 판단 했 다 ' 며 ' 일반 적 인 공시 위반 은 고의 성 이 작 아 과징금 수준 에 머물 지만 엘리엇 은 형사 처벌 이 필요 할 정도 로 죄 가 무겁 다고 판단 해 검찰 에 고발 하 기 로 결정 한 사건 ' 이라고 설명 했 다 .