올 들 어 주식 시장 이 예상 밖 의 상승 흐름 을 보이 면서 지난해 반 토막 난 펀드 들 이 속속 원금 을 회복 하 거나 플러스 수익 으로 전환 하 고 있 다 . 지난해 글로벌 금융 위기 로 마음고생 이 심했 던 투자자 들 은 공포감 으로 환매 에 집착 하 고 있 다 . 반면 발 빠른 투자자 들 은 최근 금리 움직임 과 주식 시장 상승세 를 감안 해 ‘ 펀드 포트폴리오 리 밸 런 싱 ( 재조정 ) ’ 에 나서 느라 분주 하 다 . 투자 비중 을 조절 할 뿐 만 아니 라 성과 가 부진 한 펀드 의 운용 현황 을 점검 해 효과 적 인 펀드 로 교체 하 는 작업 이 한창 이 다 . 국내 대표 펀드 매니저 들 에게 투자자 들 이 궁금해하 는 향후 주식 시장 전망 과 올바른 ‘ 펀드 의 재 구성 ’ 전략 을 물 었 다 . ■ 국내 주식 시장 상승 흐름 지속 펀드 매니저 들 은 5 일 국내 주식 시장 의 상승 흐름 은 여전히 유효 하 다고 입 을 모았 다 . 물론 출구 전략 ( 위기 극복 을 위해 풀어놓 은 자금 을 경기 회복 시 다시 거둬들이 는 작업 ) 에 대한 논의 가 본격 화 될 경우 증시 조정 가능 성 도 염두 에 둬야 한다고 조언 했 다 . 삼성 투신 운용 전정우 주식 운용 1 본부 장 은 “ 글로벌 경기 가 회복 추세 에 있 지만 본격 적 인 출구 전략 을 시행 하 기 에 는 기초 체력 이 충분히 회복 되 지 않 은 상황 ” 이 라며 “ 풍부 한 유동 성 으로 기업 실적 이 점차 좋 아 지 는 기존 의 시장 상승 구도 가 지속 될 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 최근 이어지 고 있 는 외국인 순매도 는 크 게 걱정 할 필요 가 없 다는 지적 이 다 . 하나 UBS 자산운용 최인호 주식 운용 본부 장 은 “ 외국인 이 순매도 를 보이 고 있 지만 다행 스럽 게 원화 강세 기조 로 외국인 이 이탈 할 것 으로 보이 지 않 는다 ” 며 “ 3 · 4 분기 실적 이 정점 을 이룬 후 4 · 4 분기 와 내년 전망 이 감소 할 것 으로 예상 돼 점차 기대 수익 률 을 낮추 고 리스크 관리 에 들어갈 시점 ” 이 라고 설명 했 다 . ■ 펀드 , 긴 안목 으로 접근 해야 펀드 환매 가 언제 까지 이어질 것 인가 에 대해서 는 전망 이 엇갈렸 다 . 최 본부 장 은 코스피 지수 1700 선 이상 에서 신규 자금 이 많이 유입 된 만큼 지수 가 오를수록 ‘ 본전 심리 ’ 로 환매 가 지속 될 것 으로 전망 했 다 . 반면 전 본부 장 과 KB 자산운용 송성엽 주식 운용 본부 장 은 환매 가 완화 될 것 으로 내다봤 다 . 송 본부 장 은 “ 지수 가 다시 1700 선 위 로 올라 선다면 환매 압력 이 커지 겠 지만 지금 지수 대 에서 는 어느 정도 나올 수 있 는 환매 물량 은 나온 것 으로 보인다 ” 며 “ 경기 회복 추세 가 보다 뚜렷 해 지 면서 주식 시장 의 방향 성 에 대한 불 확실 성 이 낮 아 질 경우 펀드 환매 가 진정 될 수 있 을 것 ” 이 라고 말 했 다 . 펀드 환매 에 대해서 는 ‘ 싸 게 팔 고 비싸 게 사 는 ’ 뒷 북 투자 로 연결 될 수 있 는 후행 적 실수 를 반복 하 지 말 아야 한다는 지적 이 다 . 송 본부 장 은 “ 성급 한 환매 보다 는 보다 긴 안목 으로 접근 할 필요 가 있 다 . 적 립식 투자자 라면 섣부른 환매 나 불입 중단 보다 는 좀 더 길 게 보 고 장기 투자 마인드 로 접근 해야 하 며 거치 식 투자자 의 경우 오히려 조정 시 마다 분할 가입 을 권하 고 싶 다 ” 고 말 했 다 . ■ 펀드 도 분산 투자 특히 펀드 매니저 들 은 펀드 도 분산 투자 가 중요 하 다고 강조 했 다 . 최 본부 장 은 “ 펀드 투자자 들 이 실수 하 는 점 이 과거 수익 률 에 집착 해 특정 펀드 에 쏠리 는 현상 ” 이 라며 “ 적 립식 펀드 의 경우 소액 도 분산 투자 가 가능 하 기 때문 에 한 펀드 를 한 운용 사 에 넣 지 말 고 스타일 별 , 국가 별 로 운용 사 대표 펀드 몇 개 를 섞 어서 투자 하 는 것 이 위험관리 측면 에서 필요 하 다 ” 고 분석 했 다 . 전 본부 장 은 “ 교과서 적 인 얘기 지만 수익 률 의 움직임 이 서로 상이 한 펀드 들 에 자금 을 나눠 투자 하 는 접근 이 바람직 하 다 ” 고 말 했 다 . 투자 대상 펀드 에 대한 분산 에 더 해 투자 시기 를 분산 한다는 측면 에서 적립 식 으로 펀드 에 투자 하 는 방법 이 효과 적 이 며 단기 적 인 주식 시장 의 등락 보다 는 장기 적 인 한국 경제 의 성장 가능 성 에 투자 한다는 자세 가 필요 하 다는 것 . 선진국 시장 에 대한 관심 이 필요 하 다는 지적 도 나왔 다 . 송 본부 장 은 “ 한국 과 이 머 징 에 주축 을 둔 투자자 들 이 많 을 것 으로 생각 되 는 데 향후 선진국 시장 에 도 관심 을 가져야 한다 ” 며 “ 국내 주식 형 펀드 비중 을 50 % 이상 ( 50 ∼ 70 %) 가져가 면서 많이 오른 이 머 징 국가 의 투자 비중 을 조금 줄이 고 선진국 펀드 의 비중 을 조금 늘리 는 것 도 좋 은 방법 ” 이 라고 조언 했 다 . 즉 올해 까지 ‘ 한국 + 이 머 징 ’ 이 었 다면 내년 이후 에 는 ‘ 한국 + 선진국 ’ 의 포트폴리오 가 유효 다고 설명 했 다 . / ch 21 @ fnnews . com 이창환 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]