KT & G 는 실적 개선 과 자산 가치 라는 매력 을 동시 에 지닌 종목 으로 꼽힌다 . 주주 가치 제고 에 적극 적 으로 임하 고 있 는 점 도 투자 가치 를 높여 주 고 있 다 . 이런 매력 을 바탕 으로 KT & G 는 소리 소문 없이 오르 는 주식 이 다 . 올 들 어서 도 화려 하 지 는 않 지만 슬금슬금 상승 해 연초 대비 30 % 정도 의 높 은 상승 률 을 기록 중 이 다 . 지난 해초 ' 기업사냥 꾼 ' 칼 아이 칸 의 공격 을 맞 아 주가 가 급 등락 하 며 이미지 가 다소 퇴색 했 지만 , 실제로 는 실적 을 바탕 으로 ' 뚝심 ' 을 발휘 하 는 대표 적 인 종목 이 다 . 작년 초 4 만 원 대 에 묶여 있 던 주가 가 아이 칸 의 공격 이후 6 만 원 대로 올라선 전력 때문 에 아이 칸 퇴각 에 따른 약세 가 우려 됐 지만 , 실적 개선 과 주주 친화 정책 을 바탕 으로 현재 7 만 원 대 를 넘나들 고 있 다 . 기대 이상 의 1 분기 실적 을 발표 한 점 이 투자 심리 를 개선 했 다는 지적 이 다 . 1 분기 영업 이익 은 1563 억 원 으로 전년 동기 보다 36 % 늘 었 고 , 매출 도 5154 억 원 으로 17 % 증가 했 다 . 또 2640 억 원 을 들여 자 사주 400 만주 를 매입 , 소각 하 겠 다는 계획 을 지난 달 발표 하 는 등 주주 친화 적 인 정책 을 펴 고 있 는 데 대한 평가 가 후하 다 . 정성훈 현대증권 연구원 은 " 고 가 담배 비중 확대 등 에 힘입 어 좋 은 실적 을 이 어 가 고 있 다 " 며 " 앞 으로 도 실적 개선 추세 가 이어질 것 " 으로 예상 했 다 . 홍성수 NH 투자 증권 연구원 은 " 단기 급등 으로 가격 부담 이 높 아 졌 지만 실적 개선 이 지속 될 전망 이 고 , 2008 년 에 도 한 차례 더 자 사주 매입 소각 이 예상 된다 " 며 " 장기 상승 추세 에 는 변화 가 없 을 것 " 으로 내다봤 다 . 이 소용 한누리 투자 증권 연구원 도 KT & G 가 다양 한 투자 매력 을 갖 고 있 다고 평가 했 다 . 우선 향후 3 년 간 매출 이 평균 4 . 9 %, 영업 이익 은 8 . 3 % 증가 할 것 으로 진단 했 다 . 국산 엽 사용 비중 감소 로 수출 담배 수익 성 개선 에 따라 수익 성 이 개선 될 것 이 란 분석 이 다 . 또 배당 과 자사 주 소각 을 통해 주주 에게 환원 되 는 이익 이 2007 년 5 . 9 %, 2008 년 5 . 5 % 에 달할 것 으로 내다봤 다 . 자산 가치 도 중요 투자 포인트 다 . 이 소용 연구원 은 " 인삼 공사 만 으로 도 1 조 3000 억 원 의 가치 가 있 고 , 유휴 부동산 4 개 부지 의 공시지가 도 2000 억 원 에 달한다 " 고 평가 했 다 . ' 전 세계 담배 회사 중 가장 싼 주식 ' 으로 불러도 될 만큼 주가 수준 이 낮 다는 설명 도 덧붙였 다 . 백 광엽 기자 kecorep @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >