글로벌 자산 시장 에서 는 모든 자산 가격 이 강하 게 오르 고 있 다 . 돈 이 될 만 한 곳 이 면 어디 든 현금 이 흘러 들어가 면서 자산 시장 은 과열 되 고 있 다 . 실물 원자재 가격 까지 상승 하 면서 ‘ 에브리 씽 랠리 ( everything rally ㆍ 모든 자산 가격 이 오른다 ) ’ 가 현실 화 했 다 . 원자재 부터 주식 , 주택 가격 , 암호 화폐 까지 오르 지 않 은 것 이 없 다 . 그러나 실물 경기 는 신종 코로나 바이러스 감염증 ( 코로나 19 ) 장기 화 로 침체 됐 다 . 가격 급등 의 한 복판 에 는 고공 행진 을 이 어 가 는 증시 가 있 다 . 코로나 19 이후 메인스 트리트 ( 실물 경제 ) 는 악화 일로 를 걷 고 있 지만 월스트리트 ( 주식 시장 ) 는 하루 가 멀 다 하 고 신 기록 을 갈 아 치웠 다 . 프랑스 와 호주 등 각국 주가 지수 도 사상 최고 치 기록 을 새로 썼 다 . 암호 화폐 시장 도 랠리 를 거듭 하 고 있 다 . 비트코인 은 최근 가격 이 급락 하 긴 했으나 이달 중순 만 해도 첫 6 만 달러 고지 를 돌파 하 며 거침없 는 상승세 를 보였 다 . 소프트웨어 개발자 들 이 장난 삼 아 만든 도지 코인 은 세계 각국 투자자 들 이 벌떼처럼 몰려들 어 가격 폭 등 을 부채 질 했 다 . 다양 한 자산 이 이 처럼 한꺼번에 오르 는 것 은 드문 일 이 다 . 제롬 파월 연준 의장 은 초저 금리 기조 를 2023 년 까지 유지 하 겠 다고 수 차례 공언 을 했 다 . 미 정부 와 의회 역시 수조 달러 의 천문학 적 재정 부양 으로 시장 에 돈 을 풀 고 있 다 . 자산 시장 거품 우려 보다 일단 침체 된 미국 경제 를 일으켜 세우 는 게 우선 이 라고 봤 다 . 때문 에 지금 의 과열 양상 이 당분간 이어질 거 란 관측 도 나온다 . 상당수 투자자 는 금리 가 낮 게 유지 되 는 한 자산 가격 이 더 올라갈 여지 가 있 다는 믿음 을 거두 지 않 고 있 다 . 최근 미 정책 당국 수장 의 발언 을 주목 할 필요 가 있 다 . 미리 각본 을 짜 놓 고 대응 하 고 있 는 듯 하 다 . 4 월 28 일 ( 현지 시간 ) 제롬 파월 연방 준비 제도 ( Fed · 연준 ) 의장 은 ‘ 인플레이션 에 이전 보다 주목 하 고 있 지만 완화 적 통화 정책 기조 에 변함 은 없 다 ’ 고 밝혔 다 . 일 주일 도 안 된 5 월 4 일 에 재닛 옐런 재무 장관 은 “ 금리 를 다소 올려야 할 수 있 다 ” 고 김 을 뺐 다 . 옐런 장관 이 자신 의 발언 이 와전 됐 다고 한발 물러섰 다 . 하지만 연준 의장 출신 인 그 의 발언 이 그렇게 가벼이 나왔 을 리 없 다 . 파월 의장 대신 재무 장관 인 옐런 이 총대 를 메 고 시장 에 경고 사인 을 날린 것 이 다 . 5 월 6 일 공개 된 연준 의 금융 안정 반기 보고서 도 이런 맥락 의 연장선 에 있 다 . 보고서 의 뼈대 는 자산 시장 의 급락 가능 성 에 대비 해야 한다는 것 이 다 . 증시 · 암호 화폐 · 부동산 할 것 없이 자산 시장 이 과열 되 면서 시장 참여 자 가 급격히 늘 면서 생기 는 부작용 을 거론 한 것 으로 볼 수 있 다 . 특히 주목 되 는 것 은 연준 이 증시 등 자산 시장 이 하락세 로 급 반전 할 수 있 음 을 경고 한 대목 이 다 . 코로나 19 의 재 확산 가능 성 , 기업 들 의 높 은 부채 수준 , 팬데 믹 ( 세계 적 대유행 ) 으로 취약 해진 상업 용 부동산 수요 등 이 자산 시장 의 불 안정 성 을 가중 시킬 요인 으로 꼽혔 다 . 다만 코로나 19 상황 이 긴축 논의 에 변수 로 작용 할 수 있 음 을 연준 은 또 한 번 강조 했 다 . 경기 과열 과 함께 코로나 19 악화 가능 성 에 도 대비 해야 한다는 것 이 다 . 이 경우 에 도 코로나 재 유행 에 따른 자산 가격 하락 은 불가피 하 다 . 연준 은 코로나 19 가 다시 퍼질 경우 차입 비중 이 높 은 보험 사 와 헤지 펀드 등 이 더 위태 로워 지 고 머니 마켓 펀드 ( MMF ) 인출 사태 가 벌어질 수 도 있 다고 우려 했 다 . 경기 과열 에 따른 인플레 우려 로 인한 자산 시장 의 불 안정 성 , 역 으로 코로나 19 재 확산 에 따른 기업 실적 악화 등 에 따른 자산 가격 조정 가능 성 에 두루 대비 해야 한다는 것 이 다 미국 중앙은행 인 연방 준비 제도 ( Fed · 연준 ) 도 최근 급등 한 증시 와 가상 자산 등 자산 시장 이 하락세 로 급 반전 할 수 있 다고 경고 를 했 다 . 연준 은 5 월 6 일 ( 현지 시간 ) 주식 등 자산 가격 상승 이 금융 시스템 에 대한 위협 을 키우 고 있 다고 경고 했 다 . 연준 은 금융 안전 반기 보고서 를 발표 하 고 " 코로나 19 확산 에 도 미국 금융 시스템 이 대체로 안정 적 상태 를 유지 하 고 있 지만 , 주식 등 일부 자산 가격 이 상승 하 면서 미래 위험 은 커질 수 있 다 " 고 진단 했 다 . 보고서 는 " 미 국채 금리 가 떨어지 면서 투자자 들 이 주식 과 회사채 , 가상 자산 ( 암호 화폐 ) 등 을 사들였 고 , 해당 자산 의 가격 들 이 역사 적 기준 과 비교 해서 도 높 은 상태 " 라고 지적 했 다 . 이어 " 이러 한 상황 에서 위험 감수 성향 이 떨어져 투자 욕구 가 떨어지 면 자산 가격 이 급격히 하 락할 수 있 다 " 고 우려 했 다 . 이 는 최근 제롬 파월 의장 의 " 시장 금리 가 낮 게 유지 되 는 한 지금 의 자산 가격 평가 는 정당 하 다 " 는 발언 과 대치 된다 . 보고서 는 또 차입 비중 이 높 은 보험 회사 와 헤지 펀드 에 대한 잠재 적 위협 , 머니 마켓 펀드 ( MMF ) 인출 사태 등 에 대해서 도 경고 했 다 . 글로벌 금융 회사 들 의 손실 을 가져온 아케 고스 캐피털 사태 와 게임 스톱 등 밈 주식 ( 온라인 을 중심 으로 개인 투자자 들 의 관심 이 집중 된 주식 ) 의 위험 성 을 구체 적 으로 언급 하 기 도 했 다 . 그러 면서 향후 코로나 19 바이러스 변이 등 확산 상황 , 금리 인상 , 인플레이션 , 미 중 무역 갈등 등 이 미국 경제 에 영향 을 미칠 수 있 는 가장 큰 걱정거리 라고 짚 었 다 . 공유 하 기 글 요소